#делоЛомастера
Коллеги сообщают что не за горами выкуп КО5. Это хорошо, будем надеяться на то, что дальше дело пойдёт поживее

Коллеги пару дней назад обсуждали "зеленые" облигации РЭО (тут и тут) и главный вопрос был "зачем сразу так много". Действительно, имея в виду специфику РЭО, да и здравый смысл, логичнее было бы начинать потихоньку. Но тут я полагаю важную роль играет политика.
Боььшое начальство решило, что стране нужны "зеленые" облигации и потому вынь да положь немедленно. Вот исполнители и взялись за дело. Как водится в больших государственных делах, это всё купят институционалы и в общем физикам беспокоится не о чем. Позитивный момент состоит в том, что при этом РЭО обязательно должен будет профинансировать "зелёные" проекты и, хотя 80% уйдёт скорее всего в унитаз на МСЗ-МПЗ-полигоны, какая то часть может пойти и на нормальные вложения в "условно коммерческие" экологические проекты, которые реалищуются малым и средним бизнесом. А раз так, то данное начинание безусловно необходимо приветствовать.

В продолжение "зеленой" повестки: коллеги пишут про Black Rock и то, как он регулирует движение капиталов. Сейчас очень интересный момент: если почин Black Rock подхватить остальные фонды, то на рынке образуются чудовищные перекосы. Которыми можно будет воспользоваться. Речь конечно не о покупке "зеленых" инструментов, а о подборе упавшего

#вестисполейАрмагеддонщины
Остаток лета мы похоже проведём в терзаниях по поводу потолка госдолга США. Его конечно поднимут, но нельзя же просто так взять и не мотать нервы инвесторам.

#гонки_на_портфелях
Несмотря на период отпусков наши гонки продолжаются. Правда Ихъ Сиятельство не смог в этот раз по уважительной причине подвести итог и загрузить файл, поэтому его результаты указаны предварительно и могут быть уточнены на следующем пит-стопе. Но в целом картина не меняется - лидер уходит в отрыв и опровергает мнение о том, что спекуляции умерли. Остальные участники, тем не менее, также постепенно улучшают результаты. Посмотрим через две недели скажется ли на портфелях подъем ставки и если да, то как именно. Детали напоминаю, можно посмотреть здесь.

#вестисполейАрмагеддонщины
Похоже все таки август будет весёлый. Начинается по классике: в Азии, на сей раз с Китая. Дальше по идее Япония и Южная Корея и со всеми остановками. Причём проливы не торопятся выкупать в отличии о прошлых лет
И я полагаю, что это связано с конкуренцией между разными ФПГ: условно говоря китайский ЦБ "своих" выкупит, а "чужие" пусть падают, потом дешевле будет забрать контрольный пакет если что.
Это похоже на бесповоротное размежевание на рынке капиталов

"прощай тур де Франс, п....ц карьере" (с) 👇
А чего это они кстати так с нами негуманно?

⚡️С 1 октября 2021 года "неквалам" будут доступны только облигации с рейтингом "ААА" от АКРА или «Эксперт РА»

С 1 октября 2021 года неквалифицированные инвесторы смогут приобрести только облигации с рейтингом ААА от рейтинговых агентств АКРА и «Эксперт РА». Такое решение принял совет директоров Банка России.

Напомним, что до 1 октября неквалифицированные инвесторы могут покупать облигации российских эмитентов и облигации с ипотечным покрытием (за исключением структурных облигаций и тех бумаг, размер выплат по которым зависит от различных обстоятельств), если их рейтинг (или рейтинг эмитента) не ниже "ruВВB+" по национальной рейтинговой шкале "Эксперт РА" и "ВВB+(RU)" АКРА.

Подробнее

Коллеги публикуют проект стандарта (см. 1 и 2) защиты инвесторов, разработанный НАУФОР и НФА.
Что интересно там есть вопросник для аттестации на квала - можно проверить себя, если вы ещё, конечно, этого не сделали у своего брокера.

