Угольная переориентация на Восток
В начале апреля в очередной пакет санкций от ЕС было включено эмбарго на импорт российского угля. Оно запрещает долгосрочные поставки из России с 10 августа, а по спотовым закупкам запрет вступил в силу незамедлительно. В связи с этим, выпадающие объемы от экспорта в Европу необходимо как-то перекрывать. О тенденциях угольной сферы писали ранее.
Россия в июле смогла перенаправить весь выпадающий объем на Азиатское направление, преимущественно в Индию и Китай. Из-за загруженности мощностей близкой к максимальной на железнодорожном транспорте, высокий объем погрузки приходится на морской транспорт. Так, по данным аналитического агентства Kpler, рост поставок в Китай и Индию за месяц составил 42% и 60% соответственно.
Есть ли дисконт? Вопрос дискуссионный. По мнению аналитиков ЦРЭ, как на восточном, так и на западном направлении российский уголь торгуется с дисконтом 45-50% относительно региональных бенчмарков.
С другой стороны, на недавнем конференц-звонке, посвященном финансовым результатам Распадской за 1 полугодие 2022 г., обсуждался вопрос дисконта по поставкам угля. По заявлениям менеджмента компании, внушительного дисконта нет. Каждый регион и каждый клиент понимает ценность продукции. По переговорам определяются справедливые цены.
Разумеется, определенный дисконт присутствует. Иначе как объяснить колоссальное наращивание поставок со стороны Индии и Китая? Здесь также важно оценить, насколько рентабельны поставки с огромным дисконтом для угольщиков. Вероятнее всего, здесь все в порядке: к примеру, рентабельность по EBITDA у Распадской за 1H 2022 г. - 62%. К сожалению, оценить рентабельность другого публичного угольщика – Мечела – не представляется возможным, компания решила не публиковать отчетность.
Пока есть дисконт на российский уголь, азиатских партнеров, в том числе Китай, это явно устраивает. Вполне вероятно, одна из причин, почему Китай не снимает запрет на австралийский уголь – как раз возникший дисконт. Согласитесь, покупать товар дешевле его реальной цены на 30-40% куда приятнее, нежели покупать его по рыночной стоимости, которая сильно выше.
Экспорт угольщиков в цифрах
Для наглядности, посмотрим какая доля экспорта приходилась на Европу у публичных российских компаний. У Мечела за 2021 г. экспорт в Европу составлял порядка 13%, причем исторически компания ориентировала свои поставки на страны АТР.
Согласно недавно вышедшему отчету Распадской, экспорт в Европу за 1H 2022 г. сократился и составил 4%, хотя в годовом выражении находился на уровне 10%. Менеджмент компании также заявил, что по итогам июля европейский экспорт практически обнулился.
Таким образом, выпадающий европейский объем не критичен для российских публичных угольщиков в лице Мечела и Распадской. Сюда же добавляется историческая ориентированность на азиатские регионы. Потенциал у компаний остается достаточно высоким на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры.
#акции #санкции #уголь #энергетика
@bitkogan
В начале апреля в очередной пакет санкций от ЕС было включено эмбарго на импорт российского угля. Оно запрещает долгосрочные поставки из России с 10 августа, а по спотовым закупкам запрет вступил в силу незамедлительно. В связи с этим, выпадающие объемы от экспорта в Европу необходимо как-то перекрывать. О тенденциях угольной сферы писали ранее.
Россия в июле смогла перенаправить весь выпадающий объем на Азиатское направление, преимущественно в Индию и Китай. Из-за загруженности мощностей близкой к максимальной на железнодорожном транспорте, высокий объем погрузки приходится на морской транспорт. Так, по данным аналитического агентства Kpler, рост поставок в Китай и Индию за месяц составил 42% и 60% соответственно.
Есть ли дисконт? Вопрос дискуссионный. По мнению аналитиков ЦРЭ, как на восточном, так и на западном направлении российский уголь торгуется с дисконтом 45-50% относительно региональных бенчмарков.
С другой стороны, на недавнем конференц-звонке, посвященном финансовым результатам Распадской за 1 полугодие 2022 г., обсуждался вопрос дисконта по поставкам угля. По заявлениям менеджмента компании, внушительного дисконта нет. Каждый регион и каждый клиент понимает ценность продукции. По переговорам определяются справедливые цены.
Разумеется, определенный дисконт присутствует. Иначе как объяснить колоссальное наращивание поставок со стороны Индии и Китая? Здесь также важно оценить, насколько рентабельны поставки с огромным дисконтом для угольщиков. Вероятнее всего, здесь все в порядке: к примеру, рентабельность по EBITDA у Распадской за 1H 2022 г. - 62%. К сожалению, оценить рентабельность другого публичного угольщика – Мечела – не представляется возможным, компания решила не публиковать отчетность.
Пока есть дисконт на российский уголь, азиатских партнеров, в том числе Китай, это явно устраивает. Вполне вероятно, одна из причин, почему Китай не снимает запрет на австралийский уголь – как раз возникший дисконт. Согласитесь, покупать товар дешевле его реальной цены на 30-40% куда приятнее, нежели покупать его по рыночной стоимости, которая сильно выше.
Экспорт угольщиков в цифрах
Для наглядности, посмотрим какая доля экспорта приходилась на Европу у публичных российских компаний. У Мечела за 2021 г. экспорт в Европу составлял порядка 13%, причем исторически компания ориентировала свои поставки на страны АТР.
Согласно недавно вышедшему отчету Распадской, экспорт в Европу за 1H 2022 г. сократился и составил 4%, хотя в годовом выражении находился на уровне 10%. Менеджмент компании также заявил, что по итогам июля европейский экспорт практически обнулился.
Таким образом, выпадающий европейский объем не критичен для российских публичных угольщиков в лице Мечела и Распадской. Сюда же добавляется историческая ориентированность на азиатские регионы. Потенциал у компаний остается достаточно высоким на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры.
#акции #санкции #уголь #энергетика
@bitkogan
На днях сердца многих российских владельцев иностранных ценных бумаг стали биться чаще – и тому был повод. А чуть раньше, по другую сторону границы Российской Федерации, так же учащенно забились сердца иностранных держателей облигаций российских компаний: Президент России подписал Указ № 430, а затем № 529, где был прописан механизм расчетов по обязательствам российских эмитентов перед иностранными держателями ценных бумаг, минуя депозитарии ЕС.
В соответствии с этими документами, российские эмитенты облигаций вправе направить в российские банки заявление об открытии на имя иностранных держателей своих бумаг банковских счетов типа «Д» для дальнейших платежей по своим обязательствам на эти счета.
11 августа Совет директоров ЦБ РФ принял решение (Об установлении режима рублевого счета типа «Д»), где подробно разъяснил порядок работы этих самых счетов.
К нам обратилось большое число наших подписчиков-иностранцев, которые владеют подобными облигациями, но пока не понимают, как им поступить. Впрочем, многих из них иностранцами можно назвать только по гражданству: в основном это русскоязычные граждане бывших союзных республик, которые проживают в ныне недружественных нам странах.
Вопросов пока больше, чем ответов. Четкой дорожной карты нет.
По логике Указов Президента РФ и Решения ЦБ, российские эмитенты могут открыть иностранным держателям своим бумаг счета типа «Д» в российских банках и переводить туда, например, регулярные купоны; а иностранные держатели бумаг затем выведут эти деньги на свои банковские счета, открытые ими в странах их пребывания.
