Наблюдаем сегодня очень сильный рост британского фунта, который подскочил до трёхмесячного максимума по отношению к доллару США. Причина – высказывания главы ЕС Дональда Туска относительно того, что соглашение по Brexit еще может быть достигнуто. В итоге фунт вырос на 1,6%, до 1,26.

Не исключаю, что все это относится к словесным интервенциям. Туск сказал, что соглашение может быть достигнуто, а потом добавил, что гарантии успеха нет. Вот как хочешь – так и понимай! Это, знаете ли, становится похоже на некий модный тренд у политиков – поговорить ни о чем, но вызвать реакцию на рынке.

В данном случае, Туск сыграл нам на руку. В свое время обращал внимание на облигации, номинированные в фунте, к примеру, Jaguar Land Rover с погашением в 2023 г. Сегодня бонд растет примерно на 1 п.п. от номинала. Не исключаю, что движение продолжится.

Этот бонд есть в одном из портфелей сервиса @bidkoganbot.

@bitkogan

Сегодня сильное падение наблюдается в акциях Yandex в свете начала обсуждения законопроекта о сокращении доли иностранного участия в капитале. Госдума уже в конце ноября может начать рассматривать нашумевшую инициативу депутата Горелкина.

Напомню, что законопроект предполагает установление максимальной доли владения иностранцами 20% голосующих акций. Под ограничения попадают компании, владеющие значимыми информационными ресурсами. Сам же г-н Горелкин напрямую отметил потенциальное влияние на Yandex и Mail.ru. Если законопроект пройдет все слушания, им придется изменить структуру владения, поскольку они зарегистрированы как нидерландские компании.

Не готов пока прогнозировать, как будет развиваться ситуация, но фон для компании негативный. Сегодня акции Yandex на российской бирже пока теряют около 13,5%, а на Америке – около 12%.
Ситуация нехорошая, тем более, по слухам, принятия законопроекта добиваются на довольном высоком уровне в эшелонах российской власти.

Буду следить за развитием событий.

@bitkogan

Вчера сектор канадских «экологов» показывал резко отрицательную динамику на понижении guidance по финансовым показателям HEXO. Бумаги падали в среднем на 10-15%.

Сегодня ситуация меняется.

На фоне общего позитива, связанного с переговорами США и Китая, некоторые бумаги существенно отскакивают. И если HEXO продолжает двигаться вниз по инерции (5-6%), то, например, Organigram (OGI US) растет на 11%.

Полагаю, здесь дело не только в общем настроении рынка, но и в том, что вчера немного «перестарались». На мой взгляд, объективной причины для столь сильного падения сектора вчера не было.

Результаты HEXO хоть и не дотянули до прогнозов, но оценивать их как негативные, по моему мнению, не совсем правильно. Что сегодня и демонстрирует рынок.
Продолжаю наблюдение.

@bitkogan

Чем меньше соприкасаюсь с отечественным фондовым рынком, тем больше его люблю.

И каждый раз, когда у меня спрашивают, почему я его так сильно обожаю, вспоминаю старый анекдот:
Издательство «Шалом» выпустило в продажу новую версию «Камасутры» для евреев. На всех картинках присутствует мама, и таки дает советы…

У нас в роли мамы выступает обожаемое государство. В данном случае, по вчерашней истории, связанной с Яндексом, государство в лице депутата Горелкина.

Давно складывается впечатление, что государство наше по тематике фондового рынка предпочитает то направление камасутры, что ближе к БДСМ, где оно «имеет» нас. Причем в очень экзотических позах.

Все эти изменения, направленные на уменьшение доли иностранцев, укрупнения и увеличения в обратную сторону доли государства, все новые «замечательные» инициативы, все то, что за последние годы было сделано в этой сфере – ради чего?
Ради повышения управляемости системы. Чем больше доля государства или меньше доля иностранцев в каждом конкретном случае, тем больше контроля.

А вот хорошо это или плохо – спросим у Яндекса. Со временем...

@bitkogan

ФРС США напечатает 510 миллиардов долларов.

