#новости_премаркета #США
💡Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -1.16% (3798 п.)
📉 Nasdaq: -0.82% (13377 п.)
📉 Dow Jones -1.03% (30517 п.)
🌕 Золото: -0.59% ($1839)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.02% ($55.56)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -2.12% (1.016%/год.)
💡 Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются с существенным минусом. Инвесторы затаились в преддверии публикации отчетности трех из шести крупнейших на американском рынке компаний и итогов заседания ФРС. Д. Пауэлл обнародует дальнейшие шаги в отношении монетарной политики США. Инвесторы ожидают, что председатель ФРС подтвердит продолжение программы выкупа облигаций и сохранение ключевой ставки на сверхнизком уровне. Европейские фондовые индексы торгуются в красной зоне, азиатские рынки закрылись разнонаправленно.
🟢 Новым Гендиректором крупнейшего аптечного ритейлера в мире Walgreens Boots Alliance #WBA станет операционный директор Starbucks #SBUX Розалинд Бруер. Это сделает ее единственной темнокожей женщиной, которая будет управлять компанией из рейтинга Fortune 500. На фоне новости акции на премаркете растут на 4.8%.
🟡 После вчерашнего головокружительного роста более чем на 90% акции компании GameStop #GME получили еще один катализатор. Илон Маск опубликовал твит: «Gamestonk!» со ссылкой на Reddit, с которой началась история с шорт-сквизом #GME. На премаркете акции компании растут на 69%.
🟢 Отчиталась компания AT&T #T. Скорректированная чистая прибыль на акцию составила $0.75, что превысило ожидания аналитиков. Квартальная выручка - $45.69 млрд (против консенсуса: $44.58 млрд).
💎 Держим бумагу в дивидендном портфеле.
Что еще происходит в мире…
🟢 Сегодня на Nasdaq состоится IPO поставщика солнечных батарей Shoals Technologies Group #SHLS. Компания планирует привлечь $1.6 млрд.
🟢 Администрация Джо Байдена заявила, что увеличит поставки вакцин против коронавируса для США примерно на 16% в течение следующих трех недель и закупит достаточное количество дополнительных доз для вакцинации большей части населения по двухдозовой схеме к концу лета.
🟢 Байден подпишет ряд исполнительных мер по борьбе с изменением климата, включая временный запрет на новое бурение нефтяных и газовых скважин на федеральных землях.
🟡 Давосский форум обновил программу, включив в нее выступление президента России В. Путина.
💎 Рынок акций пошел в в «штопор» на премаркете, мы наблюдаем повальную фиксацию прибыли на фоне отчетности технологических гигантов. На текущий момент мы не видим фундаментальных причин для коррекции рынка, пока можно говорить скорее о технических продажах. Мы продолжим использовать просадки для наращивания позиций в качественных циклических компаниях.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💡Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -1.16% (3798 п.)
📉 Nasdaq: -0.82% (13377 п.)
📉 Dow Jones -1.03% (30517 п.)
🌕 Золото: -0.59% ($1839)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.02% ($55.56)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -2.12% (1.016%/год.)
💡 Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются с существенным минусом. Инвесторы затаились в преддверии публикации отчетности трех из шести крупнейших на американском рынке компаний и итогов заседания ФРС. Д. Пауэлл обнародует дальнейшие шаги в отношении монетарной политики США. Инвесторы ожидают, что председатель ФРС подтвердит продолжение программы выкупа облигаций и сохранение ключевой ставки на сверхнизком уровне. Европейские фондовые индексы торгуются в красной зоне, азиатские рынки закрылись разнонаправленно.
🟢 Новым Гендиректором крупнейшего аптечного ритейлера в мире Walgreens Boots Alliance #WBA станет операционный директор Starbucks #SBUX Розалинд Бруер. Это сделает ее единственной темнокожей женщиной, которая будет управлять компанией из рейтинга Fortune 500. На фоне новости акции на премаркете растут на 4.8%.
🟡 После вчерашнего головокружительного роста более чем на 90% акции компании GameStop #GME получили еще один катализатор. Илон Маск опубликовал твит: «Gamestonk!» со ссылкой на Reddit, с которой началась история с шорт-сквизом #GME. На премаркете акции компании растут на 69%.
🟢 Отчиталась компания AT&T #T. Скорректированная чистая прибыль на акцию составила $0.75, что превысило ожидания аналитиков. Квартальная выручка - $45.69 млрд (против консенсуса: $44.58 млрд).
💎 Держим бумагу в дивидендном портфеле.
Что еще происходит в мире…
🟢 Сегодня на Nasdaq состоится IPO поставщика солнечных батарей Shoals Technologies Group #SHLS. Компания планирует привлечь $1.6 млрд.
🟢 Администрация Джо Байдена заявила, что увеличит поставки вакцин против коронавируса для США примерно на 16% в течение следующих трех недель и закупит достаточное количество дополнительных доз для вакцинации большей части населения по двухдозовой схеме к концу лета.
🟢 Байден подпишет ряд исполнительных мер по борьбе с изменением климата, включая временный запрет на новое бурение нефтяных и газовых скважин на федеральных землях.
🟡 Давосский форум обновил программу, включив в нее выступление президента России В. Путина.
💎 Рынок акций пошел в в «штопор» на премаркете, мы наблюдаем повальную фиксацию прибыли на фоне отчетности технологических гигантов. На текущий момент мы не видим фундаментальных причин для коррекции рынка, пока можно говорить скорее о технических продажах. Мы продолжим использовать просадки для наращивания позиций в качественных циклических компаниях.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
📊 Выберите компанию для разбора:
Anonymous Poll
5%
Live Nation #LYV - американский промоутер и оператор мероприятий
22%
Medtronic #MDT - один из крупнейших производителей медицинского оборудования
38%
Teladoc #TDOC - телемедицина и виртуальное здравоохранение
35%
Shoals #SHLS - технологии для зеленой энергетики
#разборы #альтернативная_энергетика #SHLS #JPM
💡Shoals – ведущий производитель компонентов, необходимых для преобразования выходной мощности модуля фотоэлектрических элементов в полезную электрическую энергию (EBOS).
💡По мнению J.P. Morgan, компания получит долю растущего рынка солнечной энергетики. Аналитики дают рекомендацию «покупать» для Shoals #SHLS и устанавливают целевую цену в $44.
⚡️ У компании есть возможности для развития как на специализированном международном рынке, так и на смежных рынках (хранение энергии и зарядка электромобилей). По-мнению аналитиков, Shoals должна быть ключевой позицией в портфеле инвесторов альтернативной энергетики.
⚡️Заводское оборудование EBOS значительно снижает затраты на установку и обслуживание проектов по солнечной энергетике. Что, в свою очередь, создает экономию в размере, который может превышать стоимость самого оборудования компании.
⚡️ Shoals привлекательно спозиционирована для получения 20-30% роста выручки на локальном рынке (компания может занять до 60% рынка солнечной энергетики в США к 2023 году). Это отчасти связано со становлением продукции Shoals в качестве стандарта для крупных компаний строительной индустрии.
⚡️ Аналитики считают, что развитие на глобальном рынке может способствовать росту выручки на 40-50% в 2022-2023 гг., за счет расширения объема целевого рынка до $5 млрд. Привлекательной особенностью компании является то, что она уже приносит прибыль и генерирует положительный свободный денежный поток.
✅ Shoals #SHLS
🎯 Целевая цена - $44, потенциал роста +21%
💎Сегмент альтернативной энергетики, в частности, солнечной - все активнее набирает свою популярность и динамично растет. Мы считаем, что у Shoals #SHLS есть все шансы стать бенефициаром данного сегмента. Кроме перспективы роста на международном уровне, немаловажным катализатором для развития станет увеличивающаяся поддержка чистой энергетики со стороны корпораций и государства.
@aabeta • premium⚡️
График #SHLS от TradingView
💡Shoals – ведущий производитель компонентов, необходимых для преобразования выходной мощности модуля фотоэлектрических элементов в полезную электрическую энергию (EBOS).
💡По мнению J.P. Morgan, компания получит долю растущего рынка солнечной энергетики. Аналитики дают рекомендацию «покупать» для Shoals #SHLS и устанавливают целевую цену в $44.
⚡️ У компании есть возможности для развития как на специализированном международном рынке, так и на смежных рынках (хранение энергии и зарядка электромобилей). По-мнению аналитиков, Shoals должна быть ключевой позицией в портфеле инвесторов альтернативной энергетики.
⚡️Заводское оборудование EBOS значительно снижает затраты на установку и обслуживание проектов по солнечной энергетике. Что, в свою очередь, создает экономию в размере, который может превышать стоимость самого оборудования компании.
⚡️ Shoals привлекательно спозиционирована для получения 20-30% роста выручки на локальном рынке (компания может занять до 60% рынка солнечной энергетики в США к 2023 году). Это отчасти связано со становлением продукции Shoals в качестве стандарта для крупных компаний строительной индустрии.
⚡️ Аналитики считают, что развитие на глобальном рынке может способствовать росту выручки на 40-50% в 2022-2023 гг., за счет расширения объема целевого рынка до $5 млрд. Привлекательной особенностью компании является то, что она уже приносит прибыль и генерирует положительный свободный денежный поток.
✅ Shoals #SHLS
🎯 Целевая цена - $44, потенциал роста +21%
💎Сегмент альтернативной энергетики, в частности, солнечной - все активнее набирает свою популярность и динамично растет. Мы считаем, что у Shoals #SHLS есть все шансы стать бенефициаром данного сегмента. Кроме перспективы роста на международном уровне, немаловажным катализатором для развития станет увеличивающаяся поддержка чистой энергетики со стороны корпораций и государства.
@aabeta • premium⚡️
График #SHLS от TradingView
Ваше мнение по акциям Shoals #SHLS
Anonymous Poll
35%
🟢 Покупать
8%
🟡 Держать
8%
🔴 Продавать
49%
См. Результаты опроса
#аналитика #акции #альтернативная_энергетика #ZEV #MS
💡 Morgan Stanley глубоко исследует влияние внедрения двигателей, работающих на альтернативном топливе, в индустрии коммерческого транспорта.
👉🏻 Компания отмечает, что сочетание более строгих норм по выбросам, усовершенствования автомобильных аккумуляторов, повышения эффективности водородной энергетики и притока нового капитала в стартапы автомобилей с нулевым выбросом (Zero Emissions Vehicle, ZEV) - вновь разожгли дебаты о сроках внедрения ZEV на мировом рынке коммерческих автомобилей.
👉🏻 По оценкам MS, общий адресный рынок грузовиков ZEV вырастет с почти $5 млрд сегодня до ~$30 млрд к 2025 году и ~$600 млрд к 2050 году, что приведет к среднегодовым темпам роста ~20% в период с 2020 по 2050 годы.
⚡️ Топ-идеи Morgan Stanley со ставкой на долгосрочную тенденцию ZEV:
• В секторе грузовых перевозок MS видит самый высокий уровень предполагаемого роста EBIT от внедрения ZEV:
✅ US Xpress #USX
✅ Schneider National #SNDR
✅ ArcBest #ARCB
✅ Knight-Swift Transportation #KNX
• OEM-производители со справедливой оценкой:
✅ PACCAR #PCAR (текущая цена акций снижает риск ZEV для унаследованного бизнеса Truck & Parts)
✅ Tesla #TSLA (оценка не предполагает значительного вклада от внедрения ZEV (рост продаж ~1-2% за период 2023-2030 гг.)
• Электроэнергетические предприятия и компании, работающие по экологически чистым технологиям:
✅ NextEra Energy #NEE
✅ AES Corp #AES
✅ Avangrid #AGR
✅ Algonquin Power #AQN
✅ Clearway Energy #CWEN
✅ Atlantica Sustainable Infrastructure #AY
✅ Duke Energy #DUK - привлекательна благодаря мощным объектам по производству ветряной энергии и возможностям развития, которые являются ключевыми для производства недорогого экологически чистого водорода.
• Другие производители, которое смогут извлечь выгоду из тенденции ZEV:
✅ Bloom Energy #BE - бизнес по производству электролизеров.
✅ Shoals Technologies #SHLS - солнечные батареи и будущие продукты для зарядки электромобилей.
✅ TPI Composites #TPIC -производство легковесных шасси для электромобилей.
