#металлургия
Эта новость прямо таки вернула меня в 2016-2017 годы; на арене все те же минус облигационеры.
Если серьёзно, то думаю ГПБ решил забрать себе Мечел. Который по прежнему остаётся проблемным активом, но уже на чемодан без ручки, как лет 5 назад не похож. Кроме всего прочего уголь хоть и традиционно дистанцирован от нефти и газа, и на самом деле тоже ТЭК и при определённых обстоятельствах открывает дорогу в Китай, в том смысле, что поставщик всей номенклатуры энергоресурсов чувствует себя более уверенно.
Конечно не исключено, что ГПБ пытается забрать актив не в интересах группы Газпром, а в интересах третьего лица, конфискует "под заказ", что называется. Но это мы узнаем сильно позже.
При всей имеющейся неопределённости Мечел все равно может ещё немного порасти вместе с рынком. Идей то в металлургии негусто

#металлургия
Коллеги сообщают:
1) НМЛК потихоньку распродает активы.
2) Мордашов говорит о том, что без экспорта мы никуда, плюс менеджмент Северстали намекнул на дивиденды
3) ФАС, между тем, договариваться с металлургами не хочет и требует привести цены в соответствие.

В общем, статус - "все сложно" снимать рано, хотя от минимумов октября фишки вроде бы выросли прилично:
⚡️ММК, Северсталь и Мечел сделали +76%
⚡️НЛМК и ТМК - +132-133%

Что будет дальше, конечно вопрос интересный, но ну ММК например исторический хай был около 75, у Северстали - 1800 а у НМЛК - 280.
ТМК сейчас на хаях, а Мечел - ну это Мечел, субстанция умом не постигаемая. Так то у него и 800 было, но это ничего не значит.
В общем я склоняюсь к тому, что надо подержать ММК, Севу и НЛМК и жутко жалею, что рано продал ТМК, А вы что бы купили из металлургов прямо сейчас? (я в данном случае только про "черняшку")
Опрос ниже. 👇

#металлургия
#угар_киберпанка

Остап со вчерашнего дня еще ничего не ел. Поэтому красноречие его было необыкновенно. — Да! — кричал он. — Шахматы обогащают страну! Если вы согласитесь на мой проект, то спускаться из города на пристань вы будете по мраморным лестницам! Васюки станут центром десяти губерний!
(И. Ильф, Е, Петров "12 стульев")
------------------------
О чем это я? Ах, да, лента принесла: Украина на встрече в Лондоне собирается добиться выделения $40 млрд, чтобы развить собственную экологически чистую металлургию, аж на 50 млн. тонн.
При том, что даже в спокойных допандемийных 2018-2019 годах Украина выплавляла чуть менее 21 млн.т. стали, а за 11 месяцев 2022 года выплавка была всего 6,4 млн. тонн.
С фактической потерей основных мощностей в донецко-криворожском промышленном кластере не осталось для этого ни материальных ни кадровых ресурсов даже для восстановления до уровня 2018 года.
Так что разговоры про 50 млн. тонн выплавки - это скорее всего очередной "межпланетный шахматный турнир в Васюках". А цели ровно такие же как у Остапа Бендера - получить хоть какой-нибудь аванс и благополучно ретироваться. А сказками о том, что на днях Украине передадут заблокированные российские резервы сыт не будешь. Нужно искать новые подходы.

#металлургия
Коллеги пишут, что рынок стали в Азии оживает. Что в общем подтверждается и статистикой грузооборота - на Дальневосточном объемы умеренно растут. В целом, у металлургов похоже худшие времена позади, можно даже ждать дивидендов за 2023 год. Вернее казать, ждать то всегда можно, но в данном случае есть шанс и получить 😏

