Акции, которые покажут опережающую динамику во время разворота на рынке
💡 Рынок акций начинает постепенно корректироваться. Сейчас мы присматриваемся к компаниям, которые могут показать опережающую динамику при развороте, когда наметится «дно» на широком рынке.
За какими акциями следить?
В текущей обстановке стоит обратить внимание на компании, которые с большой вероятностью перейдут в прибыльные из категории стабильно убыточных. Согласно историческим данным, акции этих компаний демонстрировали опережающую динамику при развороте широкого рынка.
Для примера стоит рассмотреть «медвежьи» рынки после пузыря доткомов и финансового кризиса 2007-2008 гг. Бумаги компаний, у которых прибыль на акцию (EPS) стала положительной, когда рынок достигал «дна», показывали доходность лучше S&P 500 в 70-80% случаев в следующие 12 месяцев. То же самое можно сказать и про компании, которые вышли в плюс по свободному денежному потоку.
Такая динамика обусловлена тем, что бумаги убыточных компаний, обычно, обладают более высоким бета-коэффициентом. Вдобавок, когда компания во время кризиса выходит в прибыль, это является мощным фундаментальным катализатором, стимулирующим покупки.
Какие компании могут стать прибыльными?
✅ ANGI Homeservices #ANGI - компания предлагает цифровую платформу, которая связывает домовладельцев с профессионалами по обслуживанию дома.
Компания активно реализует инициативы по снижению расходов и начинает фокусироваться на более маржинальных предложениях. Также ANGI увеличивает свои инвестиции в маркетинг и сокращает их в сегментах разработки новых решений, что может позитивно отразиться на денежном потоке и EPS.
✅ CrowdStrike #CRWD - разработчик ПО в сфере кибербезопасности.
Как ожидается, CrowdStrike сохранит высокие темпы прироста ARR благодаря технологическим преимуществам перед конкурентами. CrowdStrike также отличается высокими объемами генерации свободного денежного потока, что позволит ей выйти в прибыль по EPS в этом году.
✅ Flywire #FLYW - занимается платежными системами и их ПО в США и за рубежом.
Компания обладает высокой диверсификацией бизнеса, а также экспозицией на платежи в защитных сегментах экономики. Как ожидается, данные факторы позволят Flywire сохранить темпы роста выручки в 30% и обеспечат улучшение рентабельности даже в условиях рецессии.
✅ Monday.Com #MNDY - разрабатывает платформу для управления проектами, коммуникаций с командой и повышения производительности.
Monday одна из немногих, кто на протяжении всего 2022 года на каждой отчетности превышала ожидания по результатам и повышала прогнозы. Как ожидается, эта тенденция сохранится благодаря высокому спросу на решения и все еще широкому адресному рынку.
✅ Wolfspeed #WOLF - производитель полупроводников, специализирующийся на решениях из карбида кремния и GaN.
Ожидается, что чипмейкер сохранит высокие темпы роста выручки, а также достигнет своей цели по увеличению валовой рентабельности до 50%. Это станет возможным, благодаря новым крупным контрактам и растущему спросу на чипы из карбида кремния со стороны электромобилей
✅ Xometry #XMTR - маркетплейс, предназначенный для поиска исполнителей по производству промышленных деталей на заказ.
В 2022 году Xometry ежеквартально сокращала свой чистый убыток благодаря высокому спросу. Ожидается, что Xometry продолжит улучшать результаты за счет лидерства на рынке и уникального позиционирования в секторе.
✅ IHS Holding #IHS - один из крупнейших поставщиков телекоммуникационной инфраструктуры на развивающихся рынках.
IHS оперирует в защищенном от рецессии бизнесе и показывает устойчивое улучшение финансовых показателей. Вдобавок ожидается, что инициатива Project Green компании существенно снизит затраты на объектах в Африке, а также обеспечит высокую отдачу от вложений (IRR примерно 30%, по оценкам менеджмента). На этом фоне компания может выйти к прибыли по EPS в среднесрочной перспективе.
#аналитика #акции #США
· бот-аналитик · сайт · youtube
💡 Рынок акций начинает постепенно корректироваться. Сейчас мы присматриваемся к компаниям, которые могут показать опережающую динамику при развороте, когда наметится «дно» на широком рынке.
За какими акциями следить?
В текущей обстановке стоит обратить внимание на компании, которые с большой вероятностью перейдут в прибыльные из категории стабильно убыточных. Согласно историческим данным, акции этих компаний демонстрировали опережающую динамику при развороте широкого рынка.
Для примера стоит рассмотреть «медвежьи» рынки после пузыря доткомов и финансового кризиса 2007-2008 гг. Бумаги компаний, у которых прибыль на акцию (EPS) стала положительной, когда рынок достигал «дна», показывали доходность лучше S&P 500 в 70-80% случаев в следующие 12 месяцев. То же самое можно сказать и про компании, которые вышли в плюс по свободному денежному потоку.
Такая динамика обусловлена тем, что бумаги убыточных компаний, обычно, обладают более высоким бета-коэффициентом. Вдобавок, когда компания во время кризиса выходит в прибыль, это является мощным фундаментальным катализатором, стимулирующим покупки.
Какие компании могут стать прибыльными?
✅ ANGI Homeservices #ANGI - компания предлагает цифровую платформу, которая связывает домовладельцев с профессионалами по обслуживанию дома.
Компания активно реализует инициативы по снижению расходов и начинает фокусироваться на более маржинальных предложениях. Также ANGI увеличивает свои инвестиции в маркетинг и сокращает их в сегментах разработки новых решений, что может позитивно отразиться на денежном потоке и EPS.
