Производителей предметов роскоши, возможно, ждет тяжелое пробуждение, поскольку "суперцикл роскоши", который привел к росту цен на многие их акции, возможно, подходит к своему завершению.
Такова оценка #BMO, у которой не столь радужные перспективы в этом секторе. В недавней заметке фирма привела пять причин, по которым инвесторам было бы разумно проявлять осторожность.
Фирма отметила, что ее оценки за второе полугодие 2023 года неизменно оказывались ниже ожиданий рынка. "Мы ожидаем увидеть консолидацию сильных многолетних результатов в секторе роскоши с этого момента...также учитываются более высокие процентные ставки и более низкие располагаемые доходы западных потребителей, а также неблагоприятная макроэкономическая ситуация в Китае".
Европейская команда, занимающаяся брендами класса люкс и премиум-класса, перечисляет только три акции outperform: LVMH Moet Hennessy, Kering и Compagnie Financière Richemont SA. Среди компаний производящих спортивные товары только Nike и Puma имеют такой рейтинг.
EssilorLuxottica Société и Pandora оцениваются BMO как неэффективные.
В качестве одной из пяти причин BMO отмечает, что объем рынка предметов роскоши примерно на 25% превышает уровень 2019 года, а недавние темпы роста выше долгосрочных средних показателей для большинства компаний в этой категории. "Это неустойчиво, и мы ожидаем, что отсюда последуют умеренные тенденции роста выручки".
Далее, хотя целеустремленные потребители в последние годы способствовали росту, их число сокращается. По оценкам BMO, из ~ 400 млн потребителей предметов роскоши по всему миру 165 млн - перспективные, 200 млн - люди с высоким доходом и 25 млн - с высоким собственным капиталом.
В-третьих, в то время как соотношение цены + объема + ассортимента в последнее время поддерживало компании класса люкс, это соотношение меняется - и не в пользу компаний. Например, в 2019-2022 годах у Louis Vuitton было соотношение +11% к цене, +3% к объему и +3% к ассортименту. В 2024 финансовом году BMO прогнозирует рост цен на 2-3%, объема на 0% и ассортимента на 5-6%.
В-четвертых, с 2010 года спад цен на роскошь случался трижды. В среднем они продержались четыре квартала, и цена акций снизилась на 12%. BMO отмечает, что на этот раз все может быть по-другому - и хуже - учитывая высокие процентные ставки, инфляцию и макроэкономические проблемы Китая.
Наконец, BMO заявила, что встречные макроэкономические ветры являются худшими за последние десятилетия. "У среднестатистических потребителей остается меньше остаточного дохода, что, вероятно, повлияет на расходы".
Такова оценка #BMO, у которой не столь радужные перспективы в этом секторе. В недавней заметке фирма привела пять причин, по которым инвесторам было бы разумно проявлять осторожность.
Фирма отметила, что ее оценки за второе полугодие 2023 года неизменно оказывались ниже ожиданий рынка. "Мы ожидаем увидеть консолидацию сильных многолетних результатов в секторе роскоши с этого момента...также учитываются более высокие процентные ставки и более низкие располагаемые доходы западных потребителей, а также неблагоприятная макроэкономическая ситуация в Китае".
Европейская команда, занимающаяся брендами класса люкс и премиум-класса, перечисляет только три акции outperform: LVMH Moet Hennessy, Kering и Compagnie Financière Richemont SA. Среди компаний производящих спортивные товары только Nike и Puma имеют такой рейтинг.
EssilorLuxottica Société и Pandora оцениваются BMO как неэффективные.
В качестве одной из пяти причин BMO отмечает, что объем рынка предметов роскоши примерно на 25% превышает уровень 2019 года, а недавние темпы роста выше долгосрочных средних показателей для большинства компаний в этой категории. "Это неустойчиво, и мы ожидаем, что отсюда последуют умеренные тенденции роста выручки".
Далее, хотя целеустремленные потребители в последние годы способствовали росту, их число сокращается. По оценкам BMO, из ~ 400 млн потребителей предметов роскоши по всему миру 165 млн - перспективные, 200 млн - люди с высоким доходом и 25 млн - с высоким собственным капиталом.
В-третьих, в то время как соотношение цены + объема + ассортимента в последнее время поддерживало компании класса люкс, это соотношение меняется - и не в пользу компаний. Например, в 2019-2022 годах у Louis Vuitton было соотношение +11% к цене, +3% к объему и +3% к ассортименту. В 2024 финансовом году BMO прогнозирует рост цен на 2-3%, объема на 0% и ассортимента на 5-6%.
В-четвертых, с 2010 года спад цен на роскошь случался трижды. В среднем они продержались четыре квартала, и цена акций снизилась на 12%. BMO отмечает, что на этот раз все может быть по-другому - и хуже - учитывая высокие процентные ставки, инфляцию и макроэкономические проблемы Китая.
Наконец, BMO заявила, что встречные макроэкономические ветры являются худшими за последние десятилетия. "У среднестатистических потребителей остается меньше остаточного дохода, что, вероятно, повлияет на расходы".