Коллеги, не могу не обратить ваше внимание на вполне логичные выводы о текущем положении дел в мире российских инвестиций.

Ситуация сейчас такая, что рынок хоть и работает, но «в треть силы» — чуть ли не на ручном механизме. А укрепление рубля к доллару вероятно близится к своему финалу. Ставки по депозитам тем временем вернулись на уровень практически докризисных. Сколотить состояние на 10 процентах годовых не удастся.

Также, буквально на днях мы уже говорили с вами о возможной экспроприации российских активов, ссылаясь на фрагменты саммита «Большой семёрки».

На фоне всего этого возникает вполне оправданный вопрос: а куда людям с деньгами-то идти? Если половина вариантов ныне недоступны. Под матрас положить до лучших времён?

Не сказать, что вариантов много, но они есть. Рассмотрим те, что приходят в голову в первую очередь.

1️⃣ Классический бизнес — шаг хоть и решительный, но в сложившейся ситуации выглядит не только не самым перспективным, но и крайне рискованным.

Посудите сами, начинать с нуля — занятие крайне сложное. Статистика о закрытых в первые 3 года бизнесах неумолимо работает против нас. А с поправкой на сегодняшнюю ситуацию, шанс «выстрелить со старта» практически стремится к нулю — никто не знает предела санкционной риторики и, как следствие, крайне вероятен риск полной блокировки отдельных бизнес-ниш в дальнейшем.

Другое дело, конечно, развитие существующих проектов. Тут, как говорится, куда уж с подводной лодки…

2️⃣ Криптовалюта — вполне достойный и доступный каждому инструмент для сохранения ликвидности и беспрепятственного доступа к активам. Даже сейчас, в эти неспокойные времена и с учётом высокой волатильности и непредсказуемого поведения некоторых монет, со счетов мы криптовалюту не сбрасываем.

К слову, прямо сейчас у нас в самом разгаре первый поток программы курса «Криптостарт». Признаться честно, я по-хорошему завидую его участникам: недавний спад стоимости ряда ключевых криптомонет их не коснулся, а вот отскок может случиться весьма хороший.

3️⃣ Недвижимость — вариант для тех, кто хочет быть уверен в завтрашнем дне. Можно сказать классический, пропахший нафталином инструмент сбережения средств. Недвижимость практически всегда являлась пристанищем как для консервативных, так и для нацеленных на долгосрочные вложения инвесторов.

Вспоминая времена пандемии, этот инструмент, признаться честно, для меня выглядел не слишком привлекательным: кратный рост цены квадратного метра происходил одновременно с бурным ростом фондового рынка. Решение было вполне очевидно не в пользу бетонных стен.

Если на время абстрагироваться от дорогих вариантов вроде покупки доходных вилл в юго-восточной Азии или сверхприбыльных апартаментов на уютных берегах Грузии, то схема выглядит до безумия просто: накопили — купили — сдали. Повторили некоторое количество раз. Пусть 17-20% годовых при весьма благоприятных раскладах не будоражит умы как биткоин, но и риски здесь совершенно иные.

В текущих реалиях, интерес к подобным инструментам вполне обоснованно растёт. В связи с этим я задался крайне интересным вопросом: как же сейчас обстоят дела на рынке недвижимости?

С одной стороны, есть большие вопросы, серьёзная неопределенность и переживания о будущем. А если не достроят? А что с ценой — упадёт или будет расти? Перегрет рынок или нет?

С другой — вариант, проверенный временем. Всё же квадратные метры — актив реальный. Особенно если сравнивать с цифровыми записями на счетах или наличке, дешевеющей ежеминутно.

Друзья, мне бы хотелось узнать ваше мнение на счёт последнего инструмента. ⤵️

#недвижимость

@bitkogan

📚ТОП книг о финансах. Часть 2.

В первой части были как книги для начинающих, которые часто встречаются в подобных подборках, так и более прикладные. Здесь мы продолжаем знакомство с темой и, возможно, некоторые названия и авторы будут для вас новыми.

В данном списке мы сделали небольшой уклон в психологию инвестирования. Поскольку многие начинающие трейдеры сталкиваются с психологическими сложностями на рынках.

1️⃣ Саймон Вайн. Отец-рынок зовёт! Книга бывшего руководителя инвестиционного деска (отдела) Альфа-банка. Пишет с юмором и уделяет внимание психологии инвестирования. Также хороши и другие его книги. Начинаем с него 2-ю подборку, так как он читается очень легко!

2️⃣ Эрик Найман. Как покупать дёшево и продавать дорого. Пособие для разумного инвестора. Автор предсказал многие события на фондовых рынках в 1999-2007 гг. Доктор экономических наук, специалист по макроэкономическому анализу. В книге рассмотрено много любопытных моментов.
Можно также посмотреть видео на нашем YouTube канале с ним.

