Очередная корейская война?

Современный мир полон противоречий. С одной стороны, SpaceX отправляет туристов в космос и планирует покорить Марс. С другой — мы обсуждаем один военный конфликт за другим.

На повестке теперь Северная Корея, которая недавно взорвала несколько дорог, соединяющих её с Южной Кореей. Причина? В начале октября беспилотники из Сеула разбросали листовки с антиправительственными призывами над Пхеньяном. Для КНДР это — удар по суверенитету.

Почему это важно?

Если вдруг до конфликта дойдёт, для мировой экономики это будет огромным ударом. Полномасштабная война может обойтись в 3,9% глобального ВВП:

◾️Южная Корея производит 4% всех электронных компонентов, используемых на мировых фабриках, и около 40% всех чипов памяти. Samsung Electronics производит 41% всех чипов DRAM.

◾️В 2022 году полупроводниковые отрасли, такие как электроника и автомобилестроение, составили 30% ВВП Тайваня, 11% ВВП Китая и 8% ВВП Японии.

◾️И еще один момент: Южная Корея — военный союзник США. Это означает, что в случае нападения на страну Штаты могут вмешаться с соответствующими последствиями.

Так что, ждём очередного конфликта?

Скорее всего, нет. Дороги между странами и так давно закрыты с 1953 года, и их подрыв — просто символический жест. К тому же торговля между Кореями практически замерла ещё в 2015 году. А Северная Корея часто устраивает провокации в годы выборов в США, стараясь привлечь внимание.

📎Россия продвигает в Госдуме законопроект о взаимной помощи с КНДР в случае нападения на одну из сторон. Это всё поднимает ставки, хотя обе стороны, вероятно, будут стараться избежать худшего сценария.

А громкие заявления КНДР могут быть попыткой привлечь внимание к своей экономической ситуации и получить гуманитарную помощь.

#геополитика

💰bitkogan

🇺🇸Сдержит ли Трамп слово?

Состязание, у кого длиннее бесхребетнее язык близится к финалу — более 50 млн американцев уже проголосовали досрочно на выборах, которые пройдут 5 ноября.

➡️ Согласно опросам, Камалу Харрис поддерживает 48% избирателей, а Дональда Трампа— 46%. По оценкам Polymarket, шансы Трампа на победу составляют 67% или около 2/3.

Так что понятно, что ничего здесь не понятно. Опросы… штука творческая, однако.

➡️ Судя по укреплению доллара, росту доходности казначейских обязательств, золота и, конечно же, криптовалют, рынки также готовятся к возвращению республиканцев.

Предположим, так и будет — что тогда? Выполнит ли Дональд Трамп все обещания?

Это будет зависеть не только от него, но и от того, кто получит контроль над двумя палатами Конгресса, выборы в которые пройдут одновременно с президентскими.

По подсчетам The Hill, вероятность того, что республиканцы возьмут контроль над Сенатом, составляет 71%, а шанс сохранить большинство в Палате представителей — 53%.

◽️Если Демпартия заберет Палату представителей, Трампу будет сложно реализовать свои планы. И наоборот, если победит Камала Харрис, на ее пути встанет республиканский Сенат.

Так, в первые два года администрации Байдена консерваторы откладывали утверждение послов и госбюджета. А ведь, казалось бы, обе партии должны работать на благо страны...

Хотя, вопрос — что такое благо страны? Может в этом вечном соперничестве и есть великая сила демократии, предохраняющая от откровенно слабых и ангажированных решений.

Хотя давайте честно. Иногда сиюминутные и политически ангажированные решения — более значимы, чем разум и логика.

➡️ Президент может много сделать указами без Конгресса, но, если его партия контролирует Сенат, Трампу будет проще не только продвигать законы, но и назначать федеральных судей. И таким образом исполнять все то, что им было обещано ранее.

К тому же, президент и его партия смогут использовать «согласование бюджета», чтобы обойти ограничения на голосование и проводить важные инициативы без поддержки оппозиции.

