#аналитика #акции #Россия #AFKS #VEON #MTSS #RTKM #RenCap
☎️ Российские телекоммуникационные компании в условиях пандемии.
28 марта Россия ввела самоизоляцию на один месяц – относительно рано и c достаточно строгими ограничениями с учетом числа случаев на дату объявления (7 на 1 млн населения). Это должно позволить стране избежать эпидемии в итальянском стиле и способствовать скорейшему восстановлению во второй половине 2020.
Эксперты рассматривают 3 возможных сценария для России:
🟢 позитивный: быстрое восстановление мировой экономики (рост ВВП России на 1.5% г/г в 2020, 75 руб./$ на конец 2020);
🟡 базовый: более длительный карантин/более медленное восстановление (рецессия 0.8% г/г, 79 руб./$);
🔴 негативный: строгая самоизоляция/несколько волн эпидемия (сокращение ВВП на 2.5% г/г, 82 руб./$).
Все сценарии основаны на средней цене Brent в размере $42.5 за барр. на 2020.
📊 Анализ
Период самоизоляции по всей России увеличит потребление онлайн-услуг, что приведет к росту передачи данных в фикс. и моб. сетях. Кроме того, операторы должны столкнуться с ростом голосового трафика. Исходные данные, опубликованные российскими операторами связи, свидетельствуют о том, что клиенты уже начали готовиться к самоизоляции в середине марта, а сетевая активность продолжала расти и в апреле.
▪️ МТС наблюдала увеличение числа фикс. подключений на 20%, увеличение трафика данных на 10% и голосовой связи на 25% в середине марта в Москве. За первую неделю самоизоляции в Москве трафик фиксированных линий вырос на 40%.
▪️ Билайн сообщила об увеличении новых подключений в Москве на 24% в марте, росте голосового трафика на 25%.
▪️ Ростелеком за последние недели увеличил трафик данных на 18-25%, скорость новых стационарных подключений увеличилась на 22%.
▪️ В Tele2 наблюдалось увеличение голосового трафика на 19% и увеличение трафика данных на 17% в апреле в России.
▪️ ЭР-Телеком сообщила о 35-40% увеличении трафика данных в своей сети в марте.
💎 Эксперты считают, что трафик в сетях ШПД и мобильных сетях должен увеличиться на 20–30% в зависимости от пропускной способности в каждом городе и регионе, что должно отразиться на размере доходов. Закрытие магазинов должно уменьшить абонентскую базу операторов сотовой связи B2C, но положительно повлиять на административно-хозяйственные расходы. Абонентские базы B2B, вероятно, будут усилены миграцией корпоративных клиентов в домашние офисы. Ожидается, что активная миграция корпоративных клиентов в домашние офисы также должна стимулировать инвестиции в облачные решения и виртуальные частные сети, поддерживающие расширение инфраструктуры центров обработки данных.
❌Риски
1. Общее ухудшение деловой активности, которое может привести к задержкам платежей со стороны корп. клиентов и потребовать от операторов предоставления временных скидок клиентам. Доля В2В-операций в выручке компаний не превышает 15%.
2. Резкое снижение объема услуг международного роуминга, который составляет 2-3% от выручки МТС и Билайна, и 1% у Ростелекома.
🎯 Рекомендации в зависимости от сценария с таргетами от #RenCap
✅ Базовый сценарий: МТС #MTSS, целевая цена - 363 руб. предполагает апсайд +16%.
Самая высокая дивидендная доходность (13% в 2020 и 9% в 2021 году) наряду с объявленной программой обратного выкупа акций на сумму 15 млрд руб. до конца 2020 должна оказать дополнительную поддержку акциям.
✅ Быстрый возврат к докризисному уровню: АФК Система #AFKS, целевая цена - 24.7 руб. предполагает апсайд +78%.
Восстановление фондовых рынков должно позволить компании монетизировать не публичные активы (35% от портфеля), что позволит сократить левередж холдинга.
✅ Строгая самоизоляция и затяжной спад: Ростелеком #RTKM, целевая цена - 89 руб. предполагает апсайд +13%.
Ростелеком – единственная компания, которая может получить непрямую выгоду от сценария строгой самоизоляции, поскольку располагает крупнейшей сетью фиксированного широкополосного доступа в России. Также компания может выиграть от развития государственных цифровых проектов.
@icalpha
Важно: понравилась ли Вам наша публикация?
