Слабые доходы, активные расходы
20 мая Министерство финансов КНР опубликовало данные о состоянии бюджета за январь–апрель. Бюджетные поступления составили 8,06 трлн юаней. Это на 0,4% меньше, чем за тот же период прошлого года. Основное снижение пришлось на налоговые источники - объем снизился на 2,1%, до 6,56 трлн. В то же время неналоговые доходы выросли до 1,51 трлн, на 7,7%.
Юй Бо, главный аналитик Исследовательского института Changjiang Securities, отмечает, что в апреле динамика начала восстанавливаться. Поступления по налогу на доходы физических лиц увеличились на 7,4%, по налогу на недвижимость - на 11,2%. Это отражает рост доходов домохозяйств и относительную стабилизацию в сегменте имущественных налогов, несмотря на слабые продажи на рынке жилья.
Объем расходов достиг 9,36 трлн юаней и вырос на 4,6% по сравнению с прошлым годом. Больше всего средств направлено на соцобеспечение и образование - рост составил 8,5% и 7,4% соответственно. В целом, за первые четыре месяца уже освоено 31,5% от годового плана. Это выше прошлогодних темпов и свидетельствует о курсе на ускоренное освоение бюджета без выхода за рамки утвержденного дефицита. При этом инвестиции в инфраструктуру пока сократились на 2,3%. Эксперты ожидают их восстановления после запуска новых долговых инструментов.
В апреле объем эмиссии специальных облигаций составил 2,3 трлн юаней. С начала года размещено 27,1% от годового лимита - на 8,5 п. п. выше прошлогоднего уровня. Также начался выпуск сверхдолгосрочных облигаций, включая инструменты поддержки государственных финансовых институтов.
По оценке Galaxy Securities, апрель стал точкой разворота. К осени фискальные меры, включая расширение инфраструктурных расходов, начнут оказывать более ощутимое влияние на экономику. В условиях слабого потребления и сдержанных инвестиций со стороны частного сектора они сохраняют ключевую роль в поддержании макроэкономической устойчивости.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
—————
Источник: 东方财富
#экономика
20 мая Министерство финансов КНР опубликовало данные о состоянии бюджета за январь–апрель. Бюджетные поступления составили 8,06 трлн юаней. Это на 0,4% меньше, чем за тот же период прошлого года. Основное снижение пришлось на налоговые источники - объем снизился на 2,1%, до 6,56 трлн. В то же время неналоговые доходы выросли до 1,51 трлн, на 7,7%.
Юй Бо, главный аналитик Исследовательского института Changjiang Securities, отмечает, что в апреле динамика начала восстанавливаться. Поступления по налогу на доходы физических лиц увеличились на 7,4%, по налогу на недвижимость - на 11,2%. Это отражает рост доходов домохозяйств и относительную стабилизацию в сегменте имущественных налогов, несмотря на слабые продажи на рынке жилья.
Объем расходов достиг 9,36 трлн юаней и вырос на 4,6% по сравнению с прошлым годом. Больше всего средств направлено на соцобеспечение и образование - рост составил 8,5% и 7,4% соответственно. В целом, за первые четыре месяца уже освоено 31,5% от годового плана. Это выше прошлогодних темпов и свидетельствует о курсе на ускоренное освоение бюджета без выхода за рамки утвержденного дефицита. При этом инвестиции в инфраструктуру пока сократились на 2,3%. Эксперты ожидают их восстановления после запуска новых долговых инструментов.
В апреле объем эмиссии специальных облигаций составил 2,3 трлн юаней. С начала года размещено 27,1% от годового лимита - на 8,5 п. п. выше прошлогоднего уровня. Также начался выпуск сверхдолгосрочных облигаций, включая инструменты поддержки государственных финансовых институтов.
По оценке Galaxy Securities, апрель стал точкой разворота. К осени фискальные меры, включая расширение инфраструктурных расходов, начнут оказывать более ощутимое влияние на экономику. В условиях слабого потребления и сдержанных инвестиций со стороны частного сектора они сохраняют ключевую роль в поддержании макроэкономической устойчивости.
—————
Источник: 东方财富
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍3
Гуань Тао: китайская экономика устояла под давлением пошлин, но опора на внутренний спрос пока не сформирована
Гуань Тао, главный экономист BOC International, проанализировал апрельскую динамику в условиях давления со стороны США. Китай сдержал шок от пошлин, мобилизовав внутренние ресурсы. Однако без восстановления потребительской и инвестиционной активности эффект будет ограниченным. Главной задачей Гуань Тао называет выход на устойчивый внутренний рост - за счет стимулирования спроса и принятия адресных мер по восстановлению доверия со стороны бизнеса и населения.
Точки устойчивости
🔺 Экспорт
Несмотря на резкое сокращение поставок в США, объем китайского экспорта в апреле оказался выше рыночных ожиданий. Ключевую роль сыграла переориентация на другие направления, в частности, на АСЕАН и Индию. Дополнительный импульс дал эффект «окна» до введения новых пошлин: компании форсировали поставки, что поддержало цифры.
🔺 Высококачественное развитие
Экономика также продолжает переход к высокотехнологичной и зеленой модели. Особенно быстро растут сегменты, связанные с цифровыми устройствами, электромобилями и солнечной энергетикой. Гуань Тао подчеркивает, что успех здесь - не временное явление, а результат ускоренной модернизации промышленной базы.
🔺 Финансы
Апрель принес резкую переоценку рисков: юань и фондовый рынок просели на фоне эскалации. Однако уже к концу месяца началось восстановление. По мнению Гуань Тао, это связано с точечными действиями властей - от валютных интервенций до стабилизации ожиданий через «комплексный пакет» (стабилизация финансов, фондового рынка, недвижимости).
Несмотря на нестабильность, на валютном рынке также не зафиксировано панических настроений. Объем покупки валюты сократился, а продажи выросли. Гуань Тао подчеркивает, что основной вклад в профицит внесло снижение спроса на доллар со стороны бизнеса и домохозяйств на фоне усиления сомнений в его стабильности. Однако он предостерегает от переоценки текущего укрепления юаня. Индекс юаня к корзине валют ослаб, и экспортеры могут столкнуться с негативными эффектами на фоне высокой доли долларовых расчетов.
Зоны уязвимости
🔺 Потребление
Несмотря на меры стимулирования (в частности, программу «замены старого на новое»), рост потребления остается слабым. Особенно заметна просадка в сегменте автомобилей, которая нивелировала позитив в других товарных категориях. При этом краткосрочное кредитование домохозяйств находится на минимальных значениях за последние годы, что указывает на пониженную готовность к расходам и росту долговой нагрузки.
🔺 Инвестиции
Инвестиционная активность замедлилась. Гуань Тао указывает на стагнацию в производственном секторе и сохраняющееся падение в недвижимости. Государственные вливания в инфраструктуру частично компенсируют эту динамику, но, по его оценке, этого недостаточно для разворота тренда.
🔺 Недвижимость
Рынок продолжает корректироваться. Падают как объемы продаж, так и цены. Приток частных средств в сектор остается слабым, а новые ипотечные кредиты находятся на исторически низких уровнях. Это, по мнению Гуань Тао, не только бьет по стройке, но и снижает эффект от мер по стабилизации ожиданий в других секторах.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
—————
Источник: 新浪财经
#экономика
Гуань Тао, главный экономист BOC International, проанализировал апрельскую динамику в условиях давления со стороны США. Китай сдержал шок от пошлин, мобилизовав внутренние ресурсы. Однако без восстановления потребительской и инвестиционной активности эффект будет ограниченным. Главной задачей Гуань Тао называет выход на устойчивый внутренний рост - за счет стимулирования спроса и принятия адресных мер по восстановлению доверия со стороны бизнеса и населения.
Точки устойчивости
Несмотря на резкое сокращение поставок в США, объем китайского экспорта в апреле оказался выше рыночных ожиданий. Ключевую роль сыграла переориентация на другие направления, в частности, на АСЕАН и Индию. Дополнительный импульс дал эффект «окна» до введения новых пошлин: компании форсировали поставки, что поддержало цифры.
Экономика также продолжает переход к высокотехнологичной и зеленой модели. Особенно быстро растут сегменты, связанные с цифровыми устройствами, электромобилями и солнечной энергетикой. Гуань Тао подчеркивает, что успех здесь - не временное явление, а результат ускоренной модернизации промышленной базы.
Апрель принес резкую переоценку рисков: юань и фондовый рынок просели на фоне эскалации. Однако уже к концу месяца началось восстановление. По мнению Гуань Тао, это связано с точечными действиями властей - от валютных интервенций до стабилизации ожиданий через «комплексный пакет» (стабилизация финансов, фондового рынка, недвижимости).
Несмотря на нестабильность, на валютном рынке также не зафиксировано панических настроений. Объем покупки валюты сократился, а продажи выросли. Гуань Тао подчеркивает, что основной вклад в профицит внесло снижение спроса на доллар со стороны бизнеса и домохозяйств на фоне усиления сомнений в его стабильности. Однако он предостерегает от переоценки текущего укрепления юаня. Индекс юаня к корзине валют ослаб, и экспортеры могут столкнуться с негативными эффектами на фоне высокой доли долларовых расчетов.
Зоны уязвимости
Несмотря на меры стимулирования (в частности, программу «замены старого на новое»), рост потребления остается слабым. Особенно заметна просадка в сегменте автомобилей, которая нивелировала позитив в других товарных категориях. При этом краткосрочное кредитование домохозяйств находится на минимальных значениях за последние годы, что указывает на пониженную готовность к расходам и росту долговой нагрузки.
Инвестиционная активность замедлилась. Гуань Тао указывает на стагнацию в производственном секторе и сохраняющееся падение в недвижимости. Государственные вливания в инфраструктуру частично компенсируют эту динамику, но, по его оценке, этого недостаточно для разворота тренда.
Рынок продолжает корректироваться. Падают как объемы продаж, так и цены. Приток частных средств в сектор остается слабым, а новые ипотечные кредиты находятся на исторически низких уровнях. Это, по мнению Гуань Тао, не только бьет по стройке, но и снижает эффект от мер по стабилизации ожиданий в других секторах.
—————
Источник: 新浪财经
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤3👍2
Сунь Вэньсюань: доллар теряет позиции
По мнению Сунь Вэньсюаня, эксперта Института макроэкономики и стратегических исследований Китайской академии современных международных отношений (CICIR), апрельское ослабление доллара США отражает не просто реакцию на торговую политику администрации Трампа, но и более глубокие структурные сдвиги. В течение двух месяцев доллар потерял почти 10% к корзине валют, индекс опустился до 97,92 - минимального значения за три года. Резкое падение сопровождалось распродажами на фондовом и долговом рынках США. Доходность 10-летних гособлигаций за неделю выросла на 48,5 п. п.
Ключевые факторы - стремительный рост долга и политизация денежно-кредитной политики. Общий объем американского госдолга достиг $36 трлн, что превышает 120% ВВП. Согласно данным Бюджетного управления Конгресса, дефицит бюджета США в 2025 году составит $1,865 трлн. На этом фоне 16 мая агентство Moody’s понизило суверенный кредитный рейтинг США до Aa1. Теперь ни одно из трех крупнейших агентств не сохраняет для США рейтинг AAA, что подрывает представление о «безрисковости» долларовых активов.
По мнению эксперта, колебания курса доллара не временный сбой, а отражение кризиса прежней валютной архитектуры. На фоне торговой фрагментации и геоэкономических противоречий растет интерес к альтернативным расчетным механизмам - в национальных валютах, цифровых валютах ЦБ, через своп-линии. Растет и роль региональных валютных инициатив и внедрение инфраструктуры на базе блокчейн.
Хотя доллар по-прежнему удерживает доминирующие позиции в мировой системе, его исключительный статус уже не выглядит безальтернативным. Как подчеркивает Сунь Вэньсюань, формируется многополярная валютная архитектура с конкурирующими экосистемами, и этот процесс уже необратим.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
———
Источник: CICIR
#экономика
По мнению Сунь Вэньсюаня, эксперта Института макроэкономики и стратегических исследований Китайской академии современных международных отношений (CICIR), апрельское ослабление доллара США отражает не просто реакцию на торговую политику администрации Трампа, но и более глубокие структурные сдвиги. В течение двух месяцев доллар потерял почти 10% к корзине валют, индекс опустился до 97,92 - минимального значения за три года. Резкое падение сопровождалось распродажами на фондовом и долговом рынках США. Доходность 10-летних гособлигаций за неделю выросла на 48,5 п. п.
Ключевые факторы - стремительный рост долга и политизация денежно-кредитной политики. Общий объем американского госдолга достиг $36 трлн, что превышает 120% ВВП. Согласно данным Бюджетного управления Конгресса, дефицит бюджета США в 2025 году составит $1,865 трлн. На этом фоне 16 мая агентство Moody’s понизило суверенный кредитный рейтинг США до Aa1. Теперь ни одно из трех крупнейших агентств не сохраняет для США рейтинг AAA, что подрывает представление о «безрисковости» долларовых активов.
По мнению эксперта, колебания курса доллара не временный сбой, а отражение кризиса прежней валютной архитектуры. На фоне торговой фрагментации и геоэкономических противоречий растет интерес к альтернативным расчетным механизмам - в национальных валютах, цифровых валютах ЦБ, через своп-линии. Растет и роль региональных валютных инициатив и внедрение инфраструктуры на базе блокчейн.
Хотя доллар по-прежнему удерживает доминирующие позиции в мировой системе, его исключительный статус уже не выглядит безальтернативным. Как подчеркивает Сунь Вэньсюань, формируется многополярная валютная архитектура с конкурирующими экосистемами, и этот процесс уже необратим.
———
Источник: CICIR
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍4🔥3🤔1
Атлас Байцзэ
Крупнейшие банки Китая синхронно снизили ставки по депозитам 20 мая шесть крупнейших государственных банков КНР (Торгово-промышленный банк Китая (ICBC), Строительный банк Китая (CCB), Сельскохозяйственный банк Китая, Банк Китая, Банк коммуникаций и Почтовый…
Китайские банки продолжают снижать ставки - начинается переток вкладов
С конца мая региональные банки начали снижать ставки вслед за большой шестеркой. Такие шаги предприняли более десяти учреждений, включая Bank of Beijing, Yangling Rural Commercial Bank и Bohai Bank. С 27 мая Bank of Beijing установил ставку на годовые депозиты на уровне 1,15%, пятилетние - 1,35%, как и CITIC Bank и Everbright Bank. Большинство городских банков теперь удерживают пятилетнюю ставку ниже 1,7%.
Ставки корректируются, чтобы удешевить кредиты. По словам Лоу Фэйпэна, старшего исследователя Почтового сберегательного банка Китая, только снижение стоимости депозитов позволяет сохранить маржу и поддерживать кредитование. В I квартале 2025 года чистая маржа составила 1,43%, на 9 п.п. ниже конца 2024 года.
