Доходность портфелей за июнь
Июнь вошел в топ-3 самых доходных месяцев за весь период наблюдения после октября 2022 и марта 2023:
✅ ВТБ: 🔼 +3,48% за месяц и 18,9% за полгода (79% от облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +1,8% за месяц и 17,4% за полгода (21% от облигационного портфеля)
Портфели в основном состоят из рублевых облигаций. Что-то меня дернуло в середине июня юаневую позицию нарастить в 2 раза с 3,5 до 7% от портфеля.
Основные бенчмарки июня:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUEYBCS TR: 🔼 +1,37% (главный бенчмарк) за месяц или 7,62% за полгода
✔️ БПИФ Тинькофф Облигации (по СЧА) / TBRUA: 🔼 +1,17% за месяц или 5,92% за полгода
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼 +0,64% за месяц или +4,41% за полгода
На картинке 👇🏼 добавил доходность портфеля ТИ, наблюдаемую с декабря. Если сравнивать с собственными результатами, то июнь стал одним из лучших месяцев, не смотря на явное торможение рублевого рынка в последнюю неделю месяца. Индекс по доходности далеко позади. Доходности с начала года вселяют надежду, что получить 30+ по итогам года все-таки удастся.
Но когда я смотрю на доходности портфелей @TiDi_Bonds в более надежном сегменте, то хочется прослезиться при первом взгляде. Почему у меня такая низкая доля валютных и квазивалютных активов в публичном портфеле? Причин тут две. Во-первых, у меня есть еще непубличный портфель, который здорово пострадал на кризисе 2022 года. Там как раз была правильная диверсификация по валютам. Там же до сих пор работает немножко Russia 2030, которая не входит в публичный портфель + заметная доля замороженных валютных активов.
Так вот, если глянуть на мой профиль в Пульсе, то там можно увидеть космическую доходность за последние 365 дней и +6,5% только за июнь. И это на замороженных в основном активах. Это и есть результат валютной переоценки активов, по некоторым из которых даже НКД не копится. Так что формально доля валюты у меня нормальная. Только она "неуправляемая". Поэтому в публичном портфеле ее нет.
А во-вторых, я не вижу достаточно понятных мне и надежных альтернатив для валютных инвестиций:
✔️ Замещайки изначально имели тот риск, который реализовался на прошлой неделе - принудительный перевод расчетов в рубли
✔️ Полноценных евробондов в долларах и евро практически не осталось. И те скоро должны быть сконвертированы в замещайки
✔️ В юаневых бондах доходности и перспективы пока грустноваты в приличном сегменте. А одним выпуском Быстроденьги портфель на 40% не забьешь... Так что с нетерпением жду обещанных Андреем Хохриным новых юаневых выпусков в ВДО.
Мне очень понравилась высказанная одним из подписчиков идея - дополнить рублевый портфель ВДО фьючерсом на доллар / юань. Наверное, прямо сейчас около 90 уже не время брать контракт на валюту в лонг, но буду посматривать за ситуацией и искать подходящий момент. Возможно, дефицит валютной позиции компенсирую таким простым образом, если курс качнется куда-то в район 80 в моменте.
В небольшом портфеле Тинькофф уже более месяца не было ни одной сделки. Причина - просто не вижу, что на вторичке можно купить взамен отработавших свое и откровенно неэффективных уже позиций. На этой неделе надо поактивнее поискать - хоть во что-то переложить откровенно неэффективные позиции
#доходность
@CORPBONDS
Июнь вошел в топ-3 самых доходных месяцев за весь период наблюдения после октября 2022 и марта 2023:
✅ ВТБ: 🔼 +3,48% за месяц и 18,9% за полгода (79% от облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +1,8% за месяц и 17,4% за полгода (21% от облигационного портфеля)
Портфели в основном состоят из рублевых облигаций. Что-то меня дернуло в середине июня юаневую позицию нарастить в 2 раза с 3,5 до 7% от портфеля.
Основные бенчмарки июня:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUEYBCS TR: 🔼 +1,37% (главный бенчмарк) за месяц или 7,62% за полгода
✔️ БПИФ Тинькофф Облигации (по СЧА) / TBRUA: 🔼 +1,17% за месяц или 5,92% за полгода
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼 +0,64% за месяц или +4,41% за полгода
На картинке 👇🏼 добавил доходность портфеля ТИ, наблюдаемую с декабря. Если сравнивать с собственными результатами, то июнь стал одним из лучших месяцев, не смотря на явное торможение рублевого рынка в последнюю неделю месяца. Индекс по доходности далеко позади. Доходности с начала года вселяют надежду, что получить 30+ по итогам года все-таки удастся.
Но когда я смотрю на доходности портфелей @TiDi_Bonds в более надежном сегменте, то хочется прослезиться при первом взгляде. Почему у меня такая низкая доля валютных и квазивалютных активов в публичном портфеле? Причин тут две. Во-первых, у меня есть еще непубличный портфель, который здорово пострадал на кризисе 2022 года. Там как раз была правильная диверсификация по валютам. Там же до сих пор работает немножко Russia 2030, которая не входит в публичный портфель + заметная доля замороженных валютных активов.
Так вот, если глянуть на мой профиль в Пульсе, то там можно увидеть космическую доходность за последние 365 дней и +6,5% только за июнь. И это на замороженных в основном активах. Это и есть результат валютной переоценки активов, по некоторым из которых даже НКД не копится. Так что формально доля валюты у меня нормальная. Только она "неуправляемая". Поэтому в публичном портфеле ее нет.
А во-вторых, я не вижу достаточно понятных мне и надежных альтернатив для валютных инвестиций:
✔️ Замещайки изначально имели тот риск, который реализовался на прошлой неделе - принудительный перевод расчетов в рубли
✔️ Полноценных евробондов в долларах и евро практически не осталось. И те скоро должны быть сконвертированы в замещайки
✔️ В юаневых бондах доходности и перспективы пока грустноваты в приличном сегменте. А одним выпуском Быстроденьги портфель на 40% не забьешь... Так что с нетерпением жду обещанных Андреем Хохриным новых юаневых выпусков в ВДО.
Мне очень понравилась высказанная одним из подписчиков идея - дополнить рублевый портфель ВДО фьючерсом на доллар / юань. Наверное, прямо сейчас около 90 уже не время брать контракт на валюту в лонг, но буду посматривать за ситуацией и искать подходящий момент. Возможно, дефицит валютной позиции компенсирую таким простым образом, если курс качнется куда-то в район 80 в моменте.
В небольшом портфеле Тинькофф уже более месяца не было ни одной сделки. Причина - просто не вижу, что на вторичке можно купить взамен отработавших свое и откровенно неэффективных уже позиций. На этой неделе надо поактивнее поискать - хоть во что-то переложить откровенно неэффективные позиции
#доходность
@CORPBONDS
Доходность портфелей за июль
Напомню, что мой портфель разделен между двумя брокерами:
✅ ВТБ: 🔼 +2,78% за месяц или 33,4% в пересчете на годовые (около 80% от облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +1,8% за месяц или 21,3% в пересчете на годовые (около 20% от облигационного портфеля)
Портфели в основном состоят из рублевых облигаций. Доля валютных активов составляет всего около 7% от портфеля.
Основные бенчмарки июня:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUEYBCS TR: 🔼 +0,62% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ БПИФ Тинькофф Облигации (по СЧА) / TBRUA: 🔼 +0,7%
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼 +0,12%
Индексы в июле скорректировались весьма прилично перед заседанием ЦБ и дали минимальную доходность. Наиболее активно управляемый портфель на ВТБ как будто не заметил коррекции и дал доходность в 4,5 раза выше индекса! Вызывающий у меня грусть портфель в Тинькофф дает результаты заметно слабее из-за скудности каталога бумаг, отсутствия первички и высоких комиссий. Но я продолжаю его держать в небольшом объеме, т.к. это ИИС. Ну, и из-за ностальгии.
На самом деле, июль - для меня рубежный месяц, потому что почти год назад (в середине августа) я завел новый чистый облигационный портфель в ВТБ и начал с чистого листа управление по новой стратегии. Конечно, август прошлого года был не полный, и портфель только формировался. Полноценный год можно будет отметить через месяц 1 сентября, но тем не менее я уже нетерпеливо смотрю на почти годовой результат. В настоящий момент это +38,36% за почти полный год.
Это намного больше того, что я мог ожидать от биржи и от облигаций, когда начинал отрабатывать свою новую стратегию активного управления портфелем и модель справедливой доходности. Но много это или мало? Смотря, с чем сравнить:
✅ Мой базовый актив - ВДО - по индексу дал всего 16,1% за это время
✅ Официальная инфляция за последний год - 4,0-4,2% по разным оценкам
✅ Зато курс доллара дал +41,4%
✅ Индекс акций Мосбиржи для сравнения дал +38,5%
Получается, что я явно и значимо обогнал инфляцию и свой базовый актив, которым я торгую. Курс доллара и акции дали результат чуть больший, но не насколько, чтобы кусать себе локти и сидеть в столь волатильных активах и набирать седых волос. Выходит, что даже в валюте я почти не потерял. Уверен, что если бы взял в прошлом августе на 10% от портфеля фьючерс на доллар, то сейчас обогнал бы и его. Что же, будем искать хорошую точку входа в валюту. Очень осторожно набирать индексный фонд на акции я уже начал.
Традиционно ежемесячный состав портфеля вместе с доходностью я публикую в закрытом канале.
#доходность
@CORPBONDS
Напомню, что мой портфель разделен между двумя брокерами:
✅ ВТБ: 🔼 +2,78% за месяц или 33,4% в пересчете на годовые (около 80% от облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +1,8% за месяц или 21,3% в пересчете на годовые (около 20% от облигационного портфеля)
Портфели в основном состоят из рублевых облигаций. Доля валютных активов составляет всего около 7% от портфеля.
Основные бенчмарки июня:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUEYBCS TR: 🔼 +0,62% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ БПИФ Тинькофф Облигации (по СЧА) / TBRUA: 🔼 +0,7%
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼 +0,12%
Индексы в июле скорректировались весьма прилично перед заседанием ЦБ и дали минимальную доходность. Наиболее активно управляемый портфель на ВТБ как будто не заметил коррекции и дал доходность в 4,5 раза выше индекса! Вызывающий у меня грусть портфель в Тинькофф дает результаты заметно слабее из-за скудности каталога бумаг, отсутствия первички и высоких комиссий. Но я продолжаю его держать в небольшом объеме, т.к. это ИИС. Ну, и из-за ностальгии.
На самом деле, июль - для меня рубежный месяц, потому что почти год назад (в середине августа) я завел новый чистый облигационный портфель в ВТБ и начал с чистого листа управление по новой стратегии. Конечно, август прошлого года был не полный, и портфель только формировался. Полноценный год можно будет отметить через месяц 1 сентября, но тем не менее я уже нетерпеливо смотрю на почти годовой результат. В настоящий момент это +38,36% за почти полный год.
Это намного больше того, что я мог ожидать от биржи и от облигаций, когда начинал отрабатывать свою новую стратегию активного управления портфелем и модель справедливой доходности. Но много это или мало? Смотря, с чем сравнить:
✅ Мой базовый актив - ВДО - по индексу дал всего 16,1% за это время
✅ Официальная инфляция за последний год - 4,0-4,2% по разным оценкам
✅ Зато курс доллара дал +41,4%
✅ Индекс акций Мосбиржи для сравнения дал +38,5%
Получается, что я явно и значимо обогнал инфляцию и свой базовый актив, которым я торгую. Курс доллара и акции дали результат чуть больший, но не насколько, чтобы кусать себе локти и сидеть в столь волатильных активах и набирать седых волос. Выходит, что даже в валюте я почти не потерял. Уверен, что если бы взял в прошлом августе на 10% от портфеля фьючерс на доллар, то сейчас обогнал бы и его. Что же, будем искать хорошую точку входа в валюту. Очень осторожно набирать индексный фонд на акции я уже начал.
Традиционно ежемесячный состав портфеля вместе с доходностью я публикую в закрытом канале.
#доходность
@CORPBONDS
Доходность портфелей за август
Мой портфель разделен между двумя брокерами:
✅ ВТБ: 🔼 +0,84% за месяц или около 10% в пересчете на годовые (около 84% от облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +0,002% за месяц или ~0% в пересчете на годовые (около 16% от облигационного портфеля)
Доля валютных активов в портфеле (ВТБ) - только 8% от всего портфеля.
Основные бенчмарки августа:
Индекс ВДО полной доходности / RUEYBCS TR: 🔻-1,37% (главный бенчмарк) за месяц
БПИФ Тинькофф Облигации (по СЧА) / TBRUA: 🔻-0,75%
Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔻-1,19%
Рынок в августе ушел в коррекцию. Все рублевые индексы упали после двух повышений ключевой ставки на 4,5% в общей сложности. На этом фоне мой основной активно управляемый портфель отработал заметно лучше рынка. У меня впервые такая ситуация, когда на падающем рынке удалось хоть что-то заработать. Могу выделить 3 фактора, которые способствовали такому результату:
👉🏼 Хоть и небольшая, но доля более стабильных валютных активов (бонды в юанях на 9,5% от портфеля ВТБ)
👉🏼 Общий выбор в пользу более доходных и недооцененных бумаг. На коррекции они падали меньше переоцененного в среднем рынка
👉🏼 Своевременный выход в LQDT примерно на 25-30% от портфеля.
Кстати, вчера LQDT закрыл полностью ради Техно Лизинга 05 и новых размещений. Сделал +1,5% за день (на ТЛ 05) - редкой успешности спекуляция для меня.
#доходность
Мой портфель разделен между двумя брокерами:
✅ ВТБ: 🔼 +0,84% за месяц или около 10% в пересчете на годовые (около 84% от облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +0,002% за месяц или ~0% в пересчете на годовые (около 16% от облигационного портфеля)
Доля валютных активов в портфеле (ВТБ) - только 8% от всего портфеля.
Основные бенчмарки августа:
Индекс ВДО полной доходности / RUEYBCS TR: 🔻-1,37% (главный бенчмарк) за месяц
БПИФ Тинькофф Облигации (по СЧА) / TBRUA: 🔻-0,75%
Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔻-1,19%
Рынок в августе ушел в коррекцию. Все рублевые индексы упали после двух повышений ключевой ставки на 4,5% в общей сложности. На этом фоне мой основной активно управляемый портфель отработал заметно лучше рынка. У меня впервые такая ситуация, когда на падающем рынке удалось хоть что-то заработать. Могу выделить 3 фактора, которые способствовали такому результату:
👉🏼 Хоть и небольшая, но доля более стабильных валютных активов (бонды в юанях на 9,5% от портфеля ВТБ)
👉🏼 Общий выбор в пользу более доходных и недооцененных бумаг. На коррекции они падали меньше переоцененного в среднем рынка
👉🏼 Своевременный выход в LQDT примерно на 25-30% от портфеля.
Кстати, вчера LQDT закрыл полностью ради Техно Лизинга 05 и новых размещений. Сделал +1,5% за день (на ТЛ 05) - редкой успешности спекуляция для меня.
#доходность
Годовая доходность
В продолжение предыдущего поста - меня все больше волнует накопленная доходность за год, итоги которой я обещал подвести еще месяц назад. Сейчас, после выбытия из статистики августа прошлого года, статистика уже вполне показательна. Основной портфель прошел 2 кризиса, а восстановление после второго еще только впереди. Доходность за последние 12 месяцев составила +33,56% - несколько меньше, чем в прошлых подсчетах.
Много это или мало? Как обычно, смотря, с чем сравнить. Я взял три основных показателя, которые считаю бенчмарками для себя:
✔️ Официальная инфляция в России за последний год 5,04%
✔️ Индекс ВДО: 12,65% за год
✔️ Курс доллара: +60,12% за год
Получается, что на фоне возможных доходностей в рублях и внутренней инфляции доходность хорошая, но если бы просто вложить эти деньги год назад в доллары, то можно было заработать в рублях в 2 раза больше и, главное, намного проще. Это печально.
Я успокаиваю себя тем, что валюта - это волатильный актив, который не всегда находится в таком бурном росте. Я уже приводил статистику, согласно которой ВДО на дистанции в 5 лет дали доходность выше валюты. К тому же валютные инвестиции в прошедшем году у меня были и остаются. Просто их нет в публичном портфеле облигаций.
В любом случае, если трезво смотреть на ситуацию вокруг нас, на свои цели и планы, то доходность в 33,5% вовсе не выглядит такой космической, как казалось раньше. Капитал в моем понимании лишь сохранен и немного преумножен.
#доходность
В продолжение предыдущего поста - меня все больше волнует накопленная доходность за год, итоги которой я обещал подвести еще месяц назад. Сейчас, после выбытия из статистики августа прошлого года, статистика уже вполне показательна. Основной портфель прошел 2 кризиса, а восстановление после второго еще только впереди. Доходность за последние 12 месяцев составила +33,56% - несколько меньше, чем в прошлых подсчетах.
Много это или мало? Как обычно, смотря, с чем сравнить. Я взял три основных показателя, которые считаю бенчмарками для себя:
✔️ Официальная инфляция в России за последний год 5,04%
✔️ Индекс ВДО: 12,65% за год
✔️ Курс доллара: +60,12% за год
Получается, что на фоне возможных доходностей в рублях и внутренней инфляции доходность хорошая, но если бы просто вложить эти деньги год назад в доллары, то можно было заработать в рублях в 2 раза больше и, главное, намного проще. Это печально.
Я успокаиваю себя тем, что валюта - это волатильный актив, который не всегда находится в таком бурном росте. Я уже приводил статистику, согласно которой ВДО на дистанции в 5 лет дали доходность выше валюты. К тому же валютные инвестиции в прошедшем году у меня были и остаются. Просто их нет в публичном портфеле облигаций.
В любом случае, если трезво смотреть на ситуацию вокруг нас, на свои цели и планы, то доходность в 33,5% вовсе не выглядит такой космической, как казалось раньше. Капитал в моем понимании лишь сохранен и немного преумножен.
#доходность
Доходность портфелей за сентябрь
Мой портфель по-прежнему разделен между двумя брокерами. Доходности по портфелям за последний месяц следующие:
✅ ВТБ: 🔼 +1,11% за месяц или около 13,3% в пересчете на годовые (84% от всего облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +1,21% за месяц или около 14,5% в пересчете на годовые (16% от облигационного портфеля)
Общий портфель на 91% состоит из рублевых облигаций (9% - облигации в юанях). Поскольку с @TiDi_Bonds мне тягаться по доходностям по-прежнему не удается, соотношу свои результаты только с рыночными бенчмарками. В этом месяце количество позиций для сравнения увеличил, ибо рынок не упал так сильно, как в августе, но очевидно, что индексам облигаций категорически плохо, и обогнать их - не самая сложная задача. Важно посмотреть, как моя доходность соотносится с очевидными альтернативами - денежным рынком и валютой.
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUEYBCS TR: 🔼+0,15% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ БПИФ Тинькофф Облигации (по СЧА) / TBRUA: 🔼+0,18%
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔻-1,76%
✔️ Доллар / USDRUB_TOM: 🔼+2,02%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔼+2,45%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,06%
Вот несколько основных и наиболее очевидных выводов из сравнения с бенчмарками:
👉🏼 Да, индексы рублевых облигаций я в очередной раз обогнал (на рублевых облигациях), но
👉🏼 Уровень дохода сопоставим с фондом денежного рынка. Т.е. по сути можно было просто вложиться в LQDT, весь месяц курить бамбук и получить примерно тот же результат
👉🏼 Доходность валюты в очередной раз выше. В том числе поэтому тягаться с портфелями ЗО - задача совершенно неподъемная. А ведь в сентябре в моменте доллар прокалывал до отметки 92,5. Надо было при таких значениях хватать юань и перекладываться в юаневые бонды. Не будучи профессиональным спекулянтом я не просек и не поймал. Теперь поставил себе колокольчик. Если будет еще прокол в моменте, есть четкий план
👉🏼 Примечательно, что маленький портфель Тинькофф в сентябре вновь показал доходность выше основного портфеля на ВТБ. Как я думаю, причина в том, что там сейчас на 1/3 флоатеры. Они в этом месяце отработали лучше бумаг с фиксированным купоном.
#доходность
Мой портфель по-прежнему разделен между двумя брокерами. Доходности по портфелям за последний месяц следующие:
✅ ВТБ: 🔼 +1,11% за месяц или около 13,3% в пересчете на годовые (84% от всего облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +1,21% за месяц или около 14,5% в пересчете на годовые (16% от облигационного портфеля)
Общий портфель на 91% состоит из рублевых облигаций (9% - облигации в юанях). Поскольку с @TiDi_Bonds мне тягаться по доходностям по-прежнему не удается, соотношу свои результаты только с рыночными бенчмарками. В этом месяце количество позиций для сравнения увеличил, ибо рынок не упал так сильно, как в августе, но очевидно, что индексам облигаций категорически плохо, и обогнать их - не самая сложная задача. Важно посмотреть, как моя доходность соотносится с очевидными альтернативами - денежным рынком и валютой.
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUEYBCS TR: 🔼+0,15% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ БПИФ Тинькофф Облигации (по СЧА) / TBRUA: 🔼+0,18%
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔻-1,76%
✔️ Доллар / USDRUB_TOM: 🔼+2,02%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔼+2,45%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,06%
Вот несколько основных и наиболее очевидных выводов из сравнения с бенчмарками:
👉🏼 Да, индексы рублевых облигаций я в очередной раз обогнал (на рублевых облигациях), но
👉🏼 Уровень дохода сопоставим с фондом денежного рынка. Т.е. по сути можно было просто вложиться в LQDT, весь месяц курить бамбук и получить примерно тот же результат
👉🏼 Доходность валюты в очередной раз выше. В том числе поэтому тягаться с портфелями ЗО - задача совершенно неподъемная. А ведь в сентябре в моменте доллар прокалывал до отметки 92,5. Надо было при таких значениях хватать юань и перекладываться в юаневые бонды. Не будучи профессиональным спекулянтом я не просек и не поймал. Теперь поставил себе колокольчик. Если будет еще прокол в моменте, есть четкий план
👉🏼 Примечательно, что маленький портфель Тинькофф в сентябре вновь показал доходность выше основного портфеля на ВТБ. Как я думаю, причина в том, что там сейчас на 1/3 флоатеры. Они в этом месяце отработали лучше бумаг с фиксированным купоном.
#доходность
Доходность портфелей за октбярь
В этом месяце долго и мучительно решал, к какому портфелю присоединить доход от шорта на RGBI. Формально он был открыт в Тинькофф, но все же я решил присоединить его к очень грустному в октябре счету в ВТБ. Дело в том, что шорт открывался не на облигационном счете ТИ, гарантийку я переводил туда с ВТБ, а сам шорт открывал для перекрытия позиции по рублевым облигациям там же (в ВТБ). В результате счет ВТБ хотя бы из убытка вышел с доп.доходом от короткой позиции на ОФЗ:
✅ ВТБ: 🔼 +0,3% за месяц или около 3,6% в пересчете на годовые (84% от всего облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +2,15% за месяц или около 25,8% в пересчете на годовые (16% от облигационного портфеля)
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUEYBCS TR: 🔻-1,09% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ БПИФ Тинькофф Облигации (по СЧА) / TBRUA: 🔻-0,58%
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔻-0,6%
✔️ Доллар / USDRUB_TOM: 🔻-4,66%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔻-5,99%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,08%
В этом месяце результат по портфелям неожиданный. ВТБ просел вместе с рынком. Без шорта на ОФЗ чистый результат -0,15%. Не помогли ни фонд LQDT, ни апсайдная первичка, ни подобранные к середине месяца флоатеры. А причин 2: (1) около половины портфеля по-прежнему составляют рублевые облигации с фиксированным купоном, которым больно уже 3 месяца. (2) я как раз в этом месяце лесенкой увеличивал долю облигаций в юанях, а валюта весь месяц падала 🤷🏻♂️ Доля юаневых бумаг достигла 17% от портфеля в этом месяце
Портфель Тинькофф в этом месяце наоборот показал рекордную для такого рынка доходность. Секрет прост - он маленький и слабо диверсифицированный. 19% от портфеля составляет волшебная бумага МГКЛ 1P1. А вообще доля флоатеров в этом портфеле составляет 37%. В октябре бумаги с высоким плавающим купоном опять показали себя неплохо.
При сравнении с бенчмарками видно, что результат моих портфелей практически самый высокий. Портфель в ТИ вообще обогнал все, что можно. В этом месяце жаль, что он такой маленький. Основной же портфель в ВТБ потребовал в этом месяце много сил и непростых решений, а результат в итоге все равно околонулевой. А секрет был прост - можно было полностью уйти в LQDT и флоатеры. Тогда бы доходность была положительной, а трудозатрат потребовалось бы меньше. Но будущее никто точно не знает. Поэтому торгуем, как умеем. Бумажные убытки этого месяца еще отыграются. Так или иначе, рано или поздно...
#доходность
В этом месяце долго и мучительно решал, к какому портфелю присоединить доход от шорта на RGBI. Формально он был открыт в Тинькофф, но все же я решил присоединить его к очень грустному в октябре счету в ВТБ. Дело в том, что шорт открывался не на облигационном счете ТИ, гарантийку я переводил туда с ВТБ, а сам шорт открывал для перекрытия позиции по рублевым облигациям там же (в ВТБ). В результате счет ВТБ хотя бы из убытка вышел с доп.доходом от короткой позиции на ОФЗ:
✅ ВТБ: 🔼 +0,3% за месяц или около 3,6% в пересчете на годовые (84% от всего облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +2,15% за месяц или около 25,8% в пересчете на годовые (16% от облигационного портфеля)
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUEYBCS TR: 🔻-1,09% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ БПИФ Тинькофф Облигации (по СЧА) / TBRUA: 🔻-0,58%
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔻-0,6%
✔️ Доллар / USDRUB_TOM: 🔻-4,66%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔻-5,99%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,08%
В этом месяце результат по портфелям неожиданный. ВТБ просел вместе с рынком. Без шорта на ОФЗ чистый результат -0,15%. Не помогли ни фонд LQDT, ни апсайдная первичка, ни подобранные к середине месяца флоатеры. А причин 2: (1) около половины портфеля по-прежнему составляют рублевые облигации с фиксированным купоном, которым больно уже 3 месяца. (2) я как раз в этом месяце лесенкой увеличивал долю облигаций в юанях, а валюта весь месяц падала 🤷🏻♂️ Доля юаневых бумаг достигла 17% от портфеля в этом месяце
Портфель Тинькофф в этом месяце наоборот показал рекордную для такого рынка доходность. Секрет прост - он маленький и слабо диверсифицированный. 19% от портфеля составляет волшебная бумага МГКЛ 1P1. А вообще доля флоатеров в этом портфеле составляет 37%. В октябре бумаги с высоким плавающим купоном опять показали себя неплохо.
При сравнении с бенчмарками видно, что результат моих портфелей практически самый высокий. Портфель в ТИ вообще обогнал все, что можно. В этом месяце жаль, что он такой маленький. Основной же портфель в ВТБ потребовал в этом месяце много сил и непростых решений, а результат в итоге все равно околонулевой. А секрет был прост - можно было полностью уйти в LQDT и флоатеры. Тогда бы доходность была положительной, а трудозатрат потребовалось бы меньше. Но будущее никто точно не знает. Поэтому торгуем, как умеем. Бумажные убытки этого месяца еще отыграются. Так или иначе, рано или поздно...
#доходность
Корпоративные облигации | Открытый канал
#oko oko.grampus-studio.ru В сентябре у подписчиков закрытого канала появилась возможность использовать новый ресурс для работы с облигациями - ОКО. Сегодня мы готовы познакомить с ним подписчиков открытого канала. 🧿 FAQ Как зарегистрироваться в программе?…
В пятницу я готовился к предстоящей конференции по облигациям, проведенной АВО в эту субботу, и не успел как следует отреагировать на пост про ОКО. По комментариям к посту я понял, что за обилием букв @TiDi_Bonds не удалось донести до читателей главную суть выложенного инструмента. Поэтому попробую прокомментировать в 3 предложениях:
Я некоторое время назад публиковал статью о том, как подбирать недооцененные облигации, в которой описывал 3 способа оценки бумаг. Так вот, обновление своей модели справедливой цены, по которой можно сравнить любую бумагу с текущим рынком и определить ее недоцененность или переоцененность, я еженедельно публикую в нашем закрытом канале. Об этом я много раз писал. А ОКО - это альтернативный инструмент анализа долгового рынка, с помощью которого можно оценить g-спрэд бумаги и также отобрать лучшие доходности в своем кредитном качестве и дюрации.
Именно с помощью этих двух инструментов мы с @TiDi_Bonds управляем своими портфелями и получаем ту #доходность , которую публикуем ежемесячно.
Конечно, подборки облигаций с доходностями можно строить в любом квике. Но речь совсем не об этих примитивных подходах. Для осмысленного подбора облигаций доходности важно сопоставлять с кредитным рейтингом и сроком обращения / дюрацией бумаги. Нормальные подборки с кредитным рейтингом кроме ОКО, насколько я знаю, есть в Boomin и Rusbonds. G-спрэд есть только в Rusbonds, а нормальный g-спрэд без глюков, странностей в расчетах и лагов в несколько дней - только в ОКО.
Мне кажется, это важно прояснить
Я некоторое время назад публиковал статью о том, как подбирать недооцененные облигации, в которой описывал 3 способа оценки бумаг. Так вот, обновление своей модели справедливой цены, по которой можно сравнить любую бумагу с текущим рынком и определить ее недоцененность или переоцененность, я еженедельно публикую в нашем закрытом канале. Об этом я много раз писал. А ОКО - это альтернативный инструмент анализа долгового рынка, с помощью которого можно оценить g-спрэд бумаги и также отобрать лучшие доходности в своем кредитном качестве и дюрации.
Именно с помощью этих двух инструментов мы с @TiDi_Bonds управляем своими портфелями и получаем ту #доходность , которую публикуем ежемесячно.
Конечно, подборки облигаций с доходностями можно строить в любом квике. Но речь совсем не об этих примитивных подходах. Для осмысленного подбора облигаций доходности важно сопоставлять с кредитным рейтингом и сроком обращения / дюрацией бумаги. Нормальные подборки с кредитным рейтингом кроме ОКО, насколько я знаю, есть в Boomin и Rusbonds. G-спрэд есть только в Rusbonds, а нормальный g-спрэд без глюков, странностей в расчетах и лагов в несколько дней - только в ОКО.
Мне кажется, это важно прояснить
Доходность портфелей за ноябрь
Этот месяц был весьма неплох еще 2 дня назад. Вот доходность по моим портфелям:
✅ ВТБ: 🔼 +1,2% за месяц или около 14,4% в пересчете на годовые (~85% от всего облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔻 -0,02% за месяц (~15% от облигационного портфеля)
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUEYBCS TR: 🔼 +1,17% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ БПИФ Тинькофф Облигации (по СЧА) / TBRUA: 🔼+1,34%
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼+1,41%
✔️ Доллар / USDRUB_TOM: 🔻-4,23%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔻-1,55%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,15%
Epic fail 🤦🏻♂️
Формально я, конечно, в очередной раз обогнал свой основной бенчмарк - индекс ВДО. В этом месяце обошел даже LQDT. Но это формальность. Реально доходность основного портфеля на уровне индекса, портфель Тинькофф вообще ушел в минус. А фонд Тинькофф и индекс корпоративных облигаций дали доходность больше моего активно управляемого портфеля. Таких результатов у меня еще ни разу не было...
Причиной этого провала является ЦФП, который мне запорол доходность портфеля в последние 2 дня. Я не придал такого значения новости о снижении рейтинга и остался в позиции. В результате получил -0,4% по портфелю за 1 день. Еще вчера утром результат с начала ноября был +1,6% (около 19% в пересчете на год), что меня вполне устраивало. И тут на тебе 🤬
Посмотрел причины такого проседания портфеля в ТИ - он состоит во многом из МФО. И по этому портфелю я могу четко отследить, когда начался рыночный прессинг на отрасль - с 14 ноября. Что там произошло, сказать сложно. Судя по публикациям, где-то в эти дни начались сбои у ЦФП, но широкой огласки у этого инцидента еще не было. Так или иначе где-то с 14 ноября все облигации МФО и близкие к ним (включая ломбарды) резко пошли вниз. И это движение в целом не совпадает с общим движением индекса ВДО ни по таймингу, ни по амплитуде
Что ж, это рынок. И такое бывает. Хорошо, что диверсифицированный портфель одной позицией не утопить. Буду осмыслять и двигаться далее
#доходность
Этот месяц был весьма неплох еще 2 дня назад. Вот доходность по моим портфелям:
✅ ВТБ: 🔼 +1,2% за месяц или около 14,4% в пересчете на годовые (~85% от всего облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔻 -0,02% за месяц (~15% от облигационного портфеля)
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUEYBCS TR: 🔼 +1,17% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ БПИФ Тинькофф Облигации (по СЧА) / TBRUA: 🔼+1,34%
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼+1,41%
✔️ Доллар / USDRUB_TOM: 🔻-4,23%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔻-1,55%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,15%
Epic fail 🤦🏻♂️
Формально я, конечно, в очередной раз обогнал свой основной бенчмарк - индекс ВДО. В этом месяце обошел даже LQDT. Но это формальность. Реально доходность основного портфеля на уровне индекса, портфель Тинькофф вообще ушел в минус. А фонд Тинькофф и индекс корпоративных облигаций дали доходность больше моего активно управляемого портфеля. Таких результатов у меня еще ни разу не было...
Причиной этого провала является ЦФП, который мне запорол доходность портфеля в последние 2 дня. Я не придал такого значения новости о снижении рейтинга и остался в позиции. В результате получил -0,4% по портфелю за 1 день. Еще вчера утром результат с начала ноября был +1,6% (около 19% в пересчете на год), что меня вполне устраивало. И тут на тебе 🤬
Посмотрел причины такого проседания портфеля в ТИ - он состоит во многом из МФО. И по этому портфелю я могу четко отследить, когда начался рыночный прессинг на отрасль - с 14 ноября. Что там произошло, сказать сложно. Судя по публикациям, где-то в эти дни начались сбои у ЦФП, но широкой огласки у этого инцидента еще не было. Так или иначе где-то с 14 ноября все облигации МФО и близкие к ним (включая ломбарды) резко пошли вниз. И это движение в целом не совпадает с общим движением индекса ВДО ни по таймингу, ни по амплитуде
Что ж, это рынок. И такое бывает. Хорошо, что диверсифицированный портфель одной позицией не утопить. Буду осмыслять и двигаться далее
#доходность
Доходность портфелей за декабрь
Итоги последнего месяца этого года:
✅ ВТБ: 🔼 +2,84% за месяц (~85% от всего облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +2,29% за месяц (~15% от облигационного портфеля)
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUEYBCS TR: 🔼 +0,81% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ БПИФ Тинькофф Облигации (по СЧА) / TBRUA: 🔼+1,02%
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼+0,92%
✔️ Доллар / USDRUB_TOM: 🔼+1,01%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔼+0,98%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,16%
Лучшая доходность из бенчмарков в этом месяце - LQDT. Денежный рынок дал за декабрь больше индексного инвестирования в облигации. Мои портфели - 2 раза выше бенчмарков. Декабрь - хороший месяц! Самая высокая доходность с июня этого года.
Наконец-то возвращаются те доходности, на которые я ориентировался с начала этого года - 30+ в годовом выражении. Надеюсь, что тренд устойчивый. Только бы инфляция не подвела!
Итоги года позже отдельным постом. А пока поздравляю всех с успешным завершением этого биржевого года! Надеюсь, у вас у всех декабрь был успешным. С наступающими праздниками! Я пока не прощаюсь - еще 1 или 2 поста в этом году планирую написать.
#доходность
Итоги последнего месяца этого года:
✅ ВТБ: 🔼 +2,84% за месяц (~85% от всего облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +2,29% за месяц (~15% от облигационного портфеля)
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUEYBCS TR: 🔼 +0,81% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ БПИФ Тинькофф Облигации (по СЧА) / TBRUA: 🔼+1,02%
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼+0,92%
✔️ Доллар / USDRUB_TOM: 🔼+1,01%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔼+0,98%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,16%
Лучшая доходность из бенчмарков в этом месяце - LQDT. Денежный рынок дал за декабрь больше индексного инвестирования в облигации. Мои портфели - 2 раза выше бенчмарков. Декабрь - хороший месяц! Самая высокая доходность с июня этого года.
Наконец-то возвращаются те доходности, на которые я ориентировался с начала этого года - 30+ в годовом выражении. Надеюсь, что тренд устойчивый. Только бы инфляция не подвела!
Итоги года позже отдельным постом. А пока поздравляю всех с успешным завершением этого биржевого года! Надеюсь, у вас у всех декабрь был успешным. С наступающими праздниками! Я пока не прощаюсь - еще 1 или 2 поста в этом году планирую написать.
#доходность
Доходность за год
Хотел отложить эту аналитику на следующий год, но смотрю, все подводят итоги до нового года. Решил тоже написать, чтобы закрыть собственный гештальт до праздника.
Итак, доходность моего основного публичного облигационного портфеля (брокер - ВТБ), который состоит преимущественно из рублевых облигаций, за прошедший год:
✅ 27,04% за год
Свои ежемесячные доходности я публиковал в течение всего года с тэгом #доходность - проверить, как сложились эти 27% можно пошагово.
Много это или мало? Для тех, кто держит облигации до погашения и не занимается "ловлей воробьев" - это может показаться много. Для меня это мало. Я смотрю на результаты коллег и вижу много значений 30+ в этом году и даже 40+ кое-где. Сам ждал еще в июле 30+ хотя бы на конце года.
Конечно, для понта можно привести результаты тинькоффского портфеля, который на 60% наполнен валютой и содержит 17% акций:
✅ 36,5% за год
Этот результат можно проверить у меня в Пульсе. На самом деле это абсолютно пассивный результат. Часть активов в этом портфеле я даже не могу продать, хотя они продолжают обслуживаться "в рублях по курсу".
На самом деле это очень хорошая демонстрация тезиса о пользе диверсификации и пассивного управления портфелем. Более разнообразные активы при полном отсутствии управления принесли доходность больше, чем активно управляемый портфель рублевых облигаций, которым я плотно занимался весь год.
Теперь "немного" бенчмарков:
✔️ Индекс ВДО RUEYBCS TR (полной доходности) 🔼 +7,86% - главный бенчмарк
✔️ ВИМ Ликвидность LQDT 🔼 +9,7% - это типа средней доходности по депозиту за год
✔️ Индекс корпоративных облигаций RUCB TR (полной доходности) 🔼 +3,18%
✔️ Индекс ОФЗ RGBI TR (полной доходности) 🔼 +0,76% - 4й год топчутся на месте, хотя до этого давали до 20% годовых
✔️ Курс доллара USDRUB_TOM 🔼 +29,27%
✔️ Курс юаня CNYRUB_TOM 🔼 +27,23%
✔️ Индекс акций Мосбиржи IMOEX 🔼 +43,87%, акции немного отскочили после падения на 43% от пиков позапрошлого года, но на докризисный уровень так и не вышли
В общем, валюта и акции стали лучшими активами 2023 года. Из-за ужесточения ДКП облигации во второй половине этого года растеряли весь свой потенциал и набранную доходность. Но мне удалось за счет активного управления в своем основном активе (рублевых облигациях) по доходности сравняться с валютой. И это тоже неплохо!
Следующий год обещает быть годом рублевых облигаций. Если высокая ставка продержится долго, то мы получим боковик с очень высокими доходностями. В таких условиях активное управление будет хорошо работать. Если мы увидим разворот ДКП, то на облигациях не сможет заработать 20-25% в следующем году только особо неудачливый инвестор. Конечно, все это справедливо, если очередной черный лебедь не прилетит, а сигнальчики то прилетают с разных сторон 🧐
Но я все же надеюсь и верю, что всех нас ждут хорошие доходности и масса радости в будущем году!
Пишите в комментариях, какие у вас доходности за этот год, и при какой доле рублевых облигаций в портфеле они достигнуты 🍾🥂🥂
UPDATE: Еще одно важное дополнение: default rate в этом году - 0%, хотя дефолтны на рынке были и местами приличные. За 2,75 года ведения облигационного портфеля default rate опустился до неразличимых 0,45%
Хотел отложить эту аналитику на следующий год, но смотрю, все подводят итоги до нового года. Решил тоже написать, чтобы закрыть собственный гештальт до праздника.
Итак, доходность моего основного публичного облигационного портфеля (брокер - ВТБ), который состоит преимущественно из рублевых облигаций, за прошедший год:
✅ 27,04% за год
Свои ежемесячные доходности я публиковал в течение всего года с тэгом #доходность - проверить, как сложились эти 27% можно пошагово.
Много это или мало? Для тех, кто держит облигации до погашения и не занимается "ловлей воробьев" - это может показаться много. Для меня это мало. Я смотрю на результаты коллег и вижу много значений 30+ в этом году и даже 40+ кое-где. Сам ждал еще в июле 30+ хотя бы на конце года.
Конечно, для понта можно привести результаты тинькоффского портфеля, который на 60% наполнен валютой и содержит 17% акций:
✅ 36,5% за год
Этот результат можно проверить у меня в Пульсе. На самом деле это абсолютно пассивный результат. Часть активов в этом портфеле я даже не могу продать, хотя они продолжают обслуживаться "в рублях по курсу".
На самом деле это очень хорошая демонстрация тезиса о пользе диверсификации и пассивного управления портфелем. Более разнообразные активы при полном отсутствии управления принесли доходность больше, чем активно управляемый портфель рублевых облигаций, которым я плотно занимался весь год.
Теперь "немного" бенчмарков:
✔️ Индекс ВДО RUEYBCS TR (полной доходности) 🔼 +7,86% - главный бенчмарк
✔️ ВИМ Ликвидность LQDT 🔼 +9,7% - это типа средней доходности по депозиту за год
✔️ Индекс корпоративных облигаций RUCB TR (полной доходности) 🔼 +3,18%
✔️ Индекс ОФЗ RGBI TR (полной доходности) 🔼 +0,76% - 4й год топчутся на месте, хотя до этого давали до 20% годовых
✔️ Курс доллара USDRUB_TOM 🔼 +29,27%
✔️ Курс юаня CNYRUB_TOM 🔼 +27,23%
✔️ Индекс акций Мосбиржи IMOEX 🔼 +43,87%, акции немного отскочили после падения на 43% от пиков позапрошлого года, но на докризисный уровень так и не вышли
В общем, валюта и акции стали лучшими активами 2023 года. Из-за ужесточения ДКП облигации во второй половине этого года растеряли весь свой потенциал и набранную доходность. Но мне удалось за счет активного управления в своем основном активе (рублевых облигациях) по доходности сравняться с валютой. И это тоже неплохо!
Следующий год обещает быть годом рублевых облигаций. Если высокая ставка продержится долго, то мы получим боковик с очень высокими доходностями. В таких условиях активное управление будет хорошо работать. Если мы увидим разворот ДКП, то на облигациях не сможет заработать 20-25% в следующем году только особо неудачливый инвестор. Конечно, все это справедливо, если очередной черный лебедь не прилетит, а сигнальчики то прилетают с разных сторон 🧐
Но я все же надеюсь и верю, что всех нас ждут хорошие доходности и масса радости в будущем году!
Пишите в комментариях, какие у вас доходности за этот год, и при какой доле рублевых облигаций в портфеле они достигнуты 🍾🥂🥂
UPDATE: Еще одно важное дополнение: default rate в этом году - 0%, хотя дефолтны на рынке были и местами приличные. За 2,75 года ведения облигационного портфеля default rate опустился до неразличимых 0,45%
Доходность портфелей за январь
✅ ВТБ: 🔼 +2,88% за месяц (~85% от всего облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +1,56% за месяц (~15% от облигационного портфеля)
Доходности посчитаны без учета принудительного списания части НДФЛ, которую я не сумел спасти отжадных лапок заботливого брокера. Думаю, что учитывать списание налога за весь год с доходности за 1 месяц - это как-то совсем неправильно.
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUEYBCS TR: 🔼 +1,14% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼+0,45%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔻-0,88%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,40%
Рынок снова дает зарабатывать, и это отлично! Мои доходности аналогичны декабрю. Интересно поведение бенчмарков: фонд ликвидности обогнал индекс высокодоходных облигаций. То есть просто держать диверсифицированный портфель высокодоходных облигаций в январе было бессмысленно - на РЕПО даже за вычетом комиссии фонда можно было заработать больше и легче.
За январь в целом упал юань, активы в котором сейчас составляют более 26% от моего портфеля в ВТБ. Очевидно, что это несколько снизило общую доходность. В чисто рублевых активах было бы больше.
Вообще я своим январем доволен. Это 18й месяц подряд, когда мне удается обогнать индекс своего основного актива (высокодоходных облигаций). При этом я смотрю на доходности 3%+ за январь и понимаю, что это, неверное, недостижимый для меня порог (на таком рынке). Все-таки я не вкладываю в торговлю столько времени, чтобы эффективно зарабатывать на коротких спекуляциях. И в ближайшее время ситуация принципиально не изменится. Так что надо смириться: при таком полупассивном режиме работы на бирже, который сопоставим с обычными инвестициями, топовых доходностей не достичь. Но уровень 30+ по году меня вполне устраивает пока.
#доходность
✅ ВТБ: 🔼 +2,88% за месяц (~85% от всего облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +1,56% за месяц (~15% от облигационного портфеля)
Доходности посчитаны без учета принудительного списания части НДФЛ, которую я не сумел спасти от
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUEYBCS TR: 🔼 +1,14% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼+0,45%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔻-0,88%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,40%
Рынок снова дает зарабатывать, и это отлично! Мои доходности аналогичны декабрю. Интересно поведение бенчмарков: фонд ликвидности обогнал индекс высокодоходных облигаций. То есть просто держать диверсифицированный портфель высокодоходных облигаций в январе было бессмысленно - на РЕПО даже за вычетом комиссии фонда можно было заработать больше и легче.
За январь в целом упал юань, активы в котором сейчас составляют более 26% от моего портфеля в ВТБ. Очевидно, что это несколько снизило общую доходность. В чисто рублевых активах было бы больше.
Вообще я своим январем доволен. Это 18й месяц подряд, когда мне удается обогнать индекс своего основного актива (высокодоходных облигаций). При этом я смотрю на доходности 3%+ за январь и понимаю, что это, неверное, недостижимый для меня порог (на таком рынке). Все-таки я не вкладываю в торговлю столько времени, чтобы эффективно зарабатывать на коротких спекуляциях. И в ближайшее время ситуация принципиально не изменится. Так что надо смириться: при таком полупассивном режиме работы на бирже, который сопоставим с обычными инвестициями, топовых доходностей не достичь. Но уровень 30+ по году меня вполне устраивает пока.
#доходность
Доходность портфелей за февраль
✅ ВТБ: 🔼 +1,75% за месяц (~85% от всего облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +1,7% за месяц (~15% от облигационного портфеля)
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔼 +1,08% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼+0,74%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔼+0,41%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,25%
Прошел 19й месяц публичного ведения портфеля. С начала эксперимента это очередной месяц без убытков и выше индексов. Сравнительно неплохо, но доходности тоже слабоватые. Во-первых х2 к индексу основного актива в этом месяце сделать не удалось. Во-вторых, полученные доходности в пересчете на год составляют примерно 20-21%, что ниже моего таргета в 30% на этот год.
И это на фоне того, что я перетряхнул портфели, закрыл старые неэффективные позиции и перешел к более агрессивной стратегии с более короткими сделками и более крупными позициями в активах, которые видятся мне наиболее перспективными. Во-первых, рынок в боковике сильно подровнялся за последние месяцы и оставляет все меньше неэффктивностей, на которых можно зарабатывать больше индекса.
По сути рынок ВДО после 3 месяцев падения 4 месяца находится в боковом коридоре по ценам. Найти какую-то явно недооцененную идею на таком рынке крайне сложно.
Во-вторых, в феврале я допустил несколько неприятных ошибок, которые также "подрезали" доходность моего портфеля:
1️⃣ Весь февраль я шортил юань и от курса в 12,6 начал сокращать долю юаневых бондов. По сути у меня сейчас осталось только небольшое количество юаней под предстоящее размещение Славянска. В результате весь месяц сидел в убытках от шорта. Только за последние 4 дня месяца вышел практически в 0. Надеюсь отыграть эти потери в первой половине марта.
2️⃣ Вход в ОФЗ 26243 оказался опять преждевременным. А позицию я для себя набрал в этот раз рекордную. На текущий момент бумага делает -33% в моем портфеле. Системное падение RGBI видится мне столь же безосновательным и искусственным, как рост валюты в феврале. Но если валюта наконец то перешла к ожидаемой от нее коррекции, то ОФЗ пока подают очень призрачные надежды на разворот. Резать убытки смысла уже не вижу - подожду какого-нибудь позитива в гос.бумагах.
Постараюсь в ближайшее время в закрытом канале разобрать весь февраль по сделкам, чтобы понять, что отработало хорошо, а что не очень внутри сегмента ВДО.
#доходность
@CORPBONDS
✅ ВТБ: 🔼 +1,75% за месяц (~85% от всего облигационного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +1,7% за месяц (~15% от облигационного портфеля)
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔼 +1,08% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼+0,74%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔼+0,41%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,25%
Прошел 19й месяц публичного ведения портфеля. С начала эксперимента это очередной месяц без убытков и выше индексов. Сравнительно неплохо, но доходности тоже слабоватые. Во-первых х2 к индексу основного актива в этом месяце сделать не удалось. Во-вторых, полученные доходности в пересчете на год составляют примерно 20-21%, что ниже моего таргета в 30% на этот год.
И это на фоне того, что я перетряхнул портфели, закрыл старые неэффективные позиции и перешел к более агрессивной стратегии с более короткими сделками и более крупными позициями в активах, которые видятся мне наиболее перспективными. Во-первых, рынок в боковике сильно подровнялся за последние месяцы и оставляет все меньше неэффктивностей, на которых можно зарабатывать больше индекса.
По сути рынок ВДО после 3 месяцев падения 4 месяца находится в боковом коридоре по ценам. Найти какую-то явно недооцененную идею на таком рынке крайне сложно.
Во-вторых, в феврале я допустил несколько неприятных ошибок, которые также "подрезали" доходность моего портфеля:
1️⃣ Весь февраль я шортил юань и от курса в 12,6 начал сокращать долю юаневых бондов. По сути у меня сейчас осталось только небольшое количество юаней под предстоящее размещение Славянска. В результате весь месяц сидел в убытках от шорта. Только за последние 4 дня месяца вышел практически в 0. Надеюсь отыграть эти потери в первой половине марта.
2️⃣ Вход в ОФЗ 26243 оказался опять преждевременным. А позицию я для себя набрал в этот раз рекордную. На текущий момент бумага делает -33% в моем портфеле. Системное падение RGBI видится мне столь же безосновательным и искусственным, как рост валюты в феврале. Но если валюта наконец то перешла к ожидаемой от нее коррекции, то ОФЗ пока подают очень призрачные надежды на разворот. Резать убытки смысла уже не вижу - подожду какого-нибудь позитива в гос.бумагах.
Постараюсь в ближайшее время в закрытом канале разобрать весь февраль по сделкам, чтобы понять, что отработало хорошо, а что не очень внутри сегмента ВДО.
#доходность
@CORPBONDS
Доходность портфелей за март
Долго думал, какую доходность показывать. Дело в том, что у меня из "заморозки" постепенно выходит тинькоффский портфель, некогда бывший основным. Я подал на замещение все бывшие в нем еврооблигации и часть уже заместил. В этой связи я принял решение с этого месяца показывать доходность всего депозита в ТИ. В результате доходность будет примерно совпадать с тем, что показывает Пульс. Правда, в тинькоффском портфеле облигации составляют всего около 80%. Сейчас баланс показывает 18,4% акций (8,3% от всего инвестиционного портфеля). После завершения всех замещений их доля еще снизится.
Доходность маленького тинькоффского портфеля рублевых облигаций дам отдельно со звездочкой. Размер публичного портфеля в связи с разморозкой активов заметно увеличился в связи с учетом активов, которые я ранее не учитывал в ежемесячных отчетах.
✅ ВТБ: 🔼 +1,3% за месяц (~55% от всего инвестиционного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +4,18%* за месяц (~45% от инвестиционного портфеля)
* - доходность портфеля рублевых облигаций ТИ, который я показывал ранее, составила всего 1,5%
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔼 +0,51% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼+0,18%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔼+0,71%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,29%
20й месяц выше индексов. Доходность основного портфеля в ВТБ в этом месяце эквивалентна фонду денежного рынка, что закономерно - сделок почти не было. Управление портфелем потребовало минимум времени. Аналитика для канала не в счет - это уже отдельная деятельность.
Март стал худшим для рынков месяцем с ноября прошлого года. Как я уже писал, системных возможностей для заработка я сейчас не вижу, а на трейдинг времени откровенно нет. Доходность портфеля ВТБ также подкосила позиция в ОФЗ 26243 на 10% от депозита. В прошлые периоды я шортил RGBI и это было более доходно. Сейчас падение ОФЗ видится мне совершенно искусственным и шортить на таком фоне кажется опасным.
В Тинькофф космическая по моим оценкам доходность вызвана замещением ранее замороженных еврооблигаций. В мае ожидаю еще один скачек в доходности по той же причине. Дальше доходности должны стабилизироваться.
#доходность
Долго думал, какую доходность показывать. Дело в том, что у меня из "заморозки" постепенно выходит тинькоффский портфель, некогда бывший основным. Я подал на замещение все бывшие в нем еврооблигации и часть уже заместил. В этой связи я принял решение с этого месяца показывать доходность всего депозита в ТИ. В результате доходность будет примерно совпадать с тем, что показывает Пульс. Правда, в тинькоффском портфеле облигации составляют всего около 80%. Сейчас баланс показывает 18,4% акций (8,3% от всего инвестиционного портфеля). После завершения всех замещений их доля еще снизится.
Доходность маленького тинькоффского портфеля рублевых облигаций дам отдельно со звездочкой. Размер публичного портфеля в связи с разморозкой активов заметно увеличился в связи с учетом активов, которые я ранее не учитывал в ежемесячных отчетах.
✅ ВТБ: 🔼 +1,3% за месяц (~55% от всего инвестиционного портфеля)
✅ Тинькофф: 🔼 +4,18%* за месяц (~45% от инвестиционного портфеля)
* - доходность портфеля рублевых облигаций ТИ, который я показывал ранее, составила всего 1,5%
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔼 +0,51% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼+0,18%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔼+0,71%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,29%
20й месяц выше индексов. Доходность основного портфеля в ВТБ в этом месяце эквивалентна фонду денежного рынка, что закономерно - сделок почти не было. Управление портфелем потребовало минимум времени. Аналитика для канала не в счет - это уже отдельная деятельность.
Март стал худшим для рынков месяцем с ноября прошлого года. Как я уже писал, системных возможностей для заработка я сейчас не вижу, а на трейдинг времени откровенно нет. Доходность портфеля ВТБ также подкосила позиция в ОФЗ 26243 на 10% от депозита. В прошлые периоды я шортил RGBI и это было более доходно. Сейчас падение ОФЗ видится мне совершенно искусственным и шортить на таком фоне кажется опасным.
В Тинькофф космическая по моим оценкам доходность вызвана замещением ранее замороженных еврооблигаций. В мае ожидаю еще один скачек в доходности по той же причине. Дальше доходности должны стабилизироваться.
#доходность
Доходность портфелей за апрель
Опять долго думал, какую доходность показывать. В марте доходность старого портфеля в ТИ скакнула из-за замещения еврооблигаций МКБ. В апреле она просела из-за заморозки и обнуления бывшего фонда VTBH на американские корпоративные облигации. В мае по прогнозу опять должна скакнуть из-за замещения VTB Perp.
По итогу решил доходности ТИ вообще пока исключить из публикации, т.к. они формируются сейчас разовыми факторами. Возможно, по итогам года будет иметь смысл их показывать, сейчас - нет. Хотя желающие могут увидеть результат в Пульсе: примерно -4,5% за апрель. Отдельный результат по маленькому ИИС с российскими облигациями: +1,36%, но этот результат для меня стал окончательно незначимым из-за заметного пополнения счета в ВТБ, который теперь составляет 90% управляемого мной депозита.
Итак, доходность основного депозита за апрель
🔼 +1,52% за месяц (примерно 18,25% в пересчете на год без учета сложного процента)
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔼 +1,05% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼+0,59%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔻-0,3%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,28%
Все бенчмарки я обогнал, но радости от этого нет. Я сейчас смотрю на доходности коротких депозитов, которые местами уже дают 17-18,5%, и понимаю, что в таких условиях смысл ковыряться в фондовом рынке уже постепенно теряется.
Да, с начала года моя доходность составляет ~6,7%, что чуть более 20% годовых, что по-прежнему выше даже топовых ставок депозита, но не за такими результатами я приходил на фондовый рынок. Для сравнения LQDT с начала года сделал +5,14%
Профессиональные спекулянты по-прежнему могут делать на текущем рынке 3%+ в месяц, но я не имею возможности проводить столько времени за терминалом. Ценовой индекс ВДО с начала года упал на 1,3%. Падение цен на облигации съедает разницу в купоне 18-20% и уравнивает рисковый и требующий усилий рынок ВДО с депозитами по доходности. На мой взгляд, это говорит о том, что доходности ВДО стали неадекватны. При этом расти им сильно тоже некуда.
Эмитенты не могут себе системно позволить ставки выше 20%. Исключение составляют только компании, получающие субсидии на покрытие купона. В итоге вывод грустный: если текущие тренды по ДКП продолжатся, то должно начаться сжатие рынка ВДО.
Я пока компенсировал себе неадекватные доходности сокращением своей активности на рынке и открытием небольшого депозита. Буду внимательно наблюдать, что будет дальше. Если не удастся вернуть доходность на уровень хотя 2+ в ближайшее время, то вся эта затея теряет смысл.
#доходность
Опять долго думал, какую доходность показывать. В марте доходность старого портфеля в ТИ скакнула из-за замещения еврооблигаций МКБ. В апреле она просела из-за заморозки и обнуления бывшего фонда VTBH на американские корпоративные облигации. В мае по прогнозу опять должна скакнуть из-за замещения VTB Perp.
По итогу решил доходности ТИ вообще пока исключить из публикации, т.к. они формируются сейчас разовыми факторами. Возможно, по итогам года будет иметь смысл их показывать, сейчас - нет. Хотя желающие могут увидеть результат в Пульсе: примерно -4,5% за апрель. Отдельный результат по маленькому ИИС с российскими облигациями: +1,36%, но этот результат для меня стал окончательно незначимым из-за заметного пополнения счета в ВТБ, который теперь составляет 90% управляемого мной депозита.
Итак, доходность основного депозита за апрель
🔼 +1,52% за месяц (примерно 18,25% в пересчете на год без учета сложного процента)
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔼 +1,05% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼+0,59%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔻-0,3%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,28%
Все бенчмарки я обогнал, но радости от этого нет. Я сейчас смотрю на доходности коротких депозитов, которые местами уже дают 17-18,5%, и понимаю, что в таких условиях смысл ковыряться в фондовом рынке уже постепенно теряется.
Да, с начала года моя доходность составляет ~6,7%, что чуть более 20% годовых, что по-прежнему выше даже топовых ставок депозита, но не за такими результатами я приходил на фондовый рынок. Для сравнения LQDT с начала года сделал +5,14%
Профессиональные спекулянты по-прежнему могут делать на текущем рынке 3%+ в месяц, но я не имею возможности проводить столько времени за терминалом. Ценовой индекс ВДО с начала года упал на 1,3%. Падение цен на облигации съедает разницу в купоне 18-20% и уравнивает рисковый и требующий усилий рынок ВДО с депозитами по доходности. На мой взгляд, это говорит о том, что доходности ВДО стали неадекватны. При этом расти им сильно тоже некуда.
Эмитенты не могут себе системно позволить ставки выше 20%. Исключение составляют только компании, получающие субсидии на покрытие купона. В итоге вывод грустный: если текущие тренды по ДКП продолжатся, то должно начаться сжатие рынка ВДО.
Я пока компенсировал себе неадекватные доходности сокращением своей активности на рынке и открытием небольшого депозита. Буду внимательно наблюдать, что будет дальше. Если не удастся вернуть доходность на уровень хотя 2+ в ближайшее время, то вся эта затея теряет смысл.
#доходность
Доходность портфелей за май
Очередной месяц волатильности и размышлений о том, как посчитать доходность и как ее показать. От серьезного учета и анализа доходности в ТИ я уже отказался. Но в мае даже основной счет в ВТБ перекосило из-за оферты Вита-Лайн 1Р3, которая составляла у меня более 10% от портфеля. Бумаги списаны в конце мая, а средства зачислятся только в начале июня.
Перепроверил несколькими способами, чтобы убедиться в правильности расчета доходности. Если учесть поступление от погашения, как уже состоявшийся факт (а ВТБ на удивление примерно так и считает), то получается следующее:
🔼 +0,82% за месяц (примерно 9,8% в пересчете на год без учета сложного процента)
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔻 -1,23% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔻 -1,28%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔻-2,76%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,37%
По бенчмаркам видно, что месяц был просто отвратительный. Даже в валюте не удалось бы спрятаться. В акциях было еще хуже. На этом фоне доходность портфеля, в котором преобладает фиксированный купон, как бы неплохая. Но любой набор флоатеров, депозит или LQDT за май принесли больше, чем мой портфель.
Ситуация очень глупая: депозиты приносят нереально высокие доходности и обгоняют любой из основных классов активов на бирже. Долго это длиться не может. в моем понимании. Тем более, что ключевая ставка по факту не растет уже полгода.
#доходность
Очередной месяц волатильности и размышлений о том, как посчитать доходность и как ее показать. От серьезного учета и анализа доходности в ТИ я уже отказался. Но в мае даже основной счет в ВТБ перекосило из-за оферты Вита-Лайн 1Р3, которая составляла у меня более 10% от портфеля. Бумаги списаны в конце мая, а средства зачислятся только в начале июня.
Перепроверил несколькими способами, чтобы убедиться в правильности расчета доходности. Если учесть поступление от погашения, как уже состоявшийся факт (а ВТБ на удивление примерно так и считает), то получается следующее:
🔼 +0,82% за месяц (примерно 9,8% в пересчете на год без учета сложного процента)
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔻 -1,23% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔻 -1,28%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔻-2,76%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,37%
По бенчмаркам видно, что месяц был просто отвратительный. Даже в валюте не удалось бы спрятаться. В акциях было еще хуже. На этом фоне доходность портфеля, в котором преобладает фиксированный купон, как бы неплохая. Но любой набор флоатеров, депозит или LQDT за май принесли больше, чем мой портфель.
Ситуация очень глупая: депозиты приносят нереально высокие доходности и обгоняют любой из основных классов активов на бирже. Долго это длиться не может. в моем понимании. Тем более, что ключевая ставка по факту не растет уже полгода.
#доходность
Доходность портфеля за июнь
Месяц был посвящен сильной ребалансировке портфеля. Большинство длинных выпусков распродано, вместо них набраны короткие и немного новых флоатеров. Доходность основного портфеля за июнь:
🔼 +0,47% за месяц (примерно 5,6% в пересчете на год без учета сложного процента)
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔻 -0,19% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔻 -0,48%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔻-5,28%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,20%
По бенчмаркам этот месяц на самом деле не такой плохой, как май - падение менее глубокое, если не считать валюту, в которой у меня тоже часть портфеля. Тем не менее доходность моего портфеля даже хуже мая, т.к. многие длинные позиции закрыты в ноль. Доходность в 3 раза ниже LQDT и депозитов. А если посчитать вместе с фьючерсом на юань, то получается вообще около нуля.
В июне сделано все возможное, чтобы такая ситуация не повторилась 3й месяц подряд. Жду нормальных результатов в июле и августе наконец-то, не смотря на плохие ожидания по решению ЦБ и инфляции.
#доходность
Месяц был посвящен сильной ребалансировке портфеля. Большинство длинных выпусков распродано, вместо них набраны короткие и немного новых флоатеров. Доходность основного портфеля за июнь:
🔼 +0,47% за месяц (примерно 5,6% в пересчете на год без учета сложного процента)
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔻 -0,19% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔻 -0,48%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔻-5,28%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,20%
По бенчмаркам этот месяц на самом деле не такой плохой, как май - падение менее глубокое, если не считать валюту, в которой у меня тоже часть портфеля. Тем не менее доходность моего портфеля даже хуже мая, т.к. многие длинные позиции закрыты в ноль. Доходность в 3 раза ниже LQDT и депозитов. А если посчитать вместе с фьючерсом на юань, то получается вообще около нуля.
В июне сделано все возможное, чтобы такая ситуация не повторилась 3й месяц подряд. Жду нормальных результатов в июле и августе наконец-то, не смотря на плохие ожидания по решению ЦБ и инфляции.
#доходность
Доходность портфеля за июль
Проделанная в июне ребалансировка, зафиксированные убытки и пересмотр тактики дали свои плоды:
🔼 +1,81% за месяц (21,3% в пересчете на год) по основному портфелю
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔼+0,37% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼+0,41%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔼+0,90%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,35%
Острая неудовлетворенность доходностью за предыдущие 2 месяца привела к переосмыслению тактики и резкому перетряхиванию портфеля. Резко увеличил долю коротких бумаг и нарастил долю флоатеров (вообще начал обращать внимание на этот сегмент рынка!)