3️⃣ Джек Швагер. Биржевые маги. Интервью с топ-трейдерами. Дает представление о трейдинге и трейдерах разных типов, их мышлении, об ошибках на разных рынках. Живые истории.

4️⃣ Джек Швагер. Технический анализ. Это наиболее полное исследование в области. В книге изложены основные понятия, методы, торговые приемы, индикаторы и системы. Акцент на практике — паттерны, ценовые модели для входа-выхода.

5️⃣ Бретт Стинбарджер. Психология трейдинга. «Познать себя столь же важно, как познать рынок». Что мешает успешно торговать? Как контролировать эмоции и стереотипы? Как справляться с психологическими трудностями? Как относиться к риску и вознаграждению? Если книга Элдера «Первые шаги» дает представление о стратегии, то книга Стинбарджера показывает почему она может не работать.

6️⃣ Майкл Мобуссин. Больше, чем вы знаете. Специалист по поведенческим финансам. Проводятся аналогии инвестирования с игрой в рулетку, покер, блэк-джек. Мобуссин развенчивает мифы и стереотипы.
Если хотите подробнее узнать об ошибках в финансовом поведении, смотрите наши посты на эту тему:
Часть 1 - https://t.iss.one/bitkogan/17910
Часть 2 - https://t.iss.one/bitkogan/17742

7️⃣ Александр Элдер. Как играть и выигрывать на бирже. Психология. Технический анализ. Контроль над капиталом
Психиатр, редактор отдела газеты по психиатрии. Чередовал торговлю на бирже с работой в клинике. «После каждой неудачи я возвращался к работе в клинике, копил деньги, читал, размышлял, уточнял методику, а затем снова начинал играть».

8️⃣ Александр Элдер. Трейдинг с доктором Элдером. Энциклопедия биржевой игры. Более зрелая книга автора. Признана лучшей книгой по версии американского журнала Barron’s за 2002 г.

9️⃣ Куртис Фейс. Путь черепах. Еще одна оригинальная книга, описывающая эксперимент, в результате которого дилетанты становились успешными трейдерами. Автор книги - один из самых молодых и неопытных «черепах». А инициатором эксперимента был Ричард Деннис — «Принц Ямы». Кстати эта книга про эксперимент не единственная, есть еще Michael W. Covel. The Complete TurtleTrader.

🔟 Бенджамин Грэхем. Разумный инвестор. Эта любимая книга Уоррена Баффета. Методы отбора и анализа компаний. В книге есть современные комментарии.
Это книга и по психологии поведения инвестора в том числе.

🎁 Бонус – видео с нашего канала на YouTube «Лучшие книги по инвестированию. Как стать ТОП инвестором?». В нем также дан обзор литературы, посвященной кризисным событиям 2008-го года.

И самое главное. Теорию нужно сразу совмещать с практикой. От тонны прочитанных книг денег больше не станет. Книга – это диалог с автором. А еще должен быть диалог с собой.

#книги

@bitkogan

📺 Гонконгские акции, часть I. Запуск торгов на СПБ Бирже и разбор Tencent.

Новое видео в Youtube-канале Bitkogan.

Непринужденно поговорили с нашим аналитиком по китайскому фондовому рынку Дарьей Кручининой о гонконгских акциях, китайском регулировании и самой дорогой китайской компании.

▪️Про Гонконгскую Биржу
▪️Про риски СПБ банка
▪️Наша стратегия по Китаю
▪️Перспективные отрасли их риски
▪️Драйверы Tencent для роста

Во II части подробно разберем еще 4 китайские компании, торгуемые на Гонконгской фондовой бирже.

#видео

@bitkogan

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым снова в 12:00 МСК.

▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы

Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#видео

@bitkogan

Don't play with Dalnoboy! Как дальнобойщики становятся новым «черным лебедем» для экономики.

В начале этого года мы писали о протестах дальнобойщиков в Канаде. Как обстоят дела на сегодня?

В стране кленового сиропа протесты сошли (скорее всего, временно!) с первых полос. Но в других частях света водители фур могут стать серьезной силой. Практически фактором экономического роста.

Возможно, что даже главы ЦБ будут ставить дальнобоев в ряд с другими негативными факторами:
▪️разрывом цепочек поставок,
▪️инфляцией,
▪️а также перебоями в поставках энергетики и продовольствия.

Посмотрим на ситуацию в разных регионах.

Латинская Америка

▪️На этой неделе полиция Аргентины была вынуждена перекрыть главный въезд в центр столицы. Группе дальнобойщиков не дали присоединиться к акции протеста против дефицита дизтоплива и высоких цен на него.
▪️В Перу дальнобойщики 27 июня начали бессрочную забастовку в знак протеста против повышения цен на топливо.
▪️В Эквадоре протест, возглавляемый представителями коренного населения, продолжается почти три недели. Здесь главным требованием также является снижение цен на бензин.
▪️К слову, в Бразилии глава нефтяного гиганта Petrobras на прошлой неделе подал в отставку на фоне политического давления, вызванного повышением цен.

Азия

В начале июня объединение профсоюзов дальнобойщиков Южной Кореи начало всеобщую забастовку, требуя повышения тарифов на грузовые перевозки и других мер, чтобы справиться с растущими ценами на топливо.

Европа

Здесь правительства стараются всеми силами предотвратить рост социального напряжения – расширяют субсидии на оплату коммунальных услуг и снижают налоги на топливо. Проблема в том, что данные меры не компенсируют рост цен на природный газ и нефть.

Почему недовольные дальнобойщики – важный сигнал ухудшения перспектив экономик? Если ситуация на энергетическом рынке продолжит ухудшаться, многие регионы мира может захлестнуть волна протестов. Учитывая нехватку дальнобойщиков и их способность перекрывать жизненно важные трассы – забастовки могут вызвать логистические коллапсы. Дальнобойщиков можно сравнить с кровеносной системой, они снабжают необходимыми товарами все регионы. Паралич такой системы может обернуться тяжелыми последствиями.

Что дальше?
1️⃣ Недовольные дальнобойщики могут нарушить только начавшие восстанавливаться после пандемии логистические цепочки.
2️⃣ Это чревато новым витком роста цен на потребительские товары, а также увеличением стоимости закупки сырья и готовой продукции.
3️⃣ Энергетический кризис способен затронуть не только страны Латинской Америки и Азии, но и перекинуться на остальные континенты.

Может ли недовольство тракеров поспособствовать новому снижению ВВП, росту инфляции и более глубокой коррекция фондовых индексов? Сейчас мы видим тенденцию, которая показывает — такой вариант исключать не стоит.

#макро

@bitkogan

TSMC. Большое имя, грандиозный успех, о котором многие не знают

Когда встает вопрос о выборе той или иной техники, большинство начинает смотреть обзоры, вдаваться в технические подробности, разбираться в особенностях брендов и их экосистем. Но если оторвать все наклейки, посмотреть сквозь маркетинговые ходы компаний, то само «железо» внутри устройств не будет так уж сильно отличаться. А если копнуть чуть глубже, то и вовсе может оказаться, что конкурирующие фирмы заказывают себе комплектующие на одних и тех же заводах. В 8 случаях из 10 это будут производственные мощности компании из Тайваня – TSMC.

Но как так получилось, что TSMC стали столь крупным игроком на полупроводниковом рынке?

Как и в случае со многими историями успеха, дело оказалось в удачном стечении обстоятельств и видении «общей картины индустрии» одним человеком – урожденным китайцем по имени Морис Чанг. Чанг получил образование в ни много ни мало MIT и связал всю свою жизнь с полупроводниковой отраслью. Начать свою успешную карьеру ему повезло в компании Texas Instruments, компании, которой в сфере полупроводников принадлежит статус первопроходца по многим показателям.

Работая «на передовой», Морис Чанг сделал себе имя, быстро и старательно продвигался по службе и смог доказать свой профессионализм. Однако вскоре производить столь сложную и технологичную продукцию в США стало крайне дорого, а временами даже и невыгодно. И этот момент совпал с изменением политической повестки отношений между США и Азией. Множество отраслей стали начинать отдавать производство на аутсорс в Китай, Японию и Юго-Восточную Азию, сосредоточившись при этом на разработке.

Уже 54-летний к тому времени Морис Чанг уловил этот тренд и решил основать на Тайване TSMC. К слову, в материковый Китай Чанг вернуться не мог, поскольку его семья поддерживала проигравшую сторону в гражданской войне, но сам остров Тайвань по своим географическим и экономическим показателям оказался крайне выгодным местом.

Оказавшись в нужном месте в нужное время, Морис Чанг начал с энтузиазмом принимать заказы на производство кремниевых пластин ото всех игроков индустрии. Надо сказать, TSMC не ограничились сотрудничеством с крупнейшими игроками индустрии, но развивали взаимодействие и с представителями бизнеса поскромнее, что было не самой очевидной стратегией, которой не придерживались многие конкуренты. Одним словом, TSMC делали то, что не хотели делать остальные.

Помимо простого добросовестного выполнения своих обязанностей Тайваньский гигант решил вкладывать существенную долю выручки в технологическое развитие своих возможностей, явно предвидя потребность в более технологичных решениях.

Учитывая, что порядка 90% всех самых современных чипов связаны с TSMC, можно констатировать, что данные инвестиции окупились 😉

Еще работая в Texas Instruments, Чанг стал приверженцем идеи, что на ранних стадиях развития рынка можно продавать и в убыток – с целью увеличения общей доли присутствия. Подразумевалось, что, владея большей долей на развивающемся рынке, можно получить существенно большую выгоду спустя несколько лет. И, как показало время, – еще одно попадание.