☎️ Российские телекоммуникационные компании в условиях пандемии.
28 марта Россия ввела самоизоляцию на один месяц – относительно рано и c достаточно строгими ограничениями с учетом числа случаев на дату объявления (7 на 1 млн населения). Это должно позволить стране избежать эпидемии в итальянском стиле и способствовать скорейшему восстановлению во второй половине 2020.
Эксперты рассматривают 3 возможных сценария для России:
🟢 позитивный: быстрое восстановление мировой экономики (рост ВВП России на 1.5% г/г в 2020, 75 руб./$ на конец 2020);
🟡 базовый: более длительный карантин/более медленное восстановление (рецессия 0.8% г/г, 79 руб./$);
🔴 негативный: строгая самоизоляция/несколько волн эпидемия (сокращение ВВП на 2.5% г/г, 82 руб./$).
Все сценарии основаны на средней цене Brent в размере $42.5 за барр. на 2020.
📊 Анализ
Период самоизоляции по всей России увеличит потребление онлайн-услуг, что приведет к росту передачи данных в фикс. и моб. сетях. Кроме того, операторы должны столкнуться с ростом голосового трафика. Исходные данные, опубликованные российскими операторами связи, свидетельствуют о том, что клиенты уже начали готовиться к самоизоляции в середине марта, а сетевая активность продолжала расти и в апреле.
▪️ МТС наблюдала увеличение числа фикс. подключений на 20%, увеличение трафика данных на 10% и голосовой связи на 25% в середине марта в Москве. За первую неделю самоизоляции в Москве трафик фиксированных линий вырос на 40%.
▪️ Билайн сообщила об увеличении новых подключений в Москве на 24% в марте, росте голосового трафика на 25%.
▪️ Ростелеком за последние недели увеличил трафик данных на 18-25%, скорость новых стационарных подключений увеличилась на 22%.
▪️ В Tele2 наблюдалось увеличение голосового трафика на 19% и увеличение трафика данных на 17% в апреле в России.
▪️ ЭР-Телеком сообщила о 35-40% увеличении трафика данных в своей сети в марте.
💎 Эксперты считают, что трафик в сетях ШПД и мобильных сетях должен увеличиться на 20–30% в зависимости от пропускной способности в каждом городе и регионе, что должно отразиться на размере доходов. Закрытие магазинов должно уменьшить абонентскую базу операторов сотовой связи B2C, но положительно повлиять на административно-хозяйственные расходы. Абонентские базы B2B, вероятно, будут усилены миграцией корпоративных клиентов в домашние офисы. Ожидается, что активная миграция корпоративных клиентов в домашние офисы также должна стимулировать инвестиции в облачные решения и виртуальные частные сети, поддерживающие расширение инфраструктуры центров обработки данных.
❌Риски
1. Общее ухудшение деловой активности, которое может привести к задержкам платежей со стороны корп. клиентов и потребовать от операторов предоставления временных скидок клиентам. Доля В2В-операций в выручке компаний не превышает 15%.
2. Резкое снижение объема услуг международного роуминга, который составляет 2-3% от выручки МТС и Билайна, и 1% у Ростелекома.
🎯 Рекомендации в зависимости от сценария с таргетами от #RenCap
✅ Базовый сценарий: МТС #MTSS, целевая цена - 363 руб. предполагает апсайд +16%.
Самая высокая дивидендная доходность (13% в 2020 и 9% в 2021 году) наряду с объявленной программой обратного выкупа акций на сумму 15 млрд руб. до конца 2020 должна оказать дополнительную поддержку акциям.
✅ Быстрый возврат к докризисному уровню: АФК Система #AFKS, целевая цена - 24.7 руб. предполагает апсайд +78%.
Восстановление фондовых рынков должно позволить компании монетизировать не публичные активы (35% от портфеля), что позволит сократить левередж холдинга.
✅ Строгая самоизоляция и затяжной спад: Ростелеком #RTKM, целевая цена - 89 руб. предполагает апсайд +13%.
Ростелеком – единственная компания, которая может получить непрямую выгоду от сценария строгой самоизоляции, поскольку располагает крупнейшей сетью фиксированного широкополосного доступа в России. Также компания может выиграть от развития государственных цифровых проектов.
@icalpha
Важно: понравилась ли Вам наша публикация?
#акции #Россия #RenCap
👉 Исторически последние 4 падения нефти более чем на 50% (1997-2008, 2000-2001, 2007-2008, 2014-2016) были отличными точками для входа в российские акции. С момента создания индекса MSCI Russia (конец 1994 года) каждый раз, когда нефть падала на 65% и больше со своего пикового значения (сейчас мы наблюдаем как раз такой сценарий), российский рынок акций всегда демонстрировали положительную долларовую доходность в последующие 6 месяцев и опережал широкий индекс развивающихся рынков - MSCI EM.
👉 Эксперты RenCap делают ставку на опережающую динамику рынка акций РФ на горизонте 6 месяцев при условии, что цены на нефть близки к своему дну (учитывая, что за нефть уже доплачивали 🙂) и что глобальные карантинные меры начнут постепенно сниматься в течение нескольких месяцев. Важно отметить, что Россия достаточно рано ввела ограничительные меры из-за коронавируса, динамика распространения находится между Европейским и Азиатским сценариями. Экономика РФ подошла к сегодняшнему кризису в достаточно сильном состоянии (с точки зрения баланса). РФ имеет низкую чувствительность к внешним шокам, за исключением цен на нефть, но и этот эффект компенсируется гибким валютным курсом и фискальным правилом.
👉 Аналитики RenCap полагают, что среди развивающихся рынков Россия имеет все шансы пережить кризис с минимальным сокращением ВВП (-0,8% г/г в 2020 году в базовом сценарии), а также избежать понижения суверенного рейтинга (BBB) в этом году. С учетом апрельской сделки OPEC+ и последней просадки в нефти, можно предположить, что все самое страшное уже позади и в длинную можно делать ставку на постепенное восстановление цен на нефть. В базовом сценарии 2020 года ожидают нефть на уровне $40/барр. и рубль на уровне 76 руб./$. В диапазоне же $20-$30/барр. можем наблюдать ослабление до 79-85 руб./$.
⚠️ RenCap представляет три портфеля на Россию:
1) Базовый сценарий: постепенное восстановление.
2) Более агрессивный портфель под V-образное восстановление.
3) Защитный портфель на случай длительного спада.
⚡️Базовый портфель: #SBER, #ROSN, #MNOD, #NVTK, #PLZL, #TATN, #POLY, #MTSS, #IRAO, #ALRS, #RUSAL, #ENPL, #MGNT, #HYDR, #MAIL, #UPRO, #GLTR, #DSKY.
⚡️Агрессивный порфтель: #ROSN, #NVTK, #TATN, #YNDX, #IRAO, #ALRS, #RUSAL, #ENPL, #MGNT, #TCS, #AFKS, #AFLT, #DSKY.
⚡️Защитный портфель: #SBER, #PLZL, #POLY, #ALRS, #MGNT, #SNGSP, #RTKM, #HYDR, #MAILI, #DSKY.
💎 Для всех сценариев подходит 💥Детский Мир;) Ну и вообще хорошим вариантом может быть АФК Система как бенефициар защитных активов (Детский Мир, МТС) и ряда не публичных историй, которые не прайсят в текущих ценах на акции головной компании.
@icalpha
👉 Исторически последние 4 падения нефти более чем на 50% (1997-2008, 2000-2001, 2007-2008, 2014-2016) были отличными точками для входа в российские акции. С момента создания индекса MSCI Russia (конец 1994 года) каждый раз, когда нефть падала на 65% и больше со своего пикового значения (сейчас мы наблюдаем как раз такой сценарий), российский рынок акций всегда демонстрировали положительную долларовую доходность в последующие 6 месяцев и опережал широкий индекс развивающихся рынков - MSCI EM.
👉 Эксперты RenCap делают ставку на опережающую динамику рынка акций РФ на горизонте 6 месяцев при условии, что цены на нефть близки к своему дну (учитывая, что за нефть уже доплачивали 🙂) и что глобальные карантинные меры начнут постепенно сниматься в течение нескольких месяцев. Важно отметить, что Россия достаточно рано ввела ограничительные меры из-за коронавируса, динамика распространения находится между Европейским и Азиатским сценариями. Экономика РФ подошла к сегодняшнему кризису в достаточно сильном состоянии (с точки зрения баланса). РФ имеет низкую чувствительность к внешним шокам, за исключением цен на нефть, но и этот эффект компенсируется гибким валютным курсом и фискальным правилом.
