#Интересное
🔄CoCo Bonds: условная конвертация с повышенным риском

Одним из нестандартных финансовых инструментов на долговом рынке являются условно конвертируемые облигации (contingent convertible или CoCo bonds). Они представляют собой долговые обязательства, выпускаемые преимущественно банками, для увеличения Капитала 1-го уровня согласно нормативному регулированию Базеля III.

📝По своим параметрам CoCo bonds отдаленно напоминают обычные конвертируемые облигации, однако имеются и существенные отличия. В частности, в случае условно конвертируемых облигаций инвесторы практически не могут влиять на наступление события конвертации, которое происходит вследствие триггера, связанного с финансовыми потерями эмитента. Таковым может быть снижение достаточности капитала банка ниже некоторого порога или регуляторные предписания в отношении конкретного эмитента. Более того, условно конвертируемые облигации в результате триггерного события вместо конвертации в акции могут быть частично или полностью списаны.

Поскольку данные облигации выпускаются в целях покрытия потенциальных крупных убытков, имеют субординированный ранг и зачастую не имеют фиксированного срока погашения, для инвесторов в такие облигации предлагается повышенная доходность.

На данный момент в обращении находится 549 выпусков CoCo bonds общим объемом 261,86 млрд в долларовом эквиваленте. Основными эмитентами выступают банки и финансовые институты из европейских и азиатских стран (523 выпуска). Крупнейший по объему выпуск в обращении — "вечные" CoCos HSBC Holdings на $3 млрд.

✅Информацию по всем выпускам условно конвертируемых облигаций можно найти на сайте Cbonds через Поиск облигаций.

#Интересное
💼 SLRB – специфическая разновидность sustainability-linked bonds

Сегодня мы бы хотели рассказать о специфической разновидности облигаций, связанных с устойчивым развитием (Sustainability-linked bonds или SLB), которая называется Sustainability-Re-linked bonds (SRLB), но перед тем как перейти собственно к теме нашего поста, кратко напомним, что же представляет собой сам Sustainability-linked bond.

💰 SLBs представляют собой финансовые инструменты, выпущенные с целью привлечения капитала для финансирования проектов, связанных с устойчивым развитием. В отличие от традиционных зеленых облигаций, которые строго ограничены определенными экологическими проектами, SLBs обеспечивают гибкость для эмитентов, позволяя использовать средства на различные нужды. Основная характеристика SLBs заключается в том, что их условия, такие как ставка купона, зависят от достижения заранее определенных устойчивых целей.

Если эмитент не достигает этих целей, ставка купона может увеличиться, что создаёт стимулы для обязательств в области устойчивого развития. Это также предоставляет инвесторам возможность поддерживать компании, активно работающие над улучшением своей экологической и социальной ответственности.

В качестве примера можно привести SLBs такого активного участника рынка как Enel, на счету которого уже 27 подобных выпусков. Например, Enel, 1.25% 17jan2035, EUR – согласно условиям первоначальная процентная ставка будет увеличена на 0,25% в случае несоблюдения условия о снижении уровня выброса парниковых газов к 2030 году до определенного уровня.

❓Теперь ответим на вопрос, чем же отличается SRLB от SLB? Основные отличия этих двух продуктов в следующем:
Прежде всего, выручка по SRLB направляется не на достижение эмитентом каких-либо целей устойчивого развития, а исключительно на финансирование займов, которые предоставляются на достижение целей, связанных с устойчивым развитием (так называемые sustainability-linked loans или SLL). Таким образом, можно легко представить, что данный тип облигаций больше характерен для эмитентов из банковского сектора, финансирующих подобным образом своих клиентов. Соответственно, процентная ставка по SRLB зависит от выполнения получателями SLL своих обязательств по достижению целей устойчивого развития и может быть увеличена в том случае, если заёмщики по SLL их не достигнут.

📝Соответственно, в интересах эмитента SRLB тщательно относиться к формированию портфеля SLL. Предварительный список заёмщиков формируется ещё до выпуска SRLB. В его состав не должны попадать заёмщики из таких категорий как производители оружия, алкоголя, табака, а также компании из добывающей отрасли, либо связанные с атомной энергетикой.

