Важные события предстоящей недели - 16.10.2023
В центре внимания на этой неделе будет находиться продолжение сезона отчетностей за 3-й квартал. Инвесторы также будут следить за публикацией макростатистики, которая представит последние сигналы о потребительском спросе. Помимо этого, на неделе состоятся последние перед заседанием ФРС выступления представителей центрального банка, включая речь председателя Пауэлла.
⚠️ Макроэкономические данные:
17 октября:
• Объём розничных продаж (сентябрь)
• Объем промышленного производства (сентябрь)
18 октября:
• Число выданных разрешений на строительство (сентябрь)
19 октября:
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (октябрь)
• Продажи на вторичном рынке жилья (сентябрь)
• Выступление главы ФРС США Пауэлла
📰 Заметные отчетности:
16 октября - Charles Schwab #SCHW
17 октября - Johnson & Johnson #JNJ, Bank of America #BAC, Lockheed Martin #LMT, Goldman Sachs #GS
18 октября - Tesla #TSLA, Procter & Gamble #PG, Abbott Laboratories #ABT, Netflix #NFLX, Morgan Stanley #MS
19 октября - Philip Morris International #PM, Union Pacific #UNP, AT&T #T, CSX #CSX, TSMC #TSM, American Airlines #AAL
20 октября - American Express #AXP, Schlumberger #SLB
Крупные конференции:
В понедельник стартует трехдневное мероприятие WSJ Tech Live, на котором выступят CEO компаний OpenAI, Roblox #RBLX и Arm Holdings #ARM. 17 пройдет конференция от Lytham Partners. Среди участников компании малой капитализации из сектора здравоохранения Anterix #ATEX, aTyr Pharma #LIFE, ImmuCell Corporation #ICCC, Jaguar Health #JAGX, Nouveau Monde Graphite #NMG и SKYX Platforms #SKYX.
Всю неделю будет идти крупнейшая в этом году конференция в сфере здравоохранения ESMO, посвященная лечению онкологических заболеваний. Выступления компаний на мероприятии часто приводили к росту акций. По прогнозам Bank of America, RBC Capital и Needham особое внимание привлекут данные от Johnson & Johnson #JNJ, Ambrx #AMAM, Revolution Medicines #RVMD, Eisai, Relay #RLAY, Olema #OLMA и ORIC #ORIC.
Другие корпоративные события:
17 октября Baidu #BIDU проведет в Пекине мероприятие Baidu World 2023. Компания представит несколько приложений, основанных на генеративном ИИ Ernie Bot. В этот же день NCR #NCR официально разделится на две компании. Банкоматный бизнес будет называться NCR Atleos, а бизнес цифровой коммерции - NCR Voyix. Помимо этого, во вторник Sony #SONY запустит в Японии сервис облачного гейминга для PS5 игр. В Европе и Северной Америке эта функция будет доступна позднее в этом месяце.
На неделе свои мероприятия для инвесторов также проведут Equillium #EQ, Jefferies #JEF, BlackBerry #BB, DarioHealth #DRIO, Oracle #ORCL, Hewlett Packard Enterprise #HPE, Vista Outdoor #VSTO и Cytokinetics #CYTK.
#США #неделя_впереди
@aabeta
В центре внимания на этой неделе будет находиться продолжение сезона отчетностей за 3-й квартал. Инвесторы также будут следить за публикацией макростатистики, которая представит последние сигналы о потребительском спросе. Помимо этого, на неделе состоятся последние перед заседанием ФРС выступления представителей центрального банка, включая речь председателя Пауэлла.
⚠️ Макроэкономические данные:
17 октября:
• Объём розничных продаж (сентябрь)
• Объем промышленного производства (сентябрь)
18 октября:
• Число выданных разрешений на строительство (сентябрь)
19 октября:
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (октябрь)
• Продажи на вторичном рынке жилья (сентябрь)
• Выступление главы ФРС США Пауэлла
📰 Заметные отчетности:
16 октября - Charles Schwab #SCHW
17 октября - Johnson & Johnson #JNJ, Bank of America #BAC, Lockheed Martin #LMT, Goldman Sachs #GS
18 октября - Tesla #TSLA, Procter & Gamble #PG, Abbott Laboratories #ABT, Netflix #NFLX, Morgan Stanley #MS
19 октября - Philip Morris International #PM, Union Pacific #UNP, AT&T #T, CSX #CSX, TSMC #TSM, American Airlines #AAL
20 октября - American Express #AXP, Schlumberger #SLB
Крупные конференции:
В понедельник стартует трехдневное мероприятие WSJ Tech Live, на котором выступят CEO компаний OpenAI, Roblox #RBLX и Arm Holdings #ARM. 17 пройдет конференция от Lytham Partners. Среди участников компании малой капитализации из сектора здравоохранения Anterix #ATEX, aTyr Pharma #LIFE, ImmuCell Corporation #ICCC, Jaguar Health #JAGX, Nouveau Monde Graphite #NMG и SKYX Platforms #SKYX.
Всю неделю будет идти крупнейшая в этом году конференция в сфере здравоохранения ESMO, посвященная лечению онкологических заболеваний. Выступления компаний на мероприятии часто приводили к росту акций. По прогнозам Bank of America, RBC Capital и Needham особое внимание привлекут данные от Johnson & Johnson #JNJ, Ambrx #AMAM, Revolution Medicines #RVMD, Eisai, Relay #RLAY, Olema #OLMA и ORIC #ORIC.
Другие корпоративные события:
17 октября Baidu #BIDU проведет в Пекине мероприятие Baidu World 2023. Компания представит несколько приложений, основанных на генеративном ИИ Ernie Bot. В этот же день NCR #NCR официально разделится на две компании. Банкоматный бизнес будет называться NCR Atleos, а бизнес цифровой коммерции - NCR Voyix. Помимо этого, во вторник Sony #SONY запустит в Японии сервис облачного гейминга для PS5 игр. В Европе и Северной Америке эта функция будет доступна позднее в этом месяце.
На неделе свои мероприятия для инвесторов также проведут Equillium #EQ, Jefferies #JEF, BlackBerry #BB, DarioHealth #DRIO, Oracle #ORCL, Hewlett Packard Enterprise #HPE, Vista Outdoor #VSTO и Cytokinetics #CYTK.
#США #неделя_впереди
@aabeta
Nvidia и AMD планируют выпустить CPU для ПК на архитектуре Arm. Какое влияние инициативы окажут на сектор?
💡 Согласно источникам Reuters, Nvidia планирует выйти на рынок центральных процессоров для персональных компьютеров в 2025 году, благодаря запуску чипов на архитектуре от Arm. К этому времени AMD также выпустит CPU на аналогичной архитектуре, а не на стандартной x86.
Согласно сообщению, инициативы Nvidia и AMD являются частью стратегии Microsoft #MSFT по отказу от решений Intel, а также для повышения конкуренции с Apple #AAPL.
Отметим, что статья новостного агентства не была подтверждена представителями компаний. Тем не менее акции отреагировали: бумаги Nvidia вчера выросли на 3.84%, а Arm - на 4.89%. В то же время, акции Intel и AMD снизились на 3.06% и 1.77%, соответственно.
Потенциальное влияние на Arm
На рынке ПК исторически доминируют два производителя процессоров на базе архитектуры x86 - Intel и AMD. Несмотря на упорное стремление к завоеванию доли, Arm практически не присутствовала на нем.
Однако в 2020 году ситуация начала меняться после того, как Apple перешла на архитектуру Arm. С того времени Apple увеличила долю на рынке ПК с 7% до 11%, а Arm - c 1% до 12.8%.
Хотя доля ПК в выручке Arm сейчас невелика, роялти и продажи лицензий компаниям Nvidia и AMD все равно дополнительно поддержат темпы роста. В целом ситуация подтверждает наши ожидания, что Arm будет расширяться за пределы рынка смартфонов, на котором доминирует. Последняя инвестиционная идея по компании - ссылка.
Позиция Nvidia
Сейчас компания фактически не присутствует на рынке CPU для ПК. Хотя реализация этих чипов окажет позитивное влияние на финансы, эффект не будет масштабным, поскольку сегмент является менее маржинальным, чем доминирующие для компании GPU для ПК и ЦОД.
По оценкам, при расширении доли Nvidia на рынке CPU до 5%, прибыль на акцию увеличится дополнительно на 1-2% в 2025 году. В совокупности, новость укрепляет наш позитивный взгляд на перспективы Nvidia. Ранее размещали инвестиционную идею и видео на YouTube по компании.
Эффект на AMD
Последствия для AMD будут неоднозначными, поскольку любой прирост доли, связанный с предложением процессоров для ПК на базе Arm, произойдет за счет традиционного бизнеса на базе x86. Общий эффект на финансы может быть менее негативным, чем для Intel, поскольку на CPU для ПК приходится только 20% выручки.
Что будет с Intel?
Число процессоров на архитектуре Arm будет расти, что снизит долю Intel на рынке, которая сейчас составляет порядка 72%. Это негативно скажется на финансах. Компания генерирует порядка 54% выручки от клиентского бизнеса, где CPU занимает крупную долю. Негативный эффект может быть частично нивелирован, если Nvidia будет пользоваться литографическими услугами Intel. Тем не менее возможность реализации сделки стоит под вопросом.
#аналитика #акции #США #ARM #NVDA #AMD #INTC
@aabeta
💡 Согласно источникам Reuters, Nvidia планирует выйти на рынок центральных процессоров для персональных компьютеров в 2025 году, благодаря запуску чипов на архитектуре от Arm. К этому времени AMD также выпустит CPU на аналогичной архитектуре, а не на стандартной x86.
Согласно сообщению, инициативы Nvidia и AMD являются частью стратегии Microsoft #MSFT по отказу от решений Intel, а также для повышения конкуренции с Apple #AAPL.
Отметим, что статья новостного агентства не была подтверждена представителями компаний. Тем не менее акции отреагировали: бумаги Nvidia вчера выросли на 3.84%, а Arm - на 4.89%. В то же время, акции Intel и AMD снизились на 3.06% и 1.77%, соответственно.
Потенциальное влияние на Arm
На рынке ПК исторически доминируют два производителя процессоров на базе архитектуры x86 - Intel и AMD. Несмотря на упорное стремление к завоеванию доли, Arm практически не присутствовала на нем.
Однако в 2020 году ситуация начала меняться после того, как Apple перешла на архитектуру Arm. С того времени Apple увеличила долю на рынке ПК с 7% до 11%, а Arm - c 1% до 12.8%.
