Polymetal International plc, (POLY): рекордные результаты
Компания Полиметалл опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 год.
📈 Выручка компании выросла на 27,8% до $2 865 млн на фоне небольшого роста объемов продаж золота на 1,9% до 1 392 тыс. унций. Долларовая цена реализации золота подскочила на 27,3% до $1 797 за унцию. Дополнительную поддержку выручке оказало ослабление рубля. Аналогичная ситуация наблюдалась и с реализацией серебра, выручка о продажи которого возросла на 11,5% до $389 млн. на фоне роста долларовой цены реализации серебра на 26,8% до $20,9 за унцию.
📉Операционные издержки сократились на 2,4%, составив $1 412 млн вследствие девальвации рубля. В их структуре отметим почти двукратный рост расходов на закупки сторонней руды и концентрата, что обусловлено увеличением объема переработки покупной руды с высокими содержаниями на Варваринском месторождении.
📈Сезонный чистый прирост запасов металлопродукции составил $127 млн ($98 годом ранее). Прирост представлен в большей степени запасами концентрата на месторождениях Майском, Варваринском и Кызыле, а также увеличением объемов незавершенного производства на Омолоне.
📈В итоге прибыль от продаж выросла на 82,8% до $1 453 млн.
Чистые финансовые расходы компании составили $48 млн. В их структуре отметим положительные курсовые разницы $23 млн. Расходы на обслуживание долга составили $70 млн, а сам долг остался на уровне около $1,7 млрд.
💰В результате чистая прибыль выросла более чем в 2 раза до $1 086 млн.
📝Приятной новостью для акционеров компании стала рекомендация советом директоров итоговых дивидендов за 2020 г. в размере $0,89 на одну акцию. Он включает $0,74 на акцию, что составляет 50% от скорректированной чистой прибыли за 2 п/г 2020 г. и дополнительный дивиденд на усмотрение совета директоров в размере $0,15 на акцию, увеличивающий объявленный дивиденд до максимальной выплаты в размере 100% свободного денежного потока за 2020 год. Таким образом, общий дивиденд на акцию с учетом промежуточных выплат составил $ 1,29 на акцию.
Отметим, что Полиметалл подтвердил свой прогноз по производству золота на уровне 1,5 млн унций в 2021(небольшое снижение до 4% относительно 2020 г.), 1,6 млн унций в 2022, 1,7 млн унций в 2023-24 и 1,75 млн унций в 2025.
🧐По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз чистой прибыли компании на фоне более низких операционных затрат, уточнили расчет собственного капитала и учли объявленные дивиденды, что привело к некоторому снижению потенциальной доходности акций компании.
⛔Акции компании обращаются с P/E 2021 в районе 9 и P/BV 2021 свыше 4; столь высокое значение этих мультипликатора пока не позволяет им попасть в число наших приоритетов.
#блогофорум #полиметалл #poly
Компания Полиметалл опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 год.
📈 Выручка компании выросла на 27,8% до $2 865 млн на фоне небольшого роста объемов продаж золота на 1,9% до 1 392 тыс. унций. Долларовая цена реализации золота подскочила на 27,3% до $1 797 за унцию. Дополнительную поддержку выручке оказало ослабление рубля. Аналогичная ситуация наблюдалась и с реализацией серебра, выручка о продажи которого возросла на 11,5% до $389 млн. на фоне роста долларовой цены реализации серебра на 26,8% до $20,9 за унцию.
📉Операционные издержки сократились на 2,4%, составив $1 412 млн вследствие девальвации рубля. В их структуре отметим почти двукратный рост расходов на закупки сторонней руды и концентрата, что обусловлено увеличением объема переработки покупной руды с высокими содержаниями на Варваринском месторождении.
📈Сезонный чистый прирост запасов металлопродукции составил $127 млн ($98 годом ранее). Прирост представлен в большей степени запасами концентрата на месторождениях Майском, Варваринском и Кызыле, а также увеличением объемов незавершенного производства на Омолоне.
