#событие #акции #портфель #watchlist #покупки #фонды

💡 Хедж-фонды подали формы 13F за 2 квартал в комиссию по ценным бумагам, раскрывающие их позиционирование и объемы портфелей. Покупки и увеличения позиций крупнейших хедж фондов с активами под управлением более $10 млрд:

👉🏻 Berkshire Hathaway

Новые позиции:
▪️ Barrick Gold #GOLD

Увеличение доли:
▪️ Store Capital #STOR
▪️ Kroger Company #KR
▪️ Suncor Energy #SU

👉🏻 Bridgewater Associates

Новые позиции:
▪️ United Parcel Service #UPS
▪️ Zai Lab #ZLAB
▪️ CSX Transportation #CSX
▪️ Ecolab #ECL
▪️ Trane Technologies #TT
▪️ Ringcentral #RNG
▪️ Paycom Soft #PAYC
▪️ Roper Technologies #ROP
▪️ WW Grainger #GWW
▪️ Fair Isaac Corporation #FICO

Увеличение доли:
▪️ SPDR S&P 500 #SPY
▪️ SPDR Gold Shares #GLD
▪️ iShares Core S&P 500 ETF #IVV
▪️ iShares China Large-Cap ETF #FXI
▪️ Alibaba #BABA
▪️ iShares MSCI China ETF #MCHI
▪️ iShares Gold Trust #IAU
▪️ JD.com Inc Adr #JD
▪️ Pinduoduo #PDD
▪️ Vanguard FTSE Developed Markets Index Fund #VEA

👉🏻 Lone Pine Capital

Новые позиции:
▪️ Booking Holdings #BKNG
▪️ Capital One Financial Corporation #COF
▪️ Datadog #DDOG

Увеличение доли:
▪️ Shopify #SHOP
▪️ PayPal #PYPL
▪️ Facebook #FB

👉🏻 Appaloosa

Новые позиции:
▪️ AT&T #T
▪️ Sysco #YY
▪️ Altria #MO
▪️ The Walt Disney #DIS
▪️ Teeneco #TEN
▪️ PayPal Holdings #PYPL
▪️ Visa #V
▪️ Mastercard #MA

Увеличение доли:
▪️ Alibaba #BABA
▪️ Wells Fargo #WFC
▪️ Goodyear Tire & Rubber #GT

👉🏻 Elliott

Новые позиции:
▪️ Welltower #WELL
▪️ Forescout Technologies #FSCT

Увеличение доли:
▪️ Dell Technologies #DELL
▪️ Twitter #TWTR
▪️ Ryanair #RYAAY

👉🏻 Saudi Arabia’s sovereign wealth fund

Новые позиции:
▪️ ETF сектора коммунальных услуг #XLU
▪️ ETF сектора недвижимости #XLRE
▪️ ETF сектора материальных ресурсов #XLB

Увеличение доли:
▪️ Suncor Energy #SU
▪️ Carnival #CCL

👉🏻 Coatue Management

Новые позиции:
▪️ Boeing #BA
▪️ DocuSign #DOCU
▪️ DexCom #DXCM
▪️ Inovio Pharmaceuticals #INO

Увеличение доли:
▪️ Walt Disney #DIS
▪️ Shopify #SHOP
▪️ Zoom #ZM
▪️ Uber #UBER

⚡️ ТОП самых покупаемых позиций:

✅ Suncor Energy #SU – 2 фонда
✅ Alibaba #BABA – 2 фонда
✅ Shopify #SHOP – 2 фонда
✅ PayPal #PYPL – 2 фонда

@icalpha
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

#аналитика #акции #макро #выборы #Oppenheimer

💡 Инвестбанк Oppenheimer представил прогноз по динамике секторов фондового рынка после исхода ноябрьских выборов в США – при этом банк ушел от ответа на вопрос, кто станет следующим президентом, и ожидает относительно краткосрочный период неопределенности на этом фоне.

🟢 Сектора, которые опередят широкий рынок:
• Информационные технологии #XLK – сектор обладает перспективами автомобильной промышленности в начале XX века, и с учетом упора Китая на его развитие маловероятно, что республиканцы или демократы будут препятствовать прогрессу и лидерству американских технологий.
• Потребительский сектор #XLY – потребительский спрос имеет ключевое значение для экономики США и, по мнению Oppenheimer, обе партии будут учитывать вопросы надежности и прибыльности компаний сектора при принятии экономических решений.
• Промышленные компании #XLI – обе партии поддерживают рост расходов на инфраструктуру, что делает сектор ключевым в целях диверсификации портфелей независимо от результата выборов.
• Финансовый сектор #XLF – компании прямо выигрывают от восстановления экономики и выхода вакцины от коронавируса. Однако существуют определенные регуляторные и налоговые риски в случае победы демократов.