После выпуска SRLB эмитент распределяет привлеченные средства среди заемщиков SLL и создаёт регистр получателей SLL с указанием целей получения займов, сроков и поставленных целей. На регулярной основе (чаще всего ежегодной) эмитент SRLB публикует отчёт о положении дел у заемщиков SLL, а также может вносить изменения в список заемщиков, например, в случае досрочного погашения займов. Внешнюю проверку осуществляет назначенный по бонду верификатор, который так же на регулярной основе публикует свои отчёты.

🧮В случае если, привлеченная сумма SLRB окажется больше суммы портфеля SLL, то неиспользованная часть сохраняется эмитентом до момента появления подходящего заёмщика по SLL либо, если это заранее обговорено в условиях выпуска, может быть временно инвестирована в ESG-облигации других эмитентов. Одним из характерных примеров подобного SRLB является еврооблигация Bank of China (London Branch).

Ставьте 👍🏻, если интересны посты такого формата

#Интересное
🌊Волна устойчивого финансирования захватывает Азию

5 сентября международная организация «Инициатива по климатическим облигациям» (CBI) опубликовала отчет об итогах выпуска облигаций в различных форматах устойчивого финансирования: в первом полугодии 2024 года его объём составил $13,2 трлн – рост на 35% год к году. На Азию пришлось почти 39% – $5,1 трлн. CBI делает вывод, что, несмотря на повышенный уровень мировых процентных ставок, в Азии рынок устойчивых облигаций находится в полосе быстрого роста и на него постепенно выходят всё новые эмитенты.

Так, зелёные облигации Гонконга становятся важнейшим механизмом финансирования расходов на инфраструктуру, которые, как ожидается, резко возрастут в ближайшие годы. В этом году город выпустил подобные бумаги на сумму около 3,9 млрд долларов для финансирования различных проектов. Ещё 120 млрд гонконгских долларов планируется разместить до марта 2025 года.

🌳С помощью зелёных бондов правительство планирует сократить потребление электроэнергии в коммерческих зданиях на 30%-40% от уровня 2015 года к 2050 году, а в жилых зданиях – на 20%-30%. Реализовать данные цели наполовину рассчитывают уже к 2035 году. Благодаря этому буму Гонконг претендует на роль мирового центра устойчивого финансирования. Ежегодные расходы на инфраструктуру в следующие пять лет достигнут 90 млрд гонконгских долларов.

👉В разделе «Поиск облигаций» сайта Cbonds, выставив соответствующий фильтр, можно найти облигации устойчивого финансирования Гонконга, а также сохранить интересующие вас запросы, чтобы они всегда были под рукой!

#Интересное
🇨🇳 Доходность государственных облигаций Китая достигла нового минимума, несмотря на вмешательство Народного банка Китая

Текущая ситуация на рынке облигаций в Китае вызывает особый интерес и беспокойство. Доходность китайских суверенных облигаций упала до рекордно низкого уровня. К середине сентября доходность 10-летних облигаций опустилась ниже 2,1%, минимального уровня за последние двадцать лет, а доходность 30-летних – до 2,2%, также достигнув минимума.

Это произошло вопреки вмешательству Народного банка Китая, который продает долгосрочные облигации с целью остудить рынок. Китайские трейдеры и правительство по-разному оценивают ситуацию на рынке. В то время как первые хотят приобрести безопасные активы на фоне ослабления экономики и затянувшегося кризиса недвижимости, вторые обеспокоены тем, что лопающийся пузырь, подпитываемый избыточной ликвидностью, может поставить под угрозу финансовую стабильность.

💬 Выступление председателя КНР Си Цзиньпина с призывом достичь годовой цели роста экономики в 5% также подстегнуло ожидания по поводу дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Ожидается, что Китай может снизить процентные ставки по ипотечным кредитам на сумму более $5 трлн уже в этом месяце. В связи с этим эксперты считают, что тренд на снижение доходности гособлигаций сохранится с порогом в 2%, несмотря на интервенции Народного банка.