В результате я наконец-то обогнал не только свои традиционные бенчмарки (индекс ВДО полной доходности), но и фонды ликвидности и ставки по депозитам. Хоть и рынок был не такой жесткий, как в мае и июне, но результат достигнут именно за счет перекладки в более эффективные и подходящие моменту бумаги
Более того - доходность самая высокая с новогоднего ралли! А если исключить аномально удачные декабрь и январь, то доходность самая высокая за последний год на по-прежнему жестком рынке. А всего-то требовалось понять и признать, что рынок падает
#доходность
Проделанная в июне ребалансировка, зафиксированные убытки и пересмотр тактики дали свои плоды:
🔼 +1,81% за месяц (21,3% в пересчете на год) по основному портфелю
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔼+0,37% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR: 🔼+0,41%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔼+0,90%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,35%
Острая неудовлетворенность доходностью за предыдущие 2 месяца привела к переосмыслению тактики и резкому перетряхиванию портфеля. Резко увеличил долю коротких бумаг и нарастил долю флоатеров (вообще начал обращать внимание на этот сегмент рынка!)
В результате я наконец-то обогнал не только свои традиционные бенчмарки (индекс ВДО полной доходности), но и фонды ликвидности и ставки по депозитам. Хоть и рынок был не такой жесткий, как в мае и июне, но результат достигнут именно за счет перекладки в более эффективные и подходящие моменту бумаги
Более того - доходность самая высокая с новогоднего ралли! А если исключить аномально удачные декабрь и январь, то доходность самая высокая за последний год на по-прежнему жестком рынке. А всего-то требовалось понять и признать, что рынок падает
#доходность
Доходность портфеля за август
🔼 +1,36% за месяц (16,3% в пересчете на год) по основному портфелю
Т.инвестиции окончательно уничтожили статистику портфеля в приложении и на сайте, так что теперь уровня доходности у этого брокера не будет даже на графике
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔻-0,38% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR NS: 🔼+0,34%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔼+1,77%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,50%
✔️ Накопительный счет в крупном банке: 🔼+1,55%
Доходность, вроде, неплохая на фоне адски упавших во второй половине месяца ВДО. Но она вновь ниже безрисковых и не требующих времени LQDT, депозита (да, начал сравниваться с ним) и рисковой, но важной для сравнения валюты.
Я недавно делал сравнение разных классов активов, которое показало, что в последние месяцы постепенно падает всё. На фондовом рынке в августе было нигде не спрятаться без активных спекуляций (трейдинга). Разве что можно было уйти процентов на 80 в валютные бумаги и обогнать депозит, но кто же знал...
Вся эта ситуация в целом абсолютно не нормальна. Средний YTM рублевого фикса в моем портфеле сейчас более 27% при дюрации менее года, и при этом доходность сентября вполне может опять оказаться ниже депозита, не смотря на риски и временные затраты.
В такой ситуации фондовый рынок превращается для меня исключительно в тренажер для собственного удовольствия. И без того ограниченное на торговлю время пока буду тратить еще более сдержано только по остаточному принципу
#доходность
🔼 +1,36% за месяц (16,3% в пересчете на год) по основному портфелю
Т.инвестиции окончательно уничтожили статистику портфеля в приложении и на сайте, так что теперь уровня доходности у этого брокера не будет даже на графике
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔻-0,38% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR NS: 🔼+0,34%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔼+1,77%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,50%
✔️ Накопительный счет в крупном банке: 🔼+1,55%
Доходность, вроде, неплохая на фоне адски упавших во второй половине месяца ВДО. Но она вновь ниже безрисковых и не требующих времени LQDT, депозита (да, начал сравниваться с ним) и рисковой, но важной для сравнения валюты.
Я недавно делал сравнение разных классов активов, которое показало, что в последние месяцы постепенно падает всё. На фондовом рынке в августе было нигде не спрятаться без активных спекуляций (трейдинга). Разве что можно было уйти процентов на 80 в валютные бумаги и обогнать депозит, но кто же знал...
Вся эта ситуация в целом абсолютно не нормальна. Средний YTM рублевого фикса в моем портфеле сейчас более 27% при дюрации менее года, и при этом доходность сентября вполне может опять оказаться ниже депозита, не смотря на риски и временные затраты.
В такой ситуации фондовый рынок превращается для меня исключительно в тренажер для собственного удовольствия. И без того ограниченное на торговлю время пока буду тратить еще более сдержано только по остаточному принципу
#доходность
Доходность портфеля за сентябрь
🔼 +2,41% за месяц (28,9% в пересчете на год) по основному портфелю
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔼+0,63% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR NS: 🔼+0,18%
✔️ Индекс флоатеров средней надежности RUFLCB TR: 🔼+1,21%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔼+9,88%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,47%
✔️ Накопительный счет в банке из топ-50: 🔼+1,67%
Месяц для облигаций был сравнительно неплохой в череде ужасных месяцев. Индекс ВДО показал лучший результат за последние 5 месяцев, но, тем не менее, широкий рынок рос значительно хуже депозитов и LQDT, показавших похожие результаты
Результат же моего портфеля оказался лучшим с января этого года, когда мы переживали новогоднее ралли. Я снова обогнал все бенчмарки (включая депозит и LQDT). В большем плюсе только валюта, так что ура валютной диверсификации в сентябре!
В рубле основные сделки в коротком фиксе
#доходность
🔼 +2,41% за месяц (28,9% в пересчете на год) по основному портфелю
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔼+0,63% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR NS: 🔼+0,18%
✔️ Индекс флоатеров средней надежности RUFLCB TR: 🔼+1,21%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔼+9,88%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,47%
✔️ Накопительный счет в банке из топ-50: 🔼+1,67%
Месяц для облигаций был сравнительно неплохой в череде ужасных месяцев. Индекс ВДО показал лучший результат за последние 5 месяцев, но, тем не менее, широкий рынок рос значительно хуже депозитов и LQDT, показавших похожие результаты
Результат же моего портфеля оказался лучшим с января этого года, когда мы переживали новогоднее ралли. Я снова обогнал все бенчмарки (включая депозит и LQDT). В большем плюсе только валюта, так что ура валютной диверсификации в сентябре!
В рубле основные сделки в коротком фиксе
#доходность
Доходность портфеля за октбярь
🔻-1,7% за месяц (-20,4% в пересчете на год) по основному портфелю
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔻-2,83% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR NS: 🔻-2,68%
✔️ Индекс флоатеров средней надежности RUFLCB TR: 🔻-0,24%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔼+2,53%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,53%
✔️ Накопительный счет в банке из топ-50: 🔼+1,67%
После условно позитивного сентября рынок в октябре встретил нас "кровавой мясорубкой в марсианском аду". Лучшим активом стала валюта, хотя рост был весьма умеренный.
Доходности всех индексов облигаций отрицательные. В ВДО это 5й убыточный месяц за 13 месяцев. У меня это первый убыток за 26 месяцев. Валютными спекуляциями я не занимаюсь. По недоразумению шорт на ОФЗ / RGBI из поля внимания я тоже упустил, а зря, как оказалось.
Что произошло? Честно говоря, я просто не поверил в столь недруженственные действия регулятора по отношению к фондовому рынку, который велено удвоить, и к экономике, которой велено расти и проходить процесс структурной трансформации. Ставка оказалась ошибочной. Что ж, цена за ошибку не такая большая. Портфель в основном состоит из коротких фиксов, которые так или иначе вынуждены будут отыгрывать потери в ближайшие месяцы, а также из флоатеров, которые неизбежно будут давать хороший денежный поток на выросшей ставке.
Главный вопрос для меня сейчас, стоит ли еще хеджироваться шортом на RGBI или от текущих отметок смысла ловить стопятидесятое дно уже нет. По текущей кривой ОФЗ кажется, что уже, вроде, нет 🤔
#доходность
🔻-1,7% за месяц (-20,4% в пересчете на год) по основному портфелю
Основные бенчмарки месяца:
✔️ Индекс ВДО полной доходности / RUCB TR B2B3B: 🔻-2,83% (главный бенчмарк) за месяц
✔️ Индекс корпоративных облигаций полной доходности / RUCB TR NS: 🔻-2,68%
✔️ Индекс флоатеров средней надежности RUFLCB TR: 🔻-0,24%
✔️ Юань / CNYRUB_TOM: 🔼+2,53%
✔️ Фонд Ликвидность / LQDT: 🔼+1,53%
✔️ Накопительный счет в банке из топ-50: 🔼+1,67%
После условно позитивного сентября рынок в октябре встретил нас "кровавой мясорубкой в марсианском аду". Лучшим активом стала валюта, хотя рост был весьма умеренный.
Доходности всех индексов облигаций отрицательные. В ВДО это 5й убыточный месяц за 13 месяцев. У меня это первый убыток за 26 месяцев. Валютными спекуляциями я не занимаюсь. По недоразумению шорт на ОФЗ / RGBI из поля внимания я тоже упустил, а зря, как оказалось.
Что произошло? Честно говоря, я просто не поверил в столь недруженственные действия регулятора по отношению к фондовому рынку, который велено удвоить, и к экономике, которой велено расти и проходить процесс структурной трансформации. Ставка оказалась ошибочной. Что ж, цена за ошибку не такая большая. Портфель в основном состоит из коротких фиксов, которые так или иначе вынуждены будут отыгрывать потери в ближайшие месяцы, а также из флоатеров, которые неизбежно будут давать хороший денежный поток на выросшей ставке.
Главный вопрос для меня сейчас, стоит ли еще хеджироваться шортом на RGBI или от текущих отметок смысла ловить стопятидесятое дно уже нет. По текущей кривой ОФЗ кажется, что уже, вроде, нет 🤔
#доходность