Сейчас TSMC – непоколебимый лидер на рынке полупроводников. Об успехах, о том, какую важнейшую роль играет данная компания, и насколько она незаменима можно говорить долго. При этом TSMC смогла достичь таких высот, не производя конечной продукции, не продавая массово товаров под своим брендом, находясь вдали от «центров цивилизации», по сути, создав даже новый.

История TSMC, на наш взгляд, может вдохновить еще немало визионеров, бизнесменов и просто людей желающих создавать.

#полупроводники

@bitkogan

Самые популярные посты @bitkogan за неделю 27.06-03.07.22

2 июля
▪️ТОП книг о финансах. Часть 2
▪️Как помочь экономике (из выступления на ПМЭФ)

1 июля
▪️ Что означает курс 52 для российской экономики?

30 июня
▪️Россия – Китай, Китай – США. Видео с Александром Габуевым.
▪️Как будут ослаблять рубль, если покупать доллар теперь нельзя?
▪️От надежды российского фондового рынка до полного разочарования – один шаг

29 июня
▪️В черный список США попали первые китайские компании «за поддержку оборонных компаний РФ».
▪️Судьба рубля решается наверху

28 июня
▪️Основные тезисы про экспорт и импорт
▪️России "объявили" дефолт по внешнему долгу

27 июня
▪️Прощай, золото!
▪️Дефолт или не дефолт… вот в чем вопрос.

#лучшее

@bitkogan

Топ-5 идей от подписчиков по ослаблению рубля

Друзья! Как и обещал, подводим итоги нашего спонтанного конкурса идей на тему "Как ослабить рубль?".

Ниже победители с точки зрения подписчиков нашего канала, а также мои комментарии к их идеям.

🏆 1 место – Щуцкий Алексей:
Надо просто начать тратить доллары и евро. Нам не дают покупать чипы, так можно начать скупать по всему миру золото, серебро, другие драгоценные металлы, редкоземельные металлы, используемые в той самой микроэлектронике. Можем покупать это у дружественных стран, даже давать небольшую премию к цене – все лучше, чем копить токсичные долларовые и евровые записи на счетах. Если добываемую нефть и газ нам хранить негде, то организовать хранение металлов можно без проблем. Здесь убиваем сразу двух зайцев – еще больше увеличиваем инфляцию на западе и создаем дефицит критически значимых для запада материалов. Этим же путем можно и нужно поддерживать наших металлургов – поставить твердую цену, обеспечивающую минииальную маржу для производителей и закупать металл в госрезервы. Инфляцию это не разгонит, а производителей и рынок труда поддержит.

В целом, идея вполне разумна и хороша. Но тут возникает масса технических нюансов:
- кто будет осуществлять предлагаемые покупки? Если речь идет о ЗВР государства, то деньги лежат на счетах ЦБ или других госструктур. Кто и как продаст свои товары подсанкционным организациям, как это будет оформлено?
- Допустим, "дружественные" государства что-то нам продадут. Каков будет объем? Поможет ли он нам решить какие-либо масштабные задачи?
- Да и цены товаров в рамках таких госзакупок, очевидно, будут не самыми выгодными.

Единственный вариант, который кажется довольно реалистичным – это предоставление беспроцентных кредитов российскому бизнесу на такого рода стратегические закупки. Причем кредит, привязанный к стоимости товара, на покупку которого он выдается. Тогда бизнес не прогорит, если товар вдруг подешевеет, а государство выиграет, если цена товара поднимется.

🏆 2 место – Макс Рева:
Перевести торговлю ресурсами за наличные! Самолет или корабль долларов/евро в оплату газа. Дичь? Несомненно, в обычной ситуации. Но в текущей это и защита от блокировки, и возможность решить вопрос дефицита купюр, и способ нормализовать курс.

Первоначально я не удержался от иронии на тему наличных. Мол, мы им тысячу кубометров газа, они нам – чемоданчик долларов, мы им корабль металла, они нам – несколько КАМАЗов с евро. Смех-смехом, но недавно вышла новость о том, что экспортерам Беларуси, ввиду чрезвычайности ситуации, действительно разрешили продавать свои товары за наличные. Что ж, давайте переосмыслим.
У нас есть дефицит наличных, они стоят гораздо больше, чем безнал. Отлично, давайте разрешим продажу за кэш. Внимание, вопрос: а кто сейчас в состоянии достать из закромов такое количество наличности? Наверное, только сициллийская мафия или колумбийские наркобароны 🤔 В современном мире большие запасы наличных денег не хранит ни одна мало-мальски приличная компания. А латиноамериканских мафиози, скупающих нашу нефть и золото, я пока представляю с трудом... 😉

🏆 3 место – Лев О.:
Если бы дали валютные кредиты под закупку импортных товаров этак под 0,5% в евро, да ещё и с максимальным коридором курса по евро в районе 70₽ за 1 евро, то можно было бы наладить любой параллельный импорт. Начиная от автомобилей и запчастей к ним, которые стоят в 2 раза дешевле в Европе, до банально продовольственных товаров через Сербию/Турцию.

Продолжение ⬇️

Отличная идея. Но тут нюанс. Когда кредиты раздаются не государствам, но частным компаниям, встает вопрос – кто эти кредиты будет раздавать? Допустим, частные банки. Частный банк, предоставляя любой кредит, просит обеспечение. А какое обеспечение могут предоставить наши компании?.. Если же кредит необеспеченный, он сразу попадает в 4 или 5 категорию, и для банков возникнет необходимость 100%-го резервирования всей суммы. А это удар по банковской системе. Соответственно, такой вариант отпадает.
Кстати, обратите внимание: сегодня вообще мало берут кредиты, так как их некуда тратить. Низкая ставка не будет таким уж сильным стимулом. Вот если давать бизнесу беспроцентные кредиты и на несколько лет, это может быть интересно. Но основая проблема все же не в отсутствии денег, а в невозможности что-либо на них купить. Поэтому идея сантехника Тимофея давать кредиты странам Африки или Азии, которые покупать могут все что угодно, выглядит более эффективно в текущих реалиях. Другое дело, что страны или компании, которые возьмут у нас кредиты, могут попасть под санкции.. Тут уже надо смотреть и взвешивать все риски.

🏆 4 место – Павел:
Идея сантехника Тимофея хорошая. Только деньги надо дать не Гане и Эфиопии, а российскому бизнесу для инвестиций в Гану и Эфиопию. Через корпорацию (фонд, банк) развития. Как англичане через CDC или немцы через KfW и DEG. Даже у маленьких голландцев и датчан такие механизмы есть, а у России нет. В прошлом году концепция фонда поддержки ПИ в Африку уже обсуждалась (официально) в Минфине. В итоге решили, что не нужно (на самом деле, денег жалко).

Здесь мы опять упираемся в санкции и в сложность использования валюты российскими компаниями. Уже говорил об этом выше.

🏆 5 место поделили две идеи:

Идея сантехника Тимофея:
Дать взаймы рубли Берегу Слоновой Кости, Судану и Нигерии и другим странам. Но обязательно в рублях. Они же потом что делать будут? Правильно – валюту у вас на бирже выкупать на этот рубль. И ... вкладывать в местную экономику. Вот вам и спрос на валюту. Стабильный. Плюс улучшение отношений с Африканским миром. Потом, правда, они вам хрен собачий вернут. Но это уже другая песня. А пока получите стабильный курс рубля и кучу добрых друзей.

Эта идея не кажется мне столь уж глупой. Другое дело, что давать кредиты всем подряд, исходя лишь из политических предпочтений, наверное, не надо. Есть вполне платежеспособные страны, например, Танзания или Нигерия, если говорить об Африке. Есть те, которые никогда никому ничего не вернут, например, Судан или республика Конго. Давать кредиты вторым лишь с целью усиления политического влияния... Экономически невыгодно. Так что, если подойти к отбору претендентов на кредитование со всей внимательностью, ничего плохого здесь не вижу.

Евгений Бренев:
Временная отмена пошлин на ввоз автомобилей из дружественных стран. Авторынок по последним данным в России встал, и это немудрено: новых поставок почти нет, а текущие запасы автомобилей уже заканчиваются. Производство же восстанавливаться не спешит, цены остаются на недостижимо высоком уровне. Но при текущих (и даже чуть выше) курсах рубля, крайне комфортной становится покупка из-за рубежа новых и подержанных автомобилей при условии отмена пошлин. Я думаю, что с одной стороны это позволит существенно оживить умирающий авторынок, а с другой стороны поддержать устойчивый спрос на валюту со стороны населения.

Очень хорошая идея. Наверное, имело бы смысл осуществить ее в самые сжатые сроки. Если не убрать пошлины полностью, то хотя бы значительно понизить. Но почему только на авторынок? Думаю, разумно было бы сделать это с импортом в целом. Без этих пошлин страна как-нибудь проживет, а вот оживить спрос было бы здорово.

🎁 Откровенно говоря, я так и не смог выбрать одного победителя, так как каждая из предложенных идей по-своему хороша. Поэтому все победители получат от нас небольшой подарок – доступ на месяц к Finance Rescue Camp в сервисе по подписке.
В рамках лагеря мы немало говорим про кризис и способы выхода из ситуации. Будем рады увидеть всех победителей среди участников!

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Лето, отличная погода. Неужели опять работать? И где справедливость?! Может, и правда ввести четырехдневную рабочую неделю хотя бы на лето? В мире так много негатива. Положительно невозможно восстановиться за 2 дня! Даешь дополнительный день на восстановление.

А что, хорошая тема! Допустим, на неделе был откровенный трэш. Все! В понедельник – отдыхаем. А как мы хорошо помним, прошлая неделя принесла столько всего… Одни дивиденды Газпрома чего стоили. Про геополитику я вообще молчу.

Кстати, о негативе. Идея конфискации ранее замороженных российских активов похоже начинает все более и более овладевать умами политиков разных стран. Мда… с восьмой заповедью Господней человечество всегда было не в ладах. Как, впрочем, и с шестой, и десятой. В нынешнее время – особенно.

После того, как парламент Канады узаконил нарушение этой самой восьмой заповеди, настало время гордых бритов. Глава МИД Великобритании Лиз Трасс заявила, что «поддерживает концепцию, но Лондону необходимо разобраться в деталях».

Как мы знаем, в любом приличном обществе есть свои выдающиеся специалисты по данному вопросу. Есть так называемые «шипачи». Есть «домушники», «каталы», «гопники», «аферисты»… Есть еще очень уважаемые люди – «медвежатники». Ну а для особо продвинутой тематики специалисты высшей квалификации – банкиры и юристы.

Интересно. С кем из «высоких профессионалов» по данному вопросу желает посоветоваться и «разобраться в деталях» Лиз Трасс? Неужели, с последними?! Ой, тогда все пропало. (Ведь сегодня даже ребенок в курсе – когда на свет появились банкиры и юристы, пираты зарыдали от ужаса!)

По ее словам, претворение данной инициативы в жизнь, скорее всего, потребует законодательных изменений, но не обязательно.

Окончание предложения особо умиляет. То есть, вполне возможно, все можно организовать и на законном основании.

Интересное кино… А ведь еще в «начале марта Bloomberg писал, что конфискация имущества подсанкционных россиян может упереться в долгие судебные процессы из-за прав собственности. Теперь, по всей видимости, произведено научное открытие, которое уже, очевидно, получит Нобеля по результатам года:

"Право собственности – штука весьма творческая. И вообще, что это еще за ветхозаветные глупости?!"

Вывод очень прост. Человечество развивается по спирали, и спираль эта, похоже, улетает куда-то совсем не туда...

#санкции

@bitkogan

Надо ли будет ходить в банк вместо ввода ПИН-кода?

Ключевой поставщик систем безопасности банковских платежей, французская компания Thales объявила о своем уходе. Двум десяткам российских банков придется менять оборудование на отечественное. Значит ли это, что мы снова будем ходить в отделения?

Оборудованию данной компании обеспечивало безопасность платежей и проверку ПИН-кодов на банковских картах. Без этих решений, привычная «незаметная безопасность» не будет для нас таким очевидным и доступным элементом банковской системы.

Впрочем, с учетом развития банковской отрасли в России, необходимость подтверждать каждую транзакцию "в ручном режиме" кажется крайне маловероятной. К тому же, Thales были далеко не единственными поставщиками подобных решений в Россию, хоть и обеспечивали безопасность порядка 80% от мирового объема транзакций по платежным картам.

Говоря об отечественных продуктах, то аналоги имеются у «Инфотекс» и CryptoPro, однако их доля на рынке, как и доля самой Thales нигде точно не описана. Единственное, что можно сказать более или менее уверенно – банкам, которые пользовались решениями Thales, добавилась новая статья расходов.

Для обычных же банковских клиентов есть смысл просто подождать официальных объявлений от банков, если таковые будут. И чуть более трепетно следить за активностью своих счетов (на всякий случай).

Пока имеется два сценария развития ситуации:
1️⃣ Все будет работать заявленный срок, просто не произойдет замены или требуемого обновления. В этом случае у российских банков будет предостаточно времени, чтобы заменить оборудование, подготовиться и перестраховаться. И клиенты, вероятно, даже не почувствуют дискомфорта.
2️⃣ Производитель обновит прошивку продуктов и отключит всё, что установлено на территории РФ. Здесь все может обернуться гораздо более болезненно как для банковской сферы, так и для клиентов. Тут уже можно будет говорить чуть ли не о полной приостановке работы системы обработки платежей того или иного банка.

Существенная разница в рисках при данных двух вариантах событий, откровенно говоря, поражает. Ну что ж... Посмотрим, насколько наши банки готовы решать задачи такого уровня.

#банки

@bitkogan

P.S. А вот что происходит, когда дело ограничивается одними интервенциями.

Нет, ребята, все же без нормального запуска параллельного импорта, на одних интервенциях, мы далеко не убежим...

@bitkogan

Какие сегменты могут стать пионерами восстановления рынка?