Хотя доля ПК в выручке Arm сейчас невелика, роялти и продажи лицензий компаниям Nvidia и AMD все равно дополнительно поддержат темпы роста. В целом ситуация подтверждает наши ожидания, что Arm будет расширяться за пределы рынка смартфонов, на котором доминирует. Последняя инвестиционная идея по компании - ссылка.
Позиция Nvidia
Сейчас компания фактически не присутствует на рынке CPU для ПК. Хотя реализация этих чипов окажет позитивное влияние на финансы, эффект не будет масштабным, поскольку сегмент является менее маржинальным, чем доминирующие для компании GPU для ПК и ЦОД.
По оценкам, при расширении доли Nvidia на рынке CPU до 5%, прибыль на акцию увеличится дополнительно на 1-2% в 2025 году. В совокупности, новость укрепляет наш позитивный взгляд на перспективы Nvidia. Ранее размещали инвестиционную идею и видео на YouTube по компании.
Эффект на AMD
Последствия для AMD будут неоднозначными, поскольку любой прирост доли, связанный с предложением процессоров для ПК на базе Arm, произойдет за счет традиционного бизнеса на базе x86. Общий эффект на финансы может быть менее негативным, чем для Intel, поскольку на CPU для ПК приходится только 20% выручки.
Что будет с Intel?
Число процессоров на архитектуре Arm будет расти, что снизит долю Intel на рынке, которая сейчас составляет порядка 72%. Это негативно скажется на финансах. Компания генерирует порядка 54% выручки от клиентского бизнеса, где CPU занимает крупную долю. Негативный эффект может быть частично нивелирован, если Nvidia будет пользоваться литографическими услугами Intel. Тем не менее возможность реализации сделки стоит под вопросом.
#аналитика #акции #США #ARM #NVDA #AMD #INTC
@aabeta
Основные посты за прошедшую неделю:
• В этот раз не пропустите: надежные облигации с потенциалом роста более 100%
Видео Abeta на YouTube:
• Что покупает и о чем предупреждает инвесторов Говард Маркс?
• Инвестирование в акции и облигации: Текущие тренды и стратегии
Аналитика:
• JPMorgan считает, что падение спроса на нефть перевесит риски эскалации на Ближнем Востоке
• Nvidia #NVDA и AMD #AMD планируют выпустить CPU для ПК на архитектуре Arm #ARM. Какое влияние инициативы окажут на сектор?
• Что происходит на рынке казначейских облигаций?
• Отчетность крупнейшего оператора социальных сетей
• Amazon #AMZN продолжает оправдывать все ожидания
Инвестиционные идеи:
• Покупка IG облигации AT&T T после отчетности - надежная и понятная история
• Покупка облигаций JBS #JBSSBZ на коррекции и перспективы кредитных метрик
#навигатор
@aabeta
• В этот раз не пропустите: надежные облигации с потенциалом роста более 100%
Видео Abeta на YouTube:
• Что покупает и о чем предупреждает инвесторов Говард Маркс?
• Инвестирование в акции и облигации: Текущие тренды и стратегии
Аналитика:
• JPMorgan считает, что падение спроса на нефть перевесит риски эскалации на Ближнем Востоке
• Nvidia #NVDA и AMD #AMD планируют выпустить CPU для ПК на архитектуре Arm #ARM. Какое влияние инициативы окажут на сектор?
• Что происходит на рынке казначейских облигаций?
• Отчетность крупнейшего оператора социальных сетей
• Amazon #AMZN продолжает оправдывать все ожидания
Инвестиционные идеи:
• Покупка IG облигации AT&T T после отчетности - надежная и понятная история
• Покупка облигаций JBS #JBSSBZ на коррекции и перспективы кредитных метрик
#навигатор
@aabeta
Покупка акций Arm на коррекции после отчетности
💡 Накануне компания опубликовала отчетность за прошлый квартал, после чего акции упали на 5.2%. Результаты оказались впечатляющими, однако инвесторы были разочарованы новыми прогнозами.
На наш взгляд, реакция рынка является чрезмерной, и ситуация позволяет сформировать выгодную позицию. Рассмотрим подробнее, что представила Arm. Ранее особенности работы компании разбирали в одном из постов - ссылка.
✅ ARM #ARM - британская компания, ведущий разработчик и лицензиар архитектуры процессоров для широкого ряда устройств. Порядка 70% населения планеты используют продукты на базе технологий ARM.
🎯 Целевая цена - $70, потенциал роста +35%
Основные моменты в отчетности
Общая выручка увеличилась на 28% г/г и 19% кв/кв до $806 млн, а скорректированная операционная прибыль выросла на 92% г/г до $381 млн. EPS составил $0.36, что оказалось выше ожиданий рынка на 44%.
Валовая рентабельность улучшилась на 0.8 п.п. г/г до 96.8%, а операционная маржа - на 16 п.п. г/г до рекордных за несколько лет 47.3%. Все результаты превысили консенсус.
Результаты сегментов
• Выручка от лицензирования (48% от общих продаж) выросла на 106% г/г и 41% кв/кв до $318 млн. Рост был обеспечен высоким спросом на технологию разработки самых современных и эффективных процессоров Arm.
Клиенты стремятся удовлетворить потребность в мощностях на фоне активного внедрения ИИ. Позитивные тенденции наблюдались во всех сферах, включая ЦОД и автомобильную промышленность.
За квартал Arm подписала два новых и продлила два действующих соглашения по предоставлению самых дорогих лицензий ATA. В итоге объем оставшихся к выполнению обязательств (RPO) вырос на 38% г/г и 44% кв/кв до $2.4 млрд. Менеджмент отметил, что 28% от этой суммы будет признано в выручке в течение следующих 12 месяцев.
• Выручка от роялти (процент от продаж клиентских чипов) выросла на 5% кв/кв, но снизилась на 5% г/г до $418 млн на фоне слабости глобального спроса на ПК и смартфоны (занимают около 60% роялти). Сегмент не оправдал прогнозов.
В то же время нельзя не отметить, что наблюдались сильные результаты в других сферах: чипах для ЦОД и автомобилей (в совокупности рост на 20% г/г). Поддержку также обеспечило увеличение роялти от более маржинальных чипов с архитектурой ARMv9.
В дальнейшем мы ожидаем, что сегмент вернется к высоким темпам роста, благодаря восстановлению рынка потребительской электроники, где постепенно происходит нормализация баланса спроса и предложения.
Помимо этого, рассчитываем на дальнейшее расширение доли чипов с ARMv9 в выручке сегмента (сейчас 10%). Отметим, что роялти от данной архитектуры на 70% выше, чем у прошлого поколения ARMv8.
Новые прогнозы
Arm ожидает, что в этом квартале выручка вырастет на 5% г/г и снизится на 6% кв/кв до $760 млн (середина диапазона), а EPS составит $0.25. Оба показателя ниже консенсуса. Прогноз связан с неопределенностью по признанию некоторых роялти.
Помимо этого, Arm дала прогноз на весь год по EPS и выручке, который превысил ожидания рынка. В то же время, инвесторы были разочарованы повышением прогноза по операционным расходам из-за оставшихся издержек после IPO.
Стоит отметить, что это единичный фактор, который уйдет в следующем финансовом году и не окажет значимого влияния на бизнес. На этом фоне мы считаем, что негативная реакция инвесторов чрезмерна.
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию. Ожидаем, что Arm продолжит эффективно использовать опыт по разработке архитектуру чипов мобильных устройств для расширения на других быстрорастущих рынка (ЦОД, автомобили и др). Отчетность подтвердила, что Arm успешно развивается в данных направлениях. Считаем, что текущая коррекция в акциях предоставляет отличную точку для формирования позиций.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #технологический_сектор #ARM
@aabeta
💡 Накануне компания опубликовала отчетность за прошлый квартал, после чего акции упали на 5.2%. Результаты оказались впечатляющими, однако инвесторы были разочарованы новыми прогнозами.
На наш взгляд, реакция рынка является чрезмерной, и ситуация позволяет сформировать выгодную позицию. Рассмотрим подробнее, что представила Arm. Ранее особенности работы компании разбирали в одном из постов - ссылка.
✅ ARM #ARM - британская компания, ведущий разработчик и лицензиар архитектуры процессоров для широкого ряда устройств. Порядка 70% населения планеты используют продукты на базе технологий ARM.
🎯 Целевая цена - $70, потенциал роста +35%
Основные моменты в отчетности
Общая выручка увеличилась на 28% г/г и 19% кв/кв до $806 млн, а скорректированная операционная прибыль выросла на 92% г/г до $381 млн. EPS составил $0.36, что оказалось выше ожиданий рынка на 44%.
Валовая рентабельность улучшилась на 0.8 п.п. г/г до 96.8%, а операционная маржа - на 16 п.п. г/г до рекордных за несколько лет 47.3%. Все результаты превысили консенсус.
Результаты сегментов
• Выручка от лицензирования (48% от общих продаж) выросла на 106% г/г и 41% кв/кв до $318 млн. Рост был обеспечен высоким спросом на технологию разработки самых современных и эффективных процессоров Arm.
Клиенты стремятся удовлетворить потребность в мощностях на фоне активного внедрения ИИ. Позитивные тенденции наблюдались во всех сферах, включая ЦОД и автомобильную промышленность.
За квартал Arm подписала два новых и продлила два действующих соглашения по предоставлению самых дорогих лицензий ATA. В итоге объем оставшихся к выполнению обязательств (RPO) вырос на 38% г/г и 44% кв/кв до $2.4 млрд. Менеджмент отметил, что 28% от этой суммы будет признано в выручке в течение следующих 12 месяцев.
• Выручка от роялти (процент от продаж клиентских чипов) выросла на 5% кв/кв, но снизилась на 5% г/г до $418 млн на фоне слабости глобального спроса на ПК и смартфоны (занимают около 60% роялти). Сегмент не оправдал прогнозов.
В то же время нельзя не отметить, что наблюдались сильные результаты в других сферах: чипах для ЦОД и автомобилей (в совокупности рост на 20% г/г). Поддержку также обеспечило увеличение роялти от более маржинальных чипов с архитектурой ARMv9.
В дальнейшем мы ожидаем, что сегмент вернется к высоким темпам роста, благодаря восстановлению рынка потребительской электроники, где постепенно происходит нормализация баланса спроса и предложения.
Помимо этого, рассчитываем на дальнейшее расширение доли чипов с ARMv9 в выручке сегмента (сейчас 10%). Отметим, что роялти от данной архитектуры на 70% выше, чем у прошлого поколения ARMv8.