✅ Solaredge Technologies #SEDG - бизнес по производству электродвигателей.
🚫 Компании, на которых может негативно отразиться внедрение ZEV:
• Cummins #CMI - производитель дизельных ДВС.
• Allison #ALSN - направления бизнеса, связанные с чистой энергией и проектом E-Axle (совмещенные в одном узле электродвигатель, силовая электроника и трансмиссия) не смогут полностью компенсировать потери от дизельного бизнеса компаний.
• Romeo Power #RMO - меньший объем целевого рынка аккумуляторных электрических автомобилей и потенциальные риски с учетом положения компании в цепочке поставок аккумуляторов.
💎 Мы положительно относимся к сектору альтернативной энергетики и смежным направлениям, поскольку отмечаем перспективу уверенного развития. Из перечисленных компаний выделяем: Shoals Technologies #SHLS, NextEra Energy #NEE и Bloom Energy #BE. Последние две мы уже держим в портфеле.
@aabeta • premium⚡️
💡 Morgan Stanley глубоко исследует влияние внедрения двигателей, работающих на альтернативном топливе, в индустрии коммерческого транспорта.
👉🏻 Компания отмечает, что сочетание более строгих норм по выбросам, усовершенствования автомобильных аккумуляторов, повышения эффективности водородной энергетики и притока нового капитала в стартапы автомобилей с нулевым выбросом (Zero Emissions Vehicle, ZEV) - вновь разожгли дебаты о сроках внедрения ZEV на мировом рынке коммерческих автомобилей.
👉🏻 По оценкам MS, общий адресный рынок грузовиков ZEV вырастет с почти $5 млрд сегодня до ~$30 млрд к 2025 году и ~$600 млрд к 2050 году, что приведет к среднегодовым темпам роста ~20% в период с 2020 по 2050 годы.
⚡️ Топ-идеи Morgan Stanley со ставкой на долгосрочную тенденцию ZEV:
• В секторе грузовых перевозок MS видит самый высокий уровень предполагаемого роста EBIT от внедрения ZEV:
✅ US Xpress #USX
✅ Schneider National #SNDR
✅ ArcBest #ARCB
✅ Knight-Swift Transportation #KNX
• OEM-производители со справедливой оценкой:
✅ PACCAR #PCAR (текущая цена акций снижает риск ZEV для унаследованного бизнеса Truck & Parts)
✅ Tesla #TSLA (оценка не предполагает значительного вклада от внедрения ZEV (рост продаж ~1-2% за период 2023-2030 гг.)
• Электроэнергетические предприятия и компании, работающие по экологически чистым технологиям:
✅ NextEra Energy #NEE
✅ AES Corp #AES
✅ Avangrid #AGR
✅ Algonquin Power #AQN
✅ Clearway Energy #CWEN
✅ Atlantica Sustainable Infrastructure #AY
✅ Duke Energy #DUK - привлекательна благодаря мощным объектам по производству ветряной энергии и возможностям развития, которые являются ключевыми для производства недорогого экологически чистого водорода.
• Другие производители, которое смогут извлечь выгоду из тенденции ZEV:
✅ Bloom Energy #BE - бизнес по производству электролизеров.
✅ Shoals Technologies #SHLS - солнечные батареи и будущие продукты для зарядки электромобилей.
✅ TPI Composites #TPIC -производство легковесных шасси для электромобилей.
✅ Solaredge Technologies #SEDG - бизнес по производству электродвигателей.
🚫 Компании, на которых может негативно отразиться внедрение ZEV:
• Cummins #CMI - производитель дизельных ДВС.
• Allison #ALSN - направления бизнеса, связанные с чистой энергией и проектом E-Axle (совмещенные в одном узле электродвигатель, силовая электроника и трансмиссия) не смогут полностью компенсировать потери от дизельного бизнеса компаний.
• Romeo Power #RMO - меньший объем целевого рынка аккумуляторных электрических автомобилей и потенциальные риски с учетом положения компании в цепочке поставок аккумуляторов.
💎 Мы положительно относимся к сектору альтернативной энергетики и смежным направлениям, поскольку отмечаем перспективу уверенного развития. Из перечисленных компаний выделяем: Shoals Technologies #SHLS, NextEra Energy #NEE и Bloom Energy #BE. Последние две мы уже держим в портфеле.