В последние месяцы все явственнее можно ощутить последствия взлетевшей инфляции, начавшегося повышения процентных ставок и нарушений логистических связей. Все это уже приводит к коррекции на многих активах фондового рынка, и пока сложно сказать – когда настанет тот момент, когда инвесторы смогут наблюдать стабильное нахождение индексов в “зеленой зоне”.

Также в последние месяцы почти все российские компании из первого эшелона приняли решение отложить или отменить выплаты дивидендов. Далеко за примерами ходить не требуется – достаточно вспомнить неожиданное и коварное для миноритарных акционеров решение Газпрома не начислять выплаты акционерам. Хотя стабильное начисление довольно высоких дивидендов всегда делало отечественные ценные бумаги более привлекательными по сравнению с мировыми аналогами.

В последнее время мы много внимания уделяем рынку строительства. Но и здесь довольно много “подводных камней”, которые необходимо учитывать инвестору. Рынок первичной и вторичной недвижимости, как его оценивают эксперты, может продемонстрировать снижение уже этой осенью. И оживить спрос на жилье пока по-настоящему не может даже поддержка от государства. Получше ситуация складывается в секторе коммерческой недвижимости, хотя уход иностранных компаний-арендаторов сказывается на этом рынке.

Поэтому варианты с приобретением квартиры с целью последующей сдачи внаем или перепродажи в ближайшее время, конечно, интересная, но весьма рискованная стратегия в ряде регионов. Тут, как говорится, все здорово, но есть нюансы. Хотя вариант с покупкой жилья и его реализация через 5 – 10 лет представляется вполне возможным вариантом.

Но сможет ли рост цен на недвижимость или иной доход обогнать инфляцию, которая в 2022 году в России может составить 14%-17%?

Ответом на два ключевых вопроса для инвестора (стабильное повышение стоимости актива и получение высоких дивидендов) могут послужить все те же хорошо известные нам паи ЗПИФ недвижимости "ПНК-Рентал".

С одной стороны, его стоимость показала повышение почти на 9,2% с середины апреля до момента отсечки под дивиденды. С другой стороны, владельцы паев, которые попали в реестр, получат до 14 июля ежеквартальную выплату в размере 52,13 руб. Доходность за 2 квартал составила 16,3% годовых. Уровень доходности выше прогнозируемого целевого в связи с проведённой ротацией объектов недвижимости, которая повлияла на изменение стоимости пая. А вот это уже весьма неплохо. Инфляция – побита.

Высокая доходность фонда обеспечена получением стабильных рентных выплат от крупных российских компаний (магазин ВкусВилл, завод ЖБИ и другие), арендующих индустриальные объекты. Также УК реализовала в мае здание в индустриальном парке “Новая Рига”, что принесло доход в размере 1,62 млрд руб. (прибыль 15% в сравнении с ценой покупки). По прогнозам руководства фонда, стоит ожидать получения инвесторами 12-14% годовых на 5-летнем горизонте.

Вместо вывода. Предлагаем каждому инвестору взвешенно подойти к вопросу выбора инструментов для инвестирования. Конечно, складывать все яйца в одну корзину никогда не стоит.
Те, кто поверил в высокие и стабильные дивиденды от Газпрома, вам досконально об этом поведают. Хотя, казалось бы… а что мешало?

Наилучшей инвестиционной стратегией в столь непростое для мирового рынка капитала время, может стать выбор стабильно растущих активов. А если они еще и выплачивают высокие дивиденды, то только за их счет можно будет получить доход, как минимум, нивелирующий влияние инфляции.

#недвижимость

@bitkogan

Джефф Безос обвинил администрацию США в непонимании рынка после призыва Джо Байдена снизить цены на бензин на заправках

«Инфляция — слишком важная проблема, чтобы Белый дом продолжал делать подобные заявления. Это либо прямое заблуждение, либо глубокое непонимание базовой динамики рынка»,— написал Безос в Twitter.

Затем последовали словесные интервенции уже от представителей Белого Дома, в частности от нового пресс-секретаря Карин Жан-Пьер. Она отметила, что цены на нефть упали на $15 за месяц, а цены на заправках практически не изменились. «Это не базовая динамика рынка, а рынок, который подводит американских потребителей».

Как мы помним, уже были предприняты попытки по регулированию цен на бензин. Сначала на этапе самих нефтяников, затем пытались снизить на этапе переработчиков нефти, а теперь и на заправках.

Только надо понимать, что Байден в корне не понимает природы ценообразования. Как известно, заправки практически не зарабатывают на продаже любого вида топлива. Единственное, на чем действительно зарабатывают заправки – продажа кофе. Это знают даже дети.

И когда Джефф Безос покритиковал Байдена за непонимание политики ценообразования, в ответ можно было бы сказать: «Спасибо, поправили». Но вместо этого разразилась дальнейшая критика в адрес основателя Amazon 😏

@bitkogan

Рубль слабеет. Пора задуматься о продаже долгосрочных облигаций?

Правительство явно озаботилось темой снижения курса рубля. С начала месяца пара USD/RUB выросла более, чем на 7%. Мы уже давно исходим из того, что рано или поздно рубль ослабнет и вернется на целевой уровень. И высока вероятность, что он продолжит падать ниже нынешних уровней уже в ближайшее время.

Теперь поговорим о том, как предположительное ослабление рубля влияет на доходности российских облигаций. В ближайшее время ЦБ опустит ключевую ставку, предположительно, на 100-150 б.п. И это повышение уже так или иначе заложено в доходности ОФЗ. А вот дальше все уже будет по-другому: если рубль будет слабеть, ЦБ вряд поторопиться снижать ключевую ставку еще раз.

Грядущее снижение ставки заложено в рынок российских облигаций. А если Минфину удастся снизить курс рубля, дальнейшее снижение ставок уже под большим вопросом. Если так, начнут падать в цене длинные облигации. Прибыль по ним стоит брать в ближайшее время, так как они уже сделали свои движения. Дальше можно либо переходить в короткие облигации, либо в акции экспортеров (Роснефть, Норникель и т.д.), которые платят дивиденды. Таких нынче, увы, немного.

#Россия #облигации

@bitkogan

Долговые рынки вчера и сегодня

Рынок облигаций стал «королем» инвестиций в России 1 полугодия 2022 г. Именно вложения в облигации, номинированные в рублях, могли принести инвесторам наибольший доход. Причиной стало беспрецедентное повышение ставок, и затем стремительное их снижение. На некоторых длинных ОФЗ можно было заработать свыше 50% дохода за три месяца, что означает более 200% годовых.

Несильно отстали и корпоративные истории. Многие достаточно качественные корпоративные облигации опускались в цене до 60-70% годовых. Сейчас корпоративный сегмент российских облигаций восстановился почти до докризисного уровня. В некоторых случаях цены уже достигли уровней начала февраля 2022 г. Т.е. даже если вы не докупали облигации на просадке в марте, вы все равно уже в плюсе за счет купонного дохода.

При этом, несмотря на сложную экономическую ситуацию в целом и почти полное отсутствие возможностей для рефинансирования, пока не произошло ни одного нового крупного дефолта.

- Что нас ждет во второй половине 2022 г.?
- Не поздно ли сейчас покупать рублевые облигации?
- Как себя вести на рынке еврооблигаций для того, кому он доступен?

Друзья, сегодня в 18:00 МСК в рамках нашего летнего Finance Rescue Camp состоится лекция по теме рынка облигаций:

▪️Освежим основные концепты, связанные с работой на облигационном рынке, и вспмоним, для чего нам нужны долговые инстурменты.
▪️Рассмотрим подробно текущую ситуацию на внутреннем и внешнем долговых рынках, тенденции, идеи и возможности.
▪️Проанализируем происходящее на первичном рынке и возможности там.
▪️И конечно, ответим на ваши вопросы!

Лекцию проведет Георгий Аксенов.

Присоединяйтесь, будет интересно.

Полное расписание лекций на июль публиковали ранее.

@bitkogan

Запретить нельзя, разрешить! Правительство де-факто приравняло санкции к форс-мажору

Правительство хочет ввести мораторий на применение административной ответственности за нарушение ряда норм валютного законодательства. Соответствующая поправка в закон о валютном регулировании была внесена в парламент.

Важное уточнение: мораторий будет распространяться на случаи, когда требования валютного контроля не были выполнены гражданами и компаниями из-за введенных санкций.

А теперь переведем на русский. Как все мы знаем и помним, на фоне санкций и контрсанкций возникла гигантская путаница – кто, кому, куда и, главное, КАКИМ ОБРАЗОМ, будет осуществлять платежи в валюте.

Кого это касается? Как граждан или компаний-экспортеров, так и государства, которое не может расплатиться по валютным обязательствам из-за ограничений. В такой ситуации нарушения валютного контроля могут возникать, как говорится, «на ровном месте», сами по себе. Просто потому, что определенные указы или законы сегодня можно трактовать очень широко.

Оптимальный выход найден. Правительство предлагает не наказывать за такие «нарушения». Фактически, этой поправкой санкции приравнены к форс-мажору в юридическом понимании вопроса. Совсем недавно много копий было сломано по теме заявлений ЦБ о возможности покупать/продавать акции иностранных компаний через зарубежных брокеров. В итоге регулятор, буквально прижатый к стенке общественным мнением, признал, что можно делать и то, и другое.

Неужели здравый смысл возобладал?! Хотелось бы в это верить. Остались «мелочи» – превратить все это в конкретные и официальные распоряжения, пояснения, законы. Чтобы вопросов не осталось, и чтобы правила игры стали понятны всем. Правила новой игры…

#санкции

@bitkogan