#нефть #ДКП #стройка
Свежие заявления ЦБ по ДКП и ипотеке я бы предложил рассматривать в контексте восстановления цен на нефть. У нас ведь как: финансы сами по себе, нефтяники и металлурги сами по себе, остальной реальный сектор насильно обособлен от денежных потоков: не дай бог лазейку найдут все высосут. В пору мерзкого ковида ЦБ пришлось сомкнуть ряды и немножко пойти на уступки. Но теперь Брент по $65 и все могут пойти в сад.
Вот только пойдут ли? Это главный вопрос внутренней политики на сегодня как по мне.

Любопытный материал о фондовой аналитике
Как ёмко охарактеризовал коллизию Ихъ Сиятельство: зачем микроскоп если все работают кувалдой?
Лучше в общем и не скажешь. Но нельзя же просто так взять и пройти мимо, не вставив свои пять копеек. Аналитика всегда была продажной девкой империализма ангажирована, но, если дело не касалось большой политики, или задачи у "избушки" срочно продать бумаги, в принципе, от рисечей польза была. Только читай и вникай. Казус с аналитиком Гавриловым и "Московским кольцом" тому яркое подтверждение. Но нынешний тренд на всеобщее «безумное чаепитие» возможно похоронит последние сохранившиеся практики – на рынке в самом деле очень мало долгосрочных инвесторов, и то в основном это те люди, которые купили бумаги в 1990-е и до сих пор почему-то не продали.
В общем, здравствуй дивный новый мир с кувалдой наперевес.

Рэй Далио продал Теслу и купил себе банков. Вряд ли это напрямую связано с нынешними морозами, но тот факт, что "новая энергетика" не справилась с первым же более или менее значимым вызовом, инвесторов, по идее, должен несколько отрезвить, но это не точно. А соответственно, и эйфория в отношении перспектив электротранспорта тоже, скорее всего, в ближайшее время сойдёт на нет. Правда, для верности в дополнение к нынешней зиме нужна ещё одна такая же плюс хотя бы одна холодная весна или осень, чтобы у сторонников генерации солнца и ветра, а также сторонников электромобиля как основного средства передвижения не было соблазна всё списать на "погодную аномалию, которая случается раз в сто лет". Хотя они в любом случае попытаются.

Глава ЦБ анонсировала меры ужесточения денежно-кредитной политики, в т.ч. повышение ключевой ставки до 5-6%, отмену регуляторных послаблений банкам, сворачивание финансирования социально-значимых банков, корректировку программы льготной ипотеки, сохранение строгого контроля потребительского кредитования, новые меры в отношение «экосистем» (что бы это не значило) и прочее. Такие меры регуляторы обычно применяют во избежание перегрева экономики после длительного роста. Не понятно, где был рост (в стройке может быть), но ЦБ большой, ему видней.
Для облигационного рынка эти инициативы могут привести к росту доходностей, особенно по бумагам эмитентов не имеющих устойчивого доступа к банковскому кредитованию, т.е. для ВДО. Кроме того, могут вырасти риски для среднего размера девелоперов, каковых в сегменте ВДО тоже немало, что также приведет к росту премии за риск и увеличению доходности. Так что не исключено, что нынешнее снижения ставок по облигациям является временным и в перспективе одного года мы увидим рост доходностей, в т.ч. на ВДО рынке. Особенно, когда доступ к таким ВДО облигациям будет ограничен определенным категориям инвесторов.

Билл Гейтс и узник Арзамаса-16
Похоже нынешняя холодная зима для развития ВИЭ энергетики будет иметь такое же значение как в свое время авария на подстанции в Чагино для реформы РАО ЕЭС.
Тогда до высокого начальства вдруг дошло, что закон Ома отменить приказом по компании оно не в состоянии, договориться с проводами чтобы пропускали ток побыстрее тоже не выйдет, поэтому придется вернуться на грешную землю и начать слушать этих зануд инженеров и технологов, которые говорят неприятные вещи и с начальством вечно не соглашаются. Не сказать, что в дальнейшем Чубайс и прочие отцы-командиры совсем перестали чудить, но по крайней мере, наиболее тяжелые формы мании величия потихоньку сошли на нет.
Ту же картину мы наблюдаем и сейчас.
Билл Гейтс, человек и микрософт признал (пусть с оговорками, из серии "мы все были в чем то неправы"), что курс на безудержные инвестиции в солнечную и ветровую генерацию оказался, мягко скажем, неоптимальным. И косвенно подтвердил что 6-ю годами ранее спустил в унитаз $2 млрд. (хотя, точно неизвестно - вложил ли он их или только обещал это сделать)
Правда, это вовсе не значит, что лавочка закрывается и мы возвращаемся к нефтегазу. Вовсе нет - теперь мы будем лохматить атомную энергетику, ибо именно она спасет нас от "углеродного следа". Там правда можно подхватить урановый, но дело даже не в этом. Просто после 1996 года и США и Великобритания и Германия начали планомерное уничтожение собственной атомной промышленности и на сегодняшний день ни те ни другие уже не могут не то, что восстановить утраченные компетенции, но даже поддерживать те станции которые еще остались в эксплуатации без участия атомщиков из России, Франции или КНР. Имя в виду сложные отношения с Китаем почти у всех стран мира, реальных адреса куда идти на поклон остается только два: Électricité de France (Rue de Hanovre, 9, Paris), или Росатом (Москва, ул. Большая Ордынка 24).
Но я бы не ждал какого-то небывалого прорыва в атомной энергетике. Там другие скорости и "быстро" построить станцию можно лет за 6-7. Скорее за 10. Да и уран нынче в дефиците, на всех может не хватить.
В общем, скорее поднимут голову угольщики и нефтяники.
Не случайно исполнительный директор Total уже поспешил переобуться, а вернее сказать, с облегчением вернуться к нормальному для нефтяника образу мыслей. Потому что для нефтяного генерала любить ВИЭ ... ну это такой же нонсенс, как крещёные коммунисты: они, конечно, есть, но как правило на поверку оказываются либо не коммунисты, либо крещение приняли только формально.

#угар_киберпанка
Илон Маск стелит соломку, чтобы не обвинили в манипулировании? Или опять накурился?))

#вестисполейАрмегеддонщины
Народ похоже раскурил тему стагфляции и начинает беспокоиться.
У меня помнится в журнал "Эксперт" комментарий с таким словом не взяли еще в 2013 году (я тогда написал, что в экономике России есть предпосылки к стагфляции). Но тут дело в не похвальбе: кто более древний саксаул и кто "всегда говорил". И даже не в том, что сбережения все сгорят (а они сгорят - это уж будьте благонадежны)
Сейчас главный вопрос - насколько это будет быстро и болезненно.
Если исходить из того, что начавшееся ралли на сырьевых рынках (с 1 октября прошлого года нефть сделала +50%, медь +35%, никель - чуть более 40%, пшеница 20%, сахар - около +80%) в ближайшие полгода не закончится и цены не вернутся на исходные позиции, то к осени у нас по идее все потребительские товары должны будут подорожать в долларах минимум на 8-10%. (условно принимаем долю энергоресурсов и металлов в конечной стоимости потребительских товаров в 40%). Собственно и будет пресловутая двузначная инфляция по доллару.
Ставку ФРС может поднять и до 3% и о ужас даже до 4%, но во-первых, это все равно ничего не покроет, а во-вторых, я не думаю, что это случится и в данном вопросе не согласен с Ихъ Сиятельством и всеми теми кто ждет решительного разворота ДКП. То есть разворот может и будет, но реальную инфляцию подросшая ставка никак не покроет. Не забываем, у них есть чудесный инструмент "core CPI", который позволяет игнорировать рост цен на топливо и продовольствие едва ли не целый год, а потом уже "признавать" их по мере включения затрат в конечный продукт. А у нас есть Росстат, который сколько скажет только и нарисует. В Китае кстати тоже с этим все хорошо.

В связи с изложенным, лучшие инвестиции - это патроны и тушенка по завету Демуры активы, обладающие не только текущей меновой стоимостью, но и непреходящей ценностью лично для вас. Потому что инфляция конечно все спишет, но как именно это будет происходить - пока никто не понимает. И есть шанс засесть в "позе стратегического инвестора" в активах надолго. Поэтому надо брать только то, что готов хранить достаточно долгое время. Коллега Кримсон, правду говоря, давно об этом пишет (свежий материал см. тут).

#вестисполейАрмегеддонщины
Ну как "не разгоняет инфляцию"?
Это самое что ни на есть сваливание в стагфляционную ловушку. Причем с истинно американским размахом: "гулять так гулять".
За ростом безработицы пойдут новые пособия, на закрытие малого бизнеса рано или поздно среагируют рынки. И то и другое зальют деньгами. Вот вам и инфляция вкупе с безработицей. В прошлый раз США барахтались в этом всём примерно 10 лет, пока в начале 1980-х на горизонте не появился Китай с миллиардом голодной рабочей силы. Но второго Китая на планете нет, сколь ни прискорбно это сознавать.

Оптимисты уверенно побеждают: Самолет-09 закрылся вчера с котировкой 101,1% номинала. Дополнительный вывод: большинство может (должно?) ошибаться.

#аналитическая_машина
#авиация
На 25 февраля назначено формирование книги заявок дебютного выпуска АО «Аэрофьюэлз». Эмитент находится на стыке сразу двух отраслей. Во-первых, он имеет прямое отношение к гражданской авиации, которую сильно потрепало за прошлый год. Перспективы восстановления отрасли есть, но путь неблизкий и доживут до некоего светлого будущего не все. А во-вторых, это трейдер нефтепродуктами, т.е. вполне себе ВДО-шный вид деятельности. Поэтому представляем наш аналитический отчет по группе компаний «Аэрофьюэлз». Обзор рынка, анализ финансовых показателей, отдельное внимание некоторым статьям отчетности, сравнение с другими эмитентами, мнение о справедливой купонной ставке.

#гонки_на_порфтелях
очередной пит-стоп картину сильно перетряхнул. Во-первых, в дело вступил сэр Гарри и уже ворвался в призовую тройку. Правда до лидера далековато, но ещё и не финиш, с другой стороны. Во-вторых, Ray Dalio драматически сменил плюс на минус. А ведь встречаются ещё мнения, что ETF - инструмент для слабонервных консерваторов! Так или иначе гонки набирают ход, уверен основные события еще впереди. По ссылке можно посмотреть состав портфелей - мы наконец выложили всё в облако

ТГК-2 не отпускает. Давно это было, в самом начале эры ВДО. И рестракт, о котором говорят коллеги, был ещё по старым правилам, до эпохи "ютейровского беспредела" (там был далеко не один ЮТейр, но его кейс самый яркий). В общем были времена, есть повод пустить старческую слезу😭😂

Что до собственно ТГК-2 то главная причина почему они все-таки заплатили состоит в том, что трудно украсть объекты инфраструктуры. Они кстати говоря, попытались: македонскую ТЭЦ прежний менеджмент почти увёл из периметра компании, но в последний момент что то пошло не так. Посмотрим, в чём обвиняют нынешний менеджмент.

По моему, это приговор независимой крипте. А вы как думаете? Опрос ниже 👇

#авиация
Наблюдая за хронической бюрократической возней вокруг создания в РФ ещё одного лоукостера, неангажированный наблюдатель неизбежно задастся вопросом: а на хрена всё это нужно? Зачем умножать отраслевую скорбь, создавая ещё одного низкотарифного перевозчика, когда российские авиакомпании летают по ценам, сопоставимым с Победой, и являются по факту лоукостерами?
Какие приходят в голову варианты:
Версия 1: тема нового лоукостера – это такой способ давления на Аэрофлот и С7. Мол, будете невежливо разговаривать – сделаем новую бюджетную (в смысле за счёт бюджета) авиакомпанию, дадим ей субсидии, отберём у вас интересные назначения и посмотрим как вам это понравится.
Версия 2: тему толкают лоббисты в числе которых могут быть, к примеру, Ютэйр (со своими непростыми акционерами и ещё более сложным финансовым состоянием), Ростех со своим Ред Вингс (надо пристраивать куда-то суперджеты и, в перспективе, МС-21), жуковский аэропорт (нужна загрузка).
Версия 3: новая авиакомпания является удобным способом применения бюджетных средств, а также создаёт массу должностей для ведомственных начальников всех уровней. Авиакомпания, как предчувствие запасного аэродрома.
Хотя возможно всё проще. Было высочайшее поручение, надо его отработать, и поехало: рабочие группы, подкомиссии, планы работ, презентации с квадратиками и стрелочками, консультанты, отчёты, совещания и пр. Кстати, это хороший вариант, он наименее травматичен для отрасли и бюджета.

#вестисполейАрмегеддонщины
Ужастики выходного дня: вот и про гипер заговорили открыто:
——————————
"У любой зарождающейся инфляции есть очевидные характеристики, которые нельзя ни с чем спутать, отмечает эксперт. Например, соседство непомерного богатства и крайней бедности: многие состояния в Веймарской республике возникали буквально за одну ночь, тогда как большинству людей оставалось только смотреть на это с завистью. Уровень преступности быстро рос.
Несмотря на это, почти любой бизнес приносил прибыль, а банкротства стали редким явлением. Даже лифтеры присоединились к биржевой мании."
————————
Гипер не гипер, а двузначной инфляции определённо быть, о чем мы не раз говорили, если что)
По срокам - вопрос остаётся открытым, но думаю, существенно ускорить процесс должно повышение минимальной оплаты труда до $15 долларов в час. Это с одной стороны, сделает богаче 17 млн. человек (и далеко не все из них понесут деньги в банки возвращать кредиты и инвестировать) а с другой - разорит приличное число предпринимателей и пересадит на пособия пару миллионов работников, что создаст потребность в дополнительной эмиссии. В принципе, уже такой "двойной удар" может быть вполне достаточен для запуска "настоящей" инфляции, но гарантий дать в данном вопросе, понятное дело, невозможно. Понаблюдаем.

#нефть
мы писали об этом аж полтора года назад и вот пожалуйста - пошли первые реальные шаги. Зато какие: Китай и Иран заключили соглашение "нефть в обмен на инвестиции" на $400 млрд. РФ тут участвует скорее как миноритарий, или даже посредник, но интересен общий стратегический замысел.
Китайцы таки хотят строить "один пояс - один путь" и вероятнее всего в Азии он пройдет через Пакистан, Афганистан, Иран и Турцию. Соответственно нефтяные соглашения также будут выстраиваться внутри данного клуба. Соглашение Китая с Ираном фактически убирает на 25 лет с открытого рынка приличную часть китайского импорта и иранского экспорта (какую именно - пока не понятно, но это узнаем чуть позже. Но условия скорее всего будут кабальными для Ирана). Видимо по такой же схеме будут квотироваться объемы и в других случаях - туркменского газа например или Саудовской нефти поставляемой в Китай. То есть, поставщики и потребители "окукливаются" и серьезно снижают свободу маневра для остальных игроков. Индусы, кстати это уже в какой то мере ощутили: им пришлось закупать американскую нефть, потому что у арабов и Ирана квоты закончились.
Для стабилизации поставок Индии в будущем также, скорее всего, придется заключать соглашения, сходные китайско-иранским. А это еще больше сузит и так очень условно "свободный" рынок и, так или иначе, поставит вопрос о нефтедолларе, который просто станет в новых условиях неакутален.
Хотя если США в этом году действительно включит серьезную инфляцию, о которой мы говорили в предыдущем посте, нефтедоллар помрет сам собой и гораздо раньше)

«Почему так мало независимой аналитики по эмитентам, особенно ВДО?» - часто спрашивают инвесторы, организаторы и прочие участники рынка. «Вы просите песен, их есть у меня», - отвечает редакция нашего канала словами из старого фильма и публикует аналитический отчет про Аэрофьюэлз (навстречу завтрашней книге). Также мы начали работу над очередным годовым обзором про лизинговых эмитентов, а также обзор ещё одного большого сегмента ВДО, но об этом как-нибудь в следующий раз.

🌎#инфляция #мир #история #макро
Deutsche : инфляция с 1210г и по наше время.

.... взрывной рост - с начала создания ФРС.... ФРС всех научили как нужно делать 😂