✅ CrowdStrike #CRWD - разработчик ПО в сфере кибербезопасности.
Как ожидается, CrowdStrike сохранит высокие темпы прироста ARR благодаря технологическим преимуществам перед конкурентами. CrowdStrike также отличается высокими объемами генерации свободного денежного потока, что позволит ей выйти в прибыль по EPS в этом году.
✅ Flywire #FLYW - занимается платежными системами и их ПО в США и за рубежом.
Компания обладает высокой диверсификацией бизнеса, а также экспозицией на платежи в защитных сегментах экономики. Как ожидается, данные факторы позволят Flywire сохранить темпы роста выручки в 30% и обеспечат улучшение рентабельности даже в условиях рецессии.
✅ Monday.Com #MNDY - разрабатывает платформу для управления проектами, коммуникаций с командой и повышения производительности.
Monday одна из немногих, кто на протяжении всего 2022 года на каждой отчетности превышала ожидания по результатам и повышала прогнозы. Как ожидается, эта тенденция сохранится благодаря высокому спросу на решения и все еще широкому адресному рынку.
✅ Wolfspeed #WOLF - производитель полупроводников, специализирующийся на решениях из карбида кремния и GaN.
Ожидается, что чипмейкер сохранит высокие темпы роста выручки, а также достигнет своей цели по увеличению валовой рентабельности до 50%. Это станет возможным, благодаря новым крупным контрактам и растущему спросу на чипы из карбида кремния со стороны электромобилей
✅ Xometry #XMTR - маркетплейс, предназначенный для поиска исполнителей по производству промышленных деталей на заказ.
В 2022 году Xometry ежеквартально сокращала свой чистый убыток благодаря высокому спросу. Ожидается, что Xometry продолжит улучшать результаты за счет лидерства на рынке и уникального позиционирования в секторе.
✅ IHS Holding #IHS - один из крупнейших поставщиков телекоммуникационной инфраструктуры на развивающихся рынках.
IHS оперирует в защищенном от рецессии бизнесе и показывает устойчивое улучшение финансовых показателей. Вдобавок ожидается, что инициатива Project Green компании существенно снизит затраты на объектах в Африке, а также обеспечит высокую отдачу от вложений (IRR примерно 30%, по оценкам менеджмента). На этом фоне компания может выйти к прибыли по EPS в среднесрочной перспективе.
#аналитика #акции #США
· бот-аналитик · сайт · youtube
Goldman Sachs рекомендует акции разработчиков ПО
💡 Несмотря на внушительное ралли в этом году, Goldman Sachs считает, что у акций поставщиков программного обеспечения все еще остается потенциал для подъема.
Факторы роста:
• На фоне улучшения перспектив экономики консенсус-оценки по результатам в отрасли теперь выглядят слишком консервативными, считают стратеги. Разработчики ПО с высокой вероятностью в оставшуюся часть года будут превышать ожидания и повышать прогнозы, как они это делали раньше (beat-and-raise).
• Рост интереса к генеративному ИИ побуждает компании пересматривать свои ИТ-бюджеты. Это может привести к увеличению расходов на ПО во многих областях, в которых раньше прогнозировалось сокращение. Goldman Sachs рассчитывает, что наиболее выраженный рост спроса на ПО проявится в 4-м квартале этого года.
Лучшие инвестиционные идеи инвестбанка:
✅ Adobe #ADBE
🎯 Целевая цена - $660, потенциал роста +21%
✅ Salesforce #CRM
🎯 Целевая цена - $325, потенциал роста +44%
✅ Monday.com #MNDY
🎯 Целевая цена - $224, потенциал роста +24%
✅ Microsoft #MSFT
🎯 Целевая цена - $420, потенциал роста +25%
✅ ServiceNow #NOW
🎯 Целевая цена - $650, потенциал роста +11%
✅ Workday #WDAY
🎯 Целевая цена - $280, потенциал роста +18%
💎 В нашем канале мы публиковали инвестиционные идеи по Adobe, Salesforce, ServiceNow и Workday. Сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на компании, однако по многим мы уже зафиксировали прибыль или планируем в ближайшее время. На текущий момент соотношение риска/доходности акций уже не столь привлекательна. Тем не менее планируем вновь формировать позиции на более привлекательных уровнях.
#аналитика #акции #США #GS
@aabeta
💡 Несмотря на внушительное ралли в этом году, Goldman Sachs считает, что у акций поставщиков программного обеспечения все еще остается потенциал для подъема.
Факторы роста:
• На фоне улучшения перспектив экономики консенсус-оценки по результатам в отрасли теперь выглядят слишком консервативными, считают стратеги. Разработчики ПО с высокой вероятностью в оставшуюся часть года будут превышать ожидания и повышать прогнозы, как они это делали раньше (beat-and-raise).
• Рост интереса к генеративному ИИ побуждает компании пересматривать свои ИТ-бюджеты. Это может привести к увеличению расходов на ПО во многих областях, в которых раньше прогнозировалось сокращение. Goldman Sachs рассчитывает, что наиболее выраженный рост спроса на ПО проявится в 4-м квартале этого года.
