#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 21 по 25 октября в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Монитор аукционов ОФЗ: итоги» от Газпромбанка от 24 октября: «В 4К20 и 4К22 выпуски размещались с высоким ценовым дисконтом, а объем размещения достигал 750 млрд руб. за один аукционный день. Учитывая низкие свободные остатки по доступным флоатерам (29024 и 29025: ~100 млрд руб. совокупно), мы ожидаем скорой регистрации новых бумаг».

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 24 октября: «Если предположить, что инфляция за октябрь составит 8,48% (как недельный уровень), то это будет означать лишь символическое замедление месячных темпов с поправкой на сезонность (0,66% м./м. против 0,7% м./м. в сентябре). По нашим расчетам, в инерционном сценарии на конец года инфляция может снизиться до 8% г./г.».

🔘«Стратегия на IV квартал. Основные ориентиры» от Альфа Инвестиций от 23 октября: «На рынке корпоративных облигаций предлагаем фокусироваться на бумагах с рейтингами от BBB+ до AA- со сроком 1,5–3 года до погашения. Флоатеры сейчас выглядят надёжно, но в IV квартале они могут проиграть по доходности облигациям с фиксированным купоном».

🔘«Опасный сигнал от рубля» от БКС Мир Инвестиций от 21 октября: «Приближение пика фискальных платежей 28 октября уже должно препятствовать подобным нисходящим импульсам курса рубля. Отсутствие заметной реакции валютного рынка на фактор налогового периода обычно после его завершения приводит к ускорению ослабления рубля, так как свидетельствует о повышенном спросе на иностранную валюту».

🔘«Мониторинг рынков» от Банка Санкт-Петербург от 21 октября: «Еще более сильное снижение цен ограничивалось сильной статистикой из Китая и неожиданным недельным снижением нефтяных запасов в США. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $73,6/барр. Если индексы PMI не преподнесут инвесторам неприятных сюрпризов, котировки могут восстановиться к уровням выше $74/барр.».

#Аналитика
🇷🇺 Доходности ОФЗ выросли после повышения ставки ЦБ

Наиболее обсуждаемой темой аналитических обзоров, стал рынок государственных облигаций. Эксперты считают, что доходность 10-летних облигаций России на конец 4-го кв. 2024 года составит 16.5%.

Ниже — краткие выдержки из самых интересных обзоров по этой теме, опубликованных в Research Hub Cbonds. С полными версиями комментариев можно ознакомиться, перейдя по ссылкам. 😉

🟣«Запас прочности истощается: обзор долгового рынка 2024–2025» от Эксперт РА: «Колоссальный интерес к ОФЗ с переменным купоном служит индикатором того, что инвесторы воспринимают траекторию процентных ставок как более непредсказуемую. Опасаясь дальнейшего роста ставок, они стремятся захеджировать процентный риск, допуская возможности уйти в фиксированные ставки, когда наступит смена цикла ДКП».

🟣«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка: «Пятничное решение ЦБ вызвало волну распродаж на рынке ОФЗ, а также пересмотр ожиданий. Повлияло не столько более жесткое решение повысить ключевую ставку до 21%, сколько намерение регулятора продолжить ужесточение политики в будущем. Короткий и средний участки взлетели на 60-70 б.п. по доходности, длинный – на 30-50 б.п. 10-летние доходности достигли 16,8% – это максимум с 2015 г».

🟣«Навигатор экономики и долговых рынков» от Газпромбанка: «Во вторник негативная динамика на рынке ОФЗ на фоне повышения ключевой ставки и сохранения жесткой риторики продолжилась. Доходности большинства выпусков выросли на 10–15 б.п. Сегодня внимание рынка будет приковано к итогам аукционов».

🟣«Восстановились от минимумов» от Цифра Брокер: «В сегменте ОФЗ спад продолжается, индекс RGBI обновил минимумы, опустившись ниже отметки 97,86 п. впервые с декабря 2014 года. Жесткая риторика Банка России и обновленный прогноз по средней ключевой ставке на 2024 год говорят о возможности ее повышения на заседании в декабре».

🟣«Рынок облигаций. Ставка 21%, что дальше» от Альфа Инвестиций: «Краткосрочные ставки должны вырасти. Мы это уже видим по доходностям коротких ОФЗ и корпоративных облигаций — с пятницы они идут вверх. Потенциал для переоценки ещё большой, до конца недели рынок может оставаться под давлением».

📌 Консенсус-прогноз Cbonds по доходности 10-летних ОФЗ:
🟡конец 1-го квартала 2025 года: 16%
🟡конец 2-го квартала 2025 года: 15%