На бумаге все гладко. Но в реальности возникает множество вопросов, например:
1️⃣ Каким образом российские эмитенты узнают данные об иностранных держателях облигаций, ведь эти данные хранятся в европейском депозитарии, который совсем не «френдли» к российским эмитентам, и, как выясняется, к держателям их облигаций тоже?
2️⃣ На основании чего российский эмитент будет открывать банковский счет иностранному держателю своих облигаций, наверное, потребуется доверенность или хотя бы заявление?
3️⃣ Как иностранные держатели российских облигаций идентифицируют себя перед российскими эмитентами? Нужен четкий механизм.
4️⃣ Все ли эмитенты будут так поступать, или только те, кто попал под санкции, а остальные продолжат платить купоны через структуры европейских депозитариев? Или это коснется всех, без исключения?
Спасение утопающих – дело рук самих утопающих. Поэтому мне кажется, что все в руках держателей облигаций, которые, вероятно, прежде чем все это заработает, должны сделать несколько предварительных шагов:
1️⃣ Подготовить документы, подтверждающие владение ими облигаций российских компаний. Это выписки с брокерского счета и выписки из европейского депозитария, где они хранятся.
2️⃣ Далее с этими выписками необходимо обратиться к российскому эмитенту, который, после их получения и идентификации владельца облигаций, наверное сможет приступить к открытию счета типа «Д» в российском банке. Но, опять-таки, тут наверняка возникнет проблема открытия счета без присутствия лица на чье имя он открывается. Как это сделать? Я, например, не понимаю.
3️⃣ Исходя из предыдущего пункта, необходимо озаботиться открытием обычного банковского счета в России, очевидно в несанкционном банке.
Продолжение ⤵️
В соответствии с этими документами, российские эмитенты облигаций вправе направить в российские банки заявление об открытии на имя иностранных держателей своих бумаг банковских счетов типа «Д» для дальнейших платежей по своим обязательствам на эти счета.
11 августа Совет директоров ЦБ РФ принял решение (Об установлении режима рублевого счета типа «Д»), где подробно разъяснил порядок работы этих самых счетов.
К нам обратилось большое число наших подписчиков-иностранцев, которые владеют подобными облигациями, но пока не понимают, как им поступить. Впрочем, многих из них иностранцами можно назвать только по гражданству: в основном это русскоязычные граждане бывших союзных республик, которые проживают в ныне недружественных нам странах.
Вопросов пока больше, чем ответов. Четкой дорожной карты нет.
По логике Указов Президента РФ и Решения ЦБ, российские эмитенты могут открыть иностранным держателям своим бумаг счета типа «Д» в российских банках и переводить туда, например, регулярные купоны; а иностранные держатели бумаг затем выведут эти деньги на свои банковские счета, открытые ими в странах их пребывания.
На бумаге все гладко. Но в реальности возникает множество вопросов, например:
1️⃣ Каким образом российские эмитенты узнают данные об иностранных держателях облигаций, ведь эти данные хранятся в европейском депозитарии, который совсем не «френдли» к российским эмитентам, и, как выясняется, к держателям их облигаций тоже?
2️⃣ На основании чего российский эмитент будет открывать банковский счет иностранному держателю своих облигаций, наверное, потребуется доверенность или хотя бы заявление?
3️⃣ Как иностранные держатели российских облигаций идентифицируют себя перед российскими эмитентами? Нужен четкий механизм.
4️⃣ Все ли эмитенты будут так поступать, или только те, кто попал под санкции, а остальные продолжат платить купоны через структуры европейских депозитариев? Или это коснется всех, без исключения?
Спасение утопающих – дело рук самих утопающих. Поэтому мне кажется, что все в руках держателей облигаций, которые, вероятно, прежде чем все это заработает, должны сделать несколько предварительных шагов:
1️⃣ Подготовить документы, подтверждающие владение ими облигаций российских компаний. Это выписки с брокерского счета и выписки из европейского депозитария, где они хранятся.
2️⃣ Далее с этими выписками необходимо обратиться к российскому эмитенту, который, после их получения и идентификации владельца облигаций, наверное сможет приступить к открытию счета типа «Д» в российском банке. Но, опять-таки, тут наверняка возникнет проблема открытия счета без присутствия лица на чье имя он открывается. Как это сделать? Я, например, не понимаю.
3️⃣ Исходя из предыдущего пункта, необходимо озаботиться открытием обычного банковского счета в России, очевидно в несанкционном банке.
Продолжение ⤵️
Из вышеуказанного, а также того опыта, о котором нам рассказали «счастливые» иностранные обладатели российских облигаций, возникает еще несколько важных вопросов и предложений:
▪️Каждая из компаний-эмитентов, имеющая иностранных держателей своих бумаг, может разместить для них на своем сайте толковые инструкции, где как минимум можно указать контактную информацию ситуационных центров, где не играют в «футбол», как это происходит в некоторых российских банках, куда уже обратились «иностранцы» и получили «сервис», а относятся с уважением к держателям своих бумаг и помогают им.
▪️Кроме всего прочего, компании-эмитенты могут разместить краткую информацию о всех выпущенных и обращающихся бумагах для своих держателей, как российских, так и иностранных, как в рублях, так и в валюте, размещенных как в России, так и за границей. Какие планы по каждой бумаге, планируется ли и далее платить купоны за границей или нет и т.д.
▪️ЦБ РФ может доработать инструкции для банков, эмитентов и держателей бумаг, где в простой и понятной форме будет написано, что делать дальше держателям бумаг, эмитентам и банкам. Например, на сайте ЦБ России до сих пор пользуются популярностью ответы на вопросы, связанные с ограничениями в расчетах после февраля 2022 года; могут, когда хотят.
Мне кажется, что подобные простые решения добавят хоть немного доверия со стороны инвесторов, так сильно пошатнувшееся за последнее время.
#ликбез #регуляция
@bitkogan
▪️Каждая из компаний-эмитентов, имеющая иностранных держателей своих бумаг, может разместить для них на своем сайте толковые инструкции, где как минимум можно указать контактную информацию ситуационных центров, где не играют в «футбол», как это происходит в некоторых российских банках, куда уже обратились «иностранцы» и получили «сервис», а относятся с уважением к держателям своих бумаг и помогают им.
▪️Кроме всего прочего, компании-эмитенты могут разместить краткую информацию о всех выпущенных и обращающихся бумагах для своих держателей, как российских, так и иностранных, как в рублях, так и в валюте, размещенных как в России, так и за границей. Какие планы по каждой бумаге, планируется ли и далее платить купоны за границей или нет и т.д.
▪️ЦБ РФ может доработать инструкции для банков, эмитентов и держателей бумаг, где в простой и понятной форме будет написано, что делать дальше держателям бумаг, эмитентам и банкам. Например, на сайте ЦБ России до сих пор пользуются популярностью ответы на вопросы, связанные с ограничениями в расчетах после февраля 2022 года; могут, когда хотят.
Мне кажется, что подобные простые решения добавят хоть немного доверия со стороны инвесторов, так сильно пошатнувшееся за последнее время.
#ликбез #регуляция
@bitkogan
И сказал евро, поехали.
Друзья!
Тенденция, о которой мы с вами говорили несколько дней назад, на наших глазах развивается.
Евро на всех парах летит вновь к паритету. Так сказать – устремилось на юга. Видимо желает продлить себе летний – бархатный сезон.