📈В итоге прибыль от продаж выросла на 82,8% до $1 453 млн.
Чистые финансовые расходы компании составили $48 млн. В их структуре отметим положительные курсовые разницы $23 млн. Расходы на обслуживание долга составили $70 млн, а сам долг остался на уровне около $1,7 млрд.
💰В результате чистая прибыль выросла более чем в 2 раза до $1 086 млн.
📝Приятной новостью для акционеров компании стала рекомендация советом директоров итоговых дивидендов за 2020 г. в размере $0,89 на одну акцию. Он включает $0,74 на акцию, что составляет 50% от скорректированной чистой прибыли за 2 п/г 2020 г. и дополнительный дивиденд на усмотрение совета директоров в размере $0,15 на акцию, увеличивающий объявленный дивиденд до максимальной выплаты в размере 100% свободного денежного потока за 2020 год. Таким образом, общий дивиденд на акцию с учетом промежуточных выплат составил $ 1,29 на акцию.
Отметим, что Полиметалл подтвердил свой прогноз по производству золота на уровне 1,5 млн унций в 2021(небольшое снижение до 4% относительно 2020 г.), 1,6 млн унций в 2022, 1,7 млн унций в 2023-24 и 1,75 млн унций в 2025.
🧐По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз чистой прибыли компании на фоне более низких операционных затрат, уточнили расчет собственного капитала и учли объявленные дивиденды, что привело к некоторому снижению потенциальной доходности акций компании.
⛔Акции компании обращаются с P/E 2021 в районе 9 и P/BV 2021 свыше 4; столь высокое значение этих мультипликатора пока не позволяет им попасть в число наших приоритетов.
#блогофорум #полиметалл #poly
👑 Polymetal International plc (POLY) Итоги 1 п/г 2021 г.: скромный рост прибыли на фоне стагнации добычи
Компания «Полиметалл» опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2021 года.
📈 Выручка компании выросла на 12,2% до $1 274 млн на фоне увеличения долларовых цен реализации золота и серебра. При этом влияние ценового фактора было частично компенсировано стагнацией золотодобычи и падением добычи серебра на 19,0%.
📈 Операционные издержки выросли на 4,8%, составив $654 млн.
📈 Затраты на услуги выросли на 11% в основном за счет увеличения объема транспортных услуг, преимущественно на Омолоне (транспортировка руды с Ольчи на Кубакинскую фабрику), а также услуг по буровзрывным работам на Нежданинском в связи с увеличением объемов добычи.
📈 Рост затрат на приобретение сторонней руды и концентратов составил 13% и был обусловлен увеличением объема переработки покупного концентрата с высокими содержаниями на Воронцовском. Затраты на выплату НДПИ составили $74 млн, увеличившись на 16%, в основном за счет значительного прироста средней цены реализации.
📈 Общие, административные и коммерческие расходы выросли на 20% $ 114 млн. Увеличение главным образом было обусловлено ростом численности персонала, задействованного в проектах развития Нежданинское и Кутын, а также регулярными индексациями заработной платы.
💰 В итоге прибыль от продаж выросла на 21,3% до $620 млн.
💡 Чистые финансовые расходы компании составили $50 млн. В их структуре отметим отрицательные курсовые разницы в размере $1 млн против положительных курсовых разниц $14 млн годом ранее. Расходы на обслуживание долга составили $32 млн, а сам долг остался на уровне около $2,0 млрд.
💰 В результате чистая прибыль выросла на 10,0% до $419 млн.
💸 Отметим также, что Совет директоров рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере US$ 0,45 на акцию (приблизительно US$ 213 млн), что составляет 50% от скорректированной чистой прибыли за полугодие при соблюдении соотношения чистого долга к скорректированной EBITDA ниже установленного порогового значения в 2,5x.
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили наш прогноз по чистой прибыли, а также по размеру дивидендных выплат в связи с более высоким уровнем операционных затрат. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
⛔️ Акции компании обращаются с P/E 2021 в районе 9 и P/BV 2020 около 4 и потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций.
