Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом
7.86K subscribers
7 photos
7 files
2.44K links
Ваш путеводитель в мире инвестиций. Аналитика по эмитентам, обзор торгов на рынке акций, советы по инвестированию. Реклама на канале не размещается. По вопросам сотрудничества: @Nastaki
Download Telegram
​​🎛 Средства в управлении
Этот материал является ответом на частые вопросы и неверные стереотипы об источниках средств под управлением УК Арсагера.

Порой нас обвиняют в том, что мы пытаемся заманить людей в фонды, которыми управляем. У нас нет такой цели, мы просто даем возможность.

На главной странице нашего сайта написано:
«МЫ НЕ РАБОТАЕМ С КЛИЕНТОМ, ЕСЛИ ОН НЕ ЗНАЕТ ОСНОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ И НЕ РАЗДЕЛЯЕТ НАШ ПОДХОД»

🐛 Мы не заинтересованы в клиентах, которые не являются нашими единомышленниками. От них больше вреда, чем пользы!

🍰Мы даем вам возможность присоединиться! Участвовать или нет – решать вам. Нет желания или можете получить больше – просто не сотрудничайте с нами. Мы никого не обманываем и не хотим, чтобы у вас возникли неоправданные ожидания.

🧐У нас принципиально нет активных продаж! Мы давно знаем, что нельзя привлекать людей маркетинговыми уловками, холодными звонками и хватанием за рукав. Человек должен сам разобраться в вопросе и принять осознанное решение, а вот помогать разбираться мы готовы, и готовы потратить на это столько времени, сколько потребуется.

👐Доверие должно быть следствием понимания того, как мы работаем и принимаем решения, а не результатом маркетинговых приемов.

Кстати, западные инвесторы постоянно задают нам вопрос о том, вкладывают ли менеджеры УК Арсагера свои деньги в фонды под управлением компании. У них принято считать, что на доходность фонда большое влияние оказывают личные инвестиции его менеджеров. Согласно их данным, управляющие, которые вложили деньги в свои фонды, получают более высокую доходность и имеют меньшие издержки. Механизм паевого фонда обеспечивает равенство результата для всех пайщиков и исключает возможность создания преимущества для одного пайщика в ущерб интересам другого.

Сотрудникам компании Арсагера запрещено вкладывать свои средства напрямую в акции, только в паи фондов, чтобы исключить конфликт интересов.

🧑‍🤝‍🧑 Основным плательщиком вознаграждения УК Арсагера являются акционеры, менеджеры и сотрудники, а не внешние клиенты.

📝Информация о доле сотрудников и акционеров является обязательным атрибутом нашей ежеквартальной отчетности по фондам. Результаты управления легко проанализировать – они есть как на сайте компании, так и в независимых источниках.

Несмотря на то, что комиссии фондов УК Арсагера по российским меркам невелики, мы отдаем себе отчет в том, что по мировым стандартам они достаточно высоки. Пока затраты на функционирование компании не позволяют снизить их до целевых уровней (не более 1% от СЧА в год), но с 2016 года мы реализуем программу последовательного снижения комиссий. Уже сейчас по уровню расходов наши фонды одни из лучших в России.

🤝Удачных Вам инвестиций!

#новость #статья
January 29, 2021
​​🧠 Статья недели: Сравнение с результатами вложения в депозиты и индексный фонд на разных временных интервалах

Материал из цикла статей о том, какая отчетность должна быть у каждого инвестора, в котором мы рассмотрим отчеты, отражающие результаты управления в сравнении с индексом МосБиржи и доходностью рублевых депозитов на разных временных отрезках. Результаты рассчитаны как в рублях, так и в долларах США.

📏Кратко:

При подготовке материала «Инструменты сбережений» мы разработали форму отчета, показывающую результаты инвестирования на разных временных отрезках. Разработанная форма позволяет исключить возможность представления данных только об удачных или, наоборот, только о неудачных периодах инвестирования.

