ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Хотелось бы понять природу консенсуса о том, что снижение покупок валюты для ФНБ = "позитивно для рубля" У нас условно на налоги приходится 2/3 прироста/падения выручки экспортеров от изменения цены на нефти Бюджетное правило буквально компенсирует падение…
Совсем простой контр-пример: Завтра нефть растет до $200 и Минфин увеличивает покупки валюты 10х - "негативно для рубля"?
Forwarded from Peter Tokmakov
Мне всегда не нравилась эта аналитика вокруг изменений объёма операций по ФНБ. В целом, кому что хочется, тому и видится (хочется пониже рубль - видится либо падающая нефть, либо рост покупок по БП; хочется сильный рубль - видится либо растущая нефть, либо падение покупок по БП).
Про net Вы всё верно написали.
НО выручка != продажи. У экспортёров всегда есть тенденция где-нибудь сидеть копить очередную кубышку, а налоги платить в рублёвый кредит. И плюс кажется как минимум раньше была тенденция к тому, что поиграть в музыкальные стулья с минфином - типа ухуху, тут вот минфин по БП должен покупать, дайка я вообще ничего продавать не буду и подожду пока будет выше.
В некотором смысле при низкой нефти более надёжно "выручка как будто бы за окном 60$" доходит до рынка, чем при высокой.
Про net Вы всё верно написали.
НО выручка != продажи. У экспортёров всегда есть тенденция где-нибудь сидеть копить очередную кубышку, а налоги платить в рублёвый кредит. И плюс кажется как минимум раньше была тенденция к тому, что поиграть в музыкальные стулья с минфином - типа ухуху, тут вот минфин по БП должен покупать, дайка я вообще ничего продавать не буду и подожду пока будет выше.
В некотором смысле при низкой нефти более надёжно "выручка как будто бы за окном 60$" доходит до рынка, чем при высокой.
Forwarded from Unexpected Value
virgin developed efficient market: принцип отсутствия арбитража
chad russian fx market: принцип раздачи арбитража раз в месяц
chad russian fx market: принцип раздачи арбитража раз в месяц
Forwarded from PRO облигации
💦 Банковская ликвидность за неделю
🐉 Средневзвешенная вмененная ставка O/N в CNY в понедельник, к праздникам в КНР, составила 13,4%. Вероятно, волатильности в CNY свопе не было из-за выкупа облигаций Роснефтью (10,4 млрд CNY по номиналу) и притока CNY ликвидности
🗞️ Свопы на КС сместились вверх под влиянием данных по бюджету и риторики ЦБ. Рост в середине кривой достигал 0,9 пп, по краям – ~0,2-0,3 пп. Наклон кривой RUSFAR вырос: O/N – 18,24% (-4 бп н/н), 1W – 18,63% (+10 бп н/н), 1M – 19,1% (+12 бп н/н), 3M – 19,78% (+20 бп н/н)
🛒 Бюджет в сентябре собрал 3,2 трлн налогов (месяцем ранее – 3,1 трлн)
🏦 Система в профиците, 0,7 трлн (+0,2 трлн н/н), но на уплате налогов ушла в дефицит. Банки увеличили депозиты до 5,5 трлн (+0,8 трлн н/н), а обязательства довели до 4,8 трлн (+0,6 трлн н/н)
⚖️ Недельный отток в бюджет составил 2,3 трлн, частично компенсируясь ФедКазной, нарастившей операции до 10,6 трлн (+2,1 трлн н/н). На корсчетах 4,2 трлн (-0,4 трлн н/н)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
🐉 Средневзвешенная вмененная ставка O/N в CNY в понедельник, к праздникам в КНР, составила 13,4%. Вероятно, волатильности в CNY свопе не было из-за выкупа облигаций Роснефтью (10,4 млрд CNY по номиналу) и притока CNY ликвидности
🗞️ Свопы на КС сместились вверх под влиянием данных по бюджету и риторики ЦБ. Рост в середине кривой достигал 0,9 пп, по краям – ~0,2-0,3 пп. Наклон кривой RUSFAR вырос: O/N – 18,24% (-4 бп н/н), 1W – 18,63% (+10 бп н/н), 1M – 19,1% (+12 бп н/н), 3M – 19,78% (+20 бп н/н)
🛒 Бюджет в сентябре собрал 3,2 трлн налогов (месяцем ранее – 3,1 трлн)
🏦 Система в профиците, 0,7 трлн (+0,2 трлн н/н), но на уплате налогов ушла в дефицит. Банки увеличили депозиты до 5,5 трлн (+0,8 трлн н/н), а обязательства довели до 4,8 трлн (+0,6 трлн н/н)
⚖️ Недельный отток в бюджет составил 2,3 трлн, частично компенсируясь ФедКазной, нарастившей операции до 10,6 трлн (+2,1 трлн н/н). На корсчетах 4,2 трлн (-0,4 трлн н/н)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
Forwarded from RUSBONDS.RU
Сегодня не стало нашего коллеги, идейного вдохновителя, одного из создателей и руководителей нового RusBonds Алексея Буздалина.