#металлургия
Коллега Волков совершенно прав - "карта слезу любит". Прибедняться товарищи металлурги умеют виртуозно, лучше них в этом отношении только автоконцерны.
Но на самом деле, опасность для нынешнего рынка как раз в том, что всё очень неустойчиво - то густо, то пусто. То Китай метет всё по любым ценам, то вообще перестаёт покупать. То Австралия поставляет сырье, то вдруг встаёт на паузу, то стройкомплекс берёт повышенные обязательства по покупке арматуры, то кладет на них большой военно-морской болт ну и т.д.
В этом отношении главные события впереди - такие качели мы возможно будем наблюдать еще не раз, с периодичностью примерно раз в два года.
Собственно если считать от пандемии, все так и было.
‼️2020 год - провал им. ковида,
✅ 2021 восстановление,
‼️2022 - опять провал им. СВО
✅ 2023 - восстановление
Если так пойдет и дальше, то в 2024 жди какой то пакости опять)

#металлургия
Согласен с коллегами насчет перспектив цветных и редкоземельных металлов - они как минимум несколько лет будут оцениваться рынком высоко. Далее конечно сдохнет и ишак и падишах (то есть и ESG уймется и кризис прилично снизит физическое потребление всего чего можно), но инвестиции в новые проекты могут успеть сделать. Так что хайпануть как минимум есть на чём. Уж если разогнали на пустом месте ИИ, то металлам то сам бог велел. Хотя конечно, тут вложения в рекламу важны - пока они довольно скромные, видимо "кто надо" не закончил подбирать вкусные активы

#металлургия
Если не Норникель, так Русал: где то обязательно должен быть корпоративный конфликт. Особой пикантности сюжету добавляет то факт, что Вексельберг ровно то же самое делал с миноритариями ТГК-шек купленных Т+.
Но, как говорится, "это другое".

#металлургия #уголь
Перефразируя Маяковского: Мечел и сейчас живее всех живых! Это просто потрясающе)

#нефть
#металлургия
Налоги повышают. Вернее сказать, собираются: нефтяникам предлагают порезать льготы по НДД и решили опять заняться металлургами. Как метко заметили на вчерашнем Финансовом форуме: "Если долго читать Налоговый кодекс, то можно увидеть как он меняется".

С точки зрения сырьевого сектора в целом ничего хорошего в этом нет, но и ничего ужасного тоже - добычу и так придётся сокращать в ближайшие годы (что нефти что металлов), а если цены вырастут так поделят ренту с государством.
А вот отдельные эмитенты могут пострадать. Особенно малые нефтяные компании, которые как раз обычно трудно извлекаемую нефть и добывают. Ну и по "Русснефти" вопросы тоже могут появиться. Хотя от идеи до воплощения лоббисты еще 50 раз все переиграют.
Ну и разумеется спекулянты все переоценят (как обычно неадекватно) поэтому туземун в металлургии будет не столь туземунистый, как планировалось.

#металлургия
Судя по всему, литий раздали на хаях, теперь можно и перерыв сделать, или пойти похайповать на ИИ.
Вообще, схема точно такая же как была в свое время со сланцевой революций: памп, суета и беготня, имеющая целью всучить условной "австралийской деревенщине" втридорога сомнительные активы, а потом тактично расходимся.
В данном случае что-то пошло не так с "энергопереходом", но не надо отчаиваться - лет через десять всё обязательно получится.
Кстати это касается не только лития: редкоземельный ETF VanEck Rare Earth/Strategic Metals за год сложился пополам, но при этом он все ещё на 50% дороже, чем в начале 2020 года

#металлургия
Вообще говоря див. доходность Северстали более или менее совпадает с текущей доходностью ОФЗ. Но народ по большей части не доволен, насколько я могу судить по своей ленте.
Однако, шутка в том, что в текущей ситуации, когда все спреды сбились в кучу иного быть и не может. 1-ый эшелон так и будет давать див доху плюс минус пару процентов от ОФЗ. Особенно если брать среднюю за несколько лет. Так что системно выиграть тут можно только вдолгую надеясь на снижение ставки и соответствующий рост котировок.

#металлургия
#угар_киберпанка
Минутка футурологии.
Через несколько тысяч лет нашу планету будет не узнать. Сначала человеческое общество переживёт небывалый рассвет и сбудется все то, о чем писал Иван Ефремов в "Туманности Андромеды". Затем расцвет сменится закатом и сбудутся все апокалиптические прогнозы, о которых писали западные фантасты. Может быть даже случится термоядерная война и человечество вынуждено будет улететь на другие планеты, а на Земле останутся одни бактерии да мокрицы.