В апреле объем сбережений населения снизился на ￥1,39 трлн, а депозиты небанковских организаций выросли на ￥1,57 трлн. Это указывает на массовый переход к другим формам размещения капитала.
Если в 2020 году депозит на ￥1 млн сроком на 5 лет приносил 4–5% годовых, сейчас - около 1,3%. На этом фоне денежные, облигационные и золотые фонды становятся новым стандартом. По данным Ant Wealth, к апрелю 2025 года их уже выбрали 9,37 млн человек из числа поколения 90-х и 00-х.
Это указывает на трансформацию китайского финансового ландшафта. Снижается доходность депозитов - ослабевает привлекательность классических банковских инструментов - усиливается отток средств в более рисковые активы. Это, в свою очередь, влияет на поведение домохозяйств, устойчивость банков и структуру потребления.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
—————
Источник: 新华
#экономика
С конца мая региональные банки начали снижать ставки вслед за большой шестеркой. Такие шаги предприняли более десяти учреждений, включая Bank of Beijing, Yangling Rural Commercial Bank и Bohai Bank. С 27 мая Bank of Beijing установил ставку на годовые депозиты на уровне 1,15%, пятилетние - 1,35%, как и CITIC Bank и Everbright Bank. Большинство городских банков теперь удерживают пятилетнюю ставку ниже 1,7%.
Ставки корректируются, чтобы удешевить кредиты. По словам Лоу Фэйпэна, старшего исследователя Почтового сберегательного банка Китая, только снижение стоимости депозитов позволяет сохранить маржу и поддерживать кредитование. В I квартале 2025 года чистая маржа составила 1,43%, на 9 п.п. ниже конца 2024 года.
В апреле объем сбережений населения снизился на ￥1,39 трлн, а депозиты небанковских организаций выросли на ￥1,57 трлн. Это указывает на массовый переход к другим формам размещения капитала.
Если в 2020 году депозит на ￥1 млн сроком на 5 лет приносил 4–5% годовых, сейчас - около 1,3%. На этом фоне денежные, облигационные и золотые фонды становятся новым стандартом. По данным Ant Wealth, к апрелю 2025 года их уже выбрали 9,37 млн человек из числа поколения 90-х и 00-х.
Это указывает на трансформацию китайского финансового ландшафта. Снижается доходность депозитов - ослабевает привлекательность классических банковских инструментов - усиливается отток средств в более рисковые активы. Это, в свою очередь, влияет на поведение домохозяйств, устойчивость банков и структуру потребления.
—————
Источник: 新华
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍3
Права на выбросы, воду и загрязнение - Китай формирует единую рыночную систему
Центральный комитет КПК и Госсовет КНР опубликовали «Мнения о совершенствовании системы рыночного распределения природных ресурсов». Документ фиксирует переход к новому этапу - институционализации уже действующих, но фрагментированных механизмов торговли квотами на выбросы CO₂, правами на водопользование и загрязнение.
До сих пор эти рынки функционировали разрозненно. Наиболее зрелый углеродный рынок, действующий с 2021 года в масштабах всей страны. Торги правами на воду и загрязнение развивались в формате региональных экспериментов, без единых стандартов. Новый документ объединяет их в единую систему с централизованными правилами - обязательной регистрацией сделок на государственных платформах и прямым подчинением общенациональному регулированию. При этом указано, что новые региональные торговые площадки создаваться не будут, а действующие необходимо синхронизировать с общими требованиями.
В документе также фиксируется необходимость поэтапного перехода к платному распределению прав. В нем закреплен отказ от безвозмездного предоставления квот - как по выбросам, так и по воде и загрязнениям - в пользу рыночных форм получения и передачи. Это должно создать устойчивые ценовые стимулы для сокращения потребления ресурсов и стимулировать их перераспределение в пользу более эффективных субъектов.
Права на выбросы, воду и загрязнение признаются экономическими активами. Для них вводятся механизмы отчуждения, залога, переоценки, а также допускается включение в финансовый оборот. Также развивается соответствующая инфраструктура, включая единые стандарты расчета и мониторинга, систему цифрового учета, базу для выпуска «зеленых» облигаций и расширения страховых и кредитных инструментов.
В интервью с представителем Госкомитета по развитию и реформам уточнены отдельные положения документа. Он отмечает, что «относительный дефицит ресурсов и ограниченная экологическая емкость - объективная реальность для Китая». В этих условиях рыночные механизмы рассматриваются как оптимальный способ перераспределения через цену, а не административное вмешательство.
Целевой горизонт - 2027 год. К этому времени планируется:
🔺 отладить систему торговли выбросами CO₂ и правами на водопользование
🔺 выстроить устойчивую модель обращения прав на загрязнение
🔺 укрепить рыночные механизмы в сфере энергосбережения
🔺 повысить активность торгов ресурсными правами и обеспечить их открытую обращаемость
🔺 выстроить устойчивую модель ценообразования, в которой цена отражает дефицит ресурса и экологические издержки
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
———
#экономика
Центральный комитет КПК и Госсовет КНР опубликовали «Мнения о совершенствовании системы рыночного распределения природных ресурсов». Документ фиксирует переход к новому этапу - институционализации уже действующих, но фрагментированных механизмов торговли квотами на выбросы CO₂, правами на водопользование и загрязнение.
До сих пор эти рынки функционировали разрозненно. Наиболее зрелый углеродный рынок, действующий с 2021 года в масштабах всей страны. Торги правами на воду и загрязнение развивались в формате региональных экспериментов, без единых стандартов. Новый документ объединяет их в единую систему с централизованными правилами - обязательной регистрацией сделок на государственных платформах и прямым подчинением общенациональному регулированию. При этом указано, что новые региональные торговые площадки создаваться не будут, а действующие необходимо синхронизировать с общими требованиями.
В документе также фиксируется необходимость поэтапного перехода к платному распределению прав. В нем закреплен отказ от безвозмездного предоставления квот - как по выбросам, так и по воде и загрязнениям - в пользу рыночных форм получения и передачи. Это должно создать устойчивые ценовые стимулы для сокращения потребления ресурсов и стимулировать их перераспределение в пользу более эффективных субъектов.
Права на выбросы, воду и загрязнение признаются экономическими активами. Для них вводятся механизмы отчуждения, залога, переоценки, а также допускается включение в финансовый оборот. Также развивается соответствующая инфраструктура, включая единые стандарты расчета и мониторинга, систему цифрового учета, базу для выпуска «зеленых» облигаций и расширения страховых и кредитных инструментов.
В интервью с представителем Госкомитета по развитию и реформам уточнены отдельные положения документа. Он отмечает, что «относительный дефицит ресурсов и ограниченная экологическая емкость - объективная реальность для Китая». В этих условиях рыночные механизмы рассматриваются как оптимальный способ перераспределения через цену, а не административное вмешательство.
Целевой горизонт - 2027 год. К этому времени планируется:
———
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤3🔥1
Китай: производственная активность в мае начала восстанавливаться
По данным Национального бюро статистики Китая, в мае индекс PMI в промышленности составил 49,5% — на 0,5 п.п. выше апреля. Несмотря на то что значение по-прежнему ниже порога в 50%, указывающего на рост, динамика положительная.
Среди крупных предприятий PMI впервые за несколько месяцев вышел в зону роста (50,7%). Однако у среднего бизнеса индекс опустился до 47,5%, сигнализируя об ослаблении активности. Производственный индекс вырос до 50,7%, а индекс новых заказов до 49,8% — оба значения указывают на восстановление спроса и расширение производства.
Индекс PMI в непроизводственном секторе снизился до 50,3%, оставаясь выше порога роста. Услуги чуть улучшились (50,2%), тогда как строительство замедлилось (51,0%). Сильнее всего растут сферы IT, телекоммуникаций, почты и транспорта.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
———
Источник: 国家统计局
#экономика
По данным Национального бюро статистики Китая, в мае индекс PMI в промышленности составил 49,5% — на 0,5 п.п. выше апреля. Несмотря на то что значение по-прежнему ниже порога в 50%, указывающего на рост, динамика положительная.
Среди крупных предприятий PMI впервые за несколько месяцев вышел в зону роста (50,7%). Однако у среднего бизнеса индекс опустился до 47,5%, сигнализируя об ослаблении активности. Производственный индекс вырос до 50,7%, а индекс новых заказов до 49,8% — оба значения указывают на восстановление спроса и расширение производства.
Индекс PMI в непроизводственном секторе снизился до 50,3%, оставаясь выше порога роста. Услуги чуть улучшились (50,2%), тогда как строительство замедлилось (51,0%). Сильнее всего растут сферы IT, телекоммуникаций, почты и транспорта.
———
Источник: 国家统计局
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤3
Атлас Байцзэ
Китайские автоконцерны обострили ценовую конкуренцию С конца мая крупнейшие автопроизводители Китая (среди них BYD, Geely и SAIC) вновь снизили цены. BYD, в частности, предложил скидки до ￥53 000 на более чем 20 моделей. Акции компаний отреагировали снижением…
🚘 Цены падают, риски растут: Китай берётся за «авто-войну»
Минпром КНР усиливает борьбу с разрушительной ценовой конкуренцией в автопроме. Повод — тревожная статистика: рентабельность отрасли в 2024 году упала до 4,3%, а в I квартале 2025 — до 3,9%, что ниже среднего по промышленности. Массовые акции скидок, начатые с 23 мая, спровоцировали волну паники и ещё глубже затянули отрасль в «замкнутый круг» — резкий демпинг, рост убыточности, ухудшение качества продукции.
Ассоциация автопроизводителей выпустила призыв к саморегуляции: не продавать ниже себестоимости, не вводить клиентов в заблуждение, не нарушать рынок. Минпром поддержал эту инициативу и пообещал ужесточить надзор: выборочные проверки, антимонопольные меры, контроль за качеством и поддержка долгосрочной реструктуризации.
Эксперты подчёркивают: внутренняя конкуренция вымывает ресурсы у всех — страдает НИОКР, рушится цепочка поставок, исчезают инвестиции в постпродажный сервис. Особенно уязвимы поставщики компонентов, чей доход сжимается на 10–15% в год. В результате страдает и потребитель: снижается надёжность, обслуживание становится нерегулярным, особенно в сфере «умных» автомобильных функций.
На фоне трансформации автопрома КНР от «автомобильной державы» к «автомобильной силе» власти призывают перейти от ценовой гонки к технологической. Иначе отрасль может застрять в ловушке низкой маржинальности и не выдержать глобальной конкуренции.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
———
Источник: 第一财经
#экономика
Минпром КНР усиливает борьбу с разрушительной ценовой конкуренцией в автопроме. Повод — тревожная статистика: рентабельность отрасли в 2024 году упала до 4,3%, а в I квартале 2025 — до 3,9%, что ниже среднего по промышленности. Массовые акции скидок, начатые с 23 мая, спровоцировали волну паники и ещё глубже затянули отрасль в «замкнутый круг» — резкий демпинг, рост убыточности, ухудшение качества продукции.
Ассоциация автопроизводителей выпустила призыв к саморегуляции: не продавать ниже себестоимости, не вводить клиентов в заблуждение, не нарушать рынок. Минпром поддержал эту инициативу и пообещал ужесточить надзор: выборочные проверки, антимонопольные меры, контроль за качеством и поддержка долгосрочной реструктуризации.
Эксперты подчёркивают: внутренняя конкуренция вымывает ресурсы у всех — страдает НИОКР, рушится цепочка поставок, исчезают инвестиции в постпродажный сервис. Особенно уязвимы поставщики компонентов, чей доход сжимается на 10–15% в год. В результате страдает и потребитель: снижается надёжность, обслуживание становится нерегулярным, особенно в сфере «умных» автомобильных функций.
На фоне трансформации автопрома КНР от «автомобильной державы» к «автомобильной силе» власти призывают перейти от ценовой гонки к технологической. Иначе отрасль может застрять в ловушке низкой маржинальности и не выдержать глобальной конкуренции.
———
Источник: 第一财经
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤5
Как оживить сервисное потребление в Китае: экспертное мнение
4 июня на сайте Sina Finance опубликована аналитическая статья Ло Чжихэна, заместителя директора исследовательского института Yuekai Securities и одного из лучших аналитиков по версии «New Fortune», посвященная анализу рынка услуг в Китае.
Ключевые положения:
🔺 Госсовет КНР и Политбюро ЦК обозначили развитие сервисного потребления как стратегическую цель - его считают не только драйвером роста, но и способом усилить занятость и повысить качество жизни. Однако сервисное потребление в Китае по-прежнему отстает от уровня, соответствующего стадии развития экономики.
🔺 Главные барьеры — высокая чувствительность сервисного спроса к доходам, дефицит досуга у работников (в среднем китайцы работают на 48% больше, чем жители стран ОЭСР), слабая вовлеченность мигрантов в городское потребление из-за разобщённости семей и нехватка качественного предложения. В туризме и культуре перегрузка в праздники, низкое качество, стандарты не выстроены. Всё это сдерживает рост.
🔺 Автор предлагает сместить акцент господдержки с товаров на услуги. Например, не только субсидировать замену старой техники, но и направлять потребительские ваучеры на услуги. Также предлагается повысить фискальные трансферты на пенсии для сельских жителей и тех, кто не в системе трудового страхования. Это снизит их потребность в сбережениях «на чёрный день» и откроет пространство для потребления.
🔺 Среди других мер - увеличение числа выходных во второй половине года, «семейная урбанизация» мигрантов (через расширение доступа к образованию и жилью в городах), развитие инфраструктуры досуга и открытие рынка сервисов (медицина, образование, туризм) с одновременным усилением контроля качества. По мнению автора, такой сдвиг сделает потребление более устойчивым, а рост — более качественным.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
—————
Источник: 新浪财经
#экономика
4 июня на сайте Sina Finance опубликована аналитическая статья Ло Чжихэна, заместителя директора исследовательского института Yuekai Securities и одного из лучших аналитиков по версии «New Fortune», посвященная анализу рынка услуг в Китае.
Ключевые положения:
—————
Источник: 新浪财经
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤5👍1😁1
Китайские компании выходят в Латинскую Америку и Африку - и натыкаются на платежный барьер
🔺 Китайские компании массово выходят на рынки Латинской Америки и Африки, но сталкиваются с неожиданным барьером в виде платежных систем. Из-за низкой популярности кредитных карт в этих регионах и роста числа локальных способов оплаты (например, Pix в Бразилии, OXXO Pay в Мексике, Mobile Money в Кении), китайским фирмам сложно наладить сбор выручки. Фрагментированный характер локальных платежных систем требует либо индивидуальной интеграции с десятками решений (что долго и дорого), либо использования агрегаторов. Среди решений - покупка платежных сервисов (как сделала Airwallex в Мексике) или подключение к агрегаторам, таким как EBANX, который уже охватывает более 200 способов оплаты.
🔺 В Бразилии доля Pix в e-commerce стремительно растет: по оценкам, в 2024 году она может обогнать кредитки. При этом Pix позволяет завершить оплату на следующий день (в отличие от 30-дневной отсрочки по картам), что улучшает ликвидность компаний. Это особенно важно для китайских B2B-платформ и SaaS-сервисов, которым нужен быстрый возврат средств и гибкость с локальными регуляциями. Одновременно растет угроза платежного мошенничества. В 2023 году глобальные убытки в e-commerce составили $48 млрд, и китайские компании вынуждены инвестировать в антифрод-системы, включая ИИ и локальные партнерства.
🔺 Успешное внедрение локальных платежных решений уже приносит плоды: интеграция Pix через EBANX увеличила продажи и клиентскую базу компаний в Бразилии на 25% и 16% соответственно за полгода. Таким образом, чтобы закрепиться в Латинской Америке и Африке, китайскому бизнесу приходится не просто продавать, а адаптировать каждый шаг - от выбора платежной платформы до модели подписки.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
—————
Источник: 经济观察报
#экономика
—————
Источник: 经济观察报
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤6😁2🔥1
Народный банк Китая заливает рынок ликвидностью
5 июня Народный банк Китая впервые провел сделки обратного РЕПО без обязательства выкупа на сумму 1 трлн юаней в начале месяца - до этого регулятор традиционно делал это ближе к концу месяца. Одновременно на сайте регулятора появился новый раздел с данными о применении инструментов денежной политики: в мае через них было влито 1,1 трлн юаней.
Неожиданное смещение сроков интервенции связано с пиком погашения сертификатов межбанковских депозитов. Такие меры стабилизируют рынок, сглаживают колебания ликвидности и укрепляют доверие инвесторов, особенно на фоне призывов властей наращивать кредитование реального сектора.
Механизм сделок обратного РЕПО без обязательства выкупа (на этот раз трёхмесячных, под фиксированный объём и ставку) позволяет снижать издержки фондирования как для банков, так и для брокеров. Это, в свою очередь, удешевляет кредиты для бизнеса и поддерживает базовые показатели акций.
Эксперты считают, что действия НБК - это чёткий сигнал к продолжению мягкой денежно-кредитной политики. На горизонте маячит возможное общее снижение ставок. Для фондового рынка это означает усиление позитивных ожиданий: дешёвые деньги, доступное фондирование и рост прибыли публичных компаний.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
—————
Источник: 国际金融报
#экономика
5 июня Народный банк Китая впервые провел сделки обратного РЕПО без обязательства выкупа на сумму 1 трлн юаней в начале месяца - до этого регулятор традиционно делал это ближе к концу месяца. Одновременно на сайте регулятора появился новый раздел с данными о применении инструментов денежной политики: в мае через них было влито 1,1 трлн юаней.
Неожиданное смещение сроков интервенции связано с пиком погашения сертификатов межбанковских депозитов. Такие меры стабилизируют рынок, сглаживают колебания ликвидности и укрепляют доверие инвесторов, особенно на фоне призывов властей наращивать кредитование реального сектора.
Механизм сделок обратного РЕПО без обязательства выкупа (на этот раз трёхмесячных, под фиксированный объём и ставку) позволяет снижать издержки фондирования как для банков, так и для брокеров. Это, в свою очередь, удешевляет кредиты для бизнеса и поддерживает базовые показатели акций.
Эксперты считают, что действия НБК - это чёткий сигнал к продолжению мягкой денежно-кредитной политики. На горизонте маячит возможное общее снижение ставок. Для фондового рынка это означает усиление позитивных ожиданий: дешёвые деньги, доступное фондирование и рост прибыли публичных компаний.
—————
Источник: 国际金融报
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤4😁1
Рекордные результаты: Китай и Африка нарастили товарооборот на 12,4% за 5 месяцев
С января по май 2025 года торговля между Китаем и странами Африки достигла рекордного уровня. Согласно данным Главного таможенного управления КНР, совокупный объем внешней торговли с Африкой составил 963,21 млрд юаней — на 12,4% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Экспорт вырос на 20,2% (до 599,57 млрд юаней), импорт — на 1,6% (до 363,64 млрд юаней).
Африканское направление заняло 5,4% в общей внешнеторговой структуре Китая. Рост экспорта опережает рост импорта почти в 13 раз, что отражает сохраняющееся торговое преимущество КНР. Новые данные подтверждают стратегическое значение африканского вектора для китайской внешнеэкономической политики и усилия Пекина по укреплению экономического влияния на континенте.
С отчетом о статистике торговых показателей Китая за первое полугодие 2025 г. можно ознакомиться по ссылке.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
—————
Источник: 新华社
#экономика
С января по май 2025 года торговля между Китаем и странами Африки достигла рекордного уровня. Согласно данным Главного таможенного управления КНР, совокупный объем внешней торговли с Африкой составил 963,21 млрд юаней — на 12,4% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Экспорт вырос на 20,2% (до 599,57 млрд юаней), импорт — на 1,6% (до 363,64 млрд юаней).
Африканское направление заняло 5,4% в общей внешнеторговой структуре Китая. Рост экспорта опережает рост импорта почти в 13 раз, что отражает сохраняющееся торговое преимущество КНР. Новые данные подтверждают стратегическое значение африканского вектора для китайской внешнеэкономической политики и усилия Пекина по укреплению экономического влияния на континенте.
С отчетом о статистике торговых показателей Китая за первое полугодие 2025 г. можно ознакомиться по ссылке.
—————
Источник: 新华社
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤4😁2
Цены на жилье в Китае снижаются, но спад замедляется: данные за май 2025
В мае 2025 года в Китае продолжилось снижение цен на жилье, однако темпы падения замедляются. Согласно данным Национального бюро статистики Китая, по сравнению с апрелем в большинстве крупных и средних городов зафиксировано снижение цен как на новое, так и на вторичное жилье. В частности, в Пекине, Гуанчжоу и Шэньчжэне стоимость новостроек снизилась на 0,4–0,8%, а в Шанхае, напротив, выросла на 0,7%. В целом по стране цены на новостройки в городах первого, второго и третьего уровней упали на 0,2–0,3% за месяц.
При этом в годовом выражении спад цен также сохраняется, но с меньшей амплитудой: в Пекине, Гуанчжоу и Шэньчжэне жилье подешевело на 2,6–5,8%, в то время как в Шанхае зафиксирован рост на 5,9%. Вторичный рынок в городах первого уровня показал еще более выраженное снижение - до 6,6% в отдельных случаях. Наибольший спад год к году по-прежнему наблюдается в городах третьего уровня - до 6,9%, но и здесь темпы снижения сокращаются.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
———
Источник: 国家统计局网站
#экономика
В мае 2025 года в Китае продолжилось снижение цен на жилье, однако темпы падения замедляются. Согласно данным Национального бюро статистики Китая, по сравнению с апрелем в большинстве крупных и средних городов зафиксировано снижение цен как на новое, так и на вторичное жилье. В частности, в Пекине, Гуанчжоу и Шэньчжэне стоимость новостроек снизилась на 0,4–0,8%, а в Шанхае, напротив, выросла на 0,7%. В целом по стране цены на новостройки в городах первого, второго и третьего уровней упали на 0,2–0,3% за месяц.
При этом в годовом выражении спад цен также сохраняется, но с меньшей амплитудой: в Пекине, Гуанчжоу и Шэньчжэне жилье подешевело на 2,6–5,8%, в то время как в Шанхае зафиксирован рост на 5,9%. Вторичный рынок в городах первого уровня показал еще более выраженное снижение - до 6,6% в отдельных случаях. Наибольший спад год к году по-прежнему наблюдается в городах третьего уровня - до 6,9%, но и здесь темпы снижения сокращаются.
———
Источник: 国家统计局网站
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤3😁1
Пань Гуншэн.pdf
312.5 KB
Пань Гуншэн: как Китай видит будущее глобальных финансов
18 июня на форуме «Луцзяцзуй–2025» глава Народного банка Китая Пань Гуншэн обозначил четыре приоритета в реформировании глобальной финансовой системы. Перевод полного текста выступления - в приложении к посту.
Ключевые идеи:
🔺 1. Международная валютная система
Доллар больше не должен быть единственной центральной валютой. Китай выступает за конкуренцию нескольких сильных валют (юань, евро и др.) и ограничение финансовой монополии. Альтернатива - развитие актива SDR, но пока не хватает политического консенсуса и рыночной инфраструктуры.
🔺 2. Трансграничные платежи
Мир уходит от дорогих и медленных традиционных систем. Китай строит мультивалютную и цифровую платежную экосистему, включая расчёты в юанях, цифровой юань, QR-платежи и блокчейн. Цель - независимость, скорость и снижение издержек.
🔺 3. Финансовая стабильность
Глобальный надзор разрозненный, подвержен политике и не охватывает криптоактивы, ИИ и ESG-риски. Китай реализовал "Basel III", усилил контроль за банками и теневым рынком. Спикер призвал к глобальной координации и усилению роли МВФ как «страховой сети».
🔺 4. Международные институты
МВФ и Всемирный банк не отражают экономический вес развивающихся стран. Необходима реформа квот и голосов. Китай требует большего представительства и объективного управления без внешнего политического давления.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
———
Источники: 央行
#экономика
18 июня на форуме «Луцзяцзуй–2025» глава Народного банка Китая Пань Гуншэн обозначил четыре приоритета в реформировании глобальной финансовой системы. Перевод полного текста выступления - в приложении к посту.
Ключевые идеи:
Доллар больше не должен быть единственной центральной валютой. Китай выступает за конкуренцию нескольких сильных валют (юань, евро и др.) и ограничение финансовой монополии. Альтернатива - развитие актива SDR, но пока не хватает политического консенсуса и рыночной инфраструктуры.
Мир уходит от дорогих и медленных традиционных систем. Китай строит мультивалютную и цифровую платежную экосистему, включая расчёты в юанях, цифровой юань, QR-платежи и блокчейн. Цель - независимость, скорость и снижение издержек.
Глобальный надзор разрозненный, подвержен политике и не охватывает криптоактивы, ИИ и ESG-риски. Китай реализовал "Basel III", усилил контроль за банками и теневым рынком. Спикер призвал к глобальной координации и усилению роли МВФ как «страховой сети».
МВФ и Всемирный банк не отражают экономический вес развивающихся стран. Необходима реформа квот и голосов. Китай требует большего представительства и объективного управления без внешнего политического давления.
———
Источники: 央行
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥4
Китай упростит правила трансграничного инвестирования и финансирования
Государственное управление по валютному контролю КНР опубликовало проект документа о реформе валютного регулирования в сфере трансграничного инвестирования. В нем предлагается 9 конкретных мер, направленных на упрощение доступа иностранных инвесторов и китайских компаний к капиталу, а также на оптимизацию процедур в рамках платежного баланса. Речь идет о трех направлениях:
🔺 Углубление реформ в управлении трансграничными инвестициями;
🔺 Оптимизация регулирования трансграничного финансирования;
🔺 Повышение удобства использования капитальных поступлений.
Ключевые изменения:
🔺 Отмена обязательной регистрации предварительных затрат по прямым инвестициям. Теперь иностранные инвесторы смогут открывать счета в банках и вносить средства без предварительных процедур. Эта мера позволит снизить начальные затраты инвестора и ускорить запуск проектов.
🔺 Отмена регистрации при внутренней реинвестиции. Иностранным предприятиям больше не нужно проходить отдельную регистрацию при повторном вложении прибыли в китайские активы - такая практика, ранее тестировавшаяся в 19 провинциях, станет общенациональной.
🔺 Расширение доступа к внешним займам. Высокотехнологичные предприятия, “специализированные, уникальные и инновационные” малые и средние компании (专精特新), а также технологически ориентированные МСП смогут самостоятельно привлекать внешние займы в объёме до $10 млн, а компании, отобранные по системе оценивания инноваций, - до $20 млн. Ранее такие меры действовали только в 17 регионах.
По словам представителей SAFE, реформы направлены на упрощение процедур, снижение транзакционных издержек и поддержку реального сектора экономики, прежде всего технологически ориентированных компаний.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
———
Источники: 新华网
#экономика
Государственное управление по валютному контролю КНР опубликовало проект документа о реформе валютного регулирования в сфере трансграничного инвестирования. В нем предлагается 9 конкретных мер, направленных на упрощение доступа иностранных инвесторов и китайских компаний к капиталу, а также на оптимизацию процедур в рамках платежного баланса. Речь идет о трех направлениях:
Ключевые изменения:
По словам представителей SAFE, реформы направлены на упрощение процедур, снижение транзакционных издержек и поддержку реального сектора экономики, прежде всего технологически ориентированных компаний.
———
Источники: 新华网
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤5👍1🤔1
Валютная политика Китая во втором полугодии 2025 года: прогнозы и мнения китайских экспертов
🔺 Вэнь Бинь, Банк Миншэн:
Ключевые выводы: Юань останется в контролируемом коридоре 7.1–7.3, демонстрируя «двустороннюю стабильность» - умеренные колебания вверх и вниз. Ослабление доллара, умеренное восстановление внутренней экономики и политика НБК обеспечат стабильность. Сильное укрепление курса маловероятно: курс юаня будет балансировать между экспортной конкурентоспособностью и валютной устойчивостью.
🔺 Ван Цин, Международное кредитное рейтинговое агентство Dongfang Jincheng:
Ключевые выводы: В ближайшей перспективе Народный банк Китая сохранит паузу после весеннего снижения ставок, но во втором полугодии, на фоне слабой инфляции и внешних рисков, вероятно возобновит смягчение политики. Основная цель - снизить стоимость заимствований, поддержать потребление и инвестиции, не допуская при этом резкой переоценки юаня. Политика в области валюты будет нацелена на устойчивость и предотвращение резких колебаний.
🔺 Мин Мин, CITIC Securities:
Ключевые выводы: Укрепление юаня в первой половине 2025 года объясняется не только ослаблением доллара, но и устойчивыми внутренними факторами: стабильной макроэкономикой, проактивной политикой и гибкими действиями Народного банка Китая. Дополнительный вклад внес рост клиентского спроса на продажу валюты, особенно с апреля. Курс юаня в ближайшие месяцы останется устойчивым с умеренным укреплением, но ключевыми факторами будут контрмеры Пекина в ответ на американские тарифы и темпы двусторонних переговоров.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
———
Источники: 北京商报, 经济参考报, 新浪财经
#экономика
Ключевые выводы: Юань останется в контролируемом коридоре 7.1–7.3, демонстрируя «двустороннюю стабильность» - умеренные колебания вверх и вниз. Ослабление доллара, умеренное восстановление внутренней экономики и политика НБК обеспечат стабильность. Сильное укрепление курса маловероятно: курс юаня будет балансировать между экспортной конкурентоспособностью и валютной устойчивостью.
Ключевые выводы: В ближайшей перспективе Народный банк Китая сохранит паузу после весеннего снижения ставок, но во втором полугодии, на фоне слабой инфляции и внешних рисков, вероятно возобновит смягчение политики. Основная цель - снизить стоимость заимствований, поддержать потребление и инвестиции, не допуская при этом резкой переоценки юаня. Политика в области валюты будет нацелена на устойчивость и предотвращение резких колебаний.
Ключевые выводы: Укрепление юаня в первой половине 2025 года объясняется не только ослаблением доллара, но и устойчивыми внутренними факторами: стабильной макроэкономикой, проактивной политикой и гибкими действиями Народного банка Китая. Дополнительный вклад внес рост клиентского спроса на продажу валюты, особенно с апреля. Курс юаня в ближайшие месяцы останется устойчивым с умеренным укреплением, но ключевыми факторами будут контрмеры Пекина в ответ на американские тарифы и темпы двусторонних переговоров.
———
Источники: 北京商报, 经济参考报, 新浪财经
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍2🔥1
🇨🇳 Си Цзиньпин провел заседание Центральной финансово-экономической комиссии
1 июля прошло шестое заседание Центральной финансово-экономической комиссии КНР под председательством Си Цзиньпина. В центре повестки решение двух стратегических задач: углубленного строительства единого национального рынка и высококачественного развития морской экономики.
🔺 Си подчеркнул, что создание единого рынка - это не просто экономическая реформа, а основа для формирования «новой модели развития» и повышения качества роста. Речь идет о снятии внутренних барьеров, унификации правил и устранении фрагментации между регионами.
Особое внимание уделяется:
– борьбе с неценовой конкуренцией и усилению контроля за госзакупками и тендерами,
– упорядоченному выводу неэффективных производств,
– объединению внутренней и внешней торговли (например, через механизм экспорта, обращенного на внутренние продажи),
– построению единой системы финансовой отчетности, налогообложения и деловой репутации.
🔺 Вторая ключевая тема - развитие морской экономики как части китайской модернизации. Си Цзиньпин поставил задачу сделать ставку на инновации, экологический баланс и международное сотрудничество в рамках «голубой экономики».
Китай планирует:
– укреплять морскую науку и технологии,
– развивать морскую ветроэнергетику, биофарму, глубоководный промысел,
– интегрировать портовые зоны и оптимизировать логистику,
– защищать морскую экологию и внедрять системы многоуровневого использования морских пространств,
– активнее участвовать в глобальном управлении океанами и морскими ресурсами.
Во встрече также приняли участие Ли Цян, Цай Ци, Дин Сюэсян и другие ключевые фигуры высшего руководства.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
———
Источники: 新华社
#экономика #торговля
1 июля прошло шестое заседание Центральной финансово-экономической комиссии КНР под председательством Си Цзиньпина. В центре повестки решение двух стратегических задач: углубленного строительства единого национального рынка и высококачественного развития морской экономики.
Особое внимание уделяется:
– борьбе с неценовой конкуренцией и усилению контроля за госзакупками и тендерами,
– упорядоченному выводу неэффективных производств,
– объединению внутренней и внешней торговли (например, через механизм экспорта, обращенного на внутренние продажи),
– построению единой системы финансовой отчетности, налогообложения и деловой репутации.
Китай планирует:
– укреплять морскую науку и технологии,
– развивать морскую ветроэнергетику, биофарму, глубоководный промысел,
– интегрировать портовые зоны и оптимизировать логистику,
– защищать морскую экологию и внедрять системы многоуровневого использования морских пространств,
– активнее участвовать в глобальном управлении океанами и морскими ресурсами.
Во встрече также приняли участие Ли Цян, Цай Ци, Дин Сюэсян и другие ключевые фигуры высшего руководства.
———
Источники: 新华社
#экономика #торговля
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤4
Экспертное мнение: Китай на пути к статусу зрелого внешнего кредитора
8 июля на Sina Finance была опубликована статья главного экономиста по международной аналитике инвестиционного подразделения Банка Китая Гуань Тао, в которой отмечается, что по итогам первого квартала 2025 года Китай впервые с 2004 года вышел в плюс по частным внешним активам ($78,5 млрд, не считая резервов). Это может стать отправной точкой в превращении страны в зрелого внешнего нетто-кредитора, как Япония или Германия.
Такой сдвиг стал возможен после многолетней корректировки: ослабление юаня с 2022 года подтолкнуло бизнес к наращиванию долларовых активов и сокращению валютных долгов. При этом валютные резервы почти не росли, и основной рост пришелся на частный сектор. Доля резервов в структуре внешних активов упала до рекордных 33%, что отражает усиление роли рынка и либерализации потоков капитала.
Однако Гуань Тао предупреждает: укрепление юаня, падение торгового профицита или новый цикл внешних заимствований могут развернуть тренд. Движение к статусу зрелого кредитора требует не только удачной конъюнктуры, но и системной политики, в том числе стимулирования экспорта капитала, расширения свободы трансграничных инвестиций и взвешенного подхода к валютному регулированию.
Если эти условия сохранятся, 2025 год может войти в историю как точка финансового поворота Китая от «мировой фабрики» к глобальному поставщику капитала.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
———
Источники: 新浪财经
#экономика
8 июля на Sina Finance была опубликована статья главного экономиста по международной аналитике инвестиционного подразделения Банка Китая Гуань Тао, в которой отмечается, что по итогам первого квартала 2025 года Китай впервые с 2004 года вышел в плюс по частным внешним активам ($78,5 млрд, не считая резервов). Это может стать отправной точкой в превращении страны в зрелого внешнего нетто-кредитора, как Япония или Германия.
Такой сдвиг стал возможен после многолетней корректировки: ослабление юаня с 2022 года подтолкнуло бизнес к наращиванию долларовых активов и сокращению валютных долгов. При этом валютные резервы почти не росли, и основной рост пришелся на частный сектор. Доля резервов в структуре внешних активов упала до рекордных 33%, что отражает усиление роли рынка и либерализации потоков капитала.
Однако Гуань Тао предупреждает: укрепление юаня, падение торгового профицита или новый цикл внешних заимствований могут развернуть тренд. Движение к статусу зрелого кредитора требует не только удачной конъюнктуры, но и системной политики, в том числе стимулирования экспорта капитала, расширения свободы трансграничных инвестиций и взвешенного подхода к валютному регулированию.
Если эти условия сохранятся, 2025 год может войти в историю как точка финансового поворота Китая от «мировой фабрики» к глобальному поставщику капитала.
———
Источники: 新浪财经
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥4❤1👍1
FEDS notes.pdf
1.9 MB
Официально заявленные показатели роста Китая в 5% ВВП в 2024 году уже полгода не дают покоя зарубежным аналитикам и СМИ. The Economist называет «идеально ровные» 5% слишком красивым числом, указывая на кадровые перестановки и изъятие части макроданных из публичного доступа. Авторы аналитического отчета Rhodium Group, на основе сопоставления официальных цифр с ценовой динамикой, падением цементного спроса, слабой налоговой базой и экстренными мерами стимуляции, которые «не нужны экономике, растущей на 5%, заявляют о фактическом росте в 2,4–2,8%, и, следовательно, "самой большой манипуляции в китайской современной статистике". Wall Street Journal, основываясь на мнениях авторитетных экономистов, а также отставке китайского экономиста Гао Шаньвэня, представившего альтернативные статистические показатели, также называет рост ближе к 2% в совокупности с политическим прессингом несогласных с заявленными показателями в Китае.
Тем удивительнее для нас недавно опубликованное на сайте ФРС экономическое исследование, в котором эксперты анализируют достоверность официальных данных о росте китайского ВВП. Несмотря на широко распространенный скепсис, связанный с вялым внутренним потреблением и глубоким спадом в недвижимости, исследование не находит убедительных доказательств фальсификации: альтернативный показатель роста, основанный на данных по промышленному производству, розничным продажам, экспорту и другим прокси, практически совпадает с официальной цифрой в 5%.
Авторы отмечают, что ранее излишне «гладкие» и подозрительно стабильные темпы роста ВВП Китая стали более волатильными после пандемии. В последние кварталы рост был обеспечен не внутренним спросом, а сильной экспортной динамикой, инвестициями в промышленность и стратегией самообеспечения в высокотехнологичных отраслях. Тем временем потребление остается слабым: реальные розничные продажи не восстановились до доковидного тренда, а обвал на рынке недвижимости продолжает сдерживать восстановление.
Перевод текста статьи с графиками - в приложении к посту.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
———
Источники: FEDS
#экономика
Тем удивительнее для нас недавно опубликованное на сайте ФРС экономическое исследование, в котором эксперты анализируют достоверность официальных данных о росте китайского ВВП. Несмотря на широко распространенный скепсис, связанный с вялым внутренним потреблением и глубоким спадом в недвижимости, исследование не находит убедительных доказательств фальсификации: альтернативный показатель роста, основанный на данных по промышленному производству, розничным продажам, экспорту и другим прокси, практически совпадает с официальной цифрой в 5%.
Авторы отмечают, что ранее излишне «гладкие» и подозрительно стабильные темпы роста ВВП Китая стали более волатильными после пандемии. В последние кварталы рост был обеспечен не внутренним спросом, а сильной экспортной динамикой, инвестициями в промышленность и стратегией самообеспечения в высокотехнологичных отраслях. Тем временем потребление остается слабым: реальные розничные продажи не восстановились до доковидного тренда, а обвал на рынке недвижимости продолжает сдерживать восстановление.
Перевод текста статьи с графиками - в приложении к посту.
———
Источники: FEDS
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍3
🇨🇳Чего ждать от предстоящего заседания Политбюро КНР: экспертное мнение
Летнее заседание Политбюро уже традиционно является ключевым индикатором экономической стратегии Китая на второе полугодие. После роста ВВП на 5,3% в первом полугодии руководство получило задел для умеренной политики: целевой ориентир на 5% годового роста достижим даже при замедлении до 4,7%. Поэтому сильного стимулирования ждать не стоит: ставка будет сделана на структурную настройку.
🔺 Главный фокус сделан на внутренний спрос. Ожидаются меры по поддержке потребления: повышение минимальной зарплаты, налоговые послабления, расширение программ обновления техники, стимулирование сферы услуг и рождаемости. На инвестиционном фронте акцент на инфраструктуру в рамках национальных стратегий, включая масштабные проекты вроде ГЭС на Ярлунг Цангпо.
🔺 Сектор недвижимости останется под пристальным вниманием, но курс останется прежним: от «массового расширения» к «качественной оптимизации». Возможно, будет конкретизирована повестка урбанизации и обновления старого жилого фонда.
🔺 Отдельная тема - борьба с «инволюцией», разрушительной ценовой конкуренцией. Уже в июле власти вмешались в регулирование конкуренции в секторах доставки и электромобилей. Политбюро, скорее всего, институционализирует этот курс: ожидаются меры против демпинга, поддержка отраслевой модернизации и развитие единого национального рынка.
🔺 Также возможны сигналы по внешнеэкономическому курсу: стабилизация притока инвестиций, защита ИС, снятие барьеров в сфере услуг, активизация инициатив «Пояса и пути». В завершение может прозвучать ориентир по подготовке «пятнадцатой пятилетки» (2026–2030), так как текущий план завершается в 2025 году.
📚 Фу Ифу — директор Центра потребительских и цифровых исследований Xingtu Research, к.н. Китайской академии общественных наук. Специализируется на отраслевой политике, розничной экономике и цифровизации.
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
———
Источники: 新浪财经
#экономика #политика
Летнее заседание Политбюро уже традиционно является ключевым индикатором экономической стратегии Китая на второе полугодие. После роста ВВП на 5,3% в первом полугодии руководство получило задел для умеренной политики: целевой ориентир на 5% годового роста достижим даже при замедлении до 4,7%. Поэтому сильного стимулирования ждать не стоит: ставка будет сделана на структурную настройку.
📚 Фу Ифу — директор Центра потребительских и цифровых исследований Xingtu Research, к.н. Китайской академии общественных наук. Специализируется на отраслевой политике, розничной экономике и цифровизации.
———
Источники: 新浪财经
#экономика #политика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍4🔥1
Атлас Байцзэ
🇨🇳Чего ждать от предстоящего заседания Политбюро КНР: экспертное мнение Летнее заседание Политбюро уже традиционно является ключевым индикатором экономической стратегии Китая на второе полугодие. После роста ВВП на 5,3% в первом полугодии руководство получило…
В продолжение темы ожиданий от предстоящего заседания Политбюро делимся разбором команды макроаналитиков Minsheng Securities. Они выделяет три ключевых направления, которые, вероятно, станут основой повестки:
🔺 институционализация курса на борьбу с инволюцией, в первую очередь в перегретых секторах — фотоэлектрика, электромобили
🔺 обозначение рамки будущей 15-й пятилетки (2026–2030), как это уже происходило в аналогичный период подготовки 14-й
🔺 появление сигналов о резервных мерах макроподдержки на случай ухудшения потребительского спроса или обострения ситуации в сфере недвижимости
По второму пункту команда Minsheng Securities ранее также публиковала материал, посвященный подготовке 15-й пятилетки. В нем выделены четыре сигнала, на которые стоит обратить внимание:
🔺 Технологические «узкие места» признаны главной системной проблемой. Промежуточный отчет по текущей пятилетке прямо ставит риск критической импортной зависимости на первое место, что сигнализирует о том, что именно эта тема будет в центре нового плана.
🔺 Исследовательские задания госведомств переориентированы на будущий план, с явным доминированием технологических инноваций. Практически все новые конкурсные темы ГКРР связаны с 15-й пятилеткой и направлены на промышленную модернизацию.
🔺 Недавние совещания высшего руководства подчеркивают приоритет развития «производительных сил нового качества». Центральные мероприятия и выездные заседания последовательно фиксируют поддержку технологического курса на уровне первых лиц.
🔺 Эволюция самих пятилетних планов показывает устойчивый рост веса раздела «наука и технологии». С 12-й пятилетки этот блок вышел на первое место, и в будущем документе его значимость, вероятно, еще более возрастет.
📎 Прикрепляем переводы обоих материалов Minsheng Securities
🐉 О Китае в Атласе Байцзэ
———
#экономика
По второму пункту команда Minsheng Securities ранее также публиковала материал, посвященный подготовке 15-й пятилетки. В нем выделены четыре сигнала, на которые стоит обратить внимание:
📎 Прикрепляем переводы обоих материалов Minsheng Securities
———
#экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍3❤1🔥1