Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
🗣 Размещение Аэрофлота (AFLT): продали по лоям. Аэрофлот разместился по 60 руб. за бумагу (акция -25% за месяц). То есть почти по самому мартовскому дну ковидного кризиса, когда весь рынок падал в пропасть и были отменены все рейсы авиакомпаний.
И поэтому размещение вызывает ряд вопросов (прежде всего к единственному организатору размещения – ВТБ):
• Для размещения акций Аэрофлота выбран плохой момент: зачем-то одновременно с размещением Совкомфлота (в нем тоже участвовал ВТБ) и казахского Kaspi. ВТБ не мог про это не знать и не понимать последствий.
• В момент размещения вокруг компании сформировался самый негативный новостной фон с марта: случаи ковида на максимумах в России и вводятся ограничительные меры, обсуждается отмена полетов за рубеж в интервале с ноября по март.
• Единственным организатором размещения является ВТБ, хотя для максимального привлечения инвесторов разумно привлечь больше организаторов (вспоминаем SPO Детского мира, в которых участвовали 4-5 банков, в том числе международных).
• Да и острой потребности продавать акции именно сейчас не видно. Аэрофлот – гос. компания, имеющая доступ к финансированию в гос. банках. Долговых обязательств у Аэрофлота на конец 1 полугодия 2020 было довольно мало – 16 млрд руб. Да, обязательства по лизингу велики – 633 млрд руб., но лизингодатели все равно больше никуда не могут деть свои самолеты, текущий кризис – это общая проблема и авиакомпаний, и лизингодателей. То есть вполне можно было бы переждать с размещением акций.
В итоге: Аэрофлот продали по лоям. Акция -25% за месяц. А пострадали снова миноритарные инвесторы, державшие 41% компании.
И остается главный вопрос: зачем так было делать?
👉 Справедливая стоимость акций Аэрофлота (AFLT) 130 руб. Апсайд +116%.
#сентимент #AFLT
@AK47pfl
И поэтому размещение вызывает ряд вопросов (прежде всего к единственному организатору размещения – ВТБ):
• Для размещения акций Аэрофлота выбран плохой момент: зачем-то одновременно с размещением Совкомфлота (в нем тоже участвовал ВТБ) и казахского Kaspi. ВТБ не мог про это не знать и не понимать последствий.
• В момент размещения вокруг компании сформировался самый негативный новостной фон с марта: случаи ковида на максимумах в России и вводятся ограничительные меры, обсуждается отмена полетов за рубеж в интервале с ноября по март.
• Единственным организатором размещения является ВТБ, хотя для максимального привлечения инвесторов разумно привлечь больше организаторов (вспоминаем SPO Детского мира, в которых участвовали 4-5 банков, в том числе международных).
• Да и острой потребности продавать акции именно сейчас не видно. Аэрофлот – гос. компания, имеющая доступ к финансированию в гос. банках. Долговых обязательств у Аэрофлота на конец 1 полугодия 2020 было довольно мало – 16 млрд руб. Да, обязательства по лизингу велики – 633 млрд руб., но лизингодатели все равно больше никуда не могут деть свои самолеты, текущий кризис – это общая проблема и авиакомпаний, и лизингодателей. То есть вполне можно было бы переждать с размещением акций.
В итоге: Аэрофлот продали по лоям. Акция -25% за месяц. А пострадали снова миноритарные инвесторы, державшие 41% компании.
И остается главный вопрос: зачем так было делать?
👉 Справедливая стоимость акций Аэрофлота (AFLT) 130 руб. Апсайд +116%.
#сентимент #AFLT
@AK47pfl
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
🗣 Акции Аэрофлота (AFLT) умышленно продавили на кризисные минимумы, акции могут отскочить.
Коллеги пишут:
• В итоге (размещения) доля государства останется прежней, а стратеги получат 25-28% акций в УК. Вопрос цены пока открытый, но за недорого стратеги получат долю в потенциально интересной компании.
👉 https://t.iss.one/truevalue/643
• Акции Аэрофлота значительно отстали от динамики других мировых авиакомпаний за последние 6 месяцев. Среди всех представленных компаний только Lufthansa и Аэрофлот снизились за последние полгода. Апсайд Аэрофлота до динамики акций Lufthansa равен 31%.
👉 https://t.iss.one/cbrstocks/12612
#сентимент #AFLT
@AK47pfl
Коллеги пишут:
• В итоге (размещения) доля государства останется прежней, а стратеги получат 25-28% акций в УК. Вопрос цены пока открытый, но за недорого стратеги получат долю в потенциально интересной компании.
👉 https://t.iss.one/truevalue/643
• Акции Аэрофлота значительно отстали от динамики других мировых авиакомпаний за последние 6 месяцев. Среди всех представленных компаний только Lufthansa и Аэрофлот снизились за последние полгода. Апсайд Аэрофлота до динамики акций Lufthansa равен 31%.
👉 https://t.iss.one/cbrstocks/12612
#сентимент #AFLT
@AK47pfl