Ещё новости о тестах в следующем посте👇

Без права на ошибку: каким будет тест ЦБ для инвесторов

ЦБ рассмотрит новую версию теста для неквалифицированных инвесторов. И она будет явно сложнее предыдущей:

📍Проверять будут знания об 11 финансовых инструментах: структурные облигации, иностранные облигации, иностранные акции, иностранные ETF и российские акции, не включенные в котировальные списки.
📍По каждому инструменту нужно ответить на 7 вопросов: 3 на опыт и 4 на знания. Хорошая новость: отвечать нужно только на те вопросы, которые касаются инструментов, которыми инвестор хочет торговать.
📍Раньше, если у инвестора был опыт, он мог допустить ошибку в "знаниях". Теперь права на ошибку нет.
📍В вопросах не будет вариантов ответов — формулировать их нужно будет самостоятельно.
📍Раньше тест предполагалось сдавать онлайн. Теперь нет — ведь возможны подсказки.
📍Самое неприятное: инвестор не сможет просто купить у брокера инструмент без экзамена, хотя это предполагалось ранее.

Тестирование начинается с 1 октября 2021 года. Тест можно будет сдавать брокеру, форекс-дилеру или управляющей компании. @nebrexnya

Ну и чтобы завершить на сеголня тему квалификации - материал от коллег из АВО👇 - "Алиса в стране заквалов"

#аналитикаАВО #закваливание

Уважаемые инвесторы!

Регулирование доступа неквалифицированных инвесторов к инструментам финансового рынка, в т.ч. облигациям, становится все более сложным и запутанным.

Мы внимательно прочитали все нормативные и подзаконные акты и сделали для вас удобную карту, которую будем постоянно обновлять.

По данной карте можете задавать вопросы автору @afonissimo, как лично, так и в нашем общем чате https://t.iss.one/CrookedTree

@Bondholders

#транспорт
S7 анонсировала создание лоукостера. Всё серьёзно: 7 млн. пассажиров в обход Москвы к 2024 г., флот А320neo (пожалуй самого эффективного сегодня самолёта), очевидно понятийная поддержка властей (без неё восстановить аннулированный сертификат невозможно).
Основной мотивацией создания "сибирского" лоукостера называется растущий спрос на низкотарифные перевозки. С этим трудно спорить, но только спрос этот существовал уже давно. Почему же только сейчас создан второй лоукостер?
Возможно ещё один ответ кроется в следующем. Российские авиакомпании отчаянно ищут замену доходам от международных перевозок, которых они лишились из-за пандемии. И решение найдено - межрегиональные перевозки. Спрос на них растёт, НДС на них обнулен, рейсы субсидируются и нельзя исключать новых мер господдержки.
Кто мы такие чтобы осуждать бьющиеся за выживание авиакомпании... Но с другой стороны растущая зависимость от бюджетного финансирования (в форме налоговых льгот или прямых субсидий) без формальной национализации повышает риски авиатранспортной отрасли. Для частного инвестора она продолжает оставаться крайне опасной за исключением может быть долговых бумаг Аэрофлота, напрямую контролируемого государством.

🎥 Cbonds Weekly News – 10

Представляем вашему вниманию юбилейный десятый выпуск Cbonds Weekly News. В этот раз мы расскажем, как отреагировал долговый рынок на повышение ключевой ставки ЦБ, выяснили, какие евробонды доразместила Украина, и с какой целью холдинг «Синара - Транспортные Машины» разместил дебютный выпуск облигаций.
Также в рамках программы мы представили новый проект Cbonds – имиджевые интервью.

👨🏻‍💻Спикерами выпуска стали:
- Рустем Кафиатуллин, директор департамента долгового капитала, Инвестиционный Банк «Синара»;
- Роман Наговицин, заместитель генерального директора по экономике и финансам, «Синара-Транспортные Машины»;
- Игорь Рапохин, старший стратег по долговому рынку, SberCIB Investment Research;
- Сергей Фурса, заместитель директора, «Драгон Капитал»;
- Виталий Окулов, доцент кафедры финансов и учёта Высшей школы менеджмента, СПбГУ.

👉Выпуск уже доступен на нашем YouTube-канале.

👀 Полезного просмотра!

#газ
а у нас в квартире газ ... подорожал до $500 (примечание: это цена с транспортировкой, если видите биржевые котировки 4 доллара за 1 млн. BTE - это без транспортировки, там всего $140-145 )

Что происходит:
Версия №1 - сложная погода, газа не хватает, Азия съела весь СПГ, все спонтанно и рыночно.

Версия №2 - гадкий Газпром жмется и не наращивает объемы. Тоталитарный российский газ долго был никому не нужен, но у Демократических Сил Света вышла промашка и тиран Влад Путин этим воспользовался. тем более что обещанный в больших количествах американский сланцевый газ куда то прое..., пропал.

Версия №3 - газа просто тупо нет, потому же что и нефти - в 2015-2020 годах было недоинвестрование и с лагом в 5-7 лет пошли проблемы: дефицит будет расти.

Версия №4 - газ как был так и остался, но Европа и США в последние годы оперативно уморили угольную генерацию, а хваленые ВИЭ заменить ничего не смогли. Вернее смогли но "не только лишь всё".

Как бы там ни было на самом деле, это означает что Газпром должен стоить 500 рублей! И платить дивы минимум 35-40 рублей.
Но есть и плохие новости - у нас будет газификация. Она правда назрела и даже перезрела, но это означает что про высокие дивиденды можно забыть: до того строили большую трубу, теперь будем строить много маленьких. Так что дивы в ближайшие годы будут хорошо если 20-25 руб, хотя коллеги из дохода ждут 29,4 руб. в этом году.
Такова селяви. Но если вы брали Газпром по 130-160 руб., то вам и газификация в принципе не очень страшна. Ибо как говорил коллега Кримсон: "старые деньги", есть "старые деньги"! Подожди 20 лет и будет тебе приличная доходность. если с акциями не ошибся)

#дело_Ломастера
Коллеги держат руку на пульсе в деле "Ломбард Мастера" и мы тоже посчитали своим долгом распространить данную информацию, хотя там ничего принципиально нового пока не происходит
Дело Ломастера с нашей точки зрения принципиально значимое, ибо помимо прочего оно вскрыло неготовность существующей системы регулирования к решению нетривиальных задач.
Очень упрощая: более 9 месяцев НРД обсуждает технический вопрос погашения бумаг. Это настолько затянулось, что впору задуматься - а технический ли это на самом деле вопрос или "кто-то очень не хочет" чтобы ситуация разрешилась благополучно для инвесторов.
С купонами тоже интересно: эмитент готов платить купоны, но ему приходится это делать по очень сложной схеме, перебираясь практически как Суворов через Альпы.
Вне зависимости от того, чем провинился эмитент и кто прав в его конфликте с ЦБ, данный случай ярко демонстрирует основные проблемы существующей системы. И надеемся, что выводы из данной истории будут сделаны не только политические, но прежде всего технологические и организационные. Депозитарные услуги в любом случае надо модернизировать и поворачивать лицом к клиенту. Понимаем что это трудно и неприятно, но считаем крайне необходимым.

Коллеги посоветовали два материала
1) про ВДО
2) и про устройство жизни в целом.
Второй материал начинается с интересного наблюдения:
———-
Интересно, как ширится ряд эвфемизмов. «Хлопок газа», «жесткая посадка», «отрицательный рост», «оптимизация», «подтопление», «стрелок» и так далее. Мы наблюдаем симптом. Язык эвфемизмов это язык «для внешнего употребления», инструмент «обезвреживания» реальности, придания ей нейтрального, формального характера бюрократической процедуры. Этой терминологией подменяются, как видим, обычные слова и словосочетания, обозначающие катастрофы, взрывы, падение.
—————
Если теперь это соотнести со сказанным в первом материале, то мы увидим, что он весь состоит из подобного рода эвфемизмов.
а) "Рынок ВДО претерпел структурные изменения" - в переводе на русский означает, что ЦБ просто забанил 50% эмитентов и 75% инвесторов. Понятно что все поменялось, как оно может не поменяться.
б) "Сокращение спредов между ВДО и бумагами крупных и государственных компаний" - красиво звучит, но на деле означает, что в экономике ситуация хреновая: малый бизнес просто не может занимать дороже - заработка нет. А снизу рынок подпирает ключевая ставка.

А сверху, добавлю, свои совиные крыла расправляет инфляция. И только один Росстат ковыряясь в придонных отложениях ничего не замечает и наблюдает "повышение реальных доходов россиян".
"Мескалито был очень добр к тебе" - сказал бы наверное про всю эту ситуацию Карлос Кастанеда. Если бы его, конечно, интересовали вопросы экономической статистики)