@aabeta • premium⚡️
Citigroup рекомендует акции из сектора солнечной энергетики
💡 Аналитики считают, что текущая коррекция позволяет занять выгодную позицию в одном из самых быстрорастущих секторов. Солнечная энергетика остается в центре внимания правительств, инвесторов и потребителей на фоне стремительного энергетического перехода.
Тезисы в пользу роста:
• С 2017 года тарифы на коммунальные услуги в США росли по 3.9% в год. При этом ожидается, что до 2025 года тарифы продолжат расти по 2% в год. Аналитики считают, что рост затрат на коммунальные услуги увеличит спрос на солнечные панели. Экономия потребителей станет одной из основных причин для перехода.
• Солнечная энергетика обладает наилучшим позиционированием для расширения доли в общей выработки энергии. Солнечные панели устанавливаются быстрее и с меньшими затратами, по сравнению с другими возобновляемыми источниками. Вдобавок солнечные панели отличаются стабильностью выработки энергии.
• Citigroup прогнозирует, что в этом году количество солнечных установок в США и ЕС вырастет на 21% г/г и 17% г/г, соответственно. Существенную поддержку спросу окажет принятие IRA в США и NZIA в Европе.
Лучшие идеи в секторе:
Citigroup отдает предпочтение компаниям, обладающим географической диверсификацией и высокой экспозицией на коммунальные и коммерческие сегменты, которые менее подвержены рецессии. К таким относятся следующие производители:
Eneti #NETI
Целевая цена - $14, потенциал роста +51%
Shoals Technologies #SHLS
Целевая цена - $34, потенциал роста +69%
Аналитики подчеркнули, что Shoals работает только с компаниями, что делает её менее подверженной экономическому спаду. Также Shoals активно выходит на новые рынки за пределами США, что может поддержать высокие темпы роста выручки.
Enphase Energy #ENPH
Целевая цена - $285, потенциал роста +39%
SolarEdge #SEDG
Целевая цена - $429, потенциал роста +40%
В Citigroup отдельно отметили, что Enphase и SolarEdge обладают высокой клиентской и географической диверсификацией и, вероятно станут одними из главных бенефициаров принятия IRA в США.
#аналитика #акции #США #альтернативная_энергетика #C
сайт · youtube
💡 Аналитики считают, что текущая коррекция позволяет занять выгодную позицию в одном из самых быстрорастущих секторов. Солнечная энергетика остается в центре внимания правительств, инвесторов и потребителей на фоне стремительного энергетического перехода.
Тезисы в пользу роста:
• С 2017 года тарифы на коммунальные услуги в США росли по 3.9% в год. При этом ожидается, что до 2025 года тарифы продолжат расти по 2% в год. Аналитики считают, что рост затрат на коммунальные услуги увеличит спрос на солнечные панели. Экономия потребителей станет одной из основных причин для перехода.
• Солнечная энергетика обладает наилучшим позиционированием для расширения доли в общей выработки энергии. Солнечные панели устанавливаются быстрее и с меньшими затратами, по сравнению с другими возобновляемыми источниками. Вдобавок солнечные панели отличаются стабильностью выработки энергии.
• Citigroup прогнозирует, что в этом году количество солнечных установок в США и ЕС вырастет на 21% г/г и 17% г/г, соответственно. Существенную поддержку спросу окажет принятие IRA в США и NZIA в Европе.
Лучшие идеи в секторе:
Citigroup отдает предпочтение компаниям, обладающим географической диверсификацией и высокой экспозицией на коммунальные и коммерческие сегменты, которые менее подвержены рецессии. К таким относятся следующие производители:
Eneti #NETI
Целевая цена - $14, потенциал роста +51%
Shoals Technologies #SHLS
Целевая цена - $34, потенциал роста +69%
Аналитики подчеркнули, что Shoals работает только с компаниями, что делает её менее подверженной экономическому спаду. Также Shoals активно выходит на новые рынки за пределами США, что может поддержать высокие темпы роста выручки.