#PolymetalInternational #POLY #блогофорум
Компания «Полиметалл» опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2021 года.
📈 Выручка компании выросла на 12,2% до $1 274 млн на фоне увеличения долларовых цен реализации золота и серебра. При этом влияние ценового фактора было частично компенсировано стагнацией золотодобычи и падением добычи серебра на 19,0%.
📈 Операционные издержки выросли на 4,8%, составив $654 млн.
📈 Затраты на услуги выросли на 11% в основном за счет увеличения объема транспортных услуг, преимущественно на Омолоне (транспортировка руды с Ольчи на Кубакинскую фабрику), а также услуг по буровзрывным работам на Нежданинском в связи с увеличением объемов добычи.
📈 Рост затрат на приобретение сторонней руды и концентратов составил 13% и был обусловлен увеличением объема переработки покупного концентрата с высокими содержаниями на Воронцовском. Затраты на выплату НДПИ составили $74 млн, увеличившись на 16%, в основном за счет значительного прироста средней цены реализации.
📈 Общие, административные и коммерческие расходы выросли на 20% $ 114 млн. Увеличение главным образом было обусловлено ростом численности персонала, задействованного в проектах развития Нежданинское и Кутын, а также регулярными индексациями заработной платы.
💰 В итоге прибыль от продаж выросла на 21,3% до $620 млн.
💡 Чистые финансовые расходы компании составили $50 млн. В их структуре отметим отрицательные курсовые разницы в размере $1 млн против положительных курсовых разниц $14 млн годом ранее. Расходы на обслуживание долга составили $32 млн, а сам долг остался на уровне около $2,0 млрд.
💰 В результате чистая прибыль выросла на 10,0% до $419 млн.
💸 Отметим также, что Совет директоров рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере US$ 0,45 на акцию (приблизительно US$ 213 млн), что составляет 50% от скорректированной чистой прибыли за полугодие при соблюдении соотношения чистого долга к скорректированной EBITDA ниже установленного порогового значения в 2,5x.
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили наш прогноз по чистой прибыли, а также по размеру дивидендных выплат в связи с более высоким уровнем операционных затрат. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
⛔️ Акции компании обращаются с P/E 2021 в районе 9 и P/BV 2020 около 4 и потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций.
#PolymetalInternational #POLY #блогофорум
Polymetal International plc POLY Итоги 1 п/г 2022 г.: на смену сложностям со сбытом приходит крепкий рубль
Компания «Полиметалл» опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 года.
Выручка компании сократилась на 17,7% до $1 048 млн на фоне внушительного падения объемов продаж золота, частично компенсированного увеличением средней цены реализации. При этом снижение добычи составило всего 7,6%. Разрыв между продажами и производством золота вызван накоплением запасов золотых слитков на российских предприятиях, чей сбыт был затруднен вследствие введенных санкций. Иная ситуация сложилась с серебром, где возросший объем продаж (+9,1) был полностью нивелирован падением отпускных цен (-13,6%).
Операционные расходы выросли почти вдвое, составив $1 428 млн. Во многом такая динамика была обусловлена отражением в отчетности компании обесценения ряда добывающих активов в размере $689 млн. Показатель совокупных денежных затрат на унцию вырос на 34%, составив $1 371. Подобная динамика в основном обусловлена резким ростом инфляции на сырье и материалы, а также увеличением затрат на логистику в сочетании с плановым снижением содержаний в перерабатываемой руде на ряде месторождений. Помимо этого, компании пришлось создать резервные запасы оборудования и запасных частей.
Общие, административные и коммерческие расходы выросли на 32% до $150 млн. Указанное увеличение было обусловлено, прежде всего, ростом численности персонала, а также плановой индексации зарплат.
В итоге на операционном уровне компания отразила убыток $380 млн против прибыли годом ранее. Показатель скорректированной EBITDA сократился на 35% до $426 млн.
Чистые финансовые доходы компании составили $32 млн. В их структуре отметим положительные курсовые разницы в размере $92 млн. Расходы на обслуживание долга составили $38 млн, а сам долг существенно возрос (c $2,1 млрд до $3,3 млрд).
В результате чистый убыток компании составил $321 млн. Скорректированная чистая прибыль сократилась более чем наполовину до $203 млн.
Компания отказалась от выплаты итогового дивиденда за 2021 г., а также воздержалась от выплаты промежуточных дивидендов в текущем году. Ожидается, что мораторий на выплаты будет действовать до тех пор, пока не будет найдено решение по разблокировке акций, хранящихся в НРД (около 22% акционерного капитала).
Помимо этого, Полиметалл объявил о предложении по обмену имеющихся акций на новые бумаги в документарной форме в соотношении один к одному. Данной мерой не смогут воспользоваться российские резиденты, а также резиденты еще ряда юрисдикций (в частности, США, Канада, Япония, Австралия).
Ожидается, что во втором полугодии компания сможет распродать большую часть накопленных запасов золота. На этом фоне был подтвержден годовой прогноз по объему добычи - 1,7 млн унций
золотого эквивалента. Вместе с тем Полиметалл поднял прогноз денежных и совокупных затрат на текущий год до $900-1 000 на унцию золотого эквивалента и $1 300-1 400 на унцию золотого эквивалента
соответственно, отразив тем самым наблюдаемое укрепление рубля.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили наш прогноз по чистой прибыл на текущий год, отразив ухудшение операционной рентабельности и наличие единовременных негативных эффектов, связанных с обесценением активов. Также мы обнулили наши ожидания по дивидендам за текущий год. Помимо этого, был уточнен прогноз собственного капитала по причине корректировок, связанных с курсовыми разницами. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
Акции компании обращаются с P/E 2022 в районе 11 и P/BV 2022 около 0,6 и потенциально могут претендовать на попадание в наши портфели в случае разрешения проблем, связанных с владением иностранными активами.
#Полиметалл #POLY #блогофорум
Компания «Полиметалл» опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 года.
Выручка компании сократилась на 17,7% до $1 048 млн на фоне внушительного падения объемов продаж золота, частично компенсированного увеличением средней цены реализации. При этом снижение добычи составило всего 7,6%. Разрыв между продажами и производством золота вызван накоплением запасов золотых слитков на российских предприятиях, чей сбыт был затруднен вследствие введенных санкций. Иная ситуация сложилась с серебром, где возросший объем продаж (+9,1) был полностью нивелирован падением отпускных цен (-13,6%).
Операционные расходы выросли почти вдвое, составив $1 428 млн. Во многом такая динамика была обусловлена отражением в отчетности компании обесценения ряда добывающих активов в размере $689 млн. Показатель совокупных денежных затрат на унцию вырос на 34%, составив $1 371. Подобная динамика в основном обусловлена резким ростом инфляции на сырье и материалы, а также увеличением затрат на логистику в сочетании с плановым снижением содержаний в перерабатываемой руде на ряде месторождений. Помимо этого, компании пришлось создать резервные запасы оборудования и запасных частей.
Общие, административные и коммерческие расходы выросли на 32% до $150 млн. Указанное увеличение было обусловлено, прежде всего, ростом численности персонала, а также плановой индексации зарплат.
В итоге на операционном уровне компания отразила убыток $380 млн против прибыли годом ранее. Показатель скорректированной EBITDA сократился на 35% до $426 млн.
Чистые финансовые доходы компании составили $32 млн. В их структуре отметим положительные курсовые разницы в размере $92 млн. Расходы на обслуживание долга составили $38 млн, а сам долг существенно возрос (c $2,1 млрд до $3,3 млрд).
В результате чистый убыток компании составил $321 млн. Скорректированная чистая прибыль сократилась более чем наполовину до $203 млн.
Компания отказалась от выплаты итогового дивиденда за 2021 г., а также воздержалась от выплаты промежуточных дивидендов в текущем году. Ожидается, что мораторий на выплаты будет действовать до тех пор, пока не будет найдено решение по разблокировке акций, хранящихся в НРД (около 22% акционерного капитала).
Помимо этого, Полиметалл объявил о предложении по обмену имеющихся акций на новые бумаги в документарной форме в соотношении один к одному. Данной мерой не смогут воспользоваться российские резиденты, а также резиденты еще ряда юрисдикций (в частности, США, Канада, Япония, Австралия).
Ожидается, что во втором полугодии компания сможет распродать большую часть накопленных запасов золота. На этом фоне был подтвержден годовой прогноз по объему добычи - 1,7 млн унций
золотого эквивалента. Вместе с тем Полиметалл поднял прогноз денежных и совокупных затрат на текущий год до $900-1 000 на унцию золотого эквивалента и $1 300-1 400 на унцию золотого эквивалента
соответственно, отразив тем самым наблюдаемое укрепление рубля.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили наш прогноз по чистой прибыл на текущий год, отразив ухудшение операционной рентабельности и наличие единовременных негативных эффектов, связанных с обесценением активов. Также мы обнулили наши ожидания по дивидендам за текущий год. Помимо этого, был уточнен прогноз собственного капитала по причине корректировок, связанных с курсовыми разницами. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
Акции компании обращаются с P/E 2022 в районе 11 и P/BV 2022 около 0,6 и потенциально могут претендовать на попадание в наши портфели в случае разрешения проблем, связанных с владением иностранными активами.
#Полиметалл #POLY #блогофорум
Polymetal International plc, (POLY). Итоги 2022 г.: убыток на фоне ухудшившейся рентабельности
Компания «Полиметалл» опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2022 год.
➕ Выручка компании сократилась на 3,1% до $2 801 млн на фоне снижения средних цен на золото и серебро. Объем продаж золота практически не изменился, снизившись только на 0,7%, несмотря на значительные сложности сбыта и изменение структуры реализации. Продажи серебра выросли на 5,8% за счет прямых поставок богатой руды.
✔️ Увеличение добычи золота составило 2%, а серебра -3%. Отметим также, что в 4 кв. 2022 г. компания практически полностью реализовала накопленные запасы металлопродукции новым покупателям, несмотря на отставание реализации от производства в 1 п/г 2022 года, вызванное сбоем в каналах продаж. Оставшийся разрыв между производством и сбытом планируется устранить в 1 п/г 2023 года.
➖ Операционные расходы выросли на 75%, составив $2 944 млн. Во многом такая динамика была обусловлена отражением в отчетности компании обесценения ряда добывающих активов в размере $801 млн. Показатель совокупных денежных затрат на унцию вырос на 31%, составив $1 344. Подобная динамика в основном обусловлена резким ростом инфляции на сырье и материалы, а также увеличением затрат на логистику в сочетании с плановым снижением содержаний в перерабатываемой руде на ряде месторождений. Помимо этого, компания увеличила амортизационные отчисления почти на всех своих предприятиях.
➖ Общие, административные и коммерческие расходы выросли на 38% до $311 млн. Указанное увеличение было обусловлено, прежде всего, ростом численности персонала, а также плановой индексацией зарплат.
✔️ В итоге на операционном уровне компания отразила убыток $143 млн против прибыли годом ранее. Показатель скорректированной EBITDA сократился на 31% до $1 017 млн.
➖ Чистые финансовые расходы компании составили $189 млн. В их структуре отметим отрицательные курсовые разницы в размере $32 млн. Расходы на обслуживание долга составили $119 млн, а сам долг существенно возрос (c $2,1 млрд до $3,0 млрд).
➖ В результате чистый убыток компании составил $288 млн. Скорректированная чистая прибыль сократилась более чем вдвое до $440 млн.
💸 Компания отказалась от выплаты итогового дивиденда за 2022 г. принимая во внимание высокий уровень долговой нагрузки и негативное влияние внешних факторов.