Алексей работал в «Интерфаксе» с 2005 года, с 2016 года занимал должность директора Центра экономического анализа, совмещая ее с постами вице-президента Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров и члена правления российского отделения Международной ассоциации риск-менеджеров PRMIA.
Алексей внес большой вклад в развитие отечественного риск-менеджмента, банковской и финансовой аналитики, популяризации investor relations и создание информационных продуктов для финансовых рынков.
Бесконечно умный, многогранный, интеллигентный, талантливый, добрый человек, с которым всегда было интересно, комфортно и весело работать и беседовать на любые темы, у которого очень многому можно было поучиться, к которому всегда можно было обратиться с любым вопросом…
Нам бесконечно больно. Мы выражаем глубокие соболезнования родным и близким.
Алексей, спасибо за все! Счастливых дорог в Вечности…
Алексей работал в «Интерфаксе» с 2005 года, с 2016 года занимал должность директора Центра экономического анализа, совмещая ее с постами вице-президента Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров и члена правления российского отделения Международной ассоциации риск-менеджеров PRMIA.
Алексей внес большой вклад в развитие отечественного риск-менеджмента, банковской и финансовой аналитики, популяризации investor relations и создание информационных продуктов для финансовых рынков.
Бесконечно умный, многогранный, интеллигентный, талантливый, добрый человек, с которым всегда было интересно, комфортно и весело работать и беседовать на любые темы, у которого очень многому можно было поучиться, к которому всегда можно было обратиться с любым вопросом…
Нам бесконечно больно. Мы выражаем глубокие соболезнования родным и близким.
Алексей, спасибо за все! Счастливых дорог в Вечности…
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Сегодня не стало нашего коллеги, идейного вдохновителя, одного из создателей и руководителей нового RusBonds Алексея Буздалина. Алексей работал в «Интерфаксе» с 2005 года, с 2016 года занимал должность директора Центра экономического анализа, совмещая ее…
Нет слов - Алексей Буздалин был звездой и ориентиром для слишком многих. Мне повезло написать кандидатскую под его руководством, всегда буду признателен за его время и поддержку
Forwarded from РБК. Новости. Главное
Российские Минфин и Центробанк совместно с экспертами консалтинговой компанией «Яков и партнеры» подготовили доклад с предложениями по совершенствованию международной валютно-финансовой системы. В частности, предлагается проведение платежей в нацвалютах между местными банками и налаживание прямых связей между центральными банками стран БРИКС.
🔸В случае реализации комплекса предлагаемых мер, развивающиеся страны смогут сэкономить до $30 млрд, а дополнительный рост их экономик может составить до 1 процентного пункта, оценили авторы доклада.
🔸Как отметил министр финансов Антон Силуанов, альтернативная финансовая инфраструктура должна быть «более равнодоступной, а доходы от нее должны распределяться справедливо».
Подробности — в материале РБК🐚
🔸В случае реализации комплекса предлагаемых мер, развивающиеся страны смогут сэкономить до $30 млрд, а дополнительный рост их экономик может составить до 1 процентного пункта, оценили авторы доклада.
🔸Как отметил министр финансов Антон Силуанов, альтернативная финансовая инфраструктура должна быть «более равнодоступной, а доходы от нее должны распределяться справедливо».
Подробности — в материале РБК
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Если мужчины моют посуду, убирают и ухаживают за детьми, то в стране рождаемость выше. По крайней мере, на это указывают ученые Российские власти постоянно придумывают новые способы повысить рождаемость. Недавно чиновники Татарстана предложили создать места…
Для BRICS ядром действующей финансовой инфраструктуры является Новый Банк Развития (New Development Bank) созданный почти 10 лет назад - в 2015 году
Не слишком
На сегодня презентация для инвесторов за август 2024 говорит о том, что фондирование новых проектов в России NDB заморожено
Общий портфель инвестиций в Россию порядка 2 млрд. долл. из общего портфеля в 34 мрлд. долл.
Это не мало – и примерно равно взносу России в капитал организации, но явно не генерирует «мультипликативного эффекта» - в этом смысле эти 2 млрд. долл. иностранных инвестиций в действительности "раунд-триппинг" собственных
Для внешнего наблюдателя инвестиционная декларация NDB может быть полезным сигналом о состоянии финансовой интеграции BRICS с точки зрения учета интересов России
@c0ldness
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
В сентябре рост общего индекса ИПЦ замедлился до 0.52% м/м с.к. с 0.70% м/м с.к. , базовая инфляция замедлилась до 0.59% м/м с.к. с 0.64% в августе - по нашим предварительным оценкам
Годовой рост цен в 8.63% оказался выше средней оценки аналитиков в 8.50% и нашей оценки в 8.55%
В целом, инфляция идет по траектории, соответствующей общему росту цен в 7.5-8.5% в 2024 году
@c0ldness
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from G G
Прогнозы на ставку 25.10.2024
11.10.2024 ( Сбербанк Киб ) ( проверка завершена ) номер 21
И восстали банки и прогнозисты из пепла стаканов ядерных ОФЗ, и пошла война на уничтожение своих же прогнозов по ставке, и шла она десятилетиями, но последнее сражение состоится не в будущем, оно состоится здесь, в наше время, сегодня ночью.
