События недели
12.09.2022, понедельник
🇨🇳 Национальный выходной. Торги на СПБ Бирже в секции Гонконга не проводятся
🇬🇧 Промышленное производство, июль
🏛 Мосбиржа возобновляет вечернюю сессию по акциям и утреннюю — по фьючерсам и валюте; открывает доступ к торгам для дружественных нерезидентов; начинает торги валютной парой "узбекский сум/российский рубль"
13.09.2022, вторник
🇬🇧 Уровень безработицы, июль
🇩🇪 ИПЦ, оконч., август
🇪🇺 Индекс экономических ожиданий ZEW, сентябрь
🇺🇸 Базовый ИПЦ, ИПЦ, август
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
14.09.2022, среда
📋 Общее собрание акционеров ФСК ЕЭС
🇬🇧 ИПЦ, август
🇪🇺 Промышленное производство, июль
🇺🇸 Индекс цен производителей, август
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
15.09.2022, четверг
🇺🇸 Розничные продажи, август
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇺🇸 Промышленное производство, август
16.09.2022, пятница
🇷🇺 Новая структура индексов Московской биржи
🇨🇳 Розничные продажи, промышленное производство, август
🇪🇺 ИПЦ, оконч., август
🇷🇺 Заседание СД Банка России по ключевой ставке
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв., сентябрь
12.09.2022, понедельник
🇨🇳 Национальный выходной. Торги на СПБ Бирже в секции Гонконга не проводятся
🇬🇧 Промышленное производство, июль
🏛 Мосбиржа возобновляет вечернюю сессию по акциям и утреннюю — по фьючерсам и валюте; открывает доступ к торгам для дружественных нерезидентов; начинает торги валютной парой "узбекский сум/российский рубль"
13.09.2022, вторник
🇬🇧 Уровень безработицы, июль
🇩🇪 ИПЦ, оконч., август
🇪🇺 Индекс экономических ожиданий ZEW, сентябрь
🇺🇸 Базовый ИПЦ, ИПЦ, август
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
14.09.2022, среда
📋 Общее собрание акционеров ФСК ЕЭС
🇬🇧 ИПЦ, август
🇪🇺 Промышленное производство, июль
🇺🇸 Индекс цен производителей, август
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
15.09.2022, четверг
🇺🇸 Розничные продажи, август
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇺🇸 Промышленное производство, август
16.09.2022, пятница
🇷🇺 Новая структура индексов Московской биржи
🇨🇳 Розничные продажи, промышленное производство, август
🇪🇺 ИПЦ, оконч., август
🇷🇺 Заседание СД Банка России по ключевой ставке
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв., сентябрь
ОЦЕНКА КАЧЕСТВА ЭМИТЕНТА
Как мы это делаем и пример в Excel
Мы существенно модернизировали оценку качества эмитентов для нашего сервиса Анализ облигаций.
Мы используем этот показатель дополнительно к кредитному рейтингу, чтобы уточнить его и лучше знать о слабых сторонах эмитентов. Он не учитывает возможности внешней поддержки и размер бизнеса и в этом смысле является чисто финансовым и поведенческим.
Недавний казус Роснано отлично показал его полезность.
Теперь наш общий показатель качества Quality определяется на основе внешнего (Outside) и внутреннего (Inside) качества.
🔹 Outside Quality
Это взгляд со стороны или общая оценка бизнеса так, чтобы описать его «в двух словах».
Со стороны все мы смотрим на прибыльность вложений, уровень долга и то, насколько вообще стабильно работает компания.
В нашем случае это отражают три показателя, рассчитываемые в среднем за 5 лет, но не менее 3 лет (если компания существуем менее 3 лет):
▪️эффективность(рентабельность собственного капитала = ROE),
▪️долговая нагрузка (отношение чистого долга (за минусом денег на балансе) к собственному капиталу = NetDebt/Еquity)
▪️и стабильность прибыли (ее стандартное отклонение)
🔹 Inside Quality
Конечно, взгляда со стороны и оценки «в двух словах» недостаточно. Обычно нужно «покопаться в деталях», чтобы понять где именно могут быть проблемы и насколько они серьёзны.
Inside Quality позволяет понять куда копать дальше, если это необходимо и оценить качество компании отдельно на основе качества ее прибыли и баланса.
Это полезно, потому что иногда более важным является качество баланса (обычно в кризисах), а иногда качество прибыли (при быстром росте экономики). Два отдельных показателя дают вам больше гибкости для анализа.
🔹 Интерпретация
Все финальные и промежуточные показатели стандартизируются к значениям от 1 до 10, чем больше, тем лучше.
Полная методология расчёта (pdf).
Значения выше 5 мы считаем хорошим (лучше ранка). Более низкие значения говорят о наличии слабых мест, которые могут подвести в критических условиях.
Редко бывает, чтобы все показатели имели высокий рейтинг.
Очень низкая долговая нагрузка часто сопровождается низкой эффективностью. И наоборот, высокий уровень долга должен сопровождаться высокой отдачей на капитал и, если это не так (показатели, по крайней мере, не балансируют друг друга), то это плохой сигнал.
Низкая оборачиваемость должна сопровождаться высокой эффективностью. Для некоторых отраслей, типа строительства, это обычная ситуация и эти показатели должны балансировать друг друга.
Высокая ликвидность может сопровождаться более низкой устойчивостью (например, высоким краткосрочным долгом). Если оба эти показателя имеют низкий рейтинг, то мы применяем дополнительный штраф.
Мы также применяем штрафы за качество раскрытия информации, денежного потока и уровень оборачиваемости запасов (для некоторых отраслей, в которых он должен быть относительно высоким).
💾 Вы можете самостоятельно поэкспериментировать, создавая отчёты по оценке качества в этом файле Excel (он будет актуальным около недели).
Пример того, как можно их читать и интерпретировать - см. здесь.
======
👉👉 Если отдельные облигации не подходят для вас, наш фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
#доходъоблигации
Как мы это делаем и пример в Excel
Мы существенно модернизировали оценку качества эмитентов для нашего сервиса Анализ облигаций.
Мы используем этот показатель дополнительно к кредитному рейтингу, чтобы уточнить его и лучше знать о слабых сторонах эмитентов. Он не учитывает возможности внешней поддержки и размер бизнеса и в этом смысле является чисто финансовым и поведенческим.
Недавний казус Роснано отлично показал его полезность.
Теперь наш общий показатель качества Quality определяется на основе внешнего (Outside) и внутреннего (Inside) качества.
🔹 Outside Quality
Это взгляд со стороны или общая оценка бизнеса так, чтобы описать его «в двух словах».
Со стороны все мы смотрим на прибыльность вложений, уровень долга и то, насколько вообще стабильно работает компания.
В нашем случае это отражают три показателя, рассчитываемые в среднем за 5 лет, но не менее 3 лет (если компания существуем менее 3 лет):
▪️эффективность(рентабельность собственного капитала = ROE),
▪️долговая нагрузка (отношение чистого долга (за минусом денег на балансе) к собственному капиталу = NetDebt/Еquity)
▪️и стабильность прибыли (ее стандартное отклонение)
🔹 Inside Quality
Конечно, взгляда со стороны и оценки «в двух словах» недостаточно. Обычно нужно «покопаться в деталях», чтобы понять где именно могут быть проблемы и насколько они серьёзны.
Inside Quality позволяет понять куда копать дальше, если это необходимо и оценить качество компании отдельно на основе качества ее прибыли и баланса.
Это полезно, потому что иногда более важным является качество баланса (обычно в кризисах), а иногда качество прибыли (при быстром росте экономики). Два отдельных показателя дают вам больше гибкости для анализа.
🔹 Интерпретация
Все финальные и промежуточные показатели стандартизируются к значениям от 1 до 10, чем больше, тем лучше.
Полная методология расчёта (pdf).
Значения выше 5 мы считаем хорошим (лучше ранка). Более низкие значения говорят о наличии слабых мест, которые могут подвести в критических условиях.
