Газпром принял решение не выплачивать дивиденды
Вчерашнее решение акционеров о невыплате дивидендов, которые могли стать рекордными, ожидаемо разочаровало инвесторов. В моменте после объявления акции компании упали на 30%, утянув за собой и индекс Мосбиржи.
Текущее финансовое положение Газпрома #GAZP за счёт аномальных прибылей за 2П2021 И 1П2022 позволяло газовому гиганту выплатить дивиденды в полном объёме без угрозы для финансовой стабильности даже с учётом повышенного НДПИ. В частности, на этом основывалась рекомендация СД. Однако, акционеры приняли решение о невыплате, сославшись на необходимости инвестиций и исполнения обязательств. Госдума во втором чтении приняла предложение правительства о разовом повышении НДПИ для Газпрома до 1.248 трлн руб. Компании сложно одновременно уплачивать увеличившиеся налоги и дивиденды с учетом приоритетности инвестиций.
«Акционеры приняли решение, что в текущей ситуации дивиденды по итогам 2021 года выплачивать нецелесообразно. Приоритетами компании в настоящее время являются реализация инвестиционной программы, включая газификацию регионов Российской Федерации, и подготовка к предстоящей зиме. И, безусловно, мы должны быть готовы выполнить обязательства по выплате налогов в повышенном размере», — прокомментировал решение замправления Газпрома Фамил Садыгов.
Возможно, решение также связано и с перспективами компании. Вероятно, акционеры в лице государства полагают, что экспорт газа в Европу останется на пониженном уровне, несмотря на высокие цены, и ощутимо снизится в обозримом будущем.
Текущая ситуация создает риски для инвестиционной идеи Газпрома #GAZP, основа которого строилась на дивидендах. По итогам 2021 года — дивиденды отменены, также дивиденды по итогам 2022 года оказались под рисками.
Однако стоит отметить, что отмена дивидендов важное событие не только для Газпрома #GAZP, но и для всего рынка. Ранее ожидалось, что компания направит на выплаты инвесторам 1.24 трлн руб. Соответственно, реинвестирование средств могло бы поддержать рынок акций.
💎 Последние несколько лет компании РФ выплачивали высокие дивиденды, но с начала спецоперации ситуация изменилась и ряд компаний начал отменять выплаты. Однако, со стороны газового гиганта решение было неожиданным для инвесторов: Газпром #GAZP заявлял о следовании дивидендной политики и был лидером на рынке, ранее компания отменяла выплату дивидендов более двадцати лет назад. Инвестиционная идея потеряла актуальность после решения компании не выплачивать дивиденды. На отскоках планируем сокращение позиции.
#акции #аналитика #Россия #GAZP
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Вчерашнее решение акционеров о невыплате дивидендов, которые могли стать рекордными, ожидаемо разочаровало инвесторов. В моменте после объявления акции компании упали на 30%, утянув за собой и индекс Мосбиржи.
Текущее финансовое положение Газпрома #GAZP за счёт аномальных прибылей за 2П2021 И 1П2022 позволяло газовому гиганту выплатить дивиденды в полном объёме без угрозы для финансовой стабильности даже с учётом повышенного НДПИ. В частности, на этом основывалась рекомендация СД. Однако, акционеры приняли решение о невыплате, сославшись на необходимости инвестиций и исполнения обязательств. Госдума во втором чтении приняла предложение правительства о разовом повышении НДПИ для Газпрома до 1.248 трлн руб. Компании сложно одновременно уплачивать увеличившиеся налоги и дивиденды с учетом приоритетности инвестиций.
«Акционеры приняли решение, что в текущей ситуации дивиденды по итогам 2021 года выплачивать нецелесообразно. Приоритетами компании в настоящее время являются реализация инвестиционной программы, включая газификацию регионов Российской Федерации, и подготовка к предстоящей зиме. И, безусловно, мы должны быть готовы выполнить обязательства по выплате налогов в повышенном размере», — прокомментировал решение замправления Газпрома Фамил Садыгов.
