#аналитика #золото #серебро #JB
🔍Факты:
• Коронавирус продолжает определять ситуацию на рынке золота, задирая цены выше отметки в $1700 за унцию. Похоже, что рынок закладывает в текущую стоимость долговременный упадок экономики или резкий рост инфляции.
• Последнее время искатели «тихой гавани» достаточно агрессивно наращивали позу в золоте на фоне неумолкающих разговоров об ухудшении экономической конъюнктуры, а также о возможном резком всплеске инфляции или даже гиперинфляции ввиду предпринятых мер бюджетного и монетарного стимулирования.
• Сантимент (настроение) рынка на фьючерсных контрактах выглядит все более оптимистичным и больше напоминает период Великого финансового кризиса.
• Вслед за золотом мы наблюдали существенный отскок в серебре ближе к уровню в $16 за унцию в соответствии с фундаментально оправданными уровнями.
• Серебро несколько уступает золоту, поскольку спрос на промышленное серебро находится под давлением из-за рецессии и в краткосрочной перспективе это отставание по логике вещей должно сохраниться.
💡Сценарии развития ситуации:
• Финансовый кризис, вызванный неконтролируемым распространением коронавируса, способствует «бычьему» настроению в золоте, и любое сдерживание пандемии будет также сдерживать и цены на золото.
• С улучшением экономических перспектив цены на серебро будут постепенно догонять золото.
🌐 Общая картина:
• Инвестиционный спрос остается важнейшим фактором, влияющим на ценообразование в золоте. Цены отражают готовность инвесторов платить за страховку от неприятностей.
• Серебро же в отличие от золота имеет под собой спрос промышленного характера, и по мере ухудшения экономической ситуации мы будем наблюдать бОльшую разницу в ценах, и, наоборот, по мере восстановления рынков спред будет сужаться вместе с восстановлением спроса на серебро.
🎯 Чего ждать?
Эксперты прогнозируют сохранение потенциала роста золота в краткосрочной перспективе на фоне ухудшения прогнозов по росту глобальной экономики, и высокий потенциал по серебру в средне- и долгосрочной перспективе по мере восстановления промышленного спроса.
❗️Ниже на графике отражены прогнозные диапазоны по золоту и серебру от Julius Baer #JB.
@icalpha
🔍Факты:
• Коронавирус продолжает определять ситуацию на рынке золота, задирая цены выше отметки в $1700 за унцию. Похоже, что рынок закладывает в текущую стоимость долговременный упадок экономики или резкий рост инфляции.
• Последнее время искатели «тихой гавани» достаточно агрессивно наращивали позу в золоте на фоне неумолкающих разговоров об ухудшении экономической конъюнктуры, а также о возможном резком всплеске инфляции или даже гиперинфляции ввиду предпринятых мер бюджетного и монетарного стимулирования.
• Сантимент (настроение) рынка на фьючерсных контрактах выглядит все более оптимистичным и больше напоминает период Великого финансового кризиса.
• Вслед за золотом мы наблюдали существенный отскок в серебре ближе к уровню в $16 за унцию в соответствии с фундаментально оправданными уровнями.
• Серебро несколько уступает золоту, поскольку спрос на промышленное серебро находится под давлением из-за рецессии и в краткосрочной перспективе это отставание по логике вещей должно сохраниться.
💡Сценарии развития ситуации:
• Финансовый кризис, вызванный неконтролируемым распространением коронавируса, способствует «бычьему» настроению в золоте, и любое сдерживание пандемии будет также сдерживать и цены на золото.
• С улучшением экономических перспектив цены на серебро будут постепенно догонять золото.
🌐 Общая картина:
• Инвестиционный спрос остается важнейшим фактором, влияющим на ценообразование в золоте. Цены отражают готовность инвесторов платить за страховку от неприятностей.
• Серебро же в отличие от золота имеет под собой спрос промышленного характера, и по мере ухудшения экономической ситуации мы будем наблюдать бОльшую разницу в ценах, и, наоборот, по мере восстановления рынков спред будет сужаться вместе с восстановлением спроса на серебро.
🎯 Чего ждать?
Эксперты прогнозируют сохранение потенциала роста золота в краткосрочной перспективе на фоне ухудшения прогнозов по росту глобальной экономики, и высокий потенциал по серебру в средне- и долгосрочной перспективе по мере восстановления промышленного спроса.
❗️Ниже на графике отражены прогнозные диапазоны по золоту и серебру от Julius Baer #JB.
@icalpha
#аналитика #нефть #Brent #WTI #JB
🔍Факты:
• Двойной шок от пандемии и политических решений оказывает существенное давление на нефтяные цены. Избыточное предложение может привести к полному отсутствию складские мощностей. При этом, отсутствие данных по реальному падению спроса, а так же четкой стратегии стран-добытчиков создают исключительную неопределённость на рынке черного золота. Нефтяной бизнес и нефтедобывающие страны переживают сложный период аналогичный 2015 и 2016 годам, а то и хуже.
• После возрождения ОПЕК+ Саудовская Аравия и Россия пришли к соглашению и нефтедобывающие страны вернулись к более ответственной политике. Однако, договорённости были достигнуты слишком поздно и сделка лишь частично компенсировала снижения спроса на фоне принимаемых карантинных мер. И на кажущемся позитиве нефть обновила двадцатилетние минимумы.
• Действия властей, направленные на введение карантинных мер, направляют ведущие экономики мира в рецессию. Дорожный трафик снизился в разных регионах на 50-70%, авиаперевозки — на 20-40% от средних значений. В конце марта и начале апреля потребление нефти, вероятно, сократилось на 25-30 млн барр./сут. Ожидаемый подъем деловой активности к концу этого года и сокращение добычи закладывают основу для восстановления баланса рынка нефти в 2021 году.
• Все участники нефтяного рынка пострадают от столь низких цен, особенно «сланцевики». На рынок надвигается волна дефолтов, которая опять же позволит сбалансировать рынок.
💡Сценарии развития ситуