#аналитика #США #Barron’s #JPM

👉 Barron’s обращает внимание инвесторов на привлекательную возможность для инвестиций в Berkshire Hathaway #BRK Уоррена Баффета. У #BRK сейчас $128 млрд кэша на балансе, а текущая рыночная ситуация крайне благоприятна для «Оракула из Омахи». На сегодняшний день мультипликатор P/B (стоимость акций к балансовой стоимости активов) у Berkshire Hathaway составляет 1.2x, на этом уровне менеджмент компании вполне может начать ускоренный обратный выкуп акций, что также поддержит котировки.

👉 Инвесторам предпочитающим стабильный дивидендный поток имеет смысл присмотреться к традиционно защитному сектору Utilities. Устойчивые фундаментальные показатели выбранных компаний обеспечивают безопасность дивидендных выплат:

▪ American Electric Power #AEP
▪ Dominion Energy #D
▪ FirstEnergy #FE
▪ NextEra Energy #NEE

👉 Аналитики JP Morgan выделяют акции Disney #DIS. Не смотря на трудности вызванные приостановкой работы парков развлечений и круизных лайнеров, #DIS продолжит генерировать существенную прибыль в этом году. Также подчеркиваем успешное развитие Disney Plus, количество подписчиков сервиса превысило 50 млн.

👉 Barron’s акцентирует внимание на акциях MGM Resorts #MGM, компания была вынуждена временно закрыть свои объекты недвижимости в США в марте. На этом фоне стоимость акций компании снизилась в два раза, а генеральный директор, Jim Murren, ушел в отставку. ❗ Но, с конца марта, высокопоставленные сотрудники #MGM выкупили акции компании на $27 млн, что является сильным «бычьим» сигналом.

@icalpha

#неделя_впереди #США #нефть #Brent

🟢🟡 На следующей неделе стартует сезон отчетности. Крупные банки США обнародуют отчеты за 1 квартал 2020 года, очень важны будут прогнозы менеджмента на следующий квартал для оценки влияния короновируса. МВФ должен обновить прогноз по мировой экономике. Также поговаривают, что Apple #AAPL может сделать объявление о новом бюджетном iPhone 9.

❗️ 14 апреля отчитываются Johnson & Johnson #JNJ, JPMorgan #JPM и Wells Fargo #WFC.
15 апреля: Bank of America #BAC, Citigroup #C, Goldman Sachs #GS
17 апреля: Schlumberger #SLB.

🟢 Большое внимание на следующей неделе будет сосредоточено на том, какие вакцины и методы лечения смогут выйти на массовое производство. Среди них:
▪️ Gilead Sciences #GILD: ремдезивир (remdesivir).
▪️ Regeneron Pharmaceuticals #REGN: коктейль из антител.
▪️ Moderna #MRNA тоже представит свой вариант вакцины.

🟢 Другие компании, участвующие в испытаниях вакцины на различных этапах:
BioNTech #BNTX, Pfizer #PFE, Dynavax Technologies #DVAX, Vaxart #VXRT), GlaxoSmithKline #GSK, Heat Biologics #HTBX), Inovio Pharmaceuticals #INO, Translate Bio #TBIO, Johnson & Johnson, Arcturus Therapeutics #ARCT, CSL Behring и Novavax #NVAX.
Также над вариантами лечения работают такие частные компании как CalciMedica, Amgen #AMGN, Adaptive Biotechnologies #ADPT, Takeda Pharmaceutical #TAK, CytoDyn #CYDY, Roche Holdings #RHHBY, Regeneron Pharmaceuticals, Tiziana Life Sciences #TLSA, Vir Biotechnology #VIR, Eli Lilly #LLY, Sanofi #SNY и другие.

🟢 14 апреля Moderna #MRNA проведет День Вакцины. В своих презентациях директор Stéphane Bancel, главврач Tal Zaks и авторитетные специалисты расскажут о вакцинах mRNA и способах работы основных профилактических вакцин компании.

🟢 Фьючерсы на сырую нефть могут вырасти, так как ОПЕК и ее союзники продолжают работать над сокращением добычи, хотя потребление нефти в мире резко упало, что затронуло многие нефтяные компании. Неделя будет волатильной для Exxon Mobil #XOM, Royal Dutch Shell #RDSA, Equinor #EQNR, Total #TOT, BP #BP, Occidental Petroleum #OXY, Diamondback Energy #FANG, Halliburton #HAL, Apache #APA, Devon Energy #DVN, ConocoPhillips #COP, Baker Hughes #BKR, EOG Resources #EOG, Chevron #CVX и Marathon Oil #MRO.
Также стоит обратить внимание и на компании, осуществляющие танкерные перевозки: Overseas Shipholding Group #OSG, DHT Holdings #DHT, Nordic American Tankers #NAT, Euronav #EURN, International Seaways #INSW, Teekay Tankers #TNK, Frontline #FRO, Tsakos Energy Navigation #TNP и Scorpio Tankers #STNG.

⚠️ На предстоящей неделе Caterpillar #CAT опубликует отчет о мартовских продажах техники. В феврале продажи техники в мире сократились на 11%. Эта компания является лакмусовой бумажкой глобальной экономики.

🔴 Отчеты о списании средств и просрочках по кредитам потребителей США поступят от American Express #AXP, Bank of America, Citigroup, Capital One #COF, Discover Financial #DFS, JPMorgan, Synchrony Financial #SYF и Alliance Data Systems #ADS.

⚠️ Barron's сообщает:
▪️ SoftBank #SFTBF, #SFTBY в течение следующих недель должен будет выполнить болезненные списания средств в своем Vision Fund. WeWork #WE, Uber #UBER и Oyo Rooms — лишь некоторые проекты, огромные инвестиции в которые не принесли прибыли для фонда.
▪️ American Electric Power #AEP, Dominion Energy #D, FirstEnergy #FE и NextEra Energy #NEE являются тихой гаванью ввиду стабильности дивидендов.

💎 Предстоящая неделя обещает быть волатильной, пока не понятно, хватит ли вновь объявленных мер поддержки ФРС для того, чтобы вдохнуть новую волну оптимизма в инвесторов. С точки зрения здравого смысла, средние оценочные показатели широкого рынка американских акций (прогнозные P/E) находятся на очень высоких уровнях, при этом короновирус не побежден, карантинные меры в большинстве своем не сняты. Мы скорее ожидаем новую волну коррекции, но ликвидность может и победить, хотя бы временно. Очевидным бенифициаром текущего кризиса является сектор здравоохранения, львиная доля инвестиций придется именно на представителей этого сектора.

@icalpha

#неделя_впереди #США

⚠️ Важные события предстоящей недели:

• Ожидаемое одобрение FDA вакцины от COVID-19 для использования в чрезвычайных ситуациях компании Johnson & Johnson #JNJ может изменить планы по снятию ограничений.
• Рынок нефти может быть волатильным в связи с заседанием ОПЕК+ (4 марта). Ожидается, что картель определит квоты на добычу, которые, вероятно, вступят в силу в апреле.
• AMD #AMD собирается встряхнуть технологический сектор своим новым чипом, который будет представлен на днях. 

1 марта будет опубликован индекс деловой активности в производственном секторе PMI за февраль.

3 марта - данные по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе за февраль и еженедельные данные по запасам сырой нефти от Информационного Агентства энергетики (EIA).

4 марта - данные по числу первичных заявок на получение пособий по безработице.

5 марта - информация об изменении числа занятых в несельскохозяйственном секторе за февраль и данные по уровню безработицы.

⚡️Криптовалютная биржа Coinbase #COINB подала заявку на прямой листинг на Nasdaq. Размещение компании может произойти на предстоящей неделе. По некоторым оценкам Coinbase оценивается более чем в $100 млрд.

⚡️ Также на неделе будут опубликованы: 
• Информация о совокупном игровом доходе Макао.
• Ежемесячный отчет о поставках Nio #NIO.

🎰 Гемблинг: Данные о валовых доходах от азартных игр в Макао за февраль будут опубликованы 1 или 2 марта. Количество посетителей, приехавших в Макао во время празднования Китайского Нового Года, сократилось на 65%. Ожидается, что в феврале валовой игровой доход снизится примерно на 70% по сравнению с уровнем 2019 года. Макао будет продолжать испытывать трудности в первой половине 2021 года, но отмечается значительное улучшение ситуации, начиная со второй половины года, по мере того, как связанные с Covid-19 ограничения на поездки начнут ослабевать. Bank of America прогнозирует долгосрочный рост массового рынка, улучшение инфраструктуры, увеличение пропускной способности и возможное ослабление визового режима. Наряду со снижением показателей Макао банк рекомендует держать в фокусе акции Wynn Resorts #WYNN и Las Vegas Sands #LVS.

💡 Barron’s отмечает:
На этой неделе аналитиков интересует, как инвесторы будут спозиционированы в акциях “зеленой” энергетики на фоне перехода от использования угля к ветряной и солнечной энергетике в ближайшие 15 лет. Акции и фонды энергетических компаний предлагают инвесторам привлекательную доходность при низкой стоимости.

🌱 Список «зеленых» компаний ниже:
• Alliant Energy #LNT
• American Electric Power #AEP
• CMS Energy #CMS
• Dominion Energy #D
• Entergy #ETR
• Exelon #EXC
• NextEra Energy #NEE
• Pinnacle West Capital #PNW
• Xcel Energy #XEL.

💎 На текущий момент основное внимание участников рынка приковано к резкому взлету доходностей государственных облигаций США, что влияет на переоценку рисков инвестирования в акции и ротацию между секторами. На этом фоне наблюдалось логичное отставание технологических компаний от «недорогих» акций стоимости. На наш взгляд рост доходностей десятилетних казначейских облигаций США практически до уровня 1.6% годовых за столь короткий срок избыточен и закладывает сценарий крайне быстрого восстановления экономики. К тому же стоит отметить, что рост инфляционных ожиданий замедлился и даже начал снижаться. Исходя из этого мы не исключаем обратное движение доходностей облигаций, фиксацию прибыли в акциях стоимости и вполне вероятный отскок наиболее качественных технологических компаний. Стоит отметить, что индекс Nasdaq ориентированный на технологические компании скорректировался более чем на 7% за последние 2 недели. Но нужно учитывать, что на рынке все всегда может пойти не по плану 🙂

@aabeta • premium⚡️

#аналитика #акции #альтернативная_энергетика #энергетика #ABETA

💡 Акции и фонды электроэнергетических компаний (utilities) - это недорогой способ принять участие в переходе от угольной энергетики к ветровой и солнечной в ближайшие 15 лет. Инвестиции в данный сектор выгодны как для окружающей среды, так и для инвесторов. Рассматриваем мнения различных аналитических компаний и инвестбанков.

⚡️ Sector and Sovereign research

Сектор электроэнергетики (ETF: #XLU, #VPU) - лучший инструмент для инвестирования в экологию, с гораздо более низкой стоимостью, чем у большинства производителей альтернативной энергии, а также меньшим риском, - говорят специалисты отдела исследований в области энергетики и возобновляемых источников энергии компании SSR.

⚡️ Lazard

В Lazard утверждают, что традиционная точка зрения заключается в том, чтобы покупать акции технологических компаний или компаний, занимающихся возобновляемыми источниками энергии, как способ участия в переходе на зеленую энергетику. Однако, наиболее эффективным и оптимальным способом участия в данном масштабном изменении с учетом риска является инвестирование в результативные электроэнергетические компании.

⚡️ Morgan Stanley

Аналитики отдают предпочтение American Electric Power #AEP. Данная компания угольной энергетики кардинально меняет свою специализацию. Акции компании упали на 20% в прошлом году, но по мере трансформации производства они должны восстановиться.

⚡️Reaves Asset Management

По словам аналитиков из Reaves Asset Management, CMS Energy #CMS уменьшает выбросы в атмосферу, при этом совсем немного повышая стоимость электричества (на проценты близкие к темпам инфляции).

⚡️ J.P. Morgan

J.P. Morgan отдает предпочтение Dominion #D, как лучшей компании в секторе с привлекательными планами экологического роста, а также Entergy #ETR, имеющей одну из лучших водородных логистических сетей на побережье Мексиканского залива.

🌱 Barron's выделяет компании, которые предлагают привлекательную доходность при низкой стоимости:
• Alliant Energy #LNT
• American Electric Power #AEP
• CMS Energy #CMS
• Dominion Energy #D
• Entergy #ETR
• Exelon #EXC
• NextEra Energy #NEE
• Pinnacle West Capital #PNW
• Xcel Energy #XEL.

💎 Сектор электроэнергетики имеет значительный потенциал роста, особенно компании, которые смещают фокус в пользу «зеленой» энергетики. На сегодня они сочетают в себе привлекательную стоимость и потенциал роста. Для минимизации рисков экспозицию на сектор можно взять через ETF #XLU.

@aabeta • premium⚡️

График #XLU

UBS: лучшие среди дивидендных компаний

💡 UBS приводит актуальный список акций с высокой дивидендной доходностью.
• Доходность казначейских облигаций теперь приближается к общей дивидендной доходности S&P 500 , и аналитики UBS оптимистично смотрят на циклические секторы, ожидая роста ставок. 

• Прогноз аналитиков UBS по росту экономики и корпоративных прибылей остается неизменным. Эксперты ожидают, что доходность 10-летних казначейских облигаций вырастет до 2% к концу года. В связи с этим аналитики считают, что недавнее снижение в циклических секторах - временное явление .

• Аналитики UBS выделяют в качестве предпочтительных секторов: потребительский, нефтегазовый, финансовый и промышленный. 

Акции с доходностью выше 2% привлекательные по мнению UBS :

✅ Plains All American Pipeline #PAA 
🎯 Доходность: 7.9%

✅ AT&T #T 
🎯 Доходность: 7.6%

✅ Energy Transfer #ET
🎯 Доходность: 6.8%

✅ Exxon Mobil #XOM
🎯 Доходность: 6.6%

✅ Phillips 66 #PSX
🎯 Доходность: 5.4%

✅ AbbVie #ABBV
🎯 Доходность: 4.4%

✅ Marathon Petroleum #MPC
🎯 Доходность: 4.3%

✅ Energy #ETR
🎯 Доходность: 3.4%

✅ Merck #MRK
🎯 Доходность: 3.3%

✅ Sempra Energy #SRE
🎯 Доходность: 3.3%

✅ American Electric Power #AEP
🎯 Доходность: 3.3%

✅ Dominion Energy #D
🎯 Доходность: 3.2%

✅ Excelon #EXC
🎯 Доходность: 3.1%

✅ Amgen #AMGN
🎯 Доходность: 3.1%

✅ Coca-Cola #KO
🎯 Доходность: 3%

✅ Bristol-Myers #BMY
🎯 Доходность: 2.9%

✅ Lockheed-Martin #LMT
🎯 Доходность: 2.9%

✅ Juniper Networks #JNPR
🎯 Доходность: 2.8%

✅ PepsiCo #PEP
🎯 Доходность: 2.7%

✅ HP #HPQ
🎯 Доходность: 2.8%
________________________________
Авторы: Котегов Д. и Сокольвак П.
Источники: Seeking Alpha

#акции #США #аналитика #дивиденды #UBS

· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт

Электросетевые компании в центре энергетического перехода

💡 Энергосистема США постепенно увеличивает мощности возобновляемых источников энергии (ВИЭ) на фоне энергетического перехода. Из-за этого повышается необходимость строить новые электросети и поддерживать в рабочем состоянии существующие. Такая ситуация создает благоприятные условия для развития электросетевых корпораций. Подробно рассмотрим перспективы сферы, а также компании с наиболее высокой экспозицией.

Расширение электросетей
По прогнозам экономистов, к 2040 году доля ВИЭ в энергогенерации США вырастет до 50% с текущих 30%. Также ожидается существенный рост потребления энергии на фоне тенденций электрификации.

Стоит отметить, что ветряные и солнечные электростанции должны быть размещены в наиболее благоприятных для генерации локациях, что часто бывает далеко от крупных городов и центров спроса на электроэнергию.

Для обеспечения бесперебойной передачи потребуются крупные инвестиции в развитие сетевой инфраструктуры. По оценкам, вложения в сферу составят более $500 млрд до 2040 года.

Наряду с расширением электросетей потребуется обновление уже существующих, поскольку истекают сроки эксплуатации. По прогнозам Минэнерго США, замена устаревшей инфраструктуры электропередач может обойтись в $200 млрд до 2040 года.

Как ожидается, совокупные ежегодные инвестиции в сферу энергопередачи будут составлять $43 млрд вплоть до 2040 года. Это почти в два раза выше текущих уровней.

Главные бенефициары
Наибольшую выгоду получат American Electric Power, Xcel и Sempra. Как ожидается, эти компании обеспечат примерно 20% всего CAPEX направленного на развитие электросетей. Согласно прогнозам аналитиков, запуск новых проектов поспособствует дальнейшему расширению тарифной базы и росту чистой прибыли.

• American Electric Power #AEP
Целевая цена - $98, потенциал роста +15%
AEP планирует направить порядка $35 млрд на расширение и обновление электросетей до 2030 года. Менеджмент четко определил, что развитие сетевой инфраструктуры является приоритетом, и мы ожидаем, что AEP остается ведущей компанией в сфере.

• Xcel #XEL
Целевая цена - $75, потенциал роста +19%
XEL направит $8.4 млрд на развитие передачи электроэнергии до 2027 года. Средства будут преимущественно направлены на расширение электросетей дочерних генерирующих объектов ВИЭ.

• Sempra #SRE
Целевая цена - $178, потенциал роста +20%
Компания планирует инвестировать в сетевую инфраструктуру примерно $12 млрд в ближайшие пять лет. Стоит отметить, что SRE отличается высокой экспозицией на Техас.

Население штата растет опережающими темпами, при этом, территория идеально подходит для ветрогенерации. Правительство уделяет особое внимание развитию ВИЭ, а также надежности энергосистемы, что позитивно отразится на объемах заказов дочерней компании Oncor.

Нам также нравится перспективы бизнеса SRE по производству СПГ. Ранее писали об этом в одном из постов.

#аналитика #акции #США #коммунальные_услуги #AEP #XEL #SRE

· связаться с нами · сайт · youtube

С чем сталкивается коммунальный сектор США? Присматриваемся к покупкам на коррекции

💡 Акции коммунального сектора #XLU скорректировались на 6% от рекордного максимума в октябре, отстав от широкого рынка. Негативное влияние оказал рост доходностей облигаций, что сделало высокие дивиденды сферы менее привлекательными. Инвесторы также выходили из акций на ожиданиях замедления развития возобновляемых источников после избрания Трампа. У многих представителей сектора есть экспозиция на ВИЭ.

Мы занимаем позитивный долгосрочный взгляд на сферу учитывая ожидания по росту потребления энергии в США. Ранее мы подчеркивали, что энергопотребление в стране будет ежегодно расти по 2.4% до конца десятилетия, против околонулевого показателя в 2010-2020 гг, в том числе за счет ЦОД. На этом фоне рассматриваем коррекцию как возможность для нового захода в компании. Чтобы лучше понять, в каком состоянии находится сфера, предлагаем обратить внимание на несколько комментариев с последней крупной конференции Edison Electric Institute (EEI).

Рост нагрузки

Представители коммунальных компаний продолжили подчеркивать растущий спрос на электроэнергию, который поддерживается такими факторами, как ЦОД, EV, возврат производства в США и общая электрификация. XEL и AEP существенно повысили свои прогнозы роста нагрузки вместе с отчетностями. DUK и SO, заявили, что, скорее всего, пересмотрят свои прогнозы роста нагрузки в сторону повышения с отчетами за 4-й квартал.

Работа с проектами

На фоне роста нагрузки ожидается один из самых высокозатратных циклов увеличения мощностей в ближайшие годы. Хотя может возникнуть проблема с привлечением квалифицированной рабочей силы, компании в целом уверены в цепочке поставок.

Большинство приложило усилия для диверсификации и заключения долгосрочных контрактов за несколько лет до начала работ. Особое внимание было обращено на газовые турбины (SIE), которые сейчас пользуются крайне высоким спросом. NEE и XEL подчеркнули, бэклог загружен полностью до 2029 года.

Неопределенность после выборов - угрозы для ВИЭ

Компании выразили уверенность в том, что основные положения IRA останутся неизменными. XEL и NEE отметили, что 60%-80% экономических выгод от IRA приходятся на штаты с республиканским или колеблющимся электоратом, что, вероятно, обеспечит сохранение ключевых положений закона.

Будущее оффшорной ветроэнергетики остается под вопросом, особенно с учетом предыдущих заявлений новой администрации, что может повлиять на планы инвестиций в инфраструктуру для PEG, ED и ES. Дональд Трамп пообещал немедленно остановить проекты по развитию оффшорной ветроэнергетики «в первый же день» своего нового срока на посту президента.

Есть опасения по поводу батарейного хранения энергии, так как значительная часть цепочки поставок для этой отрасли находится в Китае и может быть затронута потенциальными тарифами, если они будут введены.

Что касается налоговой политики, команды руководства отметили, что любые возможные снижения налоговых ставок будут переданы на благо клиентов, что поддержит доступность услуг.

💎 Компании дали оптимистичный взгляд на дальнейший рост энергопотребления в США и высокую инвестиционную активность. Присматриваемся к бумагам с относительно небольшой долей ВИЭ, которые уже скорректировались от максимумов - #SO, #AEP. Ожидаем восстановления на фоне падения ставок на облигационном рынке до справедливых уровней 3.85-4% по 10-летним казначейским облигациям и сохранения позитивных драйверов в виде роста энергопотребления.

Пока не трогаем акции с высокой экспозицией на ВИЭ, например #NEE, обладающей значимым объемом ветрогенерации. Перед покупкой хотели бы услышать подробный комментарий относительно возможных поправок в IRA от нового правительства. Не менее важными станут назначения в министерствах энергетики и финансов, частично отвечающих за IRA. Не исключаем, что при изменениях в повестке относительно IRA рынок начнет закладывать долгосрочный рост нагрузки на сети от ухода части проектов ВИЭ, однако это не базовый сценарий.

#аналитика #акции #США

@aabeta

Ставка на коммунальный сектор США. Взгляд на Southern и American Electric Power

💡 Сектор предоставляет защиту портфеля в случае замедления роста экономики и снижения доходности облигаций. Является одним из немногих, где пересмотр прогнозов EPS с начала года оказался положительным. Коммунальные компании обладают сильным драйвером для прибыли - ожидаемый рост энергопотребления в США.

98% выручки сектора связано с внутренним рынком, это делает его менее уязвимым в случае введения тарифов. Однако регулируемая структура означает, что он вряд ли извлечет выгоду от снижения корпоративных налогов. На текущий момент мы рассматриваем инвестиции в две компании.

✅ The Southern Company #SO - одна из крупнейших энергетических компаний в США, предоставляющая услуги по производству и распределению электроэнергии и природного газа. Обслуживает около 9 млн клиентов в шести штатах: Алабама, Джорджия, Иллинойс, Миссисипи, Теннесси и Вирджиния.
🎯 Целевая цена - $100, потенциал роста +13%

Компания прогнозирует рост нагрузки в среднем на 6% в своих регионах, причем в Джорджии ожидается повышение на 9% за счет всех категорий клиентов, особенно коммерческих. SO недавно отметила, что прогноз, который уже является одним из самых высоких в секторе, может быть увеличен.

SO имеет подтвержденных контрактов на 8 ГВт до середины 2030-х годов, по сравнению с 3.6 ГВт прошлой осенью. Общий бэклог превышает 36 ГВт, тогда как при подаче IRP в 2023 году он составлял 21 ГВт. Руководство остается осторожным в оценке темпов роста, несмотря на многочисленные положительные факторы. SO оценивает долгосрочные темпы роста EPS на уровне 5%-7%.

Первая половина 2025 года будет насыщена потенциальными катализаторами для SO: подача плана развития (IRP), пересмотр тарифов в Джорджии, обновление инвестиционного плана в рамках отчета за 4-й квартал. Обновления подчеркнут потенциал роста выше текущего прогноза по EPS, а завершение дела о тарифах сократит регуляторную неопределенность.

Считаем, что SO находится в выгодной позиции для извлечения выгоды из растущего спроса на электроэнергию в США. Ожидаем, что компания продолжит расширять свою премию в оценке над аналогами в будущем. Текущая коррекция из-за повышения доходностей и ущерба от ураганов (которые будут полностью возмещены) предоставляет хорошую точку для входа и участия в росте сектора. Дивидендная доходность составляет 3.2%.

✅ American Electric Power Company #AEP - одна из крупнейших энергетических компаний в США, обеспечивающая электроэнергией около 5.6 млн клиентов в 11 штатах: Индиана, Кентукки, Луизиана, Мичиган, Огайо, Оклахома, Теннесси, Техас, Вирджиния и Западная Вирджиния.
🎯 Целевая цена - $116, потенциал роста +20%

Огайо, Техас и Индиана демонстрируют значительный рост нагрузки, особенно в коммерческом сегменте, за счет спроса со стороны ЦОД и экономического развития. Бэклог составляет 20 ГВт до 2029 года. AEP ожидает ежегодного роста нагрузки на 8%. Для покрытия спроса компания планирует потратить $54 млрд до 2029 года для развития сетей и генерации. Прогнозируется ежегодный рост EPS в 7-8%.

Компания торгуется с умеренным дисконтом к сектору по форвардному P/E. В прошлом году бизнес обеспечил доходность на капитал (ROE) в размере 8.9%, тогда как большинство регуляторов позволяют зарабатывать в среднем около 9.8%. Высока вероятность, что AEP в будущем приблизится к максимально допустимой доходности, поскольку объем продаж электроэнергии стремительно растет. На этом фоне скидка может сократиться. Дивидендная доходность составляет 3.9%.

Основные риски:

• Коммунальный сектор отличается высокой долговой нагрузкой относительно других секторов. При этом, ожидается сохранение долга на высоком уровне, учитывая масштабные инвестиционные планы. Это делает компании уязвимыми к росту процентных ставок и динамике доходностей.

• Из-за крупных планов по развитию инфраструктуры сектор, включая SO и AEP, рассматривают вариант выпуска акций для финансирования. В случае реализации инициативы могут оказать негативное влияние на дивидендную доходность и темпы роста EPS.

#аналитика #акции #США

@aabeta

Позиционирование на рынок акций США на 2025 год

💡 Аналитики Goldman Sachs прогнозируют рост S&P 500 до 6500 п. к концу 2025 года, что предполагает подъем примерно на 10%. Повышение в целом соответствует средним историческим уровням (46-й процентиль). Оценка основана на продолжении уверенного экономического роста в США и расширении EPS на 11% в 2025 году.

Большая часть роста индекса будет обоснована увеличение прибыли, а не мультипликаторов. На этом фоне форвардный P/E снизится с текущих 21.7x до 21.5x. Предлагаем обратить на то, как мы позиционируем портфели США на 2025-й год учитывая позитивные ожидания для широкого рынка.

Ставка на «великолепную семерку»

Ожидается, что крупнейшие компании в совокупности опередят остальную часть рынка на 7 п.п. по доходности (~17%). Это минимальный отрыв за семь лет, однако опережение в любом случае. Консенсус-прогноз предполагает, что разрыв в темпах роста EPS сократится с 30 п.п. в 2024 году до 6 п.п. в 2025 году. Имеем наиболее оптимистичный взгляд на #MSFT, #AMZN, #NVDA и #GOOG.

Акции разработчиков ПО

На протяжении большей части последних двух лет внимание инвесторов было сосредоточено на единственной акции в проторговке темы ИИ - NVDA, которая продемонстрировала ошеломляющую доходность. Управляющие портфелями также проявляли интерес к акциям, представляющим компании, критически важные для создания инфраструктуры ИИ.

Мы ожидаем продолжения роста в этих бумагах и держим их на фоне интеграции новых технологий. Однако опережающую динамику в новом цикле могут показать разработчики ПО, которые ранее отставали. Среди некоторых: CRM, DDOG, INTU.

Средняя капитализация

Позиции в бигтехах и технологическом секторе балансируем инвестициями в компании средней капитализации. Такие акции обладают наиболее высоким потенциалом роста на уровне индексов, относительно дешевой оценкой, позитивными ожиданиями по прибыли, а также достойными фундаментальными показателями. Являются одними из крупнейших бенефициаров протекционистской политики Трампа. Предпочитаем инвестировать в широкий спектр бумаг через ETF #IJH.

Коммунальный сектор

Недавно отмечали, что сектор предоставляет защиту в случае замедления роста экономики и снижения доходности облигаций. Помимо защитной функции акции также могут обеспечить достойную доходность за счет драйвера роста энергопотребления и относительно высоких дивидендов. Экспозицию можно занять как через широкий сектор #XLU, так и отдельные бумаги, например #SO и #AEP.

💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на американский рынок. Считаем, что представленное позиционирование обеспечит доходность лучше рынка, при этом с ограниченной волатильностью.

📚 Читайте еще по теме:
• Что будет с облигациями США в 2025 году?
• Ожидания по экономике США на 2025 год на фоне победы республиканцев
• Взгляд на компании средней капитализации
• Ставка на коммунальный сектор США. Взгляд на SO и AEP

#аналитика #акции #США

@aabeta

Важные события недели - 10.02.2025

Внимание инвесторов продолжает оставаться на новой политике Трампа. Президент США объявил о повышении тарифов на 25% на импорт стали и алюминия. На вопрос, будут ли включены крупные поставщики Мексика и Канада, он ответил, что пошлины затронут «всех». При этом он не уточнил, когда именно они вступят в силу. Президент также заявил, что на неделе объявит о введении зеркальных тарифов на страны, облагающие повышенными пошлинами импорт из США. Эти меры будут введены «почти немедленно» после объявления.

Среди макроэкономических отчетов на неделе особое внимание привлекут данные по потребительской инфляции за январь. Консенсус закладывает ускорение роста Core CPI до 0.3% м/м после 0.2% в декабре. В рамках ежегодного процесса Бюро трудовой статистики США пересчитает сезонные факторы за 2020-2024 годы, что может изменить структуру прошлой инфляции. Два года назад этот пересчет привел к значительному пересмотру в сторону повышения сезонно скорректированного базового CPI за вторую половину 2022 года, что подорвало уверенность ФРС в снижении инфляции. Аналитики не ожидают, что обновления в этом году вызовут повторение той ситуации.

Также инвесторы будут оценивать данные по промышленным ценам и розничным продажам. Помимо этого, председатель ФРС Джером Пауэлл во вторник выступит с докладом по денежно-кредитной политике перед Банковским комитетом Сената США, а в среду - перед Комитетом Палаты представителей по финансовым услугам.

Помимо прочего, продолжится сезон отчетности. На текущий момент 61% компаний из S&P 500, на долю которых приходится 72% рыночной капитализации, представили свои результаты. Совокупная прибыль S&P 500 за 4-й квартал выросла на 12% г/г по сравнению с консенсус-прогнозом роста на 8% в начале сезона отчетности. Медианная компания S&P 500 увеличила прибыль на акцию на 7% против ожидаемых 6% в начале отчетного периода.

⚠️ Макроэкономические данные:

11 февраля:
• Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (январь)

12 февраля:
• Индекс потребительских цен (CPI) (январь)

13 февраля:
• Индекс цен производителей (PPI) (январь)

14 февраля:
• Объём розничных продаж (январь)
• Объем промышленного производства (январь)

📰 Заметные отчетности:

10 февраля – McDonald’s #MCD, Vertex Pharmaceuticals #VRTX, ON Semiconductor #ON

11 февраля – Coca-Cola #KO, S&P Global #SPGI, Shopify #SHOP, Gilead #GILD, BP #BP, Super Micro #SMCI

12 февраля – Cisco Systems #CSCO, AppLovin #APP, Equinix #EQIX, CVS Health #CVS, Vertiv #VRT

13 февраля – Applied Materials #AMAT, Sony #SONY, Deere #DE, Coinbase #COIN, Datadog #DDOG, American Electric #AEP, Palo Alto Networks #PANW, Airbnb #ABNB, Draftkings #DKNG

14 февраля – Moderna #MRNA

#США #неделя_впереди

@aabeta