Новые прогнозы
Arm ожидает, что в этом квартале выручка вырастет на 5% г/г и снизится на 6% кв/кв до $760 млн (середина диапазона), а EPS составит $0.25. Оба показателя ниже консенсуса. Прогноз связан с неопределенностью по признанию некоторых роялти.
Помимо этого, Arm дала прогноз на весь год по EPS и выручке, который превысил ожидания рынка. В то же время, инвесторы были разочарованы повышением прогноза по операционным расходам из-за оставшихся издержек после IPO.
Стоит отметить, что это единичный фактор, который уйдет в следующем финансовом году и не окажет значимого влияния на бизнес. На этом фоне мы считаем, что негативная реакция инвесторов чрезмерна.
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию. Ожидаем, что Arm продолжит эффективно использовать опыт по разработке архитектуру чипов мобильных устройств для расширения на других быстрорастущих рынка (ЦОД, автомобили и др). Отчетность подтвердила, что Arm успешно развивается в данных направлениях. Считаем, что текущая коррекция в акциях предоставляет отличную точку для формирования позиций.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #технологический_сектор #ARM
@aabeta
Основные посты за прошедшую неделю:
• СПБ Биржа - конец иностранным акциям? Как инвестировать дальше?
• Как выйти в кэш из текущих сделок на венчурном рынке?
Видео Abeta на YouTube:
• Сырьевой суперцикл. Какие перспективы у нефти?
• Как выборы Президента США влияют на фондовый рынок? Готовимся заранее
Аналитика:
• Рынок недвижимости Дубая подает признаки замедления
• Уоррен Баффетт избегает акций и увеличивает позиции в коротких трежерис
Инвестиционные идеи:
• Bunge #BG - отчетность укрепила взгляд на перспективы
• Ставка на HY облигации Spirit AeroSystems #SPR после соглашения с Boeing #BA
• HY облигации Caesars #CZR - агрессивная ставка с высокой доходностью
• Впечатляющая отчетность Enel #ENEL
• IG облигации Baxter #BAX - достойные результаты и нацеленность на сокращение долга
• Покупка акций Arm #ARM на коррекции после отчетности
#навигатор
@aabeta
• СПБ Биржа - конец иностранным акциям? Как инвестировать дальше?
• Как выйти в кэш из текущих сделок на венчурном рынке?
Видео Abeta на YouTube:
• Сырьевой суперцикл. Какие перспективы у нефти?
• Как выборы Президента США влияют на фондовый рынок? Готовимся заранее
Аналитика:
• Рынок недвижимости Дубая подает признаки замедления
• Уоррен Баффетт избегает акций и увеличивает позиции в коротких трежерис
Инвестиционные идеи:
• Bunge #BG - отчетность укрепила взгляд на перспективы
• Ставка на HY облигации Spirit AeroSystems #SPR после соглашения с Boeing #BA
• HY облигации Caesars #CZR - агрессивная ставка с высокой доходностью
• Впечатляющая отчетность Enel #ENEL
• IG облигации Baxter #BAX - достойные результаты и нацеленность на сокращение долга
• Покупка акций Arm #ARM на коррекции после отчетности
#навигатор
@aabeta
ARM - обновление с мероприятия для аналитиков
💡 На прошлой неделе ARM провела беседу с аналитиками. Менеджмент предоставил позитивные комментарии, которые укрепили наш позитивный взгляд на перспективы. Акции в пятницу отреагировали ростом на 7.7%. Рассмотрим подробнее, что понравилось крупным инвесторам. Наша последняя инвестиционная идея по компании в канале - ссылка.
✅ ARM #ARM - британская компания, ведущий разработчик и лицензиар архитектуры процессоров для широкого ряда устройств. Порядка 70% населения планеты используют продукты на базе технологий ARM.
🎯 Целевая цена - $85, потенциал роста +26%
Повышенный спрос
Руководство еще раз подчеркнуло, что наблюдает повышенный интерес клиентов из всех сфер к лицензированию архитектуры на фоне разработки новых, более мощных и энергоэффективных CPU для работы с ИИ.
Отдельно была отмечена высокая активность в сегменте процессоров для ЦОД. Крупные представители сектора такие, как Microsoft, Amazon, NVIDIA, AMD, Broadcom и Marvell, объявили о начале разработки или расширении производства самых современных серверных CPU на архитектуре ARM. Инициативы поспособствуют темпам роста роялти, а также расширению доли на рынке компании в ближайшие годы.
Менеджмент также позитивно оценил прогресс в реализации комплексных и подсистемных решений (TCS/CSS), которые призваны повысить энергоэффективность работы и сократить издержки на один чип. По мере роста затрат и сложности систем из-за интеграции ИИ и перехода на 3-нм техпроцесс, роялти от сегмента получат дополнительную поддержку. По оценкам системы с TCS/CSS генерируют в два раза больше роялти на один чип для ARM.
Расширение доли на рынке
Компания продолжает захватывать долю на рынках вне смартфонов и других мобильных устройств, где занимает 99%. Сейчас ARM обладает долей на рынке авто в 20%, промышленности - в 50% и IoT (интернет вещей) - в 40%. Решения ARM постепенно вытесняют устаревшие технологии конкурентов. Отметим, что компания способна удерживать уже захваченные позиции, учитывая превосходную поддержку и исполнение программного обеспечения, а также высокие барьеры для входа новых игроков.
Высокие темпы роста
Менеджмент выразил уверенность, что ARM сможет сохранить высокие темпы роста финансов в ближайшие годы. До конца 2025 г. выручка ежегодно должна расти по 20%+, а прибыль на акцию - по 28-30%. При этом, операционная рентабельность должна достигнуть 60%, по сравнению с рекордом в прошлом квартале на уровне 47.3%.
💎 Мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на ARM. Почти все ключевые производители чипов, электроники и авто используют архитектуру компании. Это позволяет ей становиться бенефициаром всех основных технологических трендов, включая внедрение генеративного ИИ и переход на новые техпроцессы. Считаем, что будущее ARM практически полностью обеспечено, учитывая стремительное развитие технологий, а также инициативы менеджмента по расширению на рынках за пределами архитектуры для мобильных устройств.
Ожидаем, что в среднесрочной перспективе результаты будут дополнительно поддержаны восстановлением рынка потребительской электроники, ростом доли нового поколения ARMv9 в выручке, а также увеличением роялти от TCS/CSS решений.
На этом фоне будем присматриваться к новым покупкам акций на коррекциях. Прошлую позицию мы сформировали 10.11, когда опубликовали инвестиционную идею. 27.11 продали акции с прибылью почти в 20%.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #технологический_сектор #ARM
@aabeta
💡 На прошлой неделе ARM провела беседу с аналитиками. Менеджмент предоставил позитивные комментарии, которые укрепили наш позитивный взгляд на перспективы. Акции в пятницу отреагировали ростом на 7.7%. Рассмотрим подробнее, что понравилось крупным инвесторам. Наша последняя инвестиционная идея по компании в канале - ссылка.
✅ ARM #ARM - британская компания, ведущий разработчик и лицензиар архитектуры процессоров для широкого ряда устройств. Порядка 70% населения планеты используют продукты на базе технологий ARM.
🎯 Целевая цена - $85, потенциал роста +26%
Повышенный спрос
Руководство еще раз подчеркнуло, что наблюдает повышенный интерес клиентов из всех сфер к лицензированию архитектуры на фоне разработки новых, более мощных и энергоэффективных CPU для работы с ИИ.
Отдельно была отмечена высокая активность в сегменте процессоров для ЦОД. Крупные представители сектора такие, как Microsoft, Amazon, NVIDIA, AMD, Broadcom и Marvell, объявили о начале разработки или расширении производства самых современных серверных CPU на архитектуре ARM. Инициативы поспособствуют темпам роста роялти, а также расширению доли на рынке компании в ближайшие годы.
Менеджмент также позитивно оценил прогресс в реализации комплексных и подсистемных решений (TCS/CSS), которые призваны повысить энергоэффективность работы и сократить издержки на один чип. По мере роста затрат и сложности систем из-за интеграции ИИ и перехода на 3-нм техпроцесс, роялти от сегмента получат дополнительную поддержку. По оценкам системы с TCS/CSS генерируют в два раза больше роялти на один чип для ARM.
Расширение доли на рынке
Компания продолжает захватывать долю на рынках вне смартфонов и других мобильных устройств, где занимает 99%. Сейчас ARM обладает долей на рынке авто в 20%, промышленности - в 50% и IoT (интернет вещей) - в 40%. Решения ARM постепенно вытесняют устаревшие технологии конкурентов. Отметим, что компания способна удерживать уже захваченные позиции, учитывая превосходную поддержку и исполнение программного обеспечения, а также высокие барьеры для входа новых игроков.
Высокие темпы роста
Менеджмент выразил уверенность, что ARM сможет сохранить высокие темпы роста финансов в ближайшие годы. До конца 2025 г. выручка ежегодно должна расти по 20%+, а прибыль на акцию - по 28-30%. При этом, операционная рентабельность должна достигнуть 60%, по сравнению с рекордом в прошлом квартале на уровне 47.3%.
💎 Мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на ARM. Почти все ключевые производители чипов, электроники и авто используют архитектуру компании. Это позволяет ей становиться бенефициаром всех основных технологических трендов, включая внедрение генеративного ИИ и переход на новые техпроцессы. Считаем, что будущее ARM практически полностью обеспечено, учитывая стремительное развитие технологий, а также инициативы менеджмента по расширению на рынках за пределами архитектуры для мобильных устройств.
Ожидаем, что в среднесрочной перспективе результаты будут дополнительно поддержаны восстановлением рынка потребительской электроники, ростом доли нового поколения ARMv9 в выручке, а также увеличением роялти от TCS/CSS решений.
На этом фоне будем присматриваться к новым покупкам акций на коррекциях. Прошлую позицию мы сформировали 10.11, когда опубликовали инвестиционную идею. 27.11 продали акции с прибылью почти в 20%.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #технологический_сектор #ARM
@aabeta
Основные посты за прошедшую неделю:
• Зачем покупать ОФЗ в Euroclear с дисконтом более 50%
Видео Abeta на YouTube:
• Стоит ли покупать европейские акции в свой инвестиционный портфель? Прогноз на 2024 год
Аналитика:
• Влияние ИИ на сферу интернет-рекламы и крупнейшие бенефициары
• Расширение азиатского e-commerce на глобальном рынке. Ставка на Pinduoduo #PDD
• Реакция рынка на итоги заседания ФРС
• Продолжится ли ралли в золоте?
