Продолжаем говорить о лире.

Пока турецкие отделения компании Apple, да и не только Apple, но и все остальные, кто торгуют импортными товарами, закрывают свои магазины, чтобы срочно переписать ценники из-за резкого изменения курсов валют, официальная Анкара пытается продумать дальнейшую стратегию.
Делать-то что-то нужно. Вопрос один: что именно?

Последние драматичные 24 часа мало что принципиально изменили. Турецкий ЦБ продолжает уверять, что будет и дальше применять режим плавающего обменного курса. Финансовый регулятор заявляет, что будет вмешиваться только в ситуации чрезвычайной волатильности.
(Интересное кино: а текущая ситуация – это не «чрезвычайная волатильность»? Или вам для «чрезвычайной волатильности» надо, чтобы лира за день упала эдак на 70%?)

При этом западные банки (Goldman Sachs, Citi и ряд других) все ещё уверены, что турецкий ЦБ одумается и в какой-то момент достаточно быстро вернет ставки на их законное место, хотя бы на уровень турецкой инфляции. В записке для клиентов во вторник аналитики Goldman Sachs заявили, что свободное падение лиры, вероятно, вынудит турецкий ЦБ поднять процентные ставки до 20% во втором квартале следующего года.
Ну-ну… наивные. Янычары непреклонны!
Представители Citi также во вторник сообщили, что падение курса лиры увеличивает вероятность того, что турецкий центральный банк начнет действовать (то бишь снова повышать ставку) гораздо раньше. Это, в свою очередь, должно остановить падение лиры.

Как мы с вами знаем, последнее слово – за Эрдоганом. Поэтому не стоит искать в происходящем какую-то экономическую логику.

Кто теперь дежурный по спасению турецкой экономики? Большие надежды турецкие власти возлагают на скорый визит наследного принца Абу-Даби шейха Мухаммада в страну .
Турция и ОАЭ впервые за долгие годы проведут переговоры. Такое потепление отношений между странами связывают с щедрыми обещаниями со стороны ОАЭ.
Туркам в трудный момент предложили вложиться в их экономику. Это весьма хорошая новость для Эрдогана.
По разным данным эта страна Персидского залива готова вложить в различные турецкие проекты от $10 млрд до $100 млрд. Инвестиционное управление Абу-Даби и компании, близкие к королевской семье Абу-Даби, публично выразили интерес к здравоохранению, финансовым технологиям и другим отраслям. Другой вопрос, будет ли этого достаточно, чтобы поменять настроение всех остальных инвесторов?

В данной ситуации у меня три вопроса.
▪️Вложения – очень серьезные. И, главное, постепенные. А туркам денег на спасение экономики и банков нужно много и немедленно. Спасет ли принц ситуацию? Не уверен.
▪️Захочет ли Абу-Даби спешить? Не проще ли чуть подождать и отторговать себе воистину королевские условия вложений? Куда туркам деваться? Других спасителей на горизонте не видать.
▪️Ситуация в Турции накалена до предела. Будет ли принц согласен инвестировать в таких условиях? Арабы неторопливы.

❗️Пока мы с вами размышляем о потенциальных спасителях и Турции, и ее экономики, лира уже пробила 13-й уровень. Веселуха, однако.

#валюты #лира

@bitkogan

Паника потихоньку успокаивается? Или турецкий ЦБ начал интервенции?
По моему мнению, скорее, второе. Однако денег у них в резервах – кот наплакал. Так что… наблюдаем шоу.

#валюты #лира

@bitkogan

Президент Турции Эрдоган заявил, что процентные ставки будут снижены.

Он также добавил, что Турция не откажется от своей новой экономической политики. Все, чтобы люди больше не страдали от низких ставок. После этого выступления лира упала более, чем на 3% (USD/TRY достиг 12,5). Вот это я понимаю – все на благо народа.

В университетах изучают различные способы стратегического взаимодействия между центральным банком и правительством. Самой оптимальной формой считается, когда правительство и ЦБ независимы. Но Эрдоган, кажется, открыл новую форму стратегического взаимодействия с центральным банком. Это даже не назвать «зависимостью» ЦБ от правительства. Это больше похоже на «запугивание». Насколько данный способ эффективен – не знаем, так как такого наука еще не видела. Но результаты пока не лучшие: лира только за последний месяц упала на треть.

