#Макроэкономика
💰⚡️Ключевая ставка – 21%

Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на текущем уровне.

Текущее инфляционное давление остается высоким. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем более выраженным стало охлаждение кредитной активности, растет склонность населения к сбережению. По оценке Банка России, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 году.

Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции. В базовом сценарии для возвращения инфляции к цели потребуется более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось в октябре. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 7,0–8,0% в 2025 году, вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.

📈📉Динамика изменения ключевой ставки ЦБ РФ доступна по ссылке.

➡️Консенсус-прогнозы Cbonds

#Макроэкономика
💰🔮Среднесрочный прогноз Банка России

Полная версия обзора – по ссылке.

#Макроэкономика #Консенсус_Cbonds
🔁Пересмотр прогнозов по инфляции, валютной паре USD/CNY и нефти марки Brent — комментарий ИК РЕГИОН

Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента, ИК РЕГИОН:

Инфляционная картина по итогам января-первых недель февраля внушает чуть меньше беспокойства, чем раньше. Цены на продовольствие показали заметное снижение, плюс к этому положительное влияние в ближайшие месяц-два будет оказывать состоявшееся значительное укрепление рубля. В более длительной перспективе, за пределами весны 2025 года, я ожидаю, что изменения цен начнут более отчетливо приближаться к сезонной норме.

Прогнозы по инфляции были скорректированы следующим образом:
🔹конец 1-го квартала 2025 года: прогноз с 10.73%⬇️до 10.2%
🔹конец 2-го квартала 2025 года: с 10.37%⬇️до 9.94%
🔹конец 4-го квартала 2025 года: с 6.92%⬆️до 7.26%
🔹2025 год: с 9.6%⬇️до 7.26%
🔹2026 год: с 5.7%⬇️до 5.05%

Прогнозы по валютной паре USD/CNY на конец 1-го квартала этого года аналитики скорректировали с 7.6 CNY⬇️до 7.3 CNY, а на конец 2-го квартала с 7.7 CNY⬇️до 7.35 CNY.

Аналитики также пересмотрели свой прогноз по стоимости нефти марки Brent на конец 4-го квартала 2025 года: с 72 USD/барр.⬆️до 75 USD/барр.

🔎Консенсус-прогнозы Cbonds

#Макроэкономика #Консенсус_Cbonds
📊Инфляция в России: инфляция показывает признаки снижения

Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, инфляция на конец 1-го кв. 2025 года составит 10.2%.

Инфляция остается одной из самых обсуждаемых тем в новостях последнее время. Мы подготовили подборку новостей про инфляцию:

🟣«Годовая инфляция осталась на уровне прошлой недели — 10,07%» от Frank Media:

За период с 25 февраля по 3 марта 2025 года недельная инфляция замедлилась с 0,23% на прошлой неделе до 0,15%, следует из обзора Минэкономразвития. Годовая инфляция осталась на том же уровне, что и на прошлой неделе — 10,07%.

🟣«Инфляция в России продолжает расти» от БКС Экспресс:

По оценке ЦБ, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 г. Банк России сообщил, что будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции.

🟣«Банк России «жестко настроен» на возвращение инфляции к целевым 4%» от Forbes:

Центробанк «жестко настроен» на возвращение инфляции к цели в 4%, ожидается, что это произойдет в 2026 году, заявил советник главы Банка России Кирилл Тремасов. Он напомнил, что пика годовой инфляции ЦБ ожидает в апреле–мае, после этого она начнет снижаться.

🟣«Аналитик спрогнозировал решение ЦБ по ключевой ставке в марте» от Банки.ру:

«Инфляция продолжает показывать умеренный рост, однако этого недостаточно для дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, особенно учитывая текущую реальную ставку. При этом текущая экономическая ситуация не способствует и снижению ключевой ставки. В такой ситуации регулятор продолжит удерживать ставку на уровне 21%».

Консенсус-прогноз по значению инфляции на другие периоды:
🔴конец 2-го кв. 2025 года: 9.7%
🔴конец 3-го кв. 2025 года: 8.9%
🔴конец 4-го кв. 2025 года: 7%

#Макроэкономика #Консенсус_Cbonds
💬 Эксперты вновь ожидают сохранения ключевой ставки в пятницу — консенсус-прогноз Cbonds

В пятницу, 21 марта, состоится второе в этом году заседание Банка России по денежно-кредитной политике, на котором будет вынесено решение об уровне ключевой ставки. На предыдущем заседании, состоявшемся 14 февраля, Регулятор сохранил ставку на уровне 21% годовых.

➡️ Полный текст консенсус-прогноза

💬 Своими комментариями поделились:
🔵Антон Табах, главный экономист, Эксперт РА
🔵Дмитрий Куликов, директор группы суверенных и региональных рейтингов, АКРА
🔵Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента, ИК РЕГИОН
🔵Михаил Васильев, главный аналитик, Совкомбанк
🔵Наталия Пырьева, аналитик, «Цифра брокер»
🔵Павел Бирюков, экономист по России, Газпромбанк

💭 Антон Табах, Эксперт РА:

Практически все сигналы – включая комментарии руководителей регулятора – указывают на паузу и сохранение слегка смягченного в феврале сигнала.

Вероятность повышения сохраняется, но сама вероятность все ниже и ниже. Даже временное укрепление рубля уже положительный фактор для снижения инфляции. Мы ожидаем смягчения сигнала в апреле и первых шагов по смягчению ДКП не раньше июля.

💭 Валерий Вайсберг, ИК РЕГИОН:

Я ожидаю сохранения ключевой ставки на уровне 21% и смягчения сигнала о траектории ставки: регулятор может исключить возможность дальнейшего повышения ключевой ставки. В основном, ситуация в экономике развивается в рамках базового прогноза регулятора, инфляция движется в ожидаемом им диапазоне.

💭 Михаил Васильев, Совкомбанк:

Мы ожидаем, что Банк России на ближайшем заседании 21 марта снова сохранит ключевую ставку 21%. Учитывая признаки замедления инфляции и снижения инфляционных ожиданий, мы полагаем, что ЦБ смягчит риторику и смягчит сигнал с жёсткого до нейтрального.

В базовом сценарии мы считаем, что цикл повышения ключевой ставки завершён и в ближайшие кварталы начнётся цикл снижения ключевой ставки. Мы полагаем, что Банк России снизит ключевую ставку на заседании 6 июня на 200 б.п., до 19%. К концу года мы ожидаем снижения ключевой ставки до 14%.

✅Консенсус-прогнозы Cbonds

#Макроэкономика
💰⚡️Ключевая ставка – 21%

Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на текущем уровне.

Текущее инфляционное давление снизилось, но остается высоким, особенно в устойчивой части. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем рост кредитования остается сдержанным, а сберегательная активность населения – высокой. По оценке Банка России, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Для достижения цели по инфляции потребуется продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике.

Банк России продолжит анализировать скорость и устойчивость снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, Банк России рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 7,0–8,0% в 2025 году, вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.

📈📉Динамика изменения ключевой ставки ЦБ РФ доступна по ссылке.

➡️Консенсус-прогнозы Cbonds

#Макроэкономика #Консенсус_Cbonds
📊🔮Инфляция в России: прогнозы снижения ключевой ставки

Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, инфляция на конец 2-го кв. 2025 года составит 9.8%.

Инфляция остается одной из самых обсуждаемых тем в новостях последнее время. Мы подготовили подборку новостей про инфляцию:

🟣«Дефляция за порогом: почему цены могут резко затормозить» от Известий:

Инфляция в России постепенно начинает замедляться. Проекции текущих данных на весь 2025 год уже дают показатели ниже 8%. При этом сразу несколько факторов могут привести к тому, что в ближайшие несколько месяцев рост цен остановится практически полностью. Причина — и в затоваривании на рынках, и в резком ухудшеним кредитных условий, и в сильном падении курса доллара.

