Евгений Коган из канала @bitkogan написал очень актуальную статью, как стоит быть осторожным с финансовыми консультантами или советниками перед тем как принимать инвестиционные решения, даже если эти ребята работают в крупных инвестиционных домах или ведут частную практику. Специалисты бывают разные, однако подавляющее большинство обладают именно теоретической базой. Я не против профессии финансового консультанта, однако я до сих пор не понимаю, как им можно стать, например, на рынке облигаций, если ты даже не находился в гуще настоящего бизнеса ни единого часа. Ну это просто невозможно, пока ты сам все не почувствуешь, поскольку бизнес процесс он очень широкомасштабный и разнообразный с ОГРОМНОЙ кучей нюансов, хотя истории вроде бы могут повторяться.
Евгений верно подметил, что задача специалиста в первую очередь объяснить возможные риски клиенту и варианты действия. От себя могу добавить, что довольно часто приходилось общаться с людьми, которые уходят от очень крупных организаций, просто впаривающих им продукты. А когда ты рассказываешь, что из себя представляет тот или иной предложенный продукт или объясняешь истинную реальность, очень часто вижу покрасневшее лицо человека. Если ты хочешь получить уважение клиента, нужно быть friendly на 100%. Кстати, недавно один клиент хотел избавиться от еврооблигаций Сбербанка, да ещё с нехилым убытком, потому что ему порекомендовали «очень большие». После общения он понял, эта была бы большая глупость. Будьте аккуратнее уважаемые читатели.

Между тем у Евгения скоро 30 тысяч. Достойный канал и единственный в своём роде.
@bondovik

Сегодня доллар укрепляется на открытии к основным спекулятивным валютам развивающихся стран. Премия за риск через волатильность опционов также увеличивается. Вчера ночью доллар коснулся 65 рублей.

Минфин возвращается на рынок ОФЗ: два выпуска по 10 млрд руб. Ведомство видит потенциальный спрос на бумаги на фоне сильного для текущего времени рубля.

Сегодня главной новостью на рынке стало возобновление аукционов Минфина по продаже облигаций. Для новых читателей напомню, что на еженедельной основе ведомство старается размещать государственные облигации с целью привлечения денежных средств для финансирования государственного бюджета. Любые аукционы всегда формируют ожидания, которые могут транслироваться через валютный курс и внутреннюю стоимость разных облигаций. Последний раз ведомство выходило на рынок месяц назад, затем аукционы прекратились из-за обвала российского рубля и других валют из группы развивающихся стран. Причин было очень много. В настоящий момент возобновление размещений ОФЗ говорит о стабильности суверенного сектора и российского рубля. Однако я хочу заметить, чтобы все четко понимали - нельзя полностью говорить, что это решение именно Минфина вернуться на рынок. До момента определения аукционов сотрудники ведомства всегда рассылают стандартную форму опроса, в которой инвесторы могут дать оценку текущего состояния рынка. Таким образом, благодаря позитивному взгляду большинства игроков мы увидим снова навес первичного предложения.
#облигации #валюта #аукционы

Один из подписчиков неожиданно завёз презент. Мой первый подарок за простую человеческую помощь. Евгений, спасибо большое.

Проблемы в бюджетной политике Италии обеспечили выход инвесторов из риска во всей Европе. Страдают также страны на уровне Италии - Испания. Пока мы игнорируем внешние риски. И так слишком дешевы.

Планируемые доходы федерального бюджета до 2021 года. Рост ненефтегазовых доходов: ставка на внутреннее производство

Планируемые расходы федерального бюджета до 2021 года.

Чем будут закрыть дефицит бюджета (расходы больше доходов): в первую очередь за счёт ОФЗ. Посмотрите на объём ожидаемых интервенций (покупка доллара): фактор против рубля.

Резервы к 2021 ожидаются на уровне 14.3 трлн рублей, которые можно прокушать в кризис, как это было после 2014 года.

Красавчик! Трамп, ты где? Обновляй Твиттер угроз!

САНКЦИИ -РОССИЯ: Путин призвал всех желающих сразу ввести все санкции против России #санкциироссия #fun

Долларовые облигации: нефть и газ. Инвестиционный рейтинг. Дюрация погашения: 3-4 года

Долларовые облигации: нефть и газ. Инвестиционный рейтинг. Дюрация погашения: 3-4 года. Чем больше кружок - тем больше долг компании.

Наши нефтегазовые USD еврооблигации лучшие с точки зрения доходности и долговой нагрузки.
• На первом графике видно, что российские эмитенты предлагают самую высокую доходность относительно другого мира
• На втором графике представлено качество эмитента. Чем больше кружок - тем больше долговая нагрузка и кредитный риск, несмотря на лучший международный рейтинг. Обратите внимание на российские компании, которые выделяются более комфортным кредитным плечом (маленький кружок), хотя рейтинги от иностранных агентств ниже.
• С точки зрения вложения в долларовые бумаги наши выпуски выглядят предпочтительней.
• Адекватная идея вместо депозитов.
#облигации #доллары #идеи

Российские инвесторы вновь оказались умнее. На вчерашних аукционах после месячного перерыва Минфин не смог продать все государственные облигации. Хотя многие предвкушали положительного исхода, однако в ходе первого размещения игроки хотели приобрести бумаги с хорошим дисконтом в цене, однако ведомство оказалось удовлетворять спрос. Стало понятно, что Минфин не собирается переплачивать за облигации и второй аукцион вовсе не состоялся. Никто не хочет начинать новый квартал без обдуманных действий, когда впереди много внешних и внутренних событий. На рынке многие понимают, что ОФЗ, по хорошему, некуда дорожать, поэтому покупать суверенный риск за 8-8.2% не очень интересно, особенно после снижения ставок от 9% с середины сентября. Банкам, например, комфортней занести деньги на депозит ЦБ по 7.5% без всякого рыночного риска или поиграться на рынке залогового кредитования по ставкам 7.5-8%. Нет перспектив снижения ставки ЦБ, есть перспективы ускорения инфляции, рынки развивающихся стран нестабильны... о каком «жадном» спросе может идти речь?
#аукционы #офз #минфин

За несколько дней национальная валюта потеряла около 80 копеек после достижения очень значимого уровня сопротивления около 65 рублей. Сейчас мы находимся в достаточно важном краткосрочном боковом диапазоне, для прохождения которого не хватает стабильности на внешних рынках:
• немного лихорадить активы развивающихся стран, несмотря на незначительный всплеск оптимизма в последние десять дней
• слишком бурно растут долларовые рыночные ставки США
• некоторые страны ЕМ говорят о намерении дальше ужесточать процентные условия вслед за США с целью предотвращения девальвации
• инвесторы не верят в ЦБ Турции на способность противостоять ускорению инфляции
• Италия мутит и торгуется по бюджету
• США вроде молчат по санкциям в отношении России, однако российские чиновники и президент открыто заявляют о просьбе ввести различные ограничения
• может тема санкций на Россию уже заложена в ценах и многие давно не верят на закрытие долларовых транзакций нашим банкам, прохождение четвёртого квартала на предмет оттока капитала никто не отменял.
Нет какого-то нормального равновесия на рынке, так и будем болтаться в лучшем случае на одном месте. Мой прогноз по рублю остаётся неизменным - выше 65 и ближе к этой границе.
#валюта #экономика #риски

Глава ФРС:
• учетная процентная ставка США пока остаётся стимулирующей для экономики
• достижение ставки до нейтрального уровня должно балансировать экономику между стимулами и сдерживающим ростом
• значение нейтральной ставки - около 3% (2-2.5% сейчас)
• 10-ленте UST на многолетнем максимуме - 3.225%
• долларовые еврооблигации дешевеют
• локальные суверенные бумаги также падают в цене
• рубль теряет позиции к доллару: 66.3
По сути реализовались основные негативные факторы, которые выступали в качестве препятствий для обновления максимума для российской валюты.
#валюта #ставки #экономика

АФК Система встретилась с инвесторами. Основные результаты послания следующие:
• риски введения санкции со стороны США минимальны, так как активов в Крыму нет
• компания планирует продавать активы, однако конкретики пока не последовало
• готовы отказаться от дивидендов с целью снижения долга на уровне корпоративного центра (долг именно самой компании)
• снижение и оптимизация долга - это главные цели на ближайшие годы: таргет на уровне 150 млрд против 230 млрд на конец 1П18.
• летом оптимизировали дюрацию погашения обязательств - лишь около 100 млрд приходится до 2021 года
• погашение валютных облигаций в 2019 году будет исполнено; частично компания страховала себя от валютных рисков через производные инструменты
• по выпуску 1Р-01 с офертой 9 октября предложен купон 9.75% годовых на 3.5 года; доходность думаю будет около 10%; есть смысл подумать о частичном и небольшом вложении.
#система #инвестор #новости #идеи

Оптимисты ребята плечистые капитулируют - доллар 66.98 рублей (+1.8%) Как часто теперь бывает на российском рынке,если мы шлепаемся, то это происходит всегда на фоне угроз по санкциям, возобновления глобального бегства от риска, «умных заявлений» российских чиновников и несбывшихся надежд отечественных инвесторов на долговом на валютном рынке. Все это случилось вчера и сегодня одновременно. Удивляться не стоит, я старался описывать риски, которые абсолютно никуда не делались. Я конечно немного поперхнулся, когда мы начали очень резко восстанавливаться в рублевых облигациях и динамика не была похожа на шортсквиз. Тем не менее вчерашние неудачные аукционы вернули разум игрокам, что продавливать кривую доходности вниз является безумием в отсутствии долгоиграющих позитивных аргументов. Вот такие пироги. Пока все движется логично. Глобал маркет конечно нестабилен.
Кстати, надеюсь вы продали длинные облигации Почта России по рекомендации после хорошего роста.