🥈Золото – рекорд, а что серебро?

Друзья, всем привет!

Пока биткоин и золото бьют рекорды, серебро остается в тени. Между тем, потенциал у него не меньше, чем у более драгоценного желтого собрата.

Дело в двойственной природе серебра. Для обеих его ипостасей – индустриальной и драгоценной, ближайший год может оказаться лучше, чем пара предыдущих.

Половина спроса на физическое серебро приходится на промышленный сектор, в котором доминируют электроника, электрообрудование, солнечные панели и т. д. Все очень модное и востребованное, особенно если снижение ставок сумеет запустить новый цикл роста экономики.

Тренд на рост промышленного спроса очень устойчив, благодаря чему Институт Серебра на 2024 год ждет потребления 1,2 млрд унций металла при предложении в 1,02 млрд унций. Текущий год станет 4-м подряд годом дефицита на физическом рынке.

Почему же тогда цены на серебро до сих пор не выросли?

Некоторые считают, что тут дело в заговоре банкиров, которые искусственно удерживают цены внизу. Конспирология многое объясняет, но на самом деле все проще. Физический дефицит покрывается продажами ETF, из которых идет почти непрерывный отток с февраля 2021 года.

Финансовые инвесторы не очень верили в серебро, но:

▪️Во-первых, их настроение может смениться.
▪️Во-вторых, инвестиции в слитки и монеты никуда не уходят. Они чуть меньше, чем в начале 2021-го, когда у Монетного Дома США кончилось серебро для чеканки Американского Орла, но достаточно стабильны и тоже могут вырасти.

🏦 Тяжеловесам вроде центробанков или крупных фондов удобнее покупать золото – оно занимает примерно в 170 раз меньше места в хранилище на то же количество долларов, чем серебро. Когда суммы большие, это важно.

🪙 А вот небольшим частникам, наоборот, серебро может быть удобнее. Четыре серебряных Георгия Победоносца или Американского Орла, купленные на $100, выглядят внушительнее, чем полтора 1-граммовых слитка золота.

По текущей цене все мировое производство серебра с учетом лома стоит менее $30 млрд. Слегка порыться под подушками, и Монетный Дом снова будет бегать по производителям в поисках металла для монет.

↗️Полагаю, что снижение ставок может спровоцировать подобные процессы. Особенно если золото продолжит дорожать. А оно продолжит.

Возможно не в моменте. Не исключу, что после бурного роста последних дней можно ожидать небольшой коррекции. Но в общем те цели на этот год, о которых говорил не раз и давно — 2300, а возможно и 2500, подтверждаю.

#золото #серебро

@bitkogan

💭 Не так давно (примерно недели две-три назад), на одном из интервью мне задали вопрос: так все-таки, золото или серебро.

Я тогда ответил: разумеется, серебро. Почему? Давайте разбираться.

Начну с конца. По нашим оценкам, 2024 год может оказаться очень неплохим. Прежде всего для серебра.

Похоже, что прогноз постепенно начинает сбываться.
За последние две недели:
🥇золото выросло примерно на 5,5%,
🥈серебро — на 8,2%.

Если посмотрим на динамику с начала года:
🥇золото — плюс 14%,
🥈серебро — плюс 20%.

Факторы роста цены на серебро, на которые я указывал, по-прежнему в силе. И еще кое-что можно добавить.

➡️ Во-первых, фундамент. Институт Серебра 4-й год подряд ждет дефицита на физическом рынке – 176 млн унций. Это много. Главная причина – рост промышленного спроса, на который приходится половина потребления серебра.

Да, ожидания начала снижения ставок сдвигаются. Но причина как раз в сильной экономике США. А в марте и Китай показал подзабытую силу – промышленный PMI в марте поднялся до 50,8 – максимум за год.

➡️ Во-вторых, погоня за золотом. Когда золото $2250, а серебро ниже $25, то есть Gold/Silver Ratio > 90, логично ждать рывка от серебра. (В моменте $2285 и $26,4.) Исторически (последние 30 лет) это соотношение близко к 70. В настоящий момент – 86. И даже с учетом того, что оно потихоньку растет со временем, 86 – это много.

Причины расхождения в том, что крупным игрокам, таким как центробанки, удобнее покупать в резервы золото, а не серебро. Но для простых граждан все иначе. Четыре серебряных Георгия Победоносца или Американских Орла, купленные на $120, выглядят внушительнее, чем полтора 1-граммовых слитка золота.

Традиционно интерес частников к драгметаллам растет в начале периода смягчения монетарной политики и цикла роста экономики. В 2021-м ажиотажный спрос на монеты даже вынудил Монетный двор США прекратить продажи. Серебро у него просто кончилось.

📎Активы серебряных ETF, крупнейший – SLV, прекратили 3-летнее падение в марте. Финансовые инвесторы поворачиваются к серебру лицом. О тренде говорить рано, но я полагаю, что разворот-таки случится. Ралли в серебре последних дней – это не конец движения, а скорее, демонстрация его силы.

P. S. Не исключу в самое ближайшее время коррекции как по золоту, так и по серебру. Рост без остановки – опасная штука. Возможно, сегодня-завтра еще пофиксирую прибыль по JNUG, NUGT и SLV, что активно покупал в приложение в последнее время.

Но глобально, полагаю, что уровни по серебру и 28, и 30 мы в этом году увидеть можем.

#серебро #золото

@bitkogan

🥈Есть ли на российском рынке бенефициары роста серебра?

Сейчас серебро хорошо растет вслед за золотом. Как на этом заработать?

▪️Сначала скажу про Polymetal, так как с ним все не так просто. Компания продала свои российские активы. Сейчас остались только два в Казахстане — «Кызыл» и «Варвара». На них добычи серебра не ведется. Кроме того, нужно помнить, что в Polymetal до сих пор имеется высокий корпоративный риск. Какая дальнейшая судьба бумаг на Мосбирже — неизвестно.

▪️«Полюс», «Селигдар», «Южуралзолото» — тоже мимо.

▪️Есть неликвидный «Бурятзолото». Но, во-первых, доля серебра мизерная, во-вторых, сложно относить такой актив к операционно-эффективным.

▪️Реализует серебро также гигант ГМК «Норникель», но в структуре выручки по металлам доля серебра совсем незначительна.

Поэтому явных бенефициаров на российском рынке просто нет. А вот тех, кто выигрывает от роста золота — достаточно.

#серебро

@bitkogan