🟣«Инфляция в РФ в марте останется на уровне февраля» от БКС Экспресс:

«В ноябре-декабре текущий рост цен был 14%, это очень много. Это был пик. В январе текущая инфляция была меньше 11%, в феврале — меньше 8%. В марте, по всей видимости, будет на уровне февраля или даже несколько ниже», — отметил Заботкин.

🟣«Аксаков считает, что ЦБ может начать снижать ставку в мае» от ТАСС:

"Мы видим, что благодаря высокой ключевой ставке инфляция стабилизировалась. Более того, она начала потихонечку снижаться. Это такой сигнал, который говорит о том, что в ближайшее время, я ожидаю, может быть, даже в мае, Центральный банк начнет потихонечку снижать ключевую ставку", - сказал он.

🟣«В ВТБ допустили снижение ключевой ставки в сентябре» от РКБ:

Ключевая ставка может снизиться в сентябре, поскольку «важные изменения в судьбе России» происходят в августе, считает Пьянов. Также к августу будут понятны ожидаемые цены на продукты, что является важным фактором расчета инфляции.

Консенсус-прогноз по значению инфляции на другие периоды:
🔴конец 3-го кв. 2025 года: 9.1%
🔴конец 4-го кв. 2025 года: 7%

#Макроэкономика #Консенсус_Cbonds
📊 Недельная инфляция в России с 1 по 7 апреля замедлилась до 0.16%, годовая ускорилась до 10.28%

Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, инфляция на конец 2-го кв. 2025 года составит 9.8%.

Инфляция остается одной из самых обсуждаемых тем в новостях последнее время. Мы подготовили подборку новостей по этой теме:

🟣«В ЦБ высказались о замедлении инфляции» от Известий:

По словам главы ЦБ, если рассматривать месячный темп роста, инфляция уже демонстрирует снижение. Уточняется, что в декабре этот показатель находился на уровне около 14%, в январе снизился ниже 11%, а в феврале составил менее 8%. Кроме того, Набиуллина заявила, что ЦБ рассчитывает, что период высокой ключевой ставки будет долгим, но «не бесконечным».

🟣«Дезинфляционный тренд продолжается: какие активы выиграют» от БКС Экспресс:

Пока прогноз ЦБ о том, что инфляция достигнет пика в апреле, сбывается. Кроме того, на конец марта ЦБ ожидал ускорения годовой инфляции до 10,6%. Однако мы видим, что сейчас она находится ниже ожиданий. Важным дезинфляционным фактором мог стать и крепкий рубль — пока он не торопится переходить к ослаблению по отношению к иностранным валютам.

🟣«МЭР: годовая инфляция в РФ на 7 апреля зафиксирована на уровне 10,28%» от ТАСС:

Минэкономразвития ожидает, что в 2025 году инфляция в РФ стабилизируется на отметке 4,5%, а в 2026-2027 годах - на уровне 4%. Однако в феврале министр экономического развития Максим Решетников, комментируя прогноз ЦБ РФ по инфляции в диапазоне 7-8%, отметил, что не исключает и такого варианта.

Консенсус-прогноз по значению инфляции на другие периоды:
🔴конец 3-го кв. 2025 года: 9.18%
🔴конец 4-го кв. 2025 года: 7.05%
🔴конец 1-го кв. 2026 года: 5.9%

#Макроэкономика #Консенсус_Cbonds
🔁Пересмотр прогнозов по валютной паре USD/RUB, ключевой ставке и нефти марки Brent — комментарий ИК РЕГИОН

Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента, ИК РЕГИОН:

На валютном рынке сложились условия для достаточно продолжительного сохранения сильного рубля. Мы наблюдаем снижение спроса на импорт, прежде всего, на машины и оборудование. Кроме того, в профиците торгового баланса резко возросла доля валюты (юаня, доллара, евро) – она достигла максимально уровня с начала 2023 года, что позволяет эффективно сглаживать возможные всплески спроса. Также дополнительную ликвидность на рынке обеспечивают операции Банка России в соответствии с бюджетным правилом.