Enphase Energy #ENPH
Целевая цена - $285, потенциал роста +39%
SolarEdge #SEDG
Целевая цена - $429, потенциал роста +40%
В Citigroup отдельно отметили, что Enphase и SolarEdge обладают высокой клиентской и географической диверсификацией и, вероятно станут одними из главных бенефициаров принятия IRA в США.
#аналитика #акции #США #альтернативная_энергетика #C
сайт · youtube
Пришло время инвестировать в солнечную энергетику?
💡 Акции сектора сильно отстали от рынка в этом году. Слабость обоснована падением глобальных цен, низким спросом в потребительском сегменте, процентными ставками и неопределенностью в будущем IRA после выборов.
Ожидания по спросу и предложению на глобальном уровне
Производство модулей расширится на 11% г/г при увеличении спроса на 17%. Аналитики оценивают производственную мощность в 1025 ГВт в 2025 году и глобальный спрос на уровне 517 ГВт, что подразумевает улучшение использования до 44% в 2025 по сравнению с 41% в 2024 году. Тем не менее коэффициент будет все еще существенно ниже пика в 90% в 2016-2018 гг.
Учитывая отставание спроса ожидается продолжение падения глобальных цен в среднем еще на 8-15% в зависимости от компонента в 2025 году. Некоторые игроки сейчас приостанавливают запланированное увеличение мощностей, что может стать шагом к восстановлению баланса ближе к концу года.
💎 Существенный переизбыток мощностей и продолжающаяся коррекция цен пока не позволяет говорить о фундаментальной привлекательности глобальной индустрии. Тем не менее есть перспективы для отдельных рынков, в частности США, где динамика цен была стабильной с 2023 года, но при снижении спроса в потребительском сегменте.
Потребительский рынок
Аналитики прогнозируют, что объем установок систем вырастет на 9-10% в 2025-2026 гг. после падения на 19% в этом году на фоне нормализации спроса, роста цен на электричество в США. Поддержку обеспечит и консолидация отрасли, в рамках который некоторые представители вышли из бизнеса (ADT, SPWR).
Интересными выглядят поставщики Sunrun #RUN и Sunnova #NOVA, способные, по оценкам, показать рост установок в 15%, опередив рынок. Обе компании работают преимущественно в США, что ограничивает риски от слабости глобального рынка. Под давление могут остаться такие компании, как Enphase #ENPH.
Коммунальный рынок
Драйверы в целом остаются в сохранности. Энергопотребление в США будет ежегодно расти по 2.4% до конца десятилетия, против околонулевого показателя ранее. Необходимость компенсировать вывод угольных электростанций и бороться с ростом цен на электроэнергию приведет к увеличению спроса.
По оценкам, рост установки мощностей достигнет 8% в 2025 году. CAGR до 2028 года составляет 6%. Наилучшей позицией обладает First Solar #FSLR, являющаяся крупнейшим поставщиком в США с загруженным бэклогом на несколько лет вперед.
Также становятся интересны акции поставщика систем электрического баланса Shoals #SHLS, учитывая уход неоперационных проблем. Предварительное решение по делу о нарушении интеллектуальной собственности было благоприятным, а вопросы с гарантийными обязательствами в значительной степени решены.
Изменение IRA - главный риск
Перспективы политики в области ВИЭ станут ключевой темой в 2025 году, особенно в части изменения IRA. Например, для FSLR - лучшей идеи в секторе, субсидии обеспечивают порядка 75% прибыли на акцию.
В Палате представителе большинство занимают республиканцы с 220 местами против 215 для демократов. Ранее в августе 14 повторно избранных республиканцев выступали в поддержку субсидий для ВИЭ. Если такой расклад сохранится при будущих голосованиях, сокращения IRA могут оказать менее серьезными.
В начале 2025 года прояснятся возможные изменения, которые произойдут при новой администрации. Однако их окончательное утверждение может занять больше времени, что, вероятно, обеспечит «навес» для акций сферы и проблемы для заказов из-за неопределенности.
Оценка сектора
Сектор #TAN торгуется с форвардным P/E в 8.3x, против среднего в 20x в последние четыре года. Мультипликаторы сократились в то время, как прогнозы по EPS были пересмотрены верх на 85%. Целевые цены для акций среди аналитиков указывают на рост примерно на 70% на горизонте 12 месяцев. Хотя оценка выглядит интересной, рост в сфере вряд ли начнется, пока не будут известны изменения в IRA.