#Интересное
💵 HSBC выпустил цифровые облигации на сумму 1 млрд гонконгских долларов

HSBC выпустил однолетнюю цифровую облигацию на сумму 1 млрд гонконгских долларов ($128 млн) с использованием технологии распределённого реестра (DLT). Цифровые облигации — это долговые инструменты, которые выпускаются с использованием технологии распределённого реестра (DLT). Структура выпуска аналогична выпущенным ранее в этом году суверенным цифровым облигациям Гонконга на сумму 7,56 млрд гонконгских долларов ($970 млн).

Это первая корпоративная цифровая облигация гонконгской компании, зарегистрированная на фондовой бирже HKEX. Также бумага стала первой цифровой облигацией, выпущенной в Гонконге в рамках британского права. Интеграция с другими модулями Центральной клиринговой системы (CMU) означает, что инвесторы, которые не участвуют в блокчейн-платформе напрямую, все равно смогут приобретать бумаги обычным способом.

➕Хотя классически в качестве преимущества цифровых облигаций рассматриваются снижение затрат на выпуск и возможность снижения рисков, связанных с расчётами, ликвидность может быть проблемой. Поэтому для облигации HSBC так важно сохранение альтернативных механизмов расчётов.

Интересно, что в рамках выпуска HSBC взял на себя множество ролей: эмитента, поставщика платформы, организатора, дилера, единственного андеррайтера и соуправляющего.

👉Больше о цифровых финансовых активах вы можете узнать в статье глоссария Cbonds.

👉А есть вам интересен российский рынок ЦФА, то всю информацию можно найти здесь.

#Интересное
🇨🇳 Китай намерен выпустить дополнительные государственные облигации на сумму около 6 трлн юаней (около $850 млрд) в течение ближайших 3-х лет

Эти средства пойдут на стимулирование экономики страны для достижения целевого показателя роста ВВП на уровне 5%. Как сообщает Caixin Global со ссылкой на источники, такие серьезные фискальные меры должны помочь решить проблему долгов правительств провинций, поддержать рынок недвижимости и докапитализировать государственные банки.

💰Инвесторы ожидают конкретных деталей о сроках и масштабах стимулирующих мер. Вероятно, больше подробностей будет раскрыто на следующей сессии Постоянного комитета Всекитайского собрания народных представителей, которая может пройти в конце октября или начале ноября.

Напоминаем, что в базе Cbonds Вы можете найти актуальные данные по государственным облигациям КНР, включая последние сверхдлинные облигации, о которых мы писали ранее.

#Интересное
💼⚡️ Развитие возобновляемой энергии, или зеленые облигации Индии

В последнее время зеленые облигации обретают все большую популярность, в особенности в Индии, их можно увидеть на любой конференции, притом совершенно не важно, научная она либо коммерческая. Индия обладает благоприятными условиями для развития возобновляемой энергетики, чем активно пользуются местные предприятия, что хорошо объясняет популярность данного инструмента в Индии. Кроме того, благодаря устойчивому спросу на экологические проекты со стороны иностранных и местных инвесторов зеленые облигации рассматриваются как надежный и выгодный способ вложений.

📈 Рынок зеленых облигаций растет с невероятным темпом из года в год — вы можете следить за выпуском зеленых облигаций с помощью Поиска облигаций. Объем размещений зеленых облигаций в Индии значительно вырос: с $17,84 млн в 2021 году до $2217,5 млн в 2023 году. Индия, находясь среди крупнейших развивающихся рынков, стремится к сокращению углеродного следа, и зеленые облигации играют важную роль в привлечении инвестиций для перехода на чистую энергию и устойчивое развитие.

Отдельно стоит отметить, что важным фактором идентификации зеленой облигации является то, что все привлеченные средства должны быть направлены на зеленые цели (согласно стандартам ICMA). В Индии зачастую можно увидеть бумаги, где в целях лишь частично фигурирует кредитование фирм, реализующих зеленые проекты, что не может считаться зелеными облигациями. Вы всегда можете найти цели на странице эмиссии, как, например, в случае выпуска Indian Renewable Energy Development Agency.

🔎А узнать больше о зеленых облигациях поможет Глоссарий Cbonds.

#Интересное #Макроэкономика
📈🇷🇺После повышения ставки ЦБ c 28 октября Россия стала страной с самыми высокими процентными ставками в реальном выражении
 
Реальной процентной ставкой называется разница между номинальной процентной ставкой и инфляцией. Для измерения этих показателей мы взяли данные из раздела «Макроэкономика» на Cbonds, где доступны данные по ставкам ЦБ и инфляции по всем странам мира. Разница между ставкой ЦБ и инфляцией дает оценку уровня реальных процентных ставок в экономике.
 
📊 В России этот показатель стал равен 12.4% (ключевая ставка 21% минус инфляция в годовом выражении 8.6%). На втором месте по уровню реальной процентной ставки находится Мозамбик с реальной ставкой 11.05% (ставка ЦБ 13.5% при инфляции 2.45%), на третьем месте — Пакистан с реальной ставкой 10.6% (ставка ЦБ 17.5% при инфляции 6.9%). В ТОП-10 стран с самыми высокими реальными ставками входят также Эквадор, Шри-Ланка, Демократическая Республика Конго, Кения, Грузия, Гамбия и Руанда.
 
При этом, если измерять показатель реальной процентной ставки не как разницу между ставкой ЦБ и инфляцией, а как разницу между доходностью 10-летних облигаций и инфляцией, то Россия занимает 4-е место с реальной ставкой 8.9% (мы использовали доходность облигации 26225 с погашением в 2034-м, которая сейчас дает доходность к погашению около 17.5%). Лидером по реальной процентной ставке государственных облигаций является Кения, где данный показатель равен 14,16% (доходность 10-летних облигаций 17.76% при инфляции 3.6%). На втором месте находится Шри-Ланка с показателем 13.81% (доходность 10-летних бондов 13.31% при дефляции 0.5%), на третьем месте — Уганда с реальной ставкой 13.71%. Также в ТОП-10 стран с самой высокой реальной доходностью госбумаг кроме России входят Бразилия, Намибия, Мексика, ЮАР, Пакистан и Индонезия.
 
💬Учитывая озвученные в заявлении ЦБ планы по дальнейшему повышению ключевой ставки и устойчивый рост доходности ОФЗ (доходность по индексу Cbonds-GBI RU YTM достигла 18.3% и продолжает рост), есть основания предполагать, что Россия в среднесрочной перспективе будет оставаться в числе стран с самыми высокими процентными ставками в реальном выражении.

#Дефолт #Интересное
💼👀Октябрь обошелся без дефолтов, наблюдаем за погашениями в ноябре

Октябрь 2024 года обошелся без новых дефолтов на российском рынке облигаций. Был зафиксирован технический дефолт по облигациям Селлер, БО-01 — 11 октября компания не выплатила купон и амортизационный платеж, но 23 октября все выплаты были осуществлены. Остальные неисполнения обязательств эмитентами облигаций в октябре были продолжением дефолтов, случившихся ранее.

📝Мы проанализировали погашения и оферты, предстоящие в ноябре, и выбрали бумаги в сегменте ВДО (бумаги с рейтингом от "ВВ+" и ниже, исключая коммерческие облигации, структурные продукты и нерыночные выпуски). В этом сегменте в ноябре предстоят погашения или оферты по 6-ти облигациям 5-ти эмитентов (Феррум, БО-01-001P, Охта Групп, БО-П02, Сегежа Групп, 002P-01R, Сибстекло, БО-П03, Ультра, БО-02 и Ультра, БО-01).

