⛽British Petroleum plc (BP). Итоги 2020 года
На сегодняшний день компания классифицирует свой бизнес в три основных операционных сегмента.
1. Upstream (Разведка и добыча). Компания ведет геологическую разведку и добывает углеводороды практически на всех континентах. При этом добыча нефти и газа осуществляется на суше, на шельфе и в открытом море По состоянию на конец 2019 года доказанные запасы углеводородов компании составляли около 11,0 млрд бар н.э.
2. Downstream (производство и сбыт продуктов нефтепереработки нефтехимии)
Данный сегмент является частью интегрированной цепочки по созданию продукции с добавленной стоимостью, путем переработки нефти в другое сырье и различные продукты для внутреннего промышленного и транспортного использования. В частности, компания производит бензин, дизельное топливо, мазут, авиационное топливо, морское топливо, биотопливо, смазки, которые реализуются по всему миру.
3. Rosneft
В качестве отдельного сегмента компания также выделяет участие в НК Роснефть, отражая в нем долю в прибыли от участия в российской нефтяной компании.
📉 Следует отметить крайне волатильную динамику чистой прибыли компании на фоне колебаний цен на нефть.
Следствием последнего обстоятельства стало падение курсовой стоимости акций компании, начиная с 2017 года.
💰 Также обращает на себя внимание объем прибыли, распределяемый среди акционеров. Зачастую он превышает годовую чистую прибыль. Более того, дивиденды могут выплачиваться даже при убытках за счет нераспределенной прибыли прошлых лет. На этом фоне собственный капитал в абсолютном значении остается достаточно высоким (свыше 70 млрд дол.), а коэффициент P/BV стабильно оставался выше единицы и лишь в текущем году в ходе драматического падения котировок опустился несколько ниже. Долговая нагрузка компании постепенно увеличивалась, при этом соотношение долга к собственному капиталу по итогам прошлого года впервые превысило значение единицы.
📉 Говоря о результатах за 2020 года, следует отметить, внушительный убыток, вызванный списанием части активов вследствие пандемии коронавируса. При этом компания зафиксировала годовой убыток, скорректированный на стоимость замещения запасов, в размере $5,69 млрд против прибыли $9,99 млрд годом ранее.
В свои ожидания мы закладываем достаточно существенные размеры дивидендных выплат (60-80% чистой прибыли) в долгосрочном периоде и отсутствие регулярных выкупов собственных акций.
🌱 Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем улучшения финансовых показателей на фоне восстановления ценовой конъюнктуры на рынке нефти, с последующим ростом прибыли до $ 5-10 млрд.
#блогофорум #britishpetroleum #bp
На сегодняшний день компания классифицирует свой бизнес в три основных операционных сегмента.
1. Upstream (Разведка и добыча). Компания ведет геологическую разведку и добывает углеводороды практически на всех континентах. При этом добыча нефти и газа осуществляется на суше, на шельфе и в открытом море По состоянию на конец 2019 года доказанные запасы углеводородов компании составляли около 11,0 млрд бар н.э.
2. Downstream (производство и сбыт продуктов нефтепереработки нефтехимии)
Данный сегмент является частью интегрированной цепочки по созданию продукции с добавленной стоимостью, путем переработки нефти в другое сырье и различные продукты для внутреннего промышленного и транспортного использования. В частности, компания производит бензин, дизельное топливо, мазут, авиационное топливо, морское топливо, биотопливо, смазки, которые реализуются по всему миру.
3. Rosneft
В качестве отдельного сегмента компания также выделяет участие в НК Роснефть, отражая в нем долю в прибыли от участия в российской нефтяной компании.
📉 Следует отметить крайне волатильную динамику чистой прибыли компании на фоне колебаний цен на нефть.
Следствием последнего обстоятельства стало падение курсовой стоимости акций компании, начиная с 2017 года.
