#аналитика #акции #США #Banks
🎯 Известный бизнесмен и инвестор, Steve Eisman, выделил наиболее привлекательные активы: «Я считаю, что лучшей долгосрочной ставкой являются крупные американские банки».
👉 Steve Eisman является одиозной персоной в индустрии, в частности, он зашортил (сделал ставку на снижение стоимости) ипотечные облигации перед их обвалом в 2008 году. В тоже время, он скупил акции нескольких финансовых компаний, которые в тот момент находились на грани банкротства, но, как оказалось в последствии - на самом дне.
👉 К данному кризису банки подошли в очень хорошей форме, с качественными балансами, при этом, банковский сектор упал сильнее широкого рынка. К примеру, ETF на банки США - #KBE торгуется на 42% ниже февральских цен даже на фоне текущего отскока рынков.
👉 Steve Eisman не выделяет конкретные имена, но под описание походят:
✅ Bank of America #BAC
✅ Citigroup #C
✅ JPMorgan #JPM
✅ Wells Fargo #WFC
👉 Но, со слов инвестора, банки Канады - совершенно другая история. Они абсолютно не готовы к такой рыночной конъюнктуре и столкнутся с реальными проблемами. Steve Eisman опять не называет конкретные компании, но можно предположить о каких именно банках идет речь:
🚫 BMO #BMO
🚫 CIBC #CM
🚫 RBC #RY
🚫 Scotiabank #BNS
🚫 TD Bank #TD
💡 Также Steve Eisman сказал, что стоит в шорте по акциям компании Trex #TREX (производитель деревянного настила). Он отметил, что существенная часть клиентов компании покупает их продукты на заемные деньги, а кредитоваться становится все труднее, что непременно скажется на бизнесе #TREX.
💎 Мы считаем, что, как минимум, имеет смыл прислушаться к мнению инвестора с таким послужным списком, ну а, как максимум, почему бы не сделать рыночно нейтральную сделку: лонг банков США с одновременным шортом канадских банков 🙂
Всем удачи!
@icalpha
🎯 Известный бизнесмен и инвестор, Steve Eisman, выделил наиболее привлекательные активы: «Я считаю, что лучшей долгосрочной ставкой являются крупные американские банки».
👉 Steve Eisman является одиозной персоной в индустрии, в частности, он зашортил (сделал ставку на снижение стоимости) ипотечные облигации перед их обвалом в 2008 году. В тоже время, он скупил акции нескольких финансовых компаний, которые в тот момент находились на грани банкротства, но, как оказалось в последствии - на самом дне.
👉 К данному кризису банки подошли в очень хорошей форме, с качественными балансами, при этом, банковский сектор упал сильнее широкого рынка. К примеру, ETF на банки США - #KBE торгуется на 42% ниже февральских цен даже на фоне текущего отскока рынков.
👉 Steve Eisman не выделяет конкретные имена, но под описание походят:
✅ Bank of America #BAC
✅ Citigroup #C
✅ JPMorgan #JPM
✅ Wells Fargo #WFC
👉 Но, со слов инвестора, банки Канады - совершенно другая история. Они абсолютно не готовы к такой рыночной конъюнктуре и столкнутся с реальными проблемами. Steve Eisman опять не называет конкретные компании, но можно предположить о каких именно банках идет речь:
🚫 BMO #BMO
🚫 CIBC #CM
🚫 RBC #RY
🚫 Scotiabank #BNS
🚫 TD Bank #TD
💡 Также Steve Eisman сказал, что стоит в шорте по акциям компании Trex #TREX (производитель деревянного настила). Он отметил, что существенная часть клиентов компании покупает их продукты на заемные деньги, а кредитоваться становится все труднее, что непременно скажется на бизнесе #TREX.
💎 Мы считаем, что, как минимум, имеет смыл прислушаться к мнению инвестора с таким послужным списком, ну а, как максимум, почему бы не сделать рыночно нейтральную сделку: лонг банков США с одновременным шортом канадских банков 🙂
Всем удачи!
@icalpha
#аналитика #акции #США #banks #Baird
💡 Инвестбанк Baird повышает рекомендации по акциям американских банков в преддверии сезона отчетности за третий квартал, который начинается на этой неделе, а также повышает оценки по ряду имен на 2021 и 2022 гг.
👉🏻 По мнению аналитиков Baird, несмотря на отставание акций сектора, финансовое положение банков в целом улучшается, преимущественно за счет роста капитала и значительных комиссионных доходов.
⚡️ Факторы роста:
• Краткосрочным катализатором могут стать данные отчетности выше ожиданий за третий квартал.
• В текущие низкие оценки уже заложены кредитные и выборные риски, а также фактор крайне низких процентных ставок, что в краткосрочной перспективе может препятствовать росту акций. Однако данные риски будут уходить по мере восстановления американской экономики.
• В целом, Baird повышает прогноз по прибыли на акцию у банков в 2020 г. на 20%, а на 2021 г. - на 9%, сокращение резервов на возможные потери должно в значительной мере компенсировать снижение процентных доходов.
• Улучшение качества выданных кредитов, особенно с учетом того, что акции многих банков до сих пор торгуются ниже их балансовой стоимости. Банковский индекс #BKX также торгуется ниже минимумов ноября 2016 г.
• Общее улучшение макроэкономических факторов, в том числе благодаря новым бюджетным стимулам и выходу вакцины, должны снизить премию по кредитным рискам и поддержать устойчивую ротацию в пользу акций стоимости, таких как банки.
• В свою очередь, краткосрочный потенциал снижения представляется Baird весьма ограниченным, поскольку акции банков торгуются на исторических минимальных значениях по отношению к балансовой стоимости и по отношению цены акций к прибыли.
⚡️ Топ-идеи Baird среди наиболее качественных акций американских банков:
✅ Truist Financial #TFC
✅ U.S. Bancorp #USB
✅ American Express #AXP
✅ PNC #PNC
🎯 Целевая цена - $140, потенциал роста +21%.
✅ Bank of America #BAC
🎯 Целевая цена - $30, потенциал роста +20%.
⚡️ Топ-идеи Baird среди акций американских банков с наибольшей экспозицией на восстановление экономики:
✅ Capital One #COF
✅ Citizens Financial Group #CFG
✅ Comerica #CMA
✅ Huntington Bancshares #HBAN
✅ Fifth Third #FITB
✅ Regions Financial #RF
✅ Wells Fargo #WFC
🎯 Целевая цена - $30, потенциал роста +20%.
⚡️ Топ-идеи Baird среди акций американских банков средней и малой капитализации:
✅ First Horizon National #FHN
🎯 Целевая цена - $14, потенциал роста +30%.
✅ Synovus Financial #SNV
🎯 Целевая цена - $30, потенциал роста +20%.
💎 Наш фаворит в банковском секторе из списка выше - Bank of America #BAC.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💡 Инвестбанк Baird повышает рекомендации по акциям американских банков в преддверии сезона отчетности за третий квартал, который начинается на этой неделе, а также повышает оценки по ряду имен на 2021 и 2022 гг.
👉🏻 По мнению аналитиков Baird, несмотря на отставание акций сектора, финансовое положение банков в целом улучшается, преимущественно за счет роста капитала и значительных комиссионных доходов.
⚡️ Факторы роста:
• Краткосрочным катализатором могут стать данные отчетности выше ожиданий за третий квартал.
• В текущие низкие оценки уже заложены кредитные и выборные риски, а также фактор крайне низких процентных ставок, что в краткосрочной перспективе может препятствовать росту акций. Однако данные риски будут уходить по мере восстановления американской экономики.
• В целом, Baird повышает прогноз по прибыли на акцию у банков в 2020 г. на 20%, а на 2021 г. - на 9%, сокращение резервов на возможные потери должно в значительной мере компенсировать снижение процентных доходов.
• Улучшение качества выданных кредитов, особенно с учетом того, что акции многих банков до сих пор торгуются ниже их балансовой стоимости. Банковский индекс #BKX также торгуется ниже минимумов ноября 2016 г.
• Общее улучшение макроэкономических факторов, в том числе благодаря новым бюджетным стимулам и выходу вакцины, должны снизить премию по кредитным рискам и поддержать устойчивую ротацию в пользу акций стоимости, таких как банки.
• В свою очередь, краткосрочный потенциал снижения представляется Baird весьма ограниченным, поскольку акции банков торгуются на исторических минимальных значениях по отношению к балансовой стоимости и по отношению цены акций к прибыли.
⚡️ Топ-идеи Baird среди наиболее качественных акций американских банков:
✅ Truist Financial #TFC
✅ U.S. Bancorp #USB
✅ American Express #AXP
✅ PNC #PNC
🎯 Целевая цена - $140, потенциал роста +21%.
✅ Bank of America #BAC
🎯 Целевая цена - $30, потенциал роста +20%.
⚡️ Топ-идеи Baird среди акций американских банков с наибольшей экспозицией на восстановление экономики:
✅ Capital One #COF
✅ Citizens Financial Group #CFG
✅ Comerica #CMA
✅ Huntington Bancshares #HBAN
✅ Fifth Third #FITB
✅ Regions Financial #RF
✅ Wells Fargo #WFC
🎯 Целевая цена - $30, потенциал роста +20%.
⚡️ Топ-идеи Baird среди акций американских банков средней и малой капитализации:
✅ First Horizon National #FHN
🎯 Целевая цена - $14, потенциал роста +30%.
✅ Synovus Financial #SNV
🎯 Целевая цена - $30, потенциал роста +20%.
💎 Наш фаворит в банковском секторе из списка выше - Bank of America #BAC.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
#аналитика #акции #США #Baird #Banks
💡 Оглядываясь на третий квартал банковского сектора США, Baird отмечает хорошие результаты отчетности, которые в целом превзошли ожидания, что будет способствовать умеренному и опережающему росту акций сектора.
👉🏻 По словам Baird, 19 из 22 банков превзошли ожидания по прибыли на акцию, в основном за счет роста комиссионных доходов и сокращения резервов.
👉🏻 Сокращение расходов на резервы повлекло за собой повышение консенсус-прогноза по прибыли на акцию в секторе на 2021 год на ~3.5%, отмечают аналитики, и этот прогноз как нельзя лучше отражает потенциал будущего роста.
👉🏻 Чистый процентный доход снизился в среднем на 13 б.п. по отношению ко второму кварталу, это лучше, чем снижение на 32 б.п. кварталом ранее, так как влияние низких краткосрочных процентных ставок по большей части было компенсировано. Тем не менее, результат все еще ниже ожиданий, поскольку на прибыли банков сказывается высокий уровень наличных средств на балансе. По мнению Baird, многие управленческие команды не решаются вкладывать деньги в ценные бумаги, чтобы компенсировать снижение рентабельности из-за низкого дохода.
👉🏻 По данным Baird, среднее значение отношения резервов к кредитам в целом увеличилось до 2.02%, и более 25% покрываемых Baird банков фактически реализовали свои резервы. Вообще, уровень резервов находится на достаточном уровне, и дальнейшее их наращивание маловероятно без значительного ухудшения макросреды.
👉🏻 Низкие ожидания приводят к привлекательному соотношению риска и доходности с небольшой вероятностью снижения и значительным потенциалом роста по мере восстановления экономики. Банки с большой и средней капитализацией торгуются c EPS= ~8.5x по прогнозным оценкам на 2022 год, по P/B на уровне 1.1x.
⚡️ Топ-идеи Baird среди акций банков:
✅ US Bancorp #USB - качественный менеджмент, эффективное управление кредитными рисками и более диверсифицированная структура бизнеса позволяют #USB хорошо справляться с текущим спадом, и, по оценке Baird, компания сможет поддерживать относительно стабильную общую прибыльность кредитов в будущем.
✅ American Express #AXP - акции торгуются с 25%-дисконтом по отношению к долгосрочному среднему значению.
🎯 Целевая цена - $102, потенциал роста +9%.
⚡️ Топ-идеи Baird среди банков, наиболее ориентированных на восстановление экономики:
✅ Wells Fargo #WFC - по мнению Baird, стоимость франшизы остается неизменной, несмотря на краткосрочные трудности.
🎯 Целевая цена - $35, потенциал роста +60%.
✅ Capital One #COF - Baird ожидает, что #COF благополучно выйдет из рецессии в сильной позиции ведущего бренда банковских карт, акции торгуются с P/B=~0.85x.
✅ Huntington Bancshares #HBAN - соотношение риска и прибыли является привлекательным при ~1.15x по общей балансовой стоимости, и Baird считает, что компания вероятно покажет более высокий уровень возврата капитала в 2021 году и в последующий период.
💎 На днях JP Morgan также повысил рекомендации по акциям банковского сектора на фоне ожиданий роста доходностей казначейских облигаций и, как следствие, чистой процентной маржи банков. Вполне вероятно, что пришло время присмотреться к отстающим банковским бумагам.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💡 Оглядываясь на третий квартал банковского сектора США, Baird отмечает хорошие результаты отчетности, которые в целом превзошли ожидания, что будет способствовать умеренному и опережающему росту акций сектора.
👉🏻 По словам Baird, 19 из 22 банков превзошли ожидания по прибыли на акцию, в основном за счет роста комиссионных доходов и сокращения резервов.
👉🏻 Сокращение расходов на резервы повлекло за собой повышение консенсус-прогноза по прибыли на акцию в секторе на 2021 год на ~3.5%, отмечают аналитики, и этот прогноз как нельзя лучше отражает потенциал будущего роста.
👉🏻 Чистый процентный доход снизился в среднем на 13 б.п. по отношению ко второму кварталу, это лучше, чем снижение на 32 б.п. кварталом ранее, так как влияние низких краткосрочных процентных ставок по большей части было компенсировано. Тем не менее, результат все еще ниже ожиданий, поскольку на прибыли банков сказывается высокий уровень наличных средств на балансе. По мнению Baird, многие управленческие команды не решаются вкладывать деньги в ценные бумаги, чтобы компенсировать снижение рентабельности из-за низкого дохода.
👉🏻 По данным Baird, среднее значение отношения резервов к кредитам в целом увеличилось до 2.02%, и более 25% покрываемых Baird банков фактически реализовали свои резервы. Вообще, уровень резервов находится на достаточном уровне, и дальнейшее их наращивание маловероятно без значительного ухудшения макросреды.
👉🏻 Низкие ожидания приводят к привлекательному соотношению риска и доходности с небольшой вероятностью снижения и значительным потенциалом роста по мере восстановления экономики. Банки с большой и средней капитализацией торгуются c EPS= ~8.5x по прогнозным оценкам на 2022 год, по P/B на уровне 1.1x.
⚡️ Топ-идеи Baird среди акций банков:
✅ US Bancorp #USB - качественный менеджмент, эффективное управление кредитными рисками и более диверсифицированная структура бизнеса позволяют #USB хорошо справляться с текущим спадом, и, по оценке Baird, компания сможет поддерживать относительно стабильную общую прибыльность кредитов в будущем.
✅ American Express #AXP - акции торгуются с 25%-дисконтом по отношению к долгосрочному среднему значению.
🎯 Целевая цена - $102, потенциал роста +9%.
⚡️ Топ-идеи Baird среди банков, наиболее ориентированных на восстановление экономики:
✅ Wells Fargo #WFC - по мнению Baird, стоимость франшизы остается неизменной, несмотря на краткосрочные трудности.
🎯 Целевая цена - $35, потенциал роста +60%.
✅ Capital One #COF - Baird ожидает, что #COF благополучно выйдет из рецессии в сильной позиции ведущего бренда банковских карт, акции торгуются с P/B=~0.85x.
✅ Huntington Bancshares #HBAN - соотношение риска и прибыли является привлекательным при ~1.15x по общей балансовой стоимости, и Baird считает, что компания вероятно покажет более высокий уровень возврата капитала в 2021 году и в последующий период.
💎 На днях JP Morgan также повысил рекомендации по акциям банковского сектора на фоне ожиданий роста доходностей казначейских облигаций и, как следствие, чистой процентной маржи банков. Вполне вероятно, что пришло время присмотреться к отстающим банковским бумагам.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
#аналитика #акции #США #Baird #banks
💡 Банки США продемонстрировали опережающий рост благодаря дополнительному стимулу в виде новостей о вакцинах, но это не меняет мнения Baird, что соотношение риска и доходности по-прежнему выглядит привлекательно на фоне некоторых неоднозначных тенденций.
👉🏻 Показатели четвертого квартала указывают на то, что спрос на льготные кредиты и повышенный уровень ликвидности продолжают оказывать влияние на чистый процентный доход в целом, при этом наблюдаются значительное увеличение депозитных вкладов и стабильные ипотечные доходы.
👉🏻 По сравнению с обычно дорогим рынком капитала, отношение текущей рыночной стоимости банков к материальным собственным активам составляет всего ~1.25х, отмечает Baird.
👉🏻 И это с учетом того, что индекс KBW Nasdaq Bank Index #BKX вырос в этом квартале на 21% - уверенное опережение более широкого рынка. Тем не менее, помимо новостей о вакцинах, есть также влияние итога выборов - сохранение республиканцами большинства в Сенате означает, что потенциальное повышение налога на прибыль не будет принято в краткосрчоной перспективе.
👉🏻 Спрос на кредиты ослаб, а значит рост кредитов должен оставаться умеренным в ближайшее время на фоне неопределенной макроэкономической ситуации и избыточной ликвидности. По заявлению Baird, снижение чистого процентного дохода банков (NIM - net interest margin) будет продолжаться, но более умеренными темпами.
👉🏻 Несмотря на нулевую ключевую ставку в долгосрочной перспективе, длинные казначейские облигации выросли в терминах доходности, а консенсус-прогноз и прогноз Baird отражают продолжающееся снижение рентабельности, при этом, по оценке аналитиков Baird, среднее снижение NIM в 4 квартале 2022 г. составит ~10 б.п. по сравнению с 3 кварталом 2020 г.
👉🏻 Рост привлеченных депозитов остается сильным и составляет почти 27% в годовом исчислении, набирая обороты с сентября. После того, как банки немного сократят расходы по процентным депозитам, их процентные расходы, вероятно, будут находиться в пределах нижней границы, смещая баланс в сторону непроцентных остатков или другого недорогого финансирования в качестве основного фактора роста стоимости банковских вкладов в будущем.
👉🏻 И хотя оценки кажутся сбалансированными на абсолютной основе, они выглядят лучше по сравнению с рынком в целом: банки с большой и средней капитализацией торгуются c EPS=11x по прогнозным оценкам на 2022 год и на уровне 10х при нормализации расходов на резервы.
⚡️ Топ-идеи Baird:
✅ Wells Fargo #WFC
🎯 Целевая цена - $35, потенциал роста +23%.
✅ Capital One #COF - акции торгуются вблизи балансовой стоимости собственных материальных активов, ниже аналогов с уровнем в 1.3x.
✅ Fifth Third #FITB - акции торгуются относительно балансовой стоимости собственных материальных активов в 1.1x.
✅ Citizens Financial Group #CFG - акции торгуются вблизи балансовой стоимости собственных материальных активов.
💎 Нам нравится банковский сектор в текущих условиях, но после бурного роста вполне возможен период консолидации, поэтому мы планируем наращивать позиции на коррекциях.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💡 Банки США продемонстрировали опережающий рост благодаря дополнительному стимулу в виде новостей о вакцинах, но это не меняет мнения Baird, что соотношение риска и доходности по-прежнему выглядит привлекательно на фоне некоторых неоднозначных тенденций.
👉🏻 Показатели четвертого квартала указывают на то, что спрос на льготные кредиты и повышенный уровень ликвидности продолжают оказывать влияние на чистый процентный доход в целом, при этом наблюдаются значительное увеличение депозитных вкладов и стабильные ипотечные доходы.
👉🏻 По сравнению с обычно дорогим рынком капитала, отношение текущей рыночной стоимости банков к материальным собственным активам составляет всего ~1.25х, отмечает Baird.
👉🏻 И это с учетом того, что индекс KBW Nasdaq Bank Index #BKX вырос в этом квартале на 21% - уверенное опережение более широкого рынка. Тем не менее, помимо новостей о вакцинах, есть также влияние итога выборов - сохранение республиканцами большинства в Сенате означает, что потенциальное повышение налога на прибыль не будет принято в краткосрчоной перспективе.
👉🏻 Спрос на кредиты ослаб, а значит рост кредитов должен оставаться умеренным в ближайшее время на фоне неопределенной макроэкономической ситуации и избыточной ликвидности. По заявлению Baird, снижение чистого процентного дохода банков (NIM - net interest margin) будет продолжаться, но более умеренными темпами.
👉🏻 Несмотря на нулевую ключевую ставку в долгосрочной перспективе, длинные казначейские облигации выросли в терминах доходности, а консенсус-прогноз и прогноз Baird отражают продолжающееся снижение рентабельности, при этом, по оценке аналитиков Baird, среднее снижение NIM в 4 квартале 2022 г. составит ~10 б.п. по сравнению с 3 кварталом 2020 г.
👉🏻 Рост привлеченных депозитов остается сильным и составляет почти 27% в годовом исчислении, набирая обороты с сентября. После того, как банки немного сократят расходы по процентным депозитам, их процентные расходы, вероятно, будут находиться в пределах нижней границы, смещая баланс в сторону непроцентных остатков или другого недорогого финансирования в качестве основного фактора роста стоимости банковских вкладов в будущем.
👉🏻 И хотя оценки кажутся сбалансированными на абсолютной основе, они выглядят лучше по сравнению с рынком в целом: банки с большой и средней капитализацией торгуются c EPS=11x по прогнозным оценкам на 2022 год и на уровне 10х при нормализации расходов на резервы.
⚡️ Топ-идеи Baird:
✅ Wells Fargo #WFC
🎯 Целевая цена - $35, потенциал роста +23%.
✅ Capital One #COF - акции торгуются вблизи балансовой стоимости собственных материальных активов, ниже аналогов с уровнем в 1.3x.
✅ Fifth Third #FITB - акции торгуются относительно балансовой стоимости собственных материальных активов в 1.1x.
✅ Citizens Financial Group #CFG - акции торгуются вблизи балансовой стоимости собственных материальных активов.
💎 Нам нравится банковский сектор в текущих условиях, но после бурного роста вполне возможен период консолидации, поэтому мы планируем наращивать позиции на коррекциях.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
#аналитика #акции #США #banks #JPM
💡 J.P. Morgan представил свой обзор перспектив банковского сектора в 2021 г. и обновил рекомендации по акциям банков крупной капитализации.
⚡️ Перспективы акций банковского сектора в 2021 г. по версии J.P. Morgan:
• После бурного роста акций сектора в последние недели вероятна фиксация прибыли инвесторами и коррекция в начале 2021 года, но во втором квартале 2021 года банковские бумаги могут начать демонстировать опережающую динамику на фоне выхода вакцины.
• Долгосрочные ставки доходности казначейских облигаций США продолжают расти по мере улучшения макроэкономических прогнозов, что позволит увеличить и процентный доход банков. При это риском является возможность сокращение поддержки рынков со стороны ФРС.
• Рост объема депозитов продолжится, но не так быстро, как в текущем году, рост в котором стал самым быстрым за последние 35 лет.
• Комиссионные доходы должны составить большую часть выручки банков.
• Ожидается рост убытков по потребительским кредитам в середине-конце 2021 г.
✅ Citizens Financial Group #CFG – отмечен J.P. Morgan как лучшая инвестиционная идея по причинам роста комиссионных доходов и сокращения затрат.
✅ Regions Financial Corporation #RF – банк выиграет от увеличения процентных доходов, восстановления экономики в регионах присутствия, а также качественного управления расходами.
✅ Bank of America #BAC – лучшая инвестиционная идея среди крупных банков по причине большей чувствительности к долгосрочному росту процентных ставок и более высокой доли комиссионных доходов в сравнении с конкурентами.
👉🏻 Также J.P. Morgan сохраняет рекомендацию "держать" по акциям Citigroup #C и рекомендацию "продавать" по акциям US Bancorp #USB и Wells Fargo #WFC.
💎 Банковский сектор - наш фаворит на рынке акций США. Снизить уровень риска можно через покупку секторального ETF, например Financial Select Sector SPDR ETF #XLF, в сравнении с инвестициями в точечные бумаги.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
График #XLF от TradingView
💡 J.P. Morgan представил свой обзор перспектив банковского сектора в 2021 г. и обновил рекомендации по акциям банков крупной капитализации.
⚡️ Перспективы акций банковского сектора в 2021 г. по версии J.P. Morgan:
• После бурного роста акций сектора в последние недели вероятна фиксация прибыли инвесторами и коррекция в начале 2021 года, но во втором квартале 2021 года банковские бумаги могут начать демонстировать опережающую динамику на фоне выхода вакцины.
• Долгосрочные ставки доходности казначейских облигаций США продолжают расти по мере улучшения макроэкономических прогнозов, что позволит увеличить и процентный доход банков. При это риском является возможность сокращение поддержки рынков со стороны ФРС.
• Рост объема депозитов продолжится, но не так быстро, как в текущем году, рост в котором стал самым быстрым за последние 35 лет.
• Комиссионные доходы должны составить большую часть выручки банков.
• Ожидается рост убытков по потребительским кредитам в середине-конце 2021 г.
✅ Citizens Financial Group #CFG – отмечен J.P. Morgan как лучшая инвестиционная идея по причинам роста комиссионных доходов и сокращения затрат.
✅ Regions Financial Corporation #RF – банк выиграет от увеличения процентных доходов, восстановления экономики в регионах присутствия, а также качественного управления расходами.
✅ Bank of America #BAC – лучшая инвестиционная идея среди крупных банков по причине большей чувствительности к долгосрочному росту процентных ставок и более высокой доли комиссионных доходов в сравнении с конкурентами.
👉🏻 Также J.P. Morgan сохраняет рекомендацию "держать" по акциям Citigroup #C и рекомендацию "продавать" по акциям US Bancorp #USB и Wells Fargo #WFC.
💎 Банковский сектор - наш фаворит на рынке акций США. Снизить уровень риска можно через покупку секторального ETF, например Financial Select Sector SPDR ETF #XLF, в сравнении с инвестициями в точечные бумаги.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
График #XLF от TradingView
#аналитика #акции #США #banks #ABETA
💡 По оценке аналитиков, Goldman Sachs #GS станет главным бенефициаром на фоне нового постановления ФРС, которое позволяет крупным банкам и компаниям, занимающимся потребительским кредитованием, возобновить программы обратного выкупа акций в следующем квартале.
👉🏻 Напомним, в пятницу после закрытия биржи ФРС разрешила крупнейшим банкам возобновить выкуп акций при условии, что он не превышает средний показатель чистой прибыли банка за последние четыре квартала. Кроме того, Центральный банк не менял стрессовые резервы капитала, но заявил, что потенциально может пересчитать их на основе обновленных результатов.
👉🏻 Аналитики Wolfe Research считают, что Morgan Stanley #MS, Goldman Sachs, Bank of New York Mellon #BK и State Street #STT извлекут наибольшую пользу из результатов стресс-тестов ФРС (CCAR - программа комплексной проверки и анализа достаточности капитала) и возобновления выкупа акций.
✅ Morgan Stanley #MS
✅ Goldman Sachs #GS
✅ Bank of New York Mellon #BK
✅ State Street #STT
👉🏻 Аналитики Wolfe Research ожидают, что увеличение дивидендных выплат станет фактором роста всех банковских компаний: при этом новая система будет благоприятствовать тем банкам, которые демонстрировали более высокие доходы в течение последних 12 месяцев в условиях пандемии, при этом ужесточив контроль над банками, на которые негативно повлияло увеличение резервов под возможные потери по кредитам.
👉🏻 В то время как многие аналитики и инвесторы сосредоточены на возобновлении выкупа акций в первом квартале 2021 г., на шесть месяцев раньше, чем некоторые ожидали, Odeon Capital уделяет больше внимания самим результатам стресс-тестов. По оценке Odeon, сам запрос на возобновление программ обратного выкупа и выплат дивидендов возник по причине подтвержденного хорошего финансового положения банков, однако, деньги, потраченные на программы обратного выкупа, имеют низкий экономический мультипликатор - существуют более эффективные способы использования этих средств, и банкиры должны быть достаточно предусмотрительны в этом отношении.
👉🏻 Оценив результаты стресс-тестов компаний потребительского финансирования, аналитики KBW считают разрешение на обратный выкуп фактором роста для следующих компаний:
✅ Capital One Finance #COF
✅ Ally Financial #ALLY
✅ American Express #AXP
✅ Discover Financial #DFS
• При этом текущий прогноз прибыли банков не учитывает программы обратного выкупа до 2022 г.
👉🏻 KBW также считает, что выиграет Synchrony Financial #SYF - несмотря на то, что #SYF не обязана проходить стресс-тесты, компания, вероятно, последует за конкурентами в правилах управления капиталом. Кроме того, аналитики видят наибольший потенциал роста для #COF и #ALLY на фоне ослабления ограничений ФРС, действие которых должно продлиться до конца 2021 г., и при условии, что им разрешено будет направить на дивиденды капитал, превышающий целевые уровни.
✅ Synchrony Financial #SYF
👉🏻 Аналитики KBW полагают, что более раннее, чем ожидалось, возобновление обратного выкупа добавит 2.7% к прогнозу прибыли на акцию (EPS) на 2022 г., при этом прирост для крупных банков составит 3% и 1.9% для средних и малых банков. Среди крупных банков наибольший потенциал роста прибыли на акцию в 2022 г. от возобновления программ обратного выкупа в первом полугодии 2021 г. имеют Goldman Sachs, Bank of New York Mellon и Morgan Stanley.
💎 Наши фавориты в банковом секторе: Goldman Sachs #GS и Morgan Stanley #MS.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💡 По оценке аналитиков, Goldman Sachs #GS станет главным бенефициаром на фоне нового постановления ФРС, которое позволяет крупным банкам и компаниям, занимающимся потребительским кредитованием, возобновить программы обратного выкупа акций в следующем квартале.
👉🏻 Напомним, в пятницу после закрытия биржи ФРС разрешила крупнейшим банкам возобновить выкуп акций при условии, что он не превышает средний показатель чистой прибыли банка за последние четыре квартала. Кроме того, Центральный банк не менял стрессовые резервы капитала, но заявил, что потенциально может пересчитать их на основе обновленных результатов.
👉🏻 Аналитики Wolfe Research считают, что Morgan Stanley #MS, Goldman Sachs, Bank of New York Mellon #BK и State Street #STT извлекут наибольшую пользу из результатов стресс-тестов ФРС (CCAR - программа комплексной проверки и анализа достаточности капитала) и возобновления выкупа акций.
✅ Morgan Stanley #MS
✅ Goldman Sachs #GS
✅ Bank of New York Mellon #BK
✅ State Street #STT
👉🏻 Аналитики Wolfe Research ожидают, что увеличение дивидендных выплат станет фактором роста всех банковских компаний: при этом новая система будет благоприятствовать тем банкам, которые демонстрировали более высокие доходы в течение последних 12 месяцев в условиях пандемии, при этом ужесточив контроль над банками, на которые негативно повлияло увеличение резервов под возможные потери по кредитам.
👉🏻 В то время как многие аналитики и инвесторы сосредоточены на возобновлении выкупа акций в первом квартале 2021 г., на шесть месяцев раньше, чем некоторые ожидали, Odeon Capital уделяет больше внимания самим результатам стресс-тестов. По оценке Odeon, сам запрос на возобновление программ обратного выкупа и выплат дивидендов возник по причине подтвержденного хорошего финансового положения банков, однако, деньги, потраченные на программы обратного выкупа, имеют низкий экономический мультипликатор - существуют более эффективные способы использования этих средств, и банкиры должны быть достаточно предусмотрительны в этом отношении.
👉🏻 Оценив результаты стресс-тестов компаний потребительского финансирования, аналитики KBW считают разрешение на обратный выкуп фактором роста для следующих компаний:
✅ Capital One Finance #COF
✅ Ally Financial #ALLY
✅ American Express #AXP
✅ Discover Financial #DFS
• При этом текущий прогноз прибыли банков не учитывает программы обратного выкупа до 2022 г.
👉🏻 KBW также считает, что выиграет Synchrony Financial #SYF - несмотря на то, что #SYF не обязана проходить стресс-тесты, компания, вероятно, последует за конкурентами в правилах управления капиталом. Кроме того, аналитики видят наибольший потенциал роста для #COF и #ALLY на фоне ослабления ограничений ФРС, действие которых должно продлиться до конца 2021 г., и при условии, что им разрешено будет направить на дивиденды капитал, превышающий целевые уровни.
✅ Synchrony Financial #SYF
👉🏻 Аналитики KBW полагают, что более раннее, чем ожидалось, возобновление обратного выкупа добавит 2.7% к прогнозу прибыли на акцию (EPS) на 2022 г., при этом прирост для крупных банков составит 3% и 1.9% для средних и малых банков. Среди крупных банков наибольший потенциал роста прибыли на акцию в 2022 г. от возобновления программ обратного выкупа в первом полугодии 2021 г. имеют Goldman Sachs, Bank of New York Mellon и Morgan Stanley.
💎 Наши фавориты в банковом секторе: Goldman Sachs #GS и Morgan Stanley #MS.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
#аналитика #акции #макро #banks #США #ABETA
💡 Курс доллара США укрепился в начале пандемии коронавируса, поскольку инвесторы стремились выйти в наиболее безопасные активы, в частности, в казначейские облигации США. Однако сейчас, в связи с активной поддержкой экономики правительством, началом вакцинирования населения - риски связанные с пандемией постепенно снижаются, что влечет за собой ослабление доллара США относительно большинства других валют.
👉🏻 При этом ослабление доллара является фактором роста для финансовых компаний, в особенности для крупных банков с учетом их текущих оценок. Основной причиной этого является рост цен на импорт, рост инфляционных ожиданий и как следствие доходностей казначейских облигаций. А рост долгосрочных ставок благоприятно сказывается на чистой процентной марже банков. Важной составляющей доходов банков является привлечение денежных средств на короткий и срок и их размещение на длинный. Соотвественно, когда длинные ставки растут относительно более коротких - рентабельность этой операции также растет.
👉🏻 В первом полугодии 2021 г. аналитики ожидают роста доходности казначейских облигаций на фоне общего улучшения ситуации в макроэкономике.
⚡️Наши фавориты в банковском секторе США:
✅ Goldman Sachs #GS
✅ Morgan Stanley #MS
✅ JP Morgan #MS
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💡 Курс доллара США укрепился в начале пандемии коронавируса, поскольку инвесторы стремились выйти в наиболее безопасные активы, в частности, в казначейские облигации США. Однако сейчас, в связи с активной поддержкой экономики правительством, началом вакцинирования населения - риски связанные с пандемией постепенно снижаются, что влечет за собой ослабление доллара США относительно большинства других валют.
👉🏻 При этом ослабление доллара является фактором роста для финансовых компаний, в особенности для крупных банков с учетом их текущих оценок. Основной причиной этого является рост цен на импорт, рост инфляционных ожиданий и как следствие доходностей казначейских облигаций. А рост долгосрочных ставок благоприятно сказывается на чистой процентной марже банков. Важной составляющей доходов банков является привлечение денежных средств на короткий и срок и их размещение на длинный. Соотвественно, когда длинные ставки растут относительно более коротких - рентабельность этой операции также растет.
👉🏻 В первом полугодии 2021 г. аналитики ожидают роста доходности казначейских облигаций на фоне общего улучшения ситуации в макроэкономике.
⚡️Наши фавориты в банковском секторе США:
✅ Goldman Sachs #GS
✅ Morgan Stanley #MS
✅ JP Morgan #MS
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
#аналитика #акции #США #banks #BoFA
💡 Учитывая то, что в первый год после экономического спада банковский сектор традиционно демонстрирует максимальный опережающий рост в сравнении с широким рынком, аналитики Bank of America подняли целевые цены на 2021 г. на ~18% по сектору в целом, на ~27% по акциям крупнейших банков и на ~13% - по акциям региональных. На фоне положительных прогнозов Bank of America представил обновленный список акций с рекомендациями.
⚡️ Тезисы в пользу роста банковского сектора, по мнению Bank of America:
• Аналитики повысили прогнозы по прибыли на акцию (EPS) на 20% для крупнейших международных банков, на 7% для крупных региональных банков и банков средней и малой капитализации.
• Текущий избыток ликвидности и капитала, сформированный банками в связи с усилением требований ФРС после кризиса 2008 г., а также введение стандарта отчетности по ожидаемым кредитным убыткам (CECL) ускорят восстановление прибыли на акцию и балансовой стоимости акций.
• Сохранение ставок ФРС на сверхнизком уровне в долгосрочной перспективе при росте доходности 10-летних казначейских облигаций США. Несмотря на то, что переход фактической власти в Сенате к демократам усилил вероятность увеличения налога на прибыль, рост доходности облигаций, по мнению банка, окажет большее влияние на динамику сектора.
⚡️ Лучшие идеи в секторе среди крупных банков:
✅ JPMorgan #JPM - аналитики отмечают, что J.P.Morgan из года в год является лидером по управлению рисками в корпоративном и инвестиционном банкинге, также банк превосходит конкурентов по объему выручки.
✅ Citigroup #C
✅ Fifth Third Bancorp #FITB
⚡️ Лучшие идеи в секторе среди средних по капитализации банков:
✅ East West Bancorp #EWBC
✅ First Horizon National #FHN
✅ Signature Bank #SBNY
✅ M&T Bank #MTB
💎 Стоит отметить, что для снижения уровня волатильности экспозицию на банковский сектор также можно получить через Financial Select Sector SPDR ETF #XLF.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💡 Учитывая то, что в первый год после экономического спада банковский сектор традиционно демонстрирует максимальный опережающий рост в сравнении с широким рынком, аналитики Bank of America подняли целевые цены на 2021 г. на ~18% по сектору в целом, на ~27% по акциям крупнейших банков и на ~13% - по акциям региональных. На фоне положительных прогнозов Bank of America представил обновленный список акций с рекомендациями.
⚡️ Тезисы в пользу роста банковского сектора, по мнению Bank of America:
• Аналитики повысили прогнозы по прибыли на акцию (EPS) на 20% для крупнейших международных банков, на 7% для крупных региональных банков и банков средней и малой капитализации.
• Текущий избыток ликвидности и капитала, сформированный банками в связи с усилением требований ФРС после кризиса 2008 г., а также введение стандарта отчетности по ожидаемым кредитным убыткам (CECL) ускорят восстановление прибыли на акцию и балансовой стоимости акций.
• Сохранение ставок ФРС на сверхнизком уровне в долгосрочной перспективе при росте доходности 10-летних казначейских облигаций США. Несмотря на то, что переход фактической власти в Сенате к демократам усилил вероятность увеличения налога на прибыль, рост доходности облигаций, по мнению банка, окажет большее влияние на динамику сектора.
⚡️ Лучшие идеи в секторе среди крупных банков:
✅ JPMorgan #JPM - аналитики отмечают, что J.P.Morgan из года в год является лидером по управлению рисками в корпоративном и инвестиционном банкинге, также банк превосходит конкурентов по объему выручки.
✅ Citigroup #C
✅ Fifth Third Bancorp #FITB
⚡️ Лучшие идеи в секторе среди средних по капитализации банков:
✅ East West Bancorp #EWBC
✅ First Horizon National #FHN
✅ Signature Bank #SBNY
✅ M&T Bank #MTB
💎 Стоит отметить, что для снижения уровня волатильности экспозицию на банковский сектор также можно получить через Financial Select Sector SPDR ETF #XLF.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️