Ростелеком: минимальные изменения в финансовых показателях, на повестке дня приобретение Tele2
Ростелеком показал нейтральные результаты по итогам 2018 года. Выручка компании выросла на 5% до 320,2 млрд руб. В структуре выручки наибольший вклад внесли доходы от услуг интернета (+13%, 80 млрд. руб), облачных услуг (+42%, 36,9 млрд. руб) и телевидения (+26%, 34,4 млрд. руб). Продолжается падение доходов компании от фиксированной телефонии (-10,8%, 70 млрд. руб).
Расходы компании росли опережающим темпом, поэтому операционная прибыль Ростелекома снизилась на 6% до 35,8 млрд. руб. Чистая прибыль при этом выросла на 7% до 15,0 млрд. руб благодаря сокращению убытка и выходу в прибыль Tele2, где Ростелекому сейчас принадлежит 45%.
💵 Дивиденды
Свободный денежный поток по отчетности составил 4 млрд. рублей, однако компания для расчета дивидендов увеличивает его на величину полученных процентов и доходов от продажи основных средств. По оценке Ростелекома, FCF за 2018 год в итоге составил 18,1 млрд. руб. При норме выплат в 75% от показателя дивиденды по итогам года составят примерно 5,9 рублей на акцию, с учетом выплаченных промежуточных дивидендов за 9 месяцев – 3,4 рубля на акцию. Доходность обычки – 4,6%, преф – 5,6%. Ожидаемая доходность в ближайшие 12 месяцев: обычка 8,9%, преф – 9,8%. Привилегированные акции компании входят в портфель по дивидендной стратегии.
Ростелеком планирует увеличить долю в Tele2 c 45% до контрольной (вплоть до 100%). Оплачена она может быть квазиказначейским пакетом акций (рыночная стоимость около 23,6 млрд руб.) и дополнительными кредитами, что может привести к росту долговой нагрузки. Менеджмент заверяет, что сделка не должна отразиться на приверженности текущей дивидендной политике.
📊 Мультипликаторы
Ростелеком имеет стабильно снижающуюся рентабельность инвестированного капитала и имеет дорогую оценку по мультипликаторам: P/E=13,3; EV/EBIT=11,5. Акции компании не проходят в портфель по стратегии Smart Estimate.
#Ростелеком #отчетность
Ростелеком показал нейтральные результаты по итогам 2018 года. Выручка компании выросла на 5% до 320,2 млрд руб. В структуре выручки наибольший вклад внесли доходы от услуг интернета (+13%, 80 млрд. руб), облачных услуг (+42%, 36,9 млрд. руб) и телевидения (+26%, 34,4 млрд. руб). Продолжается падение доходов компании от фиксированной телефонии (-10,8%, 70 млрд. руб).
Расходы компании росли опережающим темпом, поэтому операционная прибыль Ростелекома снизилась на 6% до 35,8 млрд. руб. Чистая прибыль при этом выросла на 7% до 15,0 млрд. руб благодаря сокращению убытка и выходу в прибыль Tele2, где Ростелекому сейчас принадлежит 45%.
💵 Дивиденды
Свободный денежный поток по отчетности составил 4 млрд. рублей, однако компания для расчета дивидендов увеличивает его на величину полученных процентов и доходов от продажи основных средств. По оценке Ростелекома, FCF за 2018 год в итоге составил 18,1 млрд. руб. При норме выплат в 75% от показателя дивиденды по итогам года составят примерно 5,9 рублей на акцию, с учетом выплаченных промежуточных дивидендов за 9 месяцев – 3,4 рубля на акцию. Доходность обычки – 4,6%, преф – 5,6%. Ожидаемая доходность в ближайшие 12 месяцев: обычка 8,9%, преф – 9,8%. Привилегированные акции компании входят в портфель по дивидендной стратегии.
Ростелеком планирует увеличить долю в Tele2 c 45% до контрольной (вплоть до 100%). Оплачена она может быть квазиказначейским пакетом акций (рыночная стоимость около 23,6 млрд руб.) и дополнительными кредитами, что может привести к росту долговой нагрузки. Менеджмент заверяет, что сделка не должна отразиться на приверженности текущей дивидендной политике.
📊 Мультипликаторы
Ростелеком имеет стабильно снижающуюся рентабельность инвестированного капитала и имеет дорогую оценку по мультипликаторам: P/E=13,3; EV/EBIT=11,5. Акции компании не проходят в портфель по стратегии Smart Estimate.
#Ростелеком #отчетность
📡Ростелеком по итогам 2 квартала:
🔹Выручка компании во втором квартале +4% в годовом выражении за счет роста доходов от VPN-сервисов. Операционная прибыль +17%, чистая прибыль +40%.
🔹Компания показывает отрицательный свободный денежный поток, что вынуждает увеличивать долг и ограничивает потенциал увеличения дивидендов.
🔹Привилегированные акции проходят в портфель по дивидендной стратегии. Обыкновенные имеют низкие потенциал по DCF-модели
#Ростелеком #Отчетность
Пост с графиками
🔹Выручка компании во втором квартале +4% в годовом выражении за счет роста доходов от VPN-сервисов. Операционная прибыль +17%, чистая прибыль +40%.
