#венчур
Вообще говоря, "бум доткомов" развивался по нормальной модели для любой новой отрасли. То же самое было и в железной дороге (и кстати со столь же драматичными банкротствами концессионных компаний). Так что ничего тут удивительного нет.
Но после угара железнодорожных концессий осталась новая отрасль, после бума доткомов на самом деле появился всерьез интернет.
Другое дело, что нынешний хайп на ИИ с высокой вероятностью может оказаться "пустоцветом", что, как правило, можно определить на достаточно ранних стадиях реализации идеи. И для этого не надо обладать какими-то сильно глубокими специальными знаниями. Достаточно послушать что и как рассказывают энтузиасты и "евангелисты".

Основных признака "пустоцвета" три:
1. Нет внятного объяснения, в чем же состоит новизна продвигаемой "инновации". Например, вам предлагается технология которая позволяет получать те же товары услуги и блага, что и раньше и никакого рационального выигрыша она не несет. Яркие примеры: водород и "энергопереход" вообще. Инновация может "не выстрелить", или её будет трудно исполнить, но хотя бы в постановке задачи должно быть рациональное зерно, которое можно примерить на себя и сказать - да, в этом есть смысл. В ИИ в теории есть смысл - автоматизация рутинных задач, в этом отношении все неплохо.
2. Не существует технического решения, или же оно слишком дорогое. Обратимся опять к водороду - он дорог в производстве и без субсидий тема не взлетает. Причем не понятно как именно можно это производство удешевить. Собственно, это не всегда приговор - электромобиль на уровне идеи существует более 100 лет и последние 10 лет пошел в массовое производство, но если убрать субсидии, 7/8 рынка тут же бы исчезло, но ситуацию спасает тот факт, что в основных странах потребления электромобиля (США и ЕС) имеют место избыточные энергомощности вследствие де-индустриализации, которые вполне можно загрузить электротранспортом. С нуля строить это смысла не имеет, а как способ оптимизировать существующую систему - вполне. Но если мы посмотрим на ИИ, то не очень понятно как он будет самообучаться - по факту этого не происходит.
3. Наконец, если при продвижении инновации широко используются маркетинговые технологии, которые подменяют рациональные соображения эмоциями и разного рода манипуляциями, то скорее всего это "пустоцвет". Инновация - это вообще-то не товар, но если её продают как товар, значит за ним уже ничего больше нет. В этом смысле хайп на ИИ похож на "пустоцветный" (нечто вроде моды на спиннеры если кто помнит): никто до конца не понимает зачем он вообще и как его использовать, но все ломятся покупать.

Таким образом, из трех признаков "пустоцвета":
❗️ у ИИ есть два (второй + третий)
❗️У водородных технологий в наличии все три
❗️У крипты - будем считать что полтора (отчасти первый + целиком третий)
❗️У ВИЭ-генерации - один (второй)
❗️у электротранспорта до недавнего времени тоже был второй признак, но теперь он в значительной мере преодолен, по крайней мере с началом деглобализации смысл его развивать появился не только для ЕС, но и для КНР и РФ

#венчур
В продолжение темы - коллега Волков написал с утра пост по ИИ - я там вижу полное подтверждение своего высказанного ранее мнения: вокруг ИИ устроили такую же гроюндерскую волну как в случае с энергопереходом, метавселенной, водородом и прочими интересными, но бессмысленными с рациональной точки зрения активностями.
Коротко напомню в чем основная проблема:
❗️технология для разгона темы берется работающая, но на самом деле не прорывная, дабы избежать технологических рисков. Вон Луна-25 снова упала, хотя казалось бы, запускали сколько раз, но истерика несведущей публики если что гарантирована. Поэтому базовая технология, вокруг которой строится грюндерская схема, не должна в себе содержать таких сюрпризов, иначе как продать это в 10 раз дороже?
❗️однако, по той же причине технология эта реального прорыва на те самые "иксы" обеспечить почти никогда не может - есть объективный потолок. Ну не может водород быть дешевым и эффективным, не придумали еще как. А когда придумают - неизвестно.
❗️Поэтому остается один вариант - продать будущие "иксы" инвесторам, а там как хотят. В принципе так делает любой венчур, но тут как раз важна техническая/технологическая экспертиза и понимание отрасли.

Вместе с тем, даже технологический тупик автоматически не означает тупика коммерческого. Например, коллеги сообщают: беспилотные авто, с которыми пока всё ещё куча проблем и не очень понятно как на них массово пересаживаться, вполне подошли для свиданий.
Ну или история о том, что электромобиль пусть и не может превзойти ДВС по сумме эксплуатационных качеств, тем не менее, проще конструктивно и потому легче организовать его производство, что актуально не только для нас, но и для Китая, Индии и других стран, имеющих амбиции в автопроме. Тоже вариант, как говорится.

Общее правило вывести можно следующее: если инновация, в которую вы вложились, на самом деле никуда не годится, но с её помощью можно эффектно понтоваться и/или заниматься сексом, то вы не пропадете.
Осталось только понять, можно ли это делать с помощью ИИ. 😏
Водород тут точно не подходит.

#венчур
#электромобили
Рынок электромобилей пока ещё очень маленький, но шустрый. На 1 июля текущего года их было то ли 30 тыс., то ли 26 тыс., (разница судя по всему за счет муниципального транспорта) но в любом случае это приличный рост с 20020 года, когда парк был всего 11 тыс. штук. Причем полтора года назад все считали, что парка в 26 тыс. машин мы достигнем только к следующему году.
В этой связи цель в 600-700 тыс. к 2030 году хотя и выглядят сенсационно, но в целом в этом нет ничего невозможного - на общем фоне наш рынок останется маленьким и насытить его за счет тех же "китайцев" вполне реально, если вдруг собственное производство подкачает.
В общем в сегменте формируется памп и им надо правильно воспользоваться.

#венчур
При всей ограниченности выборки хорошо видна реальная полезность инноваций: в кризис режут в первую очередь самые спорные проекты. Финтех и игрушки "вне конкуренции"

#венчур
"Посев" в ИИ похоже закончился. Натолкали денег будь здоров. Посмотрим что взойдёт. Я как-то скептически пока смотрю на реальную полезность, тему по-моему перегрели. Но могу ошибаться, конечно.

#венчур
Тот самый неловкий момент, когда в кризис в еврейском венчуре все равно объемы существенно выше, чем бум в отечественном. Хотя тут конечно нужно понимать, что не всякий корм в коня и потратить денег много ума не надо. Но (а) их надо хотя бы иметь, и плюс к тому (б) должны быть в наличии проекты в которые инвестировать.

#инвест_тренды_2024
#IPO_SPO #венчур
Часть 2: все остальное. Меня лично более всего заинтересовала панель по IPO и pre-IPO
Ключевые тезисы:
1️⃣ Тема точно будет развиваться, причем туда хотят подтянуться многие венчуры, ибо EXIT по старинке (через продажу "интуристу" или IPO в Лондоне/Нью-Йорке) очевидно приказал долго жить.
2️⃣ Русский инвестор не очень любит компании роста, а хочет чтобы платили дивиденды. Ну чтобы сравнить с депозитом можно было и похвастаться. Посмотрите на коллегу Колягина, он постоянно так делает - как дивы получил, так начинается моральное унижение ближнего своего и дальнего тоже.
3️⃣ Попытка разделить IPO на "нравственные" и "безнравственные" (по высокой оценке) большого успеха не имела - инвестбанкиры нахмурившись сказали что проблема есть, но развивать тему не стали.
4️⃣ Сошлись на том, что волн импортозамещения будет три (одна уже была в 2022-2023 годах, вторая будет в 2026-2027, а третья ближе к 2030-му, и она как раз будет самая высокотехнологичная и перспективная). Поэтому и IT, и роботы тема норм, но мне лично захотелось вложиться в медтех и биотех - их представители выступили наиболее убедительно.
5️⃣ Общее мнение в пивбаре пришло к тому, что у современного интеллигентного человека в портфеле должны быть и доли на ранних стадиях проекта, и pre-IPO и IPO. И вообще по хорошему нужны комплексные фонды и венчурные клубы, которые в последнее время стали более доступны, но все равно с чеком менее 1 млн. руб. там делать нечего, а чтобы диверсифицироваться как следует надо хотя бы десятку.

Короче все интересно, но пока мне лично нифига не понятно как это пить на брудершафт)
Продолжим наблюдения и исследования. Тем более что 29 февраля IPO конгресс Cbonds, послушаем что там скажут.

#венчур
Все-таки в техническом развитии специализироваться надо на сильных сторонах, догоняющая модель ущербна, если у вас нет никакого внятного задела. Что собственно прддтвержает наш автопром, да и планшет Чубайса тоже. Хотя тут скорее всего просто украли денег и более ничего.
А у нас все постсоветское время как раз заделы распродавали и разбазаривали где они были. Под разговоры о том, что сначала научитесь делать телевизоры дешевле китайских. В общем эффективные инновации начинаются с ликвидации бардака в голове начальства. Что обычно и есть самое трудное.

#венчур
Перечисленные технологии скорее прожорливые, а не прорывные: туда можно ухнуть сколь угодно большие бюджеты а получить "гаубицу графа Шувалова", которая для своего времени была безусловно инновация, но технологического прорыва не обеспечивающая.
Если говорить о реальных прорывах, то это (1) генерация энергии на новых принципах, (2) медицина, (3) био(агро)технологии, и ещё (4) транспорт.
С данных секторов (одного или нескольких) как правило все технологические перевороты и начинались, прямо с неолита. Пока там ничего масштабного не произойдёт человечество будет бесконечно улучшать с помощью ИИ изготовление спама в интернете и никакого двукратного роста ВВП не будет. Кстати говоря, совершено не факт что инновации должны приводить к росту ВВП: если, например новая генерация энергии позволит не строить дорогой инфраструктуры и сетей, то ВВП упасть может на четверть, а качество жизни при этом вырастет.

#венчур
Я не очень удивлён - отличная бизнес-идея, к тому же проверенная временем. Главное чтобы ненароком не поменялось законодательство и опять не начали сажать.

#венчур
У Эпл не получился "айфон с колесиками", точно также как у Гугла несколькими годами ранее не пошёл беспилотный автомобиль. Конечно, надо было пойти по проверенному пути - купить приличный автоконцерн и наклеить сверху свой шильдик - масс-медиа это бы сразу признали инновационным продуктом, невзирая на то, что детали там могли быть от первых моделей Руссо-Балта, или 41-го "Москвича". Но гордыня - дело серьезное, решили сами.
У древних было такое правило - на чужой земле приноси дары местным богам, чтобы заслужить их благосклонность. В рассматриваемом случае это тоже работает - отраслевую специфику игнорировать не стоит. Помнится у Сони в конце нулевых не получился смартфон, хотя со звуком они работать умеют, плюс купили бывший Карл Цейс (из любительской оптики это долгое время была одна из лучших, а камеры тогда были так себе). Но собрать воедино в продукт не вышло. Да и если повспоминать примеров можно найти массу. Так что магия в венчуре имеет огромное значение.
Иногда это актуально и для вполне состоявшихся продуктов. Вот например, юмористический ролик о том как Яндекс-Алиса не может перевести время в Казахстане. Явно тут не обошлось без демонов: конаяка или жезтырнак🧌