#вестисполейАрмагеддонщины
ВОЗ уполномочен заявить открытым текстом сообщает, что не намерен останавливаться и будет ковидить планету до последнего патрона. А в патронах у него как и у ФРС недостатка нет.
Посмотрим как на это среагируют чиновники в разных странах (это кстати хороший тест на реальный, а не декларативный суверенитет), но как по мне шансов на то, что ковидобесие "само собой" закончится в этом или следующем году практически нет.
Соотвественно, спасение утопающих - дело рук самих утопающих. Уже ясен механизм "ковидного" перераспределения собственности: локдаун - госпомощь - эмиссия - инфляция - выкуп интересных активов - отмена локдауна. И можно начинать по новой.
На десерт как вспомогательные инструменты: повышение налогов, отъем "ошибочно" выданной госпомощи, рейдерство. В общем, прогнав так мировую экономику 4 или 5 кругов можно унасекомить и средний класс и МСП и несистемный крупный бизнес если что.
Народ естественно прячется как может, но думаю и как только в активы-убежища набьется приличное количество инвесторов, по ним тоже начнут "работать".

Первая в списке - крипта. Тут все понятно - ужесточаем регулирование и привет вам оставшиеся инвестиции.

Второй - фондовый рынок. Я бы обратил внимание на "опыт" отечественной электроэнергетики - там, например, в генерации многие мажоритарии годами держат цены ниже BV (да и любой "справедливой" оценки) раза в 4-5 тем самым вытряхивая всех лишних. Возможно, та же участь ждёт и многие мировые компании, обладающие высокой ценностью, но низкой рыночной оценкой.

Третья - недвижимость. Тут в принципе достаточно просто хорошенько поднять налоги и народ рванет продавать квартиры и дома и сдувать пузырь.

В общем, как то нерадостно рисуется будущее "10-летнего карантина"

Похоже грядет момент истины: металлурги, заплатив недавно прилично денег в бюджет, вполне резонно обращаются к государству - раз вы теперь наша крыша, так решайте вопрос - защитите отечественного производителя от мерзкого углеродного налога.
Проблема в том, что наши чиновники очень не любят такие поручения - надо напрягаться, ссориться с ЕС, не дай бог ещё ставить под удар недвижимость и активы в Европе. Но деньги то уже взяли, деваться некуда. Или есть куда?
Причем, вопрос не только и не столько в конкретном сюжете - испытывается на прочность вся постсоветская модель организации власти и система взаимоотношений её с бизнесом: так и "вертикаль" может треснуть ненароком. Понаблюдаем

#угар_кибербанка
Коллеги вовсю обсуждают IPO Европейского медцентра (см. 1, 2 и 3), кредо которого можно кратко охарактеризовать: "некачественные услуги по завышенным ценам". Ну и еще Абрамович с партнером выходят через IPO, что само по себе придаёт сюжету пикантности.
Но по совести говоря, ничего этому медцентру не сделается. Вернее как - обанкротится конкретная компания может, если менеджмент перестанет ловить мышей, но сама по себе бизнес-модель "феерическое говно за большие деньги" стара как мир и на место выбывшего сразу придет другой. Так что как ни странно, риски у покупающих акции на IPO не такие и большие. Скажем так, обычные в подобной ситуации.

У феномена есть два объяснения.
Сухая наука сообщает нам, что данный вид услуг относится к т.н. "общественному сектору", где цена за товар или услугу формируется исключительно исходя из из платежеспособного спроса. А себестоимость, качество и прочие вещи на самом деле большой роли не играют. Потому что потребитель покупает на 90% понты.
Ну и кроме того, ему часто стыдно сознаться, что его обманули. О психологическом механизме очень доступно сказано у Гая Риччи в классической кинокартине "Карты деньги два ствола", хотя там рассматривается несколько другой рыночный сегмент. Но для медицины (как и для образования, культуры, медиа) это всё работает точно также.

​​Если вы всегда мечтали владеть какой-нибудь оригинальной картиной известного художника, но для вас это слишком дорого, то появился выход — можно купить долю в этой картине. Звучит странно, но такое решение представили швейцарский банк цифровых активов Sygnum и арт-инвестиционное агентство Artemundi.

По факту, работать это будет точно так же, как и с акциями. Владение какой-либо компанией определяется количеством акций. И если у вас есть все акции, то вы — единственный владелец этой компании. Здесь примерна та же история: Sygnum транслирует права собственности на картину Пикассо «Fillette au béretn» в публичный блокчейн, а инвесторы получают возможность покупать и продавать его доли. В общем, нечто вроде NFT, который разбили на много частей.