🧮Из них "Охта Групп" и "Сегежа Групп" имеют достаточно высокий рейтинг ("BB+"/"ruBB+") и, скорее всего, не должны столкнуться с трудностями при погашении. "Феррум" и "Сибстекло" имеют рейтинг "ВВ-". Наиболее слабой, с точки зрения рейтинговых агентств, является компания "Ультра" (рейтинг "В" от НРА), причем рейтинг компании был понижен в декабре 2023 года сразу на 2 ступени. В конце ноября компании предстоят оферты по 2-м выпускам облигаций на общую сумму 350 млн руб. Активы компании составляют 1.29 млрд руб., собственный капитал — 337 млн руб., выручка за III кв. 2024 года — 1.24 млрд. руб. С учетом этого, прохождение оферт может стать серьезным испытанием для компании. При этом стоит отметить, что в 2024 году компания показывает достаточно хороший рост показателей выручки и прибыли. Финансовые показатели компании и отчеты рейтинговых агентств доступны на странице эмитента на Cbonds.

🔎 В любом случае, учитывая сравнительно небольшое количество и объем погашений в сегменте ВДО в ноябре, системных последствий, с точки зрения дефолтов, мы не ожидаем.

#Интересное
💰Резкий рост доходностей облигаций в Великобритании после осеннего бюджета и его влияние на мировой рынок

30 октября Министр финансов Великобритании представила свой осенний бюджет, который стал катализатором резкого роста доходностей 10-летних облигаций (Gilt). Это изменение в первую очередь было вызвано новыми налогово-бюджетными планами правительства и ростом государственных заимствований. В бюджете было озвучено намерение увеличить объем эмиссии до £299 млрд, что на 8% больше от ранее запланированных £277 млрд.

📈📉После объявления бюджета, доходности 10-летних облигаций увеличились на девять базисных пунктов за одну ночь и более чем на 50 базисных пунктов с середины сентября. Управление бюджетной ответственности (OBR) пересмотрело прогнозы по росту и инфляции, что также существенно повлияло на рыночные настроения.

На заседании, завершившемся 6 ноября 2024 года, комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии большинством голосов (восемь против одного) проголосовал за снижение банковской ставки на 0,25 п. п., до 4,75%. Долгосрочные прогнозы аналитиков меняются: ранее ожидаемая ставка 3,5% к концу 2025 года теперь выглядит ближе к 4%. Это изменение в ожиданиях может оказать давление на фондовые рынки, особенно на сектора, чувствительные к процентным ставкам, такие как технологии и строительство.

Эксперты отмечают, что рост доходностей облигаций может также привести к увеличению волатильности на финансовых рынках и переосмыслению инвестиционных стратегий. Ситуация усугубляется растущими инфляционными ожиданиями, так как правительство планирует увеличить расходы, что может создать дополнительные инфляционные риски.

💼 Таким образом, текущее положение на рынке облигаций в Великобритании является важным индикатором для инвесторов, которые должны следить за изменениями в экономической политике и их влиянием на финансовые рынки.

#Интересное
💸 Крипто-эйфория накрыла рынки

Биткоин, после победы Трампа на выборах, обновил исторический максимум, достигнув отметки свыше 90 тысяч долларов. Инвесторы воодушевлены перспективой смягчения регулирования криптовалют, а слухи о возможном назначении Илона Маска — известного энтузиаста и популяризатора крипты — на государственный пост только усиливают ожидания.

💰На фоне этого правительство Сальвадора объявило о масштабной программе выкупа части своих еврооблигаций с погашением в 2027, 2029, 2030, 2032 и 2034 годах, с общим предложением на сумму более $2,6 млрд. Сальвадор, ставший первой страной, принявшей биткоин как законное платежное средство наряду с долларом США, продолжает активно увеличивать свои резервы, ежедневно приобретая по одному биткоину.

#Интересное #Макроэкономика
📈🥇 Как укрепление доллара влияет на цену золота: экономические и политические факторы

Цены на золото продолжают снижаться — по состоянию на 15 ноября золото подешевело на 0,1%, торгуясь на уровне $2,562.61 за унцию, что является частью общего снижения более чем на 4% за эту неделю. Главным фактором давления остаются сильный доллар США и рост доходности казначейских облигаций, что делает золото менее привлекательным для инвесторов.

