#аналитика #акции #доходность_облигаций #инфляция #BoFA
💡 При росте показателя доходности казначейских облигаций также растут инфляционные опасения. Аналитики рассматривают несколько возможных сценариев влияния на рынки капитала и подходящие инвестиционные идеи.
👉🏻 Учитывая недавний рост доходности средних и длинных облигаций, BofA прогнозирует продолжение тренда, а также повышение инфляции и потенциальное ужесточение политики ФРС раньше планируемого срока.
1️⃣ Рост доходности облигаций
Банк считает, что повышение показателя обусловлено экономическим ростом и окажет положительное влияние на финансовый сектор.
Рост доходности длинных облигаций:
✅ Goldman Sachs #GS
✅ Morgan Stanley #MS
• оба банка имеют высокий уровень активности.
✅ CME Group #CME
• увеличение объема сделок.
✅ Schwab #SCHW
• положительный чистый процентный доход (NII).
Коротких облигаций:
✅ Schwab #SCHW
✅ Bank of New York Mellon #BK
• положительный чистый процентный доход (NII).
✅ Federated Hermes #FHI
• рост выручки.
✅ Morgan Stanley #MS
• положительный чистый процентный доход (NII).
✅ CME Group #CME
• увеличение объема сделок.
2️⃣ Рост инфляции
В периоды роста инфляции такие инструменты, как золото, биржи, акции компаний малой капитализации и акции стоимости, как правило, приносят наивысшую доходность или имеют положительную корреляцию с инфляцией. Акции компаний крупной капитализации, казначейские облигации и высокодоходные облигации - напротив, имеют отрицательную корреляцию.
✅ CME Group #CME
✅ Schwab #SCHW
✅ BlackRock #BLK
✅ Franklin Resources #BEN
👉🏻 Аналитики считают, если доходность 10-летних казначейских облигаций достигнет 4%, это станет переломным моментом, когда приоритет инвесторов может сместиться в сторону облигаций.
3️⃣ Рост доходности и инфляции
Если доходность и инфляция одинаково вырастут, BofA ожидает, что выиграют Tradeweb Markets #TW, CME Group, Goldman Sachs и Morgan Stanley. Банк дает рекомендацию «покупать» для:
✅CME Group #CME
✅ BNY Mellon #BK - рекомендация повышена сразу на два пункта в связи с улучшением прогнозов по выручке и прибыли.
@aabeta 📸 instagram
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💡 При росте показателя доходности казначейских облигаций также растут инфляционные опасения. Аналитики рассматривают несколько возможных сценариев влияния на рынки капитала и подходящие инвестиционные идеи.
👉🏻 Учитывая недавний рост доходности средних и длинных облигаций, BofA прогнозирует продолжение тренда, а также повышение инфляции и потенциальное ужесточение политики ФРС раньше планируемого срока.
1️⃣ Рост доходности облигаций
Банк считает, что повышение показателя обусловлено экономическим ростом и окажет положительное влияние на финансовый сектор.
Рост доходности длинных облигаций:
✅ Goldman Sachs #GS
✅ Morgan Stanley #MS
• оба банка имеют высокий уровень активности.
✅ CME Group #CME
• увеличение объема сделок.
✅ Schwab #SCHW
• положительный чистый процентный доход (NII).
Коротких облигаций:
✅ Schwab #SCHW
✅ Bank of New York Mellon #BK
• положительный чистый процентный доход (NII).
✅ Federated Hermes #FHI
• рост выручки.
✅ Morgan Stanley #MS
• положительный чистый процентный доход (NII).
✅ CME Group #CME
• увеличение объема сделок.
2️⃣ Рост инфляции
В периоды роста инфляции такие инструменты, как золото, биржи, акции компаний малой капитализации и акции стоимости, как правило, приносят наивысшую доходность или имеют положительную корреляцию с инфляцией. Акции компаний крупной капитализации, казначейские облигации и высокодоходные облигации - напротив, имеют отрицательную корреляцию.
✅ CME Group #CME
✅ Schwab #SCHW
✅ BlackRock #BLK
✅ Franklin Resources #BEN
👉🏻 Аналитики считают, если доходность 10-летних казначейских облигаций достигнет 4%, это станет переломным моментом, когда приоритет инвесторов может сместиться в сторону облигаций.
3️⃣ Рост доходности и инфляции
Если доходность и инфляция одинаково вырастут, BofA ожидает, что выиграют Tradeweb Markets #TW, CME Group, Goldman Sachs и Morgan Stanley. Банк дает рекомендацию «покупать» для:
✅CME Group #CME
✅ BNY Mellon #BK - рекомендация повышена сразу на два пункта в связи с улучшением прогнозов по выручке и прибыли.
@aabeta 📸 instagram
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
#аналитика #акции #США #инфляция #USB
💡 После выхода последних данных по потребительской инфляции, реакция рынков акций и облигаций на рост уровня цен была неоднозначной.
⚡️ Основные тезисы:
• Индекс потребительских цен показал, что годовая инфляция в мае составила 5%, а базовая инфляция выросла на 3.8%.
• Доходность казначейских облигаций США после публикации майской инфляции упала, в то время как циклические акции, динамика которых была неотъемлемой частью рефляционной торговли, испытывали трудности.
• UBS считает, что компании, способные влиять на ценообразование и перенести рост издержек на потребителя, ослабив инфляционное давление, должны иметь больше шансов опередить рынок. С другой стороны, динамика некоторых традиционных бенефициаров рефляции может снизиться, когда рост цен начнет замедляться.
UBS брал во внимание: влияние на ценообразование, динамику рентабельности и чувствительность к изменению уровня производственных затрат.
Топ-идеи UBS в условиях набирающей обороты инфляции по секторам:
Коммуникационные услуги (Communications Services #XLC)
✅ Comcast #CMCSA
✅ Activision Blizzard #ATVI
✅ T-Mobile #TMUS
Потребительские товары вторичной необходимости (Consumer Discretionary #XLY)
✅ AutoZone #AZO
✅ O'Reilly Automotive #ORLY
✅ Expedia #EXPD
✅ Under Armour #UAA
✅ eBay #EBAY
✅ Tapestry #TPR
✅ VF #VFC
✅ Home Depot #HD
Потребительские товары первой необходимости (Consumer Staples #XLP)
✅ Estee Lauder #EL
✅ Coca-Cola #KO
✅ P&G #PG
✅ Clorox #CLX
✅ Monster Beverage #MNST
Здравоохранение (Health Care #XLV)
✅ IDEXX Labs #IDXX
✅ Baxter #BAX
✅ Waters #WAT
✅ Edwards Lifesciences #EW
✅ Agilent #A
✅ Cooper #COO
✅ Align #ALGN
✅ Gilead #GILD
Промышленный сектор (Industrials #XLI)
✅ Equifax #EFX
✅ Axon #AXON
✅ Roper Tech #ROP
✅ Rollins #ROL
✅ Graco #GGG
✅ IDEX #IEX
✅ Robert Half #RHI
✅ Trex #TREX
✅ A.O. Smith AOS
Информационные технологии (Info Tech #XLK)
✅ Salesforce #CRM
✅ Mastercard #MA
✅ Gartner #IT
✅ ANSYS #ANSS
✅ Skyworks #SWKS
✅ F5 Networks #FFIV
✅ IPG Photonics #IPGP
✅ IBM #IBM
✅ Paychex #PAYX
Материалы (Materials #XLB)
✅ Ecolab #ECL
✅ Vulcan Materials #WMC
✅ Steel Dynamics #STLD
✅ Mosaic #MOS
Недвижимость (Real Estate #XLRE)
✅ Vornado #VNO
✅ Public Storage #PSA
✅ Omega Healthcare #OHI
✅ Extra Space #EXR
@aabeta 📸 instagram
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💡 После выхода последних данных по потребительской инфляции, реакция рынков акций и облигаций на рост уровня цен была неоднозначной.
⚡️ Основные тезисы:
• Индекс потребительских цен показал, что годовая инфляция в мае составила 5%, а базовая инфляция выросла на 3.8%.
• Доходность казначейских облигаций США после публикации майской инфляции упала, в то время как циклические акции, динамика которых была неотъемлемой частью рефляционной торговли, испытывали трудности.
• UBS считает, что компании, способные влиять на ценообразование и перенести рост издержек на потребителя, ослабив инфляционное давление, должны иметь больше шансов опередить рынок. С другой стороны, динамика некоторых традиционных бенефициаров рефляции может снизиться, когда рост цен начнет замедляться.
UBS брал во внимание: влияние на ценообразование, динамику рентабельности и чувствительность к изменению уровня производственных затрат.
Топ-идеи UBS в условиях набирающей обороты инфляции по секторам:
Коммуникационные услуги (Communications Services #XLC)
✅ Comcast #CMCSA
✅ Activision Blizzard #ATVI
✅ T-Mobile #TMUS
Потребительские товары вторичной необходимости (Consumer Discretionary #XLY)
✅ AutoZone #AZO
✅ O'Reilly Automotive #ORLY
✅ Expedia #EXPD
✅ Under Armour #UAA
✅ eBay #EBAY
✅ Tapestry #TPR
✅ VF #VFC
✅ Home Depot #HD
Потребительские товары первой необходимости (Consumer Staples #XLP)
✅ Estee Lauder #EL
✅ Coca-Cola #KO
✅ P&G #PG
✅ Clorox #CLX
✅ Monster Beverage #MNST
Здравоохранение (Health Care #XLV)
✅ IDEXX Labs #IDXX
✅ Baxter #BAX
✅ Waters #WAT
✅ Edwards Lifesciences #EW
✅ Agilent #A
✅ Cooper #COO
✅ Align #ALGN
✅ Gilead #GILD
Промышленный сектор (Industrials #XLI)
✅ Equifax #EFX
✅ Axon #AXON
✅ Roper Tech #ROP
✅ Rollins #ROL
✅ Graco #GGG
✅ IDEX #IEX
✅ Robert Half #RHI
✅ Trex #TREX
✅ A.O. Smith AOS
Информационные технологии (Info Tech #XLK)
✅ Salesforce #CRM
✅ Mastercard #MA
✅ Gartner #IT
✅ ANSYS #ANSS
✅ Skyworks #SWKS
✅ F5 Networks #FFIV
✅ IPG Photonics #IPGP
✅ IBM #IBM
✅ Paychex #PAYX
Материалы (Materials #XLB)
✅ Ecolab #ECL
✅ Vulcan Materials #WMC
✅ Steel Dynamics #STLD
✅ Mosaic #MOS
Недвижимость (Real Estate #XLRE)
✅ Vornado #VNO
✅ Public Storage #PSA
✅ Omega Healthcare #OHI
✅ Extra Space #EXR
@aabeta 📸 instagram
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
Goldman Sachs назвал компании, которые лучше всего смогут противостоять инфляции
💡 В последнее время одним из главных опасений для инвесторов является высокий уровень инфляции. В текущих условиях аналитики обращают внимание на компании, которые генерируют наибольший объем продаж при наименьшем количестве сотрудников/активов, поскольку данные компании лучше защищены от инфляции и роста заработной платы.
По мнению Goldman Sachs, акции компаний из каждого сектора S&P 500 с самым высоким соотношением продаж на актив и продаж на сотрудника опережали аналогичные компании на основании данных за последнее десятилетие.
Несмотря на то, что группа была в отстающих в течение большей части 2021 года из-за ротации инвестиций в акции стоимости, аналитики считают, что в последние несколько недель ситуация изменилась.
Наиболее эффективные с точки зрения продаж на актив/единицу труда компании, которые превосходили компании-аналоги в последние несколько лет и несколько последних недель, могут продолжить рост и в будущем.
Кроме того, данная группа акций торгуется с 15%-ным дисконтом по показателю P/E в сравнении с аналогичным медианным показателем акций S&P 500.
Список акций, способных противостоять инфляции, по мнению аналитиков:
✅ Apple #AAPL - американская корпорация, производитель персональных и планшетных компьютеров, аудиоплееров, смартфонов, программного обеспечения.
🎯 Целевая цена от Cowen - $180, потенциал роста +21%
✅ Moderna #MRNA - американская биотехнологическая компания, занимающаяся разработкой лекарственных средств на основе матричной РНК.
🎯Целевая цена от Piper Sandler - $445, потенциал роста +27%
✅ Valero Energy #VLO - американская вертикально интегрированная нефтяная компания.
🎯Целевая цена - $90, потенциал роста +9%
✅ AmerisourceBergen Corp #ABC - американская компания, занимающаяся распространением фармацевтических препаратов.
🎯Целевая цена - $141, потенциал роста +15%
✅ Phillips 66 #PSX - американская транснациональная энергетическая компания.
🎯Целевая цена от Piper Sandler - $87, потенциал роста +4%
✅ Cardinal Health #CAH - американская компания, специализирующаяся на дистрибуции лекарственных средств.