• Перспективы спроса на нефть в 2024 и взгляд на Petrobras #PBR
• Wolfe Research рекомендует покупать акции «дивидендных аристократов»
Инвестиционные идеи:
• ARM #ARM - обновление с мероприятия для аналитиков
• Anglo American #AAL - стоит ли выкупать коррекцию в акциях?
• AbbVie #ABBV - долгосрочные перспективы
• Впечатляющие результаты испытаний Vertex #VRTX. Наша ставка на компанию оправдывает себя
#навигатор
@aabeta
• Зачем покупать ОФЗ в Euroclear с дисконтом более 50%
Видео Abeta на YouTube:
• Стоит ли покупать европейские акции в свой инвестиционный портфель? Прогноз на 2024 год
Аналитика:
• Влияние ИИ на сферу интернет-рекламы и крупнейшие бенефициары
• Расширение азиатского e-commerce на глобальном рынке. Ставка на Pinduoduo #PDD
• Реакция рынка на итоги заседания ФРС
• Продолжится ли ралли в золоте?
• Перспективы спроса на нефть в 2024 и взгляд на Petrobras #PBR
• Wolfe Research рекомендует покупать акции «дивидендных аристократов»
Инвестиционные идеи:
• ARM #ARM - обновление с мероприятия для аналитиков
• Anglo American #AAL - стоит ли выкупать коррекцию в акциях?
• AbbVie #ABBV - долгосрочные перспективы
• Впечатляющие результаты испытаний Vertex #VRTX. Наша ставка на компанию оправдывает себя
#навигатор
@aabeta
Важные события недели - 05.02.2024
На этой неделе инвесторы продолжат оценивать события сезона отчетности. Всего 46% компаний из S&P 500 уже представили свои результаты. 72% из них превысили ожидания по прибыли на акцию, что однако ниже 10-летнего среднего значения в 74%. Календарь важных макроэкономических публикаций пуст, однако участники рынка будут следить за возобновившимися после «недели тишины» выступлениями представителей ФРС. Помимо этого, особое внимание привлекут новости с Ближнего Востока, где за выходные прошла эскалация.
⚠️ Макроэкономические данные:
5 февраля:
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (январь)
• Опрос ФРС экспертов по кредитованию (SLOOS)
📰 Заметные отчетности:
5 февраля - McDonald's #MCD, Caterpillar #CAT, Vertex Pharmaceuticals #VRTX, Tyson Foods #TSN, NXP Semi #NXPI
6 февраля - Eli Lilly #LLY, Toyota Motor #TM, Centene #CNC, Amgen #AMGN, Ford Motor #F, BP #BP
7 февраля - Alibaba #BABA, CVS Health #CVS, Disney #DIS, Uber #UBER, PayPal #PYPL, Arm #ARM, TotalEnergies #TTE
8 февраля - ConocoPhillips #COP, Philip Morris #PM, Expedia #EXPE, Take-Two #TTWO, Pinterest #PINS
9 февраля - PepsiCo #PEP, Newell Brands #NWL, Enbridge #ENB
Крупные конференции:
На неделе продолжится всемирная выставка вооружений в Саудовской Аравии. Обновления могут последовать от компаний-участниц General Dynamics #GD, BAE Systems #BA., Lockheed Martin #LMT, Airbus #AIR, Boeing #BA, Northrop Grumman #NOC и L3Harris #LHX. 10 февраля стартует автошоу в Чикаго, на котором свои новинки представят около 30 компаний, включая крупнейших представителей сектора.
Другие корпоративные события:
6 февраля BigBear.ai #BBAI проведет презентацию для инвесторов, в ходе которой будет представлена информация о планируемом приобретении Pangiam. 7 февраля акционеры Pioneer Natural Resources #PXD будут голосовать по поводу предлагаемого слияния с Exxon Mobil #XOM. 8 февраля F5 #FFIV проведет сессию по стратегии и продуктам кибербезопасности для инвесторов и финансовых аналитиков.
#США #неделя_впереди
@aabeta
На этой неделе инвесторы продолжат оценивать события сезона отчетности. Всего 46% компаний из S&P 500 уже представили свои результаты. 72% из них превысили ожидания по прибыли на акцию, что однако ниже 10-летнего среднего значения в 74%. Календарь важных макроэкономических публикаций пуст, однако участники рынка будут следить за возобновившимися после «недели тишины» выступлениями представителей ФРС. Помимо этого, особое внимание привлекут новости с Ближнего Востока, где за выходные прошла эскалация.
⚠️ Макроэкономические данные:
5 февраля:
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (январь)
• Опрос ФРС экспертов по кредитованию (SLOOS)
📰 Заметные отчетности:
5 февраля - McDonald's #MCD, Caterpillar #CAT, Vertex Pharmaceuticals #VRTX, Tyson Foods #TSN, NXP Semi #NXPI
6 февраля - Eli Lilly #LLY, Toyota Motor #TM, Centene #CNC, Amgen #AMGN, Ford Motor #F, BP #BP
7 февраля - Alibaba #BABA, CVS Health #CVS, Disney #DIS, Uber #UBER, PayPal #PYPL, Arm #ARM, TotalEnergies #TTE
8 февраля - ConocoPhillips #COP, Philip Morris #PM, Expedia #EXPE, Take-Two #TTWO, Pinterest #PINS
9 февраля - PepsiCo #PEP, Newell Brands #NWL, Enbridge #ENB
Крупные конференции:
На неделе продолжится всемирная выставка вооружений в Саудовской Аравии. Обновления могут последовать от компаний-участниц General Dynamics #GD, BAE Systems #BA., Lockheed Martin #LMT, Airbus #AIR, Boeing #BA, Northrop Grumman #NOC и L3Harris #LHX. 10 февраля стартует автошоу в Чикаго, на котором свои новинки представят около 30 компаний, включая крупнейших представителей сектора.
Другие корпоративные события:
6 февраля BigBear.ai #BBAI проведет презентацию для инвесторов, в ходе которой будет представлена информация о планируемом приобретении Pangiam. 7 февраля акционеры Pioneer Natural Resources #PXD будут голосовать по поводу предлагаемого слияния с Exxon Mobil #XOM. 8 февраля F5 #FFIV проведет сессию по стратегии и продуктам кибербезопасности для инвесторов и финансовых аналитиков.
#США #неделя_впереди
@aabeta
Утренний обзор - 07.02.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.01% (4975 п.)
📈 Nasdaq: +0.01% (17661 п.)
📈 Dow Jones: +0.03% (38624 п.)
🌕 Золото: -0.08% ($2033)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.02% ($78.51)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.20% (4.09%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с минимальными изменениями. Вчера основные индексы завершили день в зеленой зоне, восстановившись после просадки в понедельник: S&P 500 вырос на 0.23%, Dow Jones - на 0.37%, а Nasdaq - на 0.07%. Инвесторы оценивали отдельные отчетности, а также отыгрывали падение доходностей казначейских облигаций. Фондовый рынок Азии торгуется без единой динамики.
Вчера наблюдался высокий спрос на аукционе 3-летних казначейских бумаг, что укрепило настроения и заставило трейдеров отмахнуться от осторожных высказываний спикеров ФРС. Доходности упали по всей кривой трежерис, и ставка по 10-летним облигациям снизилась на 6 б.п.
9 из 11 секторов S&P 500 завершили день в плюсе. Лучшую динамику показали акции секторов материалов, здравоохранения и недвижимости на фоне сильных отчетностей DuPont de Nemours #DD, GE HealthCare #GEHC и Simon Property Group #SPG. В то же время, небольшая коррекция прошла в бумагах технологического сектора, полупроводниковых компаний и сектора товаров вторичной необходимости.
Помимо этого, продолжилась коррекция в бумагах региональных банков. Moody’s понизило кредитный рейтинг для New York Community Bancorp #NYCB на две ступени до Ba2. Агентство отметило финансовые риски и недостаточность резервов по кредитам на многоквартирные дома. Рейтинг может быть дополнительно снижен. Бумаги NYCB подешевели еще на 22%.
Сегодня инвесторы будут оценивать данные по ипотечным кредитам и новые выступления представителей ФРС. Также внимание будет направлено на отчетности. Среди крупных компаний, которые представят результаты: CVS Health #CVS, Disney #DIS, Uber #UBER, PayPal #PYPL, Arm #ARM и TotalEnergies #TTE.
Публикация экономических данных сегодня:
• Отчет по ипотечному кредитованию в США от MBA
• Запасы сырой нефти
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.01% (4975 п.)
📈 Nasdaq: +0.01% (17661 п.)
📈 Dow Jones: +0.03% (38624 п.)
🌕 Золото: -0.08% ($2033)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.02% ($78.51)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.20% (4.09%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с минимальными изменениями. Вчера основные индексы завершили день в зеленой зоне, восстановившись после просадки в понедельник: S&P 500 вырос на 0.23%, Dow Jones - на 0.37%, а Nasdaq - на 0.07%. Инвесторы оценивали отдельные отчетности, а также отыгрывали падение доходностей казначейских облигаций. Фондовый рынок Азии торгуется без единой динамики.
Вчера наблюдался высокий спрос на аукционе 3-летних казначейских бумаг, что укрепило настроения и заставило трейдеров отмахнуться от осторожных высказываний спикеров ФРС. Доходности упали по всей кривой трежерис, и ставка по 10-летним облигациям снизилась на 6 б.п.
9 из 11 секторов S&P 500 завершили день в плюсе. Лучшую динамику показали акции секторов материалов, здравоохранения и недвижимости на фоне сильных отчетностей DuPont de Nemours #DD, GE HealthCare #GEHC и Simon Property Group #SPG. В то же время, небольшая коррекция прошла в бумагах технологического сектора, полупроводниковых компаний и сектора товаров вторичной необходимости.
Помимо этого, продолжилась коррекция в бумагах региональных банков. Moody’s понизило кредитный рейтинг для New York Community Bancorp #NYCB на две ступени до Ba2. Агентство отметило финансовые риски и недостаточность резервов по кредитам на многоквартирные дома. Рейтинг может быть дополнительно снижен. Бумаги NYCB подешевели еще на 22%.
Сегодня инвесторы будут оценивать данные по ипотечным кредитам и новые выступления представителей ФРС. Также внимание будет направлено на отчетности. Среди крупных компаний, которые представят результаты: CVS Health #CVS, Disney #DIS, Uber #UBER, PayPal #PYPL, Arm #ARM и TotalEnergies #TTE.
Публикация экономических данных сегодня:
• Отчет по ипотечному кредитованию в США от MBA
• Запасы сырой нефти
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Утренний обзор - 09.02.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.07% (5014 п.)
📉 Nasdaq: -0.02% (17865 п.)