🔹Компания показывает отрицательный свободный денежный поток, что вынуждает увеличивать долг и ограничивает потенциал увеличения дивидендов.
🔹Привилегированные акции проходят в портфель по дивидендной стратегии. Обыкновенные имеют низкие потенциал по DCF-модели
#Ростелеком #Отчетность
Пост с графиками
Ключевым событием для бизнеса Ростелекома станет сделка по консолидации мобильного оператора Tele2, которая состоится в начале 2020 года. Сейчас Ростелекому принадлежит 45% оператора. Из оставшейся доли в 55%:
- 27,5% будут приобретены в ходе допэмиссии в пользу банка ВТБ по закрытой подписке по цене 93,21 руб. за акцию
- Еще 17,5% Tele2 «Ростелеком» приобретет за собственные 42 млрд руб
- Оставшиеся 10% Tele2 «Ростелеком» получит в обмен на свои квазиказначейские акции (24 млрд руб.), которые сейчас держит «Мобител».
После совершения сделки Ростелеком консолидирует Tele2. В результате операции:
- Выручка объединенной компании по итогам 2020 года составит около 520 млрд рублей, что почти на 60% больше результата Ростелекома без Tele2
- EBITDA - около 160 млрд рублей.
- Долг – 388 млрд рублей.
- Уровень долговой нагрузки по коэффициенту Долг/EBITDA составит 2,4.
Количество акций за счет допэмиссии вырастет примерно на 708 млн до 3,2 млрд штук.
Для инвесторов сделка имеет скорее нейтральное значение. В результате операции компания значительно расширит свой бизнес при небольшом росте долговой нагрузки. Увеличение количества акций в обращении будет компенсировано ростом прибыли объединенной компании. В результате прибыль на акцию, по нашей оценке, в 2020 году составит 6,4 рубля по сравнению с 6,6 рублей в 2019 году.
👉На данный момент Ростелеком не проходит в активные стратегии
https://www.dohod.ru/analytic/rostelekom-konsolidacziya-tele2-budet-nejtralnoj-dlya-investorov/
#ростелеком
- 27,5% будут приобретены в ходе допэмиссии в пользу банка ВТБ по закрытой подписке по цене 93,21 руб. за акцию
- Еще 17,5% Tele2 «Ростелеком» приобретет за собственные 42 млрд руб
- Оставшиеся 10% Tele2 «Ростелеком» получит в обмен на свои квазиказначейские акции (24 млрд руб.), которые сейчас держит «Мобител».
После совершения сделки Ростелеком консолидирует Tele2. В результате операции:
- Выручка объединенной компании по итогам 2020 года составит около 520 млрд рублей, что почти на 60% больше результата Ростелекома без Tele2
- EBITDA - около 160 млрд рублей.
- Долг – 388 млрд рублей.
- Уровень долговой нагрузки по коэффициенту Долг/EBITDA составит 2,4.
Количество акций за счет допэмиссии вырастет примерно на 708 млн до 3,2 млрд штук.
Для инвесторов сделка имеет скорее нейтральное значение. В результате операции компания значительно расширит свой бизнес при небольшом росте долговой нагрузки. Увеличение количества акций в обращении будет компенсировано ростом прибыли объединенной компании. В результате прибыль на акцию, по нашей оценке, в 2020 году составит 6,4 рубля по сравнению с 6,6 рублей в 2019 году.
👉На данный момент Ростелеком не проходит в активные стратегии
https://www.dohod.ru/analytic/rostelekom-konsolidacziya-tele2-budet-nejtralnoj-dlya-investorov/
#ростелеком
📡 Ростелеком - дивиденды
Совет директоров Ростелекома рекомендовал дивиденды за 2019 год в размере 5 рублей на акцию. Дивидендная доходность по обыкновенным акциям 5,7%, по привилегированным 6,3%. Дата закрытия реестра: 21 августа.
Менеджмент придерживается текущей дивидендной политики, выплачивая 5 рублей на акцию в год, при этом свободный денежный поток компании в 2019 году составил -1 млрд рублей, долг вырос на 18% до 241 млрд рублей (чистый долг/EBITDA=2,2х).
Ростелеком-ао в сервисе Дивиденды
Ростелеком-ап в сервисе Дивиденды
#Ростелеком #RTKM #дивиденды
Совет директоров Ростелекома рекомендовал дивиденды за 2019 год в размере 5 рублей на акцию. Дивидендная доходность по обыкновенным акциям 5,7%, по привилегированным 6,3%. Дата закрытия реестра: 21 августа.
Менеджмент придерживается текущей дивидендной политики, выплачивая 5 рублей на акцию в год, при этом свободный денежный поток компании в 2019 году составил -1 млрд рублей, долг вырос на 18% до 241 млрд рублей (чистый долг/EBITDA=2,2х).
Ростелеком-ао в сервисе Дивиденды
Ростелеком-ап в сервисе Дивиденды
#Ростелеком #RTKM #дивиденды
