Взгляд на сырьё и драгоценные металлы. Продолжится ли ралли?
💡 В течение последних двух месяцев идет мощный подъем в сырьевых товарах и драгоценных металлах. Существенную поддержку обеспечивает улучшение макроэкономического фона, геополитические риски и рост спроса на хедж от инфляции. Мы занимаем экспозицию и имеем наиболее оптимистичный взгляд на медь, нефть и золото. Рассмотрим возможности дальнейшего роста цен.
Медь
С февральских минимумов цена на металл выросла почти на 14% до $9300 за тонну во многом благодаря сильному спросу в КНР. Как ожидается, с текущего квартала рынок перейдет в дефицит, который сохранится как минимум до конца 2025 года. По оценкам инвестбанков, цена меди достигнет $10 тыс. за тонну к концу этого года и $15 тыс. за тонну - к концу следующего.
Среди основных факторов роста:
• восстановления промышленности на западных рынках
• сохранение высокого спроса в КНР
• дополнительные закупки для создания зеленых инициатив, а также инфраструктуры ИИ
• ограниченный рост предложения из-за проблем с добычей, маржой переработки и сохранения низкого CAPEX продолжительное время
Важным катализатором станет смягчение политики ФРС. Исторически медь раллировала на 13% в следующие 75 дней после первого снижения ставки.
Нефть
Нефтяные котировки с февраля выросли примерно на 17% до $90 за баррель Brent. Из-за сильной макростатистики прошел пересмотр ожиданий глобальному спросу, что совпало с усилением геополитических рисков для предложения и слабым производством в США. Как подчеркивали ранее, мы рассчитываем на сохранение котировок в диапазоне $80-100 за баррель в этом году.
Поддержку обеспечит рост потребления на фоне мягкой посадки и ограниченный рост производства, особенно в США. Проход выше $100 за баррель, вероятно, возможен только при реализации геополитических рисков, но вызовет реакцию ОПЕК+, которая обладает широкими возможностями для увеличения добычи.
Энергетический кризис 2022 года показал, что экстремальные цены разрушают долгосрочный спрос на баррели ОПЕК, при этом увеличивая предложение вне альянса.
Золото
После выхода из диапазона золото подорожало с минимумов февраля примерно на 18% до $2375 за унцию. Среди основных факторов роста: ожидания смягчения ДКП, а также геополитические риски. На наш взгляд, ралли зашло слишком далеко, и теперь последует умеренная коррекция. Пока идет консолидация стоит обратить внимание на акции и облигации золотодобытчиков, которые еще не в полной мере отразили изменение цен.
Отметим, что котировки имеют хорошие шансы завершить годы выше текущего уровня. Как ожидается, крупным катализатором станет первое снижение ставки ФРС, которое активизирует спрос со стороны ETF, не участвовавших в последнем ралли. Фонды дополнительно укрепят крупные закупки со стороны мировых ЦБ и физического золота.
💎 Ожидаем, что цены на сырье будут оставаться на повышенных уровнях в среднесрочной перспективе. Отыгрываем динамику через фонд FlexShares Mstar Glbl Upstrm Nat Res ETF #GUNR, предоставляющий экспозицию на качественные сырьевые компании. Также делаем отдельную ставку на медь через бумаги Anglo American #AAL.
#аналитика #золото #медь #нефть
@aabeta
💡 В течение последних двух месяцев идет мощный подъем в сырьевых товарах и драгоценных металлах. Существенную поддержку обеспечивает улучшение макроэкономического фона, геополитические риски и рост спроса на хедж от инфляции. Мы занимаем экспозицию и имеем наиболее оптимистичный взгляд на медь, нефть и золото. Рассмотрим возможности дальнейшего роста цен.
Медь
С февральских минимумов цена на металл выросла почти на 14% до $9300 за тонну во многом благодаря сильному спросу в КНР. Как ожидается, с текущего квартала рынок перейдет в дефицит, который сохранится как минимум до конца 2025 года. По оценкам инвестбанков, цена меди достигнет $10 тыс. за тонну к концу этого года и $15 тыс. за тонну - к концу следующего.
Среди основных факторов роста:
• восстановления промышленности на западных рынках
• сохранение высокого спроса в КНР
• дополнительные закупки для создания зеленых инициатив, а также инфраструктуры ИИ
• ограниченный рост предложения из-за проблем с добычей, маржой переработки и сохранения низкого CAPEX продолжительное время
Важным катализатором станет смягчение политики ФРС. Исторически медь раллировала на 13% в следующие 75 дней после первого снижения ставки.
Нефть
Нефтяные котировки с февраля выросли примерно на 17% до $90 за баррель Brent. Из-за сильной макростатистики прошел пересмотр ожиданий глобальному спросу, что совпало с усилением геополитических рисков для предложения и слабым производством в США. Как подчеркивали ранее, мы рассчитываем на сохранение котировок в диапазоне $80-100 за баррель в этом году.
Поддержку обеспечит рост потребления на фоне мягкой посадки и ограниченный рост производства, особенно в США. Проход выше $100 за баррель, вероятно, возможен только при реализации геополитических рисков, но вызовет реакцию ОПЕК+, которая обладает широкими возможностями для увеличения добычи.
Энергетический кризис 2022 года показал, что экстремальные цены разрушают долгосрочный спрос на баррели ОПЕК, при этом увеличивая предложение вне альянса.
Золото
После выхода из диапазона золото подорожало с минимумов февраля примерно на 18% до $2375 за унцию. Среди основных факторов роста: ожидания смягчения ДКП, а также геополитические риски. На наш взгляд, ралли зашло слишком далеко, и теперь последует умеренная коррекция. Пока идет консолидация стоит обратить внимание на акции и облигации золотодобытчиков, которые еще не в полной мере отразили изменение цен.
Отметим, что котировки имеют хорошие шансы завершить годы выше текущего уровня. Как ожидается, крупным катализатором станет первое снижение ставки ФРС, которое активизирует спрос со стороны ETF, не участвовавших в последнем ралли. Фонды дополнительно укрепят крупные закупки со стороны мировых ЦБ и физического золота.
💎 Ожидаем, что цены на сырье будут оставаться на повышенных уровнях в среднесрочной перспективе. Отыгрываем динамику через фонд FlexShares Mstar Glbl Upstrm Nat Res ETF #GUNR, предоставляющий экспозицию на качественные сырьевые компании. Также делаем отдельную ставку на медь через бумаги Anglo American #AAL.
#аналитика #золото #медь #нефть
@aabeta