📉 Dow Jones: -0.11% (38781 п.)
🌕 Золото: -0.04% ($2033)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.41% ($81.07)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.10% (4.15%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с умеренным повышением: S&P 500 вырос на 0.06%, Dow Jones - на 0.13%, а Nasdaq - на 0.24%. Инвесторы продолжили оценивать события сезона отчетностей, и ралли на рынке расширилось за пределы крупнейших технологических компаний. S&P находится всего в 2 пунктах от ключевой отметки в 5000 п. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне.
💎 «На первый взгляд, нет никакой разницы между 5000 п. и 4999 п., но эти большие круглые цифры имеют психологическое значение для инвесторов. Как мы видели на протяжении всей истории, те, кто готов держать в трудные времена, обычно вознаграждаются в конце концов, и этот раз не стал исключением», - говорит Райан Детрик, главный рыночный стратег Carson Group.
6 из 11 секторов S&P 500 завершили день с плюсом. Акции нефтегазового сектора #XLE стали лидерами роста на фоне подъема нефтяных котировок из-за эскалации на Ближнем Востоке. Отличную динамику также продемонстрировали акции полупроводниковых компаний после впечатляющей отчетности Arm #ARM. Russell 2000, включающий акции малой и средней капитализации, поднялся на 1.52%, что сигнализирует о более широком росте рынка.
Число первичных заявок на пособия по безработице за прошлую неделю упало на 9 тыс. до 218 тыс., против прогноза на уровне 221 тыс. Данные сигнализируют о том, что рынок труда все еще крепок, и поддерживают ожидания «мягкой посадки» экономики США.
💎 «Наш базовый сценарий по-прежнему предполагает мягкую посадку, а S&P 500 завершит год около текущих уровней. Однако последние экономические данные указывают на возможность продолжения периода более сильного роста, сдерживания инфляции и более быстрого смягчения ДКП. В этом случае мы считаем, что S&P 500 имеет потенциал подняться до 5300 п. в этом году», - спрогнозировали аналитики UBS в новой записке для клиентов, опубликованной в четверг.
Сегодняшний день не отметится выходом важной макростатистики. К концу рабочей недели количество публикаций квартальных отчетов компаний также снизилось. Среди прочих отчитаются PepsiCo #PEP и Newell Brands #NWL.
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.07% (5014 п.)
📉 Nasdaq: -0.02% (17865 п.)
📉 Dow Jones: -0.11% (38781 п.)
🌕 Золото: -0.04% ($2033)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.41% ($81.07)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.10% (4.15%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с умеренным повышением: S&P 500 вырос на 0.06%, Dow Jones - на 0.13%, а Nasdaq - на 0.24%. Инвесторы продолжили оценивать события сезона отчетностей, и ралли на рынке расширилось за пределы крупнейших технологических компаний. S&P находится всего в 2 пунктах от ключевой отметки в 5000 п. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне.
💎 «На первый взгляд, нет никакой разницы между 5000 п. и 4999 п., но эти большие круглые цифры имеют психологическое значение для инвесторов. Как мы видели на протяжении всей истории, те, кто готов держать в трудные времена, обычно вознаграждаются в конце концов, и этот раз не стал исключением», - говорит Райан Детрик, главный рыночный стратег Carson Group.
6 из 11 секторов S&P 500 завершили день с плюсом. Акции нефтегазового сектора #XLE стали лидерами роста на фоне подъема нефтяных котировок из-за эскалации на Ближнем Востоке. Отличную динамику также продемонстрировали акции полупроводниковых компаний после впечатляющей отчетности Arm #ARM. Russell 2000, включающий акции малой и средней капитализации, поднялся на 1.52%, что сигнализирует о более широком росте рынка.
Число первичных заявок на пособия по безработице за прошлую неделю упало на 9 тыс. до 218 тыс., против прогноза на уровне 221 тыс. Данные сигнализируют о том, что рынок труда все еще крепок, и поддерживают ожидания «мягкой посадки» экономики США.
💎 «Наш базовый сценарий по-прежнему предполагает мягкую посадку, а S&P 500 завершит год около текущих уровней. Однако последние экономические данные указывают на возможность продолжения периода более сильного роста, сдерживания инфляции и более быстрого смягчения ДКП. В этом случае мы считаем, что S&P 500 имеет потенциал подняться до 5300 п. в этом году», - спрогнозировали аналитики UBS в новой записке для клиентов, опубликованной в четверг.
Сегодняшний день не отметится выходом важной макростатистики. К концу рабочей недели количество публикаций квартальных отчетов компаний также снизилось. Среди прочих отчитаются PepsiCo #PEP и Newell Brands #NWL.
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Важные события недели - 06.05.2024
Экономический календарь на предстоящей неделе не слишком насыщен. Тем не менее особое внимание может привлечь отчет SLOOS. Как ожидается, опрос покажет, что американские банки продолжают ужесточать стандарты кредитования, особенно в отношении потребительских кредитов, а также коммерческих и промышленных займов.
Просрочки и дефолты по потребительским инструментам растут, что способствует осторожности банков. Снижение объемов коммерческого кредитования г/г, которое обычно ассоциируется с рецессией, может стать предупреждающим знаком для ФРС.
Помимо этого, множество спикеров центрального банка возобновят свои выступления после «недели тишины» перед заседанием. Комментарии могут предоставить дополнительные сигналы о траектории ДКП и экономики.
На неделе также продолжится сезон отчетностей. Около 80% компаний из S&P 500 уже представили свои результаты. Из них 79% превысили ожидания по прибыли, однако в среднем акции опережали индекс в день отчета только на 0.1% - минимальное значение с 2020 года. Это связано с тем, что только 18% корпораций дали позитивные прогнозы, что является самым низким значением с пандемии. На этом фоне взгляд отчитывающихся на ближайшие кварталы вновь станет решающим для акций.
Среди других корпоративных событий стоит следить за мероприятием Apple #AAPL 7 мая. Компания представит новые iPad, аксессуары и может дать комментарии относительно продвижения в сфере ИИ, а также чипах M4.
⚠️ Макроэкономические данные:
6 мая:
• Опрос ФРС экспертов по кредитованию (SLOOS)
8 мая:
• Объём товарных запасов на оптовых складах (март)
9 мая:
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
10 мая:
• Индекс настроения и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (май)
📰 Заметные отчетности:
6 мая - Tyson Foods #TSN, Vertex Pharmaceuticals #VRTX, Palantir #PLTR, Realty Income #O
7 мая - Disney #DIS, BP #BP, Arista #ANET, McKesson #MCK, Ferrari #RACE, GlobalFoundries #GFS, Electronic Arts #EA, Rivian Automotive #RIVN, Datadog #DDOG
8 мая - SolarEdge #SEDG, Uber #UBER, Arm #ARM, Airbnb #ABNB, Shopify #SHOP, Affirm #AFRM
9 мая - Enel #ENEL, Hyatt Hotels #H, Roblox #RBLX
10 мая - Li Auto #LI, Enbridge #ENB
#США #неделя_впереди
@aabeta
Экономический календарь на предстоящей неделе не слишком насыщен. Тем не менее особое внимание может привлечь отчет SLOOS. Как ожидается, опрос покажет, что американские банки продолжают ужесточать стандарты кредитования, особенно в отношении потребительских кредитов, а также коммерческих и промышленных займов.
Просрочки и дефолты по потребительским инструментам растут, что способствует осторожности банков. Снижение объемов коммерческого кредитования г/г, которое обычно ассоциируется с рецессией, может стать предупреждающим знаком для ФРС.
Помимо этого, множество спикеров центрального банка возобновят свои выступления после «недели тишины» перед заседанием. Комментарии могут предоставить дополнительные сигналы о траектории ДКП и экономики.
На неделе также продолжится сезон отчетностей. Около 80% компаний из S&P 500 уже представили свои результаты. Из них 79% превысили ожидания по прибыли, однако в среднем акции опережали индекс в день отчета только на 0.1% - минимальное значение с 2020 года. Это связано с тем, что только 18% корпораций дали позитивные прогнозы, что является самым низким значением с пандемии. На этом фоне взгляд отчитывающихся на ближайшие кварталы вновь станет решающим для акций.
Среди других корпоративных событий стоит следить за мероприятием Apple #AAPL 7 мая. Компания представит новые iPad, аксессуары и может дать комментарии относительно продвижения в сфере ИИ, а также чипах M4.
⚠️ Макроэкономические данные:
6 мая:
• Опрос ФРС экспертов по кредитованию (SLOOS)
8 мая:
• Объём товарных запасов на оптовых складах (март)
9 мая:
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
10 мая:
• Индекс настроения и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (май)
📰 Заметные отчетности:
6 мая - Tyson Foods #TSN, Vertex Pharmaceuticals #VRTX, Palantir #PLTR, Realty Income #O
7 мая - Disney #DIS, BP #BP, Arista #ANET, McKesson #MCK, Ferrari #RACE, GlobalFoundries #GFS, Electronic Arts #EA, Rivian Automotive #RIVN, Datadog #DDOG
8 мая - SolarEdge #SEDG, Uber #UBER, Arm #ARM, Airbnb #ABNB, Shopify #SHOP, Affirm #AFRM
9 мая - Enel #ENEL, Hyatt Hotels #H, Roblox #RBLX
10 мая - Li Auto #LI, Enbridge #ENB
#США #неделя_впереди
@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Долгосрочный взгляд на Arm после отчетности
💡 В среду компания отчиталась за 4-й квартал 2024 финансового года. Первоначально акции отреагировали резким падением из-за прогноза, однако к текущему моменту почти полностью восстановились. Мы имеем позитивный взгляд на Arm, однако будем присматриваться к добавлению позиций на более интересных уровнях. Рассмотрим последние результаты и оценим перспективы.
✅ Arm Holdings #ARM - британская компания, ведущий разработчик и лицензиар архитектуры процессоров для широкого ряда устройств. Порядка 70% населения планеты используют продукты на базе технологий Arm. Подробнее разбирали операции компании в публикации.
🎯 Целевая цена - $115, потенциал роста +9.8%
Основные моменты
Выручка выросла на 47% г/г до $928 млн. Операционная прибыль увеличилась на 8% кв/кв и составила $391 млн, против убытка $1 млн в прошлом году. Валовая рентабельность улучшилась до 97.2% - максимум за два года. Операционная маржа достигла 42.1%. Все показатели, кроме валовой маржи, солидно превысили консенсус за счет отличной динамики в основных сегментах.
Выручка в Китае выросла на 30% г/г, но снизилась на 15% кв/кв. Теперь доля КНР в продажах составляет 18%, против 25% в декабрьском квартале. В большинстве остальных регионов продажи выросли на 50%+. Сокращение присутствия в КНР без сильного влияния на общие финансы - позитивный фактор, который частично снижает риски для Arm в случае принятия новых ограничений.
Динамика по сегментам
Выручка от лицензирования выросла на 60% г/г и 17% кв/кв до $414 млн. Компания наблюдает высокий спрос на архитектуру процессоров, сочетающую высокую производительность и энергоемкость - ключевое отличие Arm. Клиенты стремятся удовлетворить потребности в мощностях для работы с ИИ.
Доходы от роялти (процент от продаж клиентских чипов) расширились на 37% г/г или 9% кв/кв и составили $514 млн. Результаты обоснованы устойчивой динамикой в смартфонах и расширением присутствия в относительно новых сферах, таких как IoT, ЦОД и автомобили.
Крупную поддержку оказал рост реализации чипов с передовой архитектурой ArmV9. Доля в роялти расширилась с 10% и 15% во втором и третьем квартале до 20%. ArmV9 генерирует в два раза больше выручки, чем предыдущее поколение. Как ожидается, вклад в роялти будет ежеквартально расти по 5 п.п. до 60-70%.
Прогнозы и долгосрочный взгляд
Arm спрогнозировала, что выручка в этом новом финансовом году увеличится на 22% до $3.95 млрд. Это не оправдало высоких оценок аналитиков, которые ожидают очень многого от компаний с экспозицией на ИИ. Консенсус рассчитывал на $501 млн больше. Прогноз обоснован ожиданиями умеренного накопления запасов в промышленности, IoT и сетевой инфраструктуры, что будет частично компенсировано высокими показателями лицензирования.
В более долгосрочной перспективе Arm рассчитывает на ежегодный рост выручки как минимум по 20% в 2026-2027 гг. Аналитики ожидают роста чистой прибыли по 35-40% в год. Драйверами для этого послужат: увеличение лицензирования архитектуры на фоне интеграции ИИ, дальнейшее проникновение на рынки вне смартфонов, а также рост доли в роялти ArmV9 и комплексных/подсистемных решений (находящихся в начальной стадии выхода на рынок).
💎 Мы воодушевлены сильными прогнозами по Arm, которые предполагают стабильно высокий рост на ближайшие три года. Учитывая преимущества технологий Arm (высокая мощность при низких энергозатратах), роль в интеграции ИИ, расширяющееся присутствие на всех ключевых рынках, а также продолжение инноваций, мы сохраняем позитивный взгляд.
Тем не менее будем присматриваться к покупкам на более интересных уровнях с точки зрения оценки. Arm заслуженно торгуется с премией к аналогам, однако потенциал дальнейшего расширения коэффициентов выглядит ограниченным.
Основные риски:
• Рынок полупроводников подвержен макроэкономической волатильности
• Хотя экспозиция на Китай снижается, Arm зарабатывает в стране 18% выручки
• Риск продажи доли крупнейшего акционера SoftBank
#инвестиционная_идея #акции #технологический_сектор #ARM
@aabeta
💡 В среду компания отчиталась за 4-й квартал 2024 финансового года. Первоначально акции отреагировали резким падением из-за прогноза, однако к текущему моменту почти полностью восстановились. Мы имеем позитивный взгляд на Arm, однако будем присматриваться к добавлению позиций на более интересных уровнях. Рассмотрим последние результаты и оценим перспективы.
✅ Arm Holdings #ARM - британская компания, ведущий разработчик и лицензиар архитектуры процессоров для широкого ряда устройств. Порядка 70% населения планеты используют продукты на базе технологий Arm. Подробнее разбирали операции компании в публикации.
🎯 Целевая цена - $115, потенциал роста +9.8%
Основные моменты
Выручка выросла на 47% г/г до $928 млн. Операционная прибыль увеличилась на 8% кв/кв и составила $391 млн, против убытка $1 млн в прошлом году. Валовая рентабельность улучшилась до 97.2% - максимум за два года. Операционная маржа достигла 42.1%. Все показатели, кроме валовой маржи, солидно превысили консенсус за счет отличной динамики в основных сегментах.
Выручка в Китае выросла на 30% г/г, но снизилась на 15% кв/кв. Теперь доля КНР в продажах составляет 18%, против 25% в декабрьском квартале. В большинстве остальных регионов продажи выросли на 50%+. Сокращение присутствия в КНР без сильного влияния на общие финансы - позитивный фактор, который частично снижает риски для Arm в случае принятия новых ограничений.
Динамика по сегментам
Выручка от лицензирования выросла на 60% г/г и 17% кв/кв до $414 млн. Компания наблюдает высокий спрос на архитектуру процессоров, сочетающую высокую производительность и энергоемкость - ключевое отличие Arm. Клиенты стремятся удовлетворить потребности в мощностях для работы с ИИ.
Доходы от роялти (процент от продаж клиентских чипов) расширились на 37% г/г или 9% кв/кв и составили $514 млн. Результаты обоснованы устойчивой динамикой в смартфонах и расширением присутствия в относительно новых сферах, таких как IoT, ЦОД и автомобили.
Крупную поддержку оказал рост реализации чипов с передовой архитектурой ArmV9. Доля в роялти расширилась с 10% и 15% во втором и третьем квартале до 20%. ArmV9 генерирует в два раза больше выручки, чем предыдущее поколение. Как ожидается, вклад в роялти будет ежеквартально расти по 5 п.п. до 60-70%.
Прогнозы и долгосрочный взгляд
Arm спрогнозировала, что выручка в этом новом финансовом году увеличится на 22% до $3.95 млрд. Это не оправдало высоких оценок аналитиков, которые ожидают очень многого от компаний с экспозицией на ИИ. Консенсус рассчитывал на $501 млн больше. Прогноз обоснован ожиданиями умеренного накопления запасов в промышленности, IoT и сетевой инфраструктуры, что будет частично компенсировано высокими показателями лицензирования.
В более долгосрочной перспективе Arm рассчитывает на ежегодный рост выручки как минимум по 20% в 2026-2027 гг. Аналитики ожидают роста чистой прибыли по 35-40% в год. Драйверами для этого послужат: увеличение лицензирования архитектуры на фоне интеграции ИИ, дальнейшее проникновение на рынки вне смартфонов, а также рост доли в роялти ArmV9 и комплексных/подсистемных решений (находящихся в начальной стадии выхода на рынок).
💎 Мы воодушевлены сильными прогнозами по Arm, которые предполагают стабильно высокий рост на ближайшие три года. Учитывая преимущества технологий Arm (высокая мощность при низких энергозатратах), роль в интеграции ИИ, расширяющееся присутствие на всех ключевых рынках, а также продолжение инноваций, мы сохраняем позитивный взгляд.
Тем не менее будем присматриваться к покупкам на более интересных уровнях с точки зрения оценки. Arm заслуженно торгуется с премией к аналогам, однако потенциал дальнейшего расширения коэффициентов выглядит ограниченным.
Основные риски:
• Рынок полупроводников подвержен макроэкономической волатильности
• Хотя экспозиция на Китай снижается, Arm зарабатывает в стране 18% выручки
• Риск продажи доли крупнейшего акционера SoftBank
#инвестиционная_идея #акции #технологический_сектор #ARM
@aabeta
Важные события недели - 29.07.2024
На этой насыщенной событиями неделе в центре внимания будет находиться заседание ФРС. Регулятор оставит ставку без изменений, однако ожидается пересмотр заявления, чтобы отразить смягчение рынка труда и прогресс в снижении инфляции. Хотя председатель Пауэлл может и не пообещать прямого снижения ставки в сентябре, он, скорее всего, намекнет на это. Более определенный сигнал, вероятно, будет дан во время его ежегодного выступления в Джексон-Хоуле.
В макростатистике особое внимание привлекут данные с рынка труда и промышленному PMI. Консенсус Bloomberg закладывает, что рост занятых в несельскохозяйственном секторе в прошлом месяце составил 190 тыс. после 206 тыс. в июне. В то же время, деловая активность в производстве продолжит сокращение. Данные должны дополнительно усилить ожидания снижения ставки в сентябре.
Не менее важными станут отчетности бигтехов. В результатах Microsoft, Meta и Amazon наиболее важными темами станут динамика капитальных затрат и отдача инвестиций в ИИ. От Apple инвесторы будут ждать дополнительных комментариев о продажах в Китае, а также о функциях и сроках запуска средств искусственного интеллекта.
⚠️ Макроэкономические данные:
30 июля:
• Индекс доверия потребителей CB (июль)
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (июнь)
31 июля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (июль)
• Индекс стоимости рабочей силы (2 кв.)
• Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (м/м) (июнь)
• Итоги заседания ФРС
1 августа:
• Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (июль)
2 августа:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от Минтруда США (июль)
• Средняя почасовая заработная плата (июль)
• Уровень безработицы (июль)
• Объём промышленных заказов (июнь)
📰 Заметные отчетности:
29 июля - McDonald's #MCD, ON Semi #ON.
30 июля - Microsoft #MSFT, P&G #PG, Merck #MRK, AMD #AMD, Pfizer #PFE, Starbucks #SBUX, Airbus #AIR, First Solar #FLSR
31 июля - Meta Platforms #META, Mastercard #MA, Qualcomm #QCOM, Arm #ARM, Boeing #BA, Altria #MO, Bunge #BG
1 августа - Amazon #AMZN, Apple #AAPL, Intel #INTC, Block #SQ, DoorDash #DASH, ConocoPhillips #COP, DraftKings #DKNG, Shell #SHEL, Mobileye
2 августа - Chevron #CVX, Exxon Mobil #XOM
#США #неделя_впереди
@aabeta
На этой насыщенной событиями неделе в центре внимания будет находиться заседание ФРС. Регулятор оставит ставку без изменений, однако ожидается пересмотр заявления, чтобы отразить смягчение рынка труда и прогресс в снижении инфляции. Хотя председатель Пауэлл может и не пообещать прямого снижения ставки в сентябре, он, скорее всего, намекнет на это. Более определенный сигнал, вероятно, будет дан во время его ежегодного выступления в Джексон-Хоуле.
В макростатистике особое внимание привлекут данные с рынка труда и промышленному PMI. Консенсус Bloomberg закладывает, что рост занятых в несельскохозяйственном секторе в прошлом месяце составил 190 тыс. после 206 тыс. в июне. В то же время, деловая активность в производстве продолжит сокращение. Данные должны дополнительно усилить ожидания снижения ставки в сентябре.
Не менее важными станут отчетности бигтехов. В результатах Microsoft, Meta и Amazon наиболее важными темами станут динамика капитальных затрат и отдача инвестиций в ИИ. От Apple инвесторы будут ждать дополнительных комментариев о продажах в Китае, а также о функциях и сроках запуска средств искусственного интеллекта.
⚠️ Макроэкономические данные:
30 июля:
• Индекс доверия потребителей CB (июль)
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (июнь)
31 июля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (июль)
• Индекс стоимости рабочей силы (2 кв.)
• Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (м/м) (июнь)
• Итоги заседания ФРС
1 августа:
• Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (июль)
2 августа:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от Минтруда США (июль)
• Средняя почасовая заработная плата (июль)
• Уровень безработицы (июль)
• Объём промышленных заказов (июнь)
📰 Заметные отчетности:
29 июля - McDonald's #MCD, ON Semi #ON.
30 июля - Microsoft #MSFT, P&G #PG, Merck #MRK, AMD #AMD, Pfizer #PFE, Starbucks #SBUX, Airbus #AIR, First Solar #FLSR
31 июля - Meta Platforms #META, Mastercard #MA, Qualcomm #QCOM, Arm #ARM, Boeing #BA, Altria #MO, Bunge #BG
1 августа - Amazon #AMZN, Apple #AAPL, Intel #INTC, Block #SQ, DoorDash #DASH, ConocoPhillips #COP, DraftKings #DKNG, Shell #SHEL, Mobileye
2 августа - Chevron #CVX, Exxon Mobil #XOM
#США #неделя_впереди
@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Важные события недели - 04.11.2024
В центре внимания на этой неделе будут находиться выборы в США. Букмекерский рынок закладывает почти 56%-ную вероятность победы Дональда Трампа, что может принести дополнительные налоговые льготы, увеличение тарифов на импорт, а также расширение дефицита бюджета. Итоги могут быть известны уже вечером в день выборов. Результаты выборов в Конгрессе станут известными позже.
Помимо этого, в фокусе будет находиться денежно-кредитная политика в США с заседанием ФРС в четверг. Рынок фьючерсов оценивает вероятность сокращения на 25 б.п в 99.9%. Слабый отчет по занятости на прошлой неделе, показавший минимальный прирост с начала пандемии, дополнительно укрепил ожиданий, что ФРС продолжит постепенно снижать ставку в ближайшие месяцы. Добавит волатильности на рынок и проходящий сезон отчетности за 3-й квартал.
⚠️ Макроэкономические данные:
4 ноября:
• Объём промышленных заказов (сентябрь)
5 ноября:
• Президентские выборы
• Индексы деловой активности (PMI) в сфере услуг (октябрь)
7 ноября:
• Итоги заседания ФРС
8 ноября:
• Предварительные индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (ноябрь)
📰 Заметные отчетности:
4 ноября - Vertex #VRTX, Palantir Technologies #PLTR, Constellation Energy #CEG, Zoetis #ZTS, NXP Semiconductors #NXPI
5 ноября - Marathon Petroleum #MPC, Cummins CMI, Microchip Technology #MCHP, Yum! Brands #YUM, DuPont de Nemours #DD, Archer-Daniels-Midland #ADM, GlobalFoundries #GFS, Super Micro #SMCI
6 ноября - Novo Nordisk #NVO, Toyota #TM, Qualcomm #QCOM, Arm Holdings #ARM, Gilead Sciences #GILD, CVS Health #CVS, McKesson #MCK, Take-Two Interactive #TTWO, Fair Isaac #FICO
7 ноября - Arista Networks #ANET, Duke Energy #DUK, Airbnb #ABNB, Petrobras #PBR, Fortinet #FTNT, Block #SQ, Datadog #DDOG, Pinterest #PINS, Toast #TOST
8 ноября - Paramount Global #PARA, Fluor #FLR
#США #неделя_впереди
@aabeta
В центре внимания на этой неделе будут находиться выборы в США. Букмекерский рынок закладывает почти 56%-ную вероятность победы Дональда Трампа, что может принести дополнительные налоговые льготы, увеличение тарифов на импорт, а также расширение дефицита бюджета. Итоги могут быть известны уже вечером в день выборов. Результаты выборов в Конгрессе станут известными позже.
Помимо этого, в фокусе будет находиться денежно-кредитная политика в США с заседанием ФРС в четверг. Рынок фьючерсов оценивает вероятность сокращения на 25 б.п в 99.9%. Слабый отчет по занятости на прошлой неделе, показавший минимальный прирост с начала пандемии, дополнительно укрепил ожиданий, что ФРС продолжит постепенно снижать ставку в ближайшие месяцы. Добавит волатильности на рынок и проходящий сезон отчетности за 3-й квартал.
⚠️ Макроэкономические данные:
4 ноября:
• Объём промышленных заказов (сентябрь)
5 ноября:
• Президентские выборы
• Индексы деловой активности (PMI) в сфере услуг (октябрь)
7 ноября:
• Итоги заседания ФРС
8 ноября:
• Предварительные индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (ноябрь)
📰 Заметные отчетности:
4 ноября - Vertex #VRTX, Palantir Technologies #PLTR, Constellation Energy #CEG, Zoetis #ZTS, NXP Semiconductors #NXPI
5 ноября - Marathon Petroleum #MPC, Cummins CMI, Microchip Technology #MCHP, Yum! Brands #YUM, DuPont de Nemours #DD, Archer-Daniels-Midland #ADM, GlobalFoundries #GFS, Super Micro #SMCI
6 ноября - Novo Nordisk #NVO, Toyota #TM, Qualcomm #QCOM, Arm Holdings #ARM, Gilead Sciences #GILD, CVS Health #CVS, McKesson #MCK, Take-Two Interactive #TTWO, Fair Isaac #FICO
7 ноября - Arista Networks #ANET, Duke Energy #DUK, Airbnb #ABNB, Petrobras #PBR, Fortinet #FTNT, Block #SQ, Datadog #DDOG, Pinterest #PINS, Toast #TOST
8 ноября - Paramount Global #PARA, Fluor #FLR
#США #неделя_впереди
@aabeta
Чего ждать от американских чипмейкеров в новом году?
💡 В этом году сектор #SOX отстал от широкого рынка. Лидеры в сферах ИИ заметно опередили отстающие компании, подверженные циклическим факторам. В 2025 году ожидается более сглаженная динамика, которая позволит всему сектору показать солидный рост. Представляем взгляд на отдельные сферы и некоторые прогнозы по возможному таймингу восстановления.
Сегмент дата-центров
Спрос на решения для работы с ИИ продолжает расти, при этом теперь сочетается с восстановлением закупок для расширения традиционных облачных мощностей. CAPEX крупнейших облачных провайдеров США в этом году вырос на 57% г/г и в 2025 году увеличится еще на 30%. Высокие расходы на серверы принесут выгоду #NVDA (GPU), #AMD (CPU/GPU), #MRVL (оптические сети 800G/1.6TB и ASIC) и #AVGO (сетевые коммутаторы и ASIC).
На рынке кастомных чипов #MRVL и #AVGO доминируют. Спрос на их продукцию растет, так как многие ищут лучшую диверсификацию поставок, высокую производительность, низкое энергопотребление и в целом меньшую совокупную стоимость владения по сравнению с готовыми решениями.
Промышленность и авто
Спрос остается слабым из-за ухудшения макроэкономической ситуации и переизбытка запасов, что, по мнению компаний, сохранится в ближайшей перспективе. Тем не менее, аналитики ждут нормализации во второй половине 2025 года.
Хотя циклическое восстановление идет гораздо медленнее, чем ожидалось ранее, долгосрочные тренды роста контента в автомобильных и промышленных приложениях, вызванные цифровизацией и электрификацией, остаются актуальными.
Считаем разумным подходить к выбору компаний избирательно, сосредотачиваясь на именах с диверсифицированными рынками, прозрачной траекторией восстановления, высокой маржой и возвратом капитала. К таким можно отнести #ADI.
Чипы памяти
После сильного роста в 2024 году, индустрия памяти вступает в период перераспределения запасов обычной DRAM в смартфонах и ПК, который, вероятно, продлится в первой половине 2025 года. Дополнительно давление оказывает рост предложения от китайских производителей памяти.
Тем не менее, облачные клиенты продолжают ускорять развертывание инфраструктуры ИИ, что должно поддерживать устойчивый рост спроса на HBM и eSSD. В то же время OEM-производители ПК и смартфонов, вероятно, возобновят закупки памяти во второй половине 2025 года на фоне увеличения использования ИИ.
На этом фоне не исключаем, что акции производителей памяти, таких как #MU, будут превосходить рынок в начале 2025 года. Инвесторы могут начать закладывать в прогнозы более значительное восстановление цен во втором полугодии.
Программное обеспечение
Спрос на ПО для проектирования чипов (#SNPS, #CDNS) и лицензирование (#ARM) остается высоким благодаря растущей сложности чипов и активной деятельности в области проектирования, что дополнительно усиливается увеличением числа программ разработки чипов в год и количества дизайнов в каждой линейке продуктов. Проектирование чипов тесно связано с бюджетами на R&D полупроводниковых компаний. Эти компании исторически демонстрировали рост выручки даже в условиях спада в полупроводниковом цикле.
Производители оборудования
Ожидания роста расходов на оборудование в 2025 году снизились из-за падения CAPEX Intel, потенциальных сокращений на фабриках Samsung и усиления регуляторных мер против Китая. Тем не менее, на спрос передовые решения для ускоренных вычислений и ИИ продолжает расти.
Акции компаний в сегменте должны получить выгоду от улучшения фундаментальных показателей клиентов, особенно в памяти, ближе ко второй половине года. По оценкам, общие расходы на оборудование вырастут на 5% г/г. Такие представители, как #LRCX, #AMAT и #KLAC, опередят показатель на 3-7%, благодаря сочетанию увеличения сложности производства, роста доли рынка, расширения доступного рынка (SAM).
#аналитика #акции #США
@aabeta
💡 В этом году сектор #SOX отстал от широкого рынка. Лидеры в сферах ИИ заметно опередили отстающие компании, подверженные циклическим факторам. В 2025 году ожидается более сглаженная динамика, которая позволит всему сектору показать солидный рост. Представляем взгляд на отдельные сферы и некоторые прогнозы по возможному таймингу восстановления.
Сегмент дата-центров
Спрос на решения для работы с ИИ продолжает расти, при этом теперь сочетается с восстановлением закупок для расширения традиционных облачных мощностей. CAPEX крупнейших облачных провайдеров США в этом году вырос на 57% г/г и в 2025 году увеличится еще на 30%. Высокие расходы на серверы принесут выгоду #NVDA (GPU), #AMD (CPU/GPU), #MRVL (оптические сети 800G/1.6TB и ASIC) и #AVGO (сетевые коммутаторы и ASIC).
На рынке кастомных чипов #MRVL и #AVGO доминируют. Спрос на их продукцию растет, так как многие ищут лучшую диверсификацию поставок, высокую производительность, низкое энергопотребление и в целом меньшую совокупную стоимость владения по сравнению с готовыми решениями.
Промышленность и авто
Спрос остается слабым из-за ухудшения макроэкономической ситуации и переизбытка запасов, что, по мнению компаний, сохранится в ближайшей перспективе. Тем не менее, аналитики ждут нормализации во второй половине 2025 года.
Хотя циклическое восстановление идет гораздо медленнее, чем ожидалось ранее, долгосрочные тренды роста контента в автомобильных и промышленных приложениях, вызванные цифровизацией и электрификацией, остаются актуальными.
Считаем разумным подходить к выбору компаний избирательно, сосредотачиваясь на именах с диверсифицированными рынками, прозрачной траекторией восстановления, высокой маржой и возвратом капитала. К таким можно отнести #ADI.
Чипы памяти
После сильного роста в 2024 году, индустрия памяти вступает в период перераспределения запасов обычной DRAM в смартфонах и ПК, который, вероятно, продлится в первой половине 2025 года. Дополнительно давление оказывает рост предложения от китайских производителей памяти.
Тем не менее, облачные клиенты продолжают ускорять развертывание инфраструктуры ИИ, что должно поддерживать устойчивый рост спроса на HBM и eSSD. В то же время OEM-производители ПК и смартфонов, вероятно, возобновят закупки памяти во второй половине 2025 года на фоне увеличения использования ИИ.
На этом фоне не исключаем, что акции производителей памяти, таких как #MU, будут превосходить рынок в начале 2025 года. Инвесторы могут начать закладывать в прогнозы более значительное восстановление цен во втором полугодии.
Программное обеспечение
Спрос на ПО для проектирования чипов (#SNPS, #CDNS) и лицензирование (#ARM) остается высоким благодаря растущей сложности чипов и активной деятельности в области проектирования, что дополнительно усиливается увеличением числа программ разработки чипов в год и количества дизайнов в каждой линейке продуктов. Проектирование чипов тесно связано с бюджетами на R&D полупроводниковых компаний. Эти компании исторически демонстрировали рост выручки даже в условиях спада в полупроводниковом цикле.
Производители оборудования
Ожидания роста расходов на оборудование в 2025 году снизились из-за падения CAPEX Intel, потенциальных сокращений на фабриках Samsung и усиления регуляторных мер против Китая. Тем не менее, на спрос передовые решения для ускоренных вычислений и ИИ продолжает расти.
Акции компаний в сегменте должны получить выгоду от улучшения фундаментальных показателей клиентов, особенно в памяти, ближе ко второй половине года. По оценкам, общие расходы на оборудование вырастут на 5% г/г. Такие представители, как #LRCX, #AMAT и #KLAC, опередят показатель на 3-7%, благодаря сочетанию увеличения сложности производства, роста доли рынка, расширения доступного рынка (SAM).
#аналитика #акции #США
@aabeta
Важные события недели. Тарифы Трампа - 03.02.2025
Президент Трамп объявил, что США введут дополнительный 25% тариф на импортные товары из Мексики и Канады и дополнительный 10% тариф на импорт из Китая. Энергетический импорт из Канады будет облагаться дополнительным 10% тарифом. Кроме того, президент Трамп поднял вопрос о введении дополнительных тарифов на товары, импортируемые из ЕС. Тарифы вступят в силу во вторник, 4 февраля. Рассмотрим ситуацию и эффекты подробнее.
• Ответные меры. Президент Мексики заявила, что представит свой план в начале понедельника, в то время как Премьер-министр Канады пообещал ввести ответные 25% тарифы на американские товары на сумму $106 млрд. Китай пообещал «соответствующие контрмеры», хотя пока не раскрыл их детали.
• Эффект на экономику. По предварительным оценкам, продолжительный 25% тариф на импорт из Канады и Мексики увеличит эффективную тарифную ставку в США на 7 п.п. с текущих 3%, что приведет к ускорению Core PCE на 0.7% и снижению темпов роста ВВП на 0.4%.
• Эффект на акции. По оценкам аналитиков, если введенные тарифы сохранятся, прогнозы по EPS для S&P 500 снизятся примерно на 2-3%, без учета возможного влияния ужесточения финансовых условий или неожиданно сильного воздействия неопределенности политики на корпоративное и потребительское поведение. Рост политической неопределенности также должен привести к снижению прогнозного P/E на 12 месяцев для индекса примерно на 3%. Оценка факторов может привести к продолжению падения S&P 500.
• Эффект на облигации. Инфляционные риски, скорее всего, вызовут краткосрочный рост доходностей, особенно на коротком конце кривой. Однако риски замедления экономического роста из-за торгового конфликта не позволят доходностям по долгосрочным облигациям значительно вырасти.
• Доллар США. Тарифы приведут к дальнейшему укреплению доллара, хотя это окажет ограниченное влияние на совокупную прибыль компаний из S&P 500.
💎 Дальнейший эффект на финансовые рынки будет в значительной степени зависеть от того, как долго будут сохраняться повышенные тарифы. Аналитики полагают, что есть значительная вероятность временного характера тарифов на Канаду и Мексику, и меры являются частью переговорного процесса. Что касается Китая, повышение импортных тарифов на 10% - наилучший сценарий. Аналитики и инвесторы рассчитывали на повышения в среднем на 20% и до 60%. Китайский рынок акций, судя по индексу Hang Seng, падал на 1.2%, но завершает сессию без динамики. На этом фоне мы продолжаем усиливать экспозицию на КНР. Для американского рынка важные события недели такие, как отчеты по занятости и результаты бигтехов, могут сгладить динамику в ближайшие дни.
⚠️ Макроэкономические данные:
3 февраля:
• Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (январь)
4 февраля:
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (декабрь)
5 февраля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (январь)
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (январь)
7 февраля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (январь)
• Уровень безработицы (январь)
• Предварительные индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (февраль)
📰 Заметные отчетности:
3 февраля - Palantir #PLTR, NXP Semi #NXPI, Tyson Foods #TSN
4 февраля - Alphabet #GOOG, Merck #MRK, PepsiCo #PEP, AMD #AMD, Amgen #AMGN, Spotify #SPOT, PayPal #PYPL
5 февраля - Novo Nordisk #NVO, Walt Disney #DIS, Qualcomm #QCOM, Arm #ARM, Uber #UBER
6 февраля - Amazon #AMZN, Eli Lilly #LLY, AstraZeneca #AZN, Philip Morris #PM, Honeywell #HON, ConocoPhillips #COP, Bristol-Myers Squibb #BMY
#США #неделя_впереди
@aabeta
Президент Трамп объявил, что США введут дополнительный 25% тариф на импортные товары из Мексики и Канады и дополнительный 10% тариф на импорт из Китая. Энергетический импорт из Канады будет облагаться дополнительным 10% тарифом. Кроме того, президент Трамп поднял вопрос о введении дополнительных тарифов на товары, импортируемые из ЕС. Тарифы вступят в силу во вторник, 4 февраля. Рассмотрим ситуацию и эффекты подробнее.
• Ответные меры. Президент Мексики заявила, что представит свой план в начале понедельника, в то время как Премьер-министр Канады пообещал ввести ответные 25% тарифы на американские товары на сумму $106 млрд. Китай пообещал «соответствующие контрмеры», хотя пока не раскрыл их детали.
• Эффект на экономику. По предварительным оценкам, продолжительный 25% тариф на импорт из Канады и Мексики увеличит эффективную тарифную ставку в США на 7 п.п. с текущих 3%, что приведет к ускорению Core PCE на 0.7% и снижению темпов роста ВВП на 0.4%.
• Эффект на акции. По оценкам аналитиков, если введенные тарифы сохранятся, прогнозы по EPS для S&P 500 снизятся примерно на 2-3%, без учета возможного влияния ужесточения финансовых условий или неожиданно сильного воздействия неопределенности политики на корпоративное и потребительское поведение. Рост политической неопределенности также должен привести к снижению прогнозного P/E на 12 месяцев для индекса примерно на 3%. Оценка факторов может привести к продолжению падения S&P 500.
• Эффект на облигации. Инфляционные риски, скорее всего, вызовут краткосрочный рост доходностей, особенно на коротком конце кривой. Однако риски замедления экономического роста из-за торгового конфликта не позволят доходностям по долгосрочным облигациям значительно вырасти.
• Доллар США. Тарифы приведут к дальнейшему укреплению доллара, хотя это окажет ограниченное влияние на совокупную прибыль компаний из S&P 500.
💎 Дальнейший эффект на финансовые рынки будет в значительной степени зависеть от того, как долго будут сохраняться повышенные тарифы. Аналитики полагают, что есть значительная вероятность временного характера тарифов на Канаду и Мексику, и меры являются частью переговорного процесса. Что касается Китая, повышение импортных тарифов на 10% - наилучший сценарий. Аналитики и инвесторы рассчитывали на повышения в среднем на 20% и до 60%. Китайский рынок акций, судя по индексу Hang Seng, падал на 1.2%, но завершает сессию без динамики. На этом фоне мы продолжаем усиливать экспозицию на КНР. Для американского рынка важные события недели такие, как отчеты по занятости и результаты бигтехов, могут сгладить динамику в ближайшие дни.
⚠️ Макроэкономические данные:
3 февраля:
• Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (январь)
4 февраля:
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (декабрь)
5 февраля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (январь)
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (январь)
7 февраля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (январь)
• Уровень безработицы (январь)
• Предварительные индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (февраль)
📰 Заметные отчетности:
3 февраля - Palantir #PLTR, NXP Semi #NXPI, Tyson Foods #TSN
4 февраля - Alphabet #GOOG, Merck #MRK, PepsiCo #PEP, AMD #AMD, Amgen #AMGN, Spotify #SPOT, PayPal #PYPL
5 февраля - Novo Nordisk #NVO, Walt Disney #DIS, Qualcomm #QCOM, Arm #ARM, Uber #UBER
6 февраля - Amazon #AMZN, Eli Lilly #LLY, AstraZeneca #AZN, Philip Morris #PM, Honeywell #HON, ConocoPhillips #COP, Bristol-Myers Squibb #BMY
#США #неделя_впереди
@aabeta