💰 Также обращает на себя внимание объем прибыли, распределяемый среди акционеров. Зачастую он превышает годовую чистую прибыль. Более того, дивиденды могут выплачиваться даже при убытках за счет нераспределенной прибыли прошлых лет. На этом фоне собственный капитал в абсолютном значении остается достаточно высоким (свыше 70 млрд дол.), а коэффициент P/BV стабильно оставался выше единицы и лишь в текущем году в ходе драматического падения котировок опустился несколько ниже. Долговая нагрузка компании постепенно увеличивалась, при этом соотношение долга к собственному капиталу по итогам прошлого года впервые превысило значение единицы.
📉 Говоря о результатах за 2020 года, следует отметить, внушительный убыток, вызванный списанием части активов вследствие пандемии коронавируса. При этом компания зафиксировала годовой убыток, скорректированный на стоимость замещения запасов, в размере $5,69 млрд против прибыли $9,99 млрд годом ранее.
В свои ожидания мы закладываем достаточно существенные размеры дивидендных выплат (60-80% чистой прибыли) в долгосрочном периоде и отсутствие регулярных выкупов собственных акций.
🌱 Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем улучшения финансовых показателей на фоне восстановления ценовой конъюнктуры на рынке нефти, с последующим ростом прибыли до $ 5-10 млрд.
#блогофорум #britishpetroleum #bp
🛢️BP plc (BP): Итоги 1 кв. 2021 года
Компания BP plc – опубликовала отчетность по итогам 1 кв. 2021 г. Начиная с представленной отчетности, компания классифицирует свой бизнес в четыре основных операционных сегмента: Газ и низкоуглеродная энергетика (gas & low carbon energy), Добыча и операции с нефтью (oil production & operations), Клиенты и конечная продукция (customers & products) и Роснефть. Пересегментация во многом стала реакцией компании на энергетический переход и связанные с ним ожидания по смещению основной части прибыли в сторону электрификации. В результате сегмент «клиенты и конечная продукция» включаются розничная продажа топлива, торговля электроэнергией, смазочными материалами для авиации и маслами Castrol. Сюда же относятся нефтепереработка и торговлю нефтью и нефтепродуктами.
✅ Ранее компания в качестве отчетных сегментов выделяла операции по добыче углеводородов (Upstream), нефтепереработку (Downstream) и Роснефть. В представленной отчетности за 2020 год приведены сопоставимые данные с учетом нового разделения по сегментам.
📈Консолидированные доходы компании выросли на 18,2% до $36 492 млн. Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $7 271 млн против убытка годом ранее.
🔗С посегментным анализом ключевых показателей можно ознакомиться здесь.
📈 Прибыль до уплаты процентов и налогов от долевого участия в компании Роснефть составила $451 млн против убытка годом ранее на фоне положительного влияния более высоких цен на нефть и благоприятных курсовых разниц и эффектов лага по пошлинам, частично компенсированных более низкими объемами добычи нефти.
Перейдем к анализу консолидированных показателей компании BP.
📈 Таким образом, итоговый результат отчетного периода включает в себя доходы $2,4 млрд от продажи 20% акций Оманского блока 61 и $1,0 млрд в качестве окончательного платежа за продажу нефтехимического бизнеса.
📈 Скорректированная прибыль до уплаты процентов и налогов выросла со $100 млн до $2,6 млрд, что было обусловлено более высокими ценами на нефть, а также повышенной маржинальностью операций по торговли газом.
📉Скорректированная эффективная ставка налога на прибыль составила 30% по сравнению с 55% годом ранее, отразив изменения в географическом составе прибыли и отсутствием признания в отчетном периоде признания переоценки отложенных налоговых активов. В результате чистая прибыль компании составила $4,7 млрд против убытка годом ранее.
📈Среди прочих интересных моментов отметим неуклонный рост мощностей по производству чистой энергии (ветропарки, солнечные электростанции). Кроме того, компания ожидает постепенного снижения добычи углеводородов по причине постепенной продажи проектов и программы сезонных ремонтов.