◽️Что касается международной повестки, Трамп заявлял, что наладит отношения с Россией и Китаем, а также что Израиль должен завершить войну в секторе Газа к его возвращению. Ну тут, при условии того, что Синвар уже «не в игре»… шансы вполне реальны.

➡️ Трамп также пообещал решить российско-украинский конфликт, судя по всему, действуя по принципу: «было бы желание, а методы найдутся». Но, боюсь, в этот раз все гораздо сложнее.

Если в первом случае у США есть рычаги давления, то с последним все труднее. Каждая сторона хочет завершения на своих условиях, и та же Россия вряд ли поддастся на угрозы. Хотя Трамп уже заявил о том, что для того, чтобы Россия была более сговорчива, можно и цены на нефть обвалить.

Китай, кстати, возможно против здесь не будет. А саудиты? А собственные нефтяники?

💭 В этом мире все взаимно переплетено. И вообще не факт, что начав осуществлять задуманное, Трамп не столкнется с жестким противодействием большого количества различных сил.

И кстати о птичках, согласно «Trump-O-Meter» от PolitiFact, Дональд Трамп в прошлом выполнил около 50% своих предвыборных обещаний. Это много или мало? Хороший, однако, вопрос.

Ну а о том, чего ожидать от рынков, я подробно написал в своем личном блоге.

#выборы #геополитика

💰bitkogan

Принесет ли Трамп с собой мир?

Итак, Трамп стал 47-м президентом США, а республиканцы обеспечили себе большинство в Сенате и могут сохранить контроль над Палатой представителей. То есть никаких препятствий для реализации его предвыборных обещаний нет, стоит только захотеть.

Напомню, что он обещал остановить конфликт в Украине за 24 часа. Кстати, на днях он снова заявил, что его цель — прекратить войны в мире, а вице-председатель комитета Сената по разведке Марко Рубио отметил, что пора завершить кризис в Украине.

У такого альтруизма есть очевидная причина: с апреля Конгресс выделил более $174 млрд на помощь Украине, включая ракеты, боеприпасы, боевую технику, экономическую и гуманитарную помощь. Тем временем Трампу нужно решать проблемы у себя дома.

📎На фоне этих заявлений инвесторы воспрянули духом: долларовые облигации Украины подскочили в цене. А реакцию российского рынка вы видели сами — индекс Московской биржи открыл торговую сессию всплеском покупок, показав рост более чем на 3%.

Получится ли и на каких условиях?

Задача не из простых. Россия не согласится вернуться к границам 1991 года, а Украина — расстаться со своими территориями. Кроме того, Россия не согласна на вступление Украины в НАТО, а Украина не подпишет мир без гарантий безопасности.

Кроме того, инициатива сейчас у российской армии. В таких условиях маловероятно, что Москва пойдет на неприемлемые для себя условия. Угроза обвала цен на нефть вряд ли окажется достаточной для повышения «сговорчивости», так как запас прочности у российского бюджета есть.

Короче, надеемся на лучшее, но готовимся к худшему.

Если чудо все-таки случится, это, конечно, поддержит российские акции и рубль. Но без снятия или ослабления санкций против России, боюсь, оптимизм быстро утихнет.

#бюджет #геополитика

💰bitkogan

📚 ТОП 5 книг Трампа: чему мы можем научиться у президента США

Who is Mr. Trump? Миллиардер, политик и… автор двух десятков книг. Он первым среди республиканцев смог вернуться в президентское кресло после перерыва. (Ранее такое удалось демократу Гроверу Кливленду.) А других его достижений не счесть. После победы в 2016-м книги Трампа вызвали огромный интерес, который не ослабевает и сегодня.

1️⃣Искусство заключать сделки (The Art of the Deal), 1987

История об американском успехе, о становлении Трампа-бизнесмена и его принципов ведения бизнеса.
➡️ От отца — «Генри Форда» домостроения — он перенял использование рычагов давления в переговорах, работоспособность и масштабное видение.
➡️ От матери — стремление к театральным эффектам. Отсюда его эксцентричность, развитие своего бренда и даже популизм в политике.

