Forwarded from αβeta • premium
#аналитика #акции #макро #выборы #Oppenheimer
💡 Инвестбанк Oppenheimer представил прогноз по динамике секторов фондового рынка после исхода ноябрьских выборов в США – при этом банк ушел от ответа на вопрос, кто станет следующим президентом, и ожидает относительно краткосрочный период неопределенности на этом фоне.
🟢 Сектора, которые опередят широкий рынок:
• Информационные технологии #XLK – сектор обладает перспективами автомобильной промышленности в начале XX века, и с учетом упора Китая на его развитие маловероятно, что республиканцы или демократы будут препятствовать прогрессу и лидерству американских технологий.
• Потребительский сектор #XLY – потребительский спрос имеет ключевое значение для экономики США и, по мнению Oppenheimer, обе партии будут учитывать вопросы надежности и прибыльности компаний сектора при принятии экономических решений.
• Промышленные компании #XLI – обе партии поддерживают рост расходов на инфраструктуру, что делает сектор ключевым в целях диверсификации портфелей независимо от результата выборов.
• Финансовый сектор #XLF – компании прямо выигрывают от восстановления экономики и выхода вакцины от коронавируса. Однако существуют определенные регуляторные и налоговые риски в случае победы демократов.
🟡 Сектора, которые покажут доходность на уровне широкого рынка:
• Производители материалов #XLB - хорошая возможность для получения выгоды от роста расходов на инфраструктуру в США и восстановления мировой экономики после пандемии. Однако сектор также может оказаться под давлением в случае ужесточения экологических стандартов.
• Коммуникационные услуги #XLC – у компаний есть регуляторные риски вне зависимости от исхода выборов, но важность и объем предоставляемых ими услуг позволят им расти и дальше.
• Здравоохранение #XLV - степень государственного вмешательства в сектор будет иметь решающее значение с точки зрения положительного или отрицательного воздействия на прибыльность и инновации.
• Недвижимость #XLRE - сектор может оказаться под давлением из-за изменений налогового кодекса, которые рассматривают демократы. Победа республиканцев, вероятно, будет для сектора более нейтральной или позитивной.
🔴 Сектора - аутсайдеры:
• Энергетические компании #XLE – победа республиканцев гораздо более благоприятна для сектора, чем победа демократов.
• Электроэнергетика #XLU - победа демократов может негативно повлиять на компании сектора в случае отмены налоговой политики, благоприятствующей выплате дивидендов. На электроэнергетические компании также может негативно повлиять усиление регулирования и экологического надзора.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💡 Инвестбанк Oppenheimer представил прогноз по динамике секторов фондового рынка после исхода ноябрьских выборов в США – при этом банк ушел от ответа на вопрос, кто станет следующим президентом, и ожидает относительно краткосрочный период неопределенности на этом фоне.
🟢 Сектора, которые опередят широкий рынок:
• Информационные технологии #XLK – сектор обладает перспективами автомобильной промышленности в начале XX века, и с учетом упора Китая на его развитие маловероятно, что республиканцы или демократы будут препятствовать прогрессу и лидерству американских технологий.
• Потребительский сектор #XLY – потребительский спрос имеет ключевое значение для экономики США и, по мнению Oppenheimer, обе партии будут учитывать вопросы надежности и прибыльности компаний сектора при принятии экономических решений.
• Промышленные компании #XLI – обе партии поддерживают рост расходов на инфраструктуру, что делает сектор ключевым в целях диверсификации портфелей независимо от результата выборов.
• Финансовый сектор #XLF – компании прямо выигрывают от восстановления экономики и выхода вакцины от коронавируса. Однако существуют определенные регуляторные и налоговые риски в случае победы демократов.
🟡 Сектора, которые покажут доходность на уровне широкого рынка:
• Производители материалов #XLB - хорошая возможность для получения выгоды от роста расходов на инфраструктуру в США и восстановления мировой экономики после пандемии. Однако сектор также может оказаться под давлением в случае ужесточения экологических стандартов.
• Коммуникационные услуги #XLC – у компаний есть регуляторные риски вне зависимости от исхода выборов, но важность и объем предоставляемых ими услуг позволят им расти и дальше.