💵Компания планирует возобновить выкуп собственных акций (ожидаемая сумма – $500 млн), тем самым компенсировав размывание долей акционеров, которое произошло в результате выплаты сотрудникам вознаграждений в виде акций, а также оставить дивидендные выплаты на высоком уровне (квартальный дивиденд – $0,315 на ADS). Напомним, что ранее компания заявила о намерении выделять 60% дополнительной прибыли от нефти выше $40 на выкуп собственных акций, а оставшиеся 40% направлять на погашение долга. За прошедший год чистый долг компании испытал существенное снижение, сократившись с $51,4 млрд до $33,3 млрд.
🧐По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей на текущий год, отразив единовременные эффекты, связанные с продажей компанией ряда добывающих проектов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций осталась на прежнем уровне. Мы планируем вернуться к обновлению модели компании по итогам полугодия, главным образом, с целью уточнения параметров выкупа собственных акций и размера дивидендных выплат.
💼В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/E около 11 и продолжают входить в число наших приоритетов.
#Блогофорум #bp #BritishPetroleum
Компания BP plc – опубликовала отчетность по итогам 1 кв. 2021 г. Начиная с представленной отчетности, компания классифицирует свой бизнес в четыре основных операционных сегмента: Газ и низкоуглеродная энергетика (gas & low carbon energy), Добыча и операции с нефтью (oil production & operations), Клиенты и конечная продукция (customers & products) и Роснефть. Пересегментация во многом стала реакцией компании на энергетический переход и связанные с ним ожидания по смещению основной части прибыли в сторону электрификации. В результате сегмент «клиенты и конечная продукция» включаются розничная продажа топлива, торговля электроэнергией, смазочными материалами для авиации и маслами Castrol. Сюда же относятся нефтепереработка и торговлю нефтью и нефтепродуктами.
✅ Ранее компания в качестве отчетных сегментов выделяла операции по добыче углеводородов (Upstream), нефтепереработку (Downstream) и Роснефть. В представленной отчетности за 2020 год приведены сопоставимые данные с учетом нового разделения по сегментам.
📈Консолидированные доходы компании выросли на 18,2% до $36 492 млн. Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $7 271 млн против убытка годом ранее.
🔗С посегментным анализом ключевых показателей можно ознакомиться здесь.
📈 Прибыль до уплаты процентов и налогов от долевого участия в компании Роснефть составила $451 млн против убытка годом ранее на фоне положительного влияния более высоких цен на нефть и благоприятных курсовых разниц и эффектов лага по пошлинам, частично компенсированных более низкими объемами добычи нефти.
Перейдем к анализу консолидированных показателей компании BP.
📈 Таким образом, итоговый результат отчетного периода включает в себя доходы $2,4 млрд от продажи 20% акций Оманского блока 61 и $1,0 млрд в качестве окончательного платежа за продажу нефтехимического бизнеса.
📈 Скорректированная прибыль до уплаты процентов и налогов выросла со $100 млн до $2,6 млрд, что было обусловлено более высокими ценами на нефть, а также повышенной маржинальностью операций по торговли газом.
📉Скорректированная эффективная ставка налога на прибыль составила 30% по сравнению с 55% годом ранее, отразив изменения в географическом составе прибыли и отсутствием признания в отчетном периоде признания переоценки отложенных налоговых активов. В результате чистая прибыль компании составила $4,7 млрд против убытка годом ранее.
📈Среди прочих интересных моментов отметим неуклонный рост мощностей по производству чистой энергии (ветропарки, солнечные электростанции). Кроме того, компания ожидает постепенного снижения добычи углеводородов по причине постепенной продажи проектов и программы сезонных ремонтов.