Редко бывает, чтобы все показатели имели высокий рейтинг.
Очень низкая долговая нагрузка часто сопровождается низкой эффективностью. И наоборот, высокий уровень долга должен сопровождаться высокой отдачей на капитал и, если это не так (показатели, по крайней мере, не балансируют друг друга), то это плохой сигнал.
Низкая оборачиваемость должна сопровождаться высокой эффективностью. Для некоторых отраслей, типа строительства, это обычная ситуация и эти показатели должны балансировать друг друга.
Высокая ликвидность может сопровождаться более низкой устойчивостью (например, высоким краткосрочным долгом). Если оба эти показателя имеют низкий рейтинг, то мы применяем дополнительный штраф.
Мы также применяем штрафы за качество раскрытия информации, денежного потока и уровень оборачиваемости запасов (для некоторых отраслей, в которых он должен быть относительно высоким).
💾 Вы можете самостоятельно поэкспериментировать, создавая отчёты по оценке качества в этом файле Excel (он будет актуальным около недели).
Пример того, как можно их читать и интерпретировать - см. здесь.
======
👉👉 Если отдельные облигации не подходят для вас, наш фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
#доходъоблигации
Инфляционные ожидания населения в сентябре.
Источники:
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/42311/inFOM_22-09.pdf
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/42259/Infl_exp_22-08.pdf
Источники:
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/42311/inFOM_22-09.pdf
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/42259/Infl_exp_22-08.pdf
DIVD - БПИФ «ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ».
Осенняя ребалансировка
15 сентября вступает в силу новая структура индекса российских дивидендных акций IRDIV, и мы четвертый раз с даты запуска ребалансируем наш биржевой фонд DIVD ETF, который повторяет этот индекс.
В него включаются 50% лучших акций по сумме факторов «Дивидендная доходность», «Стабильность дивидендов» и «Качество эмитента». Индекс ребалансируется два раза в год - в марте и сентябре.
⚙️ Ребалансировка происходит чисто технически согласно методологии отбора акций и взвешивания без использования каких-либо мнений аналитиков и управляющих.
Методика расчёта IRDIV (pdf)
Отбор акций
Осенняя ребалансировка ожидаемо не привела к существенным изменениям в индексе и фонде. Основные факторы отбора акций (в частности, индекс стабильности дивидендов - DSI) определяются по итогам года и отражаются в ребалансировке весной.
Проблема с публикацией финансовых отчётов
Фактор качества обычно более гибкий и может влиять на осеннюю ребалансировку больше остальных. Но мы столкнулись с тем, что более 70% крупных компаний, в той или иной степени, не раскрыли свои свежие результаты в связи с экстраординарными событиями этого года.
Учитывая, что исключение акций всех компаний, которые не раскрыли финансовую отчётности было бы, очевидно, не корректным, а иной подход к выбору нарушал бы принципы отбора «smart-beta», то есть приводил бы к учету субъективных мнений, мы приняли решение, что фактор качества будет рассчитан по последним доступным данным.
Для индекса дивидендных акций IRDIV, с точки зрения его сути, имеет значение, прежде всего, стабильность выплат. Кроме этого, согласно методологии, из индекса исключаются акции эмитентов, которые не выплатили дивиденды за последние 12 мес.
Если компании, которые не раскрыли отчётность поступят так, то их акции будут исключены в марте, независимо от наличия или отсутствия свежих данных. Таким образом, сейчас этот фактор приходит на замену качеству, хотя и далеко не идеально.
При этом мы ожидаем, что большинство компаний, так или иначе, раскроют свою отчётность в скором времени. Такова позиция и Банка России.
Вошли / Вышли
В результате текущей ребалансировки индекса в состав фонда вошли префы НКНХ и обыкновенные акции Россети Центр и Приволжье. Расписки Globaltrans, акции ФСК ЕЭС, АФК Система и ТГК-1 покидают индекс и фонд.
