ПАРАДОКСЫ МЕДИ: СЫРЬЕ ДОРОЖАЕТ, ПЕРЕРАБОТКА ДЕШЕВЕЕТ
Несмотря на стабильный рост цен на медь, многие медеплавильные заводы сейчас едва держатся на плаву: спрос на медь растет, но стоимость ее переработки падает. Объяснение тому вполне рыночное. Дело в том, что горнодобывающие предприятия по добыче меди и плавильные/рафинировочные заводы, как правило, представляют собой отдельные бизнесы.
До недавнего времени металлурги обладали большей переговорной силой, и горняки были вынуждены ежегодно фиксировать цену переработки, договариваясь о бенчмарке на год. Ориентиром служили котировки TC/RC (плата за переработку/плата за рафинирование), согласуемые в конце предпланового года крупными горнодобывающими и металлургическими компаниями.
В частности, показатель TC/RC на медный концентрат, принимаемый как бенчмарк для расчетов в 2024 г., был согласован в конце 2023 г. на уровне $80,00 за тонну/$0,08 за фунт между чилийской компанией Antofagasta и китайской Jinchuan. Бенчмарк TC/RC нужен для долгосрочных договоров, однако есть и свободный рынок. Объемы там меньше, он более динамичен.
Сейчас ситуация изменилась драматически. Спотовая TC/RC упала до $7,5/т – более, чем в десять раз за год. Наибольший удар пришелся на китайские металлургические заводы. Аналитики говорят, что такое рекордное снижение цены может продлиться еще несколько месяцев.
Оптимистично настроенная часть аналитиков воспринимают падение TC/RC как признак возникновения дефицита сырья, что могло бы стать триггером роста цен на медь. Однако большинство участников рынка уверены, что первопричина другая – несбалансированный подход к развитию плавильных мощностей. Их сейчас переизбыток, особенно в КНР. На первый взгляд, решение очень простое – строить меньше и закрывать неэффективные заводы. Однако чаще драйверы для принятия решений – менее очевидные. Во многих случаях стейкхолдеры предпочитают выстраивать полностью интегрированную цепочку создания стоимости.
Например, 4 октября главный исполнительный директор крупнейшей мировой медной компании Freeport-McMoRan Кэтлин Квирк заявила, что за счет расширения плавильных мощностей в Индонезии к концу 2024 г. компания перестанет быть продавцом концентратов, став полностью интегрированным производителем готового металла в стране.
#металлы #медь #переработка #кризис
Несмотря на стабильный рост цен на медь, многие медеплавильные заводы сейчас едва держатся на плаву: спрос на медь растет, но стоимость ее переработки падает. Объяснение тому вполне рыночное. Дело в том, что горнодобывающие предприятия по добыче меди и плавильные/рафинировочные заводы, как правило, представляют собой отдельные бизнесы.
До недавнего времени металлурги обладали большей переговорной силой, и горняки были вынуждены ежегодно фиксировать цену переработки, договариваясь о бенчмарке на год. Ориентиром служили котировки TC/RC (плата за переработку/плата за рафинирование), согласуемые в конце предпланового года крупными горнодобывающими и металлургическими компаниями.
В частности, показатель TC/RC на медный концентрат, принимаемый как бенчмарк для расчетов в 2024 г., был согласован в конце 2023 г. на уровне $80,00 за тонну/$0,08 за фунт между чилийской компанией Antofagasta и китайской Jinchuan. Бенчмарк TC/RC нужен для долгосрочных договоров, однако есть и свободный рынок. Объемы там меньше, он более динамичен.
Сейчас ситуация изменилась драматически. Спотовая TC/RC упала до $7,5/т – более, чем в десять раз за год. Наибольший удар пришелся на китайские металлургические заводы. Аналитики говорят, что такое рекордное снижение цены может продлиться еще несколько месяцев.
Нет сомнения, что спотовые цены и годовой бенчмарк на следующий год будут на исторически самом низком уровне, считает руководитель проекта дирекции анализа сырья Аналитического центра ТЭК Михаил #Мартынов.Примечательно, что, по данным Fastmarkets, TC/RC в сентябре в АТР падал до $-1,90, достигнув абсолютного минимума. В таких экстраординарных случаях смелтеры могут получать дополнительную прибыль также за извлекаемую попутно продукцию (например, серебро или золото) или премию за дополнительное извлечение меди. Но с меньшим количеством материала для работы этот поток также иссякает.
Оптимистично настроенная часть аналитиков воспринимают падение TC/RC как признак возникновения дефицита сырья, что могло бы стать триггером роста цен на медь. Однако большинство участников рынка уверены, что первопричина другая – несбалансированный подход к развитию плавильных мощностей. Их сейчас переизбыток, особенно в КНР. На первый взгляд, решение очень простое – строить меньше и закрывать неэффективные заводы. Однако чаще драйверы для принятия решений – менее очевидные. Во многих случаях стейкхолдеры предпочитают выстраивать полностью интегрированную цепочку создания стоимости.
Например, 4 октября главный исполнительный директор крупнейшей мировой медной компании Freeport-McMoRan Кэтлин Квирк заявила, что за счет расширения плавильных мощностей в Индонезии к концу 2024 г. компания перестанет быть продавцом концентратов, став полностью интегрированным производителем готового металла в стране.
#металлы #медь #переработка #кризис
👌2💯2🤔1