💵Компания планирует возобновить выкуп собственных акций (ожидаемая сумма – $500 млн), тем самым компенсировав размывание долей акционеров, которое произошло в результате выплаты сотрудникам вознаграждений в виде акций, а также оставить дивидендные выплаты на высоком уровне (квартальный дивиденд – $0,315 на ADS). Напомним, что ранее компания заявила о намерении выделять 60% дополнительной прибыли от нефти выше $40 на выкуп собственных акций, а оставшиеся 40% направлять на погашение долга. За прошедший год чистый долг компании испытал существенное снижение, сократившись с $51,4 млрд до $33,3 млрд.
🧐По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей на текущий год, отразив единовременные эффекты, связанные с продажей компанией ряда добывающих проектов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций осталась на прежнем уровне. Мы планируем вернуться к обновлению модели компании по итогам полугодия, главным образом, с целью уточнения параметров выкупа собственных акций и размера дивидендных выплат.
💼В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/E около 11 и продолжают входить в число наших приоритетов.
#Блогофорум #bp #BritishPetroleum
⛽ BP plc (BP) Итоги 1 п/г 2021 года
Компания BP plc – опубликовала отчетность по итогам 1 п/г 2021 г.
📈 Консолидированные доходы компании выросла на 43,5% до $74 090 млн. Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $13 096 млн против убытка годом ранее. Перейдем к рассмотрению ключевых сегментных показателей.
👆 Доходы сегмента увеличились на 17,7% до $10 752на фоне заметного падения среднесуточной добычи на 23,4% по причине продажи ряда проектов. Однако указанное снижение было полностью компенсировано увеличением средних цен реализации нефти на 64,8% ($56,69 за баррель) и, особенно, природного газа на 217,5% ($4,0 тыс. куб. футов). Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $4,6 млрд против убытка годом ранее на фоне масштабных списаний стоимости активов в 2020 г. Без учета единовременных эффектов прибыль составила $3,8 млрд против убытка $6,8 млрд годом ранее.
📈 Выручка сегмента «Газ и низкоуглеродная энергетика» выросла на 57,0% на фонеувеличения ежесуточной добычи на 0,9%, а также средних цен реализации на нефть и природный газ (70,9% и 21,7% соответственно). Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $4,4 млрд против убытка годом ранее. Без учета единовременных эффектов сегментная прибыль выросла с $33 млн до $3 510 млн на фоне увеличения маржинальности торговых операций с природным газом, низких списаний расходов на геологоразведочные работы, а также по причине более низких показателей амортизации.
📊 Доходы сегмента «Клиенты и конечная продукция» выросли на треть до $58 267. При этом объем переработки сократился на 5,6% во многом по причине влияния пандемии COVID-19. Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $4,1 млрд против убытка годом ранее на фоне прошлогодних списаний стоимости запасов. Без учета единовременных эффектовприбыль сегмента сократилась с $2 326 млн до $1 483 млн на фоне слабых результатов нефтепереработки, отсутствия прибыли от продажи нефтехимического бизнеса, частично компенсированных сильными показателями маркетинговых и торговых операций.
👛 Прибыль до уплаты процентов и налогов от долевого участия в компании Роснефть составила $1 162 млн против убытка годом ранее на фоне положительного влияния более высоких цен на нефть и благоприятных курсовых разниц и эффектов лага по пошлинам, частично компенсированных более низкими объемами добычи нефти.
Перейдем к анализу консолидированных показателей компании BP
💰 Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $13 096 млрд, что было обусловлено более высокими ценами на нефть, а также повышенной маржинальностью операций по торговли газом и снижением списаний активов.
🧐 Эффективная ставка налога на прибыль составила 29,3%, отразив изменения в географическом составе прибыли. В результате чистая прибыль компании составила $7 783 млрд против убытка годом ранее.
👉 Среди прочих интересных моментов отметим совершенный компанией байбэк на сумму $500 млн, а также квартальную выплату дивидендов в размере $0,315 на ADS. Напомним, что ранее компания заявила о намерении выделять 60% дополнительной прибыли от нефти выше $40 на выкуп собственных акций, а оставшиеся 40% направлять на погашение долга. За прошедший год чистый долг компании испытал существенное снижение, сократившись с $40,9 млрд до $32,7 млрд.