Эти изменения связанны, прежде всего, с действием правила наличия выплат с течение последних 12 мес. (LTM) в соответствии с методикой расчёта индекса.
Полная структура представлена на картинке ниже, а подробные данные и параметры индекса и фонда можно на найти нашем сайте:
▪️ Индекс IRDIV
▪️ DIVD ETF
======
💼 Напоминаем, что облигации часто улучшают эффективность портфелей с акциями. DIVD ETF можно дополнить нашим фондом облигаций BOND ETF с затратами всего 0.4% в год.
Также читайте:
О том как купить наши фонды DIVD и GROD в Тинькофф
Пост о весенней ребрлансировке DIVD
Осенняя ребалансировка
15 сентября вступает в силу новая структура индекса российских дивидендных акций IRDIV, и мы четвертый раз с даты запуска ребалансируем наш биржевой фонд DIVD ETF, который повторяет этот индекс.
В него включаются 50% лучших акций по сумме факторов «Дивидендная доходность», «Стабильность дивидендов» и «Качество эмитента». Индекс ребалансируется два раза в год - в марте и сентябре.
⚙️ Ребалансировка происходит чисто технически согласно методологии отбора акций и взвешивания без использования каких-либо мнений аналитиков и управляющих.
Методика расчёта IRDIV (pdf)
Отбор акций
Осенняя ребалансировка ожидаемо не привела к существенным изменениям в индексе и фонде. Основные факторы отбора акций (в частности, индекс стабильности дивидендов - DSI) определяются по итогам года и отражаются в ребалансировке весной.
Проблема с публикацией финансовых отчётов
Фактор качества обычно более гибкий и может влиять на осеннюю ребалансировку больше остальных. Но мы столкнулись с тем, что более 70% крупных компаний, в той или иной степени, не раскрыли свои свежие результаты в связи с экстраординарными событиями этого года.
Учитывая, что исключение акций всех компаний, которые не раскрыли финансовую отчётности было бы, очевидно, не корректным, а иной подход к выбору нарушал бы принципы отбора «smart-beta», то есть приводил бы к учету субъективных мнений, мы приняли решение, что фактор качества будет рассчитан по последним доступным данным.
Для индекса дивидендных акций IRDIV, с точки зрения его сути, имеет значение, прежде всего, стабильность выплат. Кроме этого, согласно методологии, из индекса исключаются акции эмитентов, которые не выплатили дивиденды за последние 12 мес.
Если компании, которые не раскрыли отчётность поступят так, то их акции будут исключены в марте, независимо от наличия или отсутствия свежих данных. Таким образом, сейчас этот фактор приходит на замену качеству, хотя и далеко не идеально.
При этом мы ожидаем, что большинство компаний, так или иначе, раскроют свою отчётность в скором времени. Такова позиция и Банка России.
Вошли / Вышли
В результате текущей ребалансировки индекса в состав фонда вошли префы НКНХ и обыкновенные акции Россети Центр и Приволжье. Расписки Globaltrans, акции ФСК ЕЭС, АФК Система и ТГК-1 покидают индекс и фонд.
Эти изменения связанны, прежде всего, с действием правила наличия выплат с течение последних 12 мес. (LTM) в соответствии с методикой расчёта индекса.
Полная структура представлена на картинке ниже, а подробные данные и параметры индекса и фонда можно на найти нашем сайте:
▪️ Индекс IRDIV
▪️ DIVD ETF
======
💼 Напоминаем, что облигации часто улучшают эффективность портфелей с акциями. DIVD ETF можно дополнить нашим фондом облигаций BOND ETF с затратами всего 0.4% в год.
Также читайте:
О том как купить наши фонды DIVD и GROD в Тинькофф
Пост о весенней ребрлансировке DIVD
В Принстоне есть традиция, согласно которой в конце каждого курса студенты вознаграждают преподавателя короткими вежливыми аплодисментами. Обычно я предлагаю $20, а иногда и $50 студенту, который будет непрерывно аплодировать дольше всех. Это, так называемый, All pay auction (аукцион, в котором платят все участники). Студенты, таким образом, делают ставки каждый своими аплодисментами, и все участники торгов платят по своим ставкам (временем, которые они тратят на аплодисменты), выигрывают или проигрывают.
Большинство студентов сдаются в течение первых 15 или 20 минут, но некоторые из них аплодируют до абсурда долго. Рекорд на сегодняшний день поставили три студента, которые непрерывно аплодировали в течение 41 часа 30 минут.
Чтобы оформить образовательную цель игры (и во избежание риска появления заголовка «Профессор купил аплодисменты» в студенческой газете) я отправляю электронное письмо всему классу, в котором подробно объясняю эту игру. Я указываю, что аукционы, когда платят все участники довольно распространены: участники спортивных соревнований или выборов тратят свое время, усилия и деньги, не требуя возмещения убытков. Такие соревнования могут обостряться, и гонка ядерных вооружений стала классическим примером иррационального продолжения повышения ставок.
Есть и другие интересные итоги игры. Однажды аплодировать осталось шесть человек, и они начали обсуждать разделение выигрыша. Пять согласились, но один отказался. Тогда остальные пятеро разозлились и стали угрожать продолжением аплодисментов так долго, пока шестой не сдастся. Когда он все-таки сдался (всего через несколько минут), остальные пять остановились одновременно, чтобы разделить приз. Это хороший пример инстинктивной готовности людей наказывать антиобщественное поведение, даже неся личные издержки.
=========
Avinash Dixit, Restoring Fun to Game Theory, Journal of Economic Education, 2005. Адаптированный перевод ДОХОДЪ
Большинство студентов сдаются в течение первых 15 или 20 минут, но некоторые из них аплодируют до абсурда долго. Рекорд на сегодняшний день поставили три студента, которые непрерывно аплодировали в течение 41 часа 30 минут.
Чтобы оформить образовательную цель игры (и во избежание риска появления заголовка «Профессор купил аплодисменты» в студенческой газете) я отправляю электронное письмо всему классу, в котором подробно объясняю эту игру. Я указываю, что аукционы, когда платят все участники довольно распространены: участники спортивных соревнований или выборов тратят свое время, усилия и деньги, не требуя возмещения убытков. Такие соревнования могут обостряться, и гонка ядерных вооружений стала классическим примером иррационального продолжения повышения ставок.
Есть и другие интересные итоги игры. Однажды аплодировать осталось шесть человек, и они начали обсуждать разделение выигрыша. Пять согласились, но один отказался. Тогда остальные пятеро разозлились и стали угрожать продолжением аплодисментов так долго, пока шестой не сдастся. Когда он все-таки сдался (всего через несколько минут), остальные пять остановились одновременно, чтобы разделить приз. Это хороший пример инстинктивной готовности людей наказывать антиобщественное поведение, даже неся личные издержки.
=========
Avinash Dixit, Restoring Fun to Game Theory, Journal of Economic Education, 2005. Адаптированный перевод ДОХОДЪ
Индекс МосБиржи по итогам недели: +0,23%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
VK +16%
TCS +11,7%
Х5 Retail +10,1%
Globaltrans +9,2%
Yandex +5,5%
⬇️ Аутсайдеры
ЭН+ГРУП -5,6%
Роснефть -5%
Аэрофлот -4,5%
РУСАЛ -3,7%
ГМКНорНик -3,5%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
VK +16%
TCS +11,7%
Х5 Retail +10,1%
Globaltrans +9,2%
Yandex +5,5%
⬇️ Аутсайдеры
ЭН+ГРУП -5,6%
Роснефть -5%
Аэрофлот -4,5%
РУСАЛ -3,7%
ГМКНорНик -3,5%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
События недели
19.09.2022, понедельник
🇯🇵
🇬🇧
🛒 Fix Price - финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2022 г.
🚂 Globaltrans - финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2022 г.
20.09.2022, вторник
🇩🇪 Индекс цен производителей, август
🇺🇸 Количество выданных разрешений на строительство, август
🇺🇸 Количество новостроек, август
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
21.09.2022, среда
🏭 Полюс - финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2022 г.