В качестве инструментов для сравнения результатов наших инвестиционных продуктов выбраны банковский депозит и индексный фонд (индекс МосБиржи).

Сравнение с результатами индексного фонда позволяет оценить ключевое качество управляющего портфелем – способность или неспособность выбирать активы, доходность которых превосходит среднерыночный результат. Подробнее об оценке результатов управления можно прочитать в материалах «Индексный фонд. Выбор и смысл» и «Как оценить качество управления».

Результаты вложения на банковский депозит приводятся для возможности сравнения с ним как с самым популярным инструментом сбережений в России.

Инвестор выбирает акции как альтернативу депозиту для того, чтобы получить более высокую доходность в долгосрочном периоде. На краткосрочных интервалах (от 1 до 3 лет) вложения в акции могут как существенно превосходить результаты депозитов, так и уступать им и даже показывать отрицательную доходность. На более длинных временных интервалах доходность вложений в акции по статистике превосходит результаты депозитов, поэтому для сравнения с депозитом наиболее интересны результаты на длительных временных окнах. Подробнее об этом можно прочитать в материале «Взаимосвязь доходности акций и облигаций».

В таблице последовательно рассматриваются результаты инвестирования в перечисленные инструменты на различные сроки. В отчетности мы также приводим данную форму для анализа доходности регулярных инвестиций (ежемесячно инвестируется 1 000 руб.) на рассматриваемых временных интервалах.

Нововведением статьи стали графики сравнения результатов инвестирования на пятилетних интервалах:
Результат инвестирования на пятилетних интервалах
Результат регулярных вложений на пятилетних интервалах
👉 Далее читайте в полной версии статьи.

💡Выводы
Разработанная нами форма отчетности позволяет дать объективную оценку работы управляющего на длительных временных интервалах и исключить возможность манипулирования данными.
Данное исследование показало, что модель регулярных инвестиций в фонд акций дала более стабильное превосходство результата над доходностью депозитов и индексного фонда по сравнению с нерегулярными.

#статья
March 1, 2021
​​🧠 Статья недели: Чем защита прав акционера отличается от гринмейла?

В этом материале мы рассказываем, что такое защита законных прав акционеров, почему она является одной из основных экономических задач государства и чем отличается от "гринмейла"

📏Кратко:

🔬Как отличить добросовестную защиту прав акционеров от гринмейла
Гринмейл по смыслу – это скорее не защита, а нападение. При добросовестной защите прав акционера нет ущемления прав какого-то иного акционера. Выгоды от защиты прав распределяются одинаково на каждую акцию независимо от того, в какой пакет она входит.
Нет смысла говорить о том, что мы не считаем ущемлением прав акционера случаи, когда этот акционер получает персональную выгоду за счет других акционеров, например покупая имущество общества по заниженной цене. Понятно, что при оспаривании такой сделки этот акционер лишится своей выгоды и сочтет свои «права нарушенными».
Отдельно можно выделить ситуации, когда отстаивание прав касается определенной категории акций, например ущемляются права владельцев привилегированных акций или, наоборот, обыкновенных. Но и в таких ситуациях должно соблюдаться условие, что при отстаивании прав акционера решение спорного вопроса будет касаться всех акций данной категории независимо от размера пакета.
Не следует путать гринмейл и защиту прав акционера!

Почему защита прав акционеров так важна?

В развитых и во многих развивающихся экономиках (вторичный) рынок акций – это крупнейший рынок собственности (не менее важный, чем рынок недвижимости, например). В развитых странах акции составляют основу благосостояния 40-60% населения. Акции (приобретаемые по большей части на вторичном рынке) также являются ключевым активом для вложения пенсионных накоплений, обеспечивающим в долгосрочной перспективе рост стоимости, превосходящий темпы инфляции. Поэтому вторичный рынок акций выполняет важную социальную функцию защиты сбережений и повышения благосостояния населения. И, наконец, благодаря рынку акций происходит развитие экономики и повышение уровня жизни.
Все эти преимущества вторичного рынка немыслимы без доверия, которое базируется на соблюдении прав акционеров. В развитых странах на сознательном и подсознательном уровне всем понятно, что нарушение прав акционеров разрушительно как для привлечения капитала для развития бизнеса, так и для его нормального функционирования.

👉 Полный текст статьи, в том числе о ситуации в России читайте в полной версии статьи.

💡Выводы
Гринмейл – это злоупотребление правом со стороны акционера для повышения стоимости выкупа принадлежащих ему акций. Гринмейлеры – это паразиты, которым безразличен бизнес компании и интересы остальных акционеров, как крупных, так и мелких; они хотят использовать ошибки компании или пробелы в законодательстве в целях личного обогащения в ущерб всем остальным.
При добросовестной защите прав акционера нет ущемления прав какого-то иного акционера. Выгоды от защиты прав распределяются одинаково на одну акцию в независимости от того, в какой пакет она входит.
Статус миноритарного акционера – это единственно возможный статус для подавляющей части населения при вложении в акции и один из немногих способов защиты своих сбережений от инфляции.
Защита прав миноритарных акционеров и повышение доверия к рынку акций – одна из основных экономических задач государства. Это обеспечивает развитие экономики, а значит, повышение уровня жизни людей, и дает возможность людям самостоятельно заботиться о своем благосостоянии и будущей пенсии.

#статья #заметкивинвестировании
April 13, 2021
June 10, 2021
June 18, 2021
​​🧠 Статья недели: Взаимосвязь доходов семьи, условий ипотечного кредита (ставка и срок) и стоимости недвижимости

В данном материале приводится исследование по влиянию условий ипотечного кредитования на стоимость жилья и его доступность.

📏Кратко:

Жилье, как и продукты питания, является базовой потребностью человека. Подобное положение вещей будет сохраняться, пока не будет изобретена возможность существования человека в виртуальном пространстве целиком и полностью.

Если не рассматривать некоторые частности, то в общем случае человек живет там, где может получать доход, который в состоянии обеспечивать его семью минимально необходимым. К частным случаям можно отнести жилье для отдыха (в определенных случаях на пенсионный период жизни), жилье при вахтовом способе работы и пр. – для таких ситуаций вопрос ценообразования рассматривается отдельно.

Соответственно, первопричиной появления недвижимости и возникновения у нее стоимости, а впоследствии изменения её качественных характеристик, является возможность получения дохода (в общем случае вследствие трудовой деятельности) человеком на определенной территории. То есть человек может получать доход и предъявить спрос на недвижимость, а наличие недвижимости дает возможность человеку работать и получать доход. Чем больше возможность получать доход, тем выше востребованность недвижимости, тем больше спрос на нее и выше требования к её качественным характеристикам, так как чем больше человек зарабатывает, тем лучше он может и, как правило, хочет жить.

В данной статье мы покажем, что стоимость жилья, фактически, зависит только от двух групп факторов: доходов семьи (изменения их в будущем) и условий ипотечного кредита (ключевые: ставка и срок). Себестоимость строительства является, безусловно, необходимым аспектом при ценообразовании жилой недвижимости, и она важна для появления новой недвижимости.

👉 Читайте продолжение в полной версии статьи

#статья #заметкивинвестировании
June 25, 2021
​​🎛 Мы обновили данные статьи Средства в управлении по итогам 3 квартала Средства в управлении

С обновлениями можно ознакомиться по ссылке

Напоминаем, что этот материал является ответом на частые вопросы и неверные стереотипы об источниках средств под управлением УК Арсагера.

👐Мы не можем гарантировать вам доход от инвестиций, но мы гарантируем – у нас с вами будет одинаковый результат!

🤝Успешных Вам инвестиций!

#новость #статья
October 21, 2021