Recommendation_Change_Table_24-03-2020.pdf
155.5 KB
#еврооблигации #рекомендации #BoS
Прикладываем полный перечень облигаций с изменением рекомендации на BUY от Bank of Singapore #BoS
Нам нравятся #KOC #JBS #COSAN #REC
@icalpha
Прикладываем полный перечень облигаций с изменением рекомендации на BUY от Bank of Singapore #BoS
Нам нравятся #KOC #JBS #COSAN #REC
@icalpha
Attachment-1.pdf
3.2 MB
#еврооблигации #рекомендации #АТОН
Прикладываем актуальные рекомендации #АТОН по Investment Grade бондам, тоже есть из чего выбрать.
@icalpha
Прикладываем актуальные рекомендации #АТОН по Investment Grade бондам, тоже есть из чего выбрать.
@icalpha
#графики #еврооблигации #аналитика #UST
Выше показан график spread’ов в долларовых облигациях (разница между средней доходностью определенной категории эмитентов и доходностью казначейских облигаций США #UST) по трем категориям:
1. 🟩 Зеленая линия – высокодоходные облигации (сейчас +10% к доходности #UST)
2. 🟨 Желтая линия – облигации инвестиционного рейтинга ВВВ (сейчас +3,5% к доходности #UST)
3. ⬜ Белая линия – бумаги рейтинга А и выше (сейчас +1,6% к доходности #UST)
В чем соль? 🧂
В настоящий момент в связи с высокой волатильностью и низкой ликвидностью, а так же опасениями инвесторов, разница в доходностях зачастую не сопоставима с разницей в кредитном качестве.
💵 Как на этом заработать?
1. Купить облигацию и зафиксировать для себя доходность к погашению на аномально высоком уровне, напомню, сейчас по долларам нулевая ставка, и получать 10% в год - это космос.
2. Купить длинную облигацию, которая погашается лет так через 10-15 и получить высокий спекулятивный потенциал. Потенциал раскроет, когда рынки успокоятся, разница в spread’ах начнет сокращаться, а доходности снижаться. Все это будет транслироваться в рост цены и чем дальше год погашения, тем больше будет эффект.
Например, для бонда с дюрацией 15 лет (для простоты дюрацию назовем сроком до погашения) снижение доходности на 2% приведет к росту стоимости на 30%.
Таким образом, можно заработать не меньше, чем на акциях, но спокойнее и более прогнозируемо.
💎 Что мы рекомендуем?
Можно покупать облигаций желтой линии и точечно из зеленой, в последней кредитное качество эмитентов ниже, поэтому надо детально погружаться, чтобы не нарваться на дефолт. Если будут вопросы, обращайтесь, с радостью ответим.
@icalpha
Выше показан график spread’ов в долларовых облигациях (разница между средней доходностью определенной категории эмитентов и доходностью казначейских облигаций США #UST) по трем категориям:
1. 🟩 Зеленая линия – высокодоходные облигации (сейчас +10% к доходности #UST)
2. 🟨 Желтая линия – облигации инвестиционного рейтинга ВВВ (сейчас +3,5% к доходности #UST)
3. ⬜ Белая линия – бумаги рейтинга А и выше (сейчас +1,6% к доходности #UST)
В чем соль? 🧂
В настоящий момент в связи с высокой волатильностью и низкой ликвидностью, а так же опасениями инвесторов, разница в доходностях зачастую не сопоставима с разницей в кредитном качестве.
💵 Как на этом заработать?
1. Купить облигацию и зафиксировать для себя доходность к погашению на аномально высоком уровне, напомню, сейчас по долларам нулевая ставка, и получать 10% в год - это космос.
2. Купить длинную облигацию, которая погашается лет так через 10-15 и получить высокий спекулятивный потенциал. Потенциал раскроет, когда рынки успокоятся, разница в spread’ах начнет сокращаться, а доходности снижаться. Все это будет транслироваться в рост цены и чем дальше год погашения, тем больше будет эффект.
Например, для бонда с дюрацией 15 лет (для простоты дюрацию назовем сроком до погашения) снижение доходности на 2% приведет к росту стоимости на 30%.
Таким образом, можно заработать не меньше, чем на акциях, но спокойнее и более прогнозируемо.
💎 Что мы рекомендуем?
Можно покупать облигаций желтой линии и точечно из зеленой, в последней кредитное качество эмитентов ниже, поэтому надо детально погружаться, чтобы не нарваться на дефолт. Если будут вопросы, обращайтесь, с радостью ответим.
