🔥 #Результаты прошедшей недели premium-канала αβeta

⚠️ ТОП закрытых позиций за неделю:

• ETF iShares Semiconductor #SOXX, прибыль +48.7%
• Crowdstrike #CRWD, прибыль +19.1%
• Palo Alto #PANW, прибыль +18.7%
• ZIM #ZIM, прибыль +12.5%
• Workday #WDAY, прибыль +10.6%
• Quanta Services #PWR, прибыль +9%
• Netflix #NFLX, прибыль +8.6%
• Walmart #WMT, прибыль +6.3%
• Peloton #PTON, прибыль +7%

· получить доступ к premium

Лучшие акции из состава основных индексов США по мнению Уолл-стрит

💡 Аналитики Уолл-стрит выделили акции-фавориты на 2022 год из индексов Dow Jones, Nasdaq и S&P 500.

Все представители подборки имеют рейтинг «покупать» от более чем 60% аналитиков, покрывающих компании. 
Потенциал роста для каждой акции в подборке составляет не менее 10%.

Топ-пики из состава S&P 500:

✅ Devon Energy #DVN
✅ Diamondback Energy #FANG
✅ Valero Energy #VLO
✅ Caesars Entertainment #CZR
✅ Alaska Air Group #ALK
✅ General Motors #GM
✅ Catalent #CTLT
✅ News Corp #NWSA
✅ Howmet Aerospace #HWM

Топ-пики из состава Nasdaq:

✅ MercadoLibre #MELI
✅ Amazon #AMZN
✅ Alphabet #GOOG
✅ Intuit #INTU
✅ Okta #OKTA
✅ Workday #WDAY
✅ Synopsys #SNPS
✅ CrowdStrike #CRWD
✅ T-Mobile #TMUS
✅ Marvell Technology #MRVL

Топ-пики из состава Dow Jones:

✅ Salesforce #CRM
✅ Microsoft #MSFT
✅ Visa #V
✅ Walmart #WMT
✅ Goldman Sachs #GS
✅ Disney #DIS
✅ Chevron #CVX
✅ Nike #NKE
____________________________________
Авторы: Котегов Д. и Горелов С.

#акции #США #аналитика

· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт

Двадцать четыре фаворита хедж-фондов с потенциалом роста или снижения

💡 Аналитики Thrasher Analytics представили список акций, которые имеют высокий потенциал возврата к историческим средним значениям.

Метод аналитиков
В Thrasher используют собственный инструмент Thrasher Analytics Mean Reversion Indicator (TAMRI). 
Чем ниже значение индикатора, тем выше потенциал для возврата цены акции к средним историческим значениям, которые выше текущей цены. Аналогично: чем выше значение TAMRI, тем выше потенциал для возвращения акции к медианному значению, к ценовым уровням ниже текущих.

Аналитики отметили, что подход не дает рекомендации к покупке или продаже, а является вспомогательным индикатором для принятия инвестиционных решений. Эксперты также заявили, что TAMRI служит источником генерации идей об акциях, которые хедж-фонды могут активно покупать или продавать в ближайшие недели.

Акции с низким TAMRI и высоким потенциалом роста:
• Shopify #SHOP
• Netflix #NFLX
• Carvana #CVNA
• Atlassian #TEAM
• Microsoft #MSFT
• PayPal #PYPL
• Meta Platforms #META
• Mercadolibre #MELI
• Workday #WDAY
• Twilio #TWLO
• Amazon #AMZN
• Block #SQ

Акции с высоким TAMRI:
• JD.com #JD
• GoDaddy #GDDY
• Uber #UBER
• Expedia #EXPE
• TransDigm #TDG
• Palo Alto Networks #PANW
• Builders Firstsource #BLDR
• Booking Holdings #BKNG
• UnitedHealth #UNH
• T-Mobile #TMUS
• Humana #HUM
• WillScot Mobile Mini #WSC



#акции #США #аналитика

· получить доступ к premium
· telegram · сайт

Текущее позиционирование хедж-фондов и взаимных фондов

💡 Goldman Sachs проанализировал позиции 786 хедж-фондов и 548 взаимных фондов, у которых на начало 4-го квартала в совокупности под управлением находилось около $4.8 трлн, а также представил фаворитов и аутсайдеров у управляющих.

Позиционирование по секторам
• Хедж-фонды и взаимные фонды увеличивают позиции в следующих секторах: промышленность, материалы, энергетика, здравоохранение, и сокращают позиции в секторах коммунальных услуг и товаров первичной необходимости.

• Оба вида фондов занимают минимальную экспозицию на технологический сектор, однако в 3-м квартале начался набор позиций. Мнение по финансовому сектору разделилось: взаимные фонды наращивают позиции, в то время как хедж-фонды их сокращают.

• Еще одна область, в которой хедж-фонды и взаимные фонды расходятся во мнениях, - это акции крупнейших технологических компаний. Microsoft #MSFT, Amazon #AMZN, Alphabet #GOOG и Apple #AAPL входят в топ-10 крупнейших позиций хедж-фондов. В то же время, доля этих компаний во взаимных фондах не превышает 5%.

Компании фавориты
Goldman Sachs выделил акции, которые занимают крупные позиции в портфелях как взаимных, так и хедж-фондов. Представленная подборка компаний торгуется с 34%-ной премией к S&P 500 по форвардному показателю P/E (23x против 17x), что выше долгосрочного среднего показателя на 18%. Согласно консенсус-прогнозам, совокупная прибыль на акцию подборки вырастет на 15% в 2023 году, против 7% у S&P 500.

✅ Constellation Energy #CEG
✅ Danaher #DHR
✅ Fiserv #FISV
✅ Humana #HUM
✅ Mastercard #MA
✅ ServiceNow #NOW
✅ Schwab #SCHW
✅ Uber #UBER
✅ UnitedHealth #UNH
✅ Visa #V
✅ Workday #WDAY
✅ Wells Fargo #WFC

Компании аутсайдеры
Банк также выделил компании, которые занимают наименьшую долю во взаимных фондах, и по которым открыто наибольшее количество коротких позиций хедж-фондами.

• AbbVie #ABBV
• Chevron #CVX
• IBM #IBM
• Coca-Cola #KO
• Realty Income #O
• AT&T #T
• AMD #AMD
• Disney #DIS
• Intel #INTC
• McDonald's #MCD
• PepsiCo #PEP
• Walmart #WMT
• Broadcom #AVGO
• Ford #F
• J&J #JNJ
• 3M #MMM
• Pfizer #PFE
• Exxon Mobil #XOM
• Costco #COST
• Home Depot #HD
• JPMorgan Chase #JPM
• Moderna #MRNA
• Procter & Gamble #PG

#аналитика #акции #США #GS

· telegram · сайт · курс

Важные события предстоящей недели - 19.12.2022

⚠️ Макроэкономические данные:

20 декабря:
• Число выданных разрешений на строительство (ноябрь)

21 декабря:
• Индекс доверия потребителей США от CB (декабрь)
• Продажи на вторичном рынке жилья (ноябрь)

22 декабря:
• ВВП США (3-й квартал)

23 декабря:
• Базовые заказы на товары длительного пользования (ноябрь)
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (ноябрь)
• Продажи нового жилья (ноябрь)

📰 Заметные отчетности:

20 декабря - Nike #NKE, General Mills #GIS, FedEx #FDX

21 декабря - Micron #MU

Превью отчетности Nike:
Citigroup считает, что компания превысит прогнозы по результатам благодаря проведению успешных распродаж и снижению запасов продукции на складах. Также отмечается, что Nike может дать позитивные прогнозы на фоне смягчения коронавирусных ограничений в Китае. В своем прогнозе Morgan Stanley ожидает уверенного роста прибыли на акцию на фоне увеличения спроса на продукцию и более низким административным расходам. Аналитики также утверждают, что результаты Nike в Европе за прошедший квартал и новый прогноз по валовой марже могут оказаться лучше, чем ожидает рынок.

Топ-пики на 2023 год:
Инвестбанки продолжают отбирать акции, которые, по их мнению, покажут опережающую динамику в следующем году. Bank of America отметил Honeywell International #HON, Emerson Electric #EMR и General Electric #GE в качестве фаворитов в промышленном секторе и выделил Driven Brands #DRVN, Five Below #FIVE и Tractor Supply #TSCO как лучших в потребительском секторе. Fortive #FTV является топ-пиком в многоотраслевом охвате.

William Blair заявил, что спрос на услуги компаний из индустрий кибербезопасности, облака и рекламы в Интернете будет сохраняться даже в условиях рецессии. На этом фоне банк рекомендует Alphabet #GOOG, Workday #WDAY и CrowdStrike #CRWD. Среди топ-пиков Bernstein в технологическом секторе: Qualcomm #QCOM, AMD #AMD, Nvidia #NVDA и Broadcom #AVGO

JPMorgan выделил нефтесервисные компании Halliburton #HAL, NexTier #NEX и Tenaris #TS, которые станут бенефициарами увеличения глобальных расходов на разведку и добычу энергоресурсов. Что касается автомобильного сектора, Morgan Stanley сохраняет «бычий» прогноз на 2023 год по Tesla #TSLA, Rivian #RIVN, Freyr #FREY, Ferrari #RACE, Ford #F, American Axle #AXL и Magna #MGA.

Credit Suisse считает, что банковский сектор в 2023 году покажет высокую устойчивость. Своими фаворитами CS называет Bank of America #BAC, USB #USB и PNC Financial #PNC. Аналитики также выделили несколько акций с чрезмерно консервативными консенсус-прогнозами. Среди них: Microsoft #MSFT, Discover Financial #DFS и Motorola #MSI.

Корпоративные события:
23 декабря акционеры Mullen Automotive #MULN проголосуют за дополнительное размещение акций. В этот же день FDA даст комментарии по поводу 2-й фазы клинических испытаний препарата Toripalimab от Coherus BioSciences #CHRS.

