#разбор_сделки #акции #TBT
🔥 Вчера мы продали ETF UltraShort Barclays 20+ Year Treasury #TBT и зафиксировали прибыль +5.6% всего за один день!
ETF UltraShort Barclays 20+ Year Treasury - инверсный маржинальный ETF. Данный индекс включает публичные выпуски ценных бумаг США, у которых оставшийся срок до погашения составляет более двадцати лет.
Почему нас привлекла данная ставка?
Сделка является ставкой на снижение стоимости и, соотвественно, обратный рост доходности длинных казначейских облигаций США.
По нашему мнению, текущий откат доходностей до минимума с февраля 2021 года носит временный технический характер. Инфляционные ожидания скорее будут нарастать по мере открытия экономик, что будет сопровождаться и ростом доходностей в казначейских облигациях.
Взгляд также поддерживался прогнозами крупных инвестбанков, по мнению которых, доходность по десятилетним трежерис до конца года вырастет до 2%.
Аналогичную по логике сделку мы уже проводили в апреле текущего года - тоже вышли в прибыль.
Наше решение по сделке.
Применив наш опыт и закрытую аналитику крупных инвесторов - мы сделали ставку на снижение стоимости длинных облигаций (увеличение стоимости). Как результат, за один день нам удалось получить прибыль выше 5%.
@aabeta 📸 instagram
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
🔥 Вчера мы продали ETF UltraShort Barclays 20+ Year Treasury #TBT и зафиксировали прибыль +5.6% всего за один день!
ETF UltraShort Barclays 20+ Year Treasury - инверсный маржинальный ETF. Данный индекс включает публичные выпуски ценных бумаг США, у которых оставшийся срок до погашения составляет более двадцати лет.
Почему нас привлекла данная ставка?
Сделка является ставкой на снижение стоимости и, соотвественно, обратный рост доходности длинных казначейских облигаций США.
По нашему мнению, текущий откат доходностей до минимума с февраля 2021 года носит временный технический характер. Инфляционные ожидания скорее будут нарастать по мере открытия экономик, что будет сопровождаться и ростом доходностей в казначейских облигациях.
Взгляд также поддерживался прогнозами крупных инвестбанков, по мнению которых, доходность по десятилетним трежерис до конца года вырастет до 2%.
Аналогичную по логике сделку мы уже проводили в апреле текущего года - тоже вышли в прибыль.
Наше решение по сделке.
Применив наш опыт и закрытую аналитику крупных инвесторов - мы сделали ставку на снижение стоимости длинных облигаций (увеличение стоимости). Как результат, за один день нам удалось получить прибыль выше 5%.
@aabeta 📸 instagram
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
🔥 #Результаты прошедшей недели premium-канала αβeta
⚠️ ТОП закрытых позиций за неделю:
• ASML #ASML, прибыль +11.7%.
• MGM Resorts International #MGM, прибыль +8.35%
• Accor #AC, прибыль +7.1%
• ETF UltraShort Barclays 20+ Year Treasury #TBT, прибыль +5.6%
• Caesars Entertainment #CZR, прибыль +5.6%
• Magna International #MGA, прибыль +5.3%
_______________________
Подключайтесь к ⚡️premium⚡️через @alpha_one_bot, и получайте доступ к реальным торговым сделкам, а также к полному составу текущих портфелей.
⚠️ ТОП закрытых позиций за неделю:
• ASML #ASML, прибыль +11.7%.
• MGM Resorts International #MGM, прибыль +8.35%
• Accor #AC, прибыль +7.1%
• ETF UltraShort Barclays 20+ Year Treasury #TBT, прибыль +5.6%
• Caesars Entertainment #CZR, прибыль +5.6%
• Magna International #MGA, прибыль +5.3%
_______________________
Подключайтесь к ⚡️premium⚡️через @alpha_one_bot, и получайте доступ к реальным торговым сделкам, а также к полному составу текущих портфелей.
Новости премаркета США - 15.12.2022
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.98% (3988 п.)
📉 Nasdaq: -1.37% (11704 п.)
📉 Dow Jones -0.84% (33949 п.)
🌕 Золото: -1.73% ($1775)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.14% ($82.67)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.92% (3.515%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в красной зоне. Инвесторы продолжают оценивать новые прогнозы ФРС по процентным ставкам, а также «ястребиные» заявления председателя Пауэлла. Кроме того, негативное влияние на настроения оказали слабые статданные из Китая, которые обострили опасения по поводу перспектив глобальной экономики. Сегодня инвесторы могут обратить особое внимание на публикацию макроданных о розничных продажах, производственной активности и числе заявок на пособия по безработице. Европейские фондовые индексы демонстрируют отрицательную динамику, фондовые рынки Азии закрылись в минусе.
🔴 За прошедший месяц рост объемов промышленного производства в КНР оказался ниже прогноза и составил 2.2% г/г против ожиданий в 3.6% г/г и 5.0% г/г в октябре. Объемы розничных продаж показали снижение на 5.9% г/г, что оказалось также ниже прогноза -3.7% г/г и -0.5% г/г в октябре.
🔴 Банк Англии повысил базовую процентную ставку на 50 б.п. до 3.5%, что совпало с ожиданиями. Ставка достигла максимума за 14 лет. Банк отметил, что рынок труда остается напряженным, и есть свидетельства сохранения инфляционного давления, что оправдывает дальнейшие решительные ответные меры по ужесточению ДКП.
🔴 ЕЦБ повысил депозитную ставку на 50 б.п., до 2.5%. Регулятор считает целесообразным продолжать повышать ставки и удерживать их на высоком уровне продолжительное время. Также ЕЦБ ожидает умеренную рецессию в 2023 году.
🔴 В 3-м квартале объем обратного выкупа акций компаний, входящих в расчет индекса S&P 500, сократился до минимума с середины 2021 года и составил чуть более $200 млрд, согласно подсчетам Bloomberg. Показатель также почти на четверть меньше уровней конца 2021 и начала 2022 года.
🔴 Европа резко увеличивает потребление газа на фоне похолодания. Средненедельная выработка электроэнергии на газовых электростанциях Центральной Европы в начале декабря достигла рекордного за 5 лет уровня.
🟡 TC Energy #TRP сообщила о возобновлении работы на одном из участков трубопровода Keystone через неделю после утечки 14 тыс. баррелей нефти. Участок трубопровода, где произошел инцидент, все еще остается закрытым.
🔴 Гендиректор Tesla #TSLA Илон Маск за последние несколько дней продал акции компании еще на $3.6 млрд. На данный момент неизвестно, куда Маск планирует направить эти средства. Общая сумма, которую миллиардер выручил на продаже бумаг Tesla, в этом году приблизилась к $40 млрд.
🟢 Ford #F и китайская CATL обсуждают возможность строительства завода по выпуску аккумуляторов в США. Компании планируют новую схему партнерства, при которой 100% предприятия будет принадлежать Ford, тогда как CATL будет им управлять. Такая схема позволит претендовать на субсидии в рамках закона о снижении инфляции в США.
💎 Вчера состоялось долгожданное заседание ФРС, регулятор повысил ставку в рамках ожиданий на 50 б.п., но риторика была более ястребиной. Прогноз по конечной ставке был в очередной раз пересмотрен вверх, до 5.125%, соответственно, ФРС предполагает, что инфляция с нами всерьез и надолго. Мы продолжаем придерживаться нашего пессимистичного взгляда на ближайшие перспективы фондового рынка. Тактически ожидаем рост доходностей американских трежерис, укрепления доллара и коррекцию индексов широкого рынка. Спекулятивно мы отыгрываем потенциальный рост доходностей через ETF #TBT, добавляем шорт на EURUSD через мартовские фьючерсы, продолжаем держать шорты на Nasdaq, которые добавили после выхода CPI.
#США #новости_премаркета
· telegram · сайт · курс
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.98% (3988 п.)
📉 Nasdaq: -1.37% (11704 п.)
📉 Dow Jones -0.84% (33949 п.)
🌕 Золото: -1.73% ($1775)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.14% ($82.67)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.92% (3.515%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в красной зоне. Инвесторы продолжают оценивать новые прогнозы ФРС по процентным ставкам, а также «ястребиные» заявления председателя Пауэлла. Кроме того, негативное влияние на настроения оказали слабые статданные из Китая, которые обострили опасения по поводу перспектив глобальной экономики. Сегодня инвесторы могут обратить особое внимание на публикацию макроданных о розничных продажах, производственной активности и числе заявок на пособия по безработице. Европейские фондовые индексы демонстрируют отрицательную динамику, фондовые рынки Азии закрылись в минусе.
🔴 За прошедший месяц рост объемов промышленного производства в КНР оказался ниже прогноза и составил 2.2% г/г против ожиданий в 3.6% г/г и 5.0% г/г в октябре. Объемы розничных продаж показали снижение на 5.9% г/г, что оказалось также ниже прогноза -3.7% г/г и -0.5% г/г в октябре.
🔴 Банк Англии повысил базовую процентную ставку на 50 б.п. до 3.5%, что совпало с ожиданиями. Ставка достигла максимума за 14 лет. Банк отметил, что рынок труда остается напряженным, и есть свидетельства сохранения инфляционного давления, что оправдывает дальнейшие решительные ответные меры по ужесточению ДКП.
🔴 ЕЦБ повысил депозитную ставку на 50 б.п., до 2.5%. Регулятор считает целесообразным продолжать повышать ставки и удерживать их на высоком уровне продолжительное время. Также ЕЦБ ожидает умеренную рецессию в 2023 году.
🔴 В 3-м квартале объем обратного выкупа акций компаний, входящих в расчет индекса S&P 500, сократился до минимума с середины 2021 года и составил чуть более $200 млрд, согласно подсчетам Bloomberg. Показатель также почти на четверть меньше уровней конца 2021 и начала 2022 года.
🔴 Европа резко увеличивает потребление газа на фоне похолодания. Средненедельная выработка электроэнергии на газовых электростанциях Центральной Европы в начале декабря достигла рекордного за 5 лет уровня.
🟡 TC Energy #TRP сообщила о возобновлении работы на одном из участков трубопровода Keystone через неделю после утечки 14 тыс. баррелей нефти. Участок трубопровода, где произошел инцидент, все еще остается закрытым.
🔴 Гендиректор Tesla #TSLA Илон Маск за последние несколько дней продал акции компании еще на $3.6 млрд. На данный момент неизвестно, куда Маск планирует направить эти средства. Общая сумма, которую миллиардер выручил на продаже бумаг Tesla, в этом году приблизилась к $40 млрд.
🟢 Ford #F и китайская CATL обсуждают возможность строительства завода по выпуску аккумуляторов в США. Компании планируют новую схему партнерства, при которой 100% предприятия будет принадлежать Ford, тогда как CATL будет им управлять. Такая схема позволит претендовать на субсидии в рамках закона о снижении инфляции в США.
💎 Вчера состоялось долгожданное заседание ФРС, регулятор повысил ставку в рамках ожиданий на 50 б.п., но риторика была более ястребиной. Прогноз по конечной ставке был в очередной раз пересмотрен вверх, до 5.125%, соответственно, ФРС предполагает, что инфляция с нами всерьез и надолго. Мы продолжаем придерживаться нашего пессимистичного взгляда на ближайшие перспективы фондового рынка. Тактически ожидаем рост доходностей американских трежерис, укрепления доллара и коррекцию индексов широкого рынка. Спекулятивно мы отыгрываем потенциальный рост доходностей через ETF #TBT, добавляем шорт на EURUSD через мартовские фьючерсы, продолжаем держать шорты на Nasdaq, которые добавили после выхода CPI.
#США #новости_премаркета
· telegram · сайт · курс
Обзор долгового рынка США за неделю
Макроэкономические данные
• Публикация индекса потребительских цен за ноябрь свидетельствовала о замедлении темпов роста инфляции. Индекс вырос на 0.1% м/м (7.1% г/г), а базовый показатель, не включающий продукты питания и энергоносители, - на 0.2% м/м (6% г/г). Оба индекса оказались лучше консенсус-прогнозов. Наиболее интересным моментом оказалось замедление роста цен на базовые услуги, которые особенно чувствительны к рынку труда.
• ФРС, как и ожидалось, повысила процентные ставки на 50 б.п. до 4.25-4.5%. Несмотря на позитивные данные по инфляции, был повышен прогноз по конечной ставке, до 5.125%. При этом, регулятор не ожидает снижения ставок в 2023 году.
• В то же время, рынок свопов начал закладывать, что ставки достигнут пика на уровне 4.875% весной 2023 года. Затем, в следующие 12 месяцев, произойдет их снижение на 110 п. Вероятно, это отражает растущую уверенность инвесторов в том, что инфляция уже находится на устойчивом понижательном пути, или скептицизм в отношении того, что ФРС будет придерживаться жесткого курса, когда спад в экономике станет более выраженным.
Казначейские облигации
• Участники рынка проигнорировали достаточно «ястребиные» комментарии ФРС и сосредоточились на позитивных данных по инфляции, в связи с чем доходности на прошлой неделе снизились. На текущий момент, по нашему мнению, рынок недооценивает жесткость позиции регулятора.
• 17 из 19 членов ФРС высказались в пользу повышения ставок выше 5.125%, что сигнализирует о достижении консенсуса. При этом, в заявлении не произошло существенных изменений и регулятор считает целесообразным повышать ставки, и это указывает, что мы все еще находимся на расстоянии нескольких заседаний от паузы в цикле ужесточения.
• Помимо этого председатель Пауэлл отметил, что темпы повышения ставок теперь не имеют определяющего значения. Более важным является конечный уровень ставок, а также продолжительность удержания их на этом пике.
• Ралли, которое мы наблюдали с начала ноября, кажется преждевременным, если также учитывать историческую динамику доходностей казначейских облигаций. В предыдущие циклы ужесточения ДКП трежерис торговались в диапазоне в течение нескольких месяцев, предшествующих последнему повышению ставки. Только после паузы в ужесточении доходности уверенно снижались.
• Учитывая вышеперечисленные факторы мы считаем, что казначейские облигации перекуплены, и доходности по 10-леткам могут вырасти до 4% в ближайшей перспективе. Занимаем экспозицию через следующий фонд:
✅ ETF ProShares UltraShort 20+ Year Treasury #TBT
Корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом
• За неделю спред между ставками по корпоративным облигациям и трежерис практически не изменился. С середины октября корпоративные бонды показали отличное ралли, однако в январе ожидается коррекция из-за исторически высокого предложения на рынке в начале года, а также потенциально слабых отчетностей за 4-й квартал.
Высокодоходные облигации
• Спред между ставками по высокодоходным облигациям и трежерис продолжил сужаться на фоне улучшения финансового состояния компаний: долговая нагрузка эмитентов снижается уже шестой квартал подряд. Тем не менее в начале 2023 года ВДО также могут скорректироваться из-за вероятного замедления темпов роста доходов и усиления тенденций понижения кредитных рейтингов.
#аналитика #облигации #США
· telegram · сайт · курс
Макроэкономические данные
• Публикация индекса потребительских цен за ноябрь свидетельствовала о замедлении темпов роста инфляции. Индекс вырос на 0.1% м/м (7.1% г/г), а базовый показатель, не включающий продукты питания и энергоносители, - на 0.2% м/м (6% г/г). Оба индекса оказались лучше консенсус-прогнозов. Наиболее интересным моментом оказалось замедление роста цен на базовые услуги, которые особенно чувствительны к рынку труда.
• ФРС, как и ожидалось, повысила процентные ставки на 50 б.п. до 4.25-4.5%. Несмотря на позитивные данные по инфляции, был повышен прогноз по конечной ставке, до 5.125%. При этом, регулятор не ожидает снижения ставок в 2023 году.
• В то же время, рынок свопов начал закладывать, что ставки достигнут пика на уровне 4.875% весной 2023 года. Затем, в следующие 12 месяцев, произойдет их снижение на 110 п. Вероятно, это отражает растущую уверенность инвесторов в том, что инфляция уже находится на устойчивом понижательном пути, или скептицизм в отношении того, что ФРС будет придерживаться жесткого курса, когда спад в экономике станет более выраженным.
Казначейские облигации
• Участники рынка проигнорировали достаточно «ястребиные» комментарии ФРС и сосредоточились на позитивных данных по инфляции, в связи с чем доходности на прошлой неделе снизились. На текущий момент, по нашему мнению, рынок недооценивает жесткость позиции регулятора.
• 17 из 19 членов ФРС высказались в пользу повышения ставок выше 5.125%, что сигнализирует о достижении консенсуса. При этом, в заявлении не произошло существенных изменений и регулятор считает целесообразным повышать ставки, и это указывает, что мы все еще находимся на расстоянии нескольких заседаний от паузы в цикле ужесточения.
• Помимо этого председатель Пауэлл отметил, что темпы повышения ставок теперь не имеют определяющего значения. Более важным является конечный уровень ставок, а также продолжительность удержания их на этом пике.
• Ралли, которое мы наблюдали с начала ноября, кажется преждевременным, если также учитывать историческую динамику доходностей казначейских облигаций. В предыдущие циклы ужесточения ДКП трежерис торговались в диапазоне в течение нескольких месяцев, предшествующих последнему повышению ставки. Только после паузы в ужесточении доходности уверенно снижались.
• Учитывая вышеперечисленные факторы мы считаем, что казначейские облигации перекуплены, и доходности по 10-леткам могут вырасти до 4% в ближайшей перспективе. Занимаем экспозицию через следующий фонд:
✅ ETF ProShares UltraShort 20+ Year Treasury #TBT
Корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом
• За неделю спред между ставками по корпоративным облигациям и трежерис практически не изменился. С середины октября корпоративные бонды показали отличное ралли, однако в январе ожидается коррекция из-за исторически высокого предложения на рынке в начале года, а также потенциально слабых отчетностей за 4-й квартал.
Высокодоходные облигации
• Спред между ставками по высокодоходным облигациям и трежерис продолжил сужаться на фоне улучшения финансового состояния компаний: долговая нагрузка эмитентов снижается уже шестой квартал подряд. Тем не менее в начале 2023 года ВДО также могут скорректироваться из-за вероятного замедления темпов роста доходов и усиления тенденций понижения кредитных рейтингов.
#аналитика #облигации #США
· telegram · сайт · курс
Новости премаркета США - 27.12.2022
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.39% (3885 п.)
📈 Nasdaq: +0.09% (11085 п.)
📈 Dow Jones: +0.50% (33542 п.)
🌕 Золото: +0.61% ($1808)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.36% ($84.81)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.85% (3.783%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в зеленой зоне. После Рождества инвесторы возвращаются на рынки с оптимистичным настроем благодаря позитивным новостям из Китая об очередном ослаблении коронавирусных ограничений. Участники рынка рассчитывают, что ралли Санта-Клауса состоится и поможет сгладить убытки этого года, а также потенциально улучшить перспективы на 2023 год. Поскольку инвесторы готовятся к празднованию Нового года, текущая короткая неделя, скорее всего, пройдет без сюрпризов и потрясений. Европейские фондовые индексы демонстрируют положительную динамику, фондовые рынки Азии закрылись разнонаправленно.
🟢 С 8 января Китай больше не будет включать COVID-19 в число инфекционных заболеваний, требующих карантина для прибывающих. Таким образом, страна отменит последние оставшиеся ограничения для иностранцев, что приближает экономику к полноценному открытию. Несмотря на отмену ограничений, заболеваемость коронавирусом в КНР остается крайне высокой.
🟢 Цена газа в Европе сегодня вновь опустилась ниже $900 за 1 тыс. куб. м. Котировки газа снижаются на фоне теплой погоды. Температура на этой неделе в большинстве стран ЕС остается выше климатических показателей, что привело не только к снижению отбора газа из хранилищ, но и росту закачки в них до рекордных уровней.
🟢 Согласно отчету Mastercard #MA розничные продажи во время предновогоднего сезона (с 1 ноября по 24 декабря) в США выросли на 7.6% г/г. Электронная коммерция, как и в прошлом году, продолжила оставаться одним из главных драйверов, показав рост на 10.6% г/г, и составила 21.6% от общего объема продаж (20.9% в 2021 году).
🔴 NIO #NIO снизила прогноз поставок в 4-м квартале до 38-39.5 тыс. электромобилей с ранее опубликованного прогноза в 43-48 тыс. авто. По словам руководства, компания столкнулась с проблемами в цепях поставок, а также нарушениями в стабильности производства из-за распространения COVID-19 в Китае.
🔴 Tesla #TSLA приостановила работу на заводе в Шанхае. Компания пошла на такой шаг из-за резкого подъема заражений COVID-19 среди сотрудников производства и поставщиков. Ранее Tesla сообщила своим сотрудникам в Шанхае, что возобновит работу завода 2 января.
🟢 Samsung Electronics #SMSN планирует увеличить мощности по производству DRAM-чипов на своем крупнейшем заводе в Южной Корее в следующем году, несмотря на прогнозы замедления экономического роста.
💎 Рынок акций торгуется в небольшом плюсе, поводом для оптимизма послужили очередные ослабления антиковидных ограничений в Китае. Китайский фондовый рынок один из наиболее перспективных на 2023 год, однако по опыту других стран, на фоне «открытия экономики» резкий рост заболеваний может оказать негативное влияние на стоимость активов в первые недели. Поэтому мы не исключаем, что для наращивания позиций в китайских акциях могут быть более привлекательные уровни в январе-феврале. Также стоит отметить планомерный рост доходностей американских казначейских облигаций. Мы не раз писали, что делаем ставку именно на этот сценарий, в том числе через покупку ETF #TBT. В ближайшее время мы начнем фиксировать прибыль в данном инструменте и присматриваться к формированию лонгов в длинных качественных бондах, считаем, что следующем году в облигациях можно будет заработать не меньше, чем в акциях, но с более низким уровнем волатильности.
#США #новости_премаркета
· бот-аналитик · сайт · курс
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.39% (3885 п.)
📈 Nasdaq: +0.09% (11085 п.)
📈 Dow Jones: +0.50% (33542 п.)
🌕 Золото: +0.61% ($1808)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.36% ($84.81)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.85% (3.783%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в зеленой зоне. После Рождества инвесторы возвращаются на рынки с оптимистичным настроем благодаря позитивным новостям из Китая об очередном ослаблении коронавирусных ограничений. Участники рынка рассчитывают, что ралли Санта-Клауса состоится и поможет сгладить убытки этого года, а также потенциально улучшить перспективы на 2023 год. Поскольку инвесторы готовятся к празднованию Нового года, текущая короткая неделя, скорее всего, пройдет без сюрпризов и потрясений. Европейские фондовые индексы демонстрируют положительную динамику, фондовые рынки Азии закрылись разнонаправленно.
🟢 С 8 января Китай больше не будет включать COVID-19 в число инфекционных заболеваний, требующих карантина для прибывающих. Таким образом, страна отменит последние оставшиеся ограничения для иностранцев, что приближает экономику к полноценному открытию. Несмотря на отмену ограничений, заболеваемость коронавирусом в КНР остается крайне высокой.
🟢 Цена газа в Европе сегодня вновь опустилась ниже $900 за 1 тыс. куб. м. Котировки газа снижаются на фоне теплой погоды. Температура на этой неделе в большинстве стран ЕС остается выше климатических показателей, что привело не только к снижению отбора газа из хранилищ, но и росту закачки в них до рекордных уровней.
🟢 Согласно отчету Mastercard #MA розничные продажи во время предновогоднего сезона (с 1 ноября по 24 декабря) в США выросли на 7.6% г/г. Электронная коммерция, как и в прошлом году, продолжила оставаться одним из главных драйверов, показав рост на 10.6% г/г, и составила 21.6% от общего объема продаж (20.9% в 2021 году).
🔴 NIO #NIO снизила прогноз поставок в 4-м квартале до 38-39.5 тыс. электромобилей с ранее опубликованного прогноза в 43-48 тыс. авто. По словам руководства, компания столкнулась с проблемами в цепях поставок, а также нарушениями в стабильности производства из-за распространения COVID-19 в Китае.
🔴 Tesla #TSLA приостановила работу на заводе в Шанхае. Компания пошла на такой шаг из-за резкого подъема заражений COVID-19 среди сотрудников производства и поставщиков. Ранее Tesla сообщила своим сотрудникам в Шанхае, что возобновит работу завода 2 января.
🟢 Samsung Electronics #SMSN планирует увеличить мощности по производству DRAM-чипов на своем крупнейшем заводе в Южной Корее в следующем году, несмотря на прогнозы замедления экономического роста.
💎 Рынок акций торгуется в небольшом плюсе, поводом для оптимизма послужили очередные ослабления антиковидных ограничений в Китае. Китайский фондовый рынок один из наиболее перспективных на 2023 год, однако по опыту других стран, на фоне «открытия экономики» резкий рост заболеваний может оказать негативное влияние на стоимость активов в первые недели. Поэтому мы не исключаем, что для наращивания позиций в китайских акциях могут быть более привлекательные уровни в январе-феврале. Также стоит отметить планомерный рост доходностей американских казначейских облигаций. Мы не раз писали, что делаем ставку именно на этот сценарий, в том числе через покупку ETF #TBT. В ближайшее время мы начнем фиксировать прибыль в данном инструменте и присматриваться к формированию лонгов в длинных качественных бондах, считаем, что следующем году в облигациях можно будет заработать не меньше, чем в акциях, но с более низким уровнем волатильности.
#США #новости_премаркета
· бот-аналитик · сайт · курс
Новости премаркета США - 29.12.2022
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.49% (3826 п.)
📈 Nasdaq: +0.71% (10850 п.)
📈 Dow Jones: +0.28% (33138 п.)
🌕 Золото: +0.17% ($1807)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.72% ($83.18)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.39% (3.871%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в зеленой зоне, восстанавливаясь после вчерашнего падения. Подъем на рынке акций, скорее всего, будет ограниченным, поскольку инвесторы по-прежнему обеспокоены рецессией в новом году. Сегодня участники рынка будут оценивать данные о количестве первичных заявок на пособие по безработице за прошлую неделю, которые могут дать больше информации о состоянии американского рынка труда. Европейские фондовые индексы торгуются разнонаправленно, фондовые рынки Азии закрылись со снижением.
🟡 Exxon Mobil #XOM обратилась в Европейский суд, чтобы оспорить решение о введении налога на сверхприбыль нефтяных компаний. В Exxon считают, что Совет ЕС превысил свои юридические полномочия, приняв решение о введении этого налога.
🟡 Экспорт российской нефти морским путем в декабре сократился на 22%, до 2.5 млн б/сут., по сравнению со средним показателем за 11 месяцев, сообщил сырьевой аналитик Kpler. Причинами этого эксперты назвали санкционные ограничения, слабый спрос в Китае и зимнюю погоду.
🟢 Taiwan Semiconductor #TSM начала массовое производство своих самых современных 3-нм чипов на юге Тайваня. Глава TSMC заявил, что спрос на новые чипы «очень высок» со стороны решений 5G и высокопроизводительных вычислительных систем, и отметил, что компания продолжит наращивать мощности на острове.
🔴 Honda #HMC отзовет чуть более 200 тыс. гибридных автомобилей из-за проблем с датчиками педали тормоза в некоторых моделях. Возврат начнется с 31 марта 2023 года.
🟢 Акции GE HealthCare Technologies, выделяемой из General Electric #GE, будут включены в состав индекса S&P 500. Торги бумагами GE HealthCare начнутся 4 января 2023 года. В составе S&P 500 компания заменит Vornado Realty Trust #VNO.
🔴 Гендиректор Goldman Sachs #GS Дэвид Соломон сообщил сотрудникам о готовящемся сокращении штата в ближайшие недели, пишет FT со ссылкой на внутреннюю переписку.
🟢 Крупнейший в мире производитель лития Albemarle #ALB прогнозирует, что цены на металл останутся высокими, несмотря на увеличение предложения. По прогнозу компании, ее EBITDA без учета разовых факторов увеличится в этом году в четыре раза - до $3.3-3.5 млрд - благодаря подъему цен на литий.
💎 Рынок акций на этой неделе консолидируется, уровень ликвидности находится на низком уровне, как и аппетит инвесторов к риску. На облигационном рынке ситуация развивается в рамках наших ожиданий. Мы писали о том, что делали ставку на рост доходностей казначейских облигаций с уровня 3.45-3.5% по 10-леткам. Вчера мы зафиксировали прибыль, полностью вышли из спекулятивной сделки, когда доходность достигла 3.85% (инвестировали через фьючерсы и ETF #TBT). Далее будем формировать лонг-позиции в длинных трежерис и качественных корпоративных бондах. На наш взгляд, этот класс активов может принести в 2023 году двузначную доходность при более низкой волатильности, по сравнению с акциями.
#США #новости_премаркета
· бот-аналитик · сайт · курс
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.49% (3826 п.)
📈 Nasdaq: +0.71% (10850 п.)
📈 Dow Jones: +0.28% (33138 п.)
🌕 Золото: +0.17% ($1807)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.72% ($83.18)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.39% (3.871%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в зеленой зоне, восстанавливаясь после вчерашнего падения. Подъем на рынке акций, скорее всего, будет ограниченным, поскольку инвесторы по-прежнему обеспокоены рецессией в новом году. Сегодня участники рынка будут оценивать данные о количестве первичных заявок на пособие по безработице за прошлую неделю, которые могут дать больше информации о состоянии американского рынка труда. Европейские фондовые индексы торгуются разнонаправленно, фондовые рынки Азии закрылись со снижением.
🟡 Exxon Mobil #XOM обратилась в Европейский суд, чтобы оспорить решение о введении налога на сверхприбыль нефтяных компаний. В Exxon считают, что Совет ЕС превысил свои юридические полномочия, приняв решение о введении этого налога.
🟡 Экспорт российской нефти морским путем в декабре сократился на 22%, до 2.5 млн б/сут., по сравнению со средним показателем за 11 месяцев, сообщил сырьевой аналитик Kpler. Причинами этого эксперты назвали санкционные ограничения, слабый спрос в Китае и зимнюю погоду.
🟢 Taiwan Semiconductor #TSM начала массовое производство своих самых современных 3-нм чипов на юге Тайваня. Глава TSMC заявил, что спрос на новые чипы «очень высок» со стороны решений 5G и высокопроизводительных вычислительных систем, и отметил, что компания продолжит наращивать мощности на острове.
🔴 Honda #HMC отзовет чуть более 200 тыс. гибридных автомобилей из-за проблем с датчиками педали тормоза в некоторых моделях. Возврат начнется с 31 марта 2023 года.
🟢 Акции GE HealthCare Technologies, выделяемой из General Electric #GE, будут включены в состав индекса S&P 500. Торги бумагами GE HealthCare начнутся 4 января 2023 года. В составе S&P 500 компания заменит Vornado Realty Trust #VNO.
🔴 Гендиректор Goldman Sachs #GS Дэвид Соломон сообщил сотрудникам о готовящемся сокращении штата в ближайшие недели, пишет FT со ссылкой на внутреннюю переписку.
🟢 Крупнейший в мире производитель лития Albemarle #ALB прогнозирует, что цены на металл останутся высокими, несмотря на увеличение предложения. По прогнозу компании, ее EBITDA без учета разовых факторов увеличится в этом году в четыре раза - до $3.3-3.5 млрд - благодаря подъему цен на литий.
💎 Рынок акций на этой неделе консолидируется, уровень ликвидности находится на низком уровне, как и аппетит инвесторов к риску. На облигационном рынке ситуация развивается в рамках наших ожиданий. Мы писали о том, что делали ставку на рост доходностей казначейских облигаций с уровня 3.45-3.5% по 10-леткам. Вчера мы зафиксировали прибыль, полностью вышли из спекулятивной сделки, когда доходность достигла 3.85% (инвестировали через фьючерсы и ETF #TBT). Далее будем формировать лонг-позиции в длинных трежерис и качественных корпоративных бондах. На наш взгляд, этот класс активов может принести в 2023 году двузначную доходность при более низкой волатильности, по сравнению с акциями.
#США #новости_премаркета
· бот-аналитик · сайт · курс
Взгляд на рынок
Рынок акций бурно вырос в последнюю торговую сессию прошедшей недели. В основном движение было обусловлено опережающей динамикой акций Google на фоне сокращения персонала и Tesla. Кроме этого, в пятницу состоялась значительная по объему экспирация опционов на отдельные акции, что зачастую приводит к сильным техническим рыночным колебаниям. Несмотря на то, что фондовый рынок демонстрирует относительную устойчивость, мы продолжаем проявлять осторожность и считаем, что в ближайшие недели увидим более привлекательные уровни для формирования позиций по следующим причинам:
⁃ Текущие оценки уже отражают большую часть позитива: открытие экономики Китая, ослабление американского доллара, снижение инфляции.
⁃ В среднем экспозиция американских компаний на Китай составляет всего около 4%.
⁃ Экономическая активность продолжает ощутимо замедляться, при этом индекс финансовых условий демонстрирует положительную динамику. В такой ситуации ФРС вынуждена придерживаться жесткой денежно-кредитной политики при замедляющейся экономике. Компании неизбежно будут демонстрировать снижение рентабельности бизнеса.
⁃ Консенсус аналитиков до сих пор ожидает рост прибылей компаний в 2023 году. Будущее снижение прогнозов окажет давление на котировки.
⁃ Потребители в США тратят избыточные накопления, сформированные в период пандемии, темпами выше ожиданий. Уже летом 2023 года уровень сбережений будет ниже среднеисторических значений.
Снижение доходностей на облигационном рынке мы также считаем избыточным. По нашему мнению, справедливый уровень находится на уровне 3.7-3.8% по 10-летним трежерис. Поэтому на прошлой неделе мы сформировали спекулятивную позицию на шорт американских казначейских облигаций через ETF #TBT US. При этом мы сохраняем положительный взгляд на качественные длинные облигации на 2023 год, и ожидаемую тактическую коррекцию в бондах будем использовать для наращивания позиций.
Мы сохраняем оптимистичный взгляд на сырьевые товары на 2023 год, на привлекательных уровнях докупаем медь, алюминий, платину, а также активы с экспозицией на нефть.
Рынок акций бурно вырос в последнюю торговую сессию прошедшей недели. В основном движение было обусловлено опережающей динамикой акций Google на фоне сокращения персонала и Tesla. Кроме этого, в пятницу состоялась значительная по объему экспирация опционов на отдельные акции, что зачастую приводит к сильным техническим рыночным колебаниям. Несмотря на то, что фондовый рынок демонстрирует относительную устойчивость, мы продолжаем проявлять осторожность и считаем, что в ближайшие недели увидим более привлекательные уровни для формирования позиций по следующим причинам:
⁃ Текущие оценки уже отражают большую часть позитива: открытие экономики Китая, ослабление американского доллара, снижение инфляции.
⁃ В среднем экспозиция американских компаний на Китай составляет всего около 4%.
⁃ Экономическая активность продолжает ощутимо замедляться, при этом индекс финансовых условий демонстрирует положительную динамику. В такой ситуации ФРС вынуждена придерживаться жесткой денежно-кредитной политики при замедляющейся экономике. Компании неизбежно будут демонстрировать снижение рентабельности бизнеса.
⁃ Консенсус аналитиков до сих пор ожидает рост прибылей компаний в 2023 году. Будущее снижение прогнозов окажет давление на котировки.
⁃ Потребители в США тратят избыточные накопления, сформированные в период пандемии, темпами выше ожиданий. Уже летом 2023 года уровень сбережений будет ниже среднеисторических значений.
Снижение доходностей на облигационном рынке мы также считаем избыточным. По нашему мнению, справедливый уровень находится на уровне 3.7-3.8% по 10-летним трежерис. Поэтому на прошлой неделе мы сформировали спекулятивную позицию на шорт американских казначейских облигаций через ETF #TBT US. При этом мы сохраняем положительный взгляд на качественные длинные облигации на 2023 год, и ожидаемую тактическую коррекцию в бондах будем использовать для наращивания позиций.
Мы сохраняем оптимистичный взгляд на сырьевые товары на 2023 год, на привлекательных уровнях докупаем медь, алюминий, платину, а также активы с экспозицией на нефть.
Обзор на долговой рынок
Макроданные и вероятность рецессии
В последние две недели продолжалось ралли в инструментах с фиксированным доходом. После выхода слабых макроэкономических данных в США на прошлой неделе (розничные продажи, промышленное производство) рынок начал закладывать более высокую вероятность наступления рецессии. Инверсия кривой доходностей 3-месячных и 10-летних трежерис достигла самого отрицательного значения за все время. При этом, наступление рецессии теперь оценивается в 85%. Рынок свопов, в свою очередь, начал закладывать, что после февральского заседания ФРС осуществит всего одно повышение ставок на 25 б.п. Затем, во втором полугодии, ставки будут снижены как минимум на 50 б.п.
Взгляд на будущие решения центробанков
Как ожидается, внимание участников рынка в ближайшей перспективе начнет переключаться с макроданных на решения мировых центральных банков. Учитывая слабые экономические показатели и падение инфляции в США, существует высокая вероятность, что ФРС повысит ставки только на 25 б.п. на заседании первого февраля. Тем не менее председатель Пауэлл, вероятно, в очередной раз подчеркнет, что рынок слишком оптимистично смотрит на перспективы снижения ставок в этом году.
Касательно политики ЕЦБ стоит отметить, что падение цен на энергоресурсы существенно улучшило перспективы европейской экономики. Это отодвигает сроки потенциального поворота в риторике. То же самое можно сказать и про дальнейшую политику Банка Англии.
Решение Банка Японии сохранить неизменными основные параметры денежно-кредитной политики на прошлой неделе оказалось неожиданным для рынков. Многие рассчитывали, что диапазон, в рамках которого может колебаться доходность десятилетних госбумаг, будет повышен еще раз. Несмотря на это, консенсус все еще закладывает расширение этого диапазона до плюс/минус 1% к середине 2023 года.
Казначейские облигации
Хотя решение Банка Японии придало «бычий» импульс трежерис, мы вряд ли увидим повторения «голубиных» действий мировых центральных банков в ближайшей перспективе. Стоит отметить, что в последние месяцы долговой рынок США стал более чувствительным к глобальной ДКП. Помимо этого, рынок казначейских облигаций, вероятно, слишком переоценивает вероятность рецессии. Мы считаем, что справедливый уровень доходности 10-леток находится на уровне 3.7-3.8%, текущее снижение мы считаем избыточным и ждем коррекцию. Спекулятивно отыграть рост доходностей можно через следующий ETF:
✅ ProShares UltraShort 20+ Year Treasury #TBT
Корпоративные облигации
Спреды между ставками по высококачественным корпоративным облигациям, а также ВДО с трежерис в январе продолжили сужаться. При этом, спреды сейчас существенно ниже своих долгосрочных исторических значений. За первые две недели месяца притоки в фонды высококачественных бондов достигли $14.3 млрд - самого высокого показателя с середины июня 2021 года. Притоки в фонды ВДО составили $2.3 млрд.
Спрос на бонды обусловлен привлекательными доходностями и сильными фундаментальными показателями. Стоит отметить, что на фоне падения доходностей начинает наблюдаться подъем эмиссионной активности: в январе было выпущено высококачественных бондов на $11.7 млрд.
В ближайшей перспективе может начаться определенная коррекция на рынке корпоративных облигаций из-за прохождения сезона отчетностей, в рамках которого ожидается пересмотр оценок по финансовым результатам компаний в сторону понижения.
#аналитика #облигации
· бот-аналитик · сайт · курс
Макроданные и вероятность рецессии
В последние две недели продолжалось ралли в инструментах с фиксированным доходом. После выхода слабых макроэкономических данных в США на прошлой неделе (розничные продажи, промышленное производство) рынок начал закладывать более высокую вероятность наступления рецессии. Инверсия кривой доходностей 3-месячных и 10-летних трежерис достигла самого отрицательного значения за все время. При этом, наступление рецессии теперь оценивается в 85%. Рынок свопов, в свою очередь, начал закладывать, что после февральского заседания ФРС осуществит всего одно повышение ставок на 25 б.п. Затем, во втором полугодии, ставки будут снижены как минимум на 50 б.п.
Взгляд на будущие решения центробанков
Как ожидается, внимание участников рынка в ближайшей перспективе начнет переключаться с макроданных на решения мировых центральных банков. Учитывая слабые экономические показатели и падение инфляции в США, существует высокая вероятность, что ФРС повысит ставки только на 25 б.п. на заседании первого февраля. Тем не менее председатель Пауэлл, вероятно, в очередной раз подчеркнет, что рынок слишком оптимистично смотрит на перспективы снижения ставок в этом году.
Касательно политики ЕЦБ стоит отметить, что падение цен на энергоресурсы существенно улучшило перспективы европейской экономики. Это отодвигает сроки потенциального поворота в риторике. То же самое можно сказать и про дальнейшую политику Банка Англии.
Решение Банка Японии сохранить неизменными основные параметры денежно-кредитной политики на прошлой неделе оказалось неожиданным для рынков. Многие рассчитывали, что диапазон, в рамках которого может колебаться доходность десятилетних госбумаг, будет повышен еще раз. Несмотря на это, консенсус все еще закладывает расширение этого диапазона до плюс/минус 1% к середине 2023 года.
Казначейские облигации
Хотя решение Банка Японии придало «бычий» импульс трежерис, мы вряд ли увидим повторения «голубиных» действий мировых центральных банков в ближайшей перспективе. Стоит отметить, что в последние месяцы долговой рынок США стал более чувствительным к глобальной ДКП. Помимо этого, рынок казначейских облигаций, вероятно, слишком переоценивает вероятность рецессии. Мы считаем, что справедливый уровень доходности 10-леток находится на уровне 3.7-3.8%, текущее снижение мы считаем избыточным и ждем коррекцию. Спекулятивно отыграть рост доходностей можно через следующий ETF:
✅ ProShares UltraShort 20+ Year Treasury #TBT
Корпоративные облигации
Спреды между ставками по высококачественным корпоративным облигациям, а также ВДО с трежерис в январе продолжили сужаться. При этом, спреды сейчас существенно ниже своих долгосрочных исторических значений. За первые две недели месяца притоки в фонды высококачественных бондов достигли $14.3 млрд - самого высокого показателя с середины июня 2021 года. Притоки в фонды ВДО составили $2.3 млрд.
Спрос на бонды обусловлен привлекательными доходностями и сильными фундаментальными показателями. Стоит отметить, что на фоне падения доходностей начинает наблюдаться подъем эмиссионной активности: в январе было выпущено высококачественных бондов на $11.7 млрд.
В ближайшей перспективе может начаться определенная коррекция на рынке корпоративных облигаций из-за прохождения сезона отчетностей, в рамках которого ожидается пересмотр оценок по финансовым результатам компаний в сторону понижения.
#аналитика #облигации
· бот-аналитик · сайт · курс
Американские горки или как мы работали с облигациями в январe
07 ноября мы поделились идеей о формировании экспозиции на длинные казначейские облигации США на фоне крайне высокой доходности. На ее снижении результат в #TLT достигал более 17%.
В текущей ситуации, когда доходность десятилеток выглядит крайне перепродано (3.5% против пиковых 4.3%) с учетом сохраняющейся весьма жесткой риторики ФРС, трейд на отскок доходностей в диапазон 3.6%-3.7% набирает все большую актуальность. Мы реализовали данную ставку через ETF #TBT с ожидаемой доходностью 8%-10% на горизонте месяца.
Далее мы будем повторно загружать позиции в казначейские облигации, придерживаясь ключевой стратегии 2023 года - эффективная экспозиция на рост стоимости облигаций при планомерном снижении доходностей.
Самое важное при таком подходе — вовремя входить и выходить из позиций, что мы реализуем в рамках клиентских портфелей и управляемого хеджфонда.
Если вы заинтересованы в аналитическом покрытии и сопровождении вашего портфеля, обязательно свяжитесь с нами.
Подробнее о нашей идеологии и подходе в работе с клиентами на сайте
Нажмите, чтобы перейти на сайт
07 ноября мы поделились идеей о формировании экспозиции на длинные казначейские облигации США на фоне крайне высокой доходности. На ее снижении результат в #TLT достигал более 17%.
В текущей ситуации, когда доходность десятилеток выглядит крайне перепродано (3.5% против пиковых 4.3%) с учетом сохраняющейся весьма жесткой риторики ФРС, трейд на отскок доходностей в диапазон 3.6%-3.7% набирает все большую актуальность. Мы реализовали данную ставку через ETF #TBT с ожидаемой доходностью 8%-10% на горизонте месяца.
Далее мы будем повторно загружать позиции в казначейские облигации, придерживаясь ключевой стратегии 2023 года - эффективная экспозиция на рост стоимости облигаций при планомерном снижении доходностей.
Самое важное при таком подходе — вовремя входить и выходить из позиций, что мы реализуем в рамках клиентских портфелей и управляемого хеджфонда.
Если вы заинтересованы в аналитическом покрытии и сопровождении вашего портфеля, обязательно свяжитесь с нами.
Подробнее о нашей идеологии и подходе в работе с клиентами на сайте
Нажмите, чтобы перейти на сайт
TradingView
AMEX:TBT Chart Image by abeta_capital
Обзор долгового рынка за неделю
Макроэкономические данные
На прошлой неделе вышла смешанная макростатистика. ВВП США за 4-й квартал вырос на 2.9% кв/кв, против прогнозов на уровне 2.6% кв/кв. Почти две трети квартального роста были обеспечены увеличением товарных запасов при сокращении импорта. Данные индикаторы являются опережающими и могут сигнализировать об ослаблении внутреннего спроса и падении розничных продаж в будущем.
Базовый индекс расходов на личное потребление в декабре показал падение на 0.3% м/м, что также ухудшает картину потребительского спроса в экономике. Тем не менее ожидается, что январская индексация социальных выплат в США сможет оказать положительное влияние на потребление.
Ожидания на неделю
Прогнозируется, что темпы роста занятости продолжат замедляться, а прирост рабочих мест в несельскохозяйственном секторе за январь составит 175 тыс., после 223 тыс. в декабре. В то же время, сильные цифры по заявкам на пособия по безработице, которые мы наблюдали последние недели, заставляют полагать, что уровень безработицы останется неизменным в 3.5%
Учитывая недавнее падение инфляции и индикаторы охлаждения рынка труда, ФРС с высокой вероятностью повысит процентные ставки на 25 б.п., до 4.50%-4.75%. Тем не менее председатель Пауэлл, вероятно, вновь будет придерживаться «ястребиной» риторики, чтобы сбить недавнее смягчение финансовых условий, которое грозит свести на нет часть кампании по ужесточению ДКП.
Что касается европейского рынка, ожидается, что Банк Англии и ЕЦБ поднимут ставки на 50 б.п. на фоне все еще высокой инфляции, а также улучшения перспектив экономики из-за падения цен на энергоресурсы. На заседании ЕЦБ риторика, скорее всего, останется «ястребиной», и Лагард укажет, что в марте ставки будут повышены еще 50 б.п., а в мае темпы ужесточения замедлятся до 25 б.п.
Казначейские облигации
С начала этого года наблюдался рекордно высокий спрос на трежерис благодаря сезонному фактору, возвращению иностранных покупателей и достаточно высоким доходностям. Тем не менее этот «бычий» импульс, скорее всего, угаснет в краткосрочной перспективе. Учитывая ближайшие события, связанные с центральными банками, а также перекупленность трежерис, мы ожидаем, что доходности вновь начнут восхождение. Планируем отыгрывать данное движение через ETF ProShares UltraShort 20+ Year Treasury #TBT.
Корпоративные облигации
За неделю спред между ставками по корпоративным облигациям и трежерис продолжил сужаться, несмотря на прохождение смешанного сезона отчетностей. Спрос остается высоким и рынок легко осваивается приток предложения, которое сейчас выше медианного значения за последние четыре года.
#аналитика #облигации
· бот-аналитик · сайт · youtube
Макроэкономические данные
На прошлой неделе вышла смешанная макростатистика. ВВП США за 4-й квартал вырос на 2.9% кв/кв, против прогнозов на уровне 2.6% кв/кв. Почти две трети квартального роста были обеспечены увеличением товарных запасов при сокращении импорта. Данные индикаторы являются опережающими и могут сигнализировать об ослаблении внутреннего спроса и падении розничных продаж в будущем.
Базовый индекс расходов на личное потребление в декабре показал падение на 0.3% м/м, что также ухудшает картину потребительского спроса в экономике. Тем не менее ожидается, что январская индексация социальных выплат в США сможет оказать положительное влияние на потребление.
Ожидания на неделю
Прогнозируется, что темпы роста занятости продолжат замедляться, а прирост рабочих мест в несельскохозяйственном секторе за январь составит 175 тыс., после 223 тыс. в декабре. В то же время, сильные цифры по заявкам на пособия по безработице, которые мы наблюдали последние недели, заставляют полагать, что уровень безработицы останется неизменным в 3.5%
Учитывая недавнее падение инфляции и индикаторы охлаждения рынка труда, ФРС с высокой вероятностью повысит процентные ставки на 25 б.п., до 4.50%-4.75%. Тем не менее председатель Пауэлл, вероятно, вновь будет придерживаться «ястребиной» риторики, чтобы сбить недавнее смягчение финансовых условий, которое грозит свести на нет часть кампании по ужесточению ДКП.
Что касается европейского рынка, ожидается, что Банк Англии и ЕЦБ поднимут ставки на 50 б.п. на фоне все еще высокой инфляции, а также улучшения перспектив экономики из-за падения цен на энергоресурсы. На заседании ЕЦБ риторика, скорее всего, останется «ястребиной», и Лагард укажет, что в марте ставки будут повышены еще 50 б.п., а в мае темпы ужесточения замедлятся до 25 б.п.
Казначейские облигации
С начала этого года наблюдался рекордно высокий спрос на трежерис благодаря сезонному фактору, возвращению иностранных покупателей и достаточно высоким доходностям. Тем не менее этот «бычий» импульс, скорее всего, угаснет в краткосрочной перспективе. Учитывая ближайшие события, связанные с центральными банками, а также перекупленность трежерис, мы ожидаем, что доходности вновь начнут восхождение. Планируем отыгрывать данное движение через ETF ProShares UltraShort 20+ Year Treasury #TBT.
Корпоративные облигации
За неделю спред между ставками по корпоративным облигациям и трежерис продолжил сужаться, несмотря на прохождение смешанного сезона отчетностей. Спрос остается высоким и рынок легко осваивается приток предложения, которое сейчас выше медианного значения за последние четыре года.
#аналитика #облигации
· бот-аналитик · сайт · youtube