Еще, судя по последнему высказыванию Эрдогана, президент не только против ставок и законов традиционной экономики, но и против МВФ и Всемирного Банка.

Пока в войне турецкого президента со всеми выигрывают только русские туристы.

#валюты #лира

@bitkogan

Турецкий президент Эрдоган уволил министра финансов.

Так вот кто виноват был в падении лиры! Ну все, теперь турецкий народ кааааак заживет😉

Министр финансов считал, что именно из-за любви Эрдогана к низким ставкам лира падает. (Мы с ним, в целом, согласны.) Вот и получил.

По каким причинам в последние пару лет еще падала лира, помимо понижения ставок? Когда Эрдоган увольнял сотрудников ЦБ и Минфина (количество уволенных глав ЦБ и прочих чиновников уже не счесть), тогда иностранные инвесторы пугались и спешили забрать свои деньги из Турции – от греха подальше. Что делает Эрдоган на фоне падающей лиры? Опять увольняет… На этот раз министра финансов. Отличный шаг! Лира, кстати, на этих новостях опять упала. Какая неожиданность🤗

Вчера Банк Турции начал проводить валютные интервенции – то есть покупать лиру за валюту, чтобы спасти ее от падения. Вчера USD/TRY пробила отметку в 13,8 и Банк Турции смог ее укрепить на 7,5%. Но она уже отскочила обратно. У Банка Турции не хватит резервов, чтобы долго держать валюту под контролем. Так что покупка лиры – это жест отчаяния и демонстрация того, что ситуация уже патовая...

С начала года турецкая лира потеряла уже 40%. И теперь Турция – это главный кандидат на валютный кризис. И турецкий президент каждый раз нас в этом убеждает. Чтобы мы не сомневались.😉

Почему нам важна эта тема? На рынках сейчас неспокойно, а проблемы в Турции могут стать триггером к RISK OFF на рынках и, в частности, к оттоку капитала из России. Поэтому мы следим за этой историей. Плюс, наблюдать за происходящим очень увлекательно. Согласитесь?😉

#валюты #лира

@bitkogan

Наблюдаем, как политика Эрдогана, направленная на экономический рост, превращается в политику, направленную на рост USD/TRY.

Банк Турции сегодня в 14:00 по МСК, скорее всего, примет решение понизить ставку РЕПО с 15% до 14%. Вот лира и страдает: за месяц она потеряла более трети своей стоимости...

#лира

@bitkogan

Валютный кризис в Турции начинает распространяться на реальный сектор.

Эрдоган отстаивает политику низких ставок и дешевую лиру, так как это выгодно для экспорта. Экспортеры, конечно, получают выручку в иностранной валюте и в данном контексте дешевая лира – это приятно. Но многие отрасли несут большую часть издержек тоже в иностранной валюте… И тут падение лиры на 50% за год уже не очень кстати…

Сейчас уже страдает турецкое производство фундука, которое, кстати, обеспечивает 70% мирового предложения данного товара.

Логика следующая:
Лира падает -> дорожают удобрения, семена, пестициды и другие импортные товары, необходимые в производстве. Разгоняется и мировая инфляция -> дорожает энергия, упаковка, транспортировка. Ожидается, что затраты на рабочую силу в отрасли вырастут, поскольку правительство Турции намерено повысить минимальную заработную плату, чтобы не отставать от уровня инфляции в 21% .

Ситуация вынуждает турецких производителей начать сокращать производство лесных орехов. Кстати, треть этих орехов закупает итальянский пищевой гигант Ferrero.

Пишу я это не только к тому, что любителям сладкого следует запастись нутеллой на годик вперед. Есть два более важных вывода:
1️⃣ Данная история – яркий пример потенциальных глобальных последствий экономической авантюры, начатой Эрдоганом. Он мечтает о слабой лире, чтобы стимулировать экспорт, но в результате все может закончиться ударом по турецким отраслям из-за роста издержек. Это касается отраслей, производящих добавленную стоимость (машины и оборудование, легкая промышленность).
2️⃣ Мы видим, как мировая инфляция усугубила проблемы для производителей орехов (дорогая энергия, транспорт, удобрения). Такие же проблемы испытывают совершенно разные отрасли. Причем не только в Турции, но и по всему миру.