Соответственно, индекс DXY – вновь достаточно сильно пошел наверх.
Каковы последствия?
1️⃣ Рынки. Попрыгали. Нагло поиздевались и… естественно начали потихоньку заваливаться.
2️⃣ Золото… тоже пока перестало радовать.
3️⃣ Доходности UST вместе с другими госбумагами ведущих экономических держав дружно устремились вновь, как они это делали ранее (в начале лета) вверх. И если еще буквально считанные дни назад доходность немецких десятилеток была около 0,7 процентов годовых, сейчас уже 1.1. Весьма сильное движение.
Чуть с меньшим размахом, но тоже серьезно выросли доходности и по UST, и по английским гос облигациям и по канадским и австралийским, и…т. д.
Друзья! Еще раз призываю всех, кто торгует на рынках
▪️внимательно посмотреть – чтобы не было не дай Бог никаких плеч, особенно в лонг по рынку.
▪️Еще раз просчитать – достаточно ли свободного кэша в портфелях.
▪️Есть ли страховочные инструменты?
Конец августа… коварное время, знаете ли. Рынки ведут себя на редкость устойчиво. Но… тут дело такое. Устойчиво-устойчиво. А потом… кря.
Короче, очень рекомендую, как это говорится, «проверить ремни безопасности». Может и понадобятся.
#евро #рынки #золото
@bitkogan
Друзья!
Тенденция, о которой мы с вами говорили несколько дней назад, на наших глазах развивается.
Евро на всех парах летит вновь к паритету. Так сказать – устремилось на юга. Видимо желает продлить себе летний – бархатный сезон.
Соответственно, индекс DXY – вновь достаточно сильно пошел наверх.
Каковы последствия?
1️⃣ Рынки. Попрыгали. Нагло поиздевались и… естественно начали потихоньку заваливаться.
2️⃣ Золото… тоже пока перестало радовать.
3️⃣ Доходности UST вместе с другими госбумагами ведущих экономических держав дружно устремились вновь, как они это делали ранее (в начале лета) вверх. И если еще буквально считанные дни назад доходность немецких десятилеток была около 0,7 процентов годовых, сейчас уже 1.1. Весьма сильное движение.
Чуть с меньшим размахом, но тоже серьезно выросли доходности и по UST, и по английским гос облигациям и по канадским и австралийским, и…т. д.
Друзья! Еще раз призываю всех, кто торгует на рынках
▪️внимательно посмотреть – чтобы не было не дай Бог никаких плеч, особенно в лонг по рынку.
▪️Еще раз просчитать – достаточно ли свободного кэша в портфелях.
▪️Есть ли страховочные инструменты?
Конец августа… коварное время, знаете ли. Рынки ведут себя на редкость устойчиво. Но… тут дело такое. Устойчиво-устойчиво. А потом… кря.
Короче, очень рекомендую, как это говорится, «проверить ремни безопасности». Может и понадобятся.
#евро #рынки #золото
@bitkogan
Друзья!
Предлагаю организовать срочную кампанию по спасению от банкротства компании Bloomberg.
Хорошая компания. И всем, кто связан с рынками – понятно. Компания, точнее ее сервис, просто незаменимы.
Однако… грустно. Ушла компания из России. В марте ушла.
Но по дороге еще и деньги клиентов прихватила. Ну видимо так… на всякий случай. И возвращать их… ну пока как-то вот не получается. Видимо, ситуация тяжелая. Денег нет. Хотя и обещали.
Хорошо. Не прихватили.
Ну просто… остались они, денежки эти. А отдавать… отдавать-то свои. А их отдавать всегда, как известно, крайне трудно.
Опять же. Мы же все понимаем. Люди-то добрые. Друзья из Bloomberg. Вы же наверняка читаете нас. Так вы реквизиты-то предоставьте пожалуйста. Куда в дальнейшем слать вам.
Пожертвования, так сказать. Мы ж пришлем. Поможем, так сказать, в тяжелое время.
Ну а если без стеба…
Господа из Блумберга! Вы чего, совсем уже обнищали? Вам заплатили деньги. Деньги не такие уж и маленькие. При этом люди 10 раз ваших сотрудников в марте, прежде чем оплачивать ваш сервис, спрашивали – можно ли платить за будущие периоды?
Вы отвечали – конечно, платите пожалуйста. Проблем не будет. Но… вы ушли из РФ. И все отключили… Отлучили, так сказать от прихода… Ваше право. Но деньги-то ребятки, верните.
Неужели такая серьезная корпорация решила уподобиться всяким там..? Не верю. Вы уж ребятки как-то с репутацией своей все же поработайте.
Бизнес в такие периоды проверяется по «гамбургскому счету». На порядочность. На соблюдение неписанных правил.
Вы нам рассказываете про ESG. Про кодекс поведения бизнеса.
Про элементарный такой «устойчивый бизнес». А сами?
Как поется в одной русской народной песне: «Ручку верните, ребята…😏»
И не стыдно?
@bitkogan
Предлагаю организовать срочную кампанию по спасению от банкротства компании Bloomberg.
Хорошая компания. И всем, кто связан с рынками – понятно. Компания, точнее ее сервис, просто незаменимы.
Однако… грустно. Ушла компания из России. В марте ушла.
Но по дороге еще и деньги клиентов прихватила. Ну видимо так… на всякий случай. И возвращать их… ну пока как-то вот не получается. Видимо, ситуация тяжелая. Денег нет. Хотя и обещали.
Хорошо. Не прихватили.
Ну просто… остались они, денежки эти. А отдавать… отдавать-то свои. А их отдавать всегда, как известно, крайне трудно.
Опять же. Мы же все понимаем. Люди-то добрые. Друзья из Bloomberg. Вы же наверняка читаете нас. Так вы реквизиты-то предоставьте пожалуйста. Куда в дальнейшем слать вам.
Пожертвования, так сказать. Мы ж пришлем. Поможем, так сказать, в тяжелое время.
Ну а если без стеба…
Господа из Блумберга! Вы чего, совсем уже обнищали? Вам заплатили деньги. Деньги не такие уж и маленькие. При этом люди 10 раз ваших сотрудников в марте, прежде чем оплачивать ваш сервис, спрашивали – можно ли платить за будущие периоды?
Вы отвечали – конечно, платите пожалуйста. Проблем не будет. Но… вы ушли из РФ. И все отключили… Отлучили, так сказать от прихода… Ваше право. Но деньги-то ребятки, верните.
Неужели такая серьезная корпорация решила уподобиться всяким там..? Не верю. Вы уж ребятки как-то с репутацией своей все же поработайте.
Бизнес в такие периоды проверяется по «гамбургскому счету». На порядочность. На соблюдение неписанных правил.
Вы нам рассказываете про ESG. Про кодекс поведения бизнеса.
Про элементарный такой «устойчивый бизнес». А сами?
Как поется в одной русской народной песне: «Ручку верните, ребята…😏»
И не стыдно?
@bitkogan
Цены производителей в Германии выросли на 37,2%.
Это рекордные темпы за всю историю подсчетов с 1970 г.
Сегодня вышла действительно поразительная статистика по производственной инфляции в крупнейшей экономике еврозоны:
▪️За год цены производителей прибавили 37,2% (г/г) в июле после роста на 32,7% месяцем ранее.
▪️Таким образом, месячный прирост цен ускорился аж до 5,3% (м/м), что оказалось самым высоким месячным приростом этого индекса за всю историю его подсчета.
Впечатляюще, ничего не скажешь. Основная причина таких цифр – взлет цен на энергоносители. Только за месяц они подорожали на 14,7% (м/м). За месяц! За год прирост их цен уже достиг 105%. В частности, природный газ подорожал на 163% (г/г).
Но и без учета энергоносителей индекс цен производителей в Германии взлетел более, чем на 14% в годовом выражении. Промежуточные товары подорожали на 19% (г/г), продукты питания – на 21%, мебель – почти на 14%, средства производства – на 8%.
Выводы?
▪️Производственная инфляция в Германии разгоняется широким фронтом, распространяясь на все виды товаров.
▪️Цены производителей с лагом отражаются в потребительской инфляции. Ждем, что инфляция в еврозоне будет разгоняться и дальше.
▪️ЕЦБ на следующем заседании, судя по всему, будет вынужден действовать максимально жестко из возможного. То есть ставку снова поднимут на 50 б. п.
Вышедшие сегодня утром данные только усиливают тренд, наблюдаемый нами в последние дни.
1️⃣ Доходности немецких десятилеток сегодня уже выросли с 1,10% до 1,16%. Напомню, что за предыдущие два дня эти же десятилетки прибавили 13 б. п. на фоне рекордного разгона цен в Великобритании (10,1% (г/г)).
2️⃣ А Германия – крупный экспортер. Конечно, такие цифры усиливают опасения относительно глобальной инфляции. Неспроста сегодня подскочили доходности и американских, и британских десятилеток.
3️⃣ Фьючерсы на еврозону сегодня прилично теряют, да и на Америку тоже. Никого перспектива роста издержек, естественно, не радует.
Все прекрасно понимают, что ЕЦБ придется поднять ставку на 50 б. п. в связи с такими инфляционными рисками. Высокие ставки – это негатив для европейских рынков и более высокая вероятность продолжительной рецессии в еврозоне. Более того, нынешние цифры показывают, что рано расслабляться и ожидать глобального замедления инфляции. Поэтому негатив мы сегодня наблюдаем не только на европейском рынке, но и на американском. Посмотрим, как откроемся сегодня.
#инфляция #Европа
@bitkogan
Это рекордные темпы за всю историю подсчетов с 1970 г.
Сегодня вышла действительно поразительная статистика по производственной инфляции в крупнейшей экономике еврозоны:
▪️За год цены производителей прибавили 37,2% (г/г) в июле после роста на 32,7% месяцем ранее.
▪️Таким образом, месячный прирост цен ускорился аж до 5,3% (м/м), что оказалось самым высоким месячным приростом этого индекса за всю историю его подсчета.
Впечатляюще, ничего не скажешь. Основная причина таких цифр – взлет цен на энергоносители. Только за месяц они подорожали на 14,7% (м/м). За месяц! За год прирост их цен уже достиг 105%. В частности, природный газ подорожал на 163% (г/г).
Но и без учета энергоносителей индекс цен производителей в Германии взлетел более, чем на 14% в годовом выражении. Промежуточные товары подорожали на 19% (г/г), продукты питания – на 21%, мебель – почти на 14%, средства производства – на 8%.
Выводы?
▪️Производственная инфляция в Германии разгоняется широким фронтом, распространяясь на все виды товаров.
▪️Цены производителей с лагом отражаются в потребительской инфляции. Ждем, что инфляция в еврозоне будет разгоняться и дальше.
▪️ЕЦБ на следующем заседании, судя по всему, будет вынужден действовать максимально жестко из возможного. То есть ставку снова поднимут на 50 б. п.
Вышедшие сегодня утром данные только усиливают тренд, наблюдаемый нами в последние дни.
1️⃣ Доходности немецких десятилеток сегодня уже выросли с 1,10% до 1,16%. Напомню, что за предыдущие два дня эти же десятилетки прибавили 13 б. п. на фоне рекордного разгона цен в Великобритании (10,1% (г/г)).
2️⃣ А Германия – крупный экспортер. Конечно, такие цифры усиливают опасения относительно глобальной инфляции. Неспроста сегодня подскочили доходности и американских, и британских десятилеток.
3️⃣ Фьючерсы на еврозону сегодня прилично теряют, да и на Америку тоже. Никого перспектива роста издержек, естественно, не радует.
Все прекрасно понимают, что ЕЦБ придется поднять ставку на 50 б. п. в связи с такими инфляционными рисками. Высокие ставки – это негатив для европейских рынков и более высокая вероятность продолжительной рецессии в еврозоне. Более того, нынешние цифры показывают, что рано расслабляться и ожидать глобального замедления инфляции. Поэтому негатив мы сегодня наблюдаем не только на европейском рынке, но и на американском. Посмотрим, как откроемся сегодня.
#инфляция #Европа
@bitkogan
Куда движутся рынки?
На рынке ощущается нервозность:
▪️индекс доллара рвется к 108,
▪️фьючерсы на американские индексы на премаркете в красной зоне,
▪️доходность по 10-летним казначейским облигациям вплотную приблизилась к 3%. (Доходности немецких бумаг уже который день кстати, стремительно растут) .
Неужели инвесторы все еще переваривают протоколы июльского заседания ФРС, указавшие на готовность регулятора и дальше повышать ставку ради борьбы с инфляцией?
По нашему мнению, помимо «ястребиных минуток», на настроение рынка повлияло продолжение тренда на рост занятости в США.
▪️Снижение числа заявок на пособие по безработице в США, а также рост занятости на заводах в Среднеатлантическом регионе подтверждают опасение ФРС, что борьба с инфляцией не окончена и ставку будут повышать и дальше. Короче, вопрос стоит просто. Будут еще жестить доктора из ФРС, или ограничатся мягкими клизмами и грязевыми ваннами?
▪️Масла в огонь могли подлить и комментарии двух членов FOMC – Джеймса Булларда из Сент-Луиса и Эстер Джордж из Канзас-Сити. Оба подчеркнули, что регулятор продолжит повышать процентные ставки до тех пор, пока инфляция не вернется к целевому уровню 2%.
▪️Президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дэйли, в свою очередь, сказала, что чиновники не будут торопиться со сменой курса в следующем году, отбросив идеи на снижение ставок до конца 2023 г.
Что дальше? Сегодня состоится экспирация в опционах на акции США на $2.1 трлн. Не сказать, что событие предопределяющее, однако объемы торгов могут вырасти. Как мы понимаем – это время спекулянтов. По словам Брента Кочубы, основателя аналитической службы SpotGamma, трейдеры попытаются подтолкнуть S&P 500 к 4300. Все возможно, хотя выглядит и несколько нелогично в данной ситуации.
Пока картина складывается не в пользу «лонгистов», однако еще не вечер. В любом случае, пятница обещает быть крайне интересной.
А что там в Европе? С начала недели доходность по европейским десятилеткам, как мы писали выше, взлетела более чем на 20%, в то время как пара EUR/USD опустилась ниже отметки 1,01.
Росту сегодняшних настроений risk-off на рынке могли послужить комментарии члена правления ЕЦБ Изабель Шнабель о том, что:
▪️Инфляционные опасения перед июльским повышением ставки не уменьшились.
▪️Темпы роста экономики продолжат замедляться.
▪️Риск технической рецессии в регионе никуда не делся.
После данных по росту потребительских цен в Великобритании и цен производителей в Германии, пожалуй, можно говорить не об инфляционных опасениях, а о натуральной инфляционной панике. ЕЦБ и Банк Англии будут вынуждены пойти на непопулярные меры, которые означают, что инвесторов ждут непростые времена.