🇷🇺 Индекс цен производителей, август
🇺🇸 Объем продаж на вторичном рынке жилья, август
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Ключевая ставка ФРС США
22.09.2022, четверг
🏭 Полиметалл - финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2022 г.
🇷🇺 Международные резервы, за неделю
🇷🇺 Промышленное производство, август
🇯🇵 Ставка по избыточным резервам Банка Японии, сентябрь
🇬🇧 Ключевая ставка Банка Англии
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
23.09.2022, пятница
🇩🇪 🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, предв., сентябрь
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг Markit, предв., сентябрь
19.09.2022, понедельник
🇯🇵
Национальный выходной. Рынок акций закрыт🇬🇧
Банковский выходной. Рынок акций закрыт🛒 Fix Price - финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2022 г.
🚂 Globaltrans - финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2022 г.
20.09.2022, вторник
🇩🇪 Индекс цен производителей, август
🇺🇸 Количество выданных разрешений на строительство, август
🇺🇸 Количество новостроек, август
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
21.09.2022, среда
🏭 Полюс - финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2022 г.
🇷🇺 Индекс цен производителей, август
🇺🇸 Объем продаж на вторичном рынке жилья, август
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Ключевая ставка ФРС США
22.09.2022, четверг
🏭 Полиметалл - финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2022 г.
🇷🇺 Международные резервы, за неделю
🇷🇺 Промышленное производство, август
🇯🇵 Ставка по избыточным резервам Банка Японии, сентябрь
🇬🇧 Ключевая ставка Банка Англии
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
23.09.2022, пятница
🇩🇪 🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, предв., сентябрь
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг Markit, предв., сентябрь
Иллюстрации к нашей большой статье о сравнении фондов с выплатами и реинвестированием (аккумулировании) доходов для инвесторов, ориентированных на получение периодических платежей.
💾 Внутри статьи есть файл Excel со всеми расчётами!
Мы в своих биржевых фондах DIVD, GROD и BOND реинвестируем все поступления. Это наиболее эффективный подход как с точки зрения доходности, так и затрат фонда.
При этом мы понимаем, что психологически многим инвесторам удобнее и комфортнее просто получать периодические платежи. За такой комфорт, к сожалению, приходиться платить больше.
💾 Внутри статьи есть файл Excel со всеми расчётами!
Мы в своих биржевых фондах DIVD, GROD и BOND реинвестируем все поступления. Это наиболее эффективный подход как с точки зрения доходности, так и затрат фонда.
При этом мы понимаем, что психологически многим инвесторам удобнее и комфортнее просто получать периодические платежи. За такой комфорт, к сожалению, приходиться платить больше.
Акции Газпрома за день: -14%, нет .. -5.47% ...
Почему финансовые новости, имеющие вроде бы низкое значение часто обходят новости, которые объективно более важны? Потому что финансы интересны каким-то особенным образом - ортодонтия, садоводство, морская биология - нет. У денег есть конкуренция, правила, победы, потери, герои, злодеи, команды и болельщики, что делает их мучительно близкими к спортивному состязанию.
Но это даже другой, еще более будоражащий уровень близости, потому что деньги - это как спортивное событие, в котором вы одновременно - фанат и игрок, и результаты влияют на вас как эмоционально, так и напрямую.
Это опасно.
===
Отсюда
Почему финансовые новости, имеющие вроде бы низкое значение часто обходят новости, которые объективно более важны? Потому что финансы интересны каким-то особенным образом - ортодонтия, садоводство, морская биология - нет. У денег есть конкуренция, правила, победы, потери, герои, злодеи, команды и болельщики, что делает их мучительно близкими к спортивному состязанию.
Но это даже другой, еще более будоражащий уровень близости, потому что деньги - это как спортивное событие, в котором вы одновременно - фанат и игрок, и результаты влияют на вас как эмоционально, так и напрямую.
Это опасно.
===
Отсюда