Многим известен пассаж про Сарочку, которую застал муж в постели непонятно с кем:
- Дорогой, не верь своим глазам, верь моей совести!

Когда в роли Сарочки выступает ФРС, это уже не смешно.
- Ребятки, мы тут чуток напечатаем денег. Можно сказать, мелочь, полтриллиона долларов. Но это, ребята, не QE. Это, знаете ли, просто небольшое предоставление банкам ликвидности.

После этого сидишь и думаешь: что это? Они в наперстки играют? Или пытаются превзойти Ганса Христиана Андерсена, и лавры сказочников не дают покоя?
Сперва нам рассказали про уменьшение баланса ФРС. Потом снова решили его увеличивать.

А нельзя нам просто сказать:
- Мы тут посидели, подумали и поняли, что еще немного – и доиграемся. Осознали, что если дальше Минфин США будет так бодренько занимать, ставки краткосрочного заимствования у нас взлетят до космических высот. А тут и до кризиса рукой подать. Так что мы чуток поразвлекаемся. А чтобы никто не волновался или не дай Бог не подумали, что мы поддались давлению Рыжего СуперДеда, так мы не будем это QE называть. Так, типа, мы тут чуток побалуемся....

Ежели без шуток на все это смотреть, понимаешь: основная причина последних действий ФРС – попытка сбить накал страстей на рынке краткосрочных заимствований. А с чего он возник, этот самый накал? С того, что занимают янки огромные деньги на покрытие своих расходов, и ликвидность тихонько испаряется.

А значит это, друзья мои, что даже в условиях экономического роста, с таким колоссальным долгом и одновременно гигантским дефицитом бюджета, США вынуждены снова (по сути) печатать деньги.

Вопрос: что будет, когда рецессия начнется на самом деле и налоговые поступления сократятся? Как тогда ребятки начнут покрывать дефицит своего бюджета? И с какой скоростью госдолг США продолжит свой рост?

Есть ощущение, что мир и все мы ближе и ближе к большому «геволту». Пока осознать и его природу, и то, как он будет протекать, крайне сложно.
Но то, что ФРС вынужден срочно напечатать полтриллиона долларов (с целью погасить зарождающийся пожар), серьезно.

Многие считают, что ФРС просто прогнулся под давлением повелителя Твиттера. Нет, друзья. Увы, все, похоже, посерьезнее будет.

А фондовые рынки? Сперва, конечно, подрастут на такой радостной новости.
Однако, как мне видится, очень скоро призадумаются. И крепко.

@bitkogan

https://www.finanz.ru/novosti/valyuty/ssha-zapuskayut-pechatny-stanok-frs-obyavila-qe-na-$510-mlrd-1028594014

После предыдущей статьи получил огромное количество вопросов. Основные: что будет с долларом относительно евро в свете последних решений ФРС, и как это коснется цен на золото.
Коротко ответил в YouTube канале.

@bitkogan

https://youtu.be/vPZaK2hHDSg

«Все с собой не унесешь»: Ричард Брэнсон и его серийная благотворительность.
 
При упоминании Ричарда Брэнсона (состояние оценивается в $4 млрд), на ум приходит совсем не благотворительность. Скорее, его эксцентричные выходки и яркие, дорогие покупки. Чего стоит марафонский наряд бабочки и переодевание в стюардессу, поездка на крыше мумбайского такси в наряде индийского музыканта и прыжок со здания собственной компании в Париже. А фото с обнаженной манекенщицей, висящей на Ричарде, пока он в полном обмундировании управляет кайтом, и вовсе разошлось по всему миру.
 
