#неделя_впереди #США

⚠️ Важные события предстоящей недели:
• Во вторник 10 ноября Apple #AAPL проведет One More Thing event – ожидается, что в этом году в центре внимания будут новые устройства Mac.
• В среду 11 ноября Alibaba #BABA проведет ежегодную крупнейшую в мире распродажу Singles' Day.
• В четверг 12 ноября выйдут октябрьские данные по росту индекса потребительских цен в США, ожидается значение в 0.2%.
• В пятницу 13 ноября выйдут октябрьские данные по индексу цен производителей – также ожидается рост на 0.2%.
• Ожидается, что Airbnb #AIRB откроет для инвесторов подписку на свое IPO на Nasdaq – компания намерена привлечь $3 млрд, что станет одним из крупнейших размещений в этом году.

⚠️ Отчетность интересующих нас компаний:
9 ноября - McDonald's #MCD
12 ноября – Cisco #CSCO, Disney #DIS, Applied Materials #AMAT
13 ноября - DraftKings #DKNG

🟢 Ожидается, что на One More Thing event 10 ноября Apple #AAPL представит первый Apple Silicon Mac – CEO Тим Кук отметил лучшую в отрасли производительность новых используемых в ноутбуке процессоров. Также инвесторы будут следить, какие новые продукты компании станут доступными до сезона отпусков, в том числе новый MacBook Air, AirTags и новые наушники.

🟢 Ожидается, что на Singles Day Alibaba #BABA 11 ноября количество новых товаров на B2C платформе превысит 2 млн, что вдвое выше уровня прошлого года. Компания ожидает огромный объем продаж, чему способствуют и данные о резком росте потребительских расходов в Китае, в том числе и на импортные товары.

🟢 Главные игроки на рынке приставок Microsoft #MSFT и Sony #SNE представят новые продукты на этой неделе:
• 10 ноября Microsoft #MSFT начнет продажи Xbox Series X за $499 и немного менее мощной Xbox Series S за $299.
• В свою очередь, Sony #SNE 12 ноября начнет продажи PlayStation 5.
• Выход новых приставок является катализатором роста и для создателей видеоигр: Activision Blizzard #ATVI, Electronic Arts #EA, Take-Two Interactive #TTWO и Ubisoft #UBSFY.

🟢 На предстоящей неделе пройдет саммит инвесторов индустрии ставок на спорт, будет включать выступление сенатора штата Нью-Йорк Джозефа Аддаббо. Возможность легализации ставок на спорт в столь крупном штате может стать катализатором роста для акций компаний DraftKings #DKNG, Penn National Gaming #PENN и Fanduel #PDYPY.

🟢 Wedbush Securities отмечает, что технологический сектор станет бенефициаром победы Дж. Байдена на президентских выборах при смешанном Конгрессе, поскольку торговая война и технологическая гонка между США и Китаем должны пойти на убыль, а также должны снизиться регуляторные риски. Ключевыми бенефициарами могут стать следующие компании:
• Apple #AAPL
• Microsoft #MSFT
• Salesforce #CRM
• Zscaler #ZS

💡 Barron’s отмечает:

⚡️ Бенефициары роста неопределенности относительно риска разделенного правительства:
• iShares 20+ Year Treasury Bond ETF #TLT
• iShares iBox Investment Grade Corporate Bond ETF #LQD
• Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust #FXY
• SPDR Gold Shares ETF #GLD
• Alphabet #GOOG
• Marriott International #MAR
• Wynn Resorts #WYNN
• Morgan Stanley #MS
• Aptiv #APTV

⚡️ Apollo Global Management #APO - растущая база активов, рост прибыли и тренды, благоприятствующие альтернативным инвестициям.

⚡️ Marriott Vacations Worldwide #VAC – компания хорошо спозиционирована для преодоления пандемии и продолжения роста по ее окончании.

💎 Уровень неопределенности, связанный с президентскими выборами, начинает снижаться — вчера ключевые СМИ опубликовали информацию о победе Байдена. Потенциально мы еще можем увидеть всплески волатильности на фоне попыток Трампа повлиять на ситуацию через судебные разбирательства, но скорее всего постепенно данный вопрос начнет сходить на нет. Далее инвесторы сосредоточатся на обсуждении пакета поддержки экономики, прогрессе в разработке вакцины и развитии второй волны пандемии. Мы планируем постепенно ребалансировать портфели в пользу стратегически привлекательных секторов исходя складывающейся конъюнктуры, сейчас уже можно принимать более взвешенные решения.

@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

Экономист, предсказавший крах рынка недвижимости в 2008 году, делает ставку против казначейских облигаций

💭 Майкл Бьюрри - американский финансист, основатель хедж-фонда Scion Capital, который одним из первых предсказал крах рынка недвижимости и ипотечного кредитования, который привел к мировому финансовому кризису 2008 года, вновь сделал ставку на понижение.

Спустя неделю после новостей о том, что прототип главного героя фильма «Игра на понижение» сделал ставку против гиперуспешного фонда ARK Innovation ETF под управлением Кэти Вуд, стало известно о новом «шорте» Майкла Бьюрри. Под прицелом оказались казначейские облигации США.

💎 По данным на конец июня, у фонда Scion под управлением Бьюрри имелось пут-опционов на бумаги фонда iShares 20+ Treasury Bond ETF #TLT почти на $280 млн. В него входят казначейские облигации со сроком погашения свыше 20 лет. Таким образом, фонд нарастил позицию на 63% по сравнению с предыдущим кварталом.

Опционы могут принести Майклу Бьюрри прибыль в том случае, если бумаги фонда iShares 20+ #TLT упадут на фоне роста доходности казначейских облигаций и снижения их стоимости.

Однако к настоящему моменту бумаги фонда выросли более чем на 10% по сравнению с мартовским минимумом, поскольку многие инвесторы начали перекладывать средства из рисковых активов в облигации на фоне опасений по поводу перспектив дальнейшего роста экономики из-за распространения дельта-штамма COVID-19.

Снижение стоимости казначейских облигаций может произойти в том случае, если ФРС начнет сокращать ежемесячные покупки активов в рамках масштабного вливания денег в экономику. Многие ожидают, что представители Федеральной резервной системы сообщат о своих планах в отношении денежно-кредитной политики на симпозиуме в Джексон Хоул, который начнется уже сегодня. Сворачивание программы покупки облигаций может оправдать «‌‎медвежью» ставку Майкла Бьюрри.

#мнение_инвестора #рынок #облигации #США

· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт

Обзор долгового рынка

💡 Казначейские облигации продолжают оставаться крайне волатильными на фоне макроэкономической неопределенности, что оказывает давление на рынок акций. 

Текущее состояние 
• Инверсия кривой доходностей казначейских облигаций продолжает углубляться на фоне более сильного роста доходностей краткосрочных и среднесрочных облигаций. 

• Высказывания представителей ФРС не изменили ожиданий на рынке относительно решений на сентябрьском заседании. Чиновники ФРС, включая председателя Пауэлла, заявили, что предпочитают дождаться августовских данных перед принятием каких-либо решений.

• Хотя данные по занятости, которые выйдут в пятницу, могут увеличить вероятность повышения ставок на 75 б.п., а доходности в среднем по рынку выглядят слегка завышенными, – на текущих уровнях мы отдаем предпочтение среднесрочным облигациям.

• Спрос коммерческих банков на казначейские облигации с начала года снизился по сравнению с 2021 на фоне замедления роста депозитов. Покупки в последнее были сосредоточены среди небольших учреждений, в то время как крупные банки незначительно сократили свои запасы казначейских облигаций. Также среди банков наблюдается ротация в более короткие облигации.

Технические анализ
• На данный момент рост доходностей 10-летних казначейских остановился в диапазоне 3.1-3.2%. Хотя даже самые чувствительные индикаторы еще не достигли территории перепроданности, доходности трежерис имеют потенциал к краткосрочному падению. Этот сценарий реализуется при прорыве уровня в 2.89-2.95%. В альтернативном варианте, следующий уровень поддержки находится на отметках 3.26-3.315%.

• Доходности 30-летних трежерис достигли благоприятных уровней поддержки 3.215-3.28%. В ближайшее время возврат к более низким уровням возможен при прохождении сопротивления 3.075-3.19%. На более длинном горизонте ожидается возврат к 2.8%.

• Доходности 5-леток достигла уровня поддержки на 3.21%, где находится уровень коррекции 61.8% от распродажи мая-июня. Ключевое тактическое сопротивление находится на уровне 2.97-3.03%.

• Ставка безубыточности, которая является одним из индикаторов взаимодействия номинальной и реальной доходности, по 10-летним TIPS после кратковременного подъема вновь опустилась ниже 200-дневной скользящей средней и теперь находится в зоне сопротивления 2.55-2.62%. Ожидается, что произойдет обратный откат до уровней 2.25-2.30%.

• Спред между корпоративными облигациями с инвестиционным рейтингом и казначейскими облигациями расширился на прошлой неделе за счет роста доходностей трежерис и паузе в размещении на первичном рынке. 

• В последние несколько лет сентябрь был самым активным месяцем с точки зрения размещений со средним объемом в $150 млрд в месяц. Данная тема будет в центре внимания рынка после праздника Дня труда (5 сентября).

💎 Текущий уровень доходности десятилетних облигаций мы считаем справедливым. При движении в район 3.4-3.5% начнем покупать длинные бонды в ожидании возврата в район 3.0%. Занять экспозицию можно, например, через ETF: iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF #LQD и Shares 20+ Treasury Bond ETF #TLT. В текущей макросреде мы считаем наличие качественных среднесрочных облигаций - неплохим хеджем для портфеля акций.

#США #аналитика #облигации 

telegram · сайт · курс

Топ-10 ETF по притоку средств за август

💡 Несмотря на падение широкого рынка в августе, инвестиции в топ-10 по притоку фондов в общем составили более $25 млрд. 

Наибольшие притоки наблюдались в ETF на финансовый сектор. Помимо этого, участники инвестировали в ETF на облигации и индекс S&P 500. 

Ниже представлен список лидирующих по притокам инвестиционных фондов, а также объемы инвестиций:

✅ Financial Select Sector SPDR Fund #XLF, приток +$3.85 млрд
✅ Vanguard S&P 500 ETF #VOO, +$3.62 млрд
✅ Vanguard Total Bond Market ETF #BND, +$2.58 млрд
✅ Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF #VCSH, +$2.56 млрд
✅ Vanguard Total Stock Market ETF #VTI, +$2.46 млрд
✅ iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF #IEF, +$2.43 млрд
✅ iShares Core S&P 500 ETF #IVV, +$2.31 млрд
✅ Vanguard Intermediate-Term Treasury Index ETF #VGIT, +$2.22 млрд
✅ iShares 20+ Year Treasury Bond ETF #TLT, +$2.16 млрд
✅ iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF #AGG, +$1.46 млрд

#акции #США #аналитика 

telegram · сайт · курс

Обзор долгового рынка за неделю

Казначейские облигации США
Доходности трежерис продолжили восхождение на фоне «ястребиных» высказываний представителей ФРС и выхода позитивной экономической статистики. На данный момент доходности казначейских облигаций достигли уровней выше значений, которые считаем справедливыми. Занять экспозицию можно через ETF:

✅ Shares 20+ Treasury Bond ETF #TLT

Корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом
Рынок продолжает оценивать возросший объем предложения на первичном рынке после недавнего размещения облигаций. На прошлой неделе новые эмиссии достигли рекордного уровня, что привело к резкому росту доходностей и расширению спреда между корпоративными облигациями и трежерис. Тем не менее ожидается, что в среднем общее предложение на рынке к концу 2022 года останется на прошлогоднем уровне, а спред между доходностями будет сужаться по мере ослабления макроэкономических проблем и сокращения новых размещений. Экспозицию на корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом можно получить через ETF:

✅ iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF #LQD
 
Высокодоходные облигации
Доходности высокодоходных облигаций снизились, спред с трежерис - сузился. Тем не менее доходности все еще находятся выше августовских минимумов. За прошедший месяц объемы предложения высокодоходных облигаций снизились на 78% в годовом выражении. Несмотря на тот факт, что август исторически является наиболее слабым месяцем для размещений, он стал наименее активным с 2014 года. 

💎 Мы с клиентами планируем открывать лонги в длинных качественных бондах и/или трежерис. Доходности по 10-ти леткам выросли выше значений, которые мы считаем справедливыми, но учитывая навес предложения на первичном рынке, мы не исключаем движение к 3.5% — от этих уровней планируем начинать покупки. В ожидании возврата к уровням вблизи 3%.

#США #аналитика #облигации 

telegram · сайт · курс

Джеффри Гундлах об облигациях

💡 Джеффри Гундлах, глава DoubleLine Capital, считает, что долговой рынок находится на самых привлекательных уровнях за последнее десятилетие и рекомендует инвесторам присмотреться к облигациям.

Мнение по облигациям
«Мой совет - продавайте акции и покупайте облигации. Последние несколько лет были тяжелыми для инвестиций в облигации, однако сейчас это действительно место, где нужно быть, и возможности сейчас более захватывающие, чем когда-либо за последние 10 лет», - говорит инвестор.

Гундлах, также известный как «король облигаций», считает, что существует масса возможностей для покупки ипотечных и высокодоходных облигаций. По его словам инвесторы могут зафиксировать доходность до 10-15%.

«Вы хотите владеть как трежерис, так и более рисковыми облигациями. Таким образом у вас будет своего рода хедж позиции».

Действия ФРС
По словам Гундлаха, ФРС чрезмерно ужесточает политику агрессивным повышением процентных ставок. При этом, он считает, что есть вероятность наступления дефляции, которая заставит центральный банк осуществить поворот в проведении денежно-кредитной политики.

«К сожалению, ФРС собирается совершить свою типичную ошибку - чрезмерное ужесточение», - сказал Гундлах, добавив, что центральный банк должен взять паузу и оценить текущий цикл ужесточения политики.

Ожидается, что на следующей неделе ФРС повысит процентные ставки на 75 б.п. до диапазона 3%-3.25%. По мнению Гундлаха, центральному стоит повысить ставки только на 25 б.п.

💎 Наше мнение: Мы также рассматриваем возможность покупки облигаций и в частности 10-летних трежерис. Доходности выросли выше значений, которые мы считаем справедливыми, однако учитывая приближение заседания ФРС, не исключаем дальнейшего роста. От отметки в 3.5% считаем целесообразным планировать покупку. Занять экспозицию можно, например, через ETF: iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF #LQD и Shares 20+ Treasury Bond ETF #TLT. В текущей макросреде считаем наличие качественных облигаций - неплохим хеджем для портфеля акций.

#США #аналитика #облигации 

telegram · сайт · курс

Обзор долгового рынка за неделю

Казначейские облигации
• На прошлой неделе распродажа казначейских облигаций продолжилась. При этом, инверсия кривой углубилась: спред между 2-летними и 30-летними казначейскими облигациями достиг отрицательных уровней сентября 2000 года. Давление на облигации оказал выход негативных данных по индексу потребительских цен (ИПЦ) и ожидания более «ястребиных» действий ФРС. Некоторую поддержку на дальнем конце кривой доходностей оказал повышенный спрос после аукциона 30-летних облигаций.

• Отчет по рынку труда, сигнализировавший о снижении числа первичных заявок на пособие по безработице, и данные по ИПЦ, в которых рост показали наиболее устойчивые компоненты, – заставляют пересмотреть прогноз по действиям ФРС и доходностям трежерис. 

• Ожидается, что процентные ставки достигнут пика в диапазоне 4-4.25% к началу следующего года. Учитывая, что центральный банк будет сохранять высокие процентные ставки более продолжительное время, доходности по 2-леткам и 10-леткам могут достичь пика на уровнях 4.25% и 3.60% соответственно. При этом, инверсия кривой, как ожидается, углубится до уровней 1980-х годов.

Состояние спроса
• На прошлой неделе ФРС опубликовала отчет о финансовых счетах за 2-й квартал (Z.1), в котором подробно описывается спрос на облигации среди различных участников рынка. Паевые инвестиционные фонды, фонды денежного рынка и банки сократили объемы активов с фиксированным доходом. В то же время, домохозяйства, государственные и муниципальные органы власти, а также нерезиденты в прошлом квартале активно выходили на рынок. 

Корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом
• Несмотря на умеренное расширение спреда между доходностями корпоративных облигаций и трежерис, кредитный риск должен оставаться сдержанным в условиях замедления роста. При этом, сохраняется вероятность ралли, когда макроэкономическая картина станет менее негативной. Инвесторы по-прежнему спокойно относятся к кредитному риску в целом, учитывая привлекательную доходность облигаций и неплохие прибыли компаний.

Высокодоходные облигации
• Спред между доходностями высокодоходных облигаций и трежерис не изменился за прошедшую неделю. Вероятно в ближайшем будущем риторика ФРС заставит участников рынка пересмотреть вероятность жесткой посадки экономики, что окажет негативное влияние на высокодоходные облигации.

💎 Текущие доходности являются привлекательными для удержания облигаций с прицелом на долгосрок. Рассматриваем покупку 10-летних казначейских облигаций после достижения отметки в 3.5%. Не исключаем, что уже в среду на факте объявления итогов заседания ФРС трежерис превысят этот уровень. Занять экспозицию можно, например, через ETF: iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF #LQD и Shares 20+ Treasury Bond ETF #TLT.

#США #аналитика #облигации #макро 

telegram · сайт · курс

Новости премаркета США - 20.09.2022

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.45% (3899 п.)
📉 Nasdaq: -0.60% (11952 п.)
📉 Dow Jones -0.35% (31006 п.)
🌕 Золото: -0.51% ($1666)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.93% ($92.45)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +1.58% (3.534%/год.) 

Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в красной зоне. Давление на рынок акций оказывает продолжение роста доходностей трежерис и укрепление доллара. При этом, участники рынка не спешат занимать длинные позиции в преддверии заседания ФРС, итоги которого будут озвучены завтра. Сегодня инвесторы обратят внимание на публикацию августовской статистики по рынку недвижимости США. Европейские фондовые индексы торгуются в красной зоне, фондовые рынки Азии закрылись в плюсе.

🔴 Цены производителей (индекс PPI) в Германии в августе взлетели на 45.8% г/г. Это максимальное повышение показателя с начала ведения расчетов в 1949 году. Аналитики в среднем ожидали продолжения замедления темпов роста цен до 37.1% с июльских 37.2%.

🔴 Потребительские цены в Японии в августе увеличились на 3% г/г после июльских 2.6%. Темпы роста стали максимальными с сентября 2014 года, при этом подъем цен зафиксирован по итогам двенадцатого месяца подряд. Аналитики в среднем прогнозировали менее значительное повышение - на 2.7%.

🟡 Группы инспекторов США по аудиту прибыли в центральные офисы бухгалтерских фирм PWC и KPMG, чтобы начать проверку аудиторских документов китайских компаний с регистрацией в США. От результатов проверки будет зависеть сохранение их листинга на американских биржах.

🔴 Центробанк Швеции повысил ключевую процентную ставку сразу на 100 б.п. - до 1.75% годовых с 0.75%. Экономисты прогнозировали повышение на 75 б.п. Некоторые аналитики отмечают, что повышение таким шагом может стать новой нормой для мировых центробанков.

🔴 Представители руководства Intel #INTC и AMD #AMD заявили, что третий квартал оказался хуже ожиданий на фоне ослабления спроса на рынке ПК, а потому соответствующим образом могут скорректироваться и итоги всего года.

🟡 Apple #AAPL объявила, что 5 октября цены на приложения и покупки внутри App Store увеличатся во всех странах и территориях, использующих евро. Такая мера была принята в связи с ослаблением курса евро по отношению к доллару США.

🟢 Крупный американский дистрибьютор лекарств McKesson #MCK купит частную фармацевтическую компанию Rx Savings за $875 млн. Ожидается, что сделка будет завершена во второй половине 2023 финансового года.

🟢 Американский судья отклонил ходатайство Министерства юстиции о том, чтобы остановить сделку по покупке Change Healthcare #CHNG компаний UnitedHealth #UNH за 8 млрд.

💎 Текущий макроэкономический фон, геополитические факторы и неопределенность — заставляют инвесторов избегать рисковых активов. Доля кэша в в глобальных фондах — максимальная с 2001 года, что говорит о крайне пессимистичных настроениях участников рынка. Однако, если посмотреть на это с другой стороны — возможно, большая часть негатива уже заложена в рынок, а большая часть продаж уже совершена трейдерами. На наш взгляд, вероятность того, что индексы продемонстрируют отскок после заседания ФРС, превышает вероятность существенной просадки. Тактически придерживаемся диапазонной торговли, где наращиваем позиции вблизи нижней границы диапазона и сокращаем на верхней. Долгосрочно с учетом того, что экономика чувствует себя не настолько слабо, как ожидалось, а корпорации в среднем справляются с инфляционным давлением — стоит присмотреться к качественным подешевевшим бумагам с прицелом на 12+ месяцев. На текущих уровнях привлекательными также считаем трежерис (#TLT) и корпоративные бонды инвестиционного рейтинга (#LQD).

#США #новости_премаркета  

telegram · сайт · курс

Обзор долгового рынка за неделю

💡 Отчет американского казначейства на прошлой неделе показал, что иностранные инвесторы в июле приобрели облигации США на сумму $54.5 млрд. Это девятый месяц притоков подряд. Почти все покупки осуществлялись частными инвесторами. 

Итоги заседания ФРС
• Центральный банк, как и ожидалось, повысил процентные ставки на 75 б.п. до диапазона 3-3.25% - самого высокого уровня за 15 лет. Особенное внимание было приковано к экономическим прогнозам членов ФРС. Были повышены ожидания по процентной ставке, инфляции, безработице, а также понижены прогнозы по ВВП США. В целом, регулятор подтвердил, что для снижения цен потребуется, по крайней мере, некоторая слабость на рынке труда. 

• Теперь ФРС ожидает, что в 2022 году ставки достигнут пика на уровне 4.4%, а в 2023 - на отметке в 4.6%. ВВП США в следующем году вырастет только на 1.2%, а уровень безработицы превысит долгосрочный медианный уровень и составит 4.4%. Хотя результаты заседания были основным фактором роста доходностей облигаций на прошлой неделе, движения во второй половине недели были вызваны глобальными драйверами.

Прогнозы
• Учитывая информацию с заседания, ФРС может повысить процентные ставки на 50 б.п.на двух оставшихся заседания в этом году, а в феврале 2023 года может произойти еще одно повышение на 25 б.п. 

• Таким образом, ставки достигнут пика на уровне 4.25-4.5% к началу следующего года, что является более «голубиным» результатом, чем на текущий момент закладывает рынок. Несмотря на это, учитывая, что экономика испытает дополнительные 75 б.п. ужесточения, может произойти ускоренное охлаждение рынка труда.

• Существует вероятность, что в ноябре ставки все-таки будут подняты на 75 б.п., однако риторика Пауэлла не указывала на это. Вероятно, нам потребуется увидеть более сильные, чем ожидается, данные по инфляции, чтобы этот сценарий реализовался.

Казначейские облигации
• Доходности трежерис не в полной мере отразили ужесточение денежно-кредитной политики ФРС и все еще обладают потенциалом для роста. При этом, в перспективе ожидается сокращение спреда между 2-летними и 10-летними трежерис.

Корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом
• Корпоративные облигации держатся лучше других классов активов. Наиболее привлекательными выглядят облигации на 10-15-летнем промежутке кривой.

Высокодоходные облигации
• Спред между доходностями высокодоходных облигаций и трежерис расширился по итогам прошедшей недели. Доходности инструментов, обеспеченных банковскими кредитами, все еще превышают показатели высокодоходных облигаций. 

💎 Текущие уровни достаточно привлекательны для постепенного формирования позиции в казначейских облигациях США. Учитывая, что в ближайшие два квартала ФРС, как ожидается, завершит процесс повышения ставок, не исключаем отката доходностей до уровней, близких к 3% по 10-леткам. Занять экспозицию можно, например, через ETF: iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF #LQD и Shares 20+ Treasury Bond ETF #TLT.

#США #аналитика #облигации 

telegram · сайт · курс

Как захеджировать свой портфель

💡 Аналитики SVM Asset Management представили обзор на инструменты, которые смогут обеспечить защиту для портфелей инвесторов в текущей волатильной обстановке.

Защитные ETF
• Стратеги используют биржевые фонды для управления риском и получения оптимизированной доходности.

✅ ProShares VIX Short-Term Futures ETF #UVXY - биржевой фонд, которой отслеживает динамику индекса волатильности VIX с зашитым эффектом двойного плеча.

✅ ProShares Short VIX Futures ETF #SVXY - реверсный биржевой фонд на индекс волатильности. Динамика фонда соответствуют половине обратной ежедневной динамики VIX.

• SVM Asset Management использует #UVXY при падении рынка, чтобы нивелировать ущерб для инвестиционного портфеля, и делает ставку на #SVXY при стабилизации индексов. Отмечается, что данные инструменты подходят только для краткосрочного удержания,

Казначейские облигации
• Аналитики также предлагают хеджировать риски через казначейские облигации США, которые, как правило, являются менее рисковыми, чем акции. Наиболее интересными выглядят двухлетние трежерис, предлагающие доходность более 4%, считают стратеги. Занять экспозицию можно, например, через следующие ETF:

✅ iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF #LQD
✅ iShares 20+ Treasury Bond ETF #TLT

#аналитика #США

· telegram · сайт · курс

Новости премаркета США - 11.10.2022

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.34% (3612 п.)
📉 Nasdaq: -0.37% (10942 п.)
📉 Dow Jones -0.24% (29189 п.)
🌕 Золото: +0.19% ($1671)
⚫️ Нефть марки Brent: -1.17% ($94.87)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -1.44% (3.904%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в красной зоне. Рынок акций продолжает постепенно снижаться в ожидании начала сезона отчетностей за 3-й квартал, а также публикации сентябрьских данных по инфляции. Стоит отметить, что основные индексы подошли к ключевым уровням технической поддержки, в связи с чем, вероятно, мы будем наблюдать замедление падения и возможный отскок. Европейские фондовые индексы торгуются в красной зоне, фондовые рынки Азии закрылись преимущественно со снижением.

🟡 Банк Англии расширил свою программу экстренной покупки облигаций, включив в нее привязанные к уровню инфляции государственные долговые бумаги. Центробанк готов покупать привязанные к уровню инфляции госбонды в объеме до £5 млрд, говорится в его пресс-релизе.

🔴 По данным института IWH, число обанкротившихся компаний в Германии в сентябре выросло на 34% г/г из-за ослабления экономики и увеличения затрат. В ближайшие месяцы число разорившихся фирм, как считают специалисты, продолжит заметно расти.

🔴 Мировые поставки ПК в третьем квартале продемонстрировали рекордное падение с начала ведения расчетов в середине 1990-х годов. Продажи в июле-сентябре составили 68 млн единиц, что на 19.5% меньше показателя за аналогичный период прошлого года. Снижение было отмечено по итогам четвертого квартала подряд.

🟢 General Motors #GM объявил о создании нового подразделения GM Energy, которое будет в партнерстве с SunPower #SPWR предлагать услуги по хранению и управлению энергией, вырабатываемой с помощью солнечных панелей, для коммерческих клиентов.

🟢 Exxon Mobil #XOM рассматривает возможность поглощения нефтедобывающей компании Denbury #DEN. Переговоры находятся в начальной стадии, однако, как ожидается, продажа Denbury будет проходить по цене с существенной премией к рынку.

🔴 Глава Ark Invest Кэти Вуд в открытом письме ФРС заявила, что регулятор ведет ошибочную политику. По ее мнению, действия ФРС ведут к дефляции и повышают риски обвала. Под ударом оказывается экономика не только США, но и всего мира, полагает Вуд. Её флагманский фонд ARK Innovation #ARKK потерял в стоимости примерно 62% за этот год.

🔴 Минфин Португалии предложил ввести 28%-ный налог на доходы от криптовалюты, хранящиеся менее одного года. Добытые майнерами монеты или выпущенные эмитентами будут облагаться по ставке 10%. Брокеры заплатят с полученных от клиента комиссионных 4% налогов. Сейчас в Португалии действует нулевая ставка на криптовалюты.

💎 Рынок акций находится под давлением в преддверии ежемесячного принта по инфляции, рынок бондов также не может «поднять голову», доходности 10-ти летних трежерис вновь приблизились к 4%. Стоит отметить, что наиболее сильный параметр в экономике - рынок труда начал демонстрировать первые признаки охлаждения. Так, впервые за длительное время, начала снижаться доля компаний малого бизнеса, которые планируют повысить заработную плату сотрудникам в следующие 3 месяца. Если слабость на рынке труда будет подтверждаться в динамике, а учитывая замедление экономики - это лишь вопрос времени, у ФРС не останется поводов для настолько жесткой ДКП. При таком сценарии не только определенные сектора рынка акций продемонстрируют уверенный отскок, но и качественные длинные облигации начнут восстанавливаться опережающими темпами при меньшей волатильности. Поэтому мы считаем, что формирование долгосрочных позиций в #TLT и #LQD выглядит вполне разумной стратегией на текущих уровнях.

#США #новости_премаркета

· telegram · сайт · курс

Обзор долгового рынка за неделю

Макроэкономические данные
• На долговом рынке продолжает сохраняться высокая волатильность, низкая ликвидность и ограниченность спроса, поддерживаемые выходом негативной макростатистики. Согласно сентябрьским данным по индексу потребительских цен, базовая инфляция выросла на 0.6% м/м, что оказалось выше ожиданий. Повышение инфляции было обусловлено преимущественно ростом цен в секторе услуг. Это происходит на фоне ухудшения балансов домохозяйств и истощения их сбережений.

• В то же время, рынок труда начинает показывать признаки умеренного охлаждения. Число занятых в несельскохозяйственном секторе в сентябре выросло всего на 263 тыс., а число открытых вакансий за август сократилось на 10%. Тем не менее показатели все еще превышают исторические значения.

• Инвесторы также сосредоточены на событиях в Великобритании, где завершение программы Банка Англии по скупке гособлигаций заставило многих беспокоиться о возможности продолжения продаж на долговом рынке. Тем не менее опасения несколько снизились после того, как правительство решило пересмотреть бюджет и отменить почти все налоговые меры, о которых было объявлено ранее. В то же время некоторые аналитики указывают, что данные меры не смогут в полной мере восстановить доверие инвесторов, чтобы избежать экономического ущерба.

Казначейские облигации
• На негативном макроэкономическом фоне аппетит к риску остается низким и около 72% инвесторов предпочитают инвестировать в трежерис вне зависимости от срока погашения облигаций. В текущей обстановке казначейские облигации рассматриваются предлагают неплохую доходность при меньшем риске.

• Сочетание падения спроса со стороны покупателей, которые обычно нечувствительны к ценам, включая банки США и иностранных инвесторов, продолжающегося оттока средств из облигационных фондов, а также негативных макроданных, – может подтолкнуть доходности трежерис еще выше. 
По оценкам, к концу года доходность 2-летних и 10-летних облигаций достигнет 4.65% и 4.2%, соответственно. На этом фоне, как ожидается, кривая доходности станет менее инвертированной.

• В то же время, некоторые технические факторы указывают на потенциальное снижение доходностей в среднесрочной перспективе. При пробитии уровня сопротивления на отметке 3.835% по 10-леткам возможен откат в диапазон 3.495-3.565%.

Корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом
• Спред между ставками по корпоративным облигациям и трежерис достиг нового пика. Текущие уровни доходностей корпоративных облигаций рассматриваются привлекательными для формирования позиций, особенно на коротком промежутке кривой. Дополнительным фактором поддержки выступают позитивные тенденции в кредитных рейтингах компаний.

Высокодоходные облигации
• Спред между доходностями высокодоходных облигаций и трежерис возобновил расширение. При этом, ставки по ВДО достигли самого высокого уровня с апреля 2020 года.

💎 На текущий момент считаем доходности казначейских облигаций США привлекательными для формирования позиций, однако для более уверенных покупок необходимо дождаться снижения волатильности. Занять экспозицию можно, например, через ETF: iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF #LQD и Shares 20+ Treasury Bond ETF #TLT.

#США #аналитика #облигации 

· telegram · сайт · курс

Новости премаркета США - 25.10.2022

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.33% (3796 п.)
📉 Nasdaq: -0.11% (11465 п.)
📉 Dow Jones -0.45% (31398 п.)
🌕 Золото: -0.44% ($1642)
⚫️ Нефть марки Brent: -1.30% ($90.22)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -1.51% (4.18%/год.) 

Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в красной зоне, корректируясь после двух сессий уверенного роста. Некоторую поддержку рынку оказывает замедление роста доходностей казначейских облигаций, а также выход неплохих отчетностей американских корпораций. Сегодня все внимание участников рынка будет приковано к технологическим гигантам Alphabet #GOOG и Microsoft #MSFT, отчетности которых будут опубликованы на постмаркете. Также выйдут данные с рынка недвижимости США. Европейские фондовые индексы торгуются разнонаправленно, фондовые рынки Азии закрылись преимущественно со снижением.

🟡 Турция добивается скидки на российский газ, страна также попросила Газпром #GAZP о возможности отсрочить платежи. Министр финансов Турции Небати отметил, что ожидает «хороших новостей» по обоим направлениям.

🔴 Финские сейсмологи зафиксировали четыре взрыва в районе «Северного потока - 1». По оценкам сейсмолога Яри Корстрема речь идет о сравнительно небольших взрывах - 50–100 кг взрывчатки. 

🟢 Король Великобритании Карл III назначил Риши Сунака премьер-министром Великобритании. Это третья смена премьера за последние семь недель. Британский фунт отреагировал укреплением на назначение.

🔴 Финансовые регуляторы Великобритании заявили, что расширение деятельности крупных американских компаний Apple #AAPL, Amazon #AMZN и Google #GOOG в сфере кредитования, финансовых операций может нанести удар по конкуренции, поставить в невыгодное положение других игроков на рынке страны.

🟡 Apple #AAPL повышает цены на подписки для сервисов Apple Music, Apple TV+ и сборника Apple One на $1-2 в зависимости от тарифного плана. Компания связывает повышение цен с ростом расходов на лицензирование контента.

🔴 Yum! Brands #YUM начала процесс передачи российского бизнеса, включая 70 ресторанов KFC и мастер-франшизу бренда, местному партнеру. Покупателем актива оценочной стоимостью 1.3 млрд руб. стали структуры франчайзи сети ГК «Фуд-сервис». Новый владелец обязан постепенно ребрендировать все 1 тыс. заведений KFC в России в Rostic’s.

🔴 Juul Labs, дочерняя Altria #MO, ведет переговоры с двумя крупнейшими инвесторами о предоставлении пакета финансовой помощи. Средства компания может потратить на избежание банкротства, укрепление финансов, также на разрешение спора с федеральными властями из-за запрета на продажу продукции в США.

🟢 Hyundai #HYUD начнет строительство завода стоимостью $5.54 млрд по производству электромобилей и аккумуляторов для них в США. Производство начнется в 2025 году, с мощностью 300 тыс. электрокаров в год.

🔴 Amazon #AMZN приостановит найм сотрудников для своего подразделения облачных вычислений Amazon Web Services. 

💎 Рынок акций демонстрирует устойчивость на фоне неплохого сезона отчетностей, мы считаем, что положительная динамика сохранится в ближайшие торговые сессии. В любом случае данный отскок мы рассматриваем, как временный и будем сокращать позиции ближе к верхней границе диапазона. Отдельно стоит отметить крайне привлекательные уровни в качественных бондах, на наш взгляд пик ястребиной риторики мировых ЦБ близок к завершению, законодателей всерьез беспокоит низкая ликвидность на долговом рынке, даже в США начинают высказываться о применении мер поддержки. Мы начинаем формировать позиции в #TLT и #LQD, не исключаем, что потенциальная доходность с поправкой на риск в облигациях может быть выше по сравнению с рынком акций.

#США #новости_премаркета 

· telegram · сайт · курс

Обзор долгового рынка за неделю

Ситуация с ликвидностью
• Цены казначейских облигаций США продолжили падать, а ликвидность на рынке все еще остается низкой. На этом фоне возникает вопрос, может ли ситуация на рынке американского госдолга пойти по британскому сценарию? На данный момент это выглядит маловероятным, поскольку низкая ликвидность в значительной степени обусловлена только усилением макроэкономических рисков.

• Риски резкого нарушения функционирования рынка выглядят ограниченными. Важно отметить, что мы не наблюдаем роста объемов операций кэрри-трейда с заемными средствами, как это было до марта 2020 года. Такие сделки были популярны до пандемии, однако затем трейдеры начали сталкиваться с массовыми маржин-коллами, так как конечные инвесторы на рынке казначейских обязательств выходили в кэш. Мы вряд ли увидим подобную ситуацию в текущих условиях, поскольку макроэкономические факторы ограничили привлекательность кэрри-трейда.

Перспективы программы скупки облигаций
• Все еще существует вероятность того, что казначейство объявит официальную программу выкупа в ближайшие месяцы, чтобы поддержать ликвидность на рынке. При этом, казначейство, вероятно, будет придерживаться своего принципа регулярности и предсказуемости. Тем не менее ведомству потребуется проявить определенную гибкость, чтобы приспособиться к изменению условий ликвидности по всей кривой. По оценкам, 3-летние и 10-летние трежерис получат наибольшую выгоду от запуска программы обратного выкупа.

Спрос на рынке
• В последние недели отмечалось ухудшение спроса на американские ценные бумаги с фиксированным доходом со стороны ключевых групп покупателей, таких как коммерческие банки и иностранные инвесторы. В то же время, спрос со стороны пенсионных фондов остается устойчивым. При этом, американские пенсионные фонды хорошо позиционированы и не испытывают проблем с ликвидностью, которые были очевидны в британских фондах.

Высокодоходные облигации
• Спред между доходностями высокодоходных облигаций и трежерис возобновил расширение. На данный момент доходности ВДО достигли привлекательных для формирования позиций отметок, учитывая благоприятную сезонность, устойчивые фундаментальные показатели и надежные технические уровни.

💎 Стоит отметить крайне привлекательные уровни в качественных бондах, на наш взгляд пик ястребиной риторики мировых ЦБ близок к завершению, законодателей всерьез беспокоит низкая ликвидность на долговом рынке, даже в США начинают высказываться о применении мер поддержки. Мы начинаем формировать позиции в iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF #LQD и Shares 20+ Treasury Bond ETF #TLT, не исключаем, что потенциальная доходность с поправкой на риск в облигациях может быть выше по сравнению с рынком акций. 

#аналитика #облигации #США

· telegram · сайт · курс

Обзор долгового рынка за неделю

Макроэкономические данные
• ЕЦБ, как и ожидалось, повысил ставки на 75 б.п., хотя риторика регулятора стала более «голубиной». Тем не менее, данные по инфляции в отдельных странах еврозоны, которые вышли уже после заседания, привели к росту доходностей государственных облигаций развивающихся рынков. Теперь экономисты ожидают, что ЕЦБ будет повышать процентные ставки до 2.25%, против более ранних прогнозов в 2%.

• После длинной серии роста, доходности трежерис перешли к снижению благодаря выходу статьи WSJ о том, что ФРС может замедлить темпы ужесточения политики после ноябрьского заседания. Оптимизм также привел к отходу доллара США от исторических максимумов. Как ожидается, 2 ноября ФРС повысит процентные ставки на 75 б.п. Поскольку этот шаг широко ожидаем рынком, более важными станут комментарии председателя Пауэлла, который, вероятно, в очередной раз повторит, что будущие решения будут зависеть от поступающей статистики.

• Макроэкономические данные все еще говорят в пользу падения инфляции и охлаждения рынка труда. Согласно первой оценке, ВВП США в 3-м квартале вырос на 2.6% кв/кв. Тем не менее, консенсус-прогнозы предполагают, что в 4-м квартале темпы составят 1.5% кв/кв и продолжат замедляться в 2023 году. Рост расходов на рабочую силу составил 1.2%, после увеличения на 1.4% во 2-м квартале, что позволяет говорить о благоприятной тенденции в инфляции заработной платы.

• Что касается рынка труда, то объявленные планы компаний по найму в секторе розничной торговле выглядят слабее, чем обычно в преддверии праздничного сезона. Это может проявиться в отчете по занятости, который будет опубликован в конце этой недели. Вероятно, отток занятых из индустрии ритейла составит около 25 тыс. В связи с этим, общее число занятых в несельскохозяйственном секторе за октябрь может вырасти на 175 тыс., что ниже консенсуса на уровне 200 тыс.

Казначейские облигации
• Доходности трежерис снизились на фоне появления признаков прохождения пика «ястребиного» настроя ФРС и других центробанков. Тем не менее увеличивать дюрацию в трежерис не стоит, поскольку все еще существует риск, что ФРС продолжит ужесточение после февраля 2023 года, а потенциал роста тела облигации остается ограниченным. Вдобавок, ситуация со спросом все еще остается сложной, даже несмотря на то, что доходности уже достигли 15-ти летних максимумов.

Корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом
• Спред между ставками по корпоративным облигациям и трежерис расширился на фоне оттока средств из ETF, увеличения предложения на рынке, а также более значительного падения доходностей казначейских облигаций.

Высокодоходные облигации
• Спред между ставками по высокодоходным облигациям и трежерис, в свою очередь, продолжил сужаться на фоне относительно неплохих квартальных отчетностей компаний, отсутствия нового предложения и притока в ETF (+$3 млрд). При этом, доходности ВДО показали самое крупное падение с июля текущего года.

💎 На текущий момент считаем доходности казначейских облигаций США привлекательными для формирования позиций, однако для более уверенных покупок необходимо дождаться снижения волатильности. Ожидаем, что спрос на трежерис будет постепенно восстанавливаться по мере того, как ФРС начнет подавать более четкие сигналы о начале снижения темпов повышения процентных ставок. Занять экспозицию можно, например, через ETF: iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF #LQD и Shares 20+ Treasury Bond ETF #TLT.

#аналитика #облигации #США

· telegram · сайт · курс

Обзор долгового рынка за неделю

Итоги заседание ФРС
• Как и ожидалось, ФРС повысила процентные ставки еще на 75 б.п. до 3.75-4%. В своем заявлении центральный банк подчеркнул, что на следующих заседаниях будет учитывать запаздывающее воздействие повышения ставок на экономику и инфляцию. В то же время, комментарии председателя Пауэлла на пресс-конференции нивелировали «голубиный» характер сообщения ФРС.

• Пауэлл указал, что поступающие данные свидетельствуют, что конечный уровень процентных ставок будет выше, чем предполагалось ранее. Вероятно, это отразиться в новых прогнозах ФРС в декабре. После этого, рынок начал закладывать, что процентные ставки достигнут пика на уровне 5.25% к середине 2023 года. Это на 200 б.п. выше, чем предполагалось три месяца назад.

Макроэкономические данные
• Основным драйвером для изменения ожиданий по процентным ставкам до декабрьского заседания станет статистика по рынку труда и инфляции. Хотя пятничные данные дали сигнал о замедлении темпов роста числа занятых, они все еще слишком высоки, что указывает на возможность повышения процентных ставок ФРС как минимум на 50 б.п. в следующем месяце.

• Что касается данных по инфляции за октябрь, которые будут опубликованы на этой неделе, ожидается замедление темпов роста базового показателя до 6.5% в годовом выражении. В месячном выражении рост цен должен составить 0.5% после роста на 0.6% в сентябре. Если прогнозы оправдаются, то это станет самым заметным снижением темпов за последние два месяца. Тем не менее инфляция еще слишком высока для формирования поворота в политике ФРС.

Казначейские облигации
• После заседания ФРС доходности подросли, оценив «ястребиные» комментарии председателя Пауэлла. Стоит отметить, что все еще наблюдается подавленность спроса на трежерис. Пока не появится больше ясности относительно конца цикла повышения ставок, банки и иностранные инвесторы, вероятно, останутся в стороне.

• При этом, необходимо учитывать сезонный фактор: к концу года ликвидность имеет тенденцию ухудшаться, а инвесторы сокращают длинные позиции. На текущий момент число лонгов по трежерис среди розничных инвесторов достигло самого высокого уровня с осени 2020 года.

Корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом
• За неделю спред между ставками по корпоративным облигациям и трежерис сузился на фоне ожиданий более мягкой политики со стороны ФРС, а также позитивных отчетностей. Примерно 80% компаний из состава S&P 500 представили свои результаты. Средние темпы роста выручки и прибыли на акцию пока что превышают консенсус-прогнозы. Среди всего прочего, впервые за восемь недель притоки в ETF на корпоративные бонды превысили оттоки.

Высокодоходные облигации
• Спред между ставками по высокодоходным облигациям и трежерис также продолжил сужаться на фоне относительно неплохих квартальных отчетностей компаний, сокращения нового предложения (-78% г/г) и рекордного за 14 недель притока в ETF (+$4.28 млрд).

💎 На текущий момент доходности казначейских облигаций находятся на привлекательных уровнях для формирования позиций. Ожидаем, что ситуация на рынке долга будет стабилизироваться по мере приближения к декабрьскому заседанию ФРС. Занять экспозицию можно, например, через ETF: iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF #LQD и Shares 20+ Treasury Bond ETF #TLT.

#аналитика #облигации #США

· telegram · сайт · курс

Обзор долгового рынка за неделю

Макроэкономические данные
• Данные по инфляции оказались существенно лучше ожиданий и укрепили мнения о том, что темпы роста цен уже достигли своего пика. В месячном выражении индекс потребительских цен вырос на 0.4%, против прогнозных 0.6%. Рост базового индекса составил 0.3%, в то время как экономисты ожидали 0.5%.

• На этом фоне рынок начал закладывать 85%-ную вероятность повышения процентных ставок на 50 б.п. в декабре. В целом теперь ожидается, что до мая 2023 года ФРС повысит ставки на 100 б.п., а затем к концу года снизит их на 50 б.п.

• Представители ФРС позитивно отнеслись к отчету, однако отметили, что «впереди еще долгий путь» и подчеркнули риски преждевременного смягчения политики.

Казначейские облигации
• После выхода данных по инфляции доходности среднесрочных трежерис продемонстрировали самое крупное однодневное падение с марта 2009 года, когда ФРС объявила о начале QE.

• Позитивные данные по инфляции, а также потенциальное замедление темпов повышения процентных ставок ФРС могут снизить волатильность на рынке, что позволит вернуться на рынок чувствительным к ценам покупателям. Тем не менее существует несколько причин, по которым не стоит значительно увеличивать дюрацию портфеля трежерис:

- Снижение темпов повышения ставок еще не означает паузу или поворот в ужесточении политики. Вероятно, мы этого не увидим пока рынок труда не начнет замедляться более решительными темпами.

- Учитывая существенный откат доходностей, рынок долга уже полностью отыграл отчет по инфляции. По оценкам, доходности трежерис переоценили на 10 б.п. новые фундаментальные изменения. При этом, в ближайшие недели календарь ключевых данных, которые могут повлиять на решения ФРС, не слишком насыщен.

- Показатели волатильности рынка продолжают оставаться на исторически высоких уровнях и, вероятно, будут оставаться повышенными, пока не появится больше ясности в политике ФРС и не нормализуется ликвидность.

- Согласно историческим данным, доходности трежерис достигают пика за 1-4 месяца до последнего повышения ставок в цикле. Если верить данным, которые закладывает рынок, до завершения ужесточения еще 6 месяцев. Таким образом могут появиться более благоприятным возможности для покупки.

Корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом и ВДО
• Спред между ставками по корпоративным бондам и трежерис продолжил сужаться, при этом, доходности ВДО снижаются более высокими темпами, на фоне ожиданий мягкой политики со стороны ФРС и более существенных притоков в фонды.

💎 На текущий момент доходности казначейских облигаций находятся на привлекательных уровнях для постепенного формирования позиций. Ожидаем, что волатильность будет снижаться, а ликвидность стабилизироваться по мере приближения к декабрьскому заседанию ФРС, когда появиться лучшая ясность относительно дальнейших действий регулятора. Занять экспозицию можно, например, через ETF: iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF #LQD и Shares 20+ Treasury Bond ETF #TLT.

#аналитика #облигации #США

· telegram · сайт · курс

Позиционирование Bank of America

• Стратег банка Майкл Хартнетт считает, что в следующем году экономика США сможет избежать рецессии, поэтому не стоит ожидать снижения процентных ставок ФРС. На этом фоне он предпочитает занимать позиции в 30-летних трежерис, акциях малой капитализации, промышленном секторе, а также в секторе сырьевых материалов. Занять экспозицию можно через следующие ETF:

✅ iShares Russell 2000 ETF #IWM
✅ iShares 20+ Treasury Bond ETF #TLT
✅ Materials Select Sector SPDR Fund #XLB
✅ Industrial Select Sector SPDR Fund #XLI

• При этом, Хартнетт ожидает, что технологический сектор и в частности крупнейшие компании Meta #META, Apple #AAPL, Amazon #AMZN, Netflix #NFLX и Alphabet #GOOG подвергнутся пересмотру рекомендаций от аналитиков, которые могут иметь место в течение нескольких последующих лет.

#аналитика #акции #США #BAC

· telegram · сайт · курс