События недели
7.09.2020, понедельник
🏭Полюс, отчетность по МСФО за 2 квартал 2020, рекомендация по дивидендам
🏦Сбербанк, отчетность по РСБУ за 8 месяцев 2020
🇺🇸День труда. Закрыты NYSE, NASDAQ.
🇨🇳Экспорт, импорт, торговый баланс, август
🇩🇪Промышленное производство, июль
🇪🇺Индекс доверия инвесторов Sentix, сентябрь
08.09.2020, вторник
🇯🇵ВВП, 2 кв
🇩🇪Торговый баланс, июль
🇪🇺ВВП, 2 кв
09.09.2020, среда
🇷🇺ВВП, 2 кв
🇨🇳Индекс цен производителей, индекс потребительских цен, август
🇺🇸Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
10.09.2020, четверг
💎Алроса, операционные результаты, август
🛒Черкизово, операционные результаты, август
🇪🇺Заседание ЕЦБ, ключевая и депозитная ставки
🇺🇸Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇺🇸Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
11.09.2020, пятница
🇷🇺Торговый баланс, июль
🇩🇪Индекс потребительских цен, август
🇬🇧ВВП, промышленное производство, торговый баланс, июль
🇺🇸ИПЦ, базовый ИПЦ, август
7.09.2020, понедельник
🏭Полюс, отчетность по МСФО за 2 квартал 2020, рекомендация по дивидендам
🏦Сбербанк, отчетность по РСБУ за 8 месяцев 2020
🇺🇸День труда. Закрыты NYSE, NASDAQ.
🇨🇳Экспорт, импорт, торговый баланс, август
🇩🇪Промышленное производство, июль
🇪🇺Индекс доверия инвесторов Sentix, сентябрь
08.09.2020, вторник
🇯🇵ВВП, 2 кв
🇩🇪Торговый баланс, июль
🇪🇺ВВП, 2 кв
09.09.2020, среда
🇷🇺ВВП, 2 кв
🇨🇳Индекс цен производителей, индекс потребительских цен, август
🇺🇸Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
10.09.2020, четверг
💎Алроса, операционные результаты, август
🛒Черкизово, операционные результаты, август
🇪🇺Заседание ЕЦБ, ключевая и депозитная ставки
🇺🇸Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇺🇸Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
11.09.2020, пятница
🇷🇺Торговый баланс, июль
🇩🇪Индекс потребительских цен, август
🇬🇧ВВП, промышленное производство, торговый баланс, июль
🇺🇸ИПЦ, базовый ИПЦ, август
🇺🇸 Индекс S&P 500 на прошлой неделе упал на 2,3%
📈Акции Broadcom выросли по итогам недели на 5,3% после того, как компания сообщила о прибыли за III квартал финансового года. Финансовые результаты превзошли ожидания аналитиков. Кроме того, Broadcom опубликовала оптимистичный прогноз по росту продаж на следующий квартал.
📈Акции Verizon также в лидерах роста. Компания в четверг объявила о повышении квартальных дивидендов на 2% до $0.6275 на акцию или $2,51 в годовом выражении. Ожидаемая дивидендная доходность по итогам 2020 года на уровне 4,1%. Verizon заявила, что это 14-й год подряд повышения дивидендов.
📉В аутсайдерах акции Microsoft. В пятницу министерство обороны США подтвердило ранее заключенный контракт с Microsoft, который уже несколько месяцев оспаривается в суде с Amazon. Данный контракт предназначен для модернизации IT-инфраструктуры Пентагона на сумму $10 млрд.
Еще в ноябре Amazon утверждала, что предвзятое отношение президента США к компании повлияло на то, что Пентагон передал контракт Microsoft.
📈Акции Broadcom выросли по итогам недели на 5,3% после того, как компания сообщила о прибыли за III квартал финансового года. Финансовые результаты превзошли ожидания аналитиков. Кроме того, Broadcom опубликовала оптимистичный прогноз по росту продаж на следующий квартал.
📈Акции Verizon также в лидерах роста. Компания в четверг объявила о повышении квартальных дивидендов на 2% до $0.6275 на акцию или $2,51 в годовом выражении. Ожидаемая дивидендная доходность по итогам 2020 года на уровне 4,1%. Verizon заявила, что это 14-й год подряд повышения дивидендов.
📉В аутсайдерах акции Microsoft. В пятницу министерство обороны США подтвердило ранее заключенный контракт с Microsoft, который уже несколько месяцев оспаривается в суде с Amazon. Данный контракт предназначен для модернизации IT-инфраструктуры Пентагона на сумму $10 млрд.
Еще в ноябре Amazon утверждала, что предвзятое отношение президента США к компании повлияло на то, что Пентагон передал контракт Microsoft.
Иллюстрация к предыдущему посту. Торговый баланс на минимуме с 2003 года. Объема оттока капитала сопоставим с ним (хотя сам по себе относительно небольшой), чего не случалось с 2014 года.
💰 Полюс - дивиденды
Совет директоров Полюса рекомендовал дивиденды за 1 полугодие 2020 года в размере 240,18 рублей на акцию (рост в 1,5 раза г/г). Дивидендная доходность к текущим ценам 1,4%. Дата закрытия реестра: 20 октября.
Менеджмент придерживается текущей дивидендной политики. На дивиденды будет направлено 30% от EBITDA.
✖️Акции Полюса не проходят в наш дивидендный портфель. Рост цен на золото позволяет компании показывать двузначные темпы роста выручки и EBITDA. Несмотря на это, ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев остается скромной - 3,3%.
Полюс в сервисе Дивиденды
#Полюс #PLZL #дивиденды
Совет директоров Полюса рекомендовал дивиденды за 1 полугодие 2020 года в размере 240,18 рублей на акцию (рост в 1,5 раза г/г). Дивидендная доходность к текущим ценам 1,4%. Дата закрытия реестра: 20 октября.
Менеджмент придерживается текущей дивидендной политики. На дивиденды будет направлено 30% от EBITDA.
✖️Акции Полюса не проходят в наш дивидендный портфель. Рост цен на золото позволяет компании показывать двузначные темпы роста выручки и EBITDA. Несмотря на это, ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев остается скромной - 3,3%.
Полюс в сервисе Дивиденды
#Полюс #PLZL #дивиденды
💰РусГидро - дивиденды
Совет директоров Русгидро рекомендовал дивиденды по итогам 2019 года в размере 0,0357 рублей на одну акцию. Дивидендная доходность выплаты 4,9%. Дата закрытия реестра: 10 октября.
Ежегодно компания отражает в отчетности большие «бумажные» списания от энергоблоков на Дальнем Востоке. Из-за тарифного регулирования эти энергоблоки убыточны, что снижает базу для расчета дивидендных выплат. В связи с этим Русгидро впервые применила правило о выплате минимальных дивидендов за 2019 год на уровне средних за последние три года. Срок действия этого правила – 3 года.
✖️Русгидро не проходит в наш дивидендный портфель. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев на уровне 4,9% - ниже среднего по рынку.
Русгидро в сервисе Дивиденды
#HYDR #Русгидро #дивиденды
Совет директоров Русгидро рекомендовал дивиденды по итогам 2019 года в размере 0,0357 рублей на одну акцию. Дивидендная доходность выплаты 4,9%. Дата закрытия реестра: 10 октября.
Ежегодно компания отражает в отчетности большие «бумажные» списания от энергоблоков на Дальнем Востоке. Из-за тарифного регулирования эти энергоблоки убыточны, что снижает базу для расчета дивидендных выплат. В связи с этим Русгидро впервые применила правило о выплате минимальных дивидендов за 2019 год на уровне средних за последние три года. Срок действия этого правила – 3 года.
✖️Русгидро не проходит в наш дивидендный портфель. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев на уровне 4,9% - ниже среднего по рынку.
Русгидро в сервисе Дивиденды
#HYDR #Русгидро #дивиденды
Ладно Tesla (вчера ее акции потеряли 21.06%), Apple (-6.73%), Nasdaq 100 (-4.77%) и S&P500 (-2.78%), но и нефть Brent просела более чем на 5% до отметки чуть ниже $40 за баррель (на картинке).
Рубль и так в слабом положении - здесь главный риск инфляция при нынешних то процентных ставках.
Дополнительно будет обидно, если нефтяников настигнет еще одна волна падения цен (прежде всего, с точки зрения дивидендов).
Впрочем, мы полагаем, что российский рынок акций (в рублях) при прочих равных будет чувствовать себя лучше, чем можно было бы от него ожидать - все таки нас сильно переоценивать вниз почти некуда, а курс рубля делает свое дело для экспортноориентированных отраслей.
Диверсифицированные (в том числе и по валютам и акциям/облигациям) портфели продолжат чувствовать себя относительно неплохо, а долгосрочно выполнят свою инвестиционную цель.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Рубль и так в слабом положении - здесь главный риск инфляция при нынешних то процентных ставках.
Дополнительно будет обидно, если нефтяников настигнет еще одна волна падения цен (прежде всего, с точки зрения дивидендов).
Впрочем, мы полагаем, что российский рынок акций (в рублях) при прочих равных будет чувствовать себя лучше, чем можно было бы от него ожидать - все таки нас сильно переоценивать вниз почти некуда, а курс рубля делает свое дело для экспортноориентированных отраслей.
Диверсифицированные (в том числе и по валютам и акциям/облигациям) портфели продолжат чувствовать себя относительно неплохо, а долгосрочно выполнят свою инвестиционную цель.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
В Турции ситуация с валютным курсом и платежным балансом существенно опаснее, чем в в России:
🔸Валютные резервы снизились на 40% с начала пандемии.
🔸Ожидается, что в 2020 году обслуживание внешнего долга составит 49% экспортной выручки.
🔸Высокое бремя внешнего долга может подорвать качество банковских активов, в результате чего экономика страны становиться крайне уязвима в случае дополнительных шоков.
🔸Кредитный рейтинг Турции "BB-" с негативным прогнозом (Fitch). У России "BBB" со стабильным прогнозом.
🔸Турецкая лира продолжает показывать новые минимумы к доллару (см. график).
🔸Доходность 10-летних облигаций в долларах около 6.8% в целом отражает риск (по сравнению с эмитентами, имеющими аналогичный кредитный рейтинг), но в былые времена была бы существенно выше. Доходность российских бумаг на тот же срок - около 2%.
Подробнее мы писали об этом здесь.
🔸Валютные резервы снизились на 40% с начала пандемии.
🔸Ожидается, что в 2020 году обслуживание внешнего долга составит 49% экспортной выручки.
🔸Высокое бремя внешнего долга может подорвать качество банковских активов, в результате чего экономика страны становиться крайне уязвима в случае дополнительных шоков.
🔸Кредитный рейтинг Турции "BB-" с негативным прогнозом (Fitch). У России "BBB" со стабильным прогнозом.
🔸Турецкая лира продолжает показывать новые минимумы к доллару (см. график).
🔸Доходность 10-летних облигаций в долларах около 6.8% в целом отражает риск (по сравнению с эмитентами, имеющими аналогичный кредитный рейтинг), но в былые времена была бы существенно выше. Доходность российских бумаг на тот же срок - около 2%.
Подробнее мы писали об этом здесь.
ЕСЛИ ВЫ ПРОПУСТИЛИ. ИНТЕРЕСНЫЕ ПОСТЫ ЗА ПОСЛЕДНЕЕ ВРЕМЯ
Хороший подход к объяснению концепции риска
Акции компаний США в нашем сервисе Анализ акций..
… и примеры его использования:
🔸 Дивидендные акции
🔸 Классические акции роста
🔸 Акции эффективных и недооцененных компаний с высокими дивидендами
Акции развивающихся рынков. Ждать ли роста.
Доходности почти никогда не бывают средними!
Прибыль в покупке. О разных подходах к определению риска
Разница между любителями и профессионалами
Схема создания капитал. Наша инфографика
Падение нравов на бирже чревато подрывом фундамента системы
КНИГИ:
🔹 Для тех, кто начинает инвестировать
🔹 Для развития новых знаний об инвестициях
🔹 Лучшие художественные книги об инвестициях, финансах и экономике
====
Полный гид по нашему каналу здесь
Хороший подход к объяснению концепции риска
Акции компаний США в нашем сервисе Анализ акций..
… и примеры его использования:
🔸 Дивидендные акции
🔸 Классические акции роста
🔸 Акции эффективных и недооцененных компаний с высокими дивидендами
Акции развивающихся рынков. Ждать ли роста.
Доходности почти никогда не бывают средними!
Прибыль в покупке. О разных подходах к определению риска
Разница между любителями и профессионалами
Схема создания капитал. Наша инфографика
Падение нравов на бирже чревато подрывом фундамента системы
КНИГИ:
🔹 Для тех, кто начинает инвестировать
🔹 Для развития новых знаний об инвестициях
🔹 Лучшие художественные книги об инвестициях, финансах и экономике
====
Полный гид по нашему каналу здесь
Telegram
ДОХОДЪ
ХОРОШИЙ ПОДХОД К ОБЪЯСНЕНИЮ КОНЦЕПЦИИ РИСКА
Представим, что вам нужен новый автомобиль. Он стоит 30 000 долларов. У вас есть несколько вариантов: 1) заплатить 30 000 долларов; 2) купить поддержанный автомобиль дешевле; 3) угнать его.
99% людей будут избегать…
Представим, что вам нужен новый автомобиль. Он стоит 30 000 долларов. У вас есть несколько вариантов: 1) заплатить 30 000 долларов; 2) купить поддержанный автомобиль дешевле; 3) угнать его.
99% людей будут избегать…
ОБЛИГАЦИИ. ЧАСТЬ 2. КРЕДИТНЫЙ РИСК.
В предыдущем посте мы уже обсудили, что, если вы держите облигации до погашения (мы еще успеем обсудить проблемы, которые возникают, если вы захотите продать бумаги раньше), вам следует волноваться только о том, сможет ли компания расплатиться с вами. То есть вы несете кредитный риск.
Как его оценить? Кредитные рейтинги - отличный выход. Мы используем свои собственные рейтинги, но и вы вполне можете использовать оценки известных рейтинговых агентств.
Рейтинг может быть присвоен как компании в целом, так и отдельным выпускам ее облигациям. При прочих равных, используйте рейтинги отдельных выпусков - их условия и обеспечение могут сильно различаться.
Кредитные рейтинги отражают вероятность дефолта компаний. Если говорить о самых крупных международных агентствах, таких как Moody's, Fitch и Standard & Poor's, имеющих хорошую историю, то вероятности дефолтов тут следующие (на периодах владения бумагами в 1; 3; 5; 10 лет):
🔷 ААА - 0%; 0.14%; 0.39%; 0,82%
🔷 АА - 0.02%; 0.14%; 0.33%; 0.74%
🔷 А - 0.08%; 0.35%; 0.72%; 1.97%
🔷 BBB - 0.26%; 1.23%; 2.53%; 5.6%
🔷 BB - 0.97%; 5.27%; 9.51%; 17.45%
🔷 B - 4.93%; 15.65%; 22.3%; 30.82%
🔷 CCC/C - 27.98%; 42.4%; 48.05%; 53.41%
Например, если вы покупаете облигацию с рейтингом BB и держите ее 5 лет, есть 1 шанс из 10 (9.5%), что вам не вернут деньги. Впрочем, для периода в один год это уже всего 1 шанс из 100 (0.97%).
Хотелось бы привести похожие цифры для рейтингов российских агентств (наиболее известные: Эксперт РА и АКРА) и они есть, но пока мало достоверны. Хорошие оценки можно получить, умножив цифры выше на 1.5. Но в целом, российские рейтинги пока не очень качественны, однако, улучшения в последнее время очевидны.
У многих компаний нет кредитных рейтингов. В большинстве случаев это означает, что вы не можете точно узнать на сколько компания надежна. То есть она может быть как относительно надежной, так и в преддефолтном состоянии. В этом случае, вам придется самостоятельно оценивать кредитный риск (обычно это "B" и ниже).
Наш фонд Перспективных облигаций имеет ограничение на минимальное среднее кредитное качество портфеля (не менее "BB", как правило, выше) и включает в себя небольшую долю (не более 10% и, как правило, меньше) высокодоходных бумаг, специально отобранных по нашему собственному критерию качества эмитента.
Однако даже с таким подходом мы точно знаем, что рано или поздно столкнемся с 1-2 дефолтами в год по таким бумагам. Мы готовы к этому. Поэтому вес наиболее рискованных бумаг в портфеле не превышает пол процента.
Совокупный кредитный риск контролируется:
🔸Широкой диверсификацией (не менее 20 эмитентов, как правило, больше).
🔸Ограничением на максимальный вес эмитентов в зависимости от их кредитных рейтингов.
🔸Ограничением на минимальный средний рейтинг портфеля.
🔸Продуманным отбором бумаг (критерии качества и сложности).
🔹... и при этом вознаграждается более высокой доходностью по сравнению с аналогичными портфелями.
В ближайшее время наш сервис Анализ облигаций будет дополнен критериями качества эмитентов, более детальными кредитными рейтингами УК ДОХОДЪ и другими полезными и уникальными показателями. Следите за обновлениями на нашем канале.
==========
По хештегу #доходъоблигации вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем в облигации.
В предыдущем посте мы уже обсудили, что, если вы держите облигации до погашения (мы еще успеем обсудить проблемы, которые возникают, если вы захотите продать бумаги раньше), вам следует волноваться только о том, сможет ли компания расплатиться с вами. То есть вы несете кредитный риск.
Как его оценить? Кредитные рейтинги - отличный выход. Мы используем свои собственные рейтинги, но и вы вполне можете использовать оценки известных рейтинговых агентств.
Рейтинг может быть присвоен как компании в целом, так и отдельным выпускам ее облигациям. При прочих равных, используйте рейтинги отдельных выпусков - их условия и обеспечение могут сильно различаться.
Кредитные рейтинги отражают вероятность дефолта компаний. Если говорить о самых крупных международных агентствах, таких как Moody's, Fitch и Standard & Poor's, имеющих хорошую историю, то вероятности дефолтов тут следующие (на периодах владения бумагами в 1; 3; 5; 10 лет):
🔷 ААА - 0%; 0.14%; 0.39%; 0,82%
🔷 АА - 0.02%; 0.14%; 0.33%; 0.74%
🔷 А - 0.08%; 0.35%; 0.72%; 1.97%
🔷 BBB - 0.26%; 1.23%; 2.53%; 5.6%
🔷 BB - 0.97%; 5.27%; 9.51%; 17.45%
🔷 B - 4.93%; 15.65%; 22.3%; 30.82%
🔷 CCC/C - 27.98%; 42.4%; 48.05%; 53.41%
Например, если вы покупаете облигацию с рейтингом BB и держите ее 5 лет, есть 1 шанс из 10 (9.5%), что вам не вернут деньги. Впрочем, для периода в один год это уже всего 1 шанс из 100 (0.97%).
Хотелось бы привести похожие цифры для рейтингов российских агентств (наиболее известные: Эксперт РА и АКРА) и они есть, но пока мало достоверны. Хорошие оценки можно получить, умножив цифры выше на 1.5. Но в целом, российские рейтинги пока не очень качественны, однако, улучшения в последнее время очевидны.
У многих компаний нет кредитных рейтингов. В большинстве случаев это означает, что вы не можете точно узнать на сколько компания надежна. То есть она может быть как относительно надежной, так и в преддефолтном состоянии. В этом случае, вам придется самостоятельно оценивать кредитный риск (обычно это "B" и ниже).
Наш фонд Перспективных облигаций имеет ограничение на минимальное среднее кредитное качество портфеля (не менее "BB", как правило, выше) и включает в себя небольшую долю (не более 10% и, как правило, меньше) высокодоходных бумаг, специально отобранных по нашему собственному критерию качества эмитента.
Однако даже с таким подходом мы точно знаем, что рано или поздно столкнемся с 1-2 дефолтами в год по таким бумагам. Мы готовы к этому. Поэтому вес наиболее рискованных бумаг в портфеле не превышает пол процента.
Совокупный кредитный риск контролируется:
🔸Широкой диверсификацией (не менее 20 эмитентов, как правило, больше).
🔸Ограничением на максимальный вес эмитентов в зависимости от их кредитных рейтингов.
🔸Ограничением на минимальный средний рейтинг портфеля.
🔸Продуманным отбором бумаг (критерии качества и сложности).
🔹... и при этом вознаграждается более высокой доходностью по сравнению с аналогичными портфелями.
В ближайшее время наш сервис Анализ облигаций будет дополнен критериями качества эмитентов, более детальными кредитными рейтингами УК ДОХОДЪ и другими полезными и уникальными показателями. Следите за обновлениями на нашем канале.
==========
По хештегу #доходъоблигации вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем в облигации.
www.dohod.ru
Доход.ру - Перспективные облигации. Россия
Универсальные инвестиции в облигации. Высокая ожидаемая доходность. Экономия на комиссиях. Купить онлайн за 5 минут
Этот график от Deutsche Bank показывает относительную стоимость портфеля акций и облигаций 15 развитых рынков с 1860 года, где 100% = самый дорогой, 0% - самый дешевый).
Сейчас финансовые активы самые дорогие в истории относительно их доходности и оценки относительно ВВП. Означает ли это необходимость каких-то конкретных действий. Если и да, то это должно быть разделение инвестиций на отдельные портфели по инвестиционным целям (и соответствующее распределение активов), наличие разумной доли наличных (на депозитах и денежном рынке) и широкая диверсификация.
Сейчас финансовые активы самые дорогие в истории относительно их доходности и оценки относительно ВВП. Означает ли это необходимость каких-то конкретных действий. Если и да, то это должно быть разделение инвестиций на отдельные портфели по инвестиционным целям (и соответствующее распределение активов), наличие разумной доли наличных (на депозитах и денежном рынке) и широкая диверсификация.
Книга Говарда Маркса «О самом важном» была продана сотнями тысяч копий и стала одним из главных бестселлеров среди литературы по инвестициям. На протяжении почти трех десятков лет Маркс рассылал эссе клиентам на тему инвестиций. Книга представляет сборник лучших из них.
В одном из интервью Маркс сказал:
«Первые 10 лет я не получал никакого отклика на свои сообщения. Никто мне не говорил, что я пишу хорошо. Зачем я писал? Во-первых, это креативно. Во-вторых, я считал свои мысли интересными, мне нравилось переносить их на бумагу. В-третьих, письмо помогало улучшить мое собственное мышление»
Инвесторы во всем мире пристально следят за отчетностью компаний, новостными сводками и графиками. Но, ни одно из этих занятий не приводит к такой ясности мысли, как написание собственных отчетов.
Письмо – способ понять, действительно ли в мыслях есть зерно разума или это просто инстинктивные ощущения. Сложно переоценить, насколько важно в инвестиционном деле уметь отличать одно от другого.
Большинство инвесторов – ненасытные читатели. Мы потребляем огромный объем информации, чтобы найти то, что другие еще не знают. Но систематизировать знания и найти альтернативный взгляд на проблему часто можно лишь с помощью записей.
Какова ваша инвестиционная философия?
В чем заключается стратегия?
Для чего вы инвестируете?
Что вы чувствуете, когда получаете отрицательные результаты?
Что заставляет вас менять точку зрения и почему?
Вы будете удивлены, когда напишите ответы на эти вопросы.
===========
Это был адаптированный перевод статьи Моргана Хазела "Selfish Writing".
В одном из интервью Маркс сказал:
«Первые 10 лет я не получал никакого отклика на свои сообщения. Никто мне не говорил, что я пишу хорошо. Зачем я писал? Во-первых, это креативно. Во-вторых, я считал свои мысли интересными, мне нравилось переносить их на бумагу. В-третьих, письмо помогало улучшить мое собственное мышление»
Инвесторы во всем мире пристально следят за отчетностью компаний, новостными сводками и графиками. Но, ни одно из этих занятий не приводит к такой ясности мысли, как написание собственных отчетов.
Письмо – способ понять, действительно ли в мыслях есть зерно разума или это просто инстинктивные ощущения. Сложно переоценить, насколько важно в инвестиционном деле уметь отличать одно от другого.
Большинство инвесторов – ненасытные читатели. Мы потребляем огромный объем информации, чтобы найти то, что другие еще не знают. Но систематизировать знания и найти альтернативный взгляд на проблему часто можно лишь с помощью записей.
Какова ваша инвестиционная философия?
В чем заключается стратегия?
Для чего вы инвестируете?
Что вы чувствуете, когда получаете отрицательные результаты?
Что заставляет вас менять точку зрения и почему?
Вы будете удивлены, когда напишите ответы на эти вопросы.
===========
Это был адаптированный перевод статьи Моргана Хазела "Selfish Writing".
Forwarded from PRObonds | Иволга Капитал (Andrey Hohrin)
ЧИТАТЕЛИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ КАНАЛОВ УВЕРЕНЫ В НЕИЗМЕННОСТИ СТАВКИ ЦБ НА ЗАСЕДАНИИ 18 СЕНТЯБРЯ
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики.
На этой неделе очередной опрос на тему: КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПО СТАВКЕ ВЫ ОЖИДАЕТЕ НА ЗАСЕДАНИИ СД БАНКА РОССИИ 18 СЕНЯТБРЯ? В опросе приняли участие более 26 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Sgcapital
@Cbonds
Результат оказался следующим:
• 75% ждут неизменность ставки
• 10% допускают повышение
• 15% ждут снижения
Евгений Коган @Bitkogan
Сейчас, когда, после столь значительного снижения ставки, курс доллара к рублю вновь нежно «почесывает» 76 фигуру, любые разговоры о дополнительном снижении кажутся мне наивными и, более того, смешными.
1. Мы уже и так имеем стимулирующую ставку. Не нейтральную, а именно стимулирующую. Полагаю, в настоящих условиях давления на ЦБ не будет: особой нужды, если мы не хотим реально уронить рубль, просто нет.
2. Текущие доходности ОФЗ и необходимый в настоящий момент объем привлечения через размещение новых ОФЗ, не намекают нам о том, что есть шанс для дополнительного симулирующего действия ЦБ. Я бы даже сказал, что намек, скорее, в другую сторону.
3. Уровень нейтральной ставки, по мнению ЦБ, сегодня находится на уровне порядка 5%. Любая ставка ниже этого уровня в потенциале создает инфляционные риски.
4. Мировые рынки перегреты. Скоро выборы Президента США. Вполне возможна дополнительная турбулентность.
5. И, наконец, печальный опыт Турции, слишком резко опустившей ставку и получившую в итоге финансовый шок, также является для нас серьезнейшим предостережением.
И дополнительный момент: в нашей стране уровень ставки, конечно, штука важная, кто бы спорил; но для стимулирования экономики – увы, вторичная. Более важны вещи, выходящие далеко за компетенции Центрального Банка
MMI @russianmacro
ЦБ уже не может повлиять на инфляцию в этом году. Изменение ставки сейчас – это корректировка инфляционной картины в первой половине 2021г. Эта картина пока неоднозначна. Мы видим, как проинфляционные, так и дезинфляционные риски (вес последних с июльского заседания ЦБ уменьшился). Но не эти соображения сейчас определяющие. Риск санкций и давление на рубль. Мы полагаем, что именно эти угрозы будут определять решение ЦБ 18 сентября, заставив его взять паузу. А вот какой ЦБ даст сигнал, сказать сложно. Мы полагаем, что ЦБ всё-таки оставит дверь (для снижения ставки) немного приоткрытой.
Всеволод Лобов @Dohod
Настроение инвесторов и денежных властей к осени заметно потеряло запал оптимизма. Слишком много неопределенности относительно базовых параметров принятия решения о ставке – ожиданий по инфляции, курса рубля, платежном балансе. Такое бывает, и сейчас, очевидно, нужно взять паузу и, возможно, окончательно остановиться в смягчении денежно-кредитной политики. Исключением, пожалуй, может стать необходимость поддержать экономику в случае новой волны COVID-19, но это не вопрос сентября. Текущий уровень ключевой ставки вполне адекватен базовому прогнозу инфляции и идти на дополнительный риск понижая ее, скорее всего, не стоит.
Андрей Хохрин @Probonds
Я присоединяюсь к ожиданиям большинства. Ставка изменена не будет. Причем динамика рынка ОФЗ, доходности которого продолжают повышаться, пике рубля, а следом за ним инфляционные риски, равно как и риски падения мировых фондовых рынков, скорее, должны настраивать ЦБ на возможность повышения ставки. Пусть не в сентябре, но в перспективе, возможно, уже 4 квартала.
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики.
На этой неделе очередной опрос на тему: КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПО СТАВКЕ ВЫ ОЖИДАЕТЕ НА ЗАСЕДАНИИ СД БАНКА РОССИИ 18 СЕНЯТБРЯ? В опросе приняли участие более 26 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Sgcapital
@Cbonds
Результат оказался следующим:
• 75% ждут неизменность ставки
• 10% допускают повышение
• 15% ждут снижения
Евгений Коган @Bitkogan
Сейчас, когда, после столь значительного снижения ставки, курс доллара к рублю вновь нежно «почесывает» 76 фигуру, любые разговоры о дополнительном снижении кажутся мне наивными и, более того, смешными.
1. Мы уже и так имеем стимулирующую ставку. Не нейтральную, а именно стимулирующую. Полагаю, в настоящих условиях давления на ЦБ не будет: особой нужды, если мы не хотим реально уронить рубль, просто нет.
2. Текущие доходности ОФЗ и необходимый в настоящий момент объем привлечения через размещение новых ОФЗ, не намекают нам о том, что есть шанс для дополнительного симулирующего действия ЦБ. Я бы даже сказал, что намек, скорее, в другую сторону.
3. Уровень нейтральной ставки, по мнению ЦБ, сегодня находится на уровне порядка 5%. Любая ставка ниже этого уровня в потенциале создает инфляционные риски.
4. Мировые рынки перегреты. Скоро выборы Президента США. Вполне возможна дополнительная турбулентность.
5. И, наконец, печальный опыт Турции, слишком резко опустившей ставку и получившую в итоге финансовый шок, также является для нас серьезнейшим предостережением.
И дополнительный момент: в нашей стране уровень ставки, конечно, штука важная, кто бы спорил; но для стимулирования экономики – увы, вторичная. Более важны вещи, выходящие далеко за компетенции Центрального Банка
MMI @russianmacro
ЦБ уже не может повлиять на инфляцию в этом году. Изменение ставки сейчас – это корректировка инфляционной картины в первой половине 2021г. Эта картина пока неоднозначна. Мы видим, как проинфляционные, так и дезинфляционные риски (вес последних с июльского заседания ЦБ уменьшился). Но не эти соображения сейчас определяющие. Риск санкций и давление на рубль. Мы полагаем, что именно эти угрозы будут определять решение ЦБ 18 сентября, заставив его взять паузу. А вот какой ЦБ даст сигнал, сказать сложно. Мы полагаем, что ЦБ всё-таки оставит дверь (для снижения ставки) немного приоткрытой.
Всеволод Лобов @Dohod
Настроение инвесторов и денежных властей к осени заметно потеряло запал оптимизма. Слишком много неопределенности относительно базовых параметров принятия решения о ставке – ожиданий по инфляции, курса рубля, платежном балансе. Такое бывает, и сейчас, очевидно, нужно взять паузу и, возможно, окончательно остановиться в смягчении денежно-кредитной политики. Исключением, пожалуй, может стать необходимость поддержать экономику в случае новой волны COVID-19, но это не вопрос сентября. Текущий уровень ключевой ставки вполне адекватен базовому прогнозу инфляции и идти на дополнительный риск понижая ее, скорее всего, не стоит.
Андрей Хохрин @Probonds
Я присоединяюсь к ожиданиям большинства. Ставка изменена не будет. Причем динамика рынка ОФЗ, доходности которого продолжают повышаться, пике рубля, а следом за ним инфляционные риски, равно как и риски падения мировых фондовых рынков, скорее, должны настраивать ЦБ на возможность повышения ставки. Пусть не в сентябре, но в перспективе, возможно, уже 4 квартала.
Максимальные просадки акций из индекса S&P500 в этом году.
76% акций испытали большую просадку, чем индекс и 66% показали доходность хуже индекса.
https://theirrelevantinvestor.com/2020/09/10/most-stocks-suck/
76% акций испытали большую просадку, чем индекс и 66% показали доходность хуже индекса.
https://theirrelevantinvestor.com/2020/09/10/most-stocks-suck/
КАННИБАЛИЗАЦИЯ НЕФТЯНОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ ВЕНЕСУЛЫ
Собственное производство бензина в Венесуэле зависит от единственного нефтяного месторождения - Монагас, где нефть достаточно легкая, чтобы ее можно было легко перерабатывать на стареющих НПЗ страны.
Это также единственное месторождение, где производство не требует помощи иностранных партнеров, опасающихся санкций и даже Китая и России.
Однако оборудование приходит в негодность и ему необходим ремонт. В отсутствии финансирования нефтяная компания страны PDVSA собирается платить поставщикам металлом, демонтируя простаивающие объекты и трубопроводы.
Добыча в Монагас упала с уровня почти 1 млн. баррелей в день в 2008 году до 114 000 баррелей в конце этого августа (см. график).
=======
Подробнее на Bloomberg: https://www.bloomberg.com/amp/news/articles/2020-09-11/venezuela-is-plucking-pieces-off-oil-pipelines-to-sell-as-scrap?
Собственное производство бензина в Венесуэле зависит от единственного нефтяного месторождения - Монагас, где нефть достаточно легкая, чтобы ее можно было легко перерабатывать на стареющих НПЗ страны.
Это также единственное месторождение, где производство не требует помощи иностранных партнеров, опасающихся санкций и даже Китая и России.
Однако оборудование приходит в негодность и ему необходим ремонт. В отсутствии финансирования нефтяная компания страны PDVSA собирается платить поставщикам металлом, демонтируя простаивающие объекты и трубопроводы.
Добыча в Монагас упала с уровня почти 1 млн. баррелей в день в 2008 году до 114 000 баррелей в конце этого августа (см. график).
=======
Подробнее на Bloomberg: https://www.bloomberg.com/amp/news/articles/2020-09-11/venezuela-is-plucking-pieces-off-oil-pipelines-to-sell-as-scrap?
ПОЧЕМУ ДЕЙТРЕЙДЕРЫ ОБЫЧНО ТЕРЯЮТ ДЕНЬГИ.
95% всех трейдеров терпят неудачу - это наиболее часто используемая фраза, связанная с внутредневной торговлей. Вот 24 статистических наблюдения, некоторые из которых объясняют это явление:
1. 80% трейдеров, ведущих внутредневных торговлю, прекращают свою деятельность в течение первых двух лет.
2. Среди всех дневных трейдеров почти 40% прекращают торговать в течение одного месяца. В течение трех лет только 13% продолжают дневную торговлю. Через пять лет остается только 7%.
3. Трейдеры продают акции-победители на 50% чаще, чем акции-аутсайдеры.
4. Средний индивидуальный инвестор отстает от рыночного индекса на 1,5% в год. Активные трейдеры отстают в среднем на 6,5% в год.
5. Дневные трейдеры, показавшие хорошие результаты в прошлом, будут получать высокие прибыли в будущем. При этом только около 1% дневных трейдеров могут статистически предсказуемо получать прибыль за вычетом комиссий.