Лучшие инвестиционные идеи инвестбанка:
✅ Adobe #ADBE
🎯 Целевая цена - $660, потенциал роста +21%
✅ Salesforce #CRM
🎯 Целевая цена - $325, потенциал роста +44%
✅ Monday.com #MNDY
🎯 Целевая цена - $224, потенциал роста +24%
✅ Microsoft #MSFT
🎯 Целевая цена - $420, потенциал роста +25%
✅ ServiceNow #NOW
🎯 Целевая цена - $650, потенциал роста +11%
✅ Workday #WDAY
🎯 Целевая цена - $280, потенциал роста +18%
💎 В нашем канале мы публиковали инвестиционные идеи по Adobe, Salesforce, ServiceNow и Workday. Сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на компании, однако по многим мы уже зафиксировали прибыль или планируем в ближайшее время. На текущий момент соотношение риска/доходности акций уже не столь привлекательна. Тем не менее планируем вновь формировать позиции на более привлекательных уровнях.
#аналитика #акции #США #GS
@aabeta
Важные события недели - 12.02.2024
В центре внимания на этой неделе - публикация январских отчетов по инфляции и розничным продажам в США. Трейдеры также будут следить за новыми выступлениями представителей ФРС по поводу перспектив денежно-кредитной политики. Сейчас рынок свопов закладывает всего 18%-ную вероятность, что центральный банк снизит ставку в марте. Аналогичная оценка на май составляет 60%. Помимо этого, продолжится сезон отчетности, а хедж-фонды начнут представлять изменение позиций за 4-й квартал по форме 13F.
⚠️ Макроэкономические данные:
13 февраля:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Индекс потребительских цен (CPI) (январь)
15 февраля:
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (февраль)
• Объём розничных продаж (январь)
• Объём промышленного производства (январь)
16 февраля:
• Число выданных разрешений на строительство (январь)
• Индекс настроения потребителей и инфляционные ожидания от Мичиганского университета (февраль)
• Индекс цен производителей (PPI) (январь)
📰 Заметные отчетности:
12 февраля - Arista Networks #ANET, Cadence #CDNS, Avis Budget #CAR, Monday #MNDY, ZoomInfo #ZI
13 февраля - Coca-Cola #KO, Shopify #SHOP, Airbnb #ABNB, Marriott #MAR, Datadog #DDOG, Hasbro #HAS, Airbnb #ABNB, Biogen #BIIB, Lyft #LYFT, American International #AIG, MGM Resorts
14 февраля - Cisco #CSCO, Sony #SONY, The Kraft Heinz #KHC, Global Payments #GPN, Twilio #TWLO, Occidental Petroleum #OXY
15 февраля - Applied Materials #AMAT, Deere #DE, Stellantis #STLA, DoorDash #DASH, Coinbase #COIN, SunPower #SPWR, Roku #ROKU
16 февраля - Vulcan Materials #VMC
Другие корпоративные события:
В понедельник Microsoft #MSFT проведет мероприятие, посвященное развитию Xbox. 14 февраля Williams Companies #WMB и Uber #UBER проведут собственные мероприятия для инвесторов. Как ожидается, Uber сообщит о планах по распределению капитала.
15 февраля День инвестора организуют Datadog #DDOG и Otis Worldwide #OTIS. В этот же день Ford #F, Aptiv #APTV, Adient #ADNT и Lear #LEA примут участие в конференции Wolfe Research, посвященной автомобильному сектору и технологиям.
16 февраля менеджмент Caterpillar #CAT проведет встречу с аналитиками Jefferies, а акционеры Cerevel Therapeutics #CERE будет голосовать по предложению AbbVie #ABBV о поглощении. На момент публикации акции Cerevel торговались примерно на 6% ниже цены сделки.
#США #неделя_впереди
@aabeta
В центре внимания на этой неделе - публикация январских отчетов по инфляции и розничным продажам в США. Трейдеры также будут следить за новыми выступлениями представителей ФРС по поводу перспектив денежно-кредитной политики. Сейчас рынок свопов закладывает всего 18%-ную вероятность, что центральный банк снизит ставку в марте. Аналогичная оценка на май составляет 60%. Помимо этого, продолжится сезон отчетности, а хедж-фонды начнут представлять изменение позиций за 4-й квартал по форме 13F.
⚠️ Макроэкономические данные:
13 февраля:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Индекс потребительских цен (CPI) (январь)
15 февраля:
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (февраль)
• Объём розничных продаж (январь)
• Объём промышленного производства (январь)
16 февраля:
• Число выданных разрешений на строительство (январь)
• Индекс настроения потребителей и инфляционные ожидания от Мичиганского университета (февраль)
• Индекс цен производителей (PPI) (январь)
📰 Заметные отчетности:
12 февраля - Arista Networks #ANET, Cadence #CDNS, Avis Budget #CAR, Monday #MNDY, ZoomInfo #ZI
13 февраля - Coca-Cola #KO, Shopify #SHOP, Airbnb #ABNB, Marriott #MAR, Datadog #DDOG, Hasbro #HAS, Airbnb #ABNB, Biogen #BIIB, Lyft #LYFT, American International #AIG, MGM Resorts
14 февраля - Cisco #CSCO, Sony #SONY, The Kraft Heinz #KHC, Global Payments #GPN, Twilio #TWLO, Occidental Petroleum #OXY
15 февраля - Applied Materials #AMAT, Deere #DE, Stellantis #STLA, DoorDash #DASH, Coinbase #COIN, SunPower #SPWR, Roku #ROKU
16 февраля - Vulcan Materials #VMC
Другие корпоративные события:
В понедельник Microsoft #MSFT проведет мероприятие, посвященное развитию Xbox. 14 февраля Williams Companies #WMB и Uber #UBER проведут собственные мероприятия для инвесторов. Как ожидается, Uber сообщит о планах по распределению капитала.