Однако не так прост наш дорогой Сэр. Все его покупки на проверку оказываются грамотными инвестициями: купил частный остров Некер за $180 тыс – со временем построил на нем резорт, где останавливаются и просто небедные граждане, и такие личности, как Барак и Мишель Обамы. Стоимость острова за время с покупки увеличилась более чем на 13 тысяч процентов – до $60 млн. Купил за $6 млн шикарную яхту, стал сдавать ее в аренду гостям собственного резорта за $60 тыс в неделю (и кстати, после почти десятилетнего использования расстался с ней за $3 млн). Мини-подводная лодка – также сдается в аренду гостям острова «всего» за $25 тыс в неделю. Любая дорогая недвижимость, купленная Брэнсоном, становится либо отелем, либо винодельней, либо приносит деньги каким-то другим способом. Что тут говорить, если бывшее семейное гнездо в Лондоне Ричард продал собственным детям более чем за полтора миллиона фунтов 😁
 
К предметам роскоши, которые не приносят пользы, а «просто стоят ради люкса» бизнесмен оказался равнодушен. Он не коллекционирует искусство, из одежды предпочитает простые джинсы в сочетании с белыми рубашками. На что же в действительности тратит деньги бизнесмен?
 
Ответ прост: в 2004 году Ричард Брэнсон учредил благотворительный фонд Virgin Unite, с помощью которого пытается, насколько это возможно, менять к лучшему мир, в котором мы живем. Основа всех проектов его фонда – привлечение к решению социальных проблем людей бизнеса, предпринимателей, привыкших выстраивать свою деятельность наиболее эффективным образом.
 
Проектам Virgin Unite Брэнсон посвящает сейчас порядка 80% своего времени. 
Среди достижений: The Elders – совет старейшин, организованный по инициативе Брэнсона еще Нельсоном Манделой. В совет входит ряд независимых мировых лидеров, работающих вместе на благо мира и прав человека.
Oceans Unite – ассоциация, включающая ученых, филантропов, лидеров из мира бизнеса и просто влиятельных людей, цель которой к 2030 году обеспечить защитой 30% мирового океана.
Branson Centre of Entrepreneurship, Carribean – где самые многообещающие молодые предприниматели Ямайского региона получают необходимый для успеха тренинг. Здесь их не только обучают, но и дают им доступ к мировому рынку, нетворкингу и информационным ресурсам. 
 
Как и я, Ричард верит в то, что основа роста экономики – успех малого бизнеса. Его центр предпринимательства – поддержка экономики всего карибского региона, и этот подход уже начинает давать свои плоды.
 
Описать здесь все благотворительные проекты Ричарда Брэнсона не представляется возможным. Из самых ярких можно вспомнить еще пересылку 40 тысяч покрывал самолетами Virgin Airways беженцам из Кувейта, когда туда вторгся Саддам Хуссейн. И тот факт, что на протяжении последующих 10 лет Брэнсон планирует потратить порядка $3 млрд на решение проблемы глобального потепления.
 
Сам Ричард называет свою благотворительность серийной, так как редко может кому-то отказать, если дело кажется ему стоящим, а просьба о помощи – искренней. Ну что ж.. Респект, что называется. Пусть у эксцентричного сэра все получается и дальше.

@bitkogan

Мой друг Игорь Мальцев, автор каналов @whisky_at_the_jar и @fuckyouthatswhy, является великим сподвижником темы виски.
Инвестиций в виски.
Продвижения хорошего виски.
И вообще... ВИСКИ с большой буквы.

Интересная и новая тема – японский виски. На мой взгляд, очень актуальная и с огромным потенциалом как с инвестиционной, так и с сугубо утилитарной точки зрения.

Прошу любить😊

https://t.iss.one/whisky_at_the_jar/6770

ЦБ смягчил подход к инвесторам в вопросе квалификации.

Центробанк решил не делить инвесторов ни на 88, ни на 3 категории. С одной стороны замечательно, что регулятор прислушался к мнению профессионального сообщества (точнее, к его выжившей части). Это открывает форточку возможностей для конструктивного диалога с ЦБ.

Есть одно но, и я бы пока не спешил сильно радоваться. Регулятор на то и регулятор, чтоб все регулировать.
Придумана тема тестирования. Я очень рассчитываю, что в том тесте не будет необходимости на пальцах доказать теорему Ферма или быстренько так рассчитать стоимость опционов для модели динамического дельта хеджирования. Очевидно, это будет не очень сложный тест. Однако, небольшой подвох все же жду.
Да и всяким преподавателям работенки прибавится – чтоб научили народ проходить тест правильно.
Институт, что ли, создать?!🤭

@bitkogan

https://www.kommersant.ru/doc/4124565

Общий бюджет на развитие технологий национальной программы «Цифровая экономика» составляет 1,118 трлн руб.

Какое необъятное поле для одной из любимейших народных забав под названием “piling”.

Основной вопрос: кто и как будет этим заниматься?
Если деньги направят через тендеры частным компаниям – неплохо. Особенно если выяснится, что среди владельцев этих компаний нет широко известных народу персонажей.

Если же будет создана новая госкорпорация «цифровые технологии» например...
Эх, какой будет простор для творчества чиновников всех мастей. Вся страна будет писать бизнес планы. Отчеты. Методики. Инструкции. Штатные расписания. Дорожные карты.

Эх, заживем...

@bitkogan

https://www.rbc.ru/technology_and_media/14/10/2019/5da0b17c9a7947ca80a33b21?from=from_main

Подведу некоторые итоги прошлой недели.

По моему мнению, есть два ключевых фактора, которые повлияли и будут влиять в дальнейшем на динамику фондовых рынков: заключение торгового перемирия между США и Китаем и запуск ФРС США новой программы по выкупу активов.

Первое. Я достаточно много писал о том, что рано или поздно соглашение будет заключено. Что ж, на встрече на прошлой неделе был сделан очень важный шаг к этому – США и Китай пришли к промежуточному соглашению, поставив так называемую «галку».
На мой взгляд, важная победа Дональда, хоть, скорее всего, ему и пришлось пойти на какие-то уступки перед Поднебесной. Но Трампу сейчас (в свете возможного импичмента и приближающихся выборов) важнее обретение позитивного имиджа так называемого «конкретного решалы» 😉, чем агрессивная позиция на переговорах. Причем, «решалы» с точки зрения простых американцев.

Второе. Джей Пауэлл объявил о начале новой программы по выкупу активов. В соответствии с ней, регулятор будет выкупать с рынка ценных бумаг на $60 млрд. Весь этот праздник продлится как минимум до 2 квартала 2020 г., и общая сумма, которую готов потратить ФРС, исходя из этого, может составить $300-400 млрд, хотя по их обещаниям даже больше (около $500 млрд).
Во-первых, этот шаг призван урегулировать ситуацию на межбанке, где возникли достаточно высокие ставки ввиду намеков на кризис ликвидности. Во-вторых, это, помимо успешных торговых переговоров, должно немного ослабить доллар США и дать позитивный импульс фондовому рынку. Не исключаю, что в ближайшее время мы увидим новые максимумы по S&P 500.

Что может помешать рынкам расти? На мой взгляд, основной вопрос, который до сих пор не решен – Brexit. Это, образно выражаясь, если не считать ситуацию между Турцией и Сирией, единственная тучка на внезапно расчистившемся небе над финансовыми рынками. Скорее всего, и по Brexit каким-то образом договорятся – кризисы сегодня не нужны никому.

Пару слов о золоте. Поскольку ликвидности в ближайшее время будет много, а ставки на межбанке, скорее всего, упадут, то деньги, в том числе, пойдут и в золото. Его, по моему мнению, инвесторы будут брать на просадках, несмотря на снижение риска в целом. Большой объем ликвидности, а также возможное ослабление доллара, как мне кажется, будет поддерживать золото и остальные commodities.

Подведу итог. В последнее время на рынке было много страхов и больших опасений по поводу наступления глобального кризиса. Вместе с тем, как показывает практика, когда все боятся – кризисы не наступают. Они приходят тогда, когда нет страха и один сплошной оптимизм.

@bitkogan

По ситуации в Сирийском Курдистане.

Там неожиданно возникают очень любопытные факторы, которые способны серьезно повлиять на расклад сил в регионе.

Официальная Сирия и представители курдов провели переговоры на российской военной базе. «Совпадение? Не думаю!»(с).

Всем понятно, что это не просто так, особенно, если вспомнить о нефтяных месторождениях Курдистана, где свои интересы имеют «Роснефть» и «ЛУКОЙЛ».