6. Многие внутридневные трейдеры продолжают торговать, даже когда получают негативный сигнал о своих способностях.
7. Успешные внутридневные трейдеры составляют небольшую часть всех трейдеров - 1,6% в среднем за год. Однако эти внутридневные трейдеры очень активны - на их долю приходится 12% всей дневной торговой активности.
8. Среди всех трейдеров прибыльные трейдеры увеличивают объем торговли больше, чем убыточные дневные трейдеры.
9. Люди с относительно низким доходом, как правило, тратят больше на лотерейные билеты. При этом их спрос на лотерейные билеты возрастает с уменьшением их дохода.
10. Инвесторы с большой разницей между их текущим экономическим положением и уровнем их стремлений держат более рискованные акции в своих портфелях.
11. Мужчины торгуют больше, чем женщины. А неженатые мужчины торгуют больше, чем женатые.
12. Молодые люди с низким доходом, которые и принадлежат к определенным группам меньшинств, вкладывают больше средств в высокорискованные акции (на грани лотереи).
13. Внутри каждой группы населения по доходам результаты внутредневных трейдеров уступают результатам всех остальных.
14. Инвесторы, как правило, избавляются от прибыльных инвестиций, сохраняя при этом убыточные.
15. Внутредневная торговля на Тайване упала примерно на 25%, когда в апреле 2002 года была запущена национальная лотерея.
16. В периоды с необычно большим джекпотом в лотереях идивидуальные инвесторы снижают торговую активность.
17. Инвесторы с большей вероятностью купят акции, которые они ранее продали с прибылью, чем акции, ранее проданные с убытком.
18. Увеличение частоты поиска (по конкретному инструменту) предсказывает более высокую доходность в следующие две недели.
19. Индивидуальные инвесторы торгуют более активно, когда их последние сделки были успешными.
20. Торговля с целью обучения не более рациональна или прибыльна, чем игра в рулетку.
21. Средний дневной трейдер теряет значительные деньги после поправки на транзакционные издержки.
22. На Тайване потери индивидуальных инвесторов составляют около 2% ВВП.
23. Инвесторы склонны вкладывать больше в акции компаний из отраслей, в которых они сами работают.
24. Трейдеры с высоким IQ обычно держат больше разнообразных паевых фондов и большее количество акций. Таким образом, они извлекают больше пользы из эффекта диверсификации.
ВЫВОД
Чаще всего торговые решения основываются не на надежных исследованиях или проверенных методах торговли (стратегии), а на эмоциях, потребности в развлечениях и надежде заработать миллион долларов не вставая с дивана.
Трейдеры часто забывают, что трейдинг - это профессия, требующая навыков, которые нужно развивать годами. Не ожидайте, что станете миллионером к концу года, и, если выбрали этот путь, относитесь к делу профессионально.
=======
Это был перевод статьи Scientist Discovered Why Most Traders Lose Money. 24 Surprising Statistics от Tradeciety.
95% всех трейдеров терпят неудачу - это наиболее часто используемая фраза, связанная с внутредневной торговлей. Вот 24 статистических наблюдения, некоторые из которых объясняют это явление:
1. 80% трейдеров, ведущих внутредневных торговлю, прекращают свою деятельность в течение первых двух лет.
2. Среди всех дневных трейдеров почти 40% прекращают торговать в течение одного месяца. В течение трех лет только 13% продолжают дневную торговлю. Через пять лет остается только 7%.
3. Трейдеры продают акции-победители на 50% чаще, чем акции-аутсайдеры.
4. Средний индивидуальный инвестор отстает от рыночного индекса на 1,5% в год. Активные трейдеры отстают в среднем на 6,5% в год.
5. Дневные трейдеры, показавшие хорошие результаты в прошлом, будут получать высокие прибыли в будущем. При этом только около 1% дневных трейдеров могут статистически предсказуемо получать прибыль за вычетом комиссий.
6. Многие внутридневные трейдеры продолжают торговать, даже когда получают негативный сигнал о своих способностях.
7. Успешные внутридневные трейдеры составляют небольшую часть всех трейдеров - 1,6% в среднем за год. Однако эти внутридневные трейдеры очень активны - на их долю приходится 12% всей дневной торговой активности.
8. Среди всех трейдеров прибыльные трейдеры увеличивают объем торговли больше, чем убыточные дневные трейдеры.
9. Люди с относительно низким доходом, как правило, тратят больше на лотерейные билеты. При этом их спрос на лотерейные билеты возрастает с уменьшением их дохода.
10. Инвесторы с большой разницей между их текущим экономическим положением и уровнем их стремлений держат более рискованные акции в своих портфелях.
11. Мужчины торгуют больше, чем женщины. А неженатые мужчины торгуют больше, чем женатые.
12. Молодые люди с низким доходом, которые и принадлежат к определенным группам меньшинств, вкладывают больше средств в высокорискованные акции (на грани лотереи).
13. Внутри каждой группы населения по доходам результаты внутредневных трейдеров уступают результатам всех остальных.
14. Инвесторы, как правило, избавляются от прибыльных инвестиций, сохраняя при этом убыточные.
15. Внутредневная торговля на Тайване упала примерно на 25%, когда в апреле 2002 года была запущена национальная лотерея.
16. В периоды с необычно большим джекпотом в лотереях идивидуальные инвесторы снижают торговую активность.
17. Инвесторы с большей вероятностью купят акции, которые они ранее продали с прибылью, чем акции, ранее проданные с убытком.
18. Увеличение частоты поиска (по конкретному инструменту) предсказывает более высокую доходность в следующие две недели.
19. Индивидуальные инвесторы торгуют более активно, когда их последние сделки были успешными.
20. Торговля с целью обучения не более рациональна или прибыльна, чем игра в рулетку.
21. Средний дневной трейдер теряет значительные деньги после поправки на транзакционные издержки.
22. На Тайване потери индивидуальных инвесторов составляют около 2% ВВП.
23. Инвесторы склонны вкладывать больше в акции компаний из отраслей, в которых они сами работают.
24. Трейдеры с высоким IQ обычно держат больше разнообразных паевых фондов и большее количество акций. Таким образом, они извлекают больше пользы из эффекта диверсификации.
ВЫВОД
Чаще всего торговые решения основываются не на надежных исследованиях или проверенных методах торговли (стратегии), а на эмоциях, потребности в развлечениях и надежде заработать миллион долларов не вставая с дивана.
Трейдеры часто забывают, что трейдинг - это профессия, требующая навыков, которые нужно развивать годами. Не ожидайте, что станете миллионером к концу года, и, если выбрали этот путь, относитесь к делу профессионально.
=======
Это был перевод статьи Scientist Discovered Why Most Traders Lose Money. 24 Surprising Statistics от Tradeciety.
Яндекс Дзен
Почему дейтрейдеры обычно теряют деньги
«95% всех трейдеров терпят неудачу» - это наиболее часто используемая фраза, связанная с внутредневной торговлей. Но не существует исследовательской работы, подтверждающей правильность этого числа. Исследования, скорее, показывают, что реальная цифра намного…
События недели
14.09.2020, понедельник
🇪🇺 Промпроизводство, г/г, июль
🌎 Публикация месячного отчета ОПЕК по рынку нефти
15.09.2020, вторник
🛍 Обувь России, МСФО за 1п 2020г
🇷🇺 Промпроизводство, август
🇺🇸 Промпроизводство, август
🇨🇳 Промпроизводство и розничные продажи, г/г, август
🇫🇷 ИПЦ, г/г, август
🇬🇧 Уровень безработицы, июль
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий и текущих условий ZEW, сентябрь
16.09.2020, среда
💰 Последний день для покупки акций Русагро под дивиденды за 1п 2020г (ДД 2%)
🇺🇸 Заседание ФРС, решение по ставке
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Розничные продажи, август
🇬🇧 ИПЦ, г/г, август
🇪🇺 Торговый баланс, июль
17.09.2020, четверг
🇯🇵 Заседание Банка Японии
🇬🇧 Заседание Банка Англии
🌎 Заседание ОПЕК+
🇪🇺 ИПЦ, г/г, август
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
18.09.2020, пятница
🇷🇺 Вступление в силу новых баз расчета индексов акций Мосбиржи
🇷🇺 Заседание Банка России, решение по ставке
🇷🇺 Розничные продажи, г/г, август
🇬🇧 Розничные продажи, г/г, август
🇯🇵 ИПЦ, г/г, август
14.09.2020, понедельник
🇪🇺 Промпроизводство, г/г, июль
🌎 Публикация месячного отчета ОПЕК по рынку нефти
15.09.2020, вторник
🛍 Обувь России, МСФО за 1п 2020г
🇷🇺 Промпроизводство, август
🇺🇸 Промпроизводство, август
🇨🇳 Промпроизводство и розничные продажи, г/г, август
🇫🇷 ИПЦ, г/г, август
🇬🇧 Уровень безработицы, июль
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий и текущих условий ZEW, сентябрь
16.09.2020, среда
💰 Последний день для покупки акций Русагро под дивиденды за 1п 2020г (ДД 2%)
🇺🇸 Заседание ФРС, решение по ставке
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Розничные продажи, август
🇬🇧 ИПЦ, г/г, август
🇪🇺 Торговый баланс, июль
17.09.2020, четверг
🇯🇵 Заседание Банка Японии
🇬🇧 Заседание Банка Англии
🌎 Заседание ОПЕК+
🇪🇺 ИПЦ, г/г, август
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
18.09.2020, пятница
🇷🇺 Вступление в силу новых баз расчета индексов акций Мосбиржи
🇷🇺 Заседание Банка России, решение по ставке
🇷🇺 Розничные продажи, г/г, август
🇬🇧 Розничные продажи, г/г, август
🇯🇵 ИПЦ, г/г, август
🇺🇸 Индекс S&P 500 на прошлой неделе упал на 2,5%
📈В лидерах роста акции Thermo Fisher, поставщика научных приборов, реагентов и расходных материалов, а также ПО и услуг для здравоохранения. Компания имеет низкую долговую нагрузку 0,4х, повышает дивиденды в 2020 году. В пятницу состоялось закрытие реестра под квартальные дивиденды в размере $0,22 на акцию - доходность 0,05%. С начала года акции растут на 32%.
📉В аутсайдерах вторую неделю подряд акции технологического сектора. В лидерах снижения Apple -7,4%, Facebook -5,7%, Amazon -5,4%, которые вместе с Microsoft, Alphabet и Tesla занимают 49% индекса Nasdaq 100. По итогам недели индекс упал на 4,6%.
📉Boeing на прошлой неделе признался авиарегуляторам США, что производил компоненты для 787 Dreamliner, не проходящие собственные стандарты качества. Идет проверка. В августе Boeing поставил в 3 раза меньше самолетов, чем свой главный конкурент Airbus. С начала года цена акций упала в 2 раза.
📈В лидерах роста акции Thermo Fisher, поставщика научных приборов, реагентов и расходных материалов, а также ПО и услуг для здравоохранения. Компания имеет низкую долговую нагрузку 0,4х, повышает дивиденды в 2020 году. В пятницу состоялось закрытие реестра под квартальные дивиденды в размере $0,22 на акцию - доходность 0,05%. С начала года акции растут на 32%.
📉В аутсайдерах вторую неделю подряд акции технологического сектора. В лидерах снижения Apple -7,4%, Facebook -5,7%, Amazon -5,4%, которые вместе с Microsoft, Alphabet и Tesla занимают 49% индекса Nasdaq 100. По итогам недели индекс упал на 4,6%.
📉Boeing на прошлой неделе признался авиарегуляторам США, что производил компоненты для 787 Dreamliner, не проходящие собственные стандарты качества. Идет проверка. В августе Boeing поставил в 3 раза меньше самолетов, чем свой главный конкурент Airbus. С начала года цена акций упала в 2 раза.