@icalpha
#аналитика #BoS #еврооблигации
💎 Bank of Singapore сохраняет положительный взгляд на высокодоходные еврооблигации развивающихся рынков (emerging market high yield) и нейтральный взгляд на бонды инвестиционного рейтинга развивающихся рынков (emerging market investment grade). BoS считает что оценки высокодоходных облигаций не упадут к уровням 2008-2009 годов. Поэтому, долгосрочным инвесторам имеет смысл начать формировать позиции в этом классе активов.
Еврооблигации номинированные в USD, которые нравятся аналитикам банка:
✅ Logan Property Holdings, погашение 2023, доходность 8% (Китай)
✅ CIFI Holdings Group, погашение 2021, доходность 7.4% (Китай)
✅ Greenko, погашение 2022, доходность 9.7% (Индия)
✅ Gerdau, погашение 2024, доходность 5.7% (Бразилия)
✅ Raizen, погашение 2027, доходность 6% (Бразилия)
✅ JBS⚡️, погашение 2026, доходность 7% (Бразилия)
@icalpha
💎 Bank of Singapore сохраняет положительный взгляд на высокодоходные еврооблигации развивающихся рынков (emerging market high yield) и нейтральный взгляд на бонды инвестиционного рейтинга развивающихся рынков (emerging market investment grade). BoS считает что оценки высокодоходных облигаций не упадут к уровням 2008-2009 годов. Поэтому, долгосрочным инвесторам имеет смысл начать формировать позиции в этом классе активов.
Еврооблигации номинированные в USD, которые нравятся аналитикам банка:
✅ Logan Property Holdings, погашение 2023, доходность 8% (Китай)
✅ CIFI Holdings Group, погашение 2021, доходность 7.4% (Китай)
✅ Greenko, погашение 2022, доходность 9.7% (Индия)
✅ Gerdau, погашение 2024, доходность 5.7% (Бразилия)
✅ Raizen, погашение 2027, доходность 6% (Бразилия)
✅ JBS⚡️, погашение 2026, доходность 7% (Бразилия)
@icalpha
Новые бонды в рекомендациях за март, #BoS
Недавно мы публиковали ситуационное обновление рекомендаций Bank of Singapore на BUY. В качестве апдейта предлагаем ознакомиться с полным перечнем изменений рекомендаций за март - скачать.
⚡️Нам нравятся:
#PERTAMINA #COSAN #REC #JBS #KOC #GERDAU
Также считаем разумным «разбавить» большие портфели Азиатскими бондами - именно этот регион меньше всего пострадал от COVID-19.
Дополнительно можно освежить взгляд монитором рынка евробондов от #АТОН - скачать.
@icalpha #еврооблигации #аналитика #BoS #АТОН
Недавно мы публиковали ситуационное обновление рекомендаций Bank of Singapore на BUY. В качестве апдейта предлагаем ознакомиться с полным перечнем изменений рекомендаций за март - скачать.
⚡️Нам нравятся:
#PERTAMINA #COSAN #REC #JBS #KOC #GERDAU
Также считаем разумным «разбавить» большие портфели Азиатскими бондами - именно этот регион меньше всего пострадал от COVID-19.
Дополнительно можно освежить взгляд монитором рынка евробондов от #АТОН - скачать.
@icalpha #еврооблигации #аналитика #BoS #АТОН
#аналитика #еврооблигации #HY #Transoil #GPM #POGLN #RenCap
💎 Мы считаем, что низкие процентные ставки в USD с нами надолго. Поэтому, вполне вероятно, когда ситуация на рынках успокоится мы увидим стремящиеся к нулю доходности облигаций. Но на текущий момент из-за высокой волатильности, нехватки ликвидности, возросшей вероятности дефолтов на долговом рынке при правильном подходе можно найти еврооблигации с достойной доходностью под любой риск-профиль.
💎 Вообще, широкими мазками облигации можно разделить на 2 группы с точки зрения вероятности дефолтов (по факту такого рода градаций на много больше):
▪ надежные облигации инвестиционного уровня - Investment Grade или IG (кредитный рейтинг BBB- и выше по шкале S&P);
▪ более рискованные высокодоходные облигации - High Yield или HY (BB+ и ниже).
👉 Для рискованной части своего облигационного портфеля ниже мы выделяем несколько облигационных выпусков, относящихся ко второй группе высокорискованных HY бондов. Как видно из рейтинга, вероятность дефолта этих бумаг мягко говоря не нулевая, за счет чего есть возможность зафиксировать повышенную доходность при адекватной длине бумаг.