15 февраля День инвестора организуют Datadog #DDOG и Otis Worldwide #OTIS. В этот же день Ford #F, Aptiv #APTV, Adient #ADNT и Lear #LEA примут участие в конференции Wolfe Research, посвященной автомобильному сектору и технологиям.
16 февраля менеджмент Caterpillar #CAT проведет встречу с аналитиками Jefferies, а акционеры Cerevel Therapeutics #CERE будет голосовать по предложению AbbVie #ABBV о поглощении. На момент публикации акции Cerevel торговались примерно на 6% ниже цены сделки.
#США #неделя_впереди
@aabeta
Обзор на акции Monday. Стоит ли покупать с текущих уровней?
💡 Предлагаем обратить внимание на Monday. Мы держим акции в наших вотчлистах и присматриваемся к покупкам. Компания показывает солидные темпы роста и обладает интересными возможностями для дальнейшего развития.
✅ Monday #MNDY - технологическая компания, предоставляющая сервисы для управления совместной работой (CWM) и связки различных приложений (CRM, ITSM и др.) в единую систему.
Решения Monday отличаются от аналогов простотой использования, универсальностью применения, регулярным добавлением новых функций и высокой интеграцией с приложениями третьих сторон.
🎯 Целевая цена - $270, потенциал роста +18%
Крупный рынок
Сфера присутствия Monday стремительно развивается на фоне цифровой трансформации и необходимости организаций повысить производительность труда. Общий адресный рынок оценивается в $101 млрд и, как ожидается, он ежегодно будет расти по 14% вплоть до 2026 года. Monday занимает чуть более 1% на рынке, что подразумевает высокий потенциал для расширения.
Последние результаты и прогнозы
В 2023 году выручка выросла на 41% г/г до $729.7 млн, число клиентов увеличилось на 21% до 225 тыс., и к 4-му кварталу операционная рентабельность улучшилась до 10.5% (+100 б.п.). Как ожидается дальнейшими драйверами для компании станут: расширение сфер использования сервисов Monday, а также запуск новых и развитие существующих решений, что приведет к увеличению перекрестных продаж и привлечению/удержанию клиентов.
В отчетности за 4-й квартал менеджмент дал прогноз, который предполагает замедление роста выручки (27-28%) и падение маржи (6-7%) в 2024 году из-за макроэкономических факторов, неопределенности после повышения цен на подписку и необходимости увеличить маркетинговые и R&D расходы. На этом фоне акции скорректировались.
Текущая оценка
Аналитики инвестбанков считают, что прогноз оказался слишком консервативным, как и в прошлом году, рекомендуя акции к покупке. Мы также сохраняем позитивный взгляд на компанию, учитывая стремительное развитие как Monday, так и CWM рынка в целом. Также отметим, что компания каждый квартал с IPO в июне 2021 года превышала свои прогнозы, и после отчета большинство консенсус-оценок пересмотрены вверх.
💎 Несмотря на опережающие темпы роста и более устойчивый баланс, акции торгуются с дисконтом по форвардному EV/S (~10.7x) к крупнейшему конкуренту Atlassian #TEAM. На наш взгляд, Monday может торговаться с премией к аналогу и ближе к уровню других быстрорастущих разработчиков ПО (CRWD, DDOG, MDB). Тем не менее в моменте акции почти полностью восстановились после коррекции и подошли к крепким техническим уровням сопротивления, в связи с чем целесообразно формировать позицию на новых коррекциях.
#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #MNDY
@aabeta
💡 Предлагаем обратить внимание на Monday. Мы держим акции в наших вотчлистах и присматриваемся к покупкам. Компания показывает солидные темпы роста и обладает интересными возможностями для дальнейшего развития.
✅ Monday #MNDY - технологическая компания, предоставляющая сервисы для управления совместной работой (CWM) и связки различных приложений (CRM, ITSM и др.) в единую систему.
Решения Monday отличаются от аналогов простотой использования, универсальностью применения, регулярным добавлением новых функций и высокой интеграцией с приложениями третьих сторон.
🎯 Целевая цена - $270, потенциал роста +18%
Крупный рынок
Сфера присутствия Monday стремительно развивается на фоне цифровой трансформации и необходимости организаций повысить производительность труда. Общий адресный рынок оценивается в $101 млрд и, как ожидается, он ежегодно будет расти по 14% вплоть до 2026 года. Monday занимает чуть более 1% на рынке, что подразумевает высокий потенциал для расширения.
Последние результаты и прогнозы
В 2023 году выручка выросла на 41% г/г до $729.7 млн, число клиентов увеличилось на 21% до 225 тыс., и к 4-му кварталу операционная рентабельность улучшилась до 10.5% (+100 б.п.). Как ожидается дальнейшими драйверами для компании станут: расширение сфер использования сервисов Monday, а также запуск новых и развитие существующих решений, что приведет к увеличению перекрестных продаж и привлечению/удержанию клиентов.
В отчетности за 4-й квартал менеджмент дал прогноз, который предполагает замедление роста выручки (27-28%) и падение маржи (6-7%) в 2024 году из-за макроэкономических факторов, неопределенности после повышения цен на подписку и необходимости увеличить маркетинговые и R&D расходы. На этом фоне акции скорректировались.
Текущая оценка
Аналитики инвестбанков считают, что прогноз оказался слишком консервативным, как и в прошлом году, рекомендуя акции к покупке. Мы также сохраняем позитивный взгляд на компанию, учитывая стремительное развитие как Monday, так и CWM рынка в целом. Также отметим, что компания каждый квартал с IPO в июне 2021 года превышала свои прогнозы, и после отчета большинство консенсус-оценок пересмотрены вверх.
💎 Несмотря на опережающие темпы роста и более устойчивый баланс, акции торгуются с дисконтом по форвардному EV/S (~10.7x) к крупнейшему конкуренту Atlassian #TEAM. На наш взгляд, Monday может торговаться с премией к аналогу и ближе к уровню других быстрорастущих разработчиков ПО (CRWD, DDOG, MDB). Тем не менее в моменте акции почти полностью восстановились после коррекции и подошли к крепким техническим уровням сопротивления, в связи с чем целесообразно формировать позицию на новых коррекциях.
#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #MNDY
@aabeta
Важные события недели - 13.05.2024
В центре внимания на этой неделе - выход ценовой статистики за апрель. Аналитики ожидают повышение базовой потребительской инфляции на 0.3% м/м, после 0.4% м/м в марте. Отчет должен показать замедление роста цен на авиаперелеты, автомобили, услуги связи, потребительской электроники, а также аренды жилья. В то же время, индекс будет сбалансирован ростом стоимости страховки на авто и другие финансовые сервисы.
Председатель ФРС Пауэлл закладывал два возможных варианта развития событий, которые могут побудить к более раннему снижению ставок. Первый - замедление инфляции вне зависимости от того, что происходит на рынке труда. Другой - выраженная слабость в занятости, что мы видели недавно. Данные на текущей неделе могут показать, что есть прогресс по обоим сценариям.
Обычно, рынок резко реагирует на значения CPI выше или ниже прогноза. За последний год в день публикации отчета S&P 500 обычно менялся на 0.7% в абсолютном выражении по сравнению с 0.5% в остальные дни. Доходность 10-летних казначейских облигаций изменялась на 11 б.п. В типичный день движение составляет 4 б. п. Когда данные выходили на уровне с консенсусом, S&P 500 демонстрировал нулевую динамику, однако доходности изменялись на 9 б.п.
Помимо этого, инвесторы продолжат оценивать отчетности компаний за 1-й квартал. Результаты Cisco, Alibaba и Baidu помогут инвесторам оценить состояние потребительских расходов и корпоративных бюджетов на IT. Отчеты Walmart и Home Depot, в дополнение к данным по розничным продажам, дадут некоторое представление о настроениях потребителей на фоне признаков охлаждения рынка труда.
Отчетность Take-Two, скорее всего, покажет, что индустрия видеоигр все еще находится в состоянии спада, о чем ранее сигнализировали Electronic Arts и Roblox. Результаты компании могут повлиять на акции Microsoft, владеющей Xbox и Activision Blizzard.
На неделе также будут интересны ежеквартальные отчеты фондов по 13F, которые покажут изменение в позициях. Помимо прочего, в гонке ИИ могут произойти заметные события. В понедельник OpenAI анонсирует некоторые обновления, включая инструменты поиска аналогичные Google. 14 мая Alphabet проведет ежегодную конференцию разработчиков, на которой представит собственные инновации в ИИ.
⚠️ Макроэкономические данные:
13 мая:
• Ожидаемая потребительская инфляция (май)
14 мая:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Индекс цен производителей (PPI) (апрель)
• Выступление председателя ФРС Пауэлла
• Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (апрель)
15 мая:
• Индекс потребительских цен (CPI) (апрель)
• Объём розничных продаж (апрель)
16 мая:
• Число выданных разрешений на строительство (апрель)
• Объём строительства новых домов (апрель)
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (май)
• Объем промышленного производства (апрель)
📰 Заметные отчетности:
13 мая - Petrobras #PBR
14 мая - Tencent #700, On Holdings #ONON, Home Depot #HD, Alibaba #BABA, Sony #SONY
15 мая - Arcos Dorados #ARCO, Monday #MNDY, Dynatrace #DT, Cisco Systems #CSCO
16 мая - Meituan #3690, Baidu #BIDU, Deere #DE, Walmart #WMT, Applied Materials #AMAT, JD.com #JD, Take-Two Interactive #TTWO
#США #неделя_впереди
@aabeta
В центре внимания на этой неделе - выход ценовой статистики за апрель. Аналитики ожидают повышение базовой потребительской инфляции на 0.3% м/м, после 0.4% м/м в марте. Отчет должен показать замедление роста цен на авиаперелеты, автомобили, услуги связи, потребительской электроники, а также аренды жилья. В то же время, индекс будет сбалансирован ростом стоимости страховки на авто и другие финансовые сервисы.
Председатель ФРС Пауэлл закладывал два возможных варианта развития событий, которые могут побудить к более раннему снижению ставок. Первый - замедление инфляции вне зависимости от того, что происходит на рынке труда. Другой - выраженная слабость в занятости, что мы видели недавно. Данные на текущей неделе могут показать, что есть прогресс по обоим сценариям.
Обычно, рынок резко реагирует на значения CPI выше или ниже прогноза. За последний год в день публикации отчета S&P 500 обычно менялся на 0.7% в абсолютном выражении по сравнению с 0.5% в остальные дни. Доходность 10-летних казначейских облигаций изменялась на 11 б.п. В типичный день движение составляет 4 б. п. Когда данные выходили на уровне с консенсусом, S&P 500 демонстрировал нулевую динамику, однако доходности изменялись на 9 б.п.
Помимо этого, инвесторы продолжат оценивать отчетности компаний за 1-й квартал. Результаты Cisco, Alibaba и Baidu помогут инвесторам оценить состояние потребительских расходов и корпоративных бюджетов на IT. Отчеты Walmart и Home Depot, в дополнение к данным по розничным продажам, дадут некоторое представление о настроениях потребителей на фоне признаков охлаждения рынка труда.
Отчетность Take-Two, скорее всего, покажет, что индустрия видеоигр все еще находится в состоянии спада, о чем ранее сигнализировали Electronic Arts и Roblox. Результаты компании могут повлиять на акции Microsoft, владеющей Xbox и Activision Blizzard.
На неделе также будут интересны ежеквартальные отчеты фондов по 13F, которые покажут изменение в позициях. Помимо прочего, в гонке ИИ могут произойти заметные события. В понедельник OpenAI анонсирует некоторые обновления, включая инструменты поиска аналогичные Google. 14 мая Alphabet проведет ежегодную конференцию разработчиков, на которой представит собственные инновации в ИИ.
⚠️ Макроэкономические данные:
13 мая:
• Ожидаемая потребительская инфляция (май)
14 мая:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Индекс цен производителей (PPI) (апрель)
• Выступление председателя ФРС Пауэлла
• Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (апрель)
15 мая:
• Индекс потребительских цен (CPI) (апрель)
• Объём розничных продаж (апрель)
16 мая:
• Число выданных разрешений на строительство (апрель)
• Объём строительства новых домов (апрель)
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (май)
• Объем промышленного производства (апрель)
📰 Заметные отчетности:
13 мая - Petrobras #PBR
14 мая - Tencent #700, On Holdings #ONON, Home Depot #HD, Alibaba #BABA, Sony #SONY
15 мая - Arcos Dorados #ARCO, Monday #MNDY, Dynatrace #DT, Cisco Systems #CSCO
16 мая - Meituan #3690, Baidu #BIDU, Deere #DE, Walmart #WMT, Applied Materials #AMAT, JD.com #JD, Take-Two Interactive #TTWO
#США #неделя_впереди
@aabeta
Важные события недели - 11.11.2024
На прошлой неделе прошли выборы в США, ноябрьское заседание ФРС и продолжение сезона отчетности за третий квартал. Дональд Трамп станет 47-м президентом, и всё более вероятно, что республиканцы возьмут под контроль Конгресс. ФРС, как и ожидалось, снизила ставку на 25 б.п. до 4.50%-4.75% и считает риски для роста и инфляции сбалансированными.
Компании из индекса S&P 500 уже завершили большую часть сезона отчетности. Свои результаты представили 84% представителей, хотя крупнейшая акция индекса - Nvidia #NVDA, отчитается только 20 ноября. На основании опубликованных отчетов, прибыль на акцию выросла на 8% г/г для всего индекса и на 6% г/г для медианной акции. Рост EPS был самым быстрым в секторах коммуникационных услуг (+22%) и технологий (+20%). Однако снижение цен на нефть и другое сырье негативно повлияло на прибыль в секторах энергетики (-29%) и материалов (-12%).
Аналитики закладывают, что компании S&P 500 увеличат EPS на 11% в 2025 году до $268 и на 7% до $288 в 2026 году. Результаты выборов на неделе увеличили риски для этого прогноза. Президент Трамп выступал за снижение ставки налога на прибыль с текущих 21% до 15%. По оценкам, снижение на 1 п.п. увеличит EPS индекса S&P 500 чуть менее чем на 1%, при прочих равных условиях. Дерегулирование выступает дополнительным драйвером.
В то же время, тарифы представляют потенциальный негативный риск. Экономисты оценивают вероятность введения 10%-ного общего тарифа, предложенного Трампом в предвыборной кампании, в 40%. Во время торговой войны 2018-2019 гг. компаниям в целом удавалось перекладывать затраты на потребителей. Однако, даже если такая динамика повторится, тарифы могут потенциально снизить EPS через ослабление потребительских расходов, ответные тарифы на экспорт из США и рост неопределенности. Согласно оценкам, каждые 5 п.п. увеличения эффективной тарифной ставки США, вероятно, снизят EPS S&P 500 примерно на 1-2%.
На этой неделе в центре внимания окажется отчет по инфляции CPI, который должен показать стабильные темпы роста без ускорения. Не менее важными станут данные по розничным продажам. Консенсус закладывает рост за октябрь на 0.3%, против 0.4% месяцем ранее. Помимо этого, инвесторы будут оценивать оставшиеся отчетности американских компаний.
⚠️ Макроэкономические данные:
12 ноября:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
13 ноября:
• Индекс потребительских цен (CPI) (октябрь)
14 ноября:
• Индекс цен производителей (PPI) (октябрь)
• Выступление главы ФРС Пауэлла
15 ноября:
• Объём розничных продаж (октябрь)
• Объем промышленного производства (октябрь)
📰 Заметные отчетности:
11 ноября - Monday #MNDY
12 ноября - Home Depot #HD, AstraZeneca #AZN, Shopify #SHOP, Spotify #SPOT, Occidental Petroleum #OXY, Tyson Foods #TSN, Skyworks #SWKS, Shift4 Payments #FOUR, The Mosaic Company #MOS
13 ноября - Cisco Systems #CSCO, CyberArk Software #CYBR, Tower Semiconductor #TSEM
14 ноября - Walt Disney #DIS, Applied Materials #AMAT, JD.com #JD, Stellantis #STLA, Advance Auto Parts #AAP
15 ноября - Alibaba #BABA, Williams-Sonoma #WSM, Bath & Body Works #BBWI
#США #неделя_впереди
@aabeta
На прошлой неделе прошли выборы в США, ноябрьское заседание ФРС и продолжение сезона отчетности за третий квартал. Дональд Трамп станет 47-м президентом, и всё более вероятно, что республиканцы возьмут под контроль Конгресс. ФРС, как и ожидалось, снизила ставку на 25 б.п. до 4.50%-4.75% и считает риски для роста и инфляции сбалансированными.
Компании из индекса S&P 500 уже завершили большую часть сезона отчетности. Свои результаты представили 84% представителей, хотя крупнейшая акция индекса - Nvidia #NVDA, отчитается только 20 ноября. На основании опубликованных отчетов, прибыль на акцию выросла на 8% г/г для всего индекса и на 6% г/г для медианной акции. Рост EPS был самым быстрым в секторах коммуникационных услуг (+22%) и технологий (+20%). Однако снижение цен на нефть и другое сырье негативно повлияло на прибыль в секторах энергетики (-29%) и материалов (-12%).
Аналитики закладывают, что компании S&P 500 увеличат EPS на 11% в 2025 году до $268 и на 7% до $288 в 2026 году. Результаты выборов на неделе увеличили риски для этого прогноза. Президент Трамп выступал за снижение ставки налога на прибыль с текущих 21% до 15%. По оценкам, снижение на 1 п.п. увеличит EPS индекса S&P 500 чуть менее чем на 1%, при прочих равных условиях. Дерегулирование выступает дополнительным драйвером.
В то же время, тарифы представляют потенциальный негативный риск. Экономисты оценивают вероятность введения 10%-ного общего тарифа, предложенного Трампом в предвыборной кампании, в 40%. Во время торговой войны 2018-2019 гг. компаниям в целом удавалось перекладывать затраты на потребителей. Однако, даже если такая динамика повторится, тарифы могут потенциально снизить EPS через ослабление потребительских расходов, ответные тарифы на экспорт из США и рост неопределенности. Согласно оценкам, каждые 5 п.п. увеличения эффективной тарифной ставки США, вероятно, снизят EPS S&P 500 примерно на 1-2%.
На этой неделе в центре внимания окажется отчет по инфляции CPI, который должен показать стабильные темпы роста без ускорения. Не менее важными станут данные по розничным продажам. Консенсус закладывает рост за октябрь на 0.3%, против 0.4% месяцем ранее. Помимо этого, инвесторы будут оценивать оставшиеся отчетности американских компаний.
⚠️ Макроэкономические данные:
12 ноября:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
13 ноября:
• Индекс потребительских цен (CPI) (октябрь)
14 ноября:
• Индекс цен производителей (PPI) (октябрь)
• Выступление главы ФРС Пауэлла
15 ноября:
• Объём розничных продаж (октябрь)
• Объем промышленного производства (октябрь)
📰 Заметные отчетности:
11 ноября - Monday #MNDY
12 ноября - Home Depot #HD, AstraZeneca #AZN, Shopify #SHOP, Spotify #SPOT, Occidental Petroleum #OXY, Tyson Foods #TSN, Skyworks #SWKS, Shift4 Payments #FOUR, The Mosaic Company #MOS
13 ноября - Cisco Systems #CSCO, CyberArk Software #CYBR, Tower Semiconductor #TSEM
14 ноября - Walt Disney #DIS, Applied Materials #AMAT, JD.com #JD, Stellantis #STLA, Advance Auto Parts #AAP
15 ноября - Alibaba #BABA, Williams-Sonoma #WSM, Bath & Body Works #BBWI
#США #неделя_впереди
@aabeta
Акции Monday - остался ли потенциал для роста?
💡 11 ноября компания отчиталась за 3-й квартал, превысив консенсус и предоставив позитивный прогноз. Однако величина превышения оказалась меньше по сравнению с историческими нормами и ближе к нижнему пределу оценок инвесторов. Акции скорректировались после отчета, однако теперь быстро догоняют рынок. На наш взгляд еще есть возможность для покупки. Долгосрочные перспективы Monday остались в сохранности.
✅ Monday #MNDY - технологическая компания, предоставляющая сервисы для управления совместной работой (CWM) и связки различных приложений (CRM, ITSM и др.) в единую систему.
🎯 Целевая цена - $350, потенциал роста +18%
Основные моменты в отчете
Выручка выросла на 33% до $251 млн - на 2% выше ожиданий (ранее в среднем 3.1%). Прибыль на акцию достигла $0.85 - на $0.22 лучше прогнозов. Валовая маржа составила 90.4% (на +60 б.п. выше консенсуса), операционная маржа - 12.8% (+370 б.п.) благодаря опережающей выручке и более низкому, чем ожидалось, уровню операционных расходов.
Наконец, свободный денежный поток (FCF) стал ярким моментом достигнув $82.4 млн, превысив ожидания на $10.5 млн с маржой в 33%. Таким образом компания продолжает подходить под правило Rule 60 (темпы роста выручки + маржа FCF), что выгодно отличает её от конкурентов с худшим профилем роста/рентабельности.
Впечатляющие темпы роста обусловлены высоким спросом на решения Monday, особенно CRM, успехом перекрестных продаж и повышением цен на ПО. Число клиентов малого бизнеса с 10+ пользователями расширилось на 13% г/г до 58.7 тыс., клиентов с ARR более $50 тыс. выросло на 40% до 2.9 тыс., а с ARR выше $100 тыс. на 44% до 1.08 тыс.
Чистый коэффициент удержания выручки (NDR) составил 111% (+1 п.п. кв/кв) - в целом на уровне с прошлыми кварталами и продолжает указывать на активное расширение затрат существующими клиентами.
Прогнозы
Компания повысила прогноз на весь год, ожидая роста выручки на 32% (ранее 31-32%) до $965 млн, что только на 0.5% выше консенсуса. Что касается прибыльности, прогноз по операционной марже на 2024 год был повышен на 200 б.п. до 12.6% (консенсус 10.9%) в середине диапазона, а по марже FCF - на 140 б.п. до 30% (28.4%). Добавил неопределенности комментарий об уходе CRO в конце декабря 2024 года. Идет поиск кандидата на замену.
Оценка
Компания торгуется с форвардным EV/S в 11x - на уровне с другими быстрорастущими аналогами. На наш взгляд премия может быть оправдана, учитывая более привлекательный профиль роста/рентабельности. Консенсус предполагает ежегодные темпы роста выручки до конца 2027 года на уровне ~25% при дальнейшем улучшении показателей маржи.
💎 Мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на Monday. Компания отличается от аналогов простотой использования, универсальностью применения, регулярным добавлением новых функций и высокой интеграцией с приложениями третьих сторон. Как ожидается, именно такие сервисы (low-code/no-code platform) в будущем будут пользоваться наибольшим спросом, по сравнению с более сложными приложениями, требующими высокой компетенции пользователя.
Общий адресный рынок для компании оценивается в $101 млрд и, как ожидается, он ежегодно будет расти по 14% вплоть до 2026 года. Monday занимает чуть более 1% на рынке, что подразумевает высокий потенциал для расширения.
Считаем акции интересными для добора на текущих уровнях, учитывая скидку по оценке после коррекции. Также добавим, что рынок вероятно еще не начал оценивать потенциальное улучшение сентимента МСБ после избрания Трампа, на который Monday обладает экспозицией.
📚 Читайте еще по теме:
• Позиционирование на рынок акций США на 2025 год
#инвестиционная_идея #акции
@aabeta
💡 11 ноября компания отчиталась за 3-й квартал, превысив консенсус и предоставив позитивный прогноз. Однако величина превышения оказалась меньше по сравнению с историческими нормами и ближе к нижнему пределу оценок инвесторов. Акции скорректировались после отчета, однако теперь быстро догоняют рынок. На наш взгляд еще есть возможность для покупки. Долгосрочные перспективы Monday остались в сохранности.
✅ Monday #MNDY - технологическая компания, предоставляющая сервисы для управления совместной работой (CWM) и связки различных приложений (CRM, ITSM и др.) в единую систему.
🎯 Целевая цена - $350, потенциал роста +18%
Основные моменты в отчете
Выручка выросла на 33% до $251 млн - на 2% выше ожиданий (ранее в среднем 3.1%). Прибыль на акцию достигла $0.85 - на $0.22 лучше прогнозов. Валовая маржа составила 90.4% (на +60 б.п. выше консенсуса), операционная маржа - 12.8% (+370 б.п.) благодаря опережающей выручке и более низкому, чем ожидалось, уровню операционных расходов.
Наконец, свободный денежный поток (FCF) стал ярким моментом достигнув $82.4 млн, превысив ожидания на $10.5 млн с маржой в 33%. Таким образом компания продолжает подходить под правило Rule 60 (темпы роста выручки + маржа FCF), что выгодно отличает её от конкурентов с худшим профилем роста/рентабельности.
Впечатляющие темпы роста обусловлены высоким спросом на решения Monday, особенно CRM, успехом перекрестных продаж и повышением цен на ПО. Число клиентов малого бизнеса с 10+ пользователями расширилось на 13% г/г до 58.7 тыс., клиентов с ARR более $50 тыс. выросло на 40% до 2.9 тыс., а с ARR выше $100 тыс. на 44% до 1.08 тыс.
Чистый коэффициент удержания выручки (NDR) составил 111% (+1 п.п. кв/кв) - в целом на уровне с прошлыми кварталами и продолжает указывать на активное расширение затрат существующими клиентами.
Прогнозы
Компания повысила прогноз на весь год, ожидая роста выручки на 32% (ранее 31-32%) до $965 млн, что только на 0.5% выше консенсуса. Что касается прибыльности, прогноз по операционной марже на 2024 год был повышен на 200 б.п. до 12.6% (консенсус 10.9%) в середине диапазона, а по марже FCF - на 140 б.п. до 30% (28.4%). Добавил неопределенности комментарий об уходе CRO в конце декабря 2024 года. Идет поиск кандидата на замену.
Оценка
Компания торгуется с форвардным EV/S в 11x - на уровне с другими быстрорастущими аналогами. На наш взгляд премия может быть оправдана, учитывая более привлекательный профиль роста/рентабельности. Консенсус предполагает ежегодные темпы роста выручки до конца 2027 года на уровне ~25% при дальнейшем улучшении показателей маржи.
💎 Мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на Monday. Компания отличается от аналогов простотой использования, универсальностью применения, регулярным добавлением новых функций и высокой интеграцией с приложениями третьих сторон. Как ожидается, именно такие сервисы (low-code/no-code platform) в будущем будут пользоваться наибольшим спросом, по сравнению с более сложными приложениями, требующими высокой компетенции пользователя.
Общий адресный рынок для компании оценивается в $101 млрд и, как ожидается, он ежегодно будет расти по 14% вплоть до 2026 года. Monday занимает чуть более 1% на рынке, что подразумевает высокий потенциал для расширения.
Считаем акции интересными для добора на текущих уровнях, учитывая скидку по оценке после коррекции. Также добавим, что рынок вероятно еще не начал оценивать потенциальное улучшение сентимента МСБ после избрания Трампа, на который Monday обладает экспозицией.
📚 Читайте еще по теме:
• Позиционирование на рынок акций США на 2025 год
#инвестиционная_идея #акции
@aabeta