Возможно, решение также связано и с перспективами компании. Вероятно, акционеры в лице государства полагают, что экспорт газа в Европу останется на пониженном уровне, несмотря на высокие цены, и ощутимо снизится в обозримом будущем.
Текущая ситуация создает риски для инвестиционной идеи Газпрома #GAZP, основа которого строилась на дивидендах. По итогам 2021 года — дивиденды отменены, также дивиденды по итогам 2022 года оказались под рисками.
Однако стоит отметить, что отмена дивидендов важное событие не только для Газпрома #GAZP, но и для всего рынка. Ранее ожидалось, что компания направит на выплаты инвесторам 1.24 трлн руб. Соответственно, реинвестирование средств могло бы поддержать рынок акций.
💎 Последние несколько лет компании РФ выплачивали высокие дивиденды, но с начала спецоперации ситуация изменилась и ряд компаний начал отменять выплаты. Однако, со стороны газового гиганта решение было неожиданным для инвесторов: Газпром #GAZP заявлял о следовании дивидендной политики и был лидером на рынке, ранее компания отменяла выплату дивидендов более двадцати лет назад. Инвестиционная идея потеряла актуальность после решения компании не выплачивать дивиденды. На отскоках планируем сокращение позиции.
#акции #аналитика #Россия #GAZP
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
HeadHunter - один из главных бенефициаров роста занятости в РФ
💡 Компания, на наш взгляд, является одной из наиболее интересных инвестиционных идей на российском рынке. Восстановление экономики и, как следствие, найма поддержит результаты в ближайших кварталах.
HeadHunter #HHRU - крупнейшая компания в сфере онлайн-рекрутинга в РФ с долей рынка более 50%.
Финансовые показатели
В 2022 году давление на компанию оказывали спад экономики и слабость на рынке труда: количество объявлений упало на 6% г/г, а темпы роста выручки замедлились до 13% г/г.
В 1-м квартале 2023 года, на фоне позитивных тенденций, наблюдалось восстановление найма, что нашло отражение в результатах HeadHunter:
• Количество клиентов выросло на 10% г/г. Повышение наблюдалось впервые с 1-го квартала 2022 года.
• Выручка выросла на 25% г/г, чистая прибыль - на 51% г/г, а EBITDA - на 33% г/г.
• Рентабельность чистой прибыли улучшилась на 6.9 п.п до 39%, а маржинальность по EBITDA - на 3.3 п.п до 54.9%.
С учетом низкой базы прошлого года можно ожидать ускорения темпов роста выручки HeadHunter при условии положительной динамики макроэкономических показателей.
Оценка
По текущей цене на Мосбирже, HeadHunter торгуется по мультипликаторам на 2023 год EV/EBITDA 8.3x и P/E 12.4x. Это предполагает дисконт более 60% к 5-летним средним уровням - это больше, чем у Яндекса (порядка 50%) и VK (в районе 20%) по EV/EBITDA.
Дивиденды
Из-за невозможности выплат дивидендов, что связано с регистрацией компании на Кипре, на конец 2022 года на балансе скопилось 12 млрд руб. (прогнозная дивидендная доходность порядка 10%). В мае компания объявила байбек, который может стать альтернативой дивидендам.
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию и ожидаем роста котировок. Стоит отметить, что в моменте HeadHunter изучает процесс редомициляции - переезд холдинга в российскую или дружественную юрисдикцию.
Хотите приобрести акции HeadHunter с дисконтом в 50-60% от текущих цен на Мосбирже? Свяжитесь с нами - @abeta_bot
После прохождения процедуры редомициляции, инвесторы смогут продать активы на площадке с крупной положительной переоценкой.
Важно! Объемы сделок ограничены предложением, в связи с чем на принятие решения не так много времени.
#аналитика #акции #Россия #HHRU
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 Компания, на наш взгляд, является одной из наиболее интересных инвестиционных идей на российском рынке. Восстановление экономики и, как следствие, найма поддержит результаты в ближайших кварталах.
HeadHunter #HHRU - крупнейшая компания в сфере онлайн-рекрутинга в РФ с долей рынка более 50%.
Финансовые показатели
В 2022 году давление на компанию оказывали спад экономики и слабость на рынке труда: количество объявлений упало на 6% г/г, а темпы роста выручки замедлились до 13% г/г.
В 1-м квартале 2023 года, на фоне позитивных тенденций, наблюдалось восстановление найма, что нашло отражение в результатах HeadHunter:
• Количество клиентов выросло на 10% г/г. Повышение наблюдалось впервые с 1-го квартала 2022 года.
• Выручка выросла на 25% г/г, чистая прибыль - на 51% г/г, а EBITDA - на 33% г/г.
• Рентабельность чистой прибыли улучшилась на 6.9 п.п до 39%, а маржинальность по EBITDA - на 3.3 п.п до 54.9%.
С учетом низкой базы прошлого года можно ожидать ускорения темпов роста выручки HeadHunter при условии положительной динамики макроэкономических показателей.
Оценка
По текущей цене на Мосбирже, HeadHunter торгуется по мультипликаторам на 2023 год EV/EBITDA 8.3x и P/E 12.4x. Это предполагает дисконт более 60% к 5-летним средним уровням - это больше, чем у Яндекса (порядка 50%) и VK (в районе 20%) по EV/EBITDA.
Дивиденды
Из-за невозможности выплат дивидендов, что связано с регистрацией компании на Кипре, на конец 2022 года на балансе скопилось 12 млрд руб. (прогнозная дивидендная доходность порядка 10%). В мае компания объявила байбек, который может стать альтернативой дивидендам.
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию и ожидаем роста котировок. Стоит отметить, что в моменте HeadHunter изучает процесс редомициляции - переезд холдинга в российскую или дружественную юрисдикцию.
Хотите приобрести акции HeadHunter с дисконтом в 50-60% от текущих цен на Мосбирже? Свяжитесь с нами - @abeta_bot
После прохождения процедуры редомициляции, инвесторы смогут продать активы на площадке с крупной положительной переоценкой.
Важно! Объемы сделок ограничены предложением, в связи с чем на принятие решения не так много времени.
#аналитика #акции #Россия #HHRU
· связаться с нами · сайт · youtube
Ozon - быстрорастущий лидер на перспективном рынке РФ
💡 Среди множества инвестиционных идей на российском рынке, стоит обратить особое внимание на Ozon. Компания демонстрирует высокие темпы развития бизнеса, а также обладает существенным потенциалом для дальнейшего роста в текущей ситуации.
Ozon #OZON - один из крупнейших онлайн-ритейлеров России.
Финансовые показатели
За 2022 г. выручка выросла на 55% г/г и составила 277.1 млрд руб. Товарооборот (GMV) повысился на впечатляющие 85.7% г/г, до 832 млрд руб. За этот период количество активных покупателей увеличилось на 34% г/г, до 35 млн.
Ozon удалось выйти в прибыль по EBITDA в период со 2-го квартала 2022 г. по 1-й квартал 2023 г. Также в прошлом квартале компания впервые зафиксировала чистую прибыль в размере 10.6 млрд руб.
Этого удалось добиться благодаря улучшению утилизации складских объектов, оптимизации расходов и росту доходов от высокомаржинального сегмента интернет-рекламы. В 2022 г. операционные расходы на единицу заказа упали на 42% г/г.
Перспективы
• Проникновение онлайн-торговли в РФ по-прежнему отстает от более развитых в этом плане экономик. В 2022 г. на маркетплейсы пришлось 11.7% розничной торговли против 25% в Китае. Это указывает на существенный потенциал роста этого формата в РФ.
• Рынок РФ обладает относительно низкой консолидацией, что позволяет расти лидерам опережающими темпами. Доля топ-3 операторов в 2022 г. составила 55% против почти 80% в Китае и Индии. Судя по опыту иностранных рынков консолидация продолжится, и Ozon будет одним из главных бенефициаров.
• С уходом иностранных вендоров маркетплейсы стали точкой притяжения параллельного импорта. Некоторые товары стали доступны только через Ozon, что привлекает новых покупателей на площадку. Ожидается, что к 2025 году число пользователей достигнет 50 млн человек, а частотность составит более 25 заказов на человека в год (13 в 2022 г).
💎 Имеем положительный долгосрочный взгляд на Ozon. Рассчитываем, что компания продолжит демонстрировать высокие темпы роста. Стоит добавить, что в моменте менеджмент Ozon изучает процесс редомициляции, то есть переезда холдинга в российскую или дружественную юрисдикцию.
Хотите приобрести акции Ozon с дисконтом в 50-60% от текущих цен на Мосбирже? Свяжитесь с нами - @abeta_bot
После прохождения процедуры редомициляции, инвесторы смогут продать активы на площадке с крупной положительной переоценкой.
Важно! Объемы сделок ограничены предложением, в связи с чем на принятие решения не так много времени.
#инвестиционная_идея #акции #Россия #розничная_торговля #OZON
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 Среди множества инвестиционных идей на российском рынке, стоит обратить особое внимание на Ozon. Компания демонстрирует высокие темпы развития бизнеса, а также обладает существенным потенциалом для дальнейшего роста в текущей ситуации.
Ozon #OZON - один из крупнейших онлайн-ритейлеров России.
Финансовые показатели
За 2022 г. выручка выросла на 55% г/г и составила 277.1 млрд руб. Товарооборот (GMV) повысился на впечатляющие 85.7% г/г, до 832 млрд руб. За этот период количество активных покупателей увеличилось на 34% г/г, до 35 млн.
Ozon удалось выйти в прибыль по EBITDA в период со 2-го квартала 2022 г. по 1-й квартал 2023 г. Также в прошлом квартале компания впервые зафиксировала чистую прибыль в размере 10.6 млрд руб.
Этого удалось добиться благодаря улучшению утилизации складских объектов, оптимизации расходов и росту доходов от высокомаржинального сегмента интернет-рекламы. В 2022 г. операционные расходы на единицу заказа упали на 42% г/г.
Перспективы
• Проникновение онлайн-торговли в РФ по-прежнему отстает от более развитых в этом плане экономик. В 2022 г. на маркетплейсы пришлось 11.7% розничной торговли против 25% в Китае. Это указывает на существенный потенциал роста этого формата в РФ.
• Рынок РФ обладает относительно низкой консолидацией, что позволяет расти лидерам опережающими темпами. Доля топ-3 операторов в 2022 г. составила 55% против почти 80% в Китае и Индии. Судя по опыту иностранных рынков консолидация продолжится, и Ozon будет одним из главных бенефициаров.
• С уходом иностранных вендоров маркетплейсы стали точкой притяжения параллельного импорта. Некоторые товары стали доступны только через Ozon, что привлекает новых покупателей на площадку. Ожидается, что к 2025 году число пользователей достигнет 50 млн человек, а частотность составит более 25 заказов на человека в год (13 в 2022 г).
💎 Имеем положительный долгосрочный взгляд на Ozon. Рассчитываем, что компания продолжит демонстрировать высокие темпы роста. Стоит добавить, что в моменте менеджмент Ozon изучает процесс редомициляции, то есть переезда холдинга в российскую или дружественную юрисдикцию.
Хотите приобрести акции Ozon с дисконтом в 50-60% от текущих цен на Мосбирже? Свяжитесь с нами - @abeta_bot
После прохождения процедуры редомициляции, инвесторы смогут продать активы на площадке с крупной положительной переоценкой.
Важно! Объемы сделок ограничены предложением, в связи с чем на принятие решения не так много времени.
#инвестиционная_идея #акции #Россия #розничная_торговля #OZON
· связаться с нами · сайт · youtube