💭 По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей на ближайшие годы, отразив более высокие цены на углеводороды, а также более весомые доходы от долевого участия в компании Роснефть. В результате потенциальная доходность расписок компании возросла.
💼 В настоящий момент расписки компании торгуются исходя из P/E около 7 и продолжают входить в число наших приоритетов.
#BP #BritishPetroleum #блогофорум
Компания BP plc – опубликовала отчетность по итогам 1 п/г 2021 г.
📈 Консолидированные доходы компании выросла на 43,5% до $74 090 млн. Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $13 096 млн против убытка годом ранее. Перейдем к рассмотрению ключевых сегментных показателей.
👆 Доходы сегмента увеличились на 17,7% до $10 752на фоне заметного падения среднесуточной добычи на 23,4% по причине продажи ряда проектов. Однако указанное снижение было полностью компенсировано увеличением средних цен реализации нефти на 64,8% ($56,69 за баррель) и, особенно, природного газа на 217,5% ($4,0 тыс. куб. футов). Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $4,6 млрд против убытка годом ранее на фоне масштабных списаний стоимости активов в 2020 г. Без учета единовременных эффектов прибыль составила $3,8 млрд против убытка $6,8 млрд годом ранее.
📈 Выручка сегмента «Газ и низкоуглеродная энергетика» выросла на 57,0% на фонеувеличения ежесуточной добычи на 0,9%, а также средних цен реализации на нефть и природный газ (70,9% и 21,7% соответственно). Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $4,4 млрд против убытка годом ранее. Без учета единовременных эффектов сегментная прибыль выросла с $33 млн до $3 510 млн на фоне увеличения маржинальности торговых операций с природным газом, низких списаний расходов на геологоразведочные работы, а также по причине более низких показателей амортизации.
📊 Доходы сегмента «Клиенты и конечная продукция» выросли на треть до $58 267. При этом объем переработки сократился на 5,6% во многом по причине влияния пандемии COVID-19. Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $4,1 млрд против убытка годом ранее на фоне прошлогодних списаний стоимости запасов. Без учета единовременных эффектовприбыль сегмента сократилась с $2 326 млн до $1 483 млн на фоне слабых результатов нефтепереработки, отсутствия прибыли от продажи нефтехимического бизнеса, частично компенсированных сильными показателями маркетинговых и торговых операций.
👛 Прибыль до уплаты процентов и налогов от долевого участия в компании Роснефть составила $1 162 млн против убытка годом ранее на фоне положительного влияния более высоких цен на нефть и благоприятных курсовых разниц и эффектов лага по пошлинам, частично компенсированных более низкими объемами добычи нефти.
Перейдем к анализу консолидированных показателей компании BP
💰 Прибыль до уплаты процентов и налогов составила $13 096 млрд, что было обусловлено более высокими ценами на нефть, а также повышенной маржинальностью операций по торговли газом и снижением списаний активов.
🧐 Эффективная ставка налога на прибыль составила 29,3%, отразив изменения в географическом составе прибыли. В результате чистая прибыль компании составила $7 783 млрд против убытка годом ранее.
👉 Среди прочих интересных моментов отметим совершенный компанией байбэк на сумму $500 млн, а также квартальную выплату дивидендов в размере $0,315 на ADS. Напомним, что ранее компания заявила о намерении выделять 60% дополнительной прибыли от нефти выше $40 на выкуп собственных акций, а оставшиеся 40% направлять на погашение долга. За прошедший год чистый долг компании испытал существенное снижение, сократившись с $40,9 млрд до $32,7 млрд.
💭 По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей на ближайшие годы, отразив более высокие цены на углеводороды, а также более весомые доходы от долевого участия в компании Роснефть. В результате потенциальная доходность расписок компании возросла.
💼 В настоящий момент расписки компании торгуются исходя из P/E около 7 и продолжают входить в число наших приоритетов.
#BP #BritishPetroleum #блогофорум