И вот в один из таких печальных дней патрульный межгалактический корабль совершит вынужденную посадку на Землю и ... услышит как Русал по-прежнему судится с Норникелем. Разумеется это будут делать роботы-юристы с искусственным интеллектом, а дело будет слушать кибер-судья. Их всех троих вероятно забыли выключить перед эвакуацией, а атомная батарейка от Росатома действительно оказалась вечной и поэтому адвокатская драма продолжалась все эти несколько тысяч лет, хотя уже нет ни истца ни ответчика, ни предприятий, интересы которых они представляют, забыт язык, на котором ведется судебный процесс. Но сам процесс идёт.

Старые космические волки удивлённо хмыкнут, починят свой звездолёт, выкурят невзатяг по самокрутке и улетят к себе на Альфа-Центавра, аккуратно записав в электронном бортовом журнале непонятные слова, которыми были исписаны все сохранившиеся постройки: "у вас есть непрочитанные сообщения: обновление в картотеке арбитражных дел". Их потом будут долго расшифровывать историки и лингвисты по всей Галактике, но так и не придут к единому мнению относительно того, что же это все-таки означает.

#металлургия
#ВИЭ
Большое интервью Потанина, где он объявляет, что Норникель по сути "уходит" в Китай - в том смысле, что акценты в международной кооперации сильно меняются. Хотел ли этого сам Потанин, или пришлось поневоле "повернуться на Восток" - вопрос отдельный, но уже практического значения не имеющий.
Китай к слову активно создает стратегические резервы и по нефти и по меди - видимо на случай обострения международной обстановки.
Кстати для ГМК это скорее всего ни плохо, ни хорошо - выше 200 руб. он пойдет только при сильном оживлении спроса (или же сильной рублевой инфляции)

#металлургия
Если Михаил Прохоров продал свои активы в России и уехал, то Владимир Потанин похоже хочет уехать вместе с активами.

Если серьезно, то стратегия у "Норникеля" достаточно рискованная - перенос производства делает тебя заложником хрен знает скольких политических факторов: кто кому на самом деле друг кто враг понять сегодня непросто, а на Востоке - тем более. Там все меняется очень быстро, вспоминаем дружбу СССР и КНР в 1950 е годы и последующие события вплоть до конфликта на Даманском. Но будем надеяться, что в "Норникеле" предварительно хорошо подумали о рисках.

#металлургия
#уголь
Не хотели российской стали по квотам - получите китайскую по беспределу. С китайской сталью проблема одна -они производят больше половины мировой стальной продукции (по ссылке данные по август с начала года) но при этом примерно половина того, что они производят с точки зрения качества представляет собой редкое говно. Но несмотря на это выход на рынки хотя бы 5% от китайских объёмов гарантировано обвалит европейский рынок, да и любой рынок вообще, вне зависимости от региона. Китай, по всей видимости, всё что смог сократил (например чугуна стали делать меньше), но все равно этот слон в посудную лавку не помещается.

По хорошему КНР надо продолжать закрывать устаревшие мощности, как это было сделано в провинции Хэбэй (-40% за 5 лет), но видимо там вступает в дело та же фигня, что и в сфере финансов - махина очень инерционна и слабо управляема. Плюс все стремятся друг друга надуть и дождаться пока сосед сократит, а сами не сокращать.

Кстати для наших угольщиков это тоже важный вопрос, ибо мы туда отправили в 2023 году более 100 млн. тонн, а в этом году физ. объем упадет процентов на 10 минимум. А потом у китайцев опять что-то поменяется (оживет рынок жилья, Австралия забанит поставки и пр.) и маятник пойдет в обратную сторону, мешая вывозить все остальные грузы. В общем, с Китаем надо как-то выходить на плановое хозяйство, по крайней мере в части объемов. Потому что строить избыточные провозные мощности "на всякий случай" на том же Восточном полигоне у нас получается не очень - с обязательной программой бы справиться.