Прогнозы по валютной паре USD/RUB на конец 2-го квартала этого года аналитики скорректировали⬇️с 101.05 до 84.39 руб., на конец 3-го квартала⬇️с 106.92 до 87.15 руб., на конец 4-го квартала⬇️с 111.82 до 92.29 руб.

Аналитики пересмотрели свои прогнозы по ключевой ставке сразу на несколько периодов: все прогнозы скорректированы вниз⬇️
🔹конец 3-го кв. 2025 года: с 22 до 20%;
🔹конец 4-го кв. 2025 года: с 22 до 18%;
🔹конец 1-го кв. 2026 года: с 22 до 17%;
🔹конец 2-го кв. 2026 года: с 20 до 15%;
🔹конец 3-го кв. 2026 года: с 17 до 13%;
🔹конец 4-го кв. 2026 года: с 13 до 10%.

Аналитики также скорректировали свой прогноз по стоимости нефти марки Brent на конец 2-го квартала 2025 года:⬇️с 77 до 72 USD/барр.

🔎Консенсус-прогнозы Cbonds

#Макроэкономика #Консенсус_Cbonds
💬 Индекс Мосбиржи, золото, нефть Brent и ключевая ставка: изменение прогнозов «Цифра брокер»

Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»:

Прогноз по индексу Мосбиржи был пересмотрен в сторону снижения ввиду изменения условий в России. Переговорный процесс с США идет не так быстро и продуктивно, как закладывал рынок, политика Банка России также остается более жесткой, чем ожидал рынок. Помимо этого, тарифная политика Трампа спровоцировала всплеск волатильности на мировых финансовых рынках, что находит отражение и в динамике индекса.

⬇️Аналитики снизили прогнозы по индексу Мосбиржи на несколько периодов:
🔹конец 2-го кв. 2025 года: прогноз с 3500 до 3300 п.;
🔹конец 3-го кв. 2025 года: с 4000 до 3500 п.;
🔹конец 4-го кв. 2025 года: с 4500 до 4000 п.

С учетом тарифной политики Трампа опять же, упал индекс доллара США, поскольку потенциальные сбои в мировой торговле приведут к ухудшению состояния глобальной экономики, снижая доверие инвесторов к доллару. Соответственно, в еще бОльшей степени повысилась привлекательность золота в качестве традиционного защитного актива.

⬆️Аналитики повысили прогнозы по стоимости золота на следующие периоды:
🔹конец 2-го кв. 2025 года: прогноз с 2800 до 2950 USD/тр.унцию;
🔹конец 3-го кв. 2025 года: с 2900 до 3100 USD/тр.унцию;
🔹конец 4-го кв. 2025 года: с 3000 до 3300 USD/тр.унцию;
🔹конец 1-го кв. 2026 года: с 3100 до 3350 USD/тр.унцию.

Усиление определенности в отношении глобальной экономики повышает риски возможности мирового потребления нефти, что оказывает давление на цены на "черное золото".

⬇️Прогнозы по стоимости нефти Brent скорректированы вниз на несколько периодов:
🔹конец 2-го кв. 2025 года: прогноз с 79 до 74.5 USD/барр.;
🔹конец 3-го кв. 2025 года: с 80 до 78 USD/барр.;
🔹конец 4-го кв. 2025 года: с 81 до 79 USD/барр.;
🔹конец 1-го кв. 2026 года: с 83 до 80 USD/барр.

Неоднозначная обстановка в экономике России и неуверенность в устойчивости дезинфляционной тенденции могут вынудить Банк России позднее приступить к снижению ставки, но потенциальное налаживание взаимоотношений с США, более крепкий рубль могут позволить регулятору более активными темпами снижать ставку в последующем.

🔁Прогнозы по ключевой ставке на конец 2-го кв. 2025 года аналитики скорректировали⬆️с 19 до 21%, а на конец 2-го кв. 2026 года⬇️с 16 до 14%.

🔎Консенсус-прогнозы Cbonds