🇺🇸Дональд Трамп c женой проголосовал во Флориде. SVCB (+2,75%) на дневном ТФ формирует разворот 12,95 как минимум. Совкомбанк и Трамп… Кто бы мог подумать! Все тайное становится явным.

Главное во всем этом шапито не кто победит, а что же происходит с американским долговым рынком.

1) Баффет окешился максимально. Продает apple и вышел из bank of America. У последнего дыра в балансе на 40% капитала. Все благодаря “безрисковым казначейским облигациям». И по весне нас будет ждать новый падеж.

2) весь долг казначейства сосредоточен на ближайшем конце кривой доходности. Никто не готов давать деньги правительству США вдолгую. Это выглядит очень похоже на пирамиду ГКО в России и многих других развивающихся странах перед дефолтом

3) Китай выходит на валютный долговой рынок. Пауза была в 3 года. Интересно будет увидеть какие доходности там будут. По большому счету что Китай, что США сейчас обременены страшным долгом. Так что доходности могут быть сопоставимы. Это будет черная метка, которую не перекрыть криками про свободу и трансгендерность.

Кажется, что при таком анамнезе дефолт близок, но ведь можно разными способами продолжать качать пузыри.

Например, взяться за крипту, или зажать кривую доходностей. Так можно продержаться 4 года, а там видно будет

Всё-таки пока падают бонды и растут акции.
У нас кстати начало расти и то и другое.
С другой стороны если клинча удастся избежать, так и хорошо. Меньше неопределённости. Хотя старина Донни способен быстро развернуть ситуацию - навводит пошлин, наговорит лишнего и пр. Да и бюджетные проблемы скорее усугубит, нежели решит. Но главное, чтобы политический кризис не усилит бюджетный и долговой прямо завтра - и на том спасибо)

#анонс_размещения
Господа кофеманы, попрошу внимания!
"ДаблБи" - это теперь не только известный в Москве "спешак", но и объект для инвестиций. - АО «Кофейни Даблби», входящая в ГК Даблби - привлекает средства на расширение сети.
Презентация прилагается👆

Чем это НЕ ЯВЛЯЕТСЯ:
✅ это не подготовка к публичному размещению (никаких выходов на IPO ни завтра, ни сейчас)
✅ это не кэшаут (инициатор уже внес 4 кофейни в АО и на привлеченные деньги планирует открыть еще 45+),
✅ это не раздутые мультипликаторы (потому что нет никакого смысла)

Чем это ЯВЛЯЕТСЯ:
✅ дивидендной историей с понятной экономикой. Продажи кофе на вынос в России за год увеличились на четверть в денежном выражении. Активно развиваются сети кофе-пойнтов и вендинговых автоматов, грех в этом не поучаствовать
✅ инвестициями в управляемую франшизу, в одну из самых быстро растущих отраслей франчайзинга
✅ инвестициями в бизнес, минимально чувствительный к кризисам и высоким ставкам

Что говорят организаторы:
🖊 выручка сети достигнет 1.6 млрд рублей в 2026 году, а прибыль превысит 70 млн рублей. Не менее 95% чистой прибыли планируется направлять на дивиденды; дивидендная доходность может составлять стабильные 18-20% и расти вместе с инфляцией
🖊 у инвесторов будет возможность получить рост акций, а также купить или продать акции в любое время
🖊вместе с инвесторами в компанию на тех же условиях входит крупный венчурный фонд Малина VC, который проинвестировал 20 млн рублей собственных средств;

‼️ Ну и о главном. Чек от 75 000 рублей (20 акций по 3750 руб. каждая) , если вкладываете от 4 млн. можно претендовать на сколковские инвестиционные льготы‼️

Для покупки акций нужно открыть и пополнить счёт на Zorko.

"тут-то у меня карта и поперла"(с)
Шорт Теслы вновь стал небезопасен

Итак, товарищи, подходим, не задерживаемся, быстренько берем акции пока дешево
Также на рутубе.

#угар_киберпанка
Бонды Украины - возможно лучшие бумаги для спекулянтов. Несмотря на реальную ситуацию и выходящие пачками плохие новости там устроили ралли

#креатифф
А мне нравится Зубец. Продолжает дело Липсица, но темы выбирает очень созвучные историческим травмам и соответственно страхам населения. Заморозят вклады и всё.
Полноценый 1 липсиц, безо всяких скидок на дебют.
---‐-------
Напоминаю, 1/2 демура =1 блумберг = 14 липсицев = 224 мовчана = 3584 альбаца (латына)

В преддверии годовщины Великого Октября у нас поход по конференциям. Сегодня Market Power, завтра Ньютон. О самом интересном расскажем.

#наукадоказала
#креатифф
Пришло время офигительных историй про опасные и тревожащие депозиты.

Давайте обратимся к цифрам которые даёт нам ЦБ (самые свежие данные за сентябрь) стр. 13-14
Средства клииентов в стукртуре пассивов составляют порядка 63,9% (физики и юрики примерно пополам).

По активам раскладка такая (округлял):
63% - кредиты
12% - ценные бумаги
10% - кэш и средства ЦБ
10% - межбанк
5% - остальное

Если люди вдруг пришли и сняли депозиты, это приводит к необходимости сокращения прежде всего кредитного портфеля и выводу кэша из банковской системы. Инфляция возникает в случае, если одновремено с выходом физиков из депозитов растёт М2. Но если М2 растёт, то инфляция вырастет при прочих равных и без выхода из депозитов.

Чтобы инфляция выросла до 170-180%, надо чтобы М2 выросла в 2,5-3 раза, в зависимости от немонетарного компонента инфляции и скорости оборота денег, что легко понять из уравнения Фишера. То есть для выхода на эти рубежи "напечатать" надо триллионов 100-110. Сейчас М2 у нас примерно столько же 109-110 трлн.

В общем креатиффчег про инфляцию в 170-180% вышел минимум на 1,7-1,8 липсица
---‐-------
Напоминаю, 1/2 демура =1 блумберг = 14 липсицев = 224 мовчана = 3584 альбаца (латына)

Стартовал новый сезон сериала "закрытие IB брокерских счетов россиян". Напомню, 1 августа была предыдущая серия.
Кстати сказать, сейчас это происходит под аккомпанемент публикаций Make IMOEX Great Again
Видимо это троллинг. Вряд ли средства с зарубежных счетов россиян с ВНЖ вернутся на Мосбиржу - большинство наверняка найдет способ перейти к другому брокеру пока их и там не чпокнут уже с заморозкой.
По крайней мере, в августе народ был настроен именно так.

Реакция рынков на избрание Дональда Трампа - занимательные детали.

Инвесторы, по идее, должны были расстроиться от того, что Илон Маск, которому прочат пост в правительстве, отстранится от бизнеса. Но, нет! Акции Tesla взметнулись вверх на 14,8%.

Одна из немногих «голубых фишек», не участвовавших во вчерашнем ралли - Meta (-0,07%), а Snap и вовсе провалился на -3% (обе компании конкурируют с соц. сетью X, принадлежащей Маску).

Uber, объявивший о глобальном партнерстве с китайским EV-производителем BYD и главный конкурент Tesla на рынке будущих роботакси , на открытии торгов провалился сразу на 4%, хотя в итоге закрылся в слабом плюсе.

На валютном рынке главным пострадавшим оказался не китайский юань (-1,4%), а евро (-1,8%) и японская иена (-1,9%). Похоже, лимит повышения пошлин на китайские товары без ущерба американскому потребителю, близок к исчерпанию, и лозунг «Make America Great Again» будет реализовываться за счет ближайших союзников США.
Также примечательно ралли в акциях Intel (+7%) и снижение ADR мирового полупроводникового лидера - тайваньской TSMC на 1%.

Неужели в Америке возможно настолько вопиющее злоупотребление служебными полномочиями?
Хотелось бы верить, что первоначальная реакция участников рынка ошибочная, а Трамп и Маск действительно посвятят себя восстановлению мира в Украине и во всем мире.

https://www.kommersant.ru/daily/153005

#стройка
Рискну предположить, что в целом это неплохая новость для миноритариев и облигационеров. Потому что в противном случае нас может ждать калька истории СУ-155.
Если к тому же собственник сам осознал, что надо продаваться, а его не "настойчиво подоткнули" к этому, то новость хорошая вдвойне. Потому что в России обычно бенефициар до последнего верит, что выкарабкается и благополучно пропускает все спасательные круги, которые нет-нет мимо него да проплывают.

Мне кажется, что в итоге вся история должна закончится в ДОМ.РФ, потому что конкуренты сейчас не в том состоянии чтобы кого то покупать, а крупные банки не имеют желания.
Главное чтобы вслед за "Самолетом" подобным образом не "приземлился" ещё кто-нибудь соразмерный, вроде ПИКа, или хотя бы чтобы это случилось не сразу, а к примеру через годик-полтора.
Также интересно как там дела у "Самолет плюс". У них же недавно pre-IPO было))

Насчёт акций и облигаций самого "Самолета" ... я думаю пусть себе падают, потом на позитивных фактах можно будет и подобрать)

Похоже в годовщину Октябрьской революции отрядам Красной Гвардии удалось таки захватить основной рынок Мосбиржи. Срочную и валютную секции юнкера удержали.

Сегежа и обрезная оферта

Только вчечра упомянул Сегежу и вот снова. Компания сохранила купон по 10-миллиардному выпуску 002P-01R на уровне 9.85%, он будет действовать на период до следующей оферты в ноябре 2026 г. Очень правильное действие эмитента в сложившейся ситуации. Ведь какие были варианты?

Первый. Воспользоваться кол-офертой. Тупо минус 10 млрд из ликвидности, которой у Сегежи и АФК явно негусто

Второй. Попытаться минимизировать число предъявляемых бумаг за счет высокого и неподъемного для экономики компании купона. Теоретически это позволило бы съэкономить ликвидность, но оставшийся в обращении долг стал бы супердорогим

Третий. Оставить купон как есть. Понятно что большинство принесет на оферту, но точно не все 10 млрд. В недавних аналогичных случаях в обращении после обрезной оферты оставалось от 30% у Шевченко-001Р-03 до 14% у Петроинжиниринга и до 2% - у Черкизово-БО-001P-04. Правда какая часть из этих бумаг осталась у дружественных структур, а сколько - у забывчивых инвесторов, мы не знаем. Но в любом случае остаток долга для компании станет очень дешевым: 9.85% это не 50% (как у 002Р-02 доходность)

Если вы держите 002Р-01R и не хотите превратиться из инвестора в спонсора бумажно-фанерной промышленности, то обратите внимание на эту замечательную оферту. Когда еще такой праздник случится

Вчера в чатике подписчики спросили, что я думаю про Минфин и его аукционы.
Вообще говоря, в текущей ситуации я не вижу никакой необходимости торопиться с заимствованиями и тем более лезть на 10-15 лет в высокие ставки.
Можно даже за полцены понемножку выкупать ОФЗ (и кстати народу в Минфине платить премии за это, а не за размещение как обычно), но видимо такой задачи никто не ставил. Хотя кмк в чувство это бы рынок привело, да и экономию получить долгосрочную. А то тарим как не в себя юани зачем-то (их в ФНБ в пересчете на рубли уже наверное больше чем на 6,5 трлн.), когда вокруг столько вкусного.

Для справки - в ФНБ на 1 октября распух до 12,7 трлн. Вернуть весь рынок облигаций к доходностям менее 20% хватило бы полторашки за глаза, а если смотреть только на ОФЗ, то думаю даже "хвоста" в 0,7 трлн.
Кстати, такой гипотетический выкуп принес бы прибыль минимум в 0,5 трлн. на теле и процентах. В итоге у нас глядишь и бюджетного дефицита бы по году не было (хотя это не точно. Кроме того, если в декабре, как Сусин пишет, 3-шку наметили потратить, то дефицит все равно был бы)
Но по любому, можно было бы налоговую реформу не делать🙈

Конференция Ньютон инвестиции.
(пересказываю своими словами)

Олег Вьюгин: ЦБ не верит данным Росстата, считает, что инфляция выше и потому действует решительно. И будет продолжать в том же духе если ему позволят это сделать.

Егор Сусин: мы недооцениваем риски замедления экономики. Такой ситуации у нас давно не было. Аналитики не верят в замедление инфляции до таргета.

Родион Латыпов: предела роста ключевой ставки нет. Ошибка прогноза инфляции 2% (половина таргета). Я не верю что кто-то сверху может прийти и указать ЦБ что делать.

Евгений Суворов: большинство экономистов не верит что ставка работает. Голоса против громкие, но у ЦБ полный карт-бланш.

Сергей Суверов: ЦБ напоминает Дон Кихота который борется с ветряными мельницами, но вообще ставка работает: мировой опыт тому свидетель. Однако в Росси своя специфика.

Андрей Ванин: все уже закладываются на рецессию, но вообще то пока страхи сильно преувеличены.

Общее мнение: на укрощение инфляции уйдет скорее всего несколько лет, но на этом пути куча подводных камней.

Никто про рост М2 не вспоминает))

сайт конференции - @eventgpbinvest

#вестисполейАрмагеддонщины
#металлургия
У США закончился люминий, запасенный до введения санкций. Видимо поэтому пошли разговоры о снятии или хотя бы смягчении санкций.

#Золото

Кратенько про итоги выборов:

«Make Inflation Great Again»

P.S. На графике перфоманс металла в эпоху первого срока агента Дональда: +30% с момента инаугурации до начала ковида, +60% после запуска станка #ФРС.

@MarketHeart