Стоит читать, если вы интересуетесь недвижимостью и хотите понять мышление и организацию работы девелопера.

2️⃣Думай как миллиардер (Think Like a Billionaire), 2005

«Даже если вы усвоите лишь 10% изложенных здесь мудрых советов, у вас все же появится неплохой шанс пробиться в миллиардеры», — уверенно пишет автор. Кстати, Трамп не хочет, чтобы вы усвоили все, чтобы не было конкурентов ему 😉
Здесь много советов по инвестированию в недвижимость, управлению финансами и построению личного бренда. Трамп делится конкретными примерами своих неудач и способами их преодоления.

Рекомендуется начинающим инвесторам и предпринимателям.

3️⃣Как стать богатым (How to Get Rich), 2004

В этой книге Трамп раскрывает секреты своего успеха и описывает, как шоу «Ученик» повлияло на его бизнес-подход. Конкретно о том, как:
▫️правильно вкладывать деньги,
▫️производить впечатление на руководителя и получать повышение,
▫️успешно управлять бизнесом,
▫️нанимать, стимулировать и увольнять сотрудников (самая известная фраза Трампа — «Вы уволены!»),
▫️вести переговоры и т. д.

Полезна для всех, кто хочет развить навыки управления и лидерства.

4️⃣Трамп никогда не сдается. 41 урок лидерства от эксцентричного миллиардера. (Trump: Never Give Up), 2008

Трамп неоднократно демонстрировал способность возвращаться после неудач, умело превращая проблемы в возможности.
«Постепенно я понял, что реализация любого проекта сопровождается целым рядом серьезных проблем. Я научился ожидать их. И это было полезно, потому что я был готов к их появлению», — пишет автор.

Стоит прочесть тем, кто ищет мотивацию и вдохновение.

5️⃣Былое величие Америки (Time to Get Tough), 2011

Лозунг первой президентской кампании Трампа в 2016 году — Make America Great Again («Сделаем Америку снова великой»). По сути, эта книга — политическая программа будущего президента. Основное внимание уделяется экономической политике, международным отношениям, видению развития США, экономическим проблемам и предложениям по их решению. Трамп высказывает особое мнение по каждому вопросу, отбрасывая политкорректность.

Рекомендуется интересующимся политикой и экономикой.

📎Резюме. Книги Трампа отражают его прямолинейный стиль и богатый практический опыт. Каждый его шаг — это сочетание шоу-бизнеса и прагматизма. Несомненно, он останется одной из самых ярких фигур XXI века.

#книги #бизнес #геополитика

💰bitkogan

🌐Геополитика на пределе — усиление противостояния

➡️ Удары ракетами ATACMS и Storm Shadow по России
➡️ Заявление Путина о праве России наносить удары по объектам тех стран, чье оружие наносит удары по территории РФ.
➡️ Блокирующие санкции США против Газпромбанка
Что дальше?!

Начнем с санкций.

Опасения понятны — через Газпромбанк ведутся основные расчеты за нефть и газ с недружественными странами. В частности, с Европой.

Все пропало? Россия не сможет рассчитываться ни по экспорту, ни по импорту? Я бы так не ставил вопрос.

Я думаю, на практике все усложнится, станет дороже и медленнее. Однако мы не сомневаемся, что в Газпромбанке ребята работают профессиональные и умные и давно прорабатывали варианты ответа Чемберлену, учитывая возможные «новогодние подарки» от уходящей Администрации Президента США.

Таким образом, эти санкции, скорее всего, затруднят (и это правда) расчеты российских банков и корпораций с зарубежными контрагентами. Особенно расчеты в юанях. Однако полной остановки платежей, разумеется, не будет.

По поводу ослабления рубля.

Можно с уверенностью сказать, что наверняка у кого-то был инсайд и этим частично объясняется слабость рубля.

Доллар продолжает укрепляться и в России, и в мире. Президент Путин подтвердил комбинированный удар по объекту ОПК Украины баллистической безъядерной ракетой «Орешник» в ответ на удары ATACMS и Storm Shadow. Пока рынки сильно не реагируют, посмотрим, что будет дальше.

К чему я веду:

Усиление санкций — это, без сомнения, во многом последний аккорд уходящей администрации США, также как и усиление геополитического противостояния, вытекающее из всего этого. Однако мы помним, что ночь обычно бывает наиболее темна перед рассветом.

Впрочем, я полагаю, что в ближайшие два месяца, до ухода текущей администрации США, мы еще увидим много сюрпризов. Боюсь, не самых приятных.

#геополитика

💰bitkogan

Чем грозит год грядущий?

Когда вокруг столько тревожных новостей, невольно задаешься вопросом: «Может, скоро уже развязка? Ведь, как говорится, самая тёмная ночь перед рассветом». Особенно после недавнего решения США, Великобритании и Франции дать Украине возможность использовать дальнобойное оружие против России. Кажется, что напряжение достигло пика.

Но кто может уверенно сказать, что хуже уже не будет? Особенно, если учесть новую ядерную доктрину России, которая снижает порог для применения ядерного оружия.

➡️ И вот ещё: США передают Украине средства защиты от ядерного и химического оружия, а Россия запускает серийное производство мобильных убежищ от ядерных взрывов. Это выглядит не как шаги к миру, а скорее как подготовка к худшему.

Чего ожидать?

Ближайшие месяцы обещают быть сложными — об этом свидетельствует даже рынок. Спрос на защитные активы, такие как золото, японская иена, швейцарский франк и доллар, стремительно растет. Инвесторы явно не верят, что напряженность спадет.

Принесет ли 2025 год облегчение?

Президент России ответил на этот вопрос просто: следующие 20 лет будут не менее, если не более сложными для человечества из-за международных процессов. Так что запасаемся валидолом.

Новая обложка The Economist также предсказывает год неопределенности и нестабильности. Ниже 10 ключевых тем 2025 года, по мнению редактора The World Ahead:

◽️⁠Последствия победы Трампа. Его политика может перевернуть миграционную политику, оборону, торговлю и экономику. Это сулит новые конфликты и, возможно, ядерную гонку.
◽️⁠Политические сдвиги. После выборов 2024 года в мире появилось много новых лидеров. Но смогут ли они оправдать ожидания?
◽️⁠Конфликты. Возможная сделка Украины с Россией, активизация Израиля в Газе и Ливане, новые провокации Китая, России, Ирана и КНДР.
◽️⁠США против Китая. Торговая война обостряется, но Китай активно обходит барьеры, инвестируя в Глобальный Юг, строя заводы в Мексике и Венгрии
◽️⁠Климатический скачок. Китай лидирует по экспорту солнечных батарей, аккумуляторов и электромобилей, что может ускорить сокращение выбросов. Ставка на ESG?
◽️Экономические вызовы. Бюджетные дефициты заставляют страны повышать налоги, урезать расходы и бороться с инфляцией.
◽️⁠Возрастные ограничения. Стареющее население Китая и безработная молодежь на Ближнем Востоке могут стать источниками нестабильности.
◽️⁠Бум ИИ. Колоссальные инвестиции в ИИ пока не дают ожидаемой отдачи. Вопрос — станет ли технология прорывом или разочарованием?
◽️⁠Миграция под ударом. Страны ужесточают пограничный контроль, а Шенгенская зона испытывает сильное давление.

Что делать?

Анализировать влияние этих событий на рынки, делать выводы. Тут мы обязательно будем делиться прогнозами на 2025 год и рассказывать, как подготовиться к возможным вызовам.

#геополитика

💰bitkogan

🇫🇷 Liberté, Égalité, Fraternité!

Какая же эпоха перемен без революции во Франции? И вот, по законам жанра, хотя на этот раз и без гильотин, правительство под руководством премьера Мишеля Барнье пало спустя всего 90 дней.

Макрон, правда, своё кресло сохраняет. На призывы к отставке он ответил, что будет служить стране «до последней секунды своего срока», который заканчивается в 2027 году. Герой, да и только!

➡️Так и видится картина маслом: Макрон, естественно с обнаженной грудью и флагом Республики, гордо и в одиночку стоит на баррикаде. Но… безрезультатно.

Кстати, почти неделю назад мы с Дмитрием Абзаловым, обсуждая предстоящие события, уже четко предсказали ход развития ситуации во Франции.

С чего началась смута? Кто виноват?

В понедельник Барнье попытался провести закон о бюджете через парламент с помощью статьи 49.3, что позволяет принять закон без голосования, если правительство выдержит вотум недоверия.

Идея сэкономить 60 млрд евро в бюджете 2025 года, из которых 40 млрд — за счет сокращения расходов, а еще 20 млрд — за счет дополнительных налогов, не понравилась коллегам.

📎В итоге даже ультраправая партия «Национальное объединение» Марин Ле Пен объединилась с крайне левыми, так как предлагаемые «меры могут повлиять на покупательную способность французов».

Чем грозит политический кризис?

Если бюджет на 2025 год не будет принят, скорее всего, будет введен временный бюджет, аналогичный бюджету 2024 года. Однако это не улучшит финансовое положение страны.

Без снижения дефицита долг будет расти, и следующему правительству — когда бы оно ни пришло — предстоит еще более сложная задача по исправлению бюджетной ситуации.

📎Политическая неопределенность ухудшает деловое доверие, которое и без того находится на четырехлетнем минимуме. Такими темпами стране могут понизить кредитный рейтинг, что в свою очередь может привести к долговому кризису.

Как события во Франции отразятся на ЕС?

Проблемы Франции могут затронуть всю еврозону, сделав регион и евро менее привлекательными для инвесторов. А угроза Трампа развязать новые торговые войны только подливает масла в огонь.

◽️При всем при этом паники в европейских акциях не наблюдается — немецкий индекс DAX по-прежнему торгуется на максимумах, а французский CAC 40 вчера вырос.

Удивительный факт: евро на фоне происходящего не желает падать. Доходность французских бумаг также не выросла. Инвесторы крайне легкомысленно отнеслись к происходящему, видимо, все было в пределах ожидания. Однако я думаю, что не все так просто. События будут развиваться дальше, поэтому… не стоит обольщаться.

#геополитика #Франция

💰bitkogan

События в Сирии развиваются более чем стремительно. Боевики уже вошли в город миллионник Хаму, и сейчас между ним и Дамаском всего один город — Хомс.

Похоже, ситуация еще более накаляется. Расклад сил очень тревожный, поскольку сегодня ни Иран, ни иракские формирования сильно помочь режиму Асада не могут. Похоже, что в дело может вмешаться и Израиль. И при одном из раскладов ему придется делать в Сирии зону безопасности, похожую на то, что он сделал в Ливане. Поскольку есть серьезные опасения, что боевики смогли добраться до запасов неконвенционального оружия.

Почему я так активно пишу про Ближний Восток?

1️⃣События на Ближнем Востоке в любой момент могут перерасти в серьезную и полноценную войну, а это может опять подстегнуть цены на нефть. Для нашей экономики это крайне важно.

2️⃣Ближний Восток — точка очень ранимая. Боевые действия в любой момент могут перекинуться и на другие страны, в частности, Ирак, Турцию. А это уже может значительно сказаться на мировых рынках.

Пока, вероятно, ситуация на Ближнем Востоке еще долго будет бурлить и непонятно, чем завершится новый замес. Читайте об этом в личном блоге.

#геополитика

💰bitkogan

Как там эксперимент Милея в Аргентине?

Год назад в Аргентине — стране с рекордным числом дефолтов — начался либертарианский эксперимент Хавьера Милея, и вот уже первые результаты:

◽️Бюджетный дефицит впервые за 100 лет сократился до нуля.
▫️Инфляция снизилась почти в 10 раз, до 2,7% в месяц.