С другой стороны, эта ситуация не очень вяжется с тем, что Турция ввела в Сирию войска. Мы ведь вроде с Эрдоганом друзья-не разлей вода: например, С-400 поставляем назло непокорным хазарам. Говоря цинично, этот конфликт становится интересным, особенно в свете того, что над ним незримо витает тень России (в форме летучей мыши? 🤭)

Посмотрим, как будут развиваться события. Если взглянуть на валюты, то турецкая лира сегодня серьезно слабеет по отношению к доллару США. При этом, что любопытно, также ведет себя и индийская рупия, несмотря на позитив с Китаем.

Хоть я и не политолог, но одно мне ясно: если турецкая лира, учитывая и возможные санкции со стороны США, пойдет валиться еще сильнее, это может навести некоторый «шухер» на развивающихся рынках в целом. Сегодняшнее поведение рупии, на мой взгляд, подтверждает этот тезис.

Веселенькое время!

@bitkogan

Демократы в США, по всей видимости, наслушались Гретту Тунберг и предлагают запретить fracking в федеральной нефтедобыче.

Fracking – один из методов добычи, где применяется технология гидроразрыва пласта.

Добыча нефти на федеральных территориях Штатов составляет около 10% от общего объема в целом по стране. Тем не менее, по оценкам аналитиков, такой запрет может привести к росту средневзвешенной цены нефти в 2021 на $5-10 за баррель. А добыча сократится на 1,2 млн баррелей в сутки.

На мой взгляд, подобные действия могут серьезно уронить позиции США на глобальном рынке нефти. Позиции, которые они прилежно укрепляли в течение последних лет. Доминирование на глобальном нефтегазовом рынке было для Штатов стратегической задачей.

Поэтому не думаю, что демократы всерьез рассматривают инициативу, которая потенциально может пустить всю работу «псу под хвост». Скорее, это некая попытка «хайпануть» у избирателей, сочувствующих теме защиты окружающей среды (таких в США довольно много).

Трамп ведь уже сделал довольно серьезный ход в предвыборной гонке. Надо как-то отвечать 😉

@bitkogan

Несмотря на то, что сегодня США празднуют День Колумба, фондовый рынок работает. Пока торги идут ни шатко, ни валко: индекс S&P 500 на 17:10 (МСК) был практически в нуле. Причем открытие было в отрицательной зоне (около -0,25%).

На мой взгляд, происходящее – вполне логичный сценарий, учитывая бурный рост последних дней. Рынок «переваривает» промежуточные договоренности между США и Китаем. Кроме того, стало известно о том, что Китай настаивает на дополнительных переговорах, для доработки деталей сделки.

Отмечу: золото посматривает наверх и приближается к отметке $1500 за унцию. Еще утром предупреждал о том, что падения золота и связанных с ним инструментов, скорее всего, будут выкупаться. Что, собственно, мы сейчас и наблюдаем.

@bitkogan

Недавно писал об идее покупки длинных ОФЗ.

Напомню, суть идеи заключалась в том, что наш ЦБ продолжит снижать ставку, и это позитивно скажется на ценах ОФЗ и приведет к снижению доходности.
Так и случилось.

Теперь читатели интересуются, а можно ли «провернуть» подобную операцию с американскими «трежерис»? Ведь ФРС продолжит снижать ставку, плюс еще рынок будут насыщать ликвидностью, выкупая активы на $60 млрд в месяц.

Вполне логичная идея, но, по моему мнению, она опоздала примерно на год. По UST все уже заложено в цене, или, как говорят у них в Америке, priced in. В отличие от ОФЗ, где еще не поздно было «срезать мясо». К примеру, доходность 30-летнего американского бонда за последний год снизилась с 3,4% до 2,2%. На мой взгляд, здесь уже поздно что-то «ловить».

Точнее, попробовать-то можно. Не исключаю, что доходность дальних UST может снизиться на 0,1-0,3%, что даст 2-3% роста цены. Но стоит ли игра свеч? Как мне кажется, это уже достаточно рискованно.

@bitkogan