Укрепление доллара — ключевой элемент снижения цен на золото. На фоне роста экономики и предполагаемой паузы в снижении ставок ФРС доллар продолжает укрепляться, что повышает стоимость золота для иностранных инвесторов. В то же время рост доходности облигаций США также делает золото менее выгодным, так как инвесторы предпочитают более доходные активы.

Дополнительное давление оказывает повышение инфляции в США (CPI в октябре составил 2,6%), что усиливает ожидания о приостановке дальнейших снижений ставок ФРС. Повышение ставок делает золото менее привлекательным, так как оно не приносит доходности в отличие от облигаций и других активов с фиксированным доходом.

🕒Несмотря на это, долгосрочные перспективы для золота остаются позитивными. В условиях экономической неопределенности и роста геополитических рисков, золото по-прежнему рассматривается как надежный актив для диверсификации портфелей и защиты от инфляции.

💬Таким образом, в краткосрочной перспективе золото продолжит испытывать давление со стороны доллара и высоких ставок. Однако в случае стабилизации инфляции и замедления темпов повышения ставок ФРС, золото может снова начать набирать в цене.

✔️С консенсус-прогнозами по ставке ФРС, ценам на золото и курсу доллара можно ознакомиться здесь.

#Еврооблигации #Интересное
💵Рынок долларовых еврооблигаций после выборов в США: неопределенная доходность

В течение первых двух недель ноября, прошедших со дня выборов в США, доходности US Treasuries подросли практически на всем участке кривой. Так доходность 10-летних облигаций выросла на 13 б.п. до 4.39% на 19 ноября. Будущая политика Трампа нередко ассоциируется с большим фискальным дефицитом в сравнении с прошлой администрацией, однако доходности государственных облигаций растут, начиная со второй половины сентября. Предположительно, это можно связать преимущественно с медленными темпами снижения инфляции в США (годовая инфляция 3.1% в январе, 2.6% в октябре) и, как следствие, с ожиданиями более медленного снижения ставки ФРС. В связи с этим интересно посмотреть, как отреагировали доходности долларовых еврооблигаций на результаты выборов в США.

🧮Например, средневзвешенная доходность суверенных еврооблигаций стран Восточной Европы, номинированных в долларах США, за 2 недели выросла на 11 б.п. до 6.07% на 19 ноября. Аналогичный показатель доходности для еврооблигаций развивающихся стран также вырос на 11 б.п. до 6.65%. Как и в случае с внутренними государственными облигациями США, тренд на рост доходностей можно наблюдать со второй половины сентября. Помимо этого, примечательной является динамика спреда к US Treasuries долларовых еврооблигаций Китая: за две недели после выборов в США данный спред ушел в еще более отрицательную область, снизившись до -22.03 б.п. На основе этого можно предположить, что на данный момент инвесторы не видят существенного роста рисков для Китая, который считается основным конкурентом США.

В целом представляется, что сейчас преждевременно делать какие-либо выводы о влиянии недавних внутриполитических событий в США на мировой рынок долларового долга. Более правдоподобным видится предположение о том, что текущая динамика доходностей долларовых еврооблигаций в общем плане определяется долларовой инфляцией и ожиданиями по ставке ФРС.

🔎Больше информации об облигационных и других индексах можно найти с помощью Поиска индексов сайта Cbonds.

#Интересное
💰Uridashi-облигации: дополнительные возможности для финансирования и carry trade

В середине 1990-х гг. на международном долговом рынке появляется новый инструмент – Uridashi-облигации. Это облигации, выпущенные за пределами Японии и вторично размещаемые на японском рынке для приобретения японскими инвесторами. Облигации могут быть номинированы как в японских йенах, так и в иностранных валютах (в этом случае платежи по облигациям зачастую производятся в йенах по текущему валютному курсу).