Дефициты товаров и высокие издержки мы наблюдаем в данный момент по всему миру. А значит, будут и дальше расти цены на конечную продукцию. Я бы не спешил сбрасывать со счетов мировую инфляцию, она с нами еще на годик-другой.

#инфляция #лира

@bitkogan

Как дела у лиры из дружественной Турции?

Давненько мы про неё не писали. А пришлось ей туго.

С начала года лира к доллару потеряла 16%. Причем за последний месяц она просела на 7,8%. Это очень серьезно.

Тренд у лиры вообще крайне негативный. В начале 2021 г. пара USD/TRY (лир за доллар) торговалась по 7,5. В начале 2022 г. было уже 8,3. А теперь… 15,8. Сплошные валютные кризисы. Почему же лира так валится?

Причины можно перечислять бесконечно:
▪️ У Турции не хватает валютных резервов, чтобы контролировать лиру. И все об этом знают.
▪️ Инфляция 70%. И при этом слишком низкие ставки. Ключевая ставка ЦБ составляет 14%. Для инвесторов это не привлекательно.
▪️ Масла в огонь подливает совершенно непоследовательная политика ЦБ Турции, зависимого от Эрдогана.
▪️ Политические риски в стране.
▪️ Нервы инвесторов и глобальный уход денег в доллар.
▪️ А теперь еще и конфликт на Украине.

Сейчас Турция тратит очень много на импорт, так как энергоносители, продовольствие и прочее сырье очень дорожают по всему миру. Импорт растет → растет спрос на иностранную валюту → она дорожает по отношению к лире.

Может ли с этой ситуацией что-то поделать регулятор? Валютных резервов почти нет и непонятно, как долго их будут давать в долг дружественные Турции страны. А все вышеперечисленные факторы сложно как-то перебороть на данный момент. Так что лира останется слабой и, вероятно, будет и дальше падать.

Турция чаще имеет дефицит текущего счета. Это значит, что из страны уходит валюты больше, чем приходит. И это обосновывает слабость лиры. В России, наоборот, стабильный профицит текущего счета из-за того, что мы продаём энергоресурсы. Соответственно, мы сейчас видим, как профицитная экономика способна обеспечить крепкий рубль. Правда, не обошлось без валютных ограничений.

Худший сценарий для Турции — новые меры контроля за движением капитала. Так это было во время предыдущих валютных кризисов. В частности, могут быть введены новые налоги на доходы в иностранной валюте, ограничения на ее покупку. Ну и, конечно, будут новые попытки рефинансировать внешние долги. Пока, тем не менее, ЦБ Турции не усиливает валютные ограничения. Вариантов у Турции не так много. Как удивительно это бы не было, российская экономика произошедший шок переносит значительно лучше.

Хотя стоимость отельных номеров в Турции привязана к доллару, все остальное для российских туристов будет достаточно привлекательно по цене. Так что неплохой вариант для отпуска.

#валюты #лира #Турция

@bitkogan

Кроме традиционного ТОПа постов мы подготовили список тегов нашего канала. Можете использовать их для навигации.
Ссылка на пост будет в Путеводителе.

Итак, в канале с различной частотностью встречаются следующие теги:

