📺 Warner Bros. Discovery, Inc. Итоги 9 мес. 2022 года и подробная информация о компании
Мы начинаем аналитическое покрытие акций компании Warner Bros. Discovery, Inc. – одного из крупнейших международных медиа-холдингов со штаб-квартирой в городе Силвер-Спринг в штате Мэриленд, США.
Историческим предшественником созданной компании, в том числе, в отношении предоставления финансовой отчетности за сопоставимые периоды, является Discovery Inc. - американский многонациональный конгломерат средств массовой информации, базирующийся в Нью-Йорке и основанный в 1985 году.
📋Сделка по слиянию с «WarnerMedia Business», ранее являвшегося сегментом бизнеса другого медиа- и телекоммуникационного гиганта AT&T, была проведена на следующих условиях: текущие акционеры Discovery остались владельцами 29% в объединенной компании, при этом акционеры AT&T получили долю в размере 71%. Новую компанию возглавил генеральный директор Discovery Давид Заслав. 11 апреля 2022 года акции Компании начали торговаться на бирже Nasdaq под торговым тиккером WBD.
После слияния Компания провела переоценку и изменила представление своих сегментов в течение квартала, закончившегося 30 июня 2022 г. Начиная с этого квартала, компания выделяет в своем бизнесе три основных операционных сегмента:
📌сегмент «Studios», нацеленный на производство и выпуск художественных фильмов для первоначального показа в кинотеатрах; занимающийся производством и первоначальным лицензированием, а также распространением телевизионных программ для третьих лиц и для двух других сегментов бизнеса компании; развивающий сопутствующие потребительские товары, а также интерактивные игры;
📌сегмент «Networks», состоящий из внутренних и международных телевизионных сетей, обеспечивающих вещание и распространение телевизионных программ собственного производства;
📌сегмент «DTC – direct to consumer», предоставляющий услуги платного телевидения премиум-класса и цифрового контента для подписчиков.
🔗Анализ финансовых результатов по сегментам доступен по ссылке
📈Совокупная выручка компании выросла в 2,5 раза до $22,8 млрд. В то же время себестоимость предоставления услуг выросла более чем в 3 раза на фоне увеличения инвестиций в сегмент DTC, более высоких расходов на запуск игр, на права на показ спортивных мероприятий, а также затрат на контент для кинотеатров. Коммерческие и административные расходы показали двукратный рост на фоне увеличения затрат на транзакции, связанных со слиянием объединенной компании. Также на фоне слияния резко подскочили расходы, связанные с реструктуризацией корпоративного контура компании, а также процентные расходы за счет повышения долга. В результате операционный убыток составил $5,5 млрд против прибыли $1,5 млрд годом ранее.
💰В итоге чистый убыток компании составил $5,2 млрд против прибыли $968 млн годом ранее.
🧐Мы ожидаем, что текущий год станет для компании переходным в плане выстраивания бизнес-процессов после сделки слияния, и как следствие, требующим значительного объема операционных расходов и инвестиций в инфраструктуру. В результате год окажется убыточным и ROE отрицательным. Мы ожидаем, что, начиная с 2024 года, Warner Bros. Discovery будет зарабатывать чистую прибыль в размере $1,0-1,5 млрд.
💼В свои ожидания мы закладываем распределение среди акционеров около 50% чистой прибыли в долгосрочном периоде, начиная с 2024 года, когда компания начнет получать стабильную прибыль. Что касается результатов компании на последующие годы, то мы опираемся на ориентиры данные руководством, а именно, развитие сегмента DTC c доведением численной базы подписчиков до 130 миллионов и EBITDA до $1,0 млрд к 2025 году с долгосрочным уровнем операционной маржи в районе 20%. Бумаги Warner Bros. Discovery торгуются с мультипликатором P/BV 2022 в районе 4,6 и входят в наши портфели иностранных акций.
#блогофорум #WBD #WarnerBros
Мы начинаем аналитическое покрытие акций компании Warner Bros. Discovery, Inc. – одного из крупнейших международных медиа-холдингов со штаб-квартирой в городе Силвер-Спринг в штате Мэриленд, США.
Историческим предшественником созданной компании, в том числе, в отношении предоставления финансовой отчетности за сопоставимые периоды, является Discovery Inc. - американский многонациональный конгломерат средств массовой информации, базирующийся в Нью-Йорке и основанный в 1985 году.
📋Сделка по слиянию с «WarnerMedia Business», ранее являвшегося сегментом бизнеса другого медиа- и телекоммуникационного гиганта AT&T, была проведена на следующих условиях: текущие акционеры Discovery остались владельцами 29% в объединенной компании, при этом акционеры AT&T получили долю в размере 71%. Новую компанию возглавил генеральный директор Discovery Давид Заслав. 11 апреля 2022 года акции Компании начали торговаться на бирже Nasdaq под торговым тиккером WBD.
После слияния Компания провела переоценку и изменила представление своих сегментов в течение квартала, закончившегося 30 июня 2022 г. Начиная с этого квартала, компания выделяет в своем бизнесе три основных операционных сегмента:
📌сегмент «Studios», нацеленный на производство и выпуск художественных фильмов для первоначального показа в кинотеатрах; занимающийся производством и первоначальным лицензированием, а также распространением телевизионных программ для третьих лиц и для двух других сегментов бизнеса компании; развивающий сопутствующие потребительские товары, а также интерактивные игры;
📌сегмент «Networks», состоящий из внутренних и международных телевизионных сетей, обеспечивающих вещание и распространение телевизионных программ собственного производства;
📌сегмент «DTC – direct to consumer», предоставляющий услуги платного телевидения премиум-класса и цифрового контента для подписчиков.
🔗Анализ финансовых результатов по сегментам доступен по ссылке
📈Совокупная выручка компании выросла в 2,5 раза до $22,8 млрд. В то же время себестоимость предоставления услуг выросла более чем в 3 раза на фоне увеличения инвестиций в сегмент DTC, более высоких расходов на запуск игр, на права на показ спортивных мероприятий, а также затрат на контент для кинотеатров. Коммерческие и административные расходы показали двукратный рост на фоне увеличения затрат на транзакции, связанных со слиянием объединенной компании. Также на фоне слияния резко подскочили расходы, связанные с реструктуризацией корпоративного контура компании, а также процентные расходы за счет повышения долга. В результате операционный убыток составил $5,5 млрд против прибыли $1,5 млрд годом ранее.
💰В итоге чистый убыток компании составил $5,2 млрд против прибыли $968 млн годом ранее.
🧐Мы ожидаем, что текущий год станет для компании переходным в плане выстраивания бизнес-процессов после сделки слияния, и как следствие, требующим значительного объема операционных расходов и инвестиций в инфраструктуру. В результате год окажется убыточным и ROE отрицательным. Мы ожидаем, что, начиная с 2024 года, Warner Bros. Discovery будет зарабатывать чистую прибыль в размере $1,0-1,5 млрд.
💼В свои ожидания мы закладываем распределение среди акционеров около 50% чистой прибыли в долгосрочном периоде, начиная с 2024 года, когда компания начнет получать стабильную прибыль. Что касается результатов компании на последующие годы, то мы опираемся на ориентиры данные руководством, а именно, развитие сегмента DTC c доведением численной базы подписчиков до 130 миллионов и EBITDA до $1,0 млрд к 2025 году с долгосрочным уровнем операционной маржи в районе 20%. Бумаги Warner Bros. Discovery торгуются с мультипликатором P/BV 2022 в районе 4,6 и входят в наши портфели иностранных акций.
#блогофорум #WBD #WarnerBros