Uridashi следует отличать от Samurai bonds (номинированы в йенах и выпущены неяпонскими эмитентами на внутреннем рынке Японии) и от Shogun bonds (номинированы в валюте, отличной от йены, и выпущены неяпонскими эмитентами на внутреннем рынке Японии). На текущий момент объем рынка Uridashi можно примерно оценить в 8,13 млрд в долларовом эквиваленте, крупнейший выпуск в обращении – облигации Toyota Motor Credit объемом $1,079 млрд.

Интересно отметить, что основными эмитентами Uridashi в йенах выступают банки, что может быть связано с привлекательностью заимствований в йенах для операций carry trade, в то время как различные подразделения Toyota Motor Corporation являются крупнейшими эмитентами Uridashi в долларах США и австралийских долларах (общий объем выпусков – 5,31 млрд в долларовом эквиваленте).

✅О привлекательности Uridashi для carry trade операций можно косвенно судить по объемам выпусков за различные года. В 2021 году разница между ставкой ФРС и ставкой Банка Японии составляла 0,35 п.п., объем выпусков Uridashi в йенах за этот год составил около 101 млн в долларовом эквиваленте. С 2022 года дифференциал ставок возрастал, при этом увеличивался и объем выпусков Uridashi в йенах (около 335 млн в долларовом эквиваленте в 2022 году и 308 млн в 2023 году). За прошедшие 11 месяцев 2024 года, несмотря на постепенное сокращение дифференциала ставок и роста доходностей в йенах на всех участках кривой доходности, объем новых выпусков Uridashi составляет около 315 млн в долларовом эквиваленте.

▶️Больше информации о различных видах облигаций можно найти в разделе поиска облигаций и в глоссарии сайта Cbonds.

#Интересное #Аналитика
❓📝Как обстоят дела у крупнейших компаний нефтегазовой отрасли? — обзор финансовых показателей от Cbonds

Рассмотрим Газпром, Роснефть, Лукойл, НОВАТЭК, Татнефть, Башнефть. В рамках анализа используются значения TTM (Trailing Twelve Months) показателей, рассчитанные на основе отчетности компаний по МСФО на конец 1-го полугодия 2024 года, которую вы можете найти на странице компании в блоке «Отчетность МСФО/US GAAP».

⛽️Лидером по выручке стала компания Роснефть, получив 10.4 трлн рублей за последние 12 месяцев, что в 1.89 раза выше, чем в среднем среди анализируемых компаний. Замыкает список Башнефть с результатом 1.18 трлн рублей.

⛽️🔋Компанией, получившей наивысшую EBITDA, так же стала Роснефть с показателем, равным 3.25 трлн рублей. Несмотря на лидирующую позицию по абсолютному показателю EBITDA, Роснефть занимает лишь второе место по рентабельности по EBITDA, лидером же является компания НОВАТЭК с рентабельностью по EBITDA, равной 64.5%, при этом абсолютное значение EBITDA у НОВАТЭК равно 955 млрд рублей.

🔋Рентабельность капитала в среднем составила 18.3%, компания с наивысшей рентабельностью – НОВАТЭК с результатом 25.3%. Рентабельность капитала Газпрома составила 1.1%, что является наименьшим результатом среди всех анализируемых компаний. Это связано с убытком, полученным Газпромом по результатам 2023 года, что сказалось на его TTM чистой прибыли за 12 месяцев, закончившихся 30 июня 2024 года, чистая прибыль составила 182 млрд рублей.

⛽️ Среди анализируемых компаний Лукойл имеет наименьшее отношение общего долга к капиталу, коэффициент равен 0.057. В свою очередь, Газпром имеет наибольшее значение коэффициента, которое равно 0.353. Для сравнения в среднем по отрасли значение составило 0.154.

✅Напомним, что с показателями финансовой отчетности вы можете ознакомиться на странице компании, акций, облигаций и синдицированного кредита в блоке «Показатели МСФО».