#аналитика #акции #США
@aabeta
💡 Акции сектора сильно отстали от рынка в этом году. Слабость обоснована падением глобальных цен, низким спросом в потребительском сегменте, процентными ставками и неопределенностью в будущем IRA после выборов.
Ожидания по спросу и предложению на глобальном уровне
Производство модулей расширится на 11% г/г при увеличении спроса на 17%. Аналитики оценивают производственную мощность в 1025 ГВт в 2025 году и глобальный спрос на уровне 517 ГВт, что подразумевает улучшение использования до 44% в 2025 по сравнению с 41% в 2024 году. Тем не менее коэффициент будет все еще существенно ниже пика в 90% в 2016-2018 гг.
Учитывая отставание спроса ожидается продолжение падения глобальных цен в среднем еще на 8-15% в зависимости от компонента в 2025 году. Некоторые игроки сейчас приостанавливают запланированное увеличение мощностей, что может стать шагом к восстановлению баланса ближе к концу года.
💎 Существенный переизбыток мощностей и продолжающаяся коррекция цен пока не позволяет говорить о фундаментальной привлекательности глобальной индустрии. Тем не менее есть перспективы для отдельных рынков, в частности США, где динамика цен была стабильной с 2023 года, но при снижении спроса в потребительском сегменте.
Потребительский рынок
Аналитики прогнозируют, что объем установок систем вырастет на 9-10% в 2025-2026 гг. после падения на 19% в этом году на фоне нормализации спроса, роста цен на электричество в США. Поддержку обеспечит и консолидация отрасли, в рамках который некоторые представители вышли из бизнеса (ADT, SPWR).
Интересными выглядят поставщики Sunrun #RUN и Sunnova #NOVA, способные, по оценкам, показать рост установок в 15%, опередив рынок. Обе компании работают преимущественно в США, что ограничивает риски от слабости глобального рынка. Под давление могут остаться такие компании, как Enphase #ENPH.
Коммунальный рынок
Драйверы в целом остаются в сохранности. Энергопотребление в США будет ежегодно расти по 2.4% до конца десятилетия, против околонулевого показателя ранее. Необходимость компенсировать вывод угольных электростанций и бороться с ростом цен на электроэнергию приведет к увеличению спроса.
По оценкам, рост установки мощностей достигнет 8% в 2025 году. CAGR до 2028 года составляет 6%. Наилучшей позицией обладает First Solar #FSLR, являющаяся крупнейшим поставщиком в США с загруженным бэклогом на несколько лет вперед.
Также становятся интересны акции поставщика систем электрического баланса Shoals #SHLS, учитывая уход неоперационных проблем. Предварительное решение по делу о нарушении интеллектуальной собственности было благоприятным, а вопросы с гарантийными обязательствами в значительной степени решены.
Изменение IRA - главный риск
Перспективы политики в области ВИЭ станут ключевой темой в 2025 году, особенно в части изменения IRA. Например, для FSLR - лучшей идеи в секторе, субсидии обеспечивают порядка 75% прибыли на акцию.
В Палате представителе большинство занимают республиканцы с 220 местами против 215 для демократов. Ранее в августе 14 повторно избранных республиканцев выступали в поддержку субсидий для ВИЭ. Если такой расклад сохранится при будущих голосованиях, сокращения IRA могут оказать менее серьезными.
В начале 2025 года прояснятся возможные изменения, которые произойдут при новой администрации. Однако их окончательное утверждение может занять больше времени, что, вероятно, обеспечит «навес» для акций сферы и проблемы для заказов из-за неопределенности.
Оценка сектора
Сектор #TAN торгуется с форвардным P/E в 8.3x, против среднего в 20x в последние четыре года. Мультипликаторы сократились в то время, как прогнозы по EPS были пересмотрены верх на 85%. Целевые цены для акций среди аналитиков указывают на рост примерно на 70% на горизонте 12 месяцев. Хотя оценка выглядит интересной, рост в сфере вряд ли начнется, пока не будут известны изменения в IRA.
#аналитика #акции #США
@aabeta