Но… эти непопулярные меры могут очень сильно ударить по рынкам. Вопрос: хватит ли боевого задора представителям Банка Англии и ЕЦБ? Англичанам – скорее всего, да. ЕЦБ – не уверен.
#инфляция #рынки #ставка
@bitkogan
На рынке ощущается нервозность:
▪️индекс доллара рвется к 108,
▪️фьючерсы на американские индексы на премаркете в красной зоне,
▪️доходность по 10-летним казначейским облигациям вплотную приблизилась к 3%. (Доходности немецких бумаг уже который день кстати, стремительно растут) .
Неужели инвесторы все еще переваривают протоколы июльского заседания ФРС, указавшие на готовность регулятора и дальше повышать ставку ради борьбы с инфляцией?
По нашему мнению, помимо «ястребиных минуток», на настроение рынка повлияло продолжение тренда на рост занятости в США.
▪️Снижение числа заявок на пособие по безработице в США, а также рост занятости на заводах в Среднеатлантическом регионе подтверждают опасение ФРС, что борьба с инфляцией не окончена и ставку будут повышать и дальше. Короче, вопрос стоит просто. Будут еще жестить доктора из ФРС, или ограничатся мягкими клизмами и грязевыми ваннами?
▪️Масла в огонь могли подлить и комментарии двух членов FOMC – Джеймса Булларда из Сент-Луиса и Эстер Джордж из Канзас-Сити. Оба подчеркнули, что регулятор продолжит повышать процентные ставки до тех пор, пока инфляция не вернется к целевому уровню 2%.
▪️Президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дэйли, в свою очередь, сказала, что чиновники не будут торопиться со сменой курса в следующем году, отбросив идеи на снижение ставок до конца 2023 г.
Что дальше? Сегодня состоится экспирация в опционах на акции США на $2.1 трлн. Не сказать, что событие предопределяющее, однако объемы торгов могут вырасти. Как мы понимаем – это время спекулянтов. По словам Брента Кочубы, основателя аналитической службы SpotGamma, трейдеры попытаются подтолкнуть S&P 500 к 4300. Все возможно, хотя выглядит и несколько нелогично в данной ситуации.
Пока картина складывается не в пользу «лонгистов», однако еще не вечер. В любом случае, пятница обещает быть крайне интересной.
А что там в Европе? С начала недели доходность по европейским десятилеткам, как мы писали выше, взлетела более чем на 20%, в то время как пара EUR/USD опустилась ниже отметки 1,01.
Росту сегодняшних настроений risk-off на рынке могли послужить комментарии члена правления ЕЦБ Изабель Шнабель о том, что:
▪️Инфляционные опасения перед июльским повышением ставки не уменьшились.
▪️Темпы роста экономики продолжат замедляться.
▪️Риск технической рецессии в регионе никуда не делся.
После данных по росту потребительских цен в Великобритании и цен производителей в Германии, пожалуй, можно говорить не об инфляционных опасениях, а о натуральной инфляционной панике. ЕЦБ и Банк Англии будут вынуждены пойти на непопулярные меры, которые означают, что инвесторов ждут непростые времена.
Но… эти непопулярные меры могут очень сильно ударить по рынкам. Вопрос: хватит ли боевого задора представителям Банка Англии и ЕЦБ? Англичанам – скорее всего, да. ЕЦБ – не уверен.
#инфляция #рынки #ставка
@bitkogan
Холодное норвежское лето
Рост цен на нефть не приносит большой радости нефтяному фонду Норвегии (NBIM) в этом году. Чистый приток в фонд именно «нефтяных» денег в фонд в первом квартале составил $16 млрд. По второму кварталу данных пока нет, но, вероятно, лишь немногим меньше.
Однако нефтяной трансфер на порядок меньше убытков NBIM от управления своим портфелем. В начале года он стоил $1,3 трлн, но за полгода похудел на $174 млрд. Активы фонда распределены между акциями (68,5%), облигациями (28,3%), недвижимостью (3%) и, следуя моде, 0,2% – в инфраструктуре возобновляемых источников энергии.
Самые большие убытки пришлись именно на акции, которые потеряли 17%, а технологический сегмент все 28%. Результат нельзя назвать катастрофическим, с учетом того, что индекс S&P 500 за тот же период потерял более 20%. Облигации фонда просели на 9,3%, а возобновляемые источники на 13,3%.
Потери для норвежцев, без сомнения, неприятные. Но бывало и хуже: в 2008 году убытки фонда составили 23%. Значительная часть потерь тогда пришлась именно на ипотечные бумаги. Поэтому с тех пор фонд предпочитает инвестировать больше в классические акции, составляя широко диверсифицированный портфель.
В нем есть порядка 1,5% акций всех зарегистрированных на бирже компаний в мире. Однако громкие имена все равно доминируют. Вот и сейчас самые большие (в деньгах) потери пришлись на Meta* (META)(*экстремистская компания, запрещена в РФ), Amazon (AMZN) и Apple (AAPL).
С одной стороны, не стоит делать из убытков NBIM слона. Это не хедж-фонд или иной спекулянт. Квартальные или полугодовые результаты – не повод паниковать, если долгосрочно стратегия фонда зарекомендовала себя положительно.
Высокодиверсифицированный портфель NBIM в теории снова принесет им успех на дистанции. Проблемы в Европе могут быть компенсированы относительной стабильностью в США и наоборот. Основная загвоздка в том, что спрятаться от мирового кризиса будет не так просто.
При этом приток нефтяных денег в фонд застопорился. Если с момента основания фонда в 1996 году до конца 2013 года NBIM получил от правительства $510 млрд вливаний, то, начиная с 2014 года, имеет место отток в $12,28 млрд.
Так что нынешним и будущим норвежским пенсионерам остается надеяться на мастерство управляющих. Очень неприятно, когда убытки от управления совпадают с ростом вывода средств на выплату пенсий. Это может привести к более рискованным подходам в управлении и еще более плачевным последствиям.
Однако пока мы имеем лишь одно неудачное полугодие. Поэтому не будем строить далеко идущих апокалиптических выводов.
@bitkogan
Рост цен на нефть не приносит большой радости нефтяному фонду Норвегии (NBIM) в этом году. Чистый приток в фонд именно «нефтяных» денег в фонд в первом квартале составил $16 млрд. По второму кварталу данных пока нет, но, вероятно, лишь немногим меньше.
Однако нефтяной трансфер на порядок меньше убытков NBIM от управления своим портфелем. В начале года он стоил $1,3 трлн, но за полгода похудел на $174 млрд. Активы фонда распределены между акциями (68,5%), облигациями (28,3%), недвижимостью (3%) и, следуя моде, 0,2% – в инфраструктуре возобновляемых источников энергии.
Самые большие убытки пришлись именно на акции, которые потеряли 17%, а технологический сегмент все 28%. Результат нельзя назвать катастрофическим, с учетом того, что индекс S&P 500 за тот же период потерял более 20%. Облигации фонда просели на 9,3%, а возобновляемые источники на 13,3%.
Потери для норвежцев, без сомнения, неприятные. Но бывало и хуже: в 2008 году убытки фонда составили 23%. Значительная часть потерь тогда пришлась именно на ипотечные бумаги. Поэтому с тех пор фонд предпочитает инвестировать больше в классические акции, составляя широко диверсифицированный портфель.
В нем есть порядка 1,5% акций всех зарегистрированных на бирже компаний в мире. Однако громкие имена все равно доминируют. Вот и сейчас самые большие (в деньгах) потери пришлись на Meta* (META)(*экстремистская компания, запрещена в РФ), Amazon (AMZN) и Apple (AAPL).
С одной стороны, не стоит делать из убытков NBIM слона. Это не хедж-фонд или иной спекулянт. Квартальные или полугодовые результаты – не повод паниковать, если долгосрочно стратегия фонда зарекомендовала себя положительно.
Высокодиверсифицированный портфель NBIM в теории снова принесет им успех на дистанции. Проблемы в Европе могут быть компенсированы относительной стабильностью в США и наоборот. Основная загвоздка в том, что спрятаться от мирового кризиса будет не так просто.
При этом приток нефтяных денег в фонд застопорился. Если с момента основания фонда в 1996 году до конца 2013 года NBIM получил от правительства $510 млрд вливаний, то, начиная с 2014 года, имеет место отток в $12,28 млрд.
Так что нынешним и будущим норвежским пенсионерам остается надеяться на мастерство управляющих. Очень неприятно, когда убытки от управления совпадают с ростом вывода средств на выплату пенсий. Это может привести к более рискованным подходам в управлении и еще более плачевным последствиям.
Однако пока мы имеем лишь одно неудачное полугодие. Поэтому не будем строить далеко идущих апокалиптических выводов.
@bitkogan
Поставки газа проходят на безапелляционных условиях
Похоже, приближение отопительного сезона позволяет поставщикам природного газа начать «закручивание гаек» и диктовать свои условия.
Bloomberg пишет, что Россия настойчиво предложила новые условия оплаты тем странам, которые приобретают сжиженный природный газ, добытый на месторождениях проекта «Сахалин-2». Так, новый оператор проекта — ООО «Сахалин Энерджи» — решил миновать стадию переговоров о возможных изменениях и сразу направил своим клиентам новые инструкции по оплате.
Теперь оплата поставляемого топлива будет происходить в долларах США на счета «Газпромбанка». Также заявлена возможность проведения транзакций через российское подразделение «Райффайзенбанка», но предпочтение остается за первым банком. Вольности в виде оплаты на счета в иностранных банках теперь недопустимы. Наступать на те же грабли мало кто хочет, особенно после заморозки $24,5 млрд активов ЦБ РФ на счетах в Европе. Это приводит к тому, что начавшаяся несколько месяцев назад эпопея с «оплатой газа за рубли» продолжает развиваться. И покупатели СПГ будут вынуждены пойти на новые условия, ведь зима близко.
Кто является покупателями добываемых углеводородов на «Сахалин-2»? Совокупный объем добычи составляет порядка 10 миллионов тонн СПГ в год. Почти 60% поставляемого объема направляется в Японию, остальные части поставляются в Южную Корею и Тайвань. По данным Bloomberg, как минимум два покупателя СПГ уже изучают вопрос соответствия санкционной политике возможности проведения платежей через «Газпромбанк» без нарушения санкций.
Нужно понимать, что зависимость современной промышленности от природного газа очень высокая. И здесь поставщики могут диктовать свои условия потребителям. Только в Германии 37% используемого промышленностью газа имеет «российское происхождение», а в Италии – 25%. Также природный газ преимущественно, в сравнении с углем и другими источниками, идет на обогрев жилья. Это позволяет, по оценкам Reuters, нарастить доходы отечественного бюджета от экспорта энергоносителей по итогам текущего года на 38% (в сравнении с 2021 годом) до $337,5 млрд.
Вместо вывода. Экономическая нестабильность в мире, повышение цен на энергоносители и другие причины вынуждают даже недружественные страны продолжать закупать нефть и природный газ в России. И пока поставки нефти и СПГ из США не способны перекрыть потребности.
Поэтому не стоит удивляться, если покупатели газа с «Сахалин-2» не найдут ничего предосудительного в этом.
#газ #санкции #энергетика
@bitkogan
Похоже, приближение отопительного сезона позволяет поставщикам природного газа начать «закручивание гаек» и диктовать свои условия.
Bloomberg пишет, что Россия настойчиво предложила новые условия оплаты тем странам, которые приобретают сжиженный природный газ, добытый на месторождениях проекта «Сахалин-2». Так, новый оператор проекта — ООО «Сахалин Энерджи» — решил миновать стадию переговоров о возможных изменениях и сразу направил своим клиентам новые инструкции по оплате.
Теперь оплата поставляемого топлива будет происходить в долларах США на счета «Газпромбанка». Также заявлена возможность проведения транзакций через российское подразделение «Райффайзенбанка», но предпочтение остается за первым банком. Вольности в виде оплаты на счета в иностранных банках теперь недопустимы. Наступать на те же грабли мало кто хочет, особенно после заморозки $24,5 млрд активов ЦБ РФ на счетах в Европе. Это приводит к тому, что начавшаяся несколько месяцев назад эпопея с «оплатой газа за рубли» продолжает развиваться. И покупатели СПГ будут вынуждены пойти на новые условия, ведь зима близко.
Кто является покупателями добываемых углеводородов на «Сахалин-2»? Совокупный объем добычи составляет порядка 10 миллионов тонн СПГ в год. Почти 60% поставляемого объема направляется в Японию, остальные части поставляются в Южную Корею и Тайвань. По данным Bloomberg, как минимум два покупателя СПГ уже изучают вопрос соответствия санкционной политике возможности проведения платежей через «Газпромбанк» без нарушения санкций.
Нужно понимать, что зависимость современной промышленности от природного газа очень высокая. И здесь поставщики могут диктовать свои условия потребителям. Только в Германии 37% используемого промышленностью газа имеет «российское происхождение», а в Италии – 25%. Также природный газ преимущественно, в сравнении с углем и другими источниками, идет на обогрев жилья. Это позволяет, по оценкам Reuters, нарастить доходы отечественного бюджета от экспорта энергоносителей по итогам текущего года на 38% (в сравнении с 2021 годом) до $337,5 млрд.
Вместо вывода. Экономическая нестабильность в мире, повышение цен на энергоносители и другие причины вынуждают даже недружественные страны продолжать закупать нефть и природный газ в России. И пока поставки нефти и СПГ из США не способны перекрыть потребности.
Поэтому не стоит удивляться, если покупатели газа с «Сахалин-2» не найдут ничего предосудительного в этом.
#газ #санкции #энергетика
@bitkogan
📚5 книг о компаниях, меняющих мир вокруг себя
Эти компании изменили если не мир, то свою страну, или рынок своего продукта, или создали совершенно новый продукт и рынок для него. Первые три книги из списка получили премию Премия Top Business Awards, «Оскар» для книг.
1️⃣ Эрик Шмидт, Джонатан Розенберг. Как работает Google. 2018
Авторы книги – дети профессоров экономики (CEO и вице-президент Google). Как они конкурировали с Microsoft? Что главнее в компании – обязанности, зарплата или корпоративная культура и причем здесь IPO? Что важнее – бизнес-план или его принципы? Когда Google, один из первых единорогов, выпустила свои первые акции в 2004 г., ее финансовая отчетность изумила обозревателей... По примеру Баффета, Сергей и Ларри включили в проспект ценных бумаг «письмо от основателей». В 2006 г. глагол «google» (гуглить) добавили в Оксфордский словарь.
2️⃣ Адам Лашински. UBER. Инсайдерская история мирового господства. 2019
Компания Uber («СуперТакси») – порождение эпохи смартфонов. Они лидеры рынка «краткосрочных контрактов». У мобильного такси появились многочисленные клоны. Среди них:
▪️европейский Gett, про который, кстати, тоже есть книга.
▪️китайский DiDi, который жестко конкурировал с подразделением Uber в Китае и в 2016 г. выкупил его.
Отличие от Google, Twitter и других, связь виртуального мира с физическими объектами – автомобилями (битов с атомами). «Уберизация», замена посредников цифровой платформой. Ее используют Airbnb и Alibaba Group в своей повседневной работе, а Трэвис Каланик – это Билл Гейтс своей отрасли.
3️⃣ Дункан Кларк. Alibaba. История мирового восхождения от первого лица. 2020
Как один человек построил мировую корпорацию, способную противостоять таким гигантам как Walmart и Amazon? Джек Ма — фольклорный персонаж нового Китая. За 10 лет «Безумный Джек», бывший преподаватель английского, основал Alibaba Group, в которую сегодня входят: AliExpress.com, Taobao.com, Alipay и др. Джек Ма — Рокфеллер XXI века, акции Alibaba в 2014 г. побили рекорды, достигнув $25 млрд. В книге описывается поиск инвесторов, сражение за китайского потребителя с eBay и многое другое.
4️⃣ Говард Шульц. Влейте в неё своё сердце. Как чашка за чашкой строилась Starbucks. 2015
Если вы смотрели фильм «Основатель», то заметите некоторое сходство с построением компании McDonald's. «Макдональдс — станет новой американской церковью!» — убеждает Крок братьев в создании франшизы. Старбакс развили концепцию «третьего места» (не дом и не работа), привлекая посетителей не столько кофе, сколько атмосферой и возможностью общения. Как пишет Шульц, гендиректор компании с 1987 г: «Уолл–стрит научила меня многому, но главным стало понимание того, насколько искусственна цена акции. Слишком легко рассматривать ее как истинную ценность компании, и даже как вашу собственную ценность».
5️⃣ Евгений Щепин. ВкусВилл. Как совершить революцию в ритейле, делая всё не так. 2021
Изначально сеть «ВкусВилл» строилась без KPI, ССП и намеков на корпорацию, и не утратила дух стартапа за 10 лет. Что помогло ей вырасти из молочного киоска без кредитов? В частности, они наблюдали за правильными компаниями (Tesco, Waitrose) и читали правильные книги («Стратегия голубого океана»). Совершенная ими революция заключается не только в технологиях. Это, не в последнюю очередь, отказ от иерархии, регламентов, годового бюджета. См. книгу топ-менеджера «ВкусВилл» В. Разгуляева про бирюзовое управление. Как и у Starbucks, кстати, у ВкусВилл нет франшизы, но по другим причинам.
Смотрите наши другие книжные посты по тегу #книги
@bitkogan
Эти компании изменили если не мир, то свою страну, или рынок своего продукта, или создали совершенно новый продукт и рынок для него. Первые три книги из списка получили премию Премия Top Business Awards, «Оскар» для книг.
1️⃣ Эрик Шмидт, Джонатан Розенберг. Как работает Google. 2018
Авторы книги – дети профессоров экономики (CEO и вице-президент Google). Как они конкурировали с Microsoft? Что главнее в компании – обязанности, зарплата или корпоративная культура и причем здесь IPO? Что важнее – бизнес-план или его принципы? Когда Google, один из первых единорогов, выпустила свои первые акции в 2004 г., ее финансовая отчетность изумила обозревателей... По примеру Баффета, Сергей и Ларри включили в проспект ценных бумаг «письмо от основателей». В 2006 г. глагол «google» (гуглить) добавили в Оксфордский словарь.
2️⃣ Адам Лашински. UBER. Инсайдерская история мирового господства. 2019
Компания Uber («СуперТакси») – порождение эпохи смартфонов. Они лидеры рынка «краткосрочных контрактов». У мобильного такси появились многочисленные клоны. Среди них:
▪️европейский Gett, про который, кстати, тоже есть книга.
▪️китайский DiDi, который жестко конкурировал с подразделением Uber в Китае и в 2016 г. выкупил его.
Отличие от Google, Twitter и других, связь виртуального мира с физическими объектами – автомобилями (битов с атомами). «Уберизация», замена посредников цифровой платформой. Ее используют Airbnb и Alibaba Group в своей повседневной работе, а Трэвис Каланик – это Билл Гейтс своей отрасли.
3️⃣ Дункан Кларк. Alibaba. История мирового восхождения от первого лица. 2020
Как один человек построил мировую корпорацию, способную противостоять таким гигантам как Walmart и Amazon? Джек Ма — фольклорный персонаж нового Китая. За 10 лет «Безумный Джек», бывший преподаватель английского, основал Alibaba Group, в которую сегодня входят: AliExpress.com, Taobao.com, Alipay и др. Джек Ма — Рокфеллер XXI века, акции Alibaba в 2014 г. побили рекорды, достигнув $25 млрд. В книге описывается поиск инвесторов, сражение за китайского потребителя с eBay и многое другое.
4️⃣ Говард Шульц. Влейте в неё своё сердце. Как чашка за чашкой строилась Starbucks. 2015
Если вы смотрели фильм «Основатель», то заметите некоторое сходство с построением компании McDonald's. «Макдональдс — станет новой американской церковью!» — убеждает Крок братьев в создании франшизы. Старбакс развили концепцию «третьего места» (не дом и не работа), привлекая посетителей не столько кофе, сколько атмосферой и возможностью общения. Как пишет Шульц, гендиректор компании с 1987 г: «Уолл–стрит научила меня многому, но главным стало понимание того, насколько искусственна цена акции. Слишком легко рассматривать ее как истинную ценность компании, и даже как вашу собственную ценность».
5️⃣ Евгений Щепин. ВкусВилл. Как совершить революцию в ритейле, делая всё не так. 2021
Изначально сеть «ВкусВилл» строилась без KPI, ССП и намеков на корпорацию, и не утратила дух стартапа за 10 лет. Что помогло ей вырасти из молочного киоска без кредитов? В частности, они наблюдали за правильными компаниями (Tesco, Waitrose) и читали правильные книги («Стратегия голубого океана»). Совершенная ими революция заключается не только в технологиях. Это, не в последнюю очередь, отказ от иерархии, регламентов, годового бюджета. См. книгу топ-менеджера «ВкусВилл» В. Разгуляева про бирюзовое управление. Как и у Starbucks, кстати, у ВкусВилл нет франшизы, но по другим причинам.
Смотрите наши другие книжные посты по тегу #книги
@bitkogan
Друзья!
Всем привет.
Мой вчерашний стебный пост насчет необходимости срочной помощи компании Bloomberg, на удивление вызвал кучу эмоций у многих.
Отклики разные.
Часть народу пишут — ничего. Вернут потом… когда-нибудь. Или вновь к сервису подключат.
Гм, ну это же уже другие деньги-то будут. Те, что «когда-нибудь».
Не могу не вспомнить:
Старый еврей лежит, чуть слышно дышит, умирает.
Вдруг открывает глаза и говорит стоящему рядом внуку:
— Моня, я чую запах фаршированной рыбы, принеси мне кусочек.
Внук возвращается через пару минут и говорит:
— Бабушка сказала: никакой рыбы, это на потом.
Мда. И что там будет. Потом.
Да и когда оно будет… это светлое потом.
Уйти из России — это право компании. И осуждать их за это — глупо. Но уходить-то надо красиво.
«Чтобы потом не было мучительно» стыдно. Нет, ну можно конечно неисполнение обязательств выдать за борьбу с всемирным злом. И подложить под это научный подход. Как кнопку на стул учительницы.
Но тут вспоминается другой старый добрый анекдот.
Рабинович покупает скумбрию.
Продавец спрашивает, какую часть рыбы ему отрезать:
— Отрежьте немного от головы. Так, хорошо... Отрежьте немного и от хвоста. Просто замечательно! А теперь взвесьте мне середину.
Формально — все правильно. А по нормальным деловым канонам… ну как-то не але.
Ну что касается тех, кто не в РФ и кто сразу по любому поводу вспоминает геополитику… ну типа сами виноваты. Друзья, сегодня все мы дико расколоты. Все очень нервно. Я их не осуждаю. Но сорри, не согласен.
Понимаете, когда-нибудь оно же вот это все закончится. И тогда как? Это впрочем очень долгий разговор.
@bitkogan
Всем привет.
Мой вчерашний стебный пост насчет необходимости срочной помощи компании Bloomberg, на удивление вызвал кучу эмоций у многих.
Отклики разные.
Часть народу пишут — ничего. Вернут потом… когда-нибудь. Или вновь к сервису подключат.
Гм, ну это же уже другие деньги-то будут. Те, что «когда-нибудь».
Не могу не вспомнить:
Старый еврей лежит, чуть слышно дышит, умирает.
Вдруг открывает глаза и говорит стоящему рядом внуку:
— Моня, я чую запах фаршированной рыбы, принеси мне кусочек.
Внук возвращается через пару минут и говорит:
— Бабушка сказала: никакой рыбы, это на потом.
Мда. И что там будет. Потом.
Да и когда оно будет… это светлое потом.
Уйти из России — это право компании. И осуждать их за это — глупо. Но уходить-то надо красиво.
«Чтобы потом не было мучительно» стыдно. Нет, ну можно конечно неисполнение обязательств выдать за борьбу с всемирным злом. И подложить под это научный подход. Как кнопку на стул учительницы.
Но тут вспоминается другой старый добрый анекдот.
Рабинович покупает скумбрию.
Продавец спрашивает, какую часть рыбы ему отрезать:
— Отрежьте немного от головы. Так, хорошо... Отрежьте немного и от хвоста. Просто замечательно! А теперь взвесьте мне середину.
Формально — все правильно. А по нормальным деловым канонам… ну как-то не але.
Ну что касается тех, кто не в РФ и кто сразу по любому поводу вспоминает геополитику… ну типа сами виноваты. Друзья, сегодня все мы дико расколоты. Все очень нервно. Я их не осуждаю. Но сорри, не согласен.
Понимаете, когда-нибудь оно же вот это все закончится. И тогда как? Это впрочем очень долгий разговор.
@bitkogan
Увольнение по алгоритму
В технологических компаниях алгоритмами пользуются везде – даже при увольнении.
Компания Accenture, которая является подрядчиком Facebook* (* – социальная сеть принадлежит компании Meta; она, по версии Роскомнадзора является самой крупной публичной экстремистской организацией), предоставляет работников для модерирования контента, недавно уволила 60 сотрудников из их числа, о чем сообщил Business Insider.
История наделала много шума, ведь оказалось, что решение об увольнении принимал алгоритм. На вопрос одного из пострадавших, почему были уволены конкретные люди, представители компании Accenture (именно они – прямые работодатели) ответили, что «алгоритм помог выбрать людей случайным образом». И это ещё не все. Во время одного из звонков все имена участников были скрыты, а один из присутствовавших работников после мероприятия сказал, что не уверен в том, что с ними разговаривал HR.
Позже в Accenture сообщили уволенным сотрудникам, что отдел кадров подберет для них новые проекты, для участия в которых они должны будут подать заявку и пройти собеседование. Проще говоря, им предложили устроиться заново.
Впрочем, модерирование контента на Facebook* – довольно шумная история в последние пару лет. Несмотря на всю гипертехнологичность и материнской компании, и основателя Марка Цукерберга, управляют контентом частично люди.
Важно. Несмотря на то, что компании в США стараются создавать образ добродушных и бережливых, заботливых корпораций, в противовес «старой корпоративной Америке», даже современные техи часто отмечаются негуманным обращением с сотрудниками. Ещё чаще – некорректным поведением с подрядчиками.
Осенью 2021 года, например, все те же модераторы из Accenture выкупили передвижной билборд, чтобы их жалобы на маленькую зарплату услышали. Позже появлялись заявления о том, что компания не выплачивала зарплату вовсе, из-за чего сотрудники отказывались работать. Также среди подрядчиков-модераторов всплывали истории о самоубийствах.
Именно из-за абсурдности происходящего искренне непонятно, почему социальная сеть до сих пор не решает данный вопрос. И в целом продолжает гнуть старую линию.
Эта история лишний раз подтверждает, что у больших корпораций всегда есть какие-то «скелеты в шкафу», иногда довольно существенные.
#IT
@bitkogan
В технологических компаниях алгоритмами пользуются везде – даже при увольнении.
Компания Accenture, которая является подрядчиком Facebook* (* – социальная сеть принадлежит компании Meta; она, по версии Роскомнадзора является самой крупной публичной экстремистской организацией), предоставляет работников для модерирования контента, недавно уволила 60 сотрудников из их числа, о чем сообщил Business Insider.
История наделала много шума, ведь оказалось, что решение об увольнении принимал алгоритм. На вопрос одного из пострадавших, почему были уволены конкретные люди, представители компании Accenture (именно они – прямые работодатели) ответили, что «алгоритм помог выбрать людей случайным образом». И это ещё не все. Во время одного из звонков все имена участников были скрыты, а один из присутствовавших работников после мероприятия сказал, что не уверен в том, что с ними разговаривал HR.
Позже в Accenture сообщили уволенным сотрудникам, что отдел кадров подберет для них новые проекты, для участия в которых они должны будут подать заявку и пройти собеседование. Проще говоря, им предложили устроиться заново.
Впрочем, модерирование контента на Facebook* – довольно шумная история в последние пару лет. Несмотря на всю гипертехнологичность и материнской компании, и основателя Марка Цукерберга, управляют контентом частично люди.
Важно. Несмотря на то, что компании в США стараются создавать образ добродушных и бережливых, заботливых корпораций, в противовес «старой корпоративной Америке», даже современные техи часто отмечаются негуманным обращением с сотрудниками. Ещё чаще – некорректным поведением с подрядчиками.
Осенью 2021 года, например, все те же модераторы из Accenture выкупили передвижной билборд, чтобы их жалобы на маленькую зарплату услышали. Позже появлялись заявления о том, что компания не выплачивала зарплату вовсе, из-за чего сотрудники отказывались работать. Также среди подрядчиков-модераторов всплывали истории о самоубийствах.
Именно из-за абсурдности происходящего искренне непонятно, почему социальная сеть до сих пор не решает данный вопрос. И в целом продолжает гнуть старую линию.
Эта история лишний раз подтверждает, что у больших корпораций всегда есть какие-то «скелеты в шкафу», иногда довольно существенные.
#IT
@bitkogan