Но за успехом стоят жёсткие меры: за первые 10 месяцев Милей сократил государственные расходы на 31%, уволил тысячи госслужащих и закрыл половину министерств.

➡️ В итоге исчезла необходимость в новых займах и дополнительной эмиссии, что привело к снижению инфляции. Илон Маск, как писали ранее, стремится к похожей стратегии.

➡️ С улучшением показателей выросла и инвестиционная привлекательность страны. Так, стоимость страховки от дефолта (CDS) по Аргентине упала до 4-летнего минимума.

Дальше — больше. По прогнозам JP Morgan, к 2025 году инфляция снизится до 35%, что на 85% ниже того уровня, который достался Милею. Увеличение же кредитования частного сектора более чем в два раза может дать буст экономике.

В целом прогнозируется, что в 2025 году ВВП вырастет на 5–6%. Впечатляюще, если не учитывать, что меры Милея, как ожидается, приведут к экономическому спаду в 3,4% в этом году.

➡️ Из минусов — решение Милея обесценить песо вдвое по отношению к доллару привело к росту бедности до 57%. Но в начале ноября президент заявил, что худшее позади.

▪️Только время покажет так ли это, но пока результаты весьма неплохие. Может быть и нам последовать примеру экономических мер Милея для борьбы с инфляцией?

Снижение бюджетных расходов, безусловно, могло бы помочь, но учитывая геополитическую ситуацию, вряд ли это станет реальностью в ближайшие годы…

#геополитика

💰bitkogan

Трамп несбывшихся надежд

Друзья, мы много раз говорили про нового (старого) президента США. За свою карьеру Трамп много чего пообещал, но, как оказалось, далеко не все исполнил. Разбираемся, чего ждать в новом году.

Пообещал — сделал, но частично

За свой первый срок г-н Трамп много чего сделал полезного: сократил регулирование, снизил налоги, плюнул на климат с Парижским соглашением и многое другое. Но некоторые обещания были исполнены «творчески»:

1️⃣Обещанная стена на границе с Мексикой

Из 1000 обещанных миль, которые потом превратились в 500 миль, было возведено всего 47 миль новых заграждений. Остальная часть только отреставрировалась. Да и заплатили $15 млрд за это дело американские налогоплательщики, а не президент Мексики, как обещал Трамп.

2️⃣Отмена государственной медстраховки (Obamacare, Medicaid)

Сколько слов было сказано в адрес медицины, но Трамп лишь сократил штраф за отсутствие страховки до $0. Программы до сих пор по большей части действуют и, скорее всего, продолжат действовать в том или ином виде и во втором сроке.

3️⃣Обещание ликвидировать долг

Последнее особенно комично, ведь при Трампе долг вырос на $8,4 трлн. Теперь староиспеченный президент обещает перевести госдолг и резервы в Bitcoin. Но не трудно догадаться, куда отправятся эти обещания с учетом позиции ФРС, которая выступает резко против.

И таких примеров пустых обещаний за последние годы множество: начиная от развития добычи угля и заканчивая регулированием оружия в США.

А что текущим конфликтом России и Украины?

«Это будет сделать даже сложнее, чем урегулировать ситуацию на Ближнем Востоке» — текущие слова Трампа по поводу его намерения решить ситуацию за 24 часа до вступления в должность. Что ж, другого было наивно ожидать. Загадывать бессмысленно, но будем посмотреть.

Политика штука такая... Обещать — не значит жениться. Если политик говорит твердо и четко «да» или «нет», то это, извините, не политик...

Выводы

Расстраиваться и переживать по этому поводу точно не стоит. Геополитика — это последняя сфера, на которую мы можем как-то повлиять.

Именно поэтому необходимо сосредоточиться на том, что изменить в наших силах: больше проводить времени с близкими, делать добрые дела, каждый день становиться лучше и всегда извлекать максимум из наших возможностей. А там уже будет так, как должно быть... Но точно все будет хорошо!

#США #геополитика

💰bitkogan