💡 Barron’s провел обзор на перспективы широкого рынка на 2023 год. Коррекция может продолжиться, если жесткая политика ФРС приведет экономику к рецессии. Позитивный момент заключается в том, что замедление темпов роста может снизить инфляцию, и это позволит ФРС начать смягчать политику. На этом фоне в Barron’s ожидают мощное ралли во втором полугодии.

💎 Прошедшая неделя была ожидаемо волатильной, жесткость регулятора относительно будущей денежно-кредитной политики привела к коррекции основных индексов. Мы считаем, что давление на фондовый рынок в ближайшие недели продолжится и пока не спешим подбирать подешевевшие активы - сохраняем защитное позиционирование. На текущей неделе интересно будет посмотреть на результаты Nike и Fedex. Nike предоставит возможность оценить относительное «здоровье» потребителей и экономики Китая, Fedex - традиционный барометр состояния дел в мировой экономике.

#США #неделя_впереди

· telegram · сайт · курс

Перспективы SaaS-компаний с моделями ценообразования на основе использования

💡 В индустрии поставщиков ПО наблюдается снижение консенсус-оценок по результатам на 2023 год. Наиболее заметное ухудшение произошло в SaaS-компаниях с моделями ценообразования на основе использования таких, как Snowflake #SNOW, MongoDB #MDB и Datadog #DDOG.

Сейчас начинают появляться позитивные сигналы для данных корпораций, в связи с чем прогнозы рынка могут оказаться слишком консервативными. Это может привести к ралли в акциях в этом году. Рассмотрим подробнее текущую ситуацию и оценим перспективы.

Snowflake #SNOW - компания, специализирующаяся на решениях по хранению данных на основе облачных вычислений.

MongoDB #MDB - предоставляет передовую масштабируемую базу данных общего назначения, а также программную платформу управления базами данных.

Datadog #DDOG - предоставляет разработчикам и IT-специалистам единую платформу для аналитики облачных данных.

Пересмотр оценок

Ухудшение состояния конечных корпоративных рынков оказало давление на широкий сектор SaaS-компаний. Рост выручки замедлился во втором полугодии 2022 года, в связи с чем аналитики начали снижать свои оценки и на 2023 год.

Стоит отметить, что инвесторы более осторожно относятся к компаниям с ценообразования на основе использования, по сравнению с именами, работающими по системе подписки (ServiceNow #NOW или Workday #WDAY). Это связано с менее предсказуемыми денежными потоками, а также более высокой зависимостью от макроэкономической обстановки.

Наиболее крупное снижение прогнозов по выручке на 2023 год наблюдается у Snowflake (-3%), MongoDB (-4%) и Datadog (-6%). Менеджмент данных компаний также представил достаточно слабые прогнозы, без ожиданий существенного улучшения операционных условий. По индустрии пересмотр составил только -1%.

Почему прогнозы могут быть слишком консервативными?

Учитывая низкие ожидания как рынка, так и менеджмента, будущие результаты компаний по факту лишены риска не оправдания прогнозов. При этом, возможности для превышения оценок остаются существенными, особенно учитывая крупный портфель заказов всех трех компаний, который сформировался в течение 2022 года.

Стоит отметить, что в феврале-марте наблюдалось улучшение рыночной конъюнктуры, после слабого начала года и четвертого квартала. MongoDB и Snowflake сообщали о более высоком, чем ожидалось, росте пользования услугами.

Частные компании-аналоги DataStax и Databricks указали на стабилизацию потребления в феврале и рекордный рост в марте. Менеджмент DataStax отметил, что спрос на услуги рос на 4-5% неделя к неделе в течение всего месяца.

Недавние комментарии Microsoft #MSFT относительно облачного подразделения также вселяют оптимизм. Компания отметила, что ожидает скорого завершения цикла оптимизации клиентами рабочих нагрузок в облаке, что должно позитивно отразиться на корпоративных расходах на ПО.

В случае сохранения позитивных тенденций в отрасли, компании обладают хорошими шансами превысить прогнозы как рынка, так и менеджмента. Как ожидается, ближайшие отчетности подтвердят позитивные сдвиги.

Тайминг для формирования позиций

Стоит отметить, что акции компаний с ценообразованием на основе использования начинают раньше других отыгрывать разворот в темпах роста выручки в секторе (примерно на два квартала раньше).

Учитывая, низкие сопоставимые показатели, с которыми будет сравнение во втором полугодии 2023 года, минимальные темпы роста выручки могут быть достигнуты уже в текущем квартале. Таким образом, инвесторы могут уже сейчас начать занимать позиции, если в ближайшей перспективе не проявятся более мощные макроэкономические шоки.

💎 Акции Snowflake, MongoDB и Datadog скорректировались более чем на 60% от пиковых значений. Считаем, что текущие уровни позволяют знать крайне выгодную долгосрочную позицию в одной из самых быстрорастущих отраслей. Среди трех компаний имеем наиболее позитивный взгляд на MongoDB, поскольку она обладает наболее консервативной оценкой.

#аналитика #акции #США #технологический_сектор #SNOW #MDB #DDOG

· связаться с нами · сайт · youtube

Morningstar считает, что у технологического сектора остается потенциал роста. Рекомендует акции к покупке

💡 В этом году технологический сектор показал крупное ралли, поддерживаемое внедрением генеративного ИИ, а также ставками на смягчение политики ФРС. Однако, в связи с надвигающейся рецессией инвесторы разделились во мнении, сможет ли сектор продолжить восхождение.

«Если у нас будет жесткая посадка, вы увидите, что прибыль технологических компаний окажется под давлением, как и в любом другом секторе. Вдобавок у технологических акций все же одна из самых высоких оценок на рынке», - считает Дэвид Лефковиц, стратег UBS.

С другой стороны, Morningstar, сохраняет более оптимистичный взгляд на перспективы, отмечая, что основные драйверы для сектора все еще достаточно устойчивы. Больше всего стратегам нравятся разработчики облачного ПО и поставщики полупроводников.

«Мы по-прежнему уверены в устойчивости долгосрочных трендов в секторе, таких как развитие облачных технологий и растущий спрос на чипы со стороны ЦОД», - говорит Брайан Колелло, директор отдела по инвестициям в технологии Morningstar.

Аналитик добавил, что, хотя рост выручки от продажи ПО замедлился в прошлом году, прогнозируется, что к 2024 году темпы повышения восстановятся. Он также отметил, что полупроводниковая сфера в настоящее время все еще выглядит недооцененной.

«Эти критически важные электронные компоненты обеспечивают безупречную работу самолетов, поездов и электромобилей. Теперь проявился и более высокий спрос со стороны ИИ. Это позволит компаниям повышать цены, без вреда для спроса», - считает Колелло.

Топ-пики в секторе

Morningstar представил свои лучшие инвестиционные идеи из полупроводниковой сферы и индустрии разработчиков ПО. Стратеги отметили, что данные компании обладают качественными фундаментальными показателями, отличными конкурентными преимуществами и относительно «дешевой» оценкой.

Разработчики ПО

ServiceNow #NOW
Целевая цена - $600, потенциал роста +13%

Adobe #ADBE
Целевая цена - $570, потенциал роста +45%

Workday #WDAY
Целевая цена - $250, потенциал роста +28%

Tyler Technologies #TYL
Целевая цена - $475, потенциал роста +23%

Salesforce #CRM
Целевая цена - $250, потенциал роста +19%

Intuit #INTU
Целевая цена - $500, потенциал роста +21%

Roper Technologies #ROP
Целевая цена - $532, потенциал роста +18%

Поставщики полупроводников

Teradyne #TER
Целевая цена - $117, потенциал роста +20%

Monolithic Power Systems #MPWR
Целевая цена - $620, потенциал роста +27%

Microchip Technology #MCHP
Целевая цена - $95, потенциал роста +28%

Наше мнение: Мы сохраняем осторожный взгляд на широкий технологический сектор, однако присматриваемся к покупкам отдельных представителей. Недавно в канале мы разместили несколько инвестиционных идей по поставщикам ПО, включая ServiceNow #NOW, Salesforce #CRM, CrowdStrike #CRWD и SentinelOne #S. Как правило, поставщики ПО более устойчивы к рецессии, поскольку бюджеты на IT являются приоритетными даже в периоды экономического спада. Также нам нравятся перспективы AMD #AMD, учитывая скорый запуск чипов, ориентированных на ИИ.

#аналитика #акции #США #технологический_сектор #MORN

· связаться с нами · сайт · youtube

Текущее позиционирование хедж-фондов и взаимных фондов

💡 Goldman Sachs проанализировал позиции 1246 хедж-фондов и взаимных фондов, у которых в совокупности под управлением находится около $4.8 трлн. Банк также представил фаворитов у управляющих.

Позиционирование по секторам
• Фонды снижали экспозицию на технологический сектор в начале года, однако во втором квартале они наверстали упущенное: доля семи крупнейших технологических корпораций выросла до 10% - это самый высокий показатель с 2007 года.

• В первом квартале управляющие сокращали свои позиции в финансовом секторе. Доля сектора у хедж-фондов стала ниже средней в то время, как у взаимных фондов она все еще максимальная среди остальных.

«Управляющие особенно сильно сократили позиции в региональных банках. В то же время хедж-фонды воспользовались коррекцией, чтобы добавить долю в таких крупных учреждениях, как JPMorgan, Charles Schwab и BlackRock», - пишут аналитики Goldman Sachs.

• В целом, хедж-фонды и взаимные фонды двигаются в тандеме по всему остальному рынку, обращая особое внимание на акции защитных секторов.

«Фонды увеличили позиции в здравоохранении, первичных потребительских товарах и коммунальных услугах. В то же время наблюдалось снижение долей в технологическом секторе, товарах вторичной необходимости и коммуникационных услугах. Здравоохранение заменило технологические акции в качестве крупнейшего сектора у хедж-фондов», - продолжают эксперты.

Компании фавориты
Goldman Sachs выделил акции, которые занимают крупные позиции в портфелях как взаимных, так и хедж-фондов. Согласно историческим данным, подборка показывает опережающую широкий рынок динамику. Среднегодовой рост, представленных ниже акций, составляет 13%, против 12% у S&P 500.

• Mastercard #MA
• UnitedHealth #UNH
• ServiceNow #NOW
• Palo Alto Networks #PANW
• Visa #V
• Workday #WDAY
• Fiserv #FISV
• Humana #HUM
• Uber #UBER

#аналитика #акции #США #GS

· связаться с нами · сайт · youtube

Workday - стабильная инвестиционная идея в сфере ПО

💡 Несмотря на сложный макроэкономический фон, компания показывает высокие темпы роста выручки и удержание клиентов. Workday также обладает интересными долгосрочными перспективами, которые поддержаны ведущими в сфере решениями ИИ.

• Workday #WDAY - облачная платформа, предоставляющая решения для управления персоналом и финансами на предприятии. Workday предоставляет ПО на условиях SaaS.
Целевая цена - $260, потенциал роста +17%

Финансовые показатели
В мае компания представила свою отчетность за 1-й квартал 2024 финансового года. Выручка от подписок повысилась на 20% г/г до $1.53 - темпы оказались на уровне с предыдущим кварталом. В то же время, объем заключенных контрактов на следующие 24 месяца вырос на 23% г/г до $9.79 млрд. Рост показателя ускорился по сравнению с 21% г/г в прошлом квартале.

Пока рост контрактов остается на уровне или выше темпов повышения выручки, это означает, что в ближайшие несколько кварталов у компании сохраняется здоровый потенциал для развития бизнеса.

Менеджмент отметил, что динамика объясняется повышением стоимости среднего контракта (ACV) в большинстве отраслей, с которыми работает Workday, а также высоким коэффициентом удержанием клиентов (NRR более 95%). На этом фоне компания существенно улучшила рентабельность. Операционная маржа выросла на 4.5 п.п. кв/кв до 23.5%, а рентабельность свободного денежного потока до 22.9%.

Прогнозы
Workday повысила прогноз на весь финансовый год. Данные оказались выше консенсуса. Ожидает роста выручки от подписок на 18% г/г, а операционная рентабельность должна составить 23%.

В то же время, компания понизила прогноз по свободному денежному потоку из-за премий менеджменту. Тем не менее большая часть этих затрат будет компенсирована за счет снижения CAPEX на фоне нормализации цепей поставок.

Развитие ИИ
Технологии искусственного интеллекта использовалась с самого основания Workday. Компания обладает огромным опытом в сфере и, как заявляет менеджмент, конкуренты не могут представить настолько комплексного ПО, направленного на управление кадрами.

Workday отмечает, что обладает всеми возможностями для обучения и повышения эффективности существующих моделей. Только за последний год компания обработала данные 60 млн пользователей и 600 млрд транзакций.

Один из особенно востребованных продуктов компании в сфере ИИ - Skills Cloud. Платформа предоставляет оценку работы персонала, а также рекомендации по повышению эффективности.

Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $58.4 млрд
• fwd P/E = 41.6х
• fwd P/E сектора = 22.7x
• fwd PEG = 1.34x

💎 Положительно оцениваем текущее состояние компании. Workday сохраняет стабильные темпы роста выручки и новых контрактов, при этом удерживая существующую клиентскую базу. В среднесрочной перспективе мы ожидаем сохранения тенденции, несмотря на экономический спад, поскольку компания работает по системе подписок.

В долгосрочной перспективе мы рассчитываем, что Workday укрепит свои позиции в качестве ведущей облачной платформы управления кадрами и продолжит проникновение на рынок за счет роста цифровизации.

Стоит отметить, что в моменте акции Workday торгуются на самом высоком уровне с апреля 2022 года. С ноябрьских минимумов бумага уже прибавила более 70%. Считаем, что целесообразно дождаться определенной коррекции котировок перед формированием позиций.

#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #WDAY

· связаться с нами · сайт · youtube

Основные посты за прошедшую неделю:

Видео Abeta на YouTube:
• Что такое REIT? Инвестирование через фонды недвижимости

Аналитика:
• Акции разработчиков ПО, которые могут показать опережающую динамику до 2025 года
• Рынок коммерческой недвижимости США. Ситуация ухудшается
• Электросетевые компании в центре энергетического перехода
• Негативное влияние высоких процентных ставок на экономику. Примеры с рынка частных компаний
• Планируете инвестировать в рынок криптовалют и не знаете как правильно подступиться?

Инвестиционные идеи:
• Amazon #AMZN - все еще лучшая инвестиционная идея в секторе e-commerce
• Обзор на Regions Financial #RF - одного из наиболее перспективных региональных банков
• Workday #WDAY - стабильная идея в сфере ПО

#навигатор

Текущее позиционирование на рынок крупнейших банков Уолл-Стрит

💡 В этом году S&P 500 поднялся уже примерно на 19% до отметки в 4565 п. В начале года большинство стратегов ожидало лишь незначительного роста. Теперь же индекс находится выше самого оптимистичного прогноза Уолл-стрит в 4550 п. Среди крупнейших банков преобладают пессимистичные настроения, и многие рекомендуют занимать защитное позиционирование.

JPMorgan
По словам аналитиков, соотношение риска и доходности широкого рынка в моменте не выглядит привлекательным, учитывая чрезмерно высокие оценки по мультипликаторам. Стратеги ожидают коррекции S&P 500 до 4200 п. в оставшуюся часть года.

JPMorgan рекомендует увеличивать экспозицию на защитные активы, учитывая риски рецессии, ограничительную ДКП, а также возможный спад энтузиазма вокруг генеративного ИИ. В частности, аналитикам нравятся акции коммуникационных компаний, поскольку их фундаментальные показатели существенно улучшились в последнее время, а инициативы, связанные с ИИ, могут улучшить рентабельность.

Также эксперты обращают внимание на акции компаний малой и средней капитализации. Группа торгуется с рекордным дисконтом по отношению к крупным аналогам. Помимо этого, эти акции обычно показывают опережающую динамику во время рецессии, а также в период восстановления экономики.

В то же время, JPMorgan имеет осторожный взгляд на сектора товаров вторичной необходимости, недвижимости и финансов. Ожидается, что компании из данных сфер будут под давлением из-за отсутствия фискального стимулирования, а также падения расходов и сбережений домохозяйств.

Несмотря на оборонительное позиционирование, эксперты открыты к возможностям покупки акций роста, но только после коррекции.

Morgan Stanley
Банк ожидает, что во втором полугодии рынок акций скорректируется на фоне существенного ухудшения корпоративных прибылей. По оценкам, S&P 500 упадет на 15% до 3900 п., а прибыль на акцию компаний из состава индекса сократиться на 16% г/г. В то же время, стратеги не ожидают рецессии. Ограничительная ДКП является риском, однако она, вероятно, не вызовет мощный спад в экономике.

Morgan Stanley рекомендует делать ставки на качественные компании из нециклических секторов: здравоохранение, товары первичной необходимости, коммунальные услуги. Стратегам нравятся компании с высокой операционной эффективностью и отдачей от инвестиций (ROIC), а также имена, способные повышать цены без вреда для спроса.

UBS
Швейцарский банк также считает, что американский широкий рынок акций не выглядит привлекательным, и ждет падения до 4100 п. по S&P 500. Акции США слишком «дороги» по отношению к европейским и аналогам с развивающихся рынков, особенно учитывая перспективы замедления экономики.

По словам стратегов, инвесторам стоит готовиться к турбулентности на рынках, хеджируя ставки. UBS рекомендует инвестировать в сырьевые товары и недвижимость, которые могут обеспечить защиту в случае возобновления роста инфляции.

UBS также нравятся акции стоимости, бумаги из защитных секторов и нефтегазовые компании, которые сейчас торгуются с привлекательной оценкой. Данная группа может стать бенефициаром ротации инвесторов из быстрорастущих сегментов рынка.

Помимо этого, стратеги обращают внимание на промышленный сектор. Инвестиции в оборону, инфраструктуру, энергетические мощности и аэрокосмическую отрасль поддержат котировки, считают в UBS.

💎 Наше позиционирование: Мы постепенно увеличиваем экспозицию на акции защитных секторов, золото и качественные облигации инвестиционного уровня. Ожидаем, что наша ставка оправдается, когда появятся более выраженные признаки наступления рецессии. В среднесрочной перспективы мы считаем актуальной покупку акций технологического сектора с экспозицией на ИИ, которые показали отстающую от бигтехов динамику в первом полугодии. Среди последних идей: Intuit #INTU, Workday #WDAY и Salesforce #CRM. Рассчитываем, что они «догонят» рынок в ближайшей перспективе.

#аналитика #акции #США

· связаться с нами · сайт · youtube

Goldman Sachs рекомендует акции разработчиков ПО

💡 Несмотря на внушительное ралли в этом году, Goldman Sachs считает, что у акций поставщиков программного обеспечения все еще остается потенциал для подъема.

Факторы роста:

• На фоне улучшения перспектив экономики консенсус-оценки по результатам в отрасли теперь выглядят слишком консервативными, считают стратеги. Разработчики ПО с высокой вероятностью в оставшуюся часть года будут превышать ожидания и повышать прогнозы, как они это делали раньше (beat-and-raise).

• Рост интереса к генеративному ИИ побуждает компании пересматривать свои ИТ-бюджеты. Это может привести к увеличению расходов на ПО во многих областях, в которых раньше прогнозировалось сокращение. Goldman Sachs рассчитывает, что наиболее выраженный рост спроса на ПО проявится в 4-м квартале этого года.

Лучшие инвестиционные идеи инвестбанка:

✅ Adobe #ADBE
🎯 Целевая цена - $660, потенциал роста +21%

✅ Salesforce #CRM
🎯 Целевая цена - $325, потенциал роста +44%

✅ Monday.com #MNDY
🎯 Целевая цена - $224, потенциал роста +24%

✅ Microsoft #MSFT
🎯 Целевая цена - $420, потенциал роста +25%

✅ ServiceNow #NOW
🎯 Целевая цена - $650, потенциал роста +11%

✅ Workday #WDAY
🎯 Целевая цена - $280, потенциал роста +18%

💎 В нашем канале мы публиковали инвестиционные идеи по Adobe, Salesforce, ServiceNow и Workday. Сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на компании, однако по многим мы уже зафиксировали прибыль или планируем в ближайшее время. На текущий момент соотношение риска/доходности акций уже не столь привлекательна. Тем не менее планируем вновь формировать позиции на более привлекательных уровнях.

#аналитика #акции #США #GS

@aabeta

Важные события недели - 21.08.2023

В центре внимания будет находиться ежегодный симпозиум мировых центральных банков, который пройдет с 24 по 26 августа в Джексон-Хоуле. Помимо этого, инвесторы продолжат следить за продолжением сезона отчетности. Наибольшее внимание привлекут результаты Nvidia.

⚠️ Макроэкономические данные:

22 августа:
• Продажи на вторичном рынке жилья (июль)

23 августа:
• Число выданных разрешений на строительство (июль)
• Продажи нового жилья (июль)
• Индексы деловой активности в секторе услуг и производственном секторе (PMI) (август)

24 августа:
• Начало симпозиума в Джексон-Хоул
• Базовые заказы на товары длительного пользования (июль)

25 августа:
• Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (август)

📰 Отчетность интересующих нас компаний:

21 августа - Zoom Video #ZM

22 августа - Lowe's #LOW, DICK'S Sporting Goods #DKS, Baidu #BIDU, Medtronic #MDT, Macy's #M

23 августа - Nvidia #NVDA, Analog Devices #ADI, Snowflake #SNOW, Splunk #SPLK

24 августа - Intuit #INTU, Workday #WDAY, Gap #GPS, Affirm #AFRM, Marvell Technology #MRVL

Симпозиум в Джексон-Хоуле:
Ожидается, что председатель ФРС Джером Пауэлл выступит с речью, которая будет в значительной степени опираться на последние данные по инфляции. Аналитики UBS и Bank of America рассчитывают, что Пауэлл будет придерживаться жесткой риторики и повторит намерение удерживать ставку на высоком уровне в течение длительного периода времени для достижения целевого уровня инфляции, что, однако, уже заложено в цены активов.

Превью отчетности Nvidia:
Citigroup ожидает, что Nvidia превысит ожидания рынка благодаря росту выручки в сегменте чипов для ЦОД на 90% г/г и 12% кв/кв на фоне высокого спроса на полупроводники для работы с ИИ. Аналитики Baird, в свою очередь, рассчитывают, что компания даст позитивный прогноз вплоть до конца 2024 года. Мы также сохраняем позитивный взгляд на Nvidia и наращивали позицию в преддверии отчетности.

Акции Marvell Technology #MRVL, Monolithic Power Systems #MPWR, Qorvo #QRVO и AMD #AMD обладают наиболее высокой корреляцией с бумагами Nvidia и могут также показать отличную динамику.

Заметные конференции:
22 августа состоится ежегодная конференция Seaport Research, в которой примут участие Entegris #ENTG, Hexcel Corporation #HXL, Minerals Technologies #MTX, Louisiana-Pacific Corporation #LPX, Hawkins #HWKN, VAALCO Energy #EGY, Enviri Corporation #NVRI и W&T Offshore #WTI. В прошлом конференция приводила к резкому росту цен на акции данных компаний.

23 августа состоится выставка видеоигр Gamescom, на котором могут объявлены новинки в сфере программного и аппаратного обеспечения. В этом году выступят такие компании, как Virtual Interactive Technologies #VRVR, Snail #SNAL и BMW #BMW.

Другие корпоративные события:
В понедельник начнется четырехдневное мероприятие VMware Explore. Среди основных докладчиков - генеральные директора VMWare #VMW и Nvidia #NVDA. В этот же день Intel #INTC организует виртуальное мероприятие для исследователей, специалистов по обработке данных и разработчиков, занимающихся созданием приложений ИИ.

22 августа Plug Power #PLUG проведет свое мероприятие для инвесторов, а Humana #HUM осуществит встречу с аналитиками из Barclays, Bernstein и Deutsche Bank. 23 августа Twilio #TWLO проведет конференцию для клиентов и разработчиков. Наряду с топ-менеджментом Twilio, одним из заметных докладчиков будет гендиректор OpenAI Сэм Альтман.

#США #неделя_впереди

@aabeta

Текущее позиционирование хедж-фондов и взаимных фондов. Фавориты и аутсайдеры

💡 Goldman Sachs проанализировал изменение позиций за 2-й квартал 1272 хедж-фондов и взаимных фондов, у которых в совокупности под управлением находится около $5.2 трлн. Часто таких институциональных инвесторов называют «умными деньгами». Банк также представил фаворитов и аутсайдеров у управляющих.

Позиционирование
Оба вида фондов по мере прохождения 2-го квартала постепенно увеличивали долю в циклических секторах и уменьшали позиции в технологических компаниях и акциях сектора товаров вторичной необходимости, фиксируя прибыль.

Благодаря этому, ралли на рынке, которое наблюдалось с начала года, расширилось за пределы нескольких крупнейших технологических компаний. В итоге, фонды вступили в 3-й квартал имея самую низкую экспозицию на сектор технологий с 2012 года.

Несмотря на отход от технологического сектора, хедж-фонды продолжали увеличивать доли в отдельных акциях. Во втором квартале хедж-фонды вложили рекордный объем в бумаги «бигтехов», и эта группа по-прежнему возглавляет список наиболее популярных длинных позиций хедж-фондов.

Компании фавориты
Goldman Sachs выделил акции, которые занимают крупные позиции в портфелях как взаимных, так и хедж-фондов. Представленная подборка компаний торгуется с 58%-ной премией к S&P 500 по показателю P/E.

✅ Cigna #CI
✅ Fiserv #FI
✅ Mastercard #MA
✅ Uber #UBER
✅ Visa #V
✅ Workday #WDAY

Компании аутсайдеры
Банк также выделил акции, которые занимают наименьшую долю во взаимных и хедж-фондах.

• AbbVie #ABBV
• Caterpillar #CAT
• Costco #COST
• Chevron #CVX
• Disney #DIS
• Ford #F
• Home Depot #HD
• IBM #IBM
• Intel #INTC
• Illinois Tool Works #ITW
• J&J #JNJ
• McDonald's #MCD
• Moderna #MRNA
• PepsiCo #PEP
• Pfizer #PFE
• P&G #PG
• AT&T #T
• Thermo Fisher #TMO
• Tesla #TSLA
• Walmart #WMT
• Exxon Mobil #XOM

#аналитика #акции #США #GS

@aabeta

Важные события недели - 25.09.2023

В центре внимания на неделе - выход отчета по базовому ценовому индексу расходов на личное потребление (Core PCE), который является предпочитаемым ФРС показателем инфляции. Помимо этого, выйдут отчетности Micron и Nike, которые дадут последние сигналы о состоянии сектора полупроводников и глобального потребительского спроса.

⚠️ Макроэкономические данные:

26 сентября:
• Индекс доверия потребителей от CB (сентябрь)
• Продажи нового жилья (август)

27 сентября:
• Базовые заказы на товары длительного пользования (август)

28 сентября:
• Финальная оценка по ВВП США за 2-й квартал
• Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (август)

29 сентября:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (август)
• Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (сентябрь)

📰 Заметные отчетности:

26 сентября - Costco #COST

27 сентября - Micron Technology #MU

28 сентября - Accenture #ACN, Nike #NKE, Jabil #JBL

29 сентября - Carnival #CCL

Конференции:
26 сентября пройдет саммит Jefferies, посвященный биотехнологическому сектору. Среди заметных участников: Caribou #CRBU, Generation Bio #GBIO, Solid Biosciences #SLDB, 4D Molecular #FDMT и Gracell Biotechnologies #GRCL. В этот же день начнется технологическая конференция, организованная Vox Media. На ней выступит топ-менеджмент AMD #AMD, Roblox #RBLX, Warner Music #WMG и General Motors #GM.

Другие корпоративные события:
26 сентября Workday #WDAY начнет собственную четырехдневную конференцию Workday Rising. Компании Nutanix #NTNX и Blend Labs #BLND в этот день также проведут свои мероприятия.

27 сентября пройдет День инвестора у TotalEnergies #TTE, на котором менеджмент представит обновленную стратегию и финансовые прогнозы. Помимо этого, начнется конференция Meta Platforms #META (запрещена в РФ как экстремистская). Руководство должно представить подробности по инновациям в сфере генеративного ИИ, а также по устройствам AR/VR. Morgan Stanley назвал это событие потенциальным катализатором для акций.

Среди других компаний, проводящих мероприятия для инвесторов 27 сентября: Zeta Global #ZETA, Marriott #MAR, Encompass Health #EHC, Sensata Technologies #ST, Generac #GNRC, Stevanato Group #STVN, Sprout Social #SPT. 28 сентября свои корпоративные мероприятия проведут Flowserve #FLS, Philip Morris #PM, nCino #NCNO, WAVE #WVE, Maravai #MRVI, Intuit #INTU и Affirm #AFRM.

#США #неделя_впереди

@aabeta