#GM 1
#FRC 5
#IT 21
#tech 7
#voxpopuli 6

#акции 183
#авиа 7
#автопром 3
#банки 21
#бартер 1
#безработица 2
#бизнес 2
#биржа 19
#блокировки 6
#брокеры 8
#бюджет 1
#валюта 18
#валюты 92
#Венесуэла 1
#взаимныйпиар 3
#видео 106
#газ 25
#геополитика 71
#госдолг 8
#делистинг 1
#дефолт 9
#деривативы 2
#дивиденды 4
#доллар 45
#драгметаллы 6
#Дубай 1
#евро 1
#Европа 7
#законы 1
#здоровье 1
#золото 44
#импорт 8
#импортозамещение 3
#инвесторы 1
#инфляция 111
#ипотека 1
#Иран
#искусство
#кибербезопасность 3
#Китай 138
#кино 5
#книги 24
#климат 2
#когнитивные_искажения 3
#коммодитиз 63
#коронавирус 6
#крипта 20
#криптовалюты 3
#кризис 23
#лайфхаки 4
#ликбез 6
#лира 12
#лучшее 2
#льготы 1
#макро 84
#металлурги 7
#металлы 16
#мнение 87
#налоги 11
#недвижимость 28
#нефть 56
#облигации 76
#образование 1
#общество 1
#ответы 13
#ответы_на_вопросы 12
#оспа_обезьян 1
#отчетность 31
#партнерскийпост 10
#перевозки 1
#ПМЭФ 10
#продовольствие 2
#путеводитель 4
#путевыезаметки 3
#регуляция 5
#ритейл 2
#российский_рынок 15
#Россия 88
#рубль 82
#рынки 183
#санкции 161
#ставка 36
#страхование 1
#США 110
#трейдинг 1
#теперь_так 5
#Турция 8
#удобрения 1
#уголь 5
#финансы 52
#фонды 1
#ФРС 10
#фьючерсы 4
#ЦБ 11
#экологи 12
#экономика 7
#экспорт 2
#эмиссия 1
#энергетика 7
#Япония 1

@bitkogan

Ой, а что там в Турции происходит? Опять лира на новых минимумах.

Что случилось? Все по классике. Банк Турции снизил ставку с 14% до 13%, несмотря на инфляцию 80%.

Эрдоган настаивает: «Чем ниже ставка, тем ниже инфляция». Несмотря на то, что экономическая теория говорит об обратном. Пусть так, может, ученые неправы. Но давайте просто посмотрим на цифры.
Банк Турции за год опустил ставку с 19% до 13%. Естественно, под давлением Эрдогана, увольняющего одного главу центробанка за другим. Инфляция за этот же период выросла с 19% до 80%.

Есть некоторые подозрения, что традиционная экономическая наука оказалась более верной, чем правила вечных культовых книг.

Казалось бы, можно признать, что ставка 14% низковата для инфляции 80%. И начать ее уже поднимать. Но нет. Мышки плакали, кололись, но продолжали упорно потреблять кактус.

Результат: лира снова упала до исторического минимума. Следовательно, импортные товары для Турции будут еще дороже, а инфляция – еще выше. А долговой кризис – в сочетании с валютным – еще вероятнее. Отличная работа!

В общем, предводитель всех янычар мира опять отличился. Красавец!

#лира #Турция #Эрдоган

@bitkogan

Продолжается тотальное укрепление доллара США по отношению к валютам как развитых, так и развивающихся стран.

И то, что юань сегодня упал относительно рубля – это результат того, что он упал относительно доллара.

Вчерашнее повышение ставки и комментарии ФРС лишь дали этой тенденции новый толчок.

Снижение курса юаня – часть данной тенденции. Так как рубль менее чувствителен сейчас по сравнению с другими валютами из-за режима полуизоляции.

#валюты #доллар #юань #лира

@bitkogan

Падает, падает, падает, падает лира…

Сегодня произошла самая большая распродажа турецкой лиры со времен ее исторического краха в 2021 году… Минус 7% за 1 день. Вот это скидка.

Причина?

👉 Эрдоган назначил нового министра финансов. Ожидается, что он откажется от искусственной поддержки лиры при помощи распродажи валютных резервов.

Справедливости ради… Резервов там – кот наплакал: $49 млрд. Для понимания, это в 12 раз меньше резервов РФ. И то, примерно половина от этой суммы взята в долг у
🇦🇪 ОАЭ
🇶🇦 Катара,
🇨🇳 Китая.

Неужели Эрдогану придется наступить себе на горло и таки поднять ставку на следующем заседании? (Технически это сделает ЦБ Турции, но мы все все понимаем😉). Вот сенсация будет.

Эх, а так хотелось увидеть, как Эрдогану дадут Нобелевскую премию за разработку новой экономической теории. Не судьба.

#Турция #лира

@bitkogan