🎯Целевая цена - $56, потенциал роста +15%
✅ McKesson Corp #MCK - американская фармацевтическая компания, крупный дистрибьютор лекарственных средств и оператор сети аптек.
🎯Целевая цена - $237, потенциал роста +14%
✅ Netflix #NFLX - американская развлекательная компания, стриминговый сервис фильмов и сериалов.
🎯Целевая цена от Monness Crespi & Hardt - $730, потенциал роста +9%
✅ Cigna #CI - американская многонациональная управляемая медицинская и страховая компания.
🎯Целевая цена - $267, потенциал роста +24%
✅ LyondellBasell #LYB - американская нефтехимическая компания.
🎯Целевая цена от Mizuho - $125, потенциал роста +27%
____________________________________
Авторы: Котегов Д. и Сметанин И.
#акции #США #аналитика #инфляция
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
💡 В последнее время одним из главных опасений для инвесторов является высокий уровень инфляции. В текущих условиях аналитики обращают внимание на компании, которые генерируют наибольший объем продаж при наименьшем количестве сотрудников/активов, поскольку данные компании лучше защищены от инфляции и роста заработной платы.
По мнению Goldman Sachs, акции компаний из каждого сектора S&P 500 с самым высоким соотношением продаж на актив и продаж на сотрудника опережали аналогичные компании на основании данных за последнее десятилетие.
Несмотря на то, что группа была в отстающих в течение большей части 2021 года из-за ротации инвестиций в акции стоимости, аналитики считают, что в последние несколько недель ситуация изменилась.
Наиболее эффективные с точки зрения продаж на актив/единицу труда компании, которые превосходили компании-аналоги в последние несколько лет и несколько последних недель, могут продолжить рост и в будущем.
Кроме того, данная группа акций торгуется с 15%-ным дисконтом по показателю P/E в сравнении с аналогичным медианным показателем акций S&P 500.
Список акций, способных противостоять инфляции, по мнению аналитиков:
✅ Apple #AAPL - американская корпорация, производитель персональных и планшетных компьютеров, аудиоплееров, смартфонов, программного обеспечения.
🎯 Целевая цена от Cowen - $180, потенциал роста +21%
✅ Moderna #MRNA - американская биотехнологическая компания, занимающаяся разработкой лекарственных средств на основе матричной РНК.
🎯Целевая цена от Piper Sandler - $445, потенциал роста +27%
✅ Valero Energy #VLO - американская вертикально интегрированная нефтяная компания.
🎯Целевая цена - $90, потенциал роста +9%
✅ AmerisourceBergen Corp #ABC - американская компания, занимающаяся распространением фармацевтических препаратов.
🎯Целевая цена - $141, потенциал роста +15%
✅ Phillips 66 #PSX - американская транснациональная энергетическая компания.
🎯Целевая цена от Piper Sandler - $87, потенциал роста +4%
✅ Cardinal Health #CAH - американская компания, специализирующаяся на дистрибуции лекарственных средств.
🎯Целевая цена - $56, потенциал роста +15%
✅ McKesson Corp #MCK - американская фармацевтическая компания, крупный дистрибьютор лекарственных средств и оператор сети аптек.
🎯Целевая цена - $237, потенциал роста +14%
✅ Netflix #NFLX - американская развлекательная компания, стриминговый сервис фильмов и сериалов.
🎯Целевая цена от Monness Crespi & Hardt - $730, потенциал роста +9%
✅ Cigna #CI - американская многонациональная управляемая медицинская и страховая компания.
🎯Целевая цена - $267, потенциал роста +24%
✅ LyondellBasell #LYB - американская нефтехимическая компания.
🎯Целевая цена от Mizuho - $125, потенциал роста +27%
____________________________________
Авторы: Котегов Д. и Сметанин И.
#акции #США #аналитика #инфляция
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Компании с высокой рентабельностью и низкими затратами труда
💡 Аналитики Goldman Sachs подобрали акции, которые покажут наилучшую динамику в 2022 году, несмотря на высокую инфляцию. Это компании с высокой рентабельностью и низкими издержками на оплату труда.
Мнение аналитиков:
• Замедление экономического роста ограничит рост выручки в ближайшей перспективе. Помимо этого, рентабельность компаний будет находиться под давлением из-за роста производственных затрат и расходов на оплату труда.
• Именно поэтому Goldman Sachs рекомендует обратить внимание на акции с высокими темпами роста доходов и рентабельности, а также избегать компаний, где инфляция оказывает значительное влияние на зарплаты.
• Аналитики составили список компаний с самой низкой долей затрат на рабочую силу от общей выручки. В среднем, по подборке данное соотношение составляет 5% по сравнению с 13% для компаний S&P 500.
• По оценкам Goldman Sachs, рентабельность компаний S&P 500 достигнет 12.6% в 2022 году. В то же время, прогнозируемая рентабельность представленной ниже подборки составит 23%.
Акции с лучшей рентабельностью труда:
✅ Diamondblack Energy #FANG
✅ Under Armour #UAA
✅ Skyworks Solutions #SWKS
✅ Western Digital #WDC
✅ Ross Stores #ROST
✅ AmericourseBergen #ABC
✅ McKesson #MCK
✅ Apple #AAPL
✅ Coca-Cola #KO
✅ Everest Re Group #RE
Акции с самыми высокими темпами роста:
Отдельно аналитики выделили акции из Russell 3000 с наибольшим ожидаемым ростом доходов и рентабельности на следующие два года.
✅ Nvidia #NVDA
✅ Universal Display #OLED
✅ Marvell Technology #MRVL
✅ MP Materials #MP
✅ Mastercard #MA
✅ United Therapeutics #UTHR
✅ Aspen #AZPN
✅ Lattice #LSCC
✅ Autodesk #ADSK
✅ Monolith Power Systems #MPWR
____________________________________
Авторы: Белокрылецкий В. и Горелов С.
Источники: Goldman Sachs
#акции #США #аналитика #инфляция #GS
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
💡 Аналитики Goldman Sachs подобрали акции, которые покажут наилучшую динамику в 2022 году, несмотря на высокую инфляцию. Это компании с высокой рентабельностью и низкими издержками на оплату труда.
Мнение аналитиков:
• Замедление экономического роста ограничит рост выручки в ближайшей перспективе. Помимо этого, рентабельность компаний будет находиться под давлением из-за роста производственных затрат и расходов на оплату труда.
• Именно поэтому Goldman Sachs рекомендует обратить внимание на акции с высокими темпами роста доходов и рентабельности, а также избегать компаний, где инфляция оказывает значительное влияние на зарплаты.
• Аналитики составили список компаний с самой низкой долей затрат на рабочую силу от общей выручки. В среднем, по подборке данное соотношение составляет 5% по сравнению с 13% для компаний S&P 500.
• По оценкам Goldman Sachs, рентабельность компаний S&P 500 достигнет 12.6% в 2022 году. В то же время, прогнозируемая рентабельность представленной ниже подборки составит 23%.
Акции с лучшей рентабельностью труда:
✅ Diamondblack Energy #FANG
✅ Under Armour #UAA
✅ Skyworks Solutions #SWKS
✅ Western Digital #WDC
✅ Ross Stores #ROST
✅ AmericourseBergen #ABC
✅ McKesson #MCK
✅ Apple #AAPL
✅ Coca-Cola #KO
✅ Everest Re Group #RE
Акции с самыми высокими темпами роста:
Отдельно аналитики выделили акции из Russell 3000 с наибольшим ожидаемым ростом доходов и рентабельности на следующие два года.
✅ Nvidia #NVDA
✅ Universal Display #OLED
✅ Marvell Technology #MRVL
✅ MP Materials #MP
✅ Mastercard #MA
✅ United Therapeutics #UTHR
✅ Aspen #AZPN
✅ Lattice #LSCC
✅ Autodesk #ADSK
✅ Monolith Power Systems #MPWR
____________________________________
Авторы: Белокрылецкий В. и Горелов С.
Источники: Goldman Sachs
#акции #США #аналитика #инфляция #GS
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
В какие акции стоит вложиться в условиях высокой инфляции?
💡 Аналитики представили акции компаний, которые могут продемонстрировать отличную динамику несмотря на высокую инфляцию.
Основная причина устойчивости таких компаний - сильное ценообразование. Они имеют возможность транслировать растущие издержки на потребителя без снижения спроса на свою продукцию.
Топ-пики аналитиков:
✅ Caterpillar #CAT - один из крупнейших мировых производителей строительной и горнодобывающей техники.
🎯 Целевая цена от Credit Suisse - $255, потенциал роста +26%
Благодаря росту цен на технику компания значительно улучшила показатели доходов в четвертом квартале. Прибыль на акцию увеличилась на 23% в годовом выражении, а выручка на 27%. Отличные результаты также могут сигнализировать о том, что повышение отпускных цен не отразилось на спросе.
✅ CNH Industrial #CNHI - производитель сельскохозяйственной и строительной техники, грузовиков, автобусов и других транспортных средств.
🎯 Целевая цена от Morgan Stanley - $22, потенциал роста +33%
Компания также представила отличные результаты за прошедший квартал благодаря повышению цен на свою технику. Помимо этого, CNH дала позитивный прогноз на 2022 год.
✅ Procter & Gamble #PG - производитель товаров повседневного пользования.
🎯 Целевая цена от Morgan Stanley - $177, потенциал роста +13%
За 4-й квартал выручка компании составила $21 млрд, что выше ожиданий аналитиков на уровне $20.3 млрд. Позитивные результаты также были достигнуты за счет повышения цен. Вдобавок, руководство заявило, что собирается на протяжении всего 2022 года повышать цены на товары.
✅ Philip Morris #PM - один из крупнейших производителей табачной продукции.
🎯 Целевая цена от Barclays - $116, потенциал роста +11%
Прибыль на акцию компании составила $1.35, превысив прогнозы в $1.33. Выручка составила, $8.1 млрд, что выше ожиданий на уровне $7.8 млрд. Компания заявила, что повысила цены на традиционные сигареты и бездымные продукты IQOS. Руководство также ожидает дальнейшего повышения цен в течение года.
____________________________________
Авторы: Белокрылецкий В. и Горелов С.
💎 Наше мнение: В условиях высокой инфляции компании с сильным ценообразованием способны нивелировать рост издержек. Именно поэтому бумаги данных компаний выглядят привлекательно в текущей обстановке. Учитывая вчерашнюю публикацию индекса потребительских цен за январь, превысившую ожидания - может показаться целесообразным приобретение акций из подборки на долгосрочную перспективу.
#акции #США #аналитика #инфляция
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
💡 Аналитики представили акции компаний, которые могут продемонстрировать отличную динамику несмотря на высокую инфляцию.
Основная причина устойчивости таких компаний - сильное ценообразование. Они имеют возможность транслировать растущие издержки на потребителя без снижения спроса на свою продукцию.
Топ-пики аналитиков:
✅ Caterpillar #CAT - один из крупнейших мировых производителей строительной и горнодобывающей техники.
🎯 Целевая цена от Credit Suisse - $255, потенциал роста +26%
Благодаря росту цен на технику компания значительно улучшила показатели доходов в четвертом квартале. Прибыль на акцию увеличилась на 23% в годовом выражении, а выручка на 27%. Отличные результаты также могут сигнализировать о том, что повышение отпускных цен не отразилось на спросе.
✅ CNH Industrial #CNHI - производитель сельскохозяйственной и строительной техники, грузовиков, автобусов и других транспортных средств.
🎯 Целевая цена от Morgan Stanley - $22, потенциал роста +33%
Компания также представила отличные результаты за прошедший квартал благодаря повышению цен на свою технику. Помимо этого, CNH дала позитивный прогноз на 2022 год.
✅ Procter & Gamble #PG - производитель товаров повседневного пользования.
🎯 Целевая цена от Morgan Stanley - $177, потенциал роста +13%
За 4-й квартал выручка компании составила $21 млрд, что выше ожиданий аналитиков на уровне $20.3 млрд. Позитивные результаты также были достигнуты за счет повышения цен. Вдобавок, руководство заявило, что собирается на протяжении всего 2022 года повышать цены на товары.
✅ Philip Morris #PM - один из крупнейших производителей табачной продукции.
🎯 Целевая цена от Barclays - $116, потенциал роста +11%
Прибыль на акцию компании составила $1.35, превысив прогнозы в $1.33. Выручка составила, $8.1 млрд, что выше ожиданий на уровне $7.8 млрд. Компания заявила, что повысила цены на традиционные сигареты и бездымные продукты IQOS. Руководство также ожидает дальнейшего повышения цен в течение года.
____________________________________
Авторы: Белокрылецкий В. и Горелов С.
💎 Наше мнение: В условиях высокой инфляции компании с сильным ценообразованием способны нивелировать рост издержек. Именно поэтому бумаги данных компаний выглядят привлекательно в текущей обстановке. Учитывая вчерашнюю публикацию индекса потребительских цен за январь, превысившую ожидания - может показаться целесообразным приобретение акций из подборки на долгосрочную перспективу.
#акции #США #аналитика #инфляция
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Акции, которые опередят рынок в условиях высокой инфляции.
💡 JPMorgan рекомендует обратить внимание на компании, которые являются бенефициарами как роста экономики, так и высокой инфляции.
Мнение аналитиков
В JPMorgan ожидают, что экономика продолжит стабильное восстановление благодаря нормализации сектора услуг и сильным балансам корпораций и домохозяйств. Однако они также отмечают, что динамика инфляции все еще вызывает опасения.
Критерии отбора
По мнению аналитиков, в текущих условиях лучше всего себя чувствовать будут акции циклических секторов, которые обладают высокой корреляцией и бета-коэффициентом к инфляционным ожиданиям.
Топ-пики JPMorgan:
✅ Charles Schwab #SCHW - оказывает банковские, брокерские и консалтинговые услуги.
🎯 Целевая цена от Morgan Stanley - $132, потенциал роста +54%
✅ Bank of America #BAC - финансовый конгломерат, оказывающий широкий спектр финансовых услуг частным и юридическим лицам.
🎯 Целевая цена от Barclays - $58, потенциал роста +26%
✅ Silvergate Capital #SI - банковская холдинговая компания. Является первым криптобанком в США.
🎯 Целевая цена от Goldman Sachs - $166, потенциал роста +39%
✅ Devon Energy #DVN - американская энергетическая компания, является одним из ведущих поставщиков нефти и газа в Северной Америке.
🎯 Целевая цена - $67, потенциал роста +21%
✅ Diamondback Energy #FANG - компания, занимающаяся добычей нефти и природного газа в Пермском бассейне в Западном Техасе.
🎯 Целевая цена от Morgan Stanley - $155, потенциал роста +20%
✅ Exxon Mobil #XOM - одна из крупнейших интегрированных нефтегазовых компаний в мире.
🎯 Целевая цена от Bank of America - $105, потенциал роста +34%
✅ Lyft #LYFT - агрегатор такси и разработчик ПО для навигации.
🎯 Целевая цена от Morgan Stanley - $64, потенциал роста +49%
✅ Avis #CAR - компания, оказывающая услуги аренды автомобилей.
🎯 Целевая цена от Deutsche Bank - $193, потенциал роста +17%
✅ Boeing #BA - один из крупнейших мировых производителей в авиационной промышленности.
🎯 Целевая цена от Jefferies - $270, потенциал роста +26%
✅ General Electric #GE - старейший американский промышленный конгломерат
🎯 Целевая цена от Morgan Stanley - $120, потенциал роста +22%
#акции #США #аналитика #инфляция #JPM
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
💡 JPMorgan рекомендует обратить внимание на компании, которые являются бенефициарами как роста экономики, так и высокой инфляции.
Мнение аналитиков
В JPMorgan ожидают, что экономика продолжит стабильное восстановление благодаря нормализации сектора услуг и сильным балансам корпораций и домохозяйств. Однако они также отмечают, что динамика инфляции все еще вызывает опасения.
Критерии отбора
По мнению аналитиков, в текущих условиях лучше всего себя чувствовать будут акции циклических секторов, которые обладают высокой корреляцией и бета-коэффициентом к инфляционным ожиданиям.
Топ-пики JPMorgan:
✅ Charles Schwab #SCHW - оказывает банковские, брокерские и консалтинговые услуги.
🎯 Целевая цена от Morgan Stanley - $132, потенциал роста +54%
✅ Bank of America #BAC - финансовый конгломерат, оказывающий широкий спектр финансовых услуг частным и юридическим лицам.
🎯 Целевая цена от Barclays - $58, потенциал роста +26%
✅ Silvergate Capital #SI - банковская холдинговая компания. Является первым криптобанком в США.
🎯 Целевая цена от Goldman Sachs - $166, потенциал роста +39%
✅ Devon Energy #DVN - американская энергетическая компания, является одним из ведущих поставщиков нефти и газа в Северной Америке.
🎯 Целевая цена - $67, потенциал роста +21%
✅ Diamondback Energy #FANG - компания, занимающаяся добычей нефти и природного газа в Пермском бассейне в Западном Техасе.
🎯 Целевая цена от Morgan Stanley - $155, потенциал роста +20%
✅ Exxon Mobil #XOM - одна из крупнейших интегрированных нефтегазовых компаний в мире.
🎯 Целевая цена от Bank of America - $105, потенциал роста +34%
✅ Lyft #LYFT - агрегатор такси и разработчик ПО для навигации.
🎯 Целевая цена от Morgan Stanley - $64, потенциал роста +49%
✅ Avis #CAR - компания, оказывающая услуги аренды автомобилей.
🎯 Целевая цена от Deutsche Bank - $193, потенциал роста +17%
✅ Boeing #BA - один из крупнейших мировых производителей в авиационной промышленности.
🎯 Целевая цена от Jefferies - $270, потенциал роста +26%
✅ General Electric #GE - старейший американский промышленный конгломерат
🎯 Целевая цена от Morgan Stanley - $120, потенциал роста +22%
#акции #США #аналитика #инфляция #JPM
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Итоги заседания Федеральной резервной системы
ФРС по итогам двухдневного заседания повысила ставку на 25 б.п. c 0.0-0.25% до 0.25-0.5% годовых, что соответствует ожиданиям аналитиков. Это стало первым повышением ставки с 2018 года. Ужесточение денежно-кредитной политики связано с высокой инфляцией, которая достигла максимума за последние 40 лет.
Центральный банк существенно снизил ожидания по экономическому росту США в 2022 году - с 4% до 2.8%. Прогнозы по росту американской экономики в 2023-2024 годах остались без изменений - 2.2% и 2% соответственно.
Одновременно с этим регулятор повысил прогнозы по инфляции в 2022 году: с 2.6% до 4.3%. Медианный прогноз членов ФРС показывает, что к концу года ставка будет повышена еще шесть раз.
Что сказал Пауэлл
На пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл сообщил о готовности регулятора к более решительным шагам, если инфляция не пойдет на снижение. При этом он отметил, что ситуация на Украине создала дополнительные риски как для инфляции, так и для экономического роста.
Кроме того, Пауэлл заявил, что на одном из ближайших заседаний ФРС планируется начать продажу с баланса гособлигаций и облигаций казначейства. По его словам, члены центрального банка определились почти со всеми параметрами предстоящего сокращения баланса.
Таким образом, ФРС переходит от количественного смягчения (QE) к количественному ужесточению (QT). При этом Пауэлл отметил, что сокращение баланса на этот раз будет происходить более быстрыми темпами, чем в прошлых циклах ужесточения политики.
Как отреагировал рынок
Поскольку итоги заседания ФРС во многом были ожидаемыми и не преподнесли неожиданных сюрпризов, рынок отреагировал позитивно. Основные индексы США по итогам вчерашней торговой сессии заметно прибавили: S&P 500 вырос на 2.24%, Dow Jones - на 1.55%, а Nasdaq - на 3.77%.
Нацеленность на существенное повышение ключевой ставки и сокращение баланса ФРС снижает долгосрочные риски инфляции, которые в последнее время выступали главным негативным драйвером для многих технологических компаний. Именно они вчера оказались в лидерах роста.
Дальнейшие перспективы рынка
Как правило, повышение ставок вызывает отток средств глобальных инвесторов из рисковых активов, что препятствует росту рынка акций.
Некоторые эксперты считают, что на этот раз рынок может столкнуться с еще большими трудностями, поскольку ФРС имеет дело с самой высокой инфляцией за последние 40 лет. В таких условиях регулятор может действовать быстрее и агрессивнее, чем это было характерно для прошлых циклов ужесточения политики.
#акции #США #инфляция #макро #ФРС
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
ФРС по итогам двухдневного заседания повысила ставку на 25 б.п. c 0.0-0.25% до 0.25-0.5% годовых, что соответствует ожиданиям аналитиков. Это стало первым повышением ставки с 2018 года. Ужесточение денежно-кредитной политики связано с высокой инфляцией, которая достигла максимума за последние 40 лет.
Центральный банк существенно снизил ожидания по экономическому росту США в 2022 году - с 4% до 2.8%. Прогнозы по росту американской экономики в 2023-2024 годах остались без изменений - 2.2% и 2% соответственно.
Одновременно с этим регулятор повысил прогнозы по инфляции в 2022 году: с 2.6% до 4.3%. Медианный прогноз членов ФРС показывает, что к концу года ставка будет повышена еще шесть раз.
Что сказал Пауэлл
На пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл сообщил о готовности регулятора к более решительным шагам, если инфляция не пойдет на снижение. При этом он отметил, что ситуация на Украине создала дополнительные риски как для инфляции, так и для экономического роста.
Кроме того, Пауэлл заявил, что на одном из ближайших заседаний ФРС планируется начать продажу с баланса гособлигаций и облигаций казначейства. По его словам, члены центрального банка определились почти со всеми параметрами предстоящего сокращения баланса.
Таким образом, ФРС переходит от количественного смягчения (QE) к количественному ужесточению (QT). При этом Пауэлл отметил, что сокращение баланса на этот раз будет происходить более быстрыми темпами, чем в прошлых циклах ужесточения политики.
Как отреагировал рынок
Поскольку итоги заседания ФРС во многом были ожидаемыми и не преподнесли неожиданных сюрпризов, рынок отреагировал позитивно. Основные индексы США по итогам вчерашней торговой сессии заметно прибавили: S&P 500 вырос на 2.24%, Dow Jones - на 1.55%, а Nasdaq - на 3.77%.
Нацеленность на существенное повышение ключевой ставки и сокращение баланса ФРС снижает долгосрочные риски инфляции, которые в последнее время выступали главным негативным драйвером для многих технологических компаний. Именно они вчера оказались в лидерах роста.
Дальнейшие перспективы рынка
Как правило, повышение ставок вызывает отток средств глобальных инвесторов из рисковых активов, что препятствует росту рынка акций.
Некоторые эксперты считают, что на этот раз рынок может столкнуться с еще большими трудностями, поскольку ФРС имеет дело с самой высокой инфляцией за последние 40 лет. В таких условиях регулятор может действовать быстрее и агрессивнее, чем это было характерно для прошлых циклов ужесточения политики.
#акции #США #инфляция #макро #ФРС
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Разгон инфляции в России на фоне введения западных санкций
За первые две недели после введения санкций со стороны Запада рост цен в России превысил 4%: с 5 по 11 марта они поднялись на 2.1%, неделей ранее - на 2.2%. Сильнее всего подорожали импортные товары, в частности, бытовая техника.
Согласно данным Росстата, который публикует недельную статистику по динамике цен с 2008 года, показатель ни разу не превышал 1%. Текущие темпы роста цен за неделю на уровне 2.1-2.2% являются максимальными с 1998 года, исходя из экстраполяции месячных данных до 2008 года.
Наибольший вклад в инфляцию по-прежнему вносят непродовольственные товары. За прошедшую неделю они подорожали на 3.16%, против 4.52% неделей ранее. Рост цен на продовольственные товары с 5 по 11 марта составил 1.78% и был обусловлен подорожанием как плодоовощной продукции, так и других продуктов питания. Сильнее всего подорожал сахар - на 12.8% в среднем по стране.
Также отмечается существенный рост цен на автомобили и бытовую технику. За неделю телевизоры подорожали еще на 12.5% (после роста на 15% неделей ранее), а смартфоны - на 6.5% (по сравнению с 9.6% за неделю по 4 марта). Автомобили также сбавили темпы подорожания - 6.9% за неделю с 5 по 11 марта против 15.2% неделей ранее.
Наибольший рост стоимости из представленных позиций в статистике Росстата был зафиксирован на поездки в Турцию. За неделю их стоимость выросла на 28.4%, что примерно совпадает с динамикой цен за неделю по 4 марта.
В то же время зафиксировано снижение цен на бензин. За прошедшую неделю топливо подешевело на 0.1%. Это связано с тем, что крупные нефтяные компании в условиях санкций нарастили поставки на внутренний рынок.
По оценкам Минэкономразвития, годовая инфляция на конец прошлой недели достигла 12.5% годовых. Ранее аналитики, опрошенные Центробанком, спрогнозировали инфляцию в размере 20% по итогам 2022 года.
На что обратить внимание
В условиях высокой инфляции относительно хорошо себя могут чувствовать ритейлеры с большой долей товаров первой необходимости. Рост издержек они способны перекладывать на конечных потребителей практически без последствий для спроса. Более того, спрос на отдельные позиции (товары Гиффена), вероятно, будет расти по мере увеличения их стоимости. К таким товаром вполне могут относиться базовые продукты питания. Исходя из этого, можно предположить, что крупные российские ритейлеры - Магнит #MGNT, X5 Retail Group #FIVE, Лента #LENT и O’Key Group #OKEY - сумеют показать сильные результаты в своих отчетностях.
#инфляция #макро #товары_первой_необходимости #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
За первые две недели после введения санкций со стороны Запада рост цен в России превысил 4%: с 5 по 11 марта они поднялись на 2.1%, неделей ранее - на 2.2%. Сильнее всего подорожали импортные товары, в частности, бытовая техника.
Согласно данным Росстата, который публикует недельную статистику по динамике цен с 2008 года, показатель ни разу не превышал 1%. Текущие темпы роста цен за неделю на уровне 2.1-2.2% являются максимальными с 1998 года, исходя из экстраполяции месячных данных до 2008 года.
Наибольший вклад в инфляцию по-прежнему вносят непродовольственные товары. За прошедшую неделю они подорожали на 3.16%, против 4.52% неделей ранее. Рост цен на продовольственные товары с 5 по 11 марта составил 1.78% и был обусловлен подорожанием как плодоовощной продукции, так и других продуктов питания. Сильнее всего подорожал сахар - на 12.8% в среднем по стране.
Также отмечается существенный рост цен на автомобили и бытовую технику. За неделю телевизоры подорожали еще на 12.5% (после роста на 15% неделей ранее), а смартфоны - на 6.5% (по сравнению с 9.6% за неделю по 4 марта). Автомобили также сбавили темпы подорожания - 6.9% за неделю с 5 по 11 марта против 15.2% неделей ранее.
Наибольший рост стоимости из представленных позиций в статистике Росстата был зафиксирован на поездки в Турцию. За неделю их стоимость выросла на 28.4%, что примерно совпадает с динамикой цен за неделю по 4 марта.
В то же время зафиксировано снижение цен на бензин. За прошедшую неделю топливо подешевело на 0.1%. Это связано с тем, что крупные нефтяные компании в условиях санкций нарастили поставки на внутренний рынок.
По оценкам Минэкономразвития, годовая инфляция на конец прошлой недели достигла 12.5% годовых. Ранее аналитики, опрошенные Центробанком, спрогнозировали инфляцию в размере 20% по итогам 2022 года.
На что обратить внимание
В условиях высокой инфляции относительно хорошо себя могут чувствовать ритейлеры с большой долей товаров первой необходимости. Рост издержек они способны перекладывать на конечных потребителей практически без последствий для спроса. Более того, спрос на отдельные позиции (товары Гиффена), вероятно, будет расти по мере увеличения их стоимости. К таким товаром вполне могут относиться базовые продукты питания. Исходя из этого, можно предположить, что крупные российские ритейлеры - Магнит #MGNT, X5 Retail Group #FIVE, Лента #LENT и O’Key Group #OKEY - сумеют показать сильные результаты в своих отчетностях.
#инфляция #макро #товары_первой_необходимости #Россия
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Инвестиционные идеи в условиях высокой инфляции
💡 Вчера вышли данные по инфляции за июнь, и они выглядят не очень привлекательно. Потребительские цены в США оказались выше ожиданий, подскочив до очередного 40-летнего максимума.
Рост цен вряд ли снизится до целевого уровня ФРС в 2% - и, похоже, останется таким в течение следующих нескольких лет, считают аналитики Thornburg Investment Management. Учитывая неопределенность, эксперты придерживаются мнения, что инвесторам важно формировать сбалансированный портфель и делятся своими идеями.
Топ-идеи по мнению Thornburg Investment Management:
✅ Visa #V
По мнению аналитиков, Visa является бенефициаром инфляции, получающим выгоду от роста цен на товары и услуги, для оплаты которых потребители используют свои кредитные карты. Ожидается, что компания выиграет от оживления в сфере путешествий в результате ослабления пандемических ограничений, когда потребители будут оплачивать авиабилеты через платежные компании, такие как Visa.
✅ AstraZeneca #AZN
Биофармацевтическая компания демонстрирует двузначный рост продаж и увеличение денежного потока при относительно привлекательной оценке. В портфеле #AZN 12 потенциальных "звезд", четыре из которых относятся к разработкам онкологического подразделения. По мнению аналитиков, данные препараты будут стимулировать рост компании в течение следующих нескольких лет.
✅ Citigroup #C
Банковский гигант Citigroup - еще одна акция в портфеле фонда. Аналитики считают, что акции дешевы и имеют возможности для повышения дивидендов в ближайшей перспективе.
Компания также имеет все возможности роста на фоне увеличения доходов от повышения процентных ставок и роста объема кредитных карт в США.
✅ Broadcom #AVGO
✅ Taiwan Semiconductor Manufacturing Company #TSM
#акции #США #аналитика #инфляция
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 Вчера вышли данные по инфляции за июнь, и они выглядят не очень привлекательно. Потребительские цены в США оказались выше ожиданий, подскочив до очередного 40-летнего максимума.
Рост цен вряд ли снизится до целевого уровня ФРС в 2% - и, похоже, останется таким в течение следующих нескольких лет, считают аналитики Thornburg Investment Management. Учитывая неопределенность, эксперты придерживаются мнения, что инвесторам важно формировать сбалансированный портфель и делятся своими идеями.
Топ-идеи по мнению Thornburg Investment Management:
✅ Visa #V
По мнению аналитиков, Visa является бенефициаром инфляции, получающим выгоду от роста цен на товары и услуги, для оплаты которых потребители используют свои кредитные карты. Ожидается, что компания выиграет от оживления в сфере путешествий в результате ослабления пандемических ограничений, когда потребители будут оплачивать авиабилеты через платежные компании, такие как Visa.
✅ AstraZeneca #AZN
Биофармацевтическая компания демонстрирует двузначный рост продаж и увеличение денежного потока при относительно привлекательной оценке. В портфеле #AZN 12 потенциальных "звезд", четыре из которых относятся к разработкам онкологического подразделения. По мнению аналитиков, данные препараты будут стимулировать рост компании в течение следующих нескольких лет.
✅ Citigroup #C
Банковский гигант Citigroup - еще одна акция в портфеле фонда. Аналитики считают, что акции дешевы и имеют возможности для повышения дивидендов в ближайшей перспективе.
Компания также имеет все возможности роста на фоне увеличения доходов от повышения процентных ставок и роста объема кредитных карт в США.
✅ Broadcom #AVGO
✅ Taiwan Semiconductor Manufacturing Company #TSM
#акции #США #аналитика #инфляция
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Инфляция и состояние рынка
💡 На текущей неделе был опубликован индекс потребительских цен за август США, который оказался выше ожиданий и привел к существенному падению индексов и пересмотру участниками рынка ожиданий по монетарной политике ФРС.
Динамика инфляции
• Индекс потребительских цен в США в августе снизил темпы роста до 8.3% в годовом выражении с июльских 8.5%. В месячном выражении цены выросли на 0.1%, в то время как рынок ожидал их снижения на 0.1%. При этом, рост базового индекса, не включающего продукты питания и энергоносители, составил 6.3% - выше консенсуса на уровне 6.1%.
• Темпы роста мировой инфляции начали замедляться на фоне снижения цен на энергоносители и другие сырьевые товары, однако годовые темпы остаются довольно высокими: на основе августовских отчетов глобальная инфляция находится на уровне 7.1%.
• Более того, базовая инфляция замедляется медленнее прогнозов по всему миру, а в США она вновь достигла максимума за пять месяцев. По итогам августа стоимость медицинского обслуживания, образование и аренду жилья продемонстрировала наибольший рост. В то же время, цены на подержанные автомобили, авиабилеты и проживание в отелях выросли ниже ожиданий.
Ответ центральных банков
• Хотя снижение цен на сырьевые товары ослабило давление на потребителей, все еще узкий рынок труда и рост базовых цен – указывают, что центральным банкам придется ужесточать политику более агрессивно.
• Данные по инфляции в США укрепили мнение о том, что ФРС повысит процентные ставки на 75 б.п. на сентябрьском заседании. При этом, учитывая динамику темпов роста цен на наиболее устойчивые компоненты ИПЦ, нет оснований полагать, что ФРС изменит свою позицию в ближайшее время.
• На данный момент рынок закладывает, что ФРС повысит ставки выше 4.25% к следующей весне. При этом, до конца 2023 года произойдет снижение на 50 б.п. Ожидается, что для перехода к смягчению политики ФРС потребуются явные признаки рецессии, которые станут более очевидными к концу следующего года.
• Поскольку базовая инфляция в Европе и США неожиданно пошла вверх, вероятность наступления глобальной рецессии из-за агрессивного ужесточения политики мировых центробанков возросла до 40% с 30-35%.
Текущее состояние секторов
• В первом полугодии акции нефтегазовых компаний продолжили демонстрировать опережающую динамику, несмотря на замедление темпов роста чистой прибыли: темпы роста в первом полугодии составили 57% г/г после роста на 223% г/г в 2021 году.
• Это связано с продолжающимся замедлением роста рентабельности. На это стоит обратить внимание, поскольку маржа, вероятно, будет оставаться под давлением на фоне растущих зарплат и процентных ставок. В целом по сектору в ближайшие кварталы ожидается продолжение замедления роста чистой прибыли. Эта слабость также негативно отразится и на капитальных вложениях предприятий.
• В каждом из 10 оставшихся секторов наблюдались слабые результаты по итогам первого полугодия. Чистая прибыль продолжала расти умеренными темпами в секторах технологий, промышленности, материалов, здравоохранения и товаров первичной необходимости. В то же время, чистая прибыль резко сократилась в секторах коммуникационных услуг, финансов, коммунальных услуг и товаров вторичной необходимости.
#акции #США #аналитика #инфляция #макро
telegram · сайт · курс
💡 На текущей неделе был опубликован индекс потребительских цен за август США, который оказался выше ожиданий и привел к существенному падению индексов и пересмотру участниками рынка ожиданий по монетарной политике ФРС.
Динамика инфляции
• Индекс потребительских цен в США в августе снизил темпы роста до 8.3% в годовом выражении с июльских 8.5%. В месячном выражении цены выросли на 0.1%, в то время как рынок ожидал их снижения на 0.1%. При этом, рост базового индекса, не включающего продукты питания и энергоносители, составил 6.3% - выше консенсуса на уровне 6.1%.
• Темпы роста мировой инфляции начали замедляться на фоне снижения цен на энергоносители и другие сырьевые товары, однако годовые темпы остаются довольно высокими: на основе августовских отчетов глобальная инфляция находится на уровне 7.1%.
• Более того, базовая инфляция замедляется медленнее прогнозов по всему миру, а в США она вновь достигла максимума за пять месяцев. По итогам августа стоимость медицинского обслуживания, образование и аренду жилья продемонстрировала наибольший рост. В то же время, цены на подержанные автомобили, авиабилеты и проживание в отелях выросли ниже ожиданий.
Ответ центральных банков
• Хотя снижение цен на сырьевые товары ослабило давление на потребителей, все еще узкий рынок труда и рост базовых цен – указывают, что центральным банкам придется ужесточать политику более агрессивно.
• Данные по инфляции в США укрепили мнение о том, что ФРС повысит процентные ставки на 75 б.п. на сентябрьском заседании. При этом, учитывая динамику темпов роста цен на наиболее устойчивые компоненты ИПЦ, нет оснований полагать, что ФРС изменит свою позицию в ближайшее время.
• На данный момент рынок закладывает, что ФРС повысит ставки выше 4.25% к следующей весне. При этом, до конца 2023 года произойдет снижение на 50 б.п. Ожидается, что для перехода к смягчению политики ФРС потребуются явные признаки рецессии, которые станут более очевидными к концу следующего года.
• Поскольку базовая инфляция в Европе и США неожиданно пошла вверх, вероятность наступления глобальной рецессии из-за агрессивного ужесточения политики мировых центробанков возросла до 40% с 30-35%.
Текущее состояние секторов
• В первом полугодии акции нефтегазовых компаний продолжили демонстрировать опережающую динамику, несмотря на замедление темпов роста чистой прибыли: темпы роста в первом полугодии составили 57% г/г после роста на 223% г/г в 2021 году.
• Это связано с продолжающимся замедлением роста рентабельности. На это стоит обратить внимание, поскольку маржа, вероятно, будет оставаться под давлением на фоне растущих зарплат и процентных ставок. В целом по сектору в ближайшие кварталы ожидается продолжение замедления роста чистой прибыли. Эта слабость также негативно отразится и на капитальных вложениях предприятий.
• В каждом из 10 оставшихся секторов наблюдались слабые результаты по итогам первого полугодия. Чистая прибыль продолжала расти умеренными темпами в секторах технологий, промышленности, материалов, здравоохранения и товаров первичной необходимости. В то же время, чистая прибыль резко сократилась в секторах коммуникационных услуг, финансов, коммунальных услуг и товаров вторичной необходимости.
#акции #США #аналитика #инфляция #макро
telegram · сайт · курс