👉 Аналитики RenCap полагают, что среди развивающихся рынков Россия имеет все шансы пережить кризис с минимальным сокращением ВВП (-0,8% г/г в 2020 году в базовом сценарии), а также избежать понижения суверенного рейтинга (BBB) в этом году. С учетом апрельской сделки OPEC+ и последней просадки в нефти, можно предположить, что все самое страшное уже позади и в длинную можно делать ставку на постепенное восстановление цен на нефть. В базовом сценарии 2020 года ожидают нефть на уровне $40/барр. и рубль на уровне 76 руб./$. В диапазоне же $20-$30/барр. можем наблюдать ослабление до 79-85 руб./$.
⚠️ RenCap представляет три портфеля на Россию:
1) Базовый сценарий: постепенное восстановление.
2) Более агрессивный портфель под V-образное восстановление.
3) Защитный портфель на случай длительного спада.
⚡️Базовый портфель: #SBER, #ROSN, #MNOD, #NVTK, #PLZL, #TATN, #POLY, #MTSS, #IRAO, #ALRS, #RUSAL, #ENPL, #MGNT, #HYDR, #MAIL, #UPRO, #GLTR, #DSKY.
⚡️Агрессивный порфтель: #ROSN, #NVTK, #TATN, #YNDX, #IRAO, #ALRS, #RUSAL, #ENPL, #MGNT, #TCS, #AFKS, #AFLT, #DSKY.
⚡️Защитный портфель: #SBER, #PLZL, #POLY, #ALRS, #MGNT, #SNGSP, #RTKM, #HYDR, #MAILI, #DSKY.
💎 Для всех сценариев подходит 💥Детский Мир;) Ну и вообще хорошим вариантом может быть АФК Система как бенефициар защитных активов (Детский Мир, МТС) и ряда не публичных историй, которые не прайсят в текущих ценах на акции головной компании.
@icalpha
Новости премаркета США - 22.03.2022
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.24% (4462 п.)
📈 Nasdaq: +0.05% (14378 п.)
📈 Dow Jones +0.34% (34579 п.)
🌕 Золото: -0.52% ($1925)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.07% ($113.47)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +2.40% (2.350%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в зеленой зоне. Сегодня индексы отыгрывают часть вчерашних потерь, которые были вызваны «ястребиными» комментариями председателя ФРС Джерома Пауэлла. Он заявил о готовности регулятора при необходимости повышать ставку более высокими темпами. Помимо этого, Пауэлл подчеркнул, что процесс сокращения баланса может начаться уже на ближайшем заседании. Европейские фондовые индексы демонстрируют положительную динамику, фондовые рынки Азии закрылись в зеленой зоне.
🔴 Агентство S&P Global Ratings до 15 апреля отзовет рейтинги, присвоенные организациям и другим эмитентам в России. Данный шаг был предпринят в соответствии с решением ЕС, запретившим предоставление кредитных рейтингов юрлицам, организациям или органам, учрежденным в России.
🟢 Ростелеком #RTKM начнет работу над проектом по созданию облачного сервиса для российского бизнеса. Облако от российского оператора призвано стать альтернативой зарубежным облачным сервисам, которые ранее сообщили о приостановке своей деятельности на территории России.
🟢 Китайский регулятор попросил Alibaba #BABA, Baidu #BIDU и JD.com #JD приготовиться к более детальному раскрытию информации в аудируемой финансовой отчетности. Правительство Китая ранее пообещало поддерживать компании с зарубежным листингом и достичь прогресса в работе с американским регулятором касательно раскрытия отчетностей.
🟢 Совет директоров Alibaba #BABA одобрил расширение программы обратного выкупа акций до $25 млрд. Buyback будет проходить в течение двух лет, до марта 2024 года. Программа обратного выкупа акций Alibaba является самой крупной за всю историю существования китайского фондового рынка.
🔴 Китайские банки взяли под свой контроль более $2 млрд, принадлежащих одному из китайских подразделений Evergrande после того, как компания заявила, что не сможет вовремя предоставить результаты аудита за 2021 год.
🔴 Вторая по величине канадская железная дорога Canadian Pacific Railway вынуждена приостановить свою работу на территории Канады и США после того, как профсоюз рабочих начал забастовку. По канадским железнодорожным путям транспортируются крупные объемы сельскохозяйственных и промышленных товаров, а также удобрений.
🔴 Более 500 сотрудников Chevron #CVX объявили забастовку на нефтеперерабатывающем заводе в Калифорнии из-за отсутствия договоренностей по заключению контракта с профсоюзом.
🟢 Во вторник, 22 марта, Tesla #TSLA передаст клиентам первые электромобили Model Y, произведенные на заводе в Германии. Канцлер Германии Олаф Шольц будет присутствовать на церемонии вместе с Илоном Маском.
💎 На премаркете американские индексы демонстрируют отскок на фоне снижения цен на сырьевые товары. Позитиву способствовало сообщение, что Венгрия в преддверии выборов может помешать введению эмбарго со стороны ЕС на российские энергоресурсы, а также новость о том, что президент Украины, похоже, отступил от требования вернуть Крым и Донбасс. Тем не менее отскок сложно назвать полноценным разворотом, на рынке сохраняется неопределенность. В связи с тем, что на текущий момент конкретики мало, занимаем более осторожную позицию, тактически фиксируем спекулятивные позиции.
#США #новости_премаркета
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.24% (4462 п.)
📈 Nasdaq: +0.05% (14378 п.)
📈 Dow Jones +0.34% (34579 п.)
🌕 Золото: -0.52% ($1925)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.07% ($113.47)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +2.40% (2.350%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в зеленой зоне. Сегодня индексы отыгрывают часть вчерашних потерь, которые были вызваны «ястребиными» комментариями председателя ФРС Джерома Пауэлла. Он заявил о готовности регулятора при необходимости повышать ставку более высокими темпами. Помимо этого, Пауэлл подчеркнул, что процесс сокращения баланса может начаться уже на ближайшем заседании. Европейские фондовые индексы демонстрируют положительную динамику, фондовые рынки Азии закрылись в зеленой зоне.
🔴 Агентство S&P Global Ratings до 15 апреля отзовет рейтинги, присвоенные организациям и другим эмитентам в России. Данный шаг был предпринят в соответствии с решением ЕС, запретившим предоставление кредитных рейтингов юрлицам, организациям или органам, учрежденным в России.
🟢 Ростелеком #RTKM начнет работу над проектом по созданию облачного сервиса для российского бизнеса. Облако от российского оператора призвано стать альтернативой зарубежным облачным сервисам, которые ранее сообщили о приостановке своей деятельности на территории России.
🟢 Китайский регулятор попросил Alibaba #BABA, Baidu #BIDU и JD.com #JD приготовиться к более детальному раскрытию информации в аудируемой финансовой отчетности. Правительство Китая ранее пообещало поддерживать компании с зарубежным листингом и достичь прогресса в работе с американским регулятором касательно раскрытия отчетностей.
🟢 Совет директоров Alibaba #BABA одобрил расширение программы обратного выкупа акций до $25 млрд. Buyback будет проходить в течение двух лет, до марта 2024 года. Программа обратного выкупа акций Alibaba является самой крупной за всю историю существования китайского фондового рынка.
🔴 Китайские банки взяли под свой контроль более $2 млрд, принадлежащих одному из китайских подразделений Evergrande после того, как компания заявила, что не сможет вовремя предоставить результаты аудита за 2021 год.
🔴 Вторая по величине канадская железная дорога Canadian Pacific Railway вынуждена приостановить свою работу на территории Канады и США после того, как профсоюз рабочих начал забастовку. По канадским железнодорожным путям транспортируются крупные объемы сельскохозяйственных и промышленных товаров, а также удобрений.
🔴 Более 500 сотрудников Chevron #CVX объявили забастовку на нефтеперерабатывающем заводе в Калифорнии из-за отсутствия договоренностей по заключению контракта с профсоюзом.
🟢 Во вторник, 22 марта, Tesla #TSLA передаст клиентам первые электромобили Model Y, произведенные на заводе в Германии. Канцлер Германии Олаф Шольц будет присутствовать на церемонии вместе с Илоном Маском.
💎 На премаркете американские индексы демонстрируют отскок на фоне снижения цен на сырьевые товары. Позитиву способствовало сообщение, что Венгрия в преддверии выборов может помешать введению эмбарго со стороны ЕС на российские энергоресурсы, а также новость о том, что президент Украины, похоже, отступил от требования вернуть Крым и Донбасс. Тем не менее отскок сложно назвать полноценным разворотом, на рынке сохраняется неопределенность. В связи с тем, что на текущий момент конкретики мало, занимаем более осторожную позицию, тактически фиксируем спекулятивные позиции.
#США #новости_премаркета
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт