#инвестиционная_идея #акции #США #медь #FCX #Abeta
✅ Freeport McMoRan #FCX - американская компания, один из крупнейших в мире производителей меди и золота.
🎯 Целевая цена - $44, потенциал роста +19%
⚡️ Основные тезисы к покупке:
• Цены на медь могут развернуться и продолжить восходящую динамику, несмотря на планы Китая по продаже 20 тыс. тонн меди из резервов – это всего лишь 3.6% от месячного импорта Китая.
• Медь – это металл будущего, который используется в двух самых быстрорастущих отраслях: электрокары и солнечная энергетика. Сырьевой эксперт Goldman Sachs отмечает, что по мере восстановления мировой экономики ситуация с поставками, которые и без того ограничены, может усугубиться из-за прогнозируемого пятикратного роста спроса на экологически чистую энергию в текущем десятилетии. Это может привести к значительному дефициту, начиная с середины 2020-х годов. Согласно прогнозам, цена на медь, которая сейчас стоит около $4.50 за фунт, к 2025 году может достичь $6.80.
• Цена входа на рынок высокая, ввод новых месторождений в эксплуатацию – продолжительный процесс, занимающий по оценкам различных участников рынка от 4 до 10 лет. Баланс спроса и предложения на рынке достаточно тонкий, и вполне вероятно, что в ближайшие годы будет наблюдаться дефицит предложения.
• В данный момент Freeport McMoRan достраивает крупный добывающей проект Grasberg, который позволит увеличить продажи меди на 37.5%. Таким образом, при текущей цене на медь $4/$5 за фунт, EBITDA компании к 2022 г. составит $12.5/$17.0 млрд. Для сравнения, рекордная EBITDA 2018 г. составляла $6.7 млрд.
• Рост финансовых показателей и низкие процентные ставки приведут к делевериджу. При снижении чистого долга до $3 млрд, компания может изменить дивидендную политику в пользу акционеров. Таким образом, при снижении долговой нагрузки, может произойти положительная переоценка мультипликаторов в сторону снижения.
• Приближается период публикации отчетности компании. Ожидается, что прибыль на акцию компании составит $0.78, что на 2500% больше, чем в предыдущем квартале. Согласно последней консенсусной оценке Zacks, квартальная выручка составит $5.91 млрд, что на 93.66% больше, чем годом ранее. По прогнозам Zacks, на весь год прибыль составит $3.19 на акцию, а выручка - $23.51 млрд, что представляет собой изменение на +490.74% и +65.62%, соответственно, по сравнению с предыдущим годом.
• Компания выплатит квартальные дивиденды в размере $0.075 на акцию, как и ранее.
• Генеральный директор Freeport-McMoRan Inc. #FCX объявил, что компания стремится утвердить расширение на медных рудниках в США, чтобы не отстать от растущего спроса, тем более что медь стала ключевым продуктом для новых климатических проектов в США.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация: $54.36 млрд
• fwd P/E = 10.6х
• P/S = 3.34х
💎 Принимая во внимание вышеприведенные катализаторы, мы верим, что #FCX имеет значительный потенциал роста котировок в среднесрочной перспективе.
@aabeta 📸 instagram
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
График #FCX
✅ Freeport McMoRan #FCX - американская компания, один из крупнейших в мире производителей меди и золота.
🎯 Целевая цена - $44, потенциал роста +19%
⚡️ Основные тезисы к покупке:
• Цены на медь могут развернуться и продолжить восходящую динамику, несмотря на планы Китая по продаже 20 тыс. тонн меди из резервов – это всего лишь 3.6% от месячного импорта Китая.
• Медь – это металл будущего, который используется в двух самых быстрорастущих отраслях: электрокары и солнечная энергетика. Сырьевой эксперт Goldman Sachs отмечает, что по мере восстановления мировой экономики ситуация с поставками, которые и без того ограничены, может усугубиться из-за прогнозируемого пятикратного роста спроса на экологически чистую энергию в текущем десятилетии. Это может привести к значительному дефициту, начиная с середины 2020-х годов. Согласно прогнозам, цена на медь, которая сейчас стоит около $4.50 за фунт, к 2025 году может достичь $6.80.
• Цена входа на рынок высокая, ввод новых месторождений в эксплуатацию – продолжительный процесс, занимающий по оценкам различных участников рынка от 4 до 10 лет. Баланс спроса и предложения на рынке достаточно тонкий, и вполне вероятно, что в ближайшие годы будет наблюдаться дефицит предложения.
• В данный момент Freeport McMoRan достраивает крупный добывающей проект Grasberg, который позволит увеличить продажи меди на 37.5%. Таким образом, при текущей цене на медь $4/$5 за фунт, EBITDA компании к 2022 г. составит $12.5/$17.0 млрд. Для сравнения, рекордная EBITDA 2018 г. составляла $6.7 млрд.
• Рост финансовых показателей и низкие процентные ставки приведут к делевериджу. При снижении чистого долга до $3 млрд, компания может изменить дивидендную политику в пользу акционеров. Таким образом, при снижении долговой нагрузки, может произойти положительная переоценка мультипликаторов в сторону снижения.
• Приближается период публикации отчетности компании. Ожидается, что прибыль на акцию компании составит $0.78, что на 2500% больше, чем в предыдущем квартале. Согласно последней консенсусной оценке Zacks, квартальная выручка составит $5.91 млрд, что на 93.66% больше, чем годом ранее. По прогнозам Zacks, на весь год прибыль составит $3.19 на акцию, а выручка - $23.51 млрд, что представляет собой изменение на +490.74% и +65.62%, соответственно, по сравнению с предыдущим годом.
• Компания выплатит квартальные дивиденды в размере $0.075 на акцию, как и ранее.
• Генеральный директор Freeport-McMoRan Inc. #FCX объявил, что компания стремится утвердить расширение на медных рудниках в США, чтобы не отстать от растущего спроса, тем более что медь стала ключевым продуктом для новых климатических проектов в США.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация: $54.36 млрд
• fwd P/E = 10.6х
• P/S = 3.34х
💎 Принимая во внимание вышеприведенные катализаторы, мы верим, что #FCX имеет значительный потенциал роста котировок в среднесрочной перспективе.
@aabeta 📸 instagram
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
График #FCX
Цены на металлы продолжают падение
💡 Опасения рецессии в США, газовый кризис в Европе и локдауны в Китае - все это оказывает давление на сырьевые металлы. Индекс Лондонской биржи, учитывающий цены шести основных металлов, за квартал продемонстрировал худшую динамику с финансового кризиса 2008 года.
Котировки меди упали ниже $7500 за тонну, а второй квартал стал худшим для металла с 2011 года. Как правило, падение стоимости металла, который используется во многих отраслях, говорит о высокой вероятности ухудшения экономической ситуации.
Новый раунд массового тестирования на COVID-19 в Шанхае усилил опасения, что китайская политика «нулевой терпимости» осложнит восстановление экономики страны. Китай считался одним из главных драйверов для роста глобальной экономики в текущей обстановке.
Тем временем ФРС готов повысить ключевую ставку в июле на 50-75 б.п., что было подтверждено минутками с прошлого заседания. Согласно последним прогнозам Bloomberg Economics, вероятность рецессии в США составляет 38%.
«В настоящее время нет никаких “бычьих” новостей. Европа и США сталкиваются с риском рецессии и с трудом сдерживают инфляцию. Это уже привело к ужесточению денежно-кредитной политики, что является “медвежьим” фактором для меди», - отметил аналитик Guoyuan Futures.
На фоне падения цен на сырьевые металлы под давлением оказались крупные горнодобывающие компании такие, как Freeport-McMoRan #FCX, Teck Resources #TECK, Rio Tinto #RIO и Vale #VALE. Не исключено, что их падение может продолжиться в случае реализации рецессионных сценариев.
#аналитика #медь #промышленный_сектор #сырьевые_товары
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 Опасения рецессии в США, газовый кризис в Европе и локдауны в Китае - все это оказывает давление на сырьевые металлы. Индекс Лондонской биржи, учитывающий цены шести основных металлов, за квартал продемонстрировал худшую динамику с финансового кризиса 2008 года.
Котировки меди упали ниже $7500 за тонну, а второй квартал стал худшим для металла с 2011 года. Как правило, падение стоимости металла, который используется во многих отраслях, говорит о высокой вероятности ухудшения экономической ситуации.
Новый раунд массового тестирования на COVID-19 в Шанхае усилил опасения, что китайская политика «нулевой терпимости» осложнит восстановление экономики страны. Китай считался одним из главных драйверов для роста глобальной экономики в текущей обстановке.
Тем временем ФРС готов повысить ключевую ставку в июле на 50-75 б.п., что было подтверждено минутками с прошлого заседания. Согласно последним прогнозам Bloomberg Economics, вероятность рецессии в США составляет 38%.
«В настоящее время нет никаких “бычьих” новостей. Европа и США сталкиваются с риском рецессии и с трудом сдерживают инфляцию. Это уже привело к ужесточению денежно-кредитной политики, что является “медвежьим” фактором для меди», - отметил аналитик Guoyuan Futures.
На фоне падения цен на сырьевые металлы под давлением оказались крупные горнодобывающие компании такие, как Freeport-McMoRan #FCX, Teck Resources #TECK, Rio Tinto #RIO и Vale #VALE. Не исключено, что их падение может продолжиться в случае реализации рецессионных сценариев.
#аналитика #медь #промышленный_сектор #сырьевые_товары
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Goldman Sachs пересмотрел прогнозы на медь
💡 Goldman Sachs снизил свой прогноз по ценам на медь из-за растущих рисков наступления рецессии на фоне энергетического кризиса. На данный момент цены на металл, который часто рассматривается в качестве барометра мировой экономики, упали почти на 30% от рекордного максимума в марте и на 40% ниже старого прогноза банка.
Новый прогноз
В течение последних двух лет Goldman Sachs имел крайне позитивный взгляд на перспективы сырьевых товаров - и особенно на медь. Однако теперь стратеги скорректировали свою точку зрения. Банк снизил прогноз по ценам на медь в следующие три месяца с $8650 до $6700 за тонну.
Через 6 и 12 месяцев цены на медь должны достигнуть $7600 и $9000 за тонну, соответственно, что ниже предыдущего прогноза банка в $10500 и $12000. Тем не менее аналитики сохранили долгосрочный прогноз. Ожидается, что до 2025 года стоимость металла вырастет до отметки в $15000 за тонну на фоне структурной нехватки предложения.
Причины пересмотра прогноза
Аналитики банка считают, что риски рецессии в развитых странах из-за энергетического кризиса будут подпитывать пессимизм в отношении глобального спроса на металл до конца 2022 года. При этом, негативное влияние роста цен на энергоносители будет усиливаться по мере приближения зимы. Помимо всего прочего, крепкий доллар также будет оказывать давление на котировки меди.
На фоне падения цен на медь, а также на другие сырьевые металлы под давлением оказались крупные горнодобывающие компании такие, как Freeport-McMoRan #FCX, Teck Resources #TECK, Rio Tinto #RIO и Vale #VALE. Не исключено, что их падение может продолжиться в случае реализации рецессионных сценариев.
#аналитика #медь #сырьевые_товары
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 Goldman Sachs снизил свой прогноз по ценам на медь из-за растущих рисков наступления рецессии на фоне энергетического кризиса. На данный момент цены на металл, который часто рассматривается в качестве барометра мировой экономики, упали почти на 30% от рекордного максимума в марте и на 40% ниже старого прогноза банка.
Новый прогноз
В течение последних двух лет Goldman Sachs имел крайне позитивный взгляд на перспективы сырьевых товаров - и особенно на медь. Однако теперь стратеги скорректировали свою точку зрения. Банк снизил прогноз по ценам на медь в следующие три месяца с $8650 до $6700 за тонну.
Через 6 и 12 месяцев цены на медь должны достигнуть $7600 и $9000 за тонну, соответственно, что ниже предыдущего прогноза банка в $10500 и $12000. Тем не менее аналитики сохранили долгосрочный прогноз. Ожидается, что до 2025 года стоимость металла вырастет до отметки в $15000 за тонну на фоне структурной нехватки предложения.
Причины пересмотра прогноза
Аналитики банка считают, что риски рецессии в развитых странах из-за энергетического кризиса будут подпитывать пессимизм в отношении глобального спроса на металл до конца 2022 года. При этом, негативное влияние роста цен на энергоносители будет усиливаться по мере приближения зимы. Помимо всего прочего, крепкий доллар также будет оказывать давление на котировки меди.
На фоне падения цен на медь, а также на другие сырьевые металлы под давлением оказались крупные горнодобывающие компании такие, как Freeport-McMoRan #FCX, Teck Resources #TECK, Rio Tinto #RIO и Vale #VALE. Не исключено, что их падение может продолжиться в случае реализации рецессионных сценариев.
#аналитика #медь #сырьевые_товары
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Долгосрочные перспективы меди
💡 По прогнозам Goldman Sachs, в ближайшие годы цены на медь будут стремительно расти на фоне нехватки предложения металла на мировом рынке. Стратеги также назвали несколько горнодобывающих компаний, которые станут бенефициарами этой тенденции.
Факторы роста:
• По оценкам Goldman Sachs, пик нового предложения меди на мировом рынке от утвержденных проектов придется на 2024 год. После этого вплоть до 2028 года увеличения глобальной добычи не последует. Более того, ESG-повестка ограничивает возможности получения лицензий на строительство и эксплуатацию новых проектов, что также сдерживает расширение предложения.
• В то же время, спрос на металл будет поддерживаться переходом к низкоуглеродной экономике. Медь является важнейшим компонентом для электромобилей, аккумуляторов для них, а также для установок, связанных с ветровой и солнечной энергетикой.
• В отчете S&P Global, опубликованном в начале этого года, также прогнозируется резкий рост спроса на красный металл. По оценкам агентства, потребление меди увеличится в три раза к середине следующего десятилетия на фоне энергетического перехода.
Топ-пики аналитиков:
Стратеги Goldman Sachs выделили горнодобывающие компании, обладающие наиболее перспективными и эффективными медными проектами. Как ожидается, в ближайшие пять лет эти компании будут демонстрировать отличную динамику добычи и денежного потока.
✅ First Quantum #FM
🎯 Целевая цена - С$35, потенциал роста +50%
✅ Teck Resources #TECK
🎯 Целевая цена - $43, потенциал роста +41%
✅ Anglo American #AAL
🎯 Целевая цена - £4000, потенциал роста +47%
✅ Oz Minerals #OZL
🎯 Целевая цена - A$30, потенциал роста +16%
#аналитика #акции #сырьевые_товары #медь #GS
· telegram · сайт · курс
💡 По прогнозам Goldman Sachs, в ближайшие годы цены на медь будут стремительно расти на фоне нехватки предложения металла на мировом рынке. Стратеги также назвали несколько горнодобывающих компаний, которые станут бенефициарами этой тенденции.
Факторы роста:
• По оценкам Goldman Sachs, пик нового предложения меди на мировом рынке от утвержденных проектов придется на 2024 год. После этого вплоть до 2028 года увеличения глобальной добычи не последует. Более того, ESG-повестка ограничивает возможности получения лицензий на строительство и эксплуатацию новых проектов, что также сдерживает расширение предложения.
• В то же время, спрос на металл будет поддерживаться переходом к низкоуглеродной экономике. Медь является важнейшим компонентом для электромобилей, аккумуляторов для них, а также для установок, связанных с ветровой и солнечной энергетикой.
• В отчете S&P Global, опубликованном в начале этого года, также прогнозируется резкий рост спроса на красный металл. По оценкам агентства, потребление меди увеличится в три раза к середине следующего десятилетия на фоне энергетического перехода.
Топ-пики аналитиков:
Стратеги Goldman Sachs выделили горнодобывающие компании, обладающие наиболее перспективными и эффективными медными проектами. Как ожидается, в ближайшие пять лет эти компании будут демонстрировать отличную динамику добычи и денежного потока.
✅ First Quantum #FM
🎯 Целевая цена - С$35, потенциал роста +50%
✅ Teck Resources #TECK
🎯 Целевая цена - $43, потенциал роста +41%
✅ Anglo American #AAL
🎯 Целевая цена - £4000, потенциал роста +47%
✅ Oz Minerals #OZL
🎯 Целевая цена - A$30, потенциал роста +16%
#аналитика #акции #сырьевые_товары #медь #GS
· telegram · сайт · курс
Цены на медь восстанавливаются. На какие акции обратить внимание?
💡 Цены на медь начинают постепенно восстанавливаться: с начала месяца металл подорожал примерно на 9%. Акции добытчиков также демонстрируют положительную динамику: фонд Global X Copper Miners ETF #COPX, инвестирующий в производителей меди, прибавил в стоимости около 10%.
• Поддержку ценам оказывают ожидания ослабления коронавирусных ограничений в Китае, снижение мировых запасов металла, а также перебои добычи в Перу, которая является вторым крупнейшим производителем меди в мире.
• Этот металл находит широкое применение в строительстве и промышленности. Он также является важнейшим компонентом электромобилей: используется в батареях, проводке, зарядных станциях и многом другом.
• Ранее S&P Global отмечало, что ожидает резкого роста спроса на медь. По оценкам агентства, потребление меди увеличится в три раза к середине следующего десятилетия на фоне энергетического перехода. Несомненно, это окажет поддержку акциям медных компаний в долгосрочной перспективе.
Топ-пики
Среди наиболее интересных идей в секторе стоит выделить следующие компании:
✅ Solaris Resources #SLS
🎯 Целевая цена - C$19, потенциал роста +282%
Согласно данным FactSet бумаги этой канадской горнодобывающей компании обладают самым высоким потенциалом роста в секторе.
✅ Glencore #GLEN
🎯 Целевая цена - £660, потенциал роста +30%
На протяжении всего года компания демонстрировала устойчивый рост финансовых показателей. В конце октября менеджмент заявил, что результаты за 2022 год будут рекордными. Неоднократно обращали внимание на компанию в предыдущих постах.
#аналитика #акции #сырьевые_товары #медь
· telegram · сайт · курс
💡 Цены на медь начинают постепенно восстанавливаться: с начала месяца металл подорожал примерно на 9%. Акции добытчиков также демонстрируют положительную динамику: фонд Global X Copper Miners ETF #COPX, инвестирующий в производителей меди, прибавил в стоимости около 10%.
• Поддержку ценам оказывают ожидания ослабления коронавирусных ограничений в Китае, снижение мировых запасов металла, а также перебои добычи в Перу, которая является вторым крупнейшим производителем меди в мире.
• Этот металл находит широкое применение в строительстве и промышленности. Он также является важнейшим компонентом электромобилей: используется в батареях, проводке, зарядных станциях и многом другом.
• Ранее S&P Global отмечало, что ожидает резкого роста спроса на медь. По оценкам агентства, потребление меди увеличится в три раза к середине следующего десятилетия на фоне энергетического перехода. Несомненно, это окажет поддержку акциям медных компаний в долгосрочной перспективе.
Топ-пики
Среди наиболее интересных идей в секторе стоит выделить следующие компании:
✅ Solaris Resources #SLS
🎯 Целевая цена - C$19, потенциал роста +282%
Согласно данным FactSet бумаги этой канадской горнодобывающей компании обладают самым высоким потенциалом роста в секторе.
✅ Glencore #GLEN
🎯 Целевая цена - £660, потенциал роста +30%
На протяжении всего года компания демонстрировала устойчивый рост финансовых показателей. В конце октября менеджмент заявил, что результаты за 2022 год будут рекордными. Неоднократно обращали внимание на компанию в предыдущих постах.
#аналитика #акции #сырьевые_товары #медь
· telegram · сайт · курс
Текущее состояние рынка сырьевых металлов. Какие покажут опережающую динамику?
Ралли на рынке металлов в последние два месяца было связано с пересмотрами прогнозов по росту глобального ВВП на фоне открытия Китая. Страна является доминирующим покупателем сырья. В то же время важно признать, что ралли не было подкреплено улучшением фундаментальных показателей. В связи с этим, последние две недели мы наблюдали определенную консолидацию. Инвесторы теперь ждут данных об улучшении ситуации в реальной экономике КНР.
Если рост Китая ускорится в первом квартале, как ожидает большинство инвестбанков, то мы можем увидеть очередной раунд роста цен. Дополнительным позитивным фактором является истощение глобальных запасов сырья. Как ожидается, наибольшую поддержку получат цены на медь и алюминий.
Также стоит отметить, что в последние два месяца торговая активность в металлах оставалась слабой, несмотря на рост цен. Например, объем длинных позиций в меди на 80% ниже максимальных значений. Это говорит о том, что запас для дальнейшего притока средств значителен, а потенциал падения - ограничен.
Новая политика Китая - поворотный фактор для металлов
После снятия коронавирусных ограничений политика Компартии произвела фундаментальный разворот. Теперь КНР будет стремиться не минимизировать ущерб от COVID-19, а отдавать предпочтение максимизации экономического роста.
Мы ожидаем, что даже если макроданные из КНР разочаруют, то власти примут дополнительные стимулы для повышения активности. По оценкам, смещение фокуса правительства даст импульс спросу, схожий с 2020 годом, когда началось двухлетнее ралли на сырьевом рынке. Такой поворот в политике придает уверенность в нашем «бычьем» взгляде.
Металлы с наиболее высоким потенциалом роста
Алюминий
Открытие экономики Китая станет главным драйверов для роста спроса на алюминий. По оценкам, дефицит в стране в 2023 году составит порядка 1.52 млн тонн. Факторами для увеличения спроса стоит назвать рост производства солнечных батарей и автомобилей, а также восстановление сектора недвижимости.
В то же время, предложение все еще остается ограниченным. В Юньнани и Гуйчжоу остановлено 2.5 млн тонн в год производственных мощностей из-за перебоев с поставками электроэнергии. Учитывая узкий китайский рынок, можно ожидать рост импорта, что окажет дополнительное давление на глобальный рынок.
После падения цен на газ также ожидается рост потребления и в Европе со стороны промышленности. При этом, низкие цены на энергоресурсы вряд ли приведут к перезапуску алюминиевых производственных мощностей региона. На текущий момент рентабельность как спотовых, так и долгосрочных сделок все еще остается отрицательной.
Даже если брать в расчет глобальные запасы на уровне 1.4 млн тонн алюминия, цепи поставок не готовы к такому притоку спроса. На этом фоне мы ожидаем продолжения роста цен на данный металл.
Медь
По оценкам, глобальный дефицит меди в 2023 году составит порядка 287 тыс. тонн. Стоит отметить, что рынок начал этот году уже с нехваткой предложения металла. Восстановление экономики Китая и Европы, а также развитие чистой энергетики рассматриваются главными драйверами для спроса. В то же время, ожидается ограниченность предложения из-за перебоев в работе добытчиков Латинской Америки. Среди долгосрочных факторов стоит отметить нехватку CAPEX на открытие новых проектов.
#аналитика #сырьевые_товары #медь #алюминий
· бот-аналитик · сайт · youtube
Ралли на рынке металлов в последние два месяца было связано с пересмотрами прогнозов по росту глобального ВВП на фоне открытия Китая. Страна является доминирующим покупателем сырья. В то же время важно признать, что ралли не было подкреплено улучшением фундаментальных показателей. В связи с этим, последние две недели мы наблюдали определенную консолидацию. Инвесторы теперь ждут данных об улучшении ситуации в реальной экономике КНР.
Если рост Китая ускорится в первом квартале, как ожидает большинство инвестбанков, то мы можем увидеть очередной раунд роста цен. Дополнительным позитивным фактором является истощение глобальных запасов сырья. Как ожидается, наибольшую поддержку получат цены на медь и алюминий.
Также стоит отметить, что в последние два месяца торговая активность в металлах оставалась слабой, несмотря на рост цен. Например, объем длинных позиций в меди на 80% ниже максимальных значений. Это говорит о том, что запас для дальнейшего притока средств значителен, а потенциал падения - ограничен.
Новая политика Китая - поворотный фактор для металлов
После снятия коронавирусных ограничений политика Компартии произвела фундаментальный разворот. Теперь КНР будет стремиться не минимизировать ущерб от COVID-19, а отдавать предпочтение максимизации экономического роста.
Мы ожидаем, что даже если макроданные из КНР разочаруют, то власти примут дополнительные стимулы для повышения активности. По оценкам, смещение фокуса правительства даст импульс спросу, схожий с 2020 годом, когда началось двухлетнее ралли на сырьевом рынке. Такой поворот в политике придает уверенность в нашем «бычьем» взгляде.
Металлы с наиболее высоким потенциалом роста
Алюминий
Открытие экономики Китая станет главным драйверов для роста спроса на алюминий. По оценкам, дефицит в стране в 2023 году составит порядка 1.52 млн тонн. Факторами для увеличения спроса стоит назвать рост производства солнечных батарей и автомобилей, а также восстановление сектора недвижимости.
В то же время, предложение все еще остается ограниченным. В Юньнани и Гуйчжоу остановлено 2.5 млн тонн в год производственных мощностей из-за перебоев с поставками электроэнергии. Учитывая узкий китайский рынок, можно ожидать рост импорта, что окажет дополнительное давление на глобальный рынок.
После падения цен на газ также ожидается рост потребления и в Европе со стороны промышленности. При этом, низкие цены на энергоресурсы вряд ли приведут к перезапуску алюминиевых производственных мощностей региона. На текущий момент рентабельность как спотовых, так и долгосрочных сделок все еще остается отрицательной.
Даже если брать в расчет глобальные запасы на уровне 1.4 млн тонн алюминия, цепи поставок не готовы к такому притоку спроса. На этом фоне мы ожидаем продолжения роста цен на данный металл.
Медь
По оценкам, глобальный дефицит меди в 2023 году составит порядка 287 тыс. тонн. Стоит отметить, что рынок начал этот году уже с нехваткой предложения металла. Восстановление экономики Китая и Европы, а также развитие чистой энергетики рассматриваются главными драйверами для спроса. В то же время, ожидается ограниченность предложения из-за перебоев в работе добытчиков Латинской Америки. Среди долгосрочных факторов стоит отметить нехватку CAPEX на открытие новых проектов.
#аналитика #сырьевые_товары #медь #алюминий
· бот-аналитик · сайт · youtube
Текущее состояние рынка сырьевых металлов
💡 Металлы показали околонулевую динамику в 2023 году после коррекции в феврале. Многие инвесторов начали закрывать позиции с прицелом на открытие Китая, несмотря на сохранение позитивных фундаментальных драйверов для цен.
Консолидация цен
Торги металлами перешли в диапазон после того, как макроданные показали более устойчивую инфляцию в США и Европе. На этом фоне началась переоценка ожиданий по терминальным ставкам мировых центробанков и снижение спроса на рисковые активы.
В дальнейшем мы ожидаем, что рынок металлов продолжит находиться под контролем двух противоположных факторов - открытия Китая и ужесточение политики ФРС.
Возобновление публикации макроданных в КНР, а также итоги сессии ВСНП, как ожидается, обеспечат более благоприятные макроэкономические условия для металлов. В то же время, пока не станет очевидно, что ФРС добилась существенного прогресса в борьбе с инфляцией, темпы роста цен могут быть сдержанными.
Фундаментальные факторы
Несмотря на коррекцию цен, фундаментальные драйверы для роста все еще присутствуют. Последние микроэкономические данные сигнализируют об образовании дефицита металлов и в особенности алюминия и меди.
Глобальные запасы обоих металлов сейчас на 5% ниже по сравнению с прошлым годом, когда в Китае все еще сохранялись ограничения мобильности. В то же время, ускорение темпов роста промышленного сектора КНР позволяет предположить, что скоро мы увидим более выраженное увеличение спроса. Стоит также добавить, что только сейчас начинают активизироваться застройщики.
Ожидается, что во втором квартале дефицит на рынке усилится из-за проблем на промышленных объектах. По оценкам, перебои с добычей меди в Латинской Америки затронут порядка 15% мирового производства. В то же время, недостаток электроэнергии в Китае окажет эффект на 8% мировых мощностей по выплавке алюминия.
Кроме того, мы по-прежнему уверены в сохранении высокого «зеленого» спроса со стороны электромобилей и возобновляемых источников энергии на фоне принятия IRA в США и разработки проекта NZIA в ЕС. По оценкам, «зеленые» инициативы обеспечат 58% прироста потребления меди и 67% алюминия в этом году.
Позиционирование участников рынка
Сырьевые товары все еще в значительной степени недоинвестированы широким инвестиционным сообществом. Экспозиция на металлы сейчас составляет порядка $120 млрд, против пикового значения в $178 млрд в 2022 году.
В текущей ситуации формирование цен происходит преимущественно за счет краткосрочных инвесторов. В то же время низкая экспозиция также говорит о том, что запас для дальнейшего притока средств значителен, а потенциал падения - ограничен
Текущая консолидация на рынке предоставляет уникальную возможность для терпеливых инвесторов получить более крупную экспозицию на сырье и стать бенефициаром повышения котировок в среднесрочной перспективе. Мы предпочитаем занимать позиции в сырьевом секторе через ETF на акции добытчиков:
✅ iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF #PICK
#аналитика #сырьевые_товары #медь #алюминий
сайт · youtube
💡 Металлы показали околонулевую динамику в 2023 году после коррекции в феврале. Многие инвесторов начали закрывать позиции с прицелом на открытие Китая, несмотря на сохранение позитивных фундаментальных драйверов для цен.
Консолидация цен
Торги металлами перешли в диапазон после того, как макроданные показали более устойчивую инфляцию в США и Европе. На этом фоне началась переоценка ожиданий по терминальным ставкам мировых центробанков и снижение спроса на рисковые активы.
В дальнейшем мы ожидаем, что рынок металлов продолжит находиться под контролем двух противоположных факторов - открытия Китая и ужесточение политики ФРС.
Возобновление публикации макроданных в КНР, а также итоги сессии ВСНП, как ожидается, обеспечат более благоприятные макроэкономические условия для металлов. В то же время, пока не станет очевидно, что ФРС добилась существенного прогресса в борьбе с инфляцией, темпы роста цен могут быть сдержанными.
Фундаментальные факторы
Несмотря на коррекцию цен, фундаментальные драйверы для роста все еще присутствуют. Последние микроэкономические данные сигнализируют об образовании дефицита металлов и в особенности алюминия и меди.
Глобальные запасы обоих металлов сейчас на 5% ниже по сравнению с прошлым годом, когда в Китае все еще сохранялись ограничения мобильности. В то же время, ускорение темпов роста промышленного сектора КНР позволяет предположить, что скоро мы увидим более выраженное увеличение спроса. Стоит также добавить, что только сейчас начинают активизироваться застройщики.
Ожидается, что во втором квартале дефицит на рынке усилится из-за проблем на промышленных объектах. По оценкам, перебои с добычей меди в Латинской Америки затронут порядка 15% мирового производства. В то же время, недостаток электроэнергии в Китае окажет эффект на 8% мировых мощностей по выплавке алюминия.
Кроме того, мы по-прежнему уверены в сохранении высокого «зеленого» спроса со стороны электромобилей и возобновляемых источников энергии на фоне принятия IRA в США и разработки проекта NZIA в ЕС. По оценкам, «зеленые» инициативы обеспечат 58% прироста потребления меди и 67% алюминия в этом году.
Позиционирование участников рынка
Сырьевые товары все еще в значительной степени недоинвестированы широким инвестиционным сообществом. Экспозиция на металлы сейчас составляет порядка $120 млрд, против пикового значения в $178 млрд в 2022 году.
В текущей ситуации формирование цен происходит преимущественно за счет краткосрочных инвесторов. В то же время низкая экспозиция также говорит о том, что запас для дальнейшего притока средств значителен, а потенциал падения - ограничен
Текущая консолидация на рынке предоставляет уникальную возможность для терпеливых инвесторов получить более крупную экспозицию на сырье и стать бенефициаром повышения котировок в среднесрочной перспективе. Мы предпочитаем занимать позиции в сырьевом секторе через ETF на акции добытчиков:
✅ iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF #PICK
#аналитика #сырьевые_товары #медь #алюминий
сайт · youtube
Взгляд на рынок меди
💡 Оптимизм инвесторов относительно восстановления спроса на медь в Китае несколько угас в последние недели, что нашло отражение в котировках. Хотя данные по PMI и сектору недвижимости сигнализируют о широком восстановлении экономики КНР, более специфические данные по меди пока что демонстрируют сдержанную динамику.
Перспективы спроса
Восстановление спроса на медь после Китайского Нового года до текущего момента было постепенным. Производители медной продукции отмечают только умеренное повышение заказов из-за более высоких и нестабильных цен, оказывающих давление на спрос по всей цепочке поставок.
Несмотря на это, мы ожидаем продолжения восстановления спроса в ближайшие месяцы. Ускорение начнется во 2-м квартале, в котором обычно наблюдается пиковый годовой спрос на медь. Что касается второго полугодия, поддержку спросу окажет более выраженное восстановление секторов КНР, связанных с недвижимостью и потребительскими товарами.
По прогнозам экономистов, спрос на медь в Китае в этом году повысится на 3%, что является ускорением после 2% в 2022 году. Стоит отметить, что потребление меди в КНР сильно коррелирует с динамикой ВВП. По расчетам, при расширении экономики на 5%, как прогнозирует правительство, спрос на медь может увеличиться более чем на 4%.
Также стоит отметить факторы спроса вне Китая. Как ожидается, глобальное потребление меди без учета КНР повысится на 1.2% в 2023 году. Главным драйвером станет восстановление экономики Европы после падения цен на природный газ.
В совокупности прогнозируется, что глобальный спрос на медь увеличится на 2.2%, до 25.21 млн тонн в этом году.
Предложение металла
За последние несколько месяцев существенно ухудшились перспективы добычи меди. На текущий момент наблюдаются перебои в производстве и экспорте в Латинской Америке (Чили, Перу, Мексика), Индонезии, Панаме, а также в ДР Конго.
Стоит отметить, что на октябрьской конференции LME Week горнодобывающие компании уже отмечали, что испытывают задержки и более медленное наращивание темпов реализации новых проектов. Эти комментарии были даны еще перед открытием экономики Китая.
На этом фоне ожидается, что мировое предложение металла увеличится только на 2.6% в этом году, до 25.261 млн тонн, что меньше 3% роста в 2022 году.
Узкий рынок
Согласно прогнозам по спросу и предложению, в этом году будет зарегистрирован профицит меди всего в 50 тыс. тонн, что по сути является сбалансированным рынком.
При этом, учитывая все еще крайне низкие глобальные запасы, рынок обладает недостаточной прочностью, чтобы справиться с потенциальными «бычьими» сюрпризами. Среди них может быть более высокий китайский спрос или очередные перебои с производством.
Например, в случае роста потребления меди в Китае согласно корреляцией с ВВП, спрос дополнительно повысится на 200 тыс. тонн, что привело бы к значительному дефициту на мировом рынке.
Долгосрочные перспективы
Мы считаем, что концу этого года китайский спрос, вероятно, достигнет своего полного подъема, оправдывая ожидания трейдеров. Также не исключено, что рынок начнет делать опережающую ставку на синхронизированное восстановление мировой экономики и спроса в 2024-2025 гг.
Хотя прогнозируется, что в 2024 году предложение меди будет более высоким, капитальные вложения все еще недостаточны, чтобы полностью и своевременно удовлетворить спрос. Это может заставить участников рынка охотно покупать любые просадки котировок.
При таком перекосе потоков в одну сторону, восстановление цен на медь может быть резким, как только более широкие экономические перспективы обретут большую определенность.
💎 Сохраняем положительный взгляд на сырьевые товары и в частности на медь. Считаем, что текущая коррекция на рынке позволяет занять выгодную как среднесрочную, так и долгосрочную позицию. Отыгрываем движения котировок через ETF Global Metals & Mining Producers ETF #PICK, который инвестирует в акции горнодобывающих компаний.
#аналитика #сырьевые_товары #медь
сайт · youtube
💡 Оптимизм инвесторов относительно восстановления спроса на медь в Китае несколько угас в последние недели, что нашло отражение в котировках. Хотя данные по PMI и сектору недвижимости сигнализируют о широком восстановлении экономики КНР, более специфические данные по меди пока что демонстрируют сдержанную динамику.
Перспективы спроса
Восстановление спроса на медь после Китайского Нового года до текущего момента было постепенным. Производители медной продукции отмечают только умеренное повышение заказов из-за более высоких и нестабильных цен, оказывающих давление на спрос по всей цепочке поставок.
Несмотря на это, мы ожидаем продолжения восстановления спроса в ближайшие месяцы. Ускорение начнется во 2-м квартале, в котором обычно наблюдается пиковый годовой спрос на медь. Что касается второго полугодия, поддержку спросу окажет более выраженное восстановление секторов КНР, связанных с недвижимостью и потребительскими товарами.
По прогнозам экономистов, спрос на медь в Китае в этом году повысится на 3%, что является ускорением после 2% в 2022 году. Стоит отметить, что потребление меди в КНР сильно коррелирует с динамикой ВВП. По расчетам, при расширении экономики на 5%, как прогнозирует правительство, спрос на медь может увеличиться более чем на 4%.
Также стоит отметить факторы спроса вне Китая. Как ожидается, глобальное потребление меди без учета КНР повысится на 1.2% в 2023 году. Главным драйвером станет восстановление экономики Европы после падения цен на природный газ.
В совокупности прогнозируется, что глобальный спрос на медь увеличится на 2.2%, до 25.21 млн тонн в этом году.
Предложение металла
За последние несколько месяцев существенно ухудшились перспективы добычи меди. На текущий момент наблюдаются перебои в производстве и экспорте в Латинской Америке (Чили, Перу, Мексика), Индонезии, Панаме, а также в ДР Конго.
Стоит отметить, что на октябрьской конференции LME Week горнодобывающие компании уже отмечали, что испытывают задержки и более медленное наращивание темпов реализации новых проектов. Эти комментарии были даны еще перед открытием экономики Китая.
На этом фоне ожидается, что мировое предложение металла увеличится только на 2.6% в этом году, до 25.261 млн тонн, что меньше 3% роста в 2022 году.
Узкий рынок
Согласно прогнозам по спросу и предложению, в этом году будет зарегистрирован профицит меди всего в 50 тыс. тонн, что по сути является сбалансированным рынком.
При этом, учитывая все еще крайне низкие глобальные запасы, рынок обладает недостаточной прочностью, чтобы справиться с потенциальными «бычьими» сюрпризами. Среди них может быть более высокий китайский спрос или очередные перебои с производством.
Например, в случае роста потребления меди в Китае согласно корреляцией с ВВП, спрос дополнительно повысится на 200 тыс. тонн, что привело бы к значительному дефициту на мировом рынке.
Долгосрочные перспективы
Мы считаем, что концу этого года китайский спрос, вероятно, достигнет своего полного подъема, оправдывая ожидания трейдеров. Также не исключено, что рынок начнет делать опережающую ставку на синхронизированное восстановление мировой экономики и спроса в 2024-2025 гг.
Хотя прогнозируется, что в 2024 году предложение меди будет более высоким, капитальные вложения все еще недостаточны, чтобы полностью и своевременно удовлетворить спрос. Это может заставить участников рынка охотно покупать любые просадки котировок.
При таком перекосе потоков в одну сторону, восстановление цен на медь может быть резким, как только более широкие экономические перспективы обретут большую определенность.
💎 Сохраняем положительный взгляд на сырьевые товары и в частности на медь. Считаем, что текущая коррекция на рынке позволяет занять выгодную как среднесрочную, так и долгосрочную позицию. Отыгрываем движения котировок через ETF Global Metals & Mining Producers ETF #PICK, который инвестирует в акции горнодобывающих компаний.
#аналитика #сырьевые_товары #медь
сайт · youtube
Обновление по рынку сырьевых металлов
💡 По итогам первого квартала цены металлы показали околонулевую динамику. Рынок оказался под влиянием двух противоположных факторов - восстановление активности в Китае и повышение рисков рецессии на Западе. Несмотря на это, фундаментальные факторы все еще указывает на высокий потенциал роста цен на металлы.
Драйверы для цен
Макро и микроданные продолжают сигнализировать об ускорении восстановления экономики КНР. Это происходит в то время, когда предложение металлов неустойчиво, а глобальные запасы находятся на крайне низких уровнях.
Хотя растущие риски рецессии на Западе все еще оказывают давление на металлы, текущая ситуация может сыграть роль хеджа. Учитывая ужесточение стандартов кредитования, что произошло после краха нескольких банков, рост экономики США с высокой вероятностью окажется ниже прошлых оценок.
Такой сценарий может вызвать ответную реакцию со стороны ФРС. Более «голубиная» политика потенциально ослабит доллар, который был одним из главных препятствий для металлов в 2022 году.
Мягкая ДКП ФРС должна благоприятно сказаться и на укреплении китайского юаня. На этом фоне повысится покупательная способность импортеров металлов внутри страны, в то время когда запасы уже будут на исходе.
Важно добавить, что китайские финансовые регуляторы могут начать проводить более активное стимулирование, чтобы нивелировать эффект от замедления темпов роста западной экономики. Это придаст дополнительный импульс.
Учитывая вышеперечисленные факторы мы ожидаем продолжения роста цен на металлы, несмотря на риски рецессии. На текущий момент мы имеем наиболее оптимистичный взгляд на медь и алюминий.
Взгляд на медь
За первый квартал глобальные запасы меди выросли до 157 тыс. тонн, что ниже среднего за последние десять лет показателя в 280 тыс. тонн. С 2013 года только один раз рынок меди не заканчивал год с явным дефицитом, когда запасы в первом квартале составили менее 200 тыс. тонн.
Это объясняется тем, что в начале года формируется более 90% всех годовых запасов. Стоит отметить, что темпы расходования существующих запасов с середины февраля до начала апреля были самыми высокими за последние 20 лет.
В начале второго квартала Китай по-прежнему находится в режиме расходования запасов, ориентируясь на местные хранилища для удовлетворения спроса, а не на импорт. Тем не менее учитывая высокую потребность в металле и ускорение экономики, Китай в скором времени может более активно импортировать.
В целом, последние данные указывают, что дефицит на рынке может образоваться раньше предыдущих ожиданий. По оценкам, в этом году он составит порядка 278 тыс. тонн.
Ситуация с алюминием
В отличие от меди, на рынке алюминия в этом году наблюдалась некоторая вялость: глобальный профицит в первом квартале составил более 600 тыс. тонн, что выше ожиданий из-за более слабого спроса вне Китая.
В то же время китайский импорт продолжает набирать обороты. В январе-феврале объем закупок КНР составил 890 тыс. тонн, что почти вдвое превышает показатели аналогичного периода 2022 года в 470 тыс. тонн. При этом внутренние китайские запасы упали ниже среднего за последние пять лет значения на фоне ускоренного потребления.
«Зеленый» спрос
Крупные объемы меди и алюминия используются для производства решений энергетического перехода. Потребление металлов данным сектором уже оказывает значимое влияние на рыночный баланс. «Зеленый» спрос на медь, по оценкам, составит 2.6 млн тонн в 2023 году (8% мирового спроса), и обеспечит примерно 58% всего прироста потребления этого металла.
Китай, как ожидается, станет главным потребителем на фоне роста установок солнечных систем и отложенного спроса на электромобили. Дополнительными драйверами для «зеленого» спроса станут западные инициативы, такие как RePowerEU в ЕС и IRA в США.
#аналитика #сырьевые_товары #медь #алюминий
сайт · youtube
💡 По итогам первого квартала цены металлы показали околонулевую динамику. Рынок оказался под влиянием двух противоположных факторов - восстановление активности в Китае и повышение рисков рецессии на Западе. Несмотря на это, фундаментальные факторы все еще указывает на высокий потенциал роста цен на металлы.
Драйверы для цен
Макро и микроданные продолжают сигнализировать об ускорении восстановления экономики КНР. Это происходит в то время, когда предложение металлов неустойчиво, а глобальные запасы находятся на крайне низких уровнях.
Хотя растущие риски рецессии на Западе все еще оказывают давление на металлы, текущая ситуация может сыграть роль хеджа. Учитывая ужесточение стандартов кредитования, что произошло после краха нескольких банков, рост экономики США с высокой вероятностью окажется ниже прошлых оценок.
Такой сценарий может вызвать ответную реакцию со стороны ФРС. Более «голубиная» политика потенциально ослабит доллар, который был одним из главных препятствий для металлов в 2022 году.
Мягкая ДКП ФРС должна благоприятно сказаться и на укреплении китайского юаня. На этом фоне повысится покупательная способность импортеров металлов внутри страны, в то время когда запасы уже будут на исходе.
Важно добавить, что китайские финансовые регуляторы могут начать проводить более активное стимулирование, чтобы нивелировать эффект от замедления темпов роста западной экономики. Это придаст дополнительный импульс.
Учитывая вышеперечисленные факторы мы ожидаем продолжения роста цен на металлы, несмотря на риски рецессии. На текущий момент мы имеем наиболее оптимистичный взгляд на медь и алюминий.
Взгляд на медь
За первый квартал глобальные запасы меди выросли до 157 тыс. тонн, что ниже среднего за последние десять лет показателя в 280 тыс. тонн. С 2013 года только один раз рынок меди не заканчивал год с явным дефицитом, когда запасы в первом квартале составили менее 200 тыс. тонн.
Это объясняется тем, что в начале года формируется более 90% всех годовых запасов. Стоит отметить, что темпы расходования существующих запасов с середины февраля до начала апреля были самыми высокими за последние 20 лет.
В начале второго квартала Китай по-прежнему находится в режиме расходования запасов, ориентируясь на местные хранилища для удовлетворения спроса, а не на импорт. Тем не менее учитывая высокую потребность в металле и ускорение экономики, Китай в скором времени может более активно импортировать.
В целом, последние данные указывают, что дефицит на рынке может образоваться раньше предыдущих ожиданий. По оценкам, в этом году он составит порядка 278 тыс. тонн.
Ситуация с алюминием
В отличие от меди, на рынке алюминия в этом году наблюдалась некоторая вялость: глобальный профицит в первом квартале составил более 600 тыс. тонн, что выше ожиданий из-за более слабого спроса вне Китая.
В то же время китайский импорт продолжает набирать обороты. В январе-феврале объем закупок КНР составил 890 тыс. тонн, что почти вдвое превышает показатели аналогичного периода 2022 года в 470 тыс. тонн. При этом внутренние китайские запасы упали ниже среднего за последние пять лет значения на фоне ускоренного потребления.
«Зеленый» спрос
Крупные объемы меди и алюминия используются для производства решений энергетического перехода. Потребление металлов данным сектором уже оказывает значимое влияние на рыночный баланс. «Зеленый» спрос на медь, по оценкам, составит 2.6 млн тонн в 2023 году (8% мирового спроса), и обеспечит примерно 58% всего прироста потребления этого металла.
Китай, как ожидается, станет главным потребителем на фоне роста установок солнечных систем и отложенного спроса на электромобили. Дополнительными драйверами для «зеленого» спроса станут западные инициативы, такие как RePowerEU в ЕС и IRA в США.
#аналитика #сырьевые_товары #медь #алюминий
сайт · youtube
Уолл-Стрит сохраняет позитивный взгляд на медь
💡 В мае цены на медь опустились до минимума почти за год на фоне опасений по поводу замедления глобальной экономики. Тем не менее многие стратеги считают, что коррекция позволяет занять выгодную долгосрочную позицию.
Citigroup
«Мы рекомендуем инвесторам постепенно наращивать экспозицию на медь в течение следующих 6 месяцев. На текущих уровнях мы видим все более привлекательное соотношение риска/доходности», - пишут аналитики банка.
В базовом прогнозе Citigroup, цены на металл вырастут почти на 46% до $12 тыс. за тонну в 2025 году. В более «бычьем» сценарии, стоимости меди поднимется более чем на 80% до $15 тыс. за тонну.
Goldman Sachs
В майском отчете Goldman Sachs спрогнозировал, что уже в течение ближайших 12 месяцев металл подорожает на 32% до $11 тыс. за тонну. По словам стратегов, рынок вступает в фазу значительного дефицита.
«Китайский спрос перевешивает опасения по поводу перспектив экономического роста. Сила спроса в КНР недооценивается, при этом, предложение металла уже находится под давление из-за проблем с добычей», - отметили стратеги из Goldman Sachs.
На какие активы обратить внимание?
Учитывая высокий потенциал роста цен на металл, стоит обратить на главных бенефициаров - добывающие компаний. Teck Resources является одним из наиболее эффективных представителей отрасли.
• Teck Resources #TECK
Целевая цена - $51, потенциал роста +17%
Помимо этого, занять экспозицию на медь можно через ETF, инвестирующие в физический металл и во фьючерсные контракты. Среди крупнейших фондов:
• United States Copper Index ETF #CPER
• iPath Series B Bloomberg Copper Subindex Total Return #JJC
• Wisdomtree Copper #COPA
#аналитика #акции #сырьевые_товары #медь
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 В мае цены на медь опустились до минимума почти за год на фоне опасений по поводу замедления глобальной экономики. Тем не менее многие стратеги считают, что коррекция позволяет занять выгодную долгосрочную позицию.
Citigroup
«Мы рекомендуем инвесторам постепенно наращивать экспозицию на медь в течение следующих 6 месяцев. На текущих уровнях мы видим все более привлекательное соотношение риска/доходности», - пишут аналитики банка.
В базовом прогнозе Citigroup, цены на металл вырастут почти на 46% до $12 тыс. за тонну в 2025 году. В более «бычьем» сценарии, стоимости меди поднимется более чем на 80% до $15 тыс. за тонну.
Goldman Sachs
В майском отчете Goldman Sachs спрогнозировал, что уже в течение ближайших 12 месяцев металл подорожает на 32% до $11 тыс. за тонну. По словам стратегов, рынок вступает в фазу значительного дефицита.
«Китайский спрос перевешивает опасения по поводу перспектив экономического роста. Сила спроса в КНР недооценивается, при этом, предложение металла уже находится под давление из-за проблем с добычей», - отметили стратеги из Goldman Sachs.
На какие активы обратить внимание?
Учитывая высокий потенциал роста цен на металл, стоит обратить на главных бенефициаров - добывающие компаний. Teck Resources является одним из наиболее эффективных представителей отрасли.
• Teck Resources #TECK
Целевая цена - $51, потенциал роста +17%
Помимо этого, занять экспозицию на медь можно через ETF, инвестирующие в физический металл и во фьючерсные контракты. Среди крупнейших фондов:
• United States Copper Index ETF #CPER
• iPath Series B Bloomberg Copper Subindex Total Return #JJC
• Wisdomtree Copper #COPA
#аналитика #акции #сырьевые_товары #медь
· связаться с нами · сайт · youtube
Взгляд на сырьё и драгоценные металлы. Продолжится ли ралли?
💡 В течение последних двух месяцев идет мощный подъем в сырьевых товарах и драгоценных металлах. Существенную поддержку обеспечивает улучшение макроэкономического фона, геополитические риски и рост спроса на хедж от инфляции. Мы занимаем экспозицию и имеем наиболее оптимистичный взгляд на медь, нефть и золото. Рассмотрим возможности дальнейшего роста цен.
Медь
С февральских минимумов цена на металл выросла почти на 14% до $9300 за тонну во многом благодаря сильному спросу в КНР. Как ожидается, с текущего квартала рынок перейдет в дефицит, который сохранится как минимум до конца 2025 года. По оценкам инвестбанков, цена меди достигнет $10 тыс. за тонну к концу этого года и $15 тыс. за тонну - к концу следующего.
Среди основных факторов роста:
• восстановления промышленности на западных рынках
• сохранение высокого спроса в КНР
• дополнительные закупки для создания зеленых инициатив, а также инфраструктуры ИИ
• ограниченный рост предложения из-за проблем с добычей, маржой переработки и сохранения низкого CAPEX продолжительное время
Важным катализатором станет смягчение политики ФРС. Исторически медь раллировала на 13% в следующие 75 дней после первого снижения ставки.
Нефть
Нефтяные котировки с февраля выросли примерно на 17% до $90 за баррель Brent. Из-за сильной макростатистики прошел пересмотр ожиданий глобальному спросу, что совпало с усилением геополитических рисков для предложения и слабым производством в США. Как подчеркивали ранее, мы рассчитываем на сохранение котировок в диапазоне $80-100 за баррель в этом году.
Поддержку обеспечит рост потребления на фоне мягкой посадки и ограниченный рост производства, особенно в США. Проход выше $100 за баррель, вероятно, возможен только при реализации геополитических рисков, но вызовет реакцию ОПЕК+, которая обладает широкими возможностями для увеличения добычи.
Энергетический кризис 2022 года показал, что экстремальные цены разрушают долгосрочный спрос на баррели ОПЕК, при этом увеличивая предложение вне альянса.
Золото
После выхода из диапазона золото подорожало с минимумов февраля примерно на 18% до $2375 за унцию. Среди основных факторов роста: ожидания смягчения ДКП, а также геополитические риски. На наш взгляд, ралли зашло слишком далеко, и теперь последует умеренная коррекция. Пока идет консолидация стоит обратить внимание на акции и облигации золотодобытчиков, которые еще не в полной мере отразили изменение цен.
Отметим, что котировки имеют хорошие шансы завершить годы выше текущего уровня. Как ожидается, крупным катализатором станет первое снижение ставки ФРС, которое активизирует спрос со стороны ETF, не участвовавших в последнем ралли. Фонды дополнительно укрепят крупные закупки со стороны мировых ЦБ и физического золота.
💎 Ожидаем, что цены на сырье будут оставаться на повышенных уровнях в среднесрочной перспективе. Отыгрываем динамику через фонд FlexShares Mstar Glbl Upstrm Nat Res ETF #GUNR, предоставляющий экспозицию на качественные сырьевые компании. Также делаем отдельную ставку на медь через бумаги Anglo American #AAL.
#аналитика #золото #медь #нефть
@aabeta
💡 В течение последних двух месяцев идет мощный подъем в сырьевых товарах и драгоценных металлах. Существенную поддержку обеспечивает улучшение макроэкономического фона, геополитические риски и рост спроса на хедж от инфляции. Мы занимаем экспозицию и имеем наиболее оптимистичный взгляд на медь, нефть и золото. Рассмотрим возможности дальнейшего роста цен.
Медь
С февральских минимумов цена на металл выросла почти на 14% до $9300 за тонну во многом благодаря сильному спросу в КНР. Как ожидается, с текущего квартала рынок перейдет в дефицит, который сохранится как минимум до конца 2025 года. По оценкам инвестбанков, цена меди достигнет $10 тыс. за тонну к концу этого года и $15 тыс. за тонну - к концу следующего.
Среди основных факторов роста:
• восстановления промышленности на западных рынках
• сохранение высокого спроса в КНР
• дополнительные закупки для создания зеленых инициатив, а также инфраструктуры ИИ
• ограниченный рост предложения из-за проблем с добычей, маржой переработки и сохранения низкого CAPEX продолжительное время
Важным катализатором станет смягчение политики ФРС. Исторически медь раллировала на 13% в следующие 75 дней после первого снижения ставки.
Нефть
Нефтяные котировки с февраля выросли примерно на 17% до $90 за баррель Brent. Из-за сильной макростатистики прошел пересмотр ожиданий глобальному спросу, что совпало с усилением геополитических рисков для предложения и слабым производством в США. Как подчеркивали ранее, мы рассчитываем на сохранение котировок в диапазоне $80-100 за баррель в этом году.
Поддержку обеспечит рост потребления на фоне мягкой посадки и ограниченный рост производства, особенно в США. Проход выше $100 за баррель, вероятно, возможен только при реализации геополитических рисков, но вызовет реакцию ОПЕК+, которая обладает широкими возможностями для увеличения добычи.
Энергетический кризис 2022 года показал, что экстремальные цены разрушают долгосрочный спрос на баррели ОПЕК, при этом увеличивая предложение вне альянса.
Золото
После выхода из диапазона золото подорожало с минимумов февраля примерно на 18% до $2375 за унцию. Среди основных факторов роста: ожидания смягчения ДКП, а также геополитические риски. На наш взгляд, ралли зашло слишком далеко, и теперь последует умеренная коррекция. Пока идет консолидация стоит обратить внимание на акции и облигации золотодобытчиков, которые еще не в полной мере отразили изменение цен.
Отметим, что котировки имеют хорошие шансы завершить годы выше текущего уровня. Как ожидается, крупным катализатором станет первое снижение ставки ФРС, которое активизирует спрос со стороны ETF, не участвовавших в последнем ралли. Фонды дополнительно укрепят крупные закупки со стороны мировых ЦБ и физического золота.
💎 Ожидаем, что цены на сырье будут оставаться на повышенных уровнях в среднесрочной перспективе. Отыгрываем динамику через фонд FlexShares Mstar Glbl Upstrm Nat Res ETF #GUNR, предоставляющий экспозицию на качественные сырьевые компании. Также делаем отдельную ставку на медь через бумаги Anglo American #AAL.
#аналитика #золото #медь #нефть
@aabeta