✔️ Что касается ожиданий на текущий год, то компанией был подтвержден годовой прогноз по объему добычи - 1,7 млн унций золотого эквивалента. Вместе с тем Полиметалл немного поднял прогноз денежных и совокупных затрат на текущий год до $950-1 000 на унцию золотого эквивалента и $1 300-1 400 на унцию золотого эквивалента соответственно. Небольшой рост по сравнению с предыдущим годом в основном связан с инфляцией и увеличением налога на добычу полезных ископаемых в Казахстане.
➖ По итогам вышедшей отчетности мы понизили наш прогноз по чистой прибыли на текущий год, отразив ухудшение операционной рентабельности. Помимо этого, был уточнен прогноз собственного капитала по причине корректировок, связанных с курсовыми разницами. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
⛔️ Акции компании обращаются с P/E 2023 в районе 10 и P/BV 2022 около 1,4 и не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #poly
Компания «Полиметалл» опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2022 год.
➕ Выручка компании сократилась на 3,1% до $2 801 млн на фоне снижения средних цен на золото и серебро. Объем продаж золота практически не изменился, снизившись только на 0,7%, несмотря на значительные сложности сбыта и изменение структуры реализации. Продажи серебра выросли на 5,8% за счет прямых поставок богатой руды.
✔️ Увеличение добычи золота составило 2%, а серебра -3%. Отметим также, что в 4 кв. 2022 г. компания практически полностью реализовала накопленные запасы металлопродукции новым покупателям, несмотря на отставание реализации от производства в 1 п/г 2022 года, вызванное сбоем в каналах продаж. Оставшийся разрыв между производством и сбытом планируется устранить в 1 п/г 2023 года.
➖ Операционные расходы выросли на 75%, составив $2 944 млн. Во многом такая динамика была обусловлена отражением в отчетности компании обесценения ряда добывающих активов в размере $801 млн. Показатель совокупных денежных затрат на унцию вырос на 31%, составив $1 344. Подобная динамика в основном обусловлена резким ростом инфляции на сырье и материалы, а также увеличением затрат на логистику в сочетании с плановым снижением содержаний в перерабатываемой руде на ряде месторождений. Помимо этого, компания увеличила амортизационные отчисления почти на всех своих предприятиях.
➖ Общие, административные и коммерческие расходы выросли на 38% до $311 млн. Указанное увеличение было обусловлено, прежде всего, ростом численности персонала, а также плановой индексацией зарплат.
✔️ В итоге на операционном уровне компания отразила убыток $143 млн против прибыли годом ранее. Показатель скорректированной EBITDA сократился на 31% до $1 017 млн.
➖ Чистые финансовые расходы компании составили $189 млн. В их структуре отметим отрицательные курсовые разницы в размере $32 млн. Расходы на обслуживание долга составили $119 млн, а сам долг существенно возрос (c $2,1 млрд до $3,0 млрд).
➖ В результате чистый убыток компании составил $288 млн. Скорректированная чистая прибыль сократилась более чем вдвое до $440 млн.
💸 Компания отказалась от выплаты итогового дивиденда за 2022 г. принимая во внимание высокий уровень долговой нагрузки и негативное влияние внешних факторов.
✔️ Что касается ожиданий на текущий год, то компанией был подтвержден годовой прогноз по объему добычи - 1,7 млн унций золотого эквивалента. Вместе с тем Полиметалл немного поднял прогноз денежных и совокупных затрат на текущий год до $950-1 000 на унцию золотого эквивалента и $1 300-1 400 на унцию золотого эквивалента соответственно. Небольшой рост по сравнению с предыдущим годом в основном связан с инфляцией и увеличением налога на добычу полезных ископаемых в Казахстане.
➖ По итогам вышедшей отчетности мы понизили наш прогноз по чистой прибыли на текущий год, отразив ухудшение операционной рентабельности. Помимо этого, был уточнен прогноз собственного капитала по причине корректировок, связанных с курсовыми разницами. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
⛔️ Акции компании обращаются с P/E 2023 в районе 10 и P/BV 2022 около 1,4 и не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #poly
