Что сейчас происходит на валютном рынке? Ничего особенного, просто торгуемся по 70 рублей за один американский доллар и пытались протестировать 71. В настоящий момент доллар находится в восходящем канале, а на прошлой неделе в пятницу он вышел из последнего сужающегося треугольника за пределы 70 рублей. Коснулись сегодня очередной границы сопротивления (70.5) и для нас важно не перепрыгнуть этот уровень. Обороты сегодня довольно высокие, однако все находятся в ожидании новостей со стороны мировых фондовых рынков и итогов заседания Банка России в пятницу. Я лично продал доллар чуть выше 70 рублей вместе с частью портфеля еврооблигаций (получил хороший рублевый доход от обесценения рубля, буду думать после заседания ЦБ что дальше делать) и не планирую заходить в валюту в краткосрочную перспективу. Пока сохраняются сомнения, что нас ожидает новый виток обвала, однако в случае необдуманного комментария ЦБ в сопроводительном документе после заседания пара доллар/рубль останется под давлением. Хотя через неделю начинается подготовка к налоговому периоду, поэтому крупные экспортеры начнут конвертировать валютную выручку в рубли, что поддержит национальную валюту.
#валюта #ожидания #рубль
@bondovik

Что ждать от регулятора по ставке? Вопрос на самом деле в нынешних условиях очень сложный. Небольшое движение ставки вверх само по себе ничего не решает, напротив, может ухудшить конъюнктуру рынка. Самое главное грамотно сформировать будущие ожидания инвесторов, которые запутались в таких мыслях, что мне иногда становится страшно за будущие перспективы. Регулятор потерял коммуникацию с игроками, поэтому ее нужно возвращать через четкие сигналы, которые должны быть изложены в сопроводительном документе. Одним словом, я ожидаю жесткие вербальные интервенции, что намного лучше небольшого повышения ставки. Надеюсь до пятницы ничего не изменится на глобальных рынках в худшую сторону, хотя впереди много заседаний других денежных властей. На мой взгляд, регулятору нужно пространство для монетарных изменений, так как ближе к ноябрю и просто в четвертом квартале могут быть тяжелые времена. Не хочу перечислять факторы за сохранение и за повышение, поскольку все давно «плевали» на какие-то фундаментальные метрики. Пусть это делают экономисты, для нас важнее получить рыночные ожидания. А пустой разговор на таком рынке не имеет никакого значения, поверьте мне, увы. Я не вижу перспектив роста доходностей еще выше, позже объясню почему. Мы достигли верхнего апогея на таком рынке. Пока рекомендации: ничего не покупайте – корпоративные выпуски должны еще переоцениться. Вообще не забывайте, многим пора закрывать короткие позиции по ОФЗ, поэтому рост котировок тоже возможен. Рынок перепродан, регулятор должен это понять, и мы все тоже.
#заседание #цб #ставка #прогноз
@bondovik

За последние три месяца еврооблигации российских банков сильнее всего пострадали в отличие от многих корпоративных выпусков. Основная причина заключается в возможных санкциях на государственные институты, не позволяющие им проводить долларовые транзакции или просто еще сильнее усилить проблемы с привлечением внешнего финансирования. Западные партнеры это понимают, что дефицит ликвидности на рынке и в стране набирает обороты. Самое худшее по моим оценкам, все ещё впереди. Поэтому Банку России придётся предоставлять в долг из резервов валюту под рубли банков в случае шоков, а это так или иначе тоже косвенный фактор ужесточения денежной политики в стране, то есть ненужно пока повышать ставки - все можно сделать через другие механизмы. Дело в том, что банки и так берегут рубль, сейчас он в почете, а когда ликвидность USD будет ой как нужна, придётся им расплачиваться = отток рублевой ликвидности = рост заимствований на межбанке в рублях = ужесточение ДКП. Завтра я вам напишу, какие еврооблигации сейчас интересны на рынке.

Еще раз напомню, не покупайте рублевые облигации, риски слишком высоки, много неопределённости.
@bondovik

Такого быстрого роста в ОФЗ я не ожидал, поскольку вчера выпуски дорожали на несколько процентов достигнув точек разворота по всем основным индикаторам и продолжают восходящее движение к более оптимальным диапазонам доходностей сегодня. После всех возможных паник среднесрочные и долгосрочные выпуски закрепились выше 9% годовых. Сейчас кривая находится под этим уровнем, при этом с очень хорошим дисконтом 20-50 базисных пунктов на сроке 5-10 лет. Пока это попахивает классическим выходом из рынка после активных продаж перед заседанием Банка России, что хорошо. По сути мы протестировали для себя годовые максимумы и можем понять, куда облигации способны двинуться в случае каких-либо шоков. Впрочем, до позитивного разворота они и так коснулись для себя исторических высот в доходности. Таким образом, если Банк России в пятницу предоставит сюрприз через повышение ставки, не смотря на консенсус прогноз экономистов за сохранение, я думаю мы ещё подешевеем, после чего можно стратегически с холодной головой частично заходить в рынок.
#облигации #офз
@bondovik

Завтра практически кульминационный день для многих участников - заседание Центрального Банка Турции. По мнению отраслевых экспертов, если регулятор примет верные решения ввиде повышения ставки недельного РЕПО, восстановление паники на рынках развивающихся стран можно избежать. Соответсвенно многие валюты в том числе и рубль не получат новый толчок к обесценению. Пока российская валюта после достижения исторической точки сопротивления около 70.5 отскочила вниз, но никак не может выйти из девальвационного тренда - необходимо закрепиться вблизи 69 рублей за бакс. Что интересно, инвесторы на недельных опционах не ставят на ухудшение ситуации в ближайшее время. Я бы даже сказал, что шансы укрепления доллара к рублю оценивается намного ниже в отличие от Южной Африки, Турции, Бразилии, Индии, Индонезии. Фактором неопределённости остаётся Банк России. Как он себя поведёт очень интересно. Следует заместить, что крутое краткосрочное ралли ОФЗ не сопровождалось новыми деньгами. Все деньги в системе. А некоторые контрагенты уже жалуются, что приходится закрывать шорты (игра против рынка). Отсюда и такой приятный позитивный сюрприз на рынке. Кстати, хочется сказать Трампу спасибо. Отсутствие его спичей в интернете нам помогает.
#рынок #ситуация #ставки
@bondovik

Доллар стоит 69 рублей. Вышли из восходящего краткосрочного тренда по доллару. Нужно закрепиться. @bondovik

Ребята из ФРС вещают. Говорят о плавном повышении долларовых ставок в течение двух лет.

Наш красавчик рубль отреагировал коррекционным сдвоим вверх на сообщение члена американского ЦБ. Ждём завтра ЕЦБ, давление может восстановиться.

Цены в России как статуя свободы в США - непоколебимы.

Похоже рубль из-за этого упал: Трамп подписал указ о санкциях за вмешательство в выборы

Российский рубль уверенно укрепляется относительно доллара. Сегодня на открытие торговой сессии американская валюта продолжает дешеветь. Движение рубля выглядит в последнее время очень бурным (+3% относительно прошлой недели) на фоне предстоящего заседания Банка России по ключевой ставке. По всей видимости большая масса инвесторов решила перестраховаться и зафиксировать ранее открытые спекулятивные позиции по доллару. Игра против рубля была настолько масштабной, что кредитным организациям пришлось увеличивать задолженность перед банком России, однако основной объем долга все-таки связан с возникновением дефицита рублевой ликвидности среди отдельных игроков. Причин много, я бы дождался ежемесячной отчетности за сентябрь. Первая цель для рубля является отметка около 68.2, сейчас доллар стоит около 68.5 рублей. Поскольку я профукал основной рост государственных облигаций, несмотря на осознание наличия драйверов для ценового восхождения, продажа валюты и всего валютного портфеля выше 70 немного успокаивает. Главное не потерять, шансы заработать всегда есть.
#валюта #ситуация #прогноз
@bondovik

Лира получила по попе. Эрдоган президент Турции сказал, что ставку нужно вообще-то опустить. Хотя все ждут сегодня повышения. Реакция адекватных людей не заставила себя ждать. Мужик летает в космосе.

Тем временем Банк России собирается забрать у кредитных организаций на сегодняшнем депозитном аукционе около 640 млрд руб. сроком на 4 дня. Данный тип аукциона является «тонкой настройкой» и проводится в случае наличия избыточной ликвидности среди банков. При этом долг перед Банком России остается очень высоким – 704 млрд руб. по обеспеченным кредитам. Напомни, что по каким-то причинам крупные игроки привлекли около 400 млрд руб. с конца августа. Таким образом, по сути, регулятор готов забрать ранее предоставленные средства до понедельника. Это довольно хорошая идея, поскольку вне зависимости от завтрашнего решения по ключевой ставке лучше ограничить спекулятивный потенциал игроков на валютном рынке. Но все внимание на два главных события ближайших часов: решение ЦБ Турции и Европейского центрального банка по ставкам. В первом случае все жду повышения ставки недельного репо, но президент Турции «умнее» и сказал, что ставка слишком высока – нужно понижать. Во втором случае важно узнать планы ЕЦБ: чем раньше завершится цикл низких ставок, тем хуже для всех нас (абстрактно выражаясь).
#денежный #валюта #события
@bondovik

Турция подняла ставку РЕПО! Урааа!! Рубль укрепляется!! Все в Анталию!!! Кризиса не будет 😀😀

Рублевский красиво дорожает.

Минфин США рассматривает возможность введения санкций против российской компании «Сухой», так как её самолёты могут использоваться при совершении химических атак в Сирии. На долговом рынке есть два выпуска облигаций компании «Гражданские самолёты Сухого», акционером которой является компания «Сухой», с погашением через один и практически два года. Торгуются на рынке по последним сделкам в размере 9-10% годовых. Форма возможных санкций неизвестна, однако рисков для держателей я не вижу. Во-первых, подобные компании, имеющие уже санкции, живут достаточно комфортно и не видят проблем с нахождением ликвидности для бизнеса. Во-вторых, конечным акционером является Росимущество, что приравнивает игрока к квазигосударственному, решающего стратегические задачи.
#облигации #гсс #санкции
@bondovik

Главные итоги дня

• Турция повысила ставку РЕПО и помогла многим валютам укрепиться к доллару.
• Российский рубль сегодня демонстрировал превосходные результаты и приостановил рост к USD на фоне угроз санкций - закрылся по 68.3 руб.
• США сегодня сказали, что санкции будут жесткими, однако введение мер обсуждалось именно администрацией США, то есть не Конгрессом, который хочет ввести самые «карательные».
• Облигации наши успокоились - завтра заседание ЦБ. Все запасаются попкорном.
• Европейский центральный банк сюрпризы не принёс. Ставку сохранили, основные макропрогнозы подтвердили. Речи о повышении ставки не шло. Спасибо им.
#итоги #санкции #валюта
@bondovik

Сегодня заседание Банка России

Наверно одно из немногих, которое я очень жду, поскольку до этого дня все столько всего наговорили, разрисовали сценария, а рынок взял и развернулся вместе с российским рублём. Сейчас ставки доходности по суверенным бумаг находятся адекватно с учётом премии возможного повышения в будущем с целью сохранения стабильности и возможных санкций. На мой взгляд, последний фактор во многом заложен инвесторами и сюрпризы не должны быть ввиде санкций на покупку новых облигаций Минфина. Напомню, облигации выступают инструментом закрытия дыры в бюджете. Ценовой рост в последние дни был очень нужен, так как сектору не хватало ликвидности. Теперь кто очень хотел выйти массово из российского риска - вышел. Думаю вчерашняя политика Турции сыграла не малую роль, глупые решения властей могли породить новый виток оттока капитала, а мы сегодня, с очень большой вероятностью увидели бы сюрприз о ЦБ РФ. Так что к заседания подошли мы очень неплохо:
• рубль укрепился
• инфляции на девальвацию пока все равно
• отток капитала приостановился
• интервенции отсутствуют
• вчера ЦБ забрал лишнюю ликвидность у банков
=
Сохранение ставки + жесткий прогноз по ставке в дальнейшем + нейтральная реакция ОФЗ + нейтральная реакция в рубле.
Если ставку повысят, то косметически на 25 бп. Однако нужна нормальная аргументация.
#ставка #цб #заседание
@bondovik

Пока есть время до заседания ЦБ проголосуйте пожалуйста. Что сделает регулятор?
public poll

Сохранит ставку на прежнем уровне – 829
👍👍👍👍👍👍👍 60%

Повысит ставку на 25 бп – 452
👍👍👍👍 33%

Повысит ставку на 50 бп – 102
👍 7%

👥 1383 people voted so far.

До конца года вы ожидается курс доллара:
public poll

Выше 70 рублей – 1K
👍👍👍👍👍👍👍 55%

65-70 – 782
👍👍👍👍 35%

60-65 – 204
👍 9%

👥 2207 people voted so far.