Арнольд Шварценеггер
Майкл Байн
Линда Хэмилтон
Центральный Банк РФ
и
Пол Винфред - в роли лейтенанта Трекслера
Режиссер - Росстат / Джеймс Кэмерон
Сценарист - жизнь = рынок
Так же в ролях - все участники рынка
The “СТАВКА-УБИЙЦА”
1. Совкомбанк- 20% ( в уме 22% )
2. The Usual Suspect - 22% ( участник чата )
3. Райф - 20%
4. УК Первая - 20%
5. ПСБ - 20%
6. ВТБ - 20% ( в уме 21% )
7. Астра УА - 20%
8. Реник - 20% ( в уме 21% )
9. БКС - 19%
10. Альфа - 20%
11. Блумберг Исаков - 20% ( Аlex )
12. ГПБ - 20%
13. Велес - 20%
14. Синара - 20%
15. АКРА - 20%
16. Кит Фин - 20%
17. Юник - 20%
18. Абсолют Банк - 20%
19. Фридом - 20%
20. ИК Айгенис - 20%
21. Сбербанк Киб - 21%
22. Кононов Кирилл - 21% ( участник чата )
23. А.Г. Аксаков - 20%
24. Росбанк - 20% ( 21% в уме )
Примечание. Наиболее «сильные» и «ценные» прогнозы идут в начале. Думаю, объяснять почему, не надо.
https://emcr.io/news/threads/66e84130d42c9
#веримвЦБ
11.10.2024 ( Сбербанк Киб ) ( проверка завершена ) номер 21
И восстали банки и прогнозисты из пепла стаканов ядерных ОФЗ, и пошла война на уничтожение своих же прогнозов по ставке, и шла она десятилетиями, но последнее сражение состоится не в будущем, оно состоится здесь, в наше время, сегодня ночью.
Арнольд Шварценеггер
Майкл Байн
Линда Хэмилтон
Центральный Банк РФ
и
Пол Винфред - в роли лейтенанта Трекслера
Режиссер - Росстат / Джеймс Кэмерон
Сценарист - жизнь = рынок
Так же в ролях - все участники рынка
The “СТАВКА-УБИЙЦА”
1. Совкомбанк- 20% ( в уме 22% )
2. The Usual Suspect - 22% ( участник чата )
3. Райф - 20%
4. УК Первая - 20%
5. ПСБ - 20%
6. ВТБ - 20% ( в уме 21% )
7. Астра УА - 20%
8. Реник - 20% ( в уме 21% )
9. БКС - 19%
10. Альфа - 20%
11. Блумберг Исаков - 20% ( Аlex )
12. ГПБ - 20%
13. Велес - 20%
14. Синара - 20%
15. АКРА - 20%
16. Кит Фин - 20%
17. Юник - 20%
18. Абсолют Банк - 20%
19. Фридом - 20%
20. ИК Айгенис - 20%
21. Сбербанк Киб - 21%
22. Кононов Кирилл - 21% ( участник чата )
23. А.Г. Аксаков - 20%
24. Росбанк - 20% ( 21% в уме )
Примечание. Наиболее «сильные» и «ценные» прогнозы идут в начале. Думаю, объяснять почему, не надо.
https://emcr.io/news/threads/66e84130d42c9
#веримвЦБ
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Коллеги выложили полную версию доклада про "обновление" мировой финансовой системы и кажется, что более полный контекст могли бы дать покрытие двух тем:
(1) Более глубокий взгляда на вклад банка развития BRICS в решение проблем развития развивающихся рынков - банк существует 10 лет и в целом уже возможно подвести какие-то итоги
(2) Обсуждение новых платежных систем построено на их контрасте с SWIFT без анализа довольно зрелых действующих международных инициатив вроде mBridge от BIS или проектов, которые были свернуты вроде INSTEX
Если говорить совсем просто, то зрелые международные организации обычно выбирают другой вариант в вечном вопросе "этих отмоем или новых сделаем"
@c0ldness
(1) Более глубокий взгляда на вклад банка развития BRICS в решение проблем развития развивающихся рынков - банк существует 10 лет и в целом уже возможно подвести какие-то итоги
(2) Обсуждение новых платежных систем построено на их контрасте с SWIFT без анализа довольно зрелых действующих международных инициатив вроде mBridge от BIS или проектов, которые были свернуты вроде INSTEX
Если говорить совсем просто, то зрелые международные организации обычно выбирают другой вариант в вечном вопросе "этих отмоем или новых сделаем"
@c0ldness