👍, если интересны такие посты

#Интересное
🌊🏙 День Нептуна в Дубае: голубой сукук

2024 был богат на интересные, нестандартные выпуски. Декабрь не стал исключением: в конце этого месяца логистическая компания DP World, портовый оператор из Дубая, выпустила голубой бонд-сукук, став первым эмитентом на Ближнем Востоке и в Северной Африке, выпустившим подобный финансовый инструмент, сумма которого составила $100 млн. Уникальность нового голубого бонд-сукука заключается в том, что он сочетает в себе принципы исламского финансирования и защиту окружающей среды.

📝Если с сукуками знакомы все участники финансового рынка, то голубой бонд всё ещё является редким гостем на рынках капитала, так что позволим себе освежить в памяти читателей особенности данного типа облигаций. Итак, это прежде всего инструменты, используемые для привлечения денег от инвесторов рынка капитала для проектов, поддерживающих устойчивое использование ресурсов океана, и совмещающие в себе черты других типов ESG-облигаций, таких как зелёные или социальные.

Таким образом, этот сукук стал одним из первых таких инструментов, полностью соответствующих принципам устойчивого развития и направленных на экологические проекты. Эмитент ещё в ноябре опубликовал обновленную структуру устойчивого финансирования, которая, собственно, и добавила возможность выпуска голубой облигации в дополнение к более распространенным типам ESG-облигаций.

Голубой бонд-сукук, в отличие от традиционных сукуков, фокусируется на финансировании водных ресурсов и проектов, связанных с чистой водой. Эти проекты включают в себя строительство новых водоочистных сооружений, улучшение инфраструктуры для водоснабжения, а также разработку инновационных технологий для управления водными ресурсами. Инвестирование в такого рода проекты особенно актуально в условиях глобальных изменений климата и растущего дефицита пресной воды в разных регионах мира.

🐟🐙У эмитента есть цель по созданию разнообразных и устойчивых экосистем, которая направлена на восстановление и защиту морского биоразнообразия, включая разработку стратегии прибрежных экосистем голубого углерода к 2025 году и восстановление 280 гектаров мангровых зарослей к 2030 году.

Таким образом, выпуск голубого бонд-сукука в Дубае можно рассматривать не только как финансовую акцию, но и как шаг на пути к более устойчивой экономике, демонстрирующей готовность региона эффективно справляться с вызовами, связанными с изменением климата и нехваткой ресурсов. Этот шаг является важной вехой для финансовых институтов в исламском мире и за его пределами, открывая новые горизонты для инвестирования в устойчивое развитие.

#Интересное
📊Золото и Биткоин: как изменилось восприятие инвесторов в 2024 году?

2024 год стал годом изменений в инвестиционных стратегиях. Золото продолжило выступать символом стабильности, а биткоин стал еще ближе к "цифровому золоту".

🔗 Коэффициенты корреляции: цифры красноречивы:
За весь год корреляция между золотом и биткоином составила +0.74 – оба актива чаще всего двигались в одном направлении. В период выборов США и вскоре после победы Трампа (15 октября – 15 ноября 2024 года) ситуация резко изменилась: корреляция составила -0.98. Золото падало, а биткоин взлетел более чем на 125% за короткий срок.

📈 Золото против Биткоина: выборы всё изменили:
Золото традиционно воспринимается как "тихая гавань", особенно в периоды политической или экономической нестабильности. Однако на этот раз его привлекательность уменьшилась на фоне роста интереса к криптовалютам.

Биткоин, напротив, стал символом смещения предпочтений инвесторов. На фоне инфляционного скачка и последующей неопределенности, инвесторы начали рассматривать криптовалюты как активы, способные защитить капитал и приносить высокую доходность. Биткоин становится новым инструментом диверсификации, особенно для более молодых и риск-ориентированных инвесторов. Криптовалюты уже не воспринимаются только как спекулятивный инструмент — они укрепляют свою позицию как класс активов, особенно в контексте увеличения роли институциональных инвесторов.

✅На Cbonds можно найти, какие прогнозы аналитики делают по криптовалютам. Для этого перейдите по вкладку "Криптовалюты" раздела Консенсус-прогнозы.