Недельная инфляция за 17-23 сентября
✅ Индекс потребительских цен за неделю по данным Росстата вырос на 0,06% после +0,10%, +0,09% и -0,02%, в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ составила 8,75% после 8,94% на прошлой неделе. На конец августа было 9,05%, на конец июля - 9,13%, на конец июня - 8,59%.
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 5,52%
✅ Изменение цен с начала сентября составляет 0,24%
Если пересчитать 0,24% сентября за 23 дня на полный месяц, то прогноз получается 0,31%. Видел прогноз в +0,35%. Конечно, каждый раз делаем оговорку, что нерегулируемые услуги и данные по полной корзине могут существенно изменить итоговую картину, как они это часто делают.
Тем не менее по текущему прогнозу 0,31-0,35% за сентябрь можно сделать предварительную оценку сезонно скорректированной SAAR-инфляции в пересчете на год. У меня получается 4-5%. Твердые цифры дают прогноз в 7,5%, но мне кажется, что они сгущают краски.
Накопленная за год инфляция начала достаточно резко снижаться из-за выбытия высокой базы прошлого года. Напомню, что пик инфляции в 2023 году пришелся на сентябрь-ноябрь. Тогда за 3 месяца цены выросли на 2,9%. В этом году очередной пик роста цен, видимо, пришелся на июль (+1,14% только за один тихий летний месяц).
По сути, накопленная за 365 дней инфляция, на которую смотрят все неэкономические СМИ, сейчас содержит в себе сразу два годовых пика, первый из которых стремительно выбывает, снижая накопленный за год рост цен.
Пока цены растут чуть быстрее средних показателей прошлых лет. Это больше, чем то, что закладывал ЦБ в свой "прогноз", но это привычно и не очень страшно. По году такими темпам выходим где-то на 7,5%.
Думаю, что на данных этой недели рынки немного порастут 😉
#инфляция
@CorpBonds
✅ Индекс потребительских цен за неделю по данным Росстата вырос на 0,06% после +0,10%, +0,09% и -0,02%, в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ составила 8,75% после 8,94% на прошлой неделе. На конец августа было 9,05%, на конец июля - 9,13%, на конец июня - 8,59%.
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 5,52%
✅ Изменение цен с начала сентября составляет 0,24%
Если пересчитать 0,24% сентября за 23 дня на полный месяц, то прогноз получается 0,31%. Видел прогноз в +0,35%. Конечно, каждый раз делаем оговорку, что нерегулируемые услуги и данные по полной корзине могут существенно изменить итоговую картину, как они это часто делают.
Тем не менее по текущему прогнозу 0,31-0,35% за сентябрь можно сделать предварительную оценку сезонно скорректированной SAAR-инфляции в пересчете на год. У меня получается 4-5%. Твердые цифры дают прогноз в 7,5%, но мне кажется, что они сгущают краски.
Накопленная за год инфляция начала достаточно резко снижаться из-за выбытия высокой базы прошлого года. Напомню, что пик инфляции в 2023 году пришелся на сентябрь-ноябрь. Тогда за 3 месяца цены выросли на 2,9%. В этом году очередной пик роста цен, видимо, пришелся на июль (+1,14% только за один тихий летний месяц).
По сути, накопленная за 365 дней инфляция, на которую смотрят все неэкономические СМИ, сейчас содержит в себе сразу два годовых пика, первый из которых стремительно выбывает, снижая накопленный за год рост цен.
Пока цены растут чуть быстрее средних показателей прошлых лет. Это больше, чем то, что закладывал ЦБ в свой "прогноз", но это привычно и не очень страшно. По году такими темпам выходим где-то на 7,5%.
Думаю, что на данных этой недели рынки немного порастут 😉
#инфляция
@CorpBonds
Недельная инфляция за 24-30 сентября
✅ Индекс потребительских цен за неделю по данным Росстата вырос на 0,19% после +0,06%, +0,10%, и +0,09% в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ составила 8,70% после 8,75% на прошлой неделе. На конец августа было 9,05%, на конец июля - 9,13%, на конец июня - 8,59%.
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 5,72%
✅ Рост цен с начала сентября составляет 0,43%
На последней неделе сентября рост цен значительно ускорился, хотя показатель накопленной за 365 дней инфляции продолжает снижаться. Рост цен во многом связан с подорожанием авиабилетов (волатильный компонент).
Сентябрь прошлого года: +0,87%. В этом сентябре по недельным данных пока в 2 раза меньше. В пересчете на SAAR у меня получается 7-8,5% по разным расчетам. Это сильно выше планов ЦБ и явно говорит в пользу дальнейшего повышения ставки до 20% (в логике ЦБ, которую я уже считаю тупиковой). Заботкин на выступлении вчера намекал на то же самое, насколько я понимаю.
Росстат опубликует полные данные по инфляции 11 октября. Можно ли ожидать дополнительного увеличения от текущих 0,43% по недельной корзине? PMI за сентябрь уже вышел - 49,5 пунктов.
Второй источник подтверждает, что экономика перешла к стагнации. По идее, рост цен в такой ситуации должен был бы замедлиться, если бы трансмиссионный механизм и логика ЦБ работали. Но у нас, как я недавно услышал, инфляция издержек, которая не чувствительна к замедлению экономики и снижению спроса.
PMI в секторе услуг должен выйти в течение дня. Если он больше 50 пунктов, то вероятность получить инфляцию выше 0,43% по полной корзине возрастает.
#инфляция
✅ Индекс потребительских цен за неделю по данным Росстата вырос на 0,19% после +0,06%, +0,10%, и +0,09% в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ составила 8,70% после 8,75% на прошлой неделе. На конец августа было 9,05%, на конец июля - 9,13%, на конец июня - 8,59%.
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 5,72%
✅ Рост цен с начала сентября составляет 0,43%
На последней неделе сентября рост цен значительно ускорился, хотя показатель накопленной за 365 дней инфляции продолжает снижаться. Рост цен во многом связан с подорожанием авиабилетов (волатильный компонент).
Сентябрь прошлого года: +0,87%. В этом сентябре по недельным данных пока в 2 раза меньше. В пересчете на SAAR у меня получается 7-8,5% по разным расчетам. Это сильно выше планов ЦБ и явно говорит в пользу дальнейшего повышения ставки до 20% (в логике ЦБ, которую я уже считаю тупиковой). Заботкин на выступлении вчера намекал на то же самое, насколько я понимаю.
Росстат опубликует полные данные по инфляции 11 октября. Можно ли ожидать дополнительного увеличения от текущих 0,43% по недельной корзине? PMI за сентябрь уже вышел - 49,5 пунктов.
Второй источник подтверждает, что экономика перешла к стагнации. По идее, рост цен в такой ситуации должен был бы замедлиться, если бы трансмиссионный механизм и логика ЦБ работали. Но у нас, как я недавно услышал, инфляция издержек, которая не чувствительна к замедлению экономики и снижению спроса.
PMI в секторе услуг должен выйти в течение дня. Если он больше 50 пунктов, то вероятность получить инфляцию выше 0,43% по полной корзине возрастает.
#инфляция
Недельная инфляция за 1-7 октября
✅ Индекс потребительских цен за неделю по данным Росстата вырос на 0,14% после 0,19%, 0,06% и 0,10% в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ снизилась до 8,6% после 8,70% на 30 сентября (без данных по полной корзине). На конец августа было 9,05%, на конец июля - 9,13%
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 5,87%
✅ Рост цен с начала октября составляет те же 0,14%
Октябрь, ноябрь и декабрь - наиболее инфляционные месяцы года, вместе с январем. Средняя инфляция октября за последние не очень инфляционные годы составляла 0,5%. В 2023 году - 0,83%. Таким образом средняя недельная инфляция для октября составляет примерно 0,113%. От тех значений, к которым мы успели привыкнуть за август-сентябрь надо отвыкать.
0,14% - это явно выше цели, но не очень много. Первая оценка SAAR инфляции октября по этим данным дает 8,5-9,5%. Твердые цифры оценивают сезонно сглаженную инфляцию этой недели в 7%. В общем и целом с августа примерно так и держимся в этом диапазоне 7-8% SAAR, что более или менее похоже на данные января-февраля.
Регулятор будет очень недоволен, потому что опять не 4%. А что они могут сделать при продолжающейся раздаче бюджетных денег? На самом деле итак результат вполне неплохой для нашей парадоксальной экономики.
Отмечу, что по новым лекалам ЦБ для борьбы с такой инфляции и 18% было бы достаточно, если бы не 16% SAAR в июле. И если бы небезнадежное таргетирование 4%...
Думаю, что дальнейшее падение рынков на таких данных точно не обосновано. Хватит ли у рынков сил и позитива для отскока - не уверен
#инфляция
✅ Индекс потребительских цен за неделю по данным Росстата вырос на 0,14% после 0,19%, 0,06% и 0,10% в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ снизилась до 8,6% после 8,70% на 30 сентября (без данных по полной корзине). На конец августа было 9,05%, на конец июля - 9,13%
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 5,87%
✅ Рост цен с начала октября составляет те же 0,14%
Октябрь, ноябрь и декабрь - наиболее инфляционные месяцы года, вместе с январем. Средняя инфляция октября за последние не очень инфляционные годы составляла 0,5%. В 2023 году - 0,83%. Таким образом средняя недельная инфляция для октября составляет примерно 0,113%. От тех значений, к которым мы успели привыкнуть за август-сентябрь надо отвыкать.
0,14% - это явно выше цели, но не очень много. Первая оценка SAAR инфляции октября по этим данным дает 8,5-9,5%. Твердые цифры оценивают сезонно сглаженную инфляцию этой недели в 7%. В общем и целом с августа примерно так и держимся в этом диапазоне 7-8% SAAR, что более или менее похоже на данные января-февраля.
Регулятор будет очень недоволен, потому что опять не 4%. А что они могут сделать при продолжающейся раздаче бюджетных денег? На самом деле итак результат вполне неплохой для нашей парадоксальной экономики.
Отмечу, что по новым лекалам ЦБ для борьбы с такой инфляции и 18% было бы достаточно, если бы не 16% SAAR в июле. И если бы не
Думаю, что дальнейшее падение рынков на таких данных точно не обосновано. Хватит ли у рынков сил и позитива для отскока - не уверен
#инфляция
Росстат: инфляция за сентябрь +0,48% по полной корзине
Всего на 0,05% выше того, что мы "собрали" за месяц по недельной корзине - хороший знак. Моя оценка SAAR инфляции по этим данным: 8,0-9,7% в пересчете на год. Оценка Твердых цифр - 9,2% (внутри моего прогноза).
Выше августа (7,6% SAAR по оценке ЦБ), но ниже того, что мы видели в мае-июле этого года (9,3,-16,1). Инфляция "остывает", но очень нехотя. Никакими 4% пока не пахнет и близко.
Предварительная средняя SAAR инфляция за последние 2 месяца - 8,4%. Ставки в 19% для "борьбы" с такой инфляцией по текущим стандартам ЦБ как бы достаточно. За последние 3 месяца, включающих в себя июль с пиком инфляции от индексации тарифов ЖКХ, средняя SAAR инфляция составляет ~11%. Это "оправдывает" повышение ставки до 20-21%
#инфляция
@CorpBonds
Всего на 0,05% выше того, что мы "собрали" за месяц по недельной корзине - хороший знак. Моя оценка SAAR инфляции по этим данным: 8,0-9,7% в пересчете на год. Оценка Твердых цифр - 9,2% (внутри моего прогноза).
Выше августа (7,6% SAAR по оценке ЦБ), но ниже того, что мы видели в мае-июле этого года (9,3,-16,1). Инфляция "остывает", но очень нехотя. Никакими 4% пока не пахнет и близко.
Предварительная средняя SAAR инфляция за последние 2 месяца - 8,4%. Ставки в 19% для "борьбы" с такой инфляцией по текущим стандартам ЦБ как бы достаточно. За последние 3 месяца, включающих в себя июль с пиком инфляции от индексации тарифов ЖКХ, средняя SAAR инфляция составляет ~11%. Это "оправдывает" повышение ставки до 20-21%
#инфляция
@CorpBonds
О чем говорят тренды
ЦБ выпустил очередной мощный аналитический бюллетень об всем, что можно. Выделил главное, на мой взгляд, и дал несколько комментариев:
⚠️ SAAR #инфляция за сентябрь - 9,8% по оценке ЦБ. Сильно выше того, что заложено в последний "прогноз", значит опять надо будет "принимать меры". Оценка по верхней границе моего прогноза (8,0-9,7)
✅ Средняя SAAR инфляция за август-сентябрь (откидываем индексацию тарифов ЖКХ) - 8,7%. Накопленная за 365 дней инфляция - 8,7%. Реальная ставка 10,3%. Дальше повышать некуда и незачем, но надо же реагировать на то, что дела идут "не так, как надо"
⚠️ Почему так происходит? Инфляция в услугах без ЖКХ, которые заморожены на год, 17,4% 🤦🏻♂️😱 Это рынок труда, который показывает минимальную за всю историю наблюдений безработицу. Людей нет, зарплаты растут, издержки растут...
🤔 Что же пытается сделать ЦБ путем повышения ставки? На рисунке 14 есть отличная поясняющая схема! Высокие ставки должны увеличить разрыв между ростом зарплат и потреблением, сократив кредиты и увеличив сбержения. Но мы теперь знаем, что 70% домохозяйств не чувствительны к ставке, и потребление растет линейно с ростом реальных доходов
⚠️ А что с кредитованием? На рисунке 21 мы видим, что потребительское кредитование почти обнулилось. Активным остается только корпоративное кредитование. Бизнесу нужны деньги на оборотку из-за возвросших ставок, удорожания и удлинения логистики и усложнения международных расчетов. Сокращение корпоративного кредитования сейчас приведет к тому, что встанет импорт и начнутся массовые дефолты
Кстати, рисунок 20 показывает, что кредитный импульс уже итак изрядно снизился!
✅ Остатки потребительского кредитования тоже держались на повышении утильсбора (рис. 23). Народ набрал автокредитов перед 1 октября. Теперь рухнет и этот сегмент. Останется только корпоративное кредитование, убив которое можно убить всю экономику
Вывод: никаких шансов на снижение инфляции от дальнейшего повышения ставки я не вижу
#аналитика
ЦБ выпустил очередной мощный аналитический бюллетень об всем, что можно. Выделил главное, на мой взгляд, и дал несколько комментариев:
⚠️ SAAR #инфляция за сентябрь - 9,8% по оценке ЦБ. Сильно выше того, что заложено в последний "прогноз", значит опять надо будет "принимать меры". Оценка по верхней границе моего прогноза (8,0-9,7)
✅ Средняя SAAR инфляция за август-сентябрь (откидываем индексацию тарифов ЖКХ) - 8,7%. Накопленная за 365 дней инфляция - 8,7%. Реальная ставка 10,3%. Дальше повышать некуда и незачем, но надо же реагировать на то, что дела идут "не так, как надо"
⚠️ Почему так происходит? Инфляция в услугах без ЖКХ, которые заморожены на год, 17,4% 🤦🏻♂️😱 Это рынок труда, который показывает минимальную за всю историю наблюдений безработицу. Людей нет, зарплаты растут, издержки растут...
🤔 Что же пытается сделать ЦБ путем повышения ставки? На рисунке 14 есть отличная поясняющая схема! Высокие ставки должны увеличить разрыв между ростом зарплат и потреблением, сократив кредиты и увеличив сбержения. Но мы теперь знаем, что 70% домохозяйств не чувствительны к ставке, и потребление растет линейно с ростом реальных доходов
⚠️ А что с кредитованием? На рисунке 21 мы видим, что потребительское кредитование почти обнулилось. Активным остается только корпоративное кредитование. Бизнесу нужны деньги на оборотку из-за возвросших ставок, удорожания и удлинения логистики и усложнения международных расчетов. Сокращение корпоративного кредитования сейчас приведет к тому, что встанет импорт и начнутся массовые дефолты
Кстати, рисунок 20 показывает, что кредитный импульс уже итак изрядно снизился!
✅ Остатки потребительского кредитования тоже держались на повышении утильсбора (рис. 23). Народ набрал автокредитов перед 1 октября. Теперь рухнет и этот сегмент. Останется только корпоративное кредитование, убив которое можно убить всю экономику
Вывод: никаких шансов на снижение инфляции от дальнейшего повышения ставки я не вижу
#аналитика
Недельная инфляция за 8-14 октября
✅ Индекс потребительских цен за неделю по данным Росстата вырос на 0,12% после 0,14%, 0,19% и 0,06% в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ снизилась до 8,47% после 8,53% неделей ранее. На конец сентября было 8,63% (уже по полной корзине), на конец августа - 9,05%, на конец июля - 9,13%
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 6,06%
✅ Рост цен с начала октября составляет те же 0,26%
Данные неплохие, не смотря на ожидаемый рост цен на автомобили из-за утильсбора. Средняя недельная инфляция октября за прошлые годы составляет 0,113%, т.е. 0,12% - это практически сезонная норма.
Тем не менее регулятор по-прежнему будет недоволен. Если экстраполировать 0,26% к 14 октября, то можно ожидать 0,58% на конец месяца. С учетом услуг по полной корзине я бы ожидал где-то 0,65% за месяц, что эквивалентно 7,3-9,5% SAAR. Снижения к августу сентябрю нет, но к июню-июлю есть.
Таргетом ЦБ и не пахнет, но нет и роста темпов инфляции. Она более или менее стабильна в коридоре 8-10% (даже не 6-8), что является вполне себе неплохим результатом для текущей экономической и геополитической ситуации. Так что пугать нас турецким сценарием не надо!
Можно бесконечно критиковать росстатовскую методику расчета инфляции, но динамика видна даже по ней: за год небольшое замедление, но в целом с мая скорее плато, не считая понятного всплеска в июле. Воспринимаемая инфляция также колеблется в диапазоне 14-15% практически с начала года.
И да, инфляция никак за 3 месяца не отреагировала на повышение ставки на 3% с июля, равно как и на повышение до 16% к декабрю прошлого года. Делайте из этого вывод сами, что нужно в этой связи экономике - повышение до 52% или уже оставить ставку в покое, и заняться поиском иных путей борьбы с инфляцией (или смириться с 8-10%).
#инфляция
✅ Индекс потребительских цен за неделю по данным Росстата вырос на 0,12% после 0,14%, 0,19% и 0,06% в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ снизилась до 8,47% после 8,53% неделей ранее. На конец сентября было 8,63% (уже по полной корзине), на конец августа - 9,05%, на конец июля - 9,13%
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 6,06%
✅ Рост цен с начала октября составляет те же 0,26%
Данные неплохие, не смотря на ожидаемый рост цен на автомобили из-за утильсбора. Средняя недельная инфляция октября за прошлые годы составляет 0,113%, т.е. 0,12% - это практически сезонная норма.
Тем не менее регулятор по-прежнему будет недоволен. Если экстраполировать 0,26% к 14 октября, то можно ожидать 0,58% на конец месяца. С учетом услуг по полной корзине я бы ожидал где-то 0,65% за месяц, что эквивалентно 7,3-9,5% SAAR. Снижения к августу сентябрю нет, но к июню-июлю есть.
Таргетом ЦБ и не пахнет, но нет и роста темпов инфляции. Она более или менее стабильна в коридоре 8-10% (даже не 6-8), что является вполне себе неплохим результатом для текущей экономической и геополитической ситуации. Так что пугать нас турецким сценарием не надо!
Можно бесконечно критиковать росстатовскую методику расчета инфляции, но динамика видна даже по ней: за год небольшое замедление, но в целом с мая скорее плато, не считая понятного всплеска в июле. Воспринимаемая инфляция также колеблется в диапазоне 14-15% практически с начала года.
И да, инфляция никак за 3 месяца не отреагировала на повышение ставки на 3% с июля, равно как и на повышение до 16% к декабрю прошлого года. Делайте из этого вывод сами, что нужно в этой связи экономике - повышение до 52% или уже оставить ставку в покое, и заняться поиском иных путей борьбы с инфляцией (или смириться с 8-10%).
#инфляция
Недельная инфляция за 15-21 октября
Последние оперативные данные по инфляции перед заседанием ЦБ. Смотрим, что они нам принесли
✅ Индекс потребительских цен за неделю по данным Росстата вырос на 0,2% после 0,12%, 0,14% и 0,19% в предыдущие недели. Тренд на снижение сломлен
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ символически снизилась с 8,47% до 8,46%. На конец сентября было 8,63%, на конец августа - 9,05%, на конец июля - 9,13%. Тренд на снижение
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 6,27%
✅ Рост цен с начала октября составляет те же 0,46%
Значительный рост дало продовольствие, что однозначно согласуется с моими наблюдениями за полками магазинов в последнюю неделю. Это "самая настоящая" инфляция из всех возможных вариантов. Население ощутит этот рост цен на себе в первую очередь. И мы получим очередной рост наблюдаемой инфляции и инфляционных ожиданий при следующем замере
Инфляция ускорилась. Мой прогноз на октябрь тоже растет до 0,7-0,75%. Это примерно 8-11% SAAR. Разброс большой, но, увы, большей точности в оценке я обеспечить не могу без покомпонентного анализа.
В целом инфляция пока на уровне августа-сентября и средний SAAR за 3 месяца вряд ли перевалит за 10%. Таким образом, вполне можно ожидать ставку 20%, пересмотр среднесрочного прогноза в сторону дальнейших повышений ставки, очередной пугающе жесткой риторики и отскока рынков на
том уже привычном ритуальном действии
#инфляция
Последние оперативные данные по инфляции перед заседанием ЦБ. Смотрим, что они нам принесли
✅ Индекс потребительских цен за неделю по данным Росстата вырос на 0,2% после 0,12%, 0,14% и 0,19% в предыдущие недели. Тренд на снижение сломлен
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ символически снизилась с 8,47% до 8,46%. На конец сентября было 8,63%, на конец августа - 9,05%, на конец июля - 9,13%. Тренд на снижение
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 6,27%
✅ Рост цен с начала октября составляет те же 0,46%
Значительный рост дало продовольствие, что однозначно согласуется с моими наблюдениями за полками магазинов в последнюю неделю. Это "самая настоящая" инфляция из всех возможных вариантов. Население ощутит этот рост цен на себе в первую очередь. И мы получим очередной рост наблюдаемой инфляции и инфляционных ожиданий при следующем замере
Инфляция ускорилась. Мой прогноз на октябрь тоже растет до 0,7-0,75%. Это примерно 8-11% SAAR. Разброс большой, но, увы, большей точности в оценке я обеспечить не могу без покомпонентного анализа.
В целом инфляция пока на уровне августа-сентября и средний SAAR за 3 месяца вряд ли перевалит за 10%. Таким образом, вполне можно ожидать ставку 20%, пересмотр среднесрочного прогноза в сторону дальнейших повышений ставки, очередной пугающе жесткой риторики и отскока рынков на
том уже привычном ритуальном действии
#инфляция
Подробные данные по инфляции от ЦБ
Как-то я упустил из внимания последнюю "Динамику потребительских цен", а там тоже было кое что важное:
📈 Базовый ИПЦ, исключающий наиболее волатильные и административно регулируемые компоненты, значимо растет
📉 С другой стороны, ИПЦ без волатильных компонент снижается
Что это значит?
1️⃣ Во-первых, цены растут за счет волатильных, а не устойчивых составляющих. Но меня это не успокаивает. Волатильные компоненты могут меняться, а цены продолжать расти за счет волатильных составляющих. Т.е. цены растут за счет скачкообразных всплесков в разных категориях
2️⃣ Рост цен вновь сдерживается административно регулируемыми компонентами, а мы знаем, во что это в итоге выливается (индексации тарифов ЖКХ и т.д.)
Также примечательно, что SAAR в продовольствии за последние 3 месяца почти совпадает с ощущаемой населением инфляцией...
В общем, в этих данных позитива тоже мало: #инфляция устойчивая и местами растущая
Как-то я упустил из внимания последнюю "Динамику потребительских цен", а там тоже было кое что важное:
📈 Базовый ИПЦ, исключающий наиболее волатильные и административно регулируемые компоненты, значимо растет
📉 С другой стороны, ИПЦ без волатильных компонент снижается
Что это значит?
1️⃣ Во-первых, цены растут за счет волатильных, а не устойчивых составляющих. Но меня это не успокаивает. Волатильные компоненты могут меняться, а цены продолжать расти за счет волатильных составляющих. Т.е. цены растут за счет скачкообразных всплесков в разных категориях
2️⃣ Рост цен вновь сдерживается административно регулируемыми компонентами, а мы знаем, во что это в итоге выливается (индексации тарифов ЖКХ и т.д.)
Также примечательно, что SAAR в продовольствии за последние 3 месяца почти совпадает с ощущаемой населением инфляцией...
В общем, в этих данных позитива тоже мало: #инфляция устойчивая и местами растущая
Недельная инфляция за 22-28 октября
✅ Индекс потребительских цен за неделю по данным Росстата вырос на 0,27% после 0,2%, 0,12% и 0,14% в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ увеличилась с 8,46% до 8,57%. На конец сентября было 8,63%, на конец августа - 9,05%, на конец июля - 9,13%. Тренд на снижение
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 6,55%
✅ Рост цен с начала октября составляет те же 0,73%
Ускоряется самый чувствительный для населения компонент ИПЦ - продовольствие. Борьбу с маслом уже начали. Накопленная за 365 дней инфляция впервые с августа увеличилась, а не снизилась. Это значит, что инфляция на прошедшей неделе была выше, чем в пике прошлого года. А мы то думали, что в этом году пик пришелся на июль, а в прошлом на сентябрь-декабрь...
По предварительным расчетам получается, что инфляция за октябрь попадает в 0,85%, что больше октября прошлого года (0,83%). В прошлом году октябрьская инфляция была оценена в 9,4% SAAR. Значит в этом году должно получиться 9,5-10%. Точно такую же оценку дают Твердые цифры, и их расчеты в этот раз кристально понятны.
Новости со всех сторон плохие. Думаю, долговой рынок ждет новое "заливное", хотя мы только увидели первую передышку в предыдущие дни...
#инфляция
✅ Индекс потребительских цен за неделю по данным Росстата вырос на 0,27% после 0,2%, 0,12% и 0,14% в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ увеличилась с 8,46% до 8,57%. На конец сентября было 8,63%, на конец августа - 9,05%, на конец июля - 9,13%. Тренд на снижение
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 6,55%
✅ Рост цен с начала октября составляет те же 0,73%
Ускоряется самый чувствительный для населения компонент ИПЦ - продовольствие. Борьбу с маслом уже начали. Накопленная за 365 дней инфляция впервые с августа увеличилась, а не снизилась. Это значит, что инфляция на прошедшей неделе была выше, чем в пике прошлого года. А мы то думали, что в этом году пик пришелся на июль, а в прошлом на сентябрь-декабрь...
По предварительным расчетам получается, что инфляция за октябрь попадает в 0,85%, что больше октября прошлого года (0,83%). В прошлом году октябрьская инфляция была оценена в 9,4% SAAR. Значит в этом году должно получиться 9,5-10%. Точно такую же оценку дают Твердые цифры, и их расчеты в этот раз кристально понятны.
Новости со всех сторон плохие. Думаю, долговой рынок ждет новое "заливное", хотя мы только увидели первую передышку в предыдущие дни...
#инфляция
Недельная инфляция за 29 октября - 5 ноября
С удивлением обнаружил, что мой утренний пост по инфляции так и не вышел и, похоже, канул в лету. Лучше поздно, чем никогда, наверное. Хотя новость в основном уже проторговали по-моему
Инфляция из-за праздников вышла за 8 дней вместо обычных 7:
✅ Индекс потребительских цен за 8 дней по данным Росстата вырос 0,19% после 0,27%, 0,2%, 0,12% в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ снизилась с 8,57% до 8,39%. На конец сентября было 8,63%, на конец августа - 9,05%, на конец июля - 9,13%
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 6,75%
✅ Рост цен за октябрь по предварительным расчетам по неполной корзине составляет 0,80%
Полные данные за октябрь Росстат опубликует 13 ноября вместе с новыми недельными данными. Судя по тому, что последний PMI в сфере услуг опять выше 51 пункта, а уровень безработицы сохраняется на рекордно низком уровне, за октябрь мы в итоге опять увидим увеличение как минимум до 0,85-0,9%, если не выше. В октябре прошлого года было 0,83%.
Так что данные октября пока ничего обнадеживающего в себе не содержат.
Другое дело - данные за первую неделю ноября! Средние значения для ноября за последние годы составляют 0,50-0,57%. Ноябрь 2023 - 1,2%. Текущими темпами первой недели мы идем примерно на 0,7%. Это, конечно, далеко от таргета ЦБ, но все же это снижение накопленной за 365 дней инфляции на 0,5 п.п. сразу до 8%.
Если декабрь не подбросит сюрпризов, то у нас возникает риск впервые за много месяцев попасть в прогнозный коридор ЦБ по инфляции. На этих данных и на очередных невнятных геополитических утечках/слухах RGBI сегодня опять немного вырос
#инфляция
С удивлением обнаружил, что мой утренний пост по инфляции так и не вышел и, похоже, канул в лету. Лучше поздно, чем никогда, наверное. Хотя новость в основном уже проторговали по-моему
Инфляция из-за праздников вышла за 8 дней вместо обычных 7:
✅ Индекс потребительских цен за 8 дней по данным Росстата вырос 0,19% после 0,27%, 0,2%, 0,12% в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ снизилась с 8,57% до 8,39%. На конец сентября было 8,63%, на конец августа - 9,05%, на конец июля - 9,13%
✅ Инфляция с начала текущего года составляет 6,75%
✅ Рост цен за октябрь по предварительным расчетам по неполной корзине составляет 0,80%
Полные данные за октябрь Росстат опубликует 13 ноября вместе с новыми недельными данными. Судя по тому, что последний PMI в сфере услуг опять выше 51 пункта, а уровень безработицы сохраняется на рекордно низком уровне, за октябрь мы в итоге опять увидим увеличение как минимум до 0,85-0,9%, если не выше. В октябре прошлого года было 0,83%.
Так что данные октября пока ничего обнадеживающего в себе не содержат.
Другое дело - данные за первую неделю ноября! Средние значения для ноября за последние годы составляют 0,50-0,57%. Ноябрь 2023 - 1,2%. Текущими темпами первой недели мы идем примерно на 0,7%. Это, конечно, далеко от таргета ЦБ, но все же это снижение накопленной за 365 дней инфляции на 0,5 п.п. сразу до 8%.
Если декабрь не подбросит сюрпризов, то у нас возникает риск впервые за много месяцев попасть в прогнозный коридор ЦБ по инфляции. На этих данных и на очередных невнятных геополитических утечках/слухах RGBI сегодня опять немного вырос
#инфляция