Картина стоит около 4 млн швейцарских франков, а минимальная сумма покупки доли права владения на нее — 5 тысяч франков. То есть, произведение разделено на 800 частей, которые свободно можно купить. Впрочем, это все равно остается привилегией для богатых — только за одну долю картины нужно будет отдать более 400 тысяч рублей по нынешнему курсу.

Само по себе арт-инвестирование — это чертовски привлекательная сфера для инвесторов. Все дело в том, что стоимость картин может очень значительно меняться за короткое время. Например, в 2016 году картина Айвазовского «Закат в Крыму» 1878-го года была продана за $54 800, а спустя полтора года — уже за $200 970. Так что, по доходности оно вполне обходит классические инструменты и даже иногда криптовалюты.

Но вы видите, сколько стоят произведения искусства. А, следовательно, далеко не многие могли позволить себе заниматься арт-инвестированием. Теперь же, благодаря блокчейну, любой, у кого есть 400 тысяч рублей, может купить себе часть картины Пикассо. И это — только начало.

Информационная карта
"Организаторы размещений ВДО и кредитные рейтинги"
(объем размещений, млн руб.)

@Bondholders

Субботняя колонка на Русбондс 👇

#RB_Аналитика

〽️ESG: ответственное инвестирование с разоблачением

Магические буквы ESG в сочетании со словами «зеленые облигации» и «ответственное инвестирование» становятся все более популярными. Причем отношение участников фондового рынка к этой тематике варьируется от тотального скепсиса («новомодные штучки, нам это ни к чему») до необузданного энтузиазма («фонды с высокими рейтингами ESG показывают наивысшую доходность»).

Истина, скорее всего, где-то посередине, поэтому в данной статье мы хотим рассказать о состоянии зеленых инвестиций на российском облигационном рынке, осветив вопросы, кажущиеся нам наиболее важными.

Подробнее

Про Маньку известно, что она девушка осторожная и временами склонна к панике, но в данном случае она еще очень гуманно отзывается про Ротенбергов.
Я бы усилил. После случая с ФК "Динамо (Москва)", когда Борис Ротенберг взял клуб в управление наделал долгов на 10 ярдов и тактично слился ("Спасал" клуб и гасил долги в итоге ВТБ),
в полной мере проявилось кредо Ротенбергов: "долги возвращают только трусы!"
(примечание: за исключением долгов перед Ковальчуками, ИгорьИванычСечиным и другими столь же влиятельными благородными донами - их надо будет вернуть)

В случае с Мостострестом это всё очень наглядно видно: кому положено долги переоформили, а остальные "как хотят". Так что в данного "попаданца" я бы вообще не залезал ни при каких обстоятельствах.

​​#поменяйте_керенки
Дискурс по инфляции пора выводить под отдельный ТЭГ,
Потому как "сезонный" всплеск затянулся и спад инфляции теперь видимо назначен на осень.
Коллективный разум песочницы более осторожен и предлагает подождать пару месяцев, а потом делать выводы.
Но боюсь что через пару месяцев ничего принципиально не поменяется: центробанки будут рассказывать сказку про белого бычка что всплеск инфляции вот-вот сойдет на нет, аналитики инвестбанков будут вяло повторять это на все лады засоряя эфир (их можно понять - надо продавать бумаги с низким купоном - но вот простить вряд ли), в неофициальных беседах будут звучать сентенции на тему "потерпите бабоньки-сударыньки, скоро легче будет" ...
В общем, с таким репертуаром в 1995-1997 годах у нас помнится выступал Александр Лифшиц, который регулярно обещал завершение экономического спада. Роль незавидная, но делать нечего.
Закончится эта постановка скорее всего тем же что и в у нас в1998 году с экономическим ростом: что-нибудь где-нибудь рванет вверх процентов на 200-300 и все говорящие головы обещавшие скорое улучшение разведут руками и скажут "ну если бы не это, то все могло бы и пойти так как мы говорили".
Ноя позволю себе подпустить пессимизму: не сможет и не пойдет. Инфляция только разгоняется и если говорить по доллару, то она точно должна превзойти пики начала 1980-х. Только после этого (то есть достижении как минимум 15-20% в годовом выражении) можно будет говорить о том, что "вышли на плато" и все такое прочее. На этом "плато" мы кстати можем оставаться несколько лет, года три четыре запросто.
Так что мы в самом начале пути. И весь вопрос в том, насколько национальные экономики смогут противостоять экспорту инфляции из США и ЕС с Китаем. Это и будет в ближайшие годы основным критерием эффективности экономической политики. А сможет ли при этом вырасти реальный ВВП?
Я скажу так: шансов на это мало, но если будет рост, то и хорошо. Лишь бы не было войны избежать спада сильного.

#транспорт
все-таки меня не покидает ощущение, что США намеренно провоцируют кризис на рынке перевозок. По ссылке - майская статья, посвященная дефициту контейнеров, где очень осторожно намекают на толстые обстоятельства.
Или вот, январский материал в котором нашел прекрасную цитату: "Возвращать порожние контейнеры в Китай не выгодно, поэтому они оставались за океаном". Правильно, пусть они полгода стоят в порту! Так то точно выгоднее!
Если серьезно, то проблема порожняка, разумеется, существует, но ей столько же лет, сколько и морской торговле. И при желании решается она довольно просто. Но видимо в данном случае есть обратное желание - создать проблему торговому партнеру, чтобы он немножко потратился на собственные контейнеры.

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги в чате посоветовали материал: фактически перед нами песнь об американской стагфляции.
Вообще стагфляция - это свидетельство того, что экономика (без разницы национальная или мировая) пришла к пределу своего развития и в существующем виде никаких перспектив у неё нет. Надо меняться, проводить реформы, искать новую модель развития и пр.
В принципе это и делается, но пока очень похоже на царскую Россию начала ХХ века: шаги вроде в основном и верные, но запоздалые и половинчатые. Поэтому скорее всего и благополучного финала ждать не стоит. Хотя это уже вопрос веры.

#поменяйте_керенки
Ещё об инфляции.
Коллеги совершенно справедливо отмечают, что в нулевых инфляция шла рука об руку с экономическим ростом. Но в 90-е она например была не в пример выше и на фоне чудовищного спада. А корреляции между ростом ВВП и темпами инфляции и правда жёсткой нет.
Но и тогда и в нынешних условиях надо смотреть прежде всего на суть происходящего, а потом уже анализировать цифры.
Если деньги сравнить с кровью экономики а инфляцию - с температурой тела, то в нулевые у нас был рост и некоторое возбуждение от дальнейших радужных перспектив. Ну и возможно на этом фоне немножко поднялась температура от перевозбуждения.
А теперь если продолжать аналогию: чахотка, мерзкий ковид и тромбоз. Рост, кстати, сейчас почти повсеместно рисованный из-за смены методики оценки той же инфляции и его очень осторожно надо сравнивать с периодом нулевых, когда приписками занимались только США и Китай, а остальные считали ВВП ещё более или менее нормально.
В общем ныне организм не в лучшем состоянии и подъем температуры тут скорее свидетельствует о начале гангрены. Поэтому такое внимание инфляции и уделяется и потому проблему стараются заболтать всеми возможными способами.

#вестисполейАрмагеддонщины
В преддверии августа у народа начинается легкая паника. Хотя в среднем всего один из 15-20 августов получается по настоящему кризисным (кризисы в последние полвека случаются в среднем раз в 7-11 лет, но далеко не каждый из них происходит в августе, в феврале и октябре было точно не меньше)

Однако, именно в конце июля-начале августа стартует традиционный сезон Армагеддонщины.
Вот и сейчас коллеги (вот, вот и вот) чуют беду и с ними в целом трудно спорить.

Проблемы мировой экономики возникающие в ходе деглобализации в основном купируются и откладываются. Насколько это может долго происходить никто не знает, но очевидно, что острый кризис если и случится, то вследствие какого-то резонанса экономических и социально-политических событий, когда ситуация "случайно" выйдет из под контроля, который сейчас к слову вполне основателен и крепок. Кто-то с кем-то не договорится, кто-то что-то прошляпит и т.д.
В этом смысле август - "хорошее время" (все в отпусках, рынки "тонкие")
Есть ещё и дополнительное соображение касающееся общих вопросов экономической динамики. Этой осенью мы подходим к очередному "узловому" моменту, когда перелом социально-экономических тенденций наиболее вероятен (подробнее см тут и тут).
Это не значит что в августе-сентябре будет непременно кризис. Более того, если мы спокойно пройдем нынешнюю осень, вполне вероятно, что новых резких потрясений социально-экономического уклада не будет года ещё три-четыре: то есть нынешний крипто-ковидный бардак и передел собственности в мировом масштабе, скорее всего, продолжится, но уже ничего дополнительно не "прилетит" (например в виде горячей мировой или региональной войны). Но нынешний август тем не менее может оказаться действительно переломным. Так что не теряем бдительности, дорогие друзья)

#угар_кибербанка
#нефть
Похоже, что Европа решила повременить с углеродным налогом.
Возможно тут опять помог "генерал Мороз", или вернее сказать его племянницы Жара и Наводнение (коллеги сделали на этот счет интересное и не лишенное оснований предположение)
Как бы там ни было, все амбициозные цели перенесены на 2035 год (кто тогда о них вспомнит?) от нефтяников на время отстали, разговоры о том, что нефть скоро не будет никому нужна стихают, начали долдонить про суперцикл.
Судя по всему, дальше будет всё как в свое время со "сланцевой революцией":
ВИЭ конечно никуда не денутся, но жить придется существенно скромнее. может даже и без субсидий в среднесрочной перспективе.
Как образно сказано в великом произведении Венечки Ерофеева "Москва-Петушки":
———————
– Скажи хоть спасибо, что будем кормить тебя в соответствии с Женевской конвенцией!..
– А чего это такое?..
– Узнаешь, чего это такое! То есть ноги еще будешь таскать, Иваныч, а уж на блядки не потянет!..
———————
🔥♻️💲

Вообще вопрос с очередным штаммом биологического оружия мерзкого ковида наводит на любопытную мысль: а не есть ли это тот самый подходящий случай подбирать на проливах упавшие ВДО? В самом деле, при такой эмиссии проливы выкупят так или иначе. А обещанный мор и пандемия на поверку оказывается и не так страшна. Может на всё плюнуть и ловить "падающие ножи"? Опрос ниже 👇

​​🏢Уже сегодня в 16:30 (мск): «Размещение облигаций АО «Джи-Групп» – онлайн-семинар Cbonds

🧑‍💻Уже сегодня, 20 июля, в 16:30 (мск) мы беседуем с руководителями АО «Джи-Групп» – федерального девелопера из Татарстана, владеющего двумя брендами: «Унистрой» – в сфере жилой недвижимости и UD-Group – в коммерческой. Компания была основана в 1996 году, с 2014 года начала региональную экспансию. Сегодня, помимо домашнего региона, работает в Уфе, Самарской области. На старте проекты в Санкт-Петербурге, в планах – Нижний Новгород, Екатеринбург и Москва.

💳В минувшем году «Джи-Групп» впервые разместила облигационный заём на 1 млрд рублей на Московской фондовой бирже. Сегодня компания готовится ко второму выпуску облигаций на сумму 3 млрд рублей.

📝За несколько дней до выпуска спикеры семинара обсудят вопросы деятельности компании, качества этого бизнеса как заемщика на публичном долговом рынке и ключевые аспекты предстоящего выпуска.

✅Спикеры:
- Сергей Лялин, генеральный директор Cbonds,
- Линар Халитов, генеральный директор АО «Джи-Групп»,
- Татьяна Хусаинова, финансовый директор АО «Джи-Групп»,
- Андрей Буш, исполнительный директор по институциональному бизнесу, ITI Capital.

🕟Когда: Вторник, 20 июля, в 16:30
🌐Где: Необходима предварительная регистрация.

👋До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!

Коллеги, я чисто по-стариковски хочу заметить, что кредиты работникам для покупки недвижимости в 90-е и первую половину нулевых именно так и выдавались. Ибо банки с ипотекой работать не умели и не хотели: спекулировать валютой и акциями тогда было выгоднее. Да и зарплата была в основном в чёрную вся - работодатель в отличии от банка хотя бы понимал какой у работника на самом деле доход.
То есть ничего нового "Этажи" тут не придумали. Надо поправить: не "1984", а "1999"))
Правда, я не уверен, что данная практика нынче найдет широкое распространение. Все-таки времена изменились, да и банки сейчас готовы играться в ипотеку до победного конца.

#вестисполейАрмагеддонщины
тем временем Европа готовит плацдарм для наступление на независимую крипту, наличные и вообще планирует всерьез взяться за отмывание денег (см. следующие посты в ленте по ссылкам)
В прежней экономической логике это выглядит странным: наворованное капиталы со всего мира люди тащат в Европу, зачем этому препятствовать?
Видимо сменилась логика: капиталов и так достаточно пора приступать к конфискации. А то развелось богатеньких Буратин - ни сна, ни покоя. Пора стричь, а то разбегутся неровен час!
Насколько получится добиться желаемого - это мы посмотрим. Но то, что Европа, вне зависимости от успеха или неуспеха своей проскрипционной политики в самое ближайшее время сложит с себя бремя экономического лидерства можно считать доказанным. Ибо уже о перспективе никто не думает, все стараются урвать как можно больше здесь и сейчас.

#угар_киберпанка
В военные время число Пи может доходить до 4-х, а рецессии - заканчиваться за два месяца 😂
Уж сказали бы сразу: никакой рецессии и не было)