• Здравоохранение #XLV - степень государственного вмешательства в сектор будет иметь решающее значение с точки зрения положительного или отрицательного воздействия на прибыльность и инновации.
• Недвижимость #XLRE - сектор может оказаться под давлением из-за изменений налогового кодекса, которые рассматривают демократы. Победа республиканцев, вероятно, будет для сектора более нейтральной или позитивной.
🔴 Сектора - аутсайдеры:
• Энергетические компании #XLE – победа республиканцев гораздо более благоприятна для сектора, чем победа демократов.
• Электроэнергетика #XLU - победа демократов может негативно повлиять на компании сектора в случае отмены налоговой политики, благоприятствующей выплате дивидендов. На электроэнергетические компании также может негативно повлиять усиление регулирования и экологического надзора.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
Влияние выборов в США на рынок облигаций: сценарный анализ
💡 В последние недели вероятность победы Дональда Трампа и республиканского большинства в Конгрессе на выборах в США значительно выросла, что оказывает влияние на ожидания инвесторов относительно рынка казначейских облигаций. В зависимости от исхода выборов президента и состава Конгресса, динамика доходностей облигаций может существенно различаться. Рассмотрим подробнее возможные сценарии.
Победа Камалы Харрис и разделённый Конгресс
При таком исходе выборов аналитики ожидают, что доходности облигаций значительно не изменятся. Разделённый Конгресс ограничит возможность масштабных фискальных реформ, что фактически сохранит статус-кво. Реализация крупной программы расходов маловероятна, и рынок облигаций не испытает существенного давления от фактора роста дефицита бюджета. Ожидается, что доходности 2-летних и 10-летних казначейских облигаций останутся на прежнем уровне, так как перспективы экономического роста и инфляции не изменятся.
Ожидаемое изменение доходностей:
• 2-летние облигации: без изменений
• 10-летние облигации: без изменений
Победа Дональда Трампа и разделённый Конгресс
Этот сценарий предполагает, что Трамп сможет реализовать ряд протекционистских мер во внешней торговле, что приведет к дополнительной инфляции. Несмотря на ограниченные фискальные возможности разделённого Конгресса, такие меры могут стимулировать рост инфляционных ожиданий, особенно на длинном конце кривой доходностей. Однако в краткосрочной перспективе ожидания бизнеса и экономический рост могут ухудшиться, что приведет к снижению доходностей на коротком конце кривой.
Ожидаемое изменение доходностей:
• 2-летние облигации: -10 б.п.
• 10-летние облигации: +10 б.п.
Победа Камалы Харрис и демократическое большинство в Конгрессе
При таком сценарии возможны более активные фискальные меры, которые будут направлены на поддержку экономики, включая масштабные государственные инвестиции. Это окажет давление на рынок облигаций, и доходности начнут расти по мере ожиданий увеличения дефицита бюджета и более высокого уровня инфляции. Длинный конец кривой будет наиболее подвержен, так как участники рынка будут закладывать риски повышения дефицита.
Ожидаемое изменение доходностей:
• 2-летние облигации: +5 б.п.
• 10-летние облигации: +20 б.п.
Победа Дональда Трампа и республиканское большинство в Конгрессе
Наиболее значительные последствия для рынка облигаций будут в случае полной победы Трампа и республиканцев в Конгрессе – этот сценарий становится наиболее вероятным. В этом случае ожидается активное стимулирование экономики через снижение налогов при увеличении государственных расходов. Это приведет к значительному увеличению дефицита бюджета и росту доходностей, особенно на длинном конце кривой. Инвесторы будут закладывать премию за риск в виде роста долгосрочных ставок.
Ожидаемое изменение доходностей:
• 2-летние облигации: без изменений
• 10-летние облигации: +40 б.п.
💎 На фоне растущей вероятности победы Трампа и республиканского Конгресса, инвесторы начинают пересматривать свои ожидания по доходностям казначейских облигаций. Такой сценарий сейчас оценивается в 40% и может привести к значительному росту доходностей длинных облигаций. Участники рынка будут закладывать риски дальнейшего расширения бюджетного дефицита и роста инфляции. Однако этот риск уже частично учтен рынком, что отразилось в росте доходностей в последние дни, потому дальнейший рост даже при полной победе республиканцев может быть меньше ожидаемого.
📚 Читайте еще по теме:
• Как изменение налогообложения после выборов в США повлияет на компании?
• Рынок облигаций при Трампе – дефицит бюджета и дерегулирование
• Золото как защита от победы Трампа
#аналитика #США #выборы #макро
@aabeta
💡 В последние недели вероятность победы Дональда Трампа и республиканского большинства в Конгрессе на выборах в США значительно выросла, что оказывает влияние на ожидания инвесторов относительно рынка казначейских облигаций. В зависимости от исхода выборов президента и состава Конгресса, динамика доходностей облигаций может существенно различаться. Рассмотрим подробнее возможные сценарии.
Победа Камалы Харрис и разделённый Конгресс
При таком исходе выборов аналитики ожидают, что доходности облигаций значительно не изменятся. Разделённый Конгресс ограничит возможность масштабных фискальных реформ, что фактически сохранит статус-кво. Реализация крупной программы расходов маловероятна, и рынок облигаций не испытает существенного давления от фактора роста дефицита бюджета. Ожидается, что доходности 2-летних и 10-летних казначейских облигаций останутся на прежнем уровне, так как перспективы экономического роста и инфляции не изменятся.
Ожидаемое изменение доходностей:
• 2-летние облигации: без изменений
• 10-летние облигации: без изменений
Победа Дональда Трампа и разделённый Конгресс
Этот сценарий предполагает, что Трамп сможет реализовать ряд протекционистских мер во внешней торговле, что приведет к дополнительной инфляции. Несмотря на ограниченные фискальные возможности разделённого Конгресса, такие меры могут стимулировать рост инфляционных ожиданий, особенно на длинном конце кривой доходностей. Однако в краткосрочной перспективе ожидания бизнеса и экономический рост могут ухудшиться, что приведет к снижению доходностей на коротком конце кривой.
Ожидаемое изменение доходностей:
• 2-летние облигации: -10 б.п.
• 10-летние облигации: +10 б.п.
Победа Камалы Харрис и демократическое большинство в Конгрессе
При таком сценарии возможны более активные фискальные меры, которые будут направлены на поддержку экономики, включая масштабные государственные инвестиции. Это окажет давление на рынок облигаций, и доходности начнут расти по мере ожиданий увеличения дефицита бюджета и более высокого уровня инфляции. Длинный конец кривой будет наиболее подвержен, так как участники рынка будут закладывать риски повышения дефицита.
Ожидаемое изменение доходностей:
• 2-летние облигации: +5 б.п.
• 10-летние облигации: +20 б.п.
Победа Дональда Трампа и республиканское большинство в Конгрессе
Наиболее значительные последствия для рынка облигаций будут в случае полной победы Трампа и республиканцев в Конгрессе – этот сценарий становится наиболее вероятным. В этом случае ожидается активное стимулирование экономики через снижение налогов при увеличении государственных расходов. Это приведет к значительному увеличению дефицита бюджета и росту доходностей, особенно на длинном конце кривой. Инвесторы будут закладывать премию за риск в виде роста долгосрочных ставок.
Ожидаемое изменение доходностей:
• 2-летние облигации: без изменений
• 10-летние облигации: +40 б.п.
💎 На фоне растущей вероятности победы Трампа и республиканского Конгресса, инвесторы начинают пересматривать свои ожидания по доходностям казначейских облигаций. Такой сценарий сейчас оценивается в 40% и может привести к значительному росту доходностей длинных облигаций. Участники рынка будут закладывать риски дальнейшего расширения бюджетного дефицита и роста инфляции. Однако этот риск уже частично учтен рынком, что отразилось в росте доходностей в последние дни, потому дальнейший рост даже при полной победе республиканцев может быть меньше ожидаемого.
📚 Читайте еще по теме:
• Как изменение налогообложения после выборов в США повлияет на компании?
• Рынок облигаций при Трампе – дефицит бюджета и дерегулирование
• Золото как защита от победы Трампа
#аналитика #США #выборы #макро
@aabeta