🟡 Сектора, которые покажут доходность на уровне широкого рынка:
• Производители материалов #XLB - хорошая возможность для получения выгоды от роста расходов на инфраструктуру в США и восстановления мировой экономики после пандемии. Однако сектор также может оказаться под давлением в случае ужесточения экологических стандартов.
• Коммуникационные услуги #XLC – у компаний есть регуляторные риски вне зависимости от исхода выборов, но важность и объем предоставляемых ими услуг позволят им расти и дальше.
• Здравоохранение #XLV - степень государственного вмешательства в сектор будет иметь решающее значение с точки зрения положительного или отрицательного воздействия на прибыльность и инновации.
• Недвижимость #XLRE - сектор может оказаться под давлением из-за изменений налогового кодекса, которые рассматривают демократы. Победа республиканцев, вероятно, будет для сектора более нейтральной или позитивной.

🔴 Сектора - аутсайдеры:
• Энергетические компании #XLE – победа республиканцев гораздо более благоприятна для сектора, чем победа демократов.
• Электроэнергетика #XLU - победа демократов может негативно повлиять на компании сектора в случае отмены налоговой политики, благоприятствующей выплате дивидендов. На электроэнергетические компании также может негативно повлиять усиление регулирования и экологического надзора.

@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

#аналитика #акции #США #Abeta

💡 UBS поделился своей стратегией «Новый моментум», акции которой имеют потенциал для роста не только на текущей стадии восстановления, но и в дальнейшем.

Стратеги UBS определили критерии стратегии:

• Моментум компании, основанный на динамике цен за последний год и пересмотрах прибыли за последние 3 месяца, должен быть выше среднего, что означает восходящий тренд.

• Прогнозы по росту прибыли на следующие 12 месяцев и ожидаемое изменение выручки в следующие 6 месяцев должны входить в топ-60%.

• Оценка акции должна быть лучше, чем у последних 25% рейтинга UBS Quant, который определяется форвардным P/E, дивидендной доходностью и отношением балансовой стоимости к цене (B/P)‌‎.

• 12-месячная волатильность не превышает топ-30% наиболее волатильных.

• Рыночная капитализация >$7 млрд.

UBS утверждает, что стратегия работает, когда индекс деловой активности от ISM выше 52.5, что применимо к текущим условиям.

• Коммуникационные услуги #XLC:
✅ Disney #DIS
✅ Alphabet #GOOG

• Потребительские товары первичной необходимости #XLY:
✅ Darden Restaurants #DRI
✅ Tempur Sealy #TPR

• Потребительские товары вторичной необходимости #XLP:
✅ Constellation Brands #STZ

• Нефтегазовый сектор #XLE:
✅ Pioneer Natural #PXD
✅ ConocoPhillips #COP

• Финансовый сектор #XLF:
✅ Wells Fargo #WFC
✅ East West #EWBC
✅ Ameriprise #AMP
✅ Morgan Stanley #MS
✅ Hartford Financial #HIG

• Здравоохранение #XLV:
✅ AbbVie #ABBV
✅ Teleflex #TFX
✅ Medtronic #MDT
✅ Hill-Rom #HRC
✅ Cigna #CI
✅ Anthem #ANTM
✅ Charles River #CRL
✅ Agilent #A
✅ IQVIA #IQV
✅ Catalent #CTLT

• Промышленность #XLI:
✅ Raytheon #RTX
✅ FedEx #FDX
✅ XPO Logistics #XPO
✅ Johnson Controls #JCI
✅ Carrier Global #CARR
✅ Jacobs Engineering #J
✅ AECOM #ACM
✅ Eaton #ETN
✅ Emerson #EMR
✅ GE #GE

• Информационные технологии #XLK:
✅ Arista #ANET
✅ Corning #GLW
✅ Keysight #KEYS
✅ TE Connectivity #TEL
✅ Micron #MU
✅ Broadcom #AVGO

• Материалы #XLB:
✅ Eastman Chemical #EMN
✅ Celanese #CE

• Недвижимость #XLRE:
✅ Jones Lang LaSalle #JLL

💎 UBS представила одну из множества стратегий выбора акций. «‎Новый моментум»‎ представляет интересный способ поиска инвестиционных идей.

@aabeta 📸 instagram
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

#аналитика #акции #США #инфляция #USB

💡 После выхода последних данных по потребительской инфляции, реакция рынков акций и облигаций на рост уровня цен была неоднозначной.

⚡️ Основные тезисы:
• Индекс потребительских цен показал, что годовая инфляция в мае составила 5%, а базовая инфляция выросла на 3.8%. 

• Доходность казначейских облигаций США после публикации майской инфляции упала, в то время как циклические акции, динамика которых была неотъемлемой частью рефляционной торговли, испытывали трудности.

• UBS считает, что компании, способные влиять на ценообразование и перенести рост издержек на потребителя, ослабив инфляционное давление, должны иметь больше шансов опередить рынок. С другой стороны, динамика некоторых традиционных бенефициаров рефляции может снизиться, когда рост цен начнет замедляться.

UBS брал во внимание: влияние на ценообразование, динамику рентабельности и чувствительность к изменению уровня производственных затрат.

Топ-идеи UBS в условиях набирающей обороты инфляции по секторам:
Коммуникационные услуги (Communications Services #XLC)
✅ Comcast #CMCSA
✅ Activision Blizzard #ATVI
✅ T-Mobile #TMUS

Потребительские товары вторичной необходимости (Consumer Discretionary #XLY) 
✅ AutoZone #AZO
✅ O'Reilly Automotive #ORLY
✅ Expedia #EXPD
✅ Under Armour #UAA
✅ eBay #EBAY
✅ Tapestry #TPR
✅ VF #VFC
✅ Home Depot #HD

Потребительские товары первой необходимости (Consumer Staples #XLP)
✅ Estee Lauder #EL
✅ Coca-Cola #KO
✅ P&G #PG
✅ Clorox #CLX
✅ Monster Beverage #MNST

Здравоохранение (Health Care #XLV)
✅ IDEXX Labs #IDXX
✅ Baxter #BAX
✅ Waters #WAT
✅ Edwards Lifesciences #EW
✅ Agilent #A
✅ Cooper #COO
✅ Align #ALGN
✅ Gilead #GILD

Промышленный сектор (Industrials #XLI) 
✅ Equifax #EFX
✅ Axon #AXON
✅ Roper Tech #ROP
✅ Rollins #ROL
✅ Graco #GGG
✅ IDEX #IEX
✅ Robert Half #RHI
✅ Trex #TREX
✅ A.O. Smith AOS

Информационные технологии (Info Tech #XLK)
✅ Salesforce #CRM
✅ Mastercard #MA
✅ Gartner #IT
✅ ANSYS #ANSS
✅ Skyworks #SWKS
✅ F5 Networks #FFIV
✅ IPG Photonics #IPGP
✅ IBM #IBM
✅ Paychex #PAYX

Материалы (Materials #XLB) 
✅ Ecolab #ECL
✅ Vulcan Materials #WMC
✅ Steel Dynamics #STLD
✅ Mosaic #MOS

Недвижимость (Real Estate #XLRE)
✅ Vornado #VNO
✅ Public Storage #PSA
✅ Omega Healthcare #OHI
✅ Extra Space #EXR

@aabeta 📸 instagram
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

Bank of America позитивно оценивает перспективы акций США, но видит два риска

💡 Сезон отчетностей за 1-й квартал укрепил мнение банка о высокой устойчивости корпоративной Америки. Компании в совокупности превысили ожидания по чистой прибыли примерно на 5%, благодаря усилению фокуса на рентабельность. В связи с этим, инвесторам не стоит занимать столь «медвежий» взгляд на рынок и экономику, считают в BofA.

Пересмотр прогнозов
На фоне высоких результатов за 1-й квартал банк повысил свои прогнозы по совокупной прибыли на акцию S&P 500. Теперь ожидается, что по итогам 2023 года она составит $215, против $200 ранее. Более того, стратеги прогнозируют, что прибыль на акцию индекса в 2024 году вырастет на 9% г/г, до $235.

«Прибыль обычно восстанавливается быстрее, чем падает. Мы ожидаем, что в 2024 году ситуация с EPS будет лучше, поскольку компании начинают больше сосредоточиваться на повышении эффективности и производительности. Ослабление доллара США также может способствовать росту прибыли в следующем году», - пишет Осунг Квон, стратег по американским акциям в Bank of America.

Дополнительным драйвером для компаний и экономики банк рассматривает новый цикл капитальных расходов. С января 2021 года было объявлено о проектах на сумму $600 млрд. Большая часть средств направлена на решоринг - возвращение производственных мощностей обратно в США.

Bank of America также оценивает, что благодаря принятию закону о снижении инфляции (IRA), дополнительные капитальные инвестиции составят $550 млрд.

«Мы ожидаем, что в будущем нас ждет рост доходов, основанный на производительности, а не на финансовом стимулировании, как в прошлом десятилетии», - сказал Квон.

Основные риски
В то же время, BofA не игнорирует риски для экономики и компаний. Одним из негативных факторов аналитики считают усиление тенденций деглобализации.

💎«Мы выходим из лучшего 20-летнего периода роста прибыли, который начался после вступления Китая в ВТО в 2001 году. Именно это обеспечило крупный прирост маржинальности с начала столетия. Деглобализация - это большой долгосрочный риск», - объясняют стратеги.

Процентные ставки также являются угрозой. Хотя около 75% текущего долга корпораций зафиксировано на исторически низких процентных ставках, ужесточение ДКП все же может стать встречным ветром для некоторых секторов.

Если ФРС не начнет смягчать ДКП, наибольшее давление высокие процентные ставки окажут на сектор недвижимости #XLRE и промышленности #XLI. Стоит отметить, что «минутки» с последнего заседания указали, что центральный банк еще не рассматривает вариант снижения ставки.

#аналитика #акции #США #BAC

· связаться с нами · сайт · youtube

Утренний обзор - 06.10.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.13% (4285 п.)
📉 Nasdaq: -0.07% (14851 п.)
📉 Dow Jones: -0.13% (33262 п.)
🌕 Золото: +0.07% ($1821)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.06% ($84.10)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.15% (4.726%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с умеренным снижением: S&P 500 упал на 0.13%, Dow Jones - на 0.03%, а Nasdaq - на 0.12%. Инвесторы оценивали макростатистику, а также занимали выжидательную позицию в преддверии публикация данных по занятости за сентябрь. Фондовый рынок Азии торгуется в зеленой зоне.

Определенное давление на индексы вчера оказали данные по заявкам на пособия по безработице. Их число выросло на 2 тыс. до 207 тыс., что ниже прогноза в 210 тыс. Заявки продолжают оставаться на исторически низких уровнях, что является проблемой для ФРС, которая намеревается охладить рынок труда для подавления роста инфляции.

Вчера только 4 из 11 секторов S&P 500 показали положительную динамику. Лидером роста стал сектор недвижимости #XLRE, прореагировавший на второй день падения доходностей казначейских облигаций. Помимо этого, спрос наблюдался в секторе здравоохранения, а также акциях финансовых и технологических компаний.

Теперь все внимание рынка направлено на сентябрьский отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе, который будет опубликован сегодня. Консенсус-прогноз предполагает рост числа рабочих мест на 170 тыс. и снижение уровня безработицы до 3.7% с августовских 3.8%.

💎 «Отчет по занятости может быть самым важным в этом году. Если данные окажутся выше ожиданий и доходность 10-летних облигаций США приблизится к 5%, мы легко увидим падение S&P 500 через 200-дневную скользящую среднюю, и в этот момент, вероятно, начнется ускорение падения акций», - считает Том Эссеи, основатель The Sevens Report.

Публикация экономических данных сегодня:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от Минтруда США (сентябрь)
• Средняя почасовая заработная плата (сентябрь)
• Уровень безработицы (сентябрь)

#обзор #рынок #утро

@aabeta

Утренний обзор - 15.11.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.30% (4524 п.)
📈 Nasdaq: +0.34% (15934 п.)
📈 Dow Jones: +0.21% (34961 п.)
🌕 Золото: +0.19% ($1966)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.50% ($82.80)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.22% (4.441%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне, продолжая вчерашнее ралли. Во вторник S&P 500 вырос на 1.91%, Dow Jones - на 1.43%, а Nasdaq - на 2.73%. Инвесторы позитивно отреагировали на публикацию данных по инфляции, которые закрепили ожидания, что ФРС завершила цикл ужесточения ДКП. Фондовый рынок Азии торгуется с повышением.

Темпы роста потребительских цен в октябре сократились до 3.2% г/г с 3.7% в сентябре. Экономисты ожидали значения в 3.3%. В месячном выражении цены не показали динамики, против прогноза роста на 0.1%.

Базовая инфляция выросла на 4% после сентябрьских 4.1% в то время, как консенсус не рассчитывал на замедление. В месячном выражении рост составил 0.2%, что ниже ожиданий в 0.3%.

Статистика сигнализирует, что ФРС достигла значительного прогресса в борьбе с инфляцией, в связи с чем ей может не потребоваться дополнительное повышение ставки. Рынок фьючерсов почти полностью закладывает, что ФРС больше не будет ужесточать политику. Более того, теперь вероятность первого снижения ставки в мае 2024 года оценивается в 48%, против 30% еще в понедельник.

💎 «Тенденция к замедлению инфляции сохраняется, и это улучшает настрой инвесторов, а также дает надежду на то, что мягкая посадка экономики все еще возможна, если не гарантирована. Рынок, который, казалось, ждал катализатора, способного задать ему направление на ближайшую перспективу, получил его», - отметил Джим Бэйрд, главный инвестиционный директор Plante Moran Financial Advisors.

Все сектора S&P 500 продемонстрировали мощное ралли во главе с наиболее чувствительными к ставке и состоянию экономики компаниями. Сектор недвижимости #XLRE стал лидером роста в S&P, прибавив 5.4%. Акции региональных банков #KRX выросли почти на 7.5% - лучшая динамика с января 2021 года.

Индекс компаний малой и средней капитализации Russell 2000 #IWM подскочил на впечатляющие 5.44%. Среди крупнейших корпораций лучшую динамику показали бумаги Tesla #TSLA и Nvidia #NVDA.

Между тем, в ноябре S&P 500 уже вырос более чем на 7%. По данным Bloomberg, за последние 22 года, когда индекс к середине ноября повышался на 5% и более, оставшаяся часть года была положительной во всех случаях. Если брать динамику за 50 лет, то индекс рос в 26 из 30 случаев. В четырех исключениях снижение составило 1% или менее.

Сегодня инвесторы продолжат оценивать макростатистику: выйдут данные по инфляции производителей и розничным продажам. Помимо этого, отчитается крупный ритейлер Target #TGT, который предоставит дополнительные сигналы о состоянии потребителя.

Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс цен производителей (PPI) (октябрь)
• Объём розничных продаж (октябрь)
• Запасы сырой нефти в США

#обзор #рынок #утро

@aabeta

Утренний обзор - 28.12.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.13% (4840 п.)
📈 Nasdaq: +0.20% (17148 п.)
📈 Dow Jones: +0.04% (38022 п.)
🌕 Золото: +0.37% ($2085)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.58% ($79.69)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.18% (3.805%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне. Вчера основные индексы завершили еще один день с повышением: S&P 500 вырос на 0.14%, Dow Jones - на 0.30%, а Nasdaq - на 0.16%. На рынке акций продолжился подъем на фоне ожиданий, что ФРС уже в скором времени приступит к смягчению ДКП. Новостей, говорящих об обратном, не выходило. На рынке по-прежнему сохраняется низкая торговая активность, характерная для конца года. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне.

8 из 11 секторов S&P 500 показали положительную динамику. Лидером роста вновь стал сектор недвижимости #XLRE. В то же время, акции нефтегазовых компаний #XLE упали на 0.44% из-за умеренной коррекции в сырьевых котировках. Сам индекс находится примерно в 0.3% от исторического максимума.

💎 «Когда у вас очень мало катализаторов и минимальная торговая активность, вы, как правило, видите продолжение тренда. У нас осталось два дня торговли в этом году. В эти дни многие управляющие фиксируют убытки для налоговых целей, а также приукрашивают портфели (Window dressing). Эти операции могут усилиться из-за отсутствия объема торгов», - отметил Чак Карлсон, исполнительный директор Horizon Investment Services.

Дополнительную поддержку широкому рынку вчера обеспечило существенное падение доходностей казначейских облигаций из-за успешного аукциона 5-летних бумаг. На этом фоне доходности 10-летние трежерис упали еще на 10 б.п. до 3.8% - минимума с июля.

Между тем, индекс финансовых условий Goldman Sachs в США перешел от быстрого ужесточения финансовых условий к резкому смягчению. В настоящее время этот показатель находится на самом низком уровне с августа 2022 года. В прошлом за быстрым смягчением следовали сильные периоды для акций как крупных, так и мелких компаний.

💎 «Цены на активы продолжают медленно расти к концу года. В январе, возможно, произойдет умеренная фиксация прибыли, однако вне рынка еще достаточно кэша, чтобы выкупать любые коррекции», - считает Луи Навелье, главный инвестиционный директор Navellier & Associates.

Публикация экономических данных сегодня:
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
• Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (ноябрь)

#обзор #рынок #утро

@aabeta

Утренний обзор - 18.01.2024

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: -0.04% (4769 п.)
📉 Nasdaq: +0.01% (16871 п.)
📉 Dow Jones: -0.06% (37437 п.)
🌕 Золото: +0.28% ($2011)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.29% ($78.25)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.39% (4.09%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без выраженной динамики. Вчера основные индексы завершили второй день подряд со снижением: S&P 500 упал на 0.56%, Dow Jones - на 0.25%, а Nasdaq - на 0.59%. Негативное влияние на настроения оказал выход сильной макростатистики, которая умерила ожидания, что ФРС скоро начнет снижать ставку. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.

Объем розничных продаж в декабре вырос на 0.6% м/м - самый высокий показатель за три месяца. Экономисты ожидали роста только на 0.2%. Объем промышленного производства расширился на 0.1% м/м в то время, как консенсус-прогноз не предполагал изменений.

После выхода данных продолжился подъем доходностей казначейских облигаций, а на рынке свопов снизилась вероятность сокращения ставки ФРС в марте до 50%. Между тем, большинство аналитиков - от JPMorgan до Standard Chartered - заявили, что ожидают смягчения денежно-кредитной политики медленнее, чем рассчитывает рынок.

💎 «Нам нужно увидеть данные, которые будут свидетельствовать о том, что потребитель по-прежнему здоров и устойчив, но не настолько, чтобы ФРС была склонна отложить снижение ставок или смягчать ДКП медленнее прогнозов в 2024 году», - отметил Том Эссеи, основатель The Sevens Report.

Все сектора S&P 500 продемонстрировали отрицательную динамику. Лидером падения стал сектор недвижимости #XLRE, поскольку является наиболее чувствительным к траектории процентных ставок. Акции крупнейших технологических компаний также снизились, оказав наибольшее влияние на динамику индексов. Наименьшее падение наблюдалось в бумагах защитных секторов здравоохранения #XLV и товаров первичной необходимости #XLP.

Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (январь)
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
• Запасы сырой нефти в США

#обзор #рынок #утро

@aabeta

Утренний обзор - 05.03.2024

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.24% (5126 п.)
📉 Nasdaq: -0.42% (18187 п.)
📉 Dow Jones: -0.21% (38941 п.)
🌕 Золото: +0.22% ($2118)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.37% ($82.29)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.19% (4.209%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне, продолжая вчерашнее падение. В понедельник S&P 500 упал на 0.12%, Dow Jones - на 0.25%, а Nasdaq - на 0.41%. Рынок акций скорректировался после мощного подъема в прошлую пятницу, когда вновь были обновлены исторические максимумы. Инвесторы фиксировали прибыль и ожидали выхода макроэкономических данных позже на неделе. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.

7 из 11 секторов S&P 500 завершили день с плюсом. Мощное ралли наблюдалось в акциях сектора недвижимости #XLRE и коммунальных компаний #XLU. Худшую динамику продемонстрировали акции секторов товаров вторичной необходимости #XLY и коммуникационных услуг #XLC. Котировки New York Community Bancorp #NYCB рухнули в цене на 23%. Moody's второй раз за месяц снизило кредитный рейтинг регионального банка.

Бумаги Apple #AAPL подешевели на 2.5% после того, как ЕС оштрафовал компанию на $2 млрд за то, что она запретила Spotify #SPOT и другим сервисам потокового воспроизведения музыки информировать пользователей о способах оплаты за пределами App Store. Падение компенсировали акции чипмейкеров #SOX, и технологический сектор #XLK завершил день с нулевой динамикой.

Рынок акций на этой неделе, вероятно, продолжит торговаться в диапазоне, пока не выйдет ключевая макростатистика по рынку труда. Сперва инвесторы оценят отчет от ADP в среду, и уже в пятницу будет опубликованы данные от Минтруда США. Помимо этого, председатель ФРС Пауэлл завтра и в четверг будет выступать перед Конгрессом и может дать новые сигналы о сроках снижения ставки.

«Рынок пытается понять, каковы перспективы экономики, прибылей и ДКП. Есть институциональные деньги, которые не могут сидеть на счетах и смотреть, как S&P 500 растет каждый день, а розничные инвесторы начинают бояться упустить свой шанс. Акции дороги, но это не значит, что они не могут стать еще дороже. Моментум несет рынок точно также, как и позитивный сентимент», - считает Скотт Рен, старший стратег по глобальным рынкам в Wells Fargo Investment Institute.

Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс деловой активности в секторе услуг (PMI) (февраль)

#обзор #рынок #утро

@aabeta

Влияние роста зарплат на прибыль американских компаний

💡 Аналитики прогнозируют продолжение замедления роста зарплат в ближайшие кварталы. В сентябре повышение составило 3.8%, однако ожидается падение темпов до 3% в 2025 году с дальнейшей стабилизацией. Ситуация может оказать поддержку прибыли компаний.

Зарплаты в S&P 500 составляют 12% от общего объема выручки для всего индекса и 14% выручки для медианной компании. Замедление роста затрат на оплату труда благоприятно сказывается на рентабельности. Как правило, маржа EBIT для компаний S&P 500 расширяется, когда цены на их продукцию растут быстрее, чем затраты на оплату труда.

Рентабельность EBIT для индекса S&P 500 и большинства секторов находится на уровне или выше 30-летних средних значений. В отличие от этого, EBIT маржа компаний из индекса Russell 2000 значительно ниже, что делает компании с малой капитализацией более чувствительными к изменениям в заработной плате.

Согласно расчетам аналитиков, изменение темпов роста затрат на трудовые ресурсы на 100 б.п. изменяет прибыль на акцию S&P 500 на 0.7%, при прочих равных условиях. Для Russell 2000 аналогичный показатель составляет 1.3%. Рассмотрим подробнее влияние на сектора.

Влияние на показатели секторов

• Промышленность #XLI: доля затрат на зарплату от выручки - 20%, эффект на EPS от изменения темпов роста зарплат на 100 б.п. - 1.4%
• Товары первичной необходимости #XLP: 9%, 1%
• Товары вторичной необходимости #XLY: 11%, 0.9%
• Материалы #XLB: 11%, 0.8%
• Здравоохранение #XLV: 8%, 0.8%
• Коммунальные услуги #XLU: 13%, 0.8%
• Коммуникации #XLC: 15%, 0.6%
• Недвижимость #XLRE: 12%, 0.6%
• Финансы #XLF: 14%, 0.5%
• Технологии #XLK: 18%, 0.5%
• Нефтегазовый сектор #XLE: 5%, 0.4%

💎 Важно отметить, что рынок в этом году активно проторговывал тему чувствительности к зарплатам. Акции с низкими затратами на труд опережали акции с высокими на 6 п.п. в первой половине 2024 года (9% против 3%), что совпало с серией данных по инфляции, оказавшихся выше ожиданий, и возросшими опасениями инвесторов по поводу возможного ускорения роста цен.

Однако 11 июля вышел отчет по инфляции, который оказался ниже консенсус-прогноза. Затем была опубликована слабая статистика по рынку труда. Ситуация вызвала ротацию в сторону акций с высокими затратами на труд. В итоге с начала июля их опережение составило 8 п.п. (рост на 9% против 1% для компаний с низкими затратами).

Не исключаем, что опережение продолжиться на фоне дальнейшего умеренного ослабления рынка труда и темпов роста зарплат. Среди компаний с хорошим позиционированием можно выделить: Hilton #HLT (доля зарплат от выручки - 84%), ServiceNow #NOW (54%), Crowdstrike #CRWD (51%), Palo Alto Net. #PANW (42%), Abbott #ABT (38%), PepsiCo #PEP (18%).

📚 Читайте еще по теме:
• Взгляд на экономику США после выхода статистики за август
• Как изменение налогообложения после выборов в США повлияет на компании?

#аналитика #акции #США

@aabeta