⚡️ Transoil (B-), купон 12% USD, погашение 09.04.2024
▪ Эксперты сохраняют позитивный взгляд на Transoil ввиду слабого влияния коронавируса на бизнес компании. Снижение цены на нефть приводит к снижению расходов, а спрос на сельхоз продукцию вряд ли сильно упадет. Доходность бумаг на текущий момент составляет 14.5% годовых к погашению при цене на уровне 92%. Это был первый выпуск компании с фокусом на иностранных инвесторов, он привлекает все больше внимания инвесторов благодаря своей доходности и пакету обеспечения.
▪ Transoil – быстрорастущий поставщик сельхозпродукции и производитель подсолнечного масла, обеспечивающий 60% экспорта сельхозпродукции Молдавии. Согласно последнему финансовому отчету за год, по состоянию на июнь 2019 года компания демонстрирует устойчивый рост выручки и денежного потока. Продолжающийся рост в основном сегменте бизнеса, а также ожидаемое быстрое восстановление секторов переработки и рафинирования должны обеспечить еще один сильный год для компании.
▪ Oaktree Capital Management сконвертировал кредит, предоставленный Transoil, в 12.5% акций компании, на общую сумму примерно $200 млн и ввела своего представителя, бывшего руководителя Bunge, в совет директоров.
⚡️ GeoProMining (B+) #GPM, купон 7.75% USD, погашение 18.06.2024
Золотодобывающая компания с привлекательным профилем производственных расходов, умеренной долговой нагрузкой (ниже 2.0x), хорошим качеством активов и неплохой диверсификацией производства (также производит медь, молибден, сурьму, серебро и цинк). Облигации #GPM проявили себя достаточно хорошо во время недавней распродажи и в настоящее время торгуются на отметке 97% с доходностью 8.9%.
⚡️ Petropavlovsk (B-) #POGLN, купон 8.125% USD, погашение 14.11.2022
Еврооблигации на пике волатильности падали до уровня 80%, но в настоящее время торгуются ближе к 100% от номинала с доходностью 8.125% годовых. Рост стоимости золота благоприятно сказывается на бизнесе компании, как и девальвация рубля. Золоту нужно скорректироваться более чем на 30%, чтобы кредитное качество компании начало вызывать беспокойство.
@icalpha
💎 Мы считаем, что низкие процентные ставки в USD с нами надолго. Поэтому, вполне вероятно, когда ситуация на рынках успокоится мы увидим стремящиеся к нулю доходности облигаций. Но на текущий момент из-за высокой волатильности, нехватки ликвидности, возросшей вероятности дефолтов на долговом рынке при правильном подходе можно найти еврооблигации с достойной доходностью под любой риск-профиль.
💎 Вообще, широкими мазками облигации можно разделить на 2 группы с точки зрения вероятности дефолтов (по факту такого рода градаций на много больше):
▪ надежные облигации инвестиционного уровня - Investment Grade или IG (кредитный рейтинг BBB- и выше по шкале S&P);
▪ более рискованные высокодоходные облигации - High Yield или HY (BB+ и ниже).
👉 Для рискованной части своего облигационного портфеля ниже мы выделяем несколько облигационных выпусков, относящихся ко второй группе высокорискованных HY бондов. Как видно из рейтинга, вероятность дефолта этих бумаг мягко говоря не нулевая, за счет чего есть возможность зафиксировать повышенную доходность при адекватной длине бумаг.
⚡️ Transoil (B-), купон 12% USD, погашение 09.04.2024
▪ Эксперты сохраняют позитивный взгляд на Transoil ввиду слабого влияния коронавируса на бизнес компании. Снижение цены на нефть приводит к снижению расходов, а спрос на сельхоз продукцию вряд ли сильно упадет. Доходность бумаг на текущий момент составляет 14.5% годовых к погашению при цене на уровне 92%. Это был первый выпуск компании с фокусом на иностранных инвесторов, он привлекает все больше внимания инвесторов благодаря своей доходности и пакету обеспечения.
▪ Transoil – быстрорастущий поставщик сельхозпродукции и производитель подсолнечного масла, обеспечивающий 60% экспорта сельхозпродукции Молдавии. Согласно последнему финансовому отчету за год, по состоянию на июнь 2019 года компания демонстрирует устойчивый рост выручки и денежного потока. Продолжающийся рост в основном сегменте бизнеса, а также ожидаемое быстрое восстановление секторов переработки и рафинирования должны обеспечить еще один сильный год для компании.
▪ Oaktree Capital Management сконвертировал кредит, предоставленный Transoil, в 12.5% акций компании, на общую сумму примерно $200 млн и ввела своего представителя, бывшего руководителя Bunge, в совет директоров.
⚡️ GeoProMining (B+) #GPM, купон 7.75% USD, погашение 18.06.2024
Золотодобывающая компания с привлекательным профилем производственных расходов, умеренной долговой нагрузкой (ниже 2.0x), хорошим качеством активов и неплохой диверсификацией производства (также производит медь, молибден, сурьму, серебро и цинк). Облигации #GPM проявили себя достаточно хорошо во время недавней распродажи и в настоящее время торгуются на отметке 97% с доходностью 8.9%.
⚡️ Petropavlovsk (B-) #POGLN, купон 8.125% USD, погашение 14.11.2022
Еврооблигации на пике волатильности падали до уровня 80%, но в настоящее время торгуются ближе к 100% от номинала с доходностью 8.125% годовых. Рост стоимости золота благоприятно сказывается на бизнесе компании, как и девальвация рубля. Золоту нужно скорректироваться более чем на 30%, чтобы кредитное качество компании начало вызывать беспокойство.
@icalpha
#еврооблигации #embraer #BA
💎 Boeing #BA принял решение разорвать сделку с Бразильским авиаконцерном Embraer о создании совместного предприятия. На этом фоне короткие еврооблигации Embraer падают на 8 фигур сегодня.
⚡️ Параметры выпуска:
▪ Валюта - USD.
▪ Купон - 5.15%.
▪ Погашение - 15.06.2022.
▪ Индикативный оффер - 88%.
▪ Доходность - 10+%
▪ Композитный кредитный рейтинг BB+.
👉 Аналитик Bank of America #BAC высказывается: «это будет вызовом для Embraer, но компания выживет. Компания уже бывала в тяжелых ситуациях и успешно с ними справлялась». У компании на балансе есть $2.8 млрд кэша и кредитная линия на $600 млн.
💎 Мы обратили внимание на бумагу в качестве претендента для включения в высоко диверсифицированный агрессивный портфель.
@icalpha
💎 Boeing #BA принял решение разорвать сделку с Бразильским авиаконцерном Embraer о создании совместного предприятия. На этом фоне короткие еврооблигации Embraer падают на 8 фигур сегодня.
⚡️ Параметры выпуска:
▪ Валюта - USD.
▪ Купон - 5.15%.
▪ Погашение - 15.06.2022.
▪ Индикативный оффер - 88%.
▪ Доходность - 10+%
▪ Композитный кредитный рейтинг BB+.
👉 Аналитик Bank of America #BAC высказывается: «это будет вызовом для Embraer, но компания выживет. Компания уже бывала в тяжелых ситуациях и успешно с ними справлялась». У компании на балансе есть $2.8 млрд кэша и кредитная линия на $600 млн.
💎 Мы обратили внимание на бумагу в качестве претендента для включения в высоко диверсифицированный агрессивный портфель.
@icalpha
Abeta - акции, облигации, аналитика
#еврооблигации #embraer #BA 💎 Boeing #BA принял решение разорвать сделку с Бразильским авиаконцерном Embraer о создании совместного предприятия. На этом фоне короткие еврооблигации Embraer падают на 8 фигур сегодня. ⚡️ Параметры выпуска: ▪ Валюта - USD.…
#еврооблигации #embraer #BA
💡 27 апреля мы обращали ваше внимание на привлекательную инвестиционную возможность на рынке еврооблигаций. На тот момент, из-за отмены сделки по созданию совместного предприятия между Boeing #BA и Бразильским авиаконцерном Embraer, еврооблигации последнего с погашением в 2022 году в моменте падали в цене до 88% от номинала.
🎯 На сегодняшний день долларовая облигация Embraer (купон - 5.15%, погашение - 15.06.2022) стоит дороже 95%. Таким образом, за неполный месяц удалось заработать более 7% на относительно короткой и качественной еврооблигации.
💎 Как показывает практика, при правильном подходе на облигационном рынке можно зарабатывать повышенную доходность с приемлемым уровнем риска.
@icalpha
💡 27 апреля мы обращали ваше внимание на привлекательную инвестиционную возможность на рынке еврооблигаций. На тот момент, из-за отмены сделки по созданию совместного предприятия между Boeing #BA и Бразильским авиаконцерном Embraer, еврооблигации последнего с погашением в 2022 году в моменте падали в цене до 88% от номинала.
🎯 На сегодняшний день долларовая облигация Embraer (купон - 5.15%, погашение - 15.06.2022) стоит дороже 95%. Таким образом, за неполный месяц удалось заработать более 7% на относительно короткой и качественной еврооблигации.
💎 Как показывает практика, при правильном подходе на облигационном рынке можно зарабатывать повышенную доходность с приемлемым уровнем риска.
@icalpha
Минфин России осуществил выплату купонного дохода по еврооблигациям
Сегодня на официальном сайте министерства финансов РФ было опубликовано сообщение, в котором говорилось о том, что иностранный банк-корреспондент исполнил платежное поручение ведомства о выплатах купонного дохода по еврооблигациям.
Текст сообщения:
Минфин России информирует, что платежное поручение о выплатах купонного дохода по облигациям внешних облигационных займов Российской Федерации со сроком погашения в 2023 году (ISIN XS0971721450 / US78307ADG58) и 2043 году (ISIN XS0971721963 / US78307ADH32) в общей сумме 117,2 млн долл. США сроком 15 марта 2022 г., направленное иностранному банку-корреспонденту 14 марта 2022 года, исполнено.
По результатам зачисления средств платежному агенту по еврооблигациям (Citibank, N.A., London Branch) Минфин России проинформирует дополнительно.
Платеж должен был пройти в случае разблокировки российских активов в рамках предоставленной лицензии минфином США, которая разрешает, как минимум до 25 мая, получать инвесторам платежи по суверенным еврооблигациям России.
Таким образом, России, вероятнее всего, удастся произвести выплаты купонов в валюте и избежать дефолта. Для этого необходимо дождаться от Citibank подтверждения факта зачисления средств.
Проблемы с обслуживанием внешнего долга возникли у России после того, как Запад заморозил российские золотовалютные резервы. Под ограничения попали около половины всех резервов - примерно $300 млрд. В силу этого, Минфин предупредил, что Россия будет исполнять свои обязательства перед иностранными держателями в рублях по курсу ЦБ РФ. По мнению американских рейтинговых агентств, такой порядок выплат означал бы дефолт по суверенному долгу России.
Согласно оценке JPMorgan, на конец прошлого года долг России в иностранной валюте составлял порядка $40 млрд, причем держателями почти половины этой суммы являлись иностранные инвесторы.
Стоит отметить, что для России приближаются следующие сроки платежей по внешним обязательствам. Гораздо более крупная выплата на сумму $2 млрд запланирована на начало апреля.
#облигации #макро #Россия #еврооблигации
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Сегодня на официальном сайте министерства финансов РФ было опубликовано сообщение, в котором говорилось о том, что иностранный банк-корреспондент исполнил платежное поручение ведомства о выплатах купонного дохода по еврооблигациям.
Текст сообщения:
Минфин России информирует, что платежное поручение о выплатах купонного дохода по облигациям внешних облигационных займов Российской Федерации со сроком погашения в 2023 году (ISIN XS0971721450 / US78307ADG58) и 2043 году (ISIN XS0971721963 / US78307ADH32) в общей сумме 117,2 млн долл. США сроком 15 марта 2022 г., направленное иностранному банку-корреспонденту 14 марта 2022 года, исполнено.
По результатам зачисления средств платежному агенту по еврооблигациям (Citibank, N.A., London Branch) Минфин России проинформирует дополнительно.
Платеж должен был пройти в случае разблокировки российских активов в рамках предоставленной лицензии минфином США, которая разрешает, как минимум до 25 мая, получать инвесторам платежи по суверенным еврооблигациям России.
Таким образом, России, вероятнее всего, удастся произвести выплаты купонов в валюте и избежать дефолта. Для этого необходимо дождаться от Citibank подтверждения факта зачисления средств.
Проблемы с обслуживанием внешнего долга возникли у России после того, как Запад заморозил российские золотовалютные резервы. Под ограничения попали около половины всех резервов - примерно $300 млрд. В силу этого, Минфин предупредил, что Россия будет исполнять свои обязательства перед иностранными держателями в рублях по курсу ЦБ РФ. По мнению американских рейтинговых агентств, такой порядок выплат означал бы дефолт по суверенному долгу России.
Согласно оценке JPMorgan, на конец прошлого года долг России в иностранной валюте составлял порядка $40 млрд, причем держателями почти половины этой суммы являлись иностранные инвесторы.
Стоит отметить, что для России приближаются следующие сроки платежей по внешним обязательствам. Гораздо более крупная выплата на сумму $2 млрд запланирована на начало апреля.
#облигации #макро #Россия #еврооблигации
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт