⚡️⚡️ Московская биржа начнет торги акциями иностранных эмитентов 17 августа

Ранее директор департамента рынка акций биржи Борис Блохин говорил, что площадка этим летом запустит торги в рублях 25-30 наиболее ликвидными акциями из американского фондового индекса S&P 500 и до конца года доведет это количество до 50.

https://1prime.ru/Financial_market/20200703/831722956.html

​​🌍 Большинство валют развивающихся стран укрепились к $ во 2 квартале 2020 года

Цена на нефть в долларах за период выросла на 72%, в рублях - на 19%.

На данный момент:
USDRUB: +1.4% (71.5)
EURRUB: +1.4% (80.4)
Brent: -1.2% ($42.6)

​​Индекс Мосбиржи по итогам недели +1,45%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
НЛМК +4,7%
Полиметалл +4,6%
Полюс +4,4%
Юнипро +3,9%
Северсталь +3,9%

⬇️ Аутсайдеры
Фосагро -0,5%
Роснефть -0,6%
Татнефть -1,0%
Ростелеком -1,2%
Норникель -3,8%

Котировки

​​​​ЛУЧШАЯ ОБУЧАЮЩАЯ ИГРА ПО ИНВЕСТИЦИЯМ

Игра "Build your stax" создана некоммерческой организацией "Next Gen Personal Finance (NGPF)", предоставляющей бесплатную учебную программу по личным финансам для старших классов средней школы и помогающей учителям в профессиональном развитии. Она довольно предсказуема для инвесторов с опытом, но сделана очень качественно и реалистично.

Игра заключается в принятии инвестиционных решений в течение 20 лет с целью создать максимальный капитал к концу этого срока.

Основные правила следующие:

🔸️У вас есть 20 лет, чтобы создать свой капитал (игра занимает 20 минут - по одной минуте на год).

🔸️Каждые полгода ваш баланс денег будет пополняться на $2000. Это ваши сбережения для инвестиций.

🔸️Иногда у вас будут возникать неожиданные расходы, и вам нужно будет освободить часть денег для их финансирования.

🔸️В игре используется реальная рыночная информация за произвольный 20-летний период. В конце игры вы сможете узнать какой именно период вам достался.

🔸️Компьютер и остальные игроки (если они есть) играют параллельно (вместе с вами) на тех же данных. Их результаты можно видеть в левом нижнем углу экрана. По статистике игры компьютер выигрывает у 70% игроков.

🔸️У вас будет семь инструментов для инвестирования денег: текущий счет (депозит), депозитные сертификаты (на разные сроки), индексные фонды акций (ETF), индивидуальные акции, государственные облигации (на разные сроки), инструменты товарного рынка, золото и просто деньги.

🔸️В первый год доступен только депозит. Все инструменты станут доступны с течением времени. Текущие фиксированные ставки, а также описание инструментов доступны по иконке "?" для каждого инструмента.

🔸️Вы всегда можете видеть стоимость вашего капитала, накопленную прибыль и структуру портфеля.

🔸️В конце игры вы увидите подробные результаты и сравнение ваших результатов с компьютером и другими игроками (если они были).

Чтобы поиграть, нажмите сюда.

Позже мы напишем об основных выводах, которые можно сделать из этой игры.

​​Почему большинство активных инвесторов теряют деньги?

Если вы пропустили пять лучших дней для индекса S&P500 в этом году, то ваши потери составляют около 30% против скромных потерь индекса в 3.9%.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-07-03/the-cost-of-bad-market-timing-decisions-in-2020-was-annihilation?sref=61mHmpU4

КАК ВЫИГРАТЬ В ИНВЕСТИЦИОННОМ СИМУЛЯТОРЕ И ПРИМЕНИТЬ НАВЫКИ В РЕАЛЬНОЙ ЖИЗНИ

Вчера мы писали об отличной инвестиционной игре, - пожалуй, лучшем симуляторе долгосрочных инвестиций с множеством различных классов активов и приближенными к реальности жизненными ситуациями.

Эта игра действительно очень познавательна и может дать множество полезных навыков начинающим инвесторам. Ниже мы приводим выводы, которые можно сделать из нее. Они не только показывают стратегию выигрыша, но являются универсальными инвестиционными советами.

НЕ ЧИТАЙТЕ ДАЛЬШЕ, ЕСЛИ СНАЧАЛА ХОТИТЕ СЫГРАТЬ!

=====
🔹️ Выберете свою стратегию и реализуйте ее несмотря ни на что. Если вы сыграете несколько раз, станет очевидно, что частые изменения долей различных инструментов плохо отражаются на конечном результате.

🔹️ Создайте и пополняйте подушку безопасности и инвестируйте ее консервативно (в депозит, депозитные сертификаты и облигации). Ее размер должен быть достаточен для покрытия срочных расходов (как правило - это доход за 3-6 месяцев).

🔹️ Инвестируйте в индекс акций, столько сколько можете после создания и финансирования подушки безопасности. В реальности доля акций в вашем портфеле будет сильно зависеть вашего личного отношения к риску. На таком горизонте часть денег (до 40%) можно вкладывать в облигации. Но если вы молоды, вы должны инвестирвоать в акции.

🔹️ Будьте осторожны с индивидуальными акциями. В отдельные акции действительно можно инвестировать, но для этого нужно время и опыт. Большинство частных инвесторов с этим не справляется.

🔹️ Не инвестируйте в золото и другие товары (на какой черт кому-то могут понадобиться инвестиции в соевые бобы?).

🔹️ Регулярные инвестиции работают. Более половины вашего капитала к концу срока составят первоначальные инвестиции.

🔹️ Не расстраивайтесь, если компьютер (а в реальной жизни - рынок, бенчмарк, сосед) обыграл вас. У всех разное отношение к риску и разный необходимый размер подушки безопасности.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

​​ФРС США уже месяц покупает корпоративные облигации и ETF на них, чтобы не допустить кризис ликвидности на рынке.

Объем покупок составил около $10 млрд. На картинке можно увидеть крупнейшие позиции в отдельных бумагах.

Многие американцы возмущаются тем, что ФРС покупает облигации японской Toyota. Однако, эта компания имеет 10 заводов на территории США, дает работу 136 тыс. рабочим и является третьей по продажам в этой стране.

https://finance.yahoo.com/news/federal-reserve-fully-operational-on-corporate-bond-buying-program-201806075.html

События недели

06.07.2020, понедельник
💰Мосэнерго, последний день для покупки акций под дивиденды
🇩🇪Промышленные заказы, май
🇪🇺Розничные продажи, май
🇺🇸Индекс деловой активности в сфере услуг ISM

07.07.2020, вторник
💰МТС, последний день для покупки акций под дивиденды
💰Энел, последний день для покупки акций под дивиденды
🇩🇪 Промышленное производство, май
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API

08. 07.2020, среда
💰Детский мир, последний день для покупки акций под дивиденды
💰Казаньоргсинтез, последний день для покупки акций под дивиденды
💰Лукойл, последний день для покупки акций под дивиденды
💰НКНХ, последний день для покупки акций под дивиденды
💰ОГК-2, последний день для покупки акций под дивиденды
🏦Сбербанк, РСБУ за 6 мес 2020г
🇺🇸Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇷🇺Индекс потребительских цен, июнь

09. 07.2020, четверг
💰Алроса, последний день для покупки акций под дивиденды
💰Астраханьэнергосбыт, последний день для покупки акций под дивиденды
💰Лензолото, последний день для покупки акций под дивиденды
💰НЛМК, последний день для покупки акций под дивиденды
🇨🇳 Индекс цен производителей, июнь
🇩🇪 Торговый баланс, май
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю

10.07.2020, пятница
💎Алроса, результаты продаж, июнь 2020г
🛍Черкизово, операционные результаты, июнь и II кв 2020г
🇷🇺Торговый баланс, май

​​🇺🇸 Индекс S&P 500 на прошлой неделе вырос на 1,5%

В лидерах роста фармацевтические компании. Акции Amgen прибавили 9,8% после того, как как апелляционный суд США вынес решение в пользу компании по делу, оспаривающему законность двух патентов на иммунологический препарат Enbrel.

Акции Pfizer выросли на 6,8% на новостях о том, что компания представила многообещающие и подробные данные об испытании своей экспериментальной вакцины Covid-19. На неделе компания сообщила, что у всех 24 участников клинического испытания фазы 1/2, которые получили одну из двух низких доз вакцины-кандидата COVID-19, появились нейтрализующие антитела.

Финансовый сектор четвертую неделю подряд выглядит хуже рынка. Акции Wells Fargo в аутсайдерах после подтверждения того, что компании придется сократить дивиденды за 3 квартал впервые более чем за десятилетие. Дивидендная доходность за последние 12мес 8,1%.

​​📡 Ростелеком - дивиденды

Совет директоров Ростелекома рекомендовал дивиденды за 2019 год в размере 5 рублей на акцию. Дивидендная доходность по обыкновенным акциям 5,7%, по привилегированным 6,3%. Дата закрытия реестра: 21 августа.

Менеджмент придерживается текущей дивидендной политики, выплачивая 5 рублей на акцию в год, при этом свободный денежный поток компании в 2019 году составил -1 млрд рублей, долг вырос на 18% до 241 млрд рублей (чистый долг/EBITDA=2,2х).

Ростелеком-ао в сервисе Дивиденды
Ростелеком-ап в сервисе Дивиденды

#Ростелеком #RTKM #дивиденды

​​Акции Amazon преодолели отметку в $3000.

Доходность за:
1 год: +55%
5 лет: +592%
10 лет: +2 641%
15 лет: +8 752%
20 лет: +8 090%
C даты IPO в мае 1997 года: +16 677%

​​ЭКОЛОГИЧЕСКИЙ ШТРАФ НОРИЛЬСКОГО НИКЕЛЯ

Вчера стало известно, что Росприроднадзор оценил ущерб от разлива топлива в Норильске в 147.7 млрд. руб. ($2 млрд.) и потребует от Норильского Никеля возместить его добровольно.

Эта сумма составляет:

🔸5.2% от капитализации компании.
🔸10.3% от активов компании.
🔸20% от финансового долга компании на конец 2019 года.
🔸22.7% от EBITDA.
🔸34.6% от прибыли компании.
🔸42% от чистого денежного потока.
🔸41% от дивидендов компании, выплаченных за последние 12 мес.
🔸71.9% от денег на счетах по данным последней отчетности.

Вчера акции НорНикеля потеряли 4.2%. За месяц потери составляют 10.5%. С начала года: -4.5%. За год акции прибавляют +26.3%.

Краткосрочно это однозначно негативное событие (особенно для дивидендов и/или долговой нагрузки), долгосрочно - не слишком существенное (пока даже не известно, какой именно штраф будет оплачен и в какой срок).

Гораздо большее влияние на долгосрочную оценку компании оказывают цены на никель и платину, курс рубля и позиция акционеров по дивидендной политике (Владимир Потанин хочет несколько снизить дивидендные выплаты, Русал - оставить все как есть. Позиция Потанина сейчас очевидно усиливается).

Нужно отметить, что размер штрафа является хорошим сигналом для стимулирования корпораций к большей заботе об экологии. Посмотрим, каковы будут реальные выплаты.

Наше мнение по дивидендам и оценке компании мы озвучим чуть позже.

=====
Мы писали об этой истории здесь в контексте диверсификации и здесь в контексте индекса устойчивого развития.

​​Почти 90% государственных облигаций развитых рынков имеют доходность ниже 1%.

Инвестируемые активы все равно должны быть куда-то инвестированы. Поэтому интерес к акциям (в особенности качественным и дивидендным) будет расти. Часть денег достанется и развивающимся рынкам.

Владельцы пенсионных и рентных накоплений (которые в основном хотят генерировать денежный поток) на поздних стадиях инвестиций должны принимать больший риск, чтобы получать доход выше инфляции. Поэтому премии даже относительно рискованных облигаций падают.

Обычные подходы к оценке акций и облигаций будут менее эффективны, чем раньше (новые средние, отсутствие возврата к среднему, перманентная переоценка и пр.).

Куда это все нас приведет в конечном счете, сказать трудно. Апокалиптические теории бесполезны, реальность точно будет сложнее. Следование стратегии в соответствии с инвестиционным горизонтом и отношению к риску - лучшее решение. Дивидендные акции и качественные облигации развивающихся рынков кажутся хорошим выбором для приоритетов в портфелях с умеренным риском.

ОПИФ ДОХОДЪ Перспективные облигации. Россия
ОПИФ ДОХОДЪ Валютные облигации
ОПИФ ДОХОДЪ Дивидендные акции

​​📊Доходности отраслевых индексов Мосбиржи с начала года

⛏Металлы +11%
🛒Потребсектор +11%
🧪Химия +10%
🔌Энергетика +9%
📺Телекомы +7%
🏦Финансы -4%
🏛Индекс Мосбиржи -7%
🛢Нефтегаз -19%

Вся разница между плохим и хорошим экономистами в следующем: один придерживается только следствия, которое видно, а другой принимает в расчет и то, что видно, и все те следствия, которые надо предвидеть.

Это различие громадно, потому что почти всегда случается, что ближайший результат бывает благоприятен, а дальнейшие последствия пагубны, и наоборот. Отсюда следует, что плохой экономист преследует маленькое благо в настоящем, за которым следует великое зло в будущем, тогда как истинный экономист имеет в виду великое благо в будущем, рискуя маленьким злом в настоящем.

То же происходит в области гигиены и нравственности. Часто чем слаще первый плод какой-нибудь привычки, тем горше остальные. Об этом свидетельствуют разврат, лень, расточительность. Следовательно, когда человек, пораженный следствием, которое видно, не научился еще различать того, чего не видно, он предается пагубным привычкам не только по склонности, но и по расчету.

===========
Фредерик Бастия, "Что видно и чего не видно", 1850.

Когда пытаешься найти идеальный момент для входа в рынок

​​⛏ Ожидаемая дивидендная доходность Норникеля - на уровне рынка

В продолжение поста о Норникеле.

▪️Несмотря на ожидаемое падение объемов производства и продаж Норникеля в 2020 году, ослабление рубля и рост цен на палладий и никель приведут к росту выручки компании на 7,6% до 944,2 млрд рублей.

▪️Базой для расчета дивидендов Норникеля выступает показатель EBITDA. Текущий размер штрафа и расходы на ликвидацию аварии в Норильске, оцененные в размере 147,7 млрд рублей, пока не окончательные и, возможно, будут оспорены Норникелем в суде. В базовом сценарии затраты на устранение аварии в Норильске приведут к снижению EBITDA на 17% до 426,2 млрд рублей.

▪️Мы полагаем, что менеджмент будет придерживаться текущей дивидендной политики и направит на дивиденды 60% от EBITDA компании. Ожидаемый дивиденд в ближайшие 12 месяцев формируется на уровне 1616 рублей на акцию - доходность 8,7% (ранее ожидалось 1894 рубля на акцию - доходность 10,4%). Ближайшие дивиденды по итогам 1 полугодия ожидаем в размере 646,4 рублей на акцию - доходность 3,5%.

Норникель в сервисе Дивиденды

#Норникель #GMKN #дивиденды

Московская биржа раскрыла списки иностранных акций, которыми будет торговать в 2020 году. Список и основные параметры акций (включая дивидендную доходность) смотрите на картинке выше.

Торги будут осуществляться в рублях. Дивиденды на акции будут выплачиваться в долларах. Один лот равен одной акции, шаг цены - 1 рубль. Цикл расчета: Т+2. Бумаги пока не будут входить в состав обеспечения, то есть не будут увеличивать единый лимит участника.

УЧАСТНИКИ ОПРОСА ВИДЯТ РАВНОВЕСНУЮ ЦЕНУ НЕФТИ ЧУТЬ НИЖЕ $50

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики. На этой неделе очередной опрос на тему: ГДЕ ВЫ ВИДИТЕ РАВНОВЕСНУЮ ЦЕНУ НЕФТИ ЗА ГОРИЗОНТОМ 2-3 ЛЕТ? В опросе приняли участие более 29 тысяч читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Thebell_io
@Probonds
@Sgcapital
@Cbonds

Результат оказался следующим: РАВНОВЕСНАЯ ЦЕНА НЕФТИ - $48.5 (медианная оценка)
Ниже комментарии авторов канала.

MMI @russianmacro
Результаты опроса близки к нашим прогнозам. Мы ожидаем, что цены на нефть стабилизируются в районе $50, но заплатить за это всем участникам рынка придется более низкими объёмами добычи. Подробнее https://t.iss.one/russianmacro/8000.

Всеволод Лобов @Dohod
Результаты опроса отразили общемировой консенсус к сохранению более низких цен на нефть в ближайшее десятилетие, относительно предыдущих оценок. Многие ожидают, что спрос будет расти медленнее вследствие стремления стран-потребителей к более «качественному» восстановлению после текущей рецессии, к низкоуглеводной экономике для достижения большей устойчивости. Мы в целом поддерживаем это мнение, но видим долгосрочный баланс спроса и предложения чуть выше средних ожиданий наших читателей – в диапазоне $50-55 за баррель.

Андрей Хохрин @Probonds
Остаемся при мнении, что цена Brent в ближайшие 2-3 года окажется ниже нынешних уровней. Этого может не случиться в случае ускорения долларовой инфляции. Но в сегодняшних ценах наши ожидания – $30-35 за баррель. Возможно, ниже. Апрельское падение нефти под нулевые отметки, с одной стороны, оздоровило рынок, убрав с него множество спекулятивных игроков. С другой – сняло спекулятивную премию на будущее и заставило пересмотреть свои риски коммерческих участников. Долгосрочный тренд нефтяных цен последние 12 лет и так падающий. И это при росшем последние годы потреблении. Совершенствование технологий призвано удешевлять добычу. Альтернативные источники энергии – сокращать потребление. Ценовые войны и отрицательные цены уменьшили и впредь будут уменьшать число участников торгов.

Сергей Григорян @Sgcapital
Прогнозировать цены на такой манипулируемый товар, как нефть (тем более, "бумажная") - абсолютно бесперспективное дело. Поэтому нет смысла в том, чтобы пытаться угадать конкретные ценовые уровни. Если же рассуждать с точки зрения вероятного направления движения, то, на мой взгляд, стратегически поддержку ценам на нефть может оказать тот факт, что весь класс активов "Commodities" пытается нащупать поддержку на минимальных с середины 1970-х годов уровнях и перейти в режим "контр-трендового ралли". Но одного этого может быть недостаточно, и в полноценный рост сырьевых рынков хотя бы в течение 12 месяцев я поверю лишь после того, как соотношение Commodities/S&P-500 развернет свой крутой нисходящий тренд, длящийся с 2008г. Пока об этом речи нет, и поэтому я предпочитаю смотреть на нефть краткосрочно и спекулятивно. При таком подходе я считаю, что критичным для роста Brent является гэп вниз, который сформировался в начале марта. Если цена сможет его закрыть (уровень 45,20), то это придаст импульс на следующие 2-3 месяца.

​​Отличный график от J.P.Morgan. Доход от банковских депозитов (savings accounts) в сравнении с доходом, необходимым для покрытия общей инфляции, а также инфляции в услугах образования (education) и медицины (medical) в США.

Учитывая эти данные, рекордный рост рынка акций в США в последнее десятилетие не кажется удивительным.