📦 JD-com: Осторожная «Покупка» на фоне восстановления настроений и экономик

Перевод и основные мысли новой аналитической статьи на Seeking Alpha про JD com

Краткое изложение

JD-com торгуется по низкой оценке по сравнению с американскими и европейскими ритейлерами электронной коммерции, но опасения по поводу корпоративного управления и неопределенность китайской экономики продолжают давить на акции. Рост прибыли, а не мультипликаторы оценки, вероятно, подтолкнут акции вверх, особенно по мере постепенного восстановления потребительского доверия в Китае. Несмотря на сильные результаты в первом квартале 2024 года, акции JD снизились из-за опасений по поводу будущих перспектив роста и усиления конкуренции на китайском рынке.

Ключевые моменты

▪️Низкая оценка: JD торгуется с доходностью свободного денежного потока (FCF) около 13%, но за последние 3 года удвоила скорректированную прибыль, поскольку рост выручки дополнялся расширением рентабельности.
▪️Опасения по поводу корпоративного управления: Инвесторы обеспокоены корпоративным управлением в китайском сегменте рынка, что может привести к неоправданно низкой оценке.
▪️Рост прибыли как ключевой фактор: Считается, что рост прибыли, а не оценка, будет драйвером роста акций JD.
▪️Восстановление потребительского доверия: Постепенное восстановление потребительского доверия в Китае может привести к увеличению продаж JD.
▪️Сильные результаты в первом квартале: JD продемонстрировал сильные результаты в первом квартале 2024 года, но опасения по поводу конкуренции в сфере облачных и ИИ-услуг привели к снижению акций.

📢 Цитаты

▪️«Компании, способные удвоить прибыль за 3 года, обычно не торгуются по таким низким мультипликаторам оценки, поэтому мы можем предположить, что рынки, вероятно, обеспокоены будущей траекторией роста прибыли», — автор статьи.
▪️«Мы считаем, что JD следует торговать на основе импульса прибыли, поскольку низкие мультипликаторы оценки имеют меньшее значение для акций с проблемами корпоративного управления», — автор статьи.
▪️«Мы разделяем опасения по компании из-за нахождения в Китае, но не считаем, что этот рынок следует полностью игнорировать», — автор статьи.
▪️«По мере того, как потребительское доверие восстанавливается, JD, как и другие продавцы товаров потребительского спроса, получит сильную поддержку», — автор статьи.

Выводы

Акции JD-com торгуются по привлекательной оценке, несмотря на удвоение прибыли с 2020 года. Опасения по поводу корпоративного управления и снижение потребительского доверия в Китае привели к распродаже акций. Однако, ожидается, что восстановление потребительского доверия в Китае подтолкнет акции JD вверх в среднесрочной перспективе. В долгосрочной перспективе, несмотря на усиление конкуренции, JD должен обеспечить привлекательную доходность для акционеров благодаря росту китайской экономики.

Источник: Seeking Alpha

#JD #JDcom #Китай #электроннаякоммерция #инвестиции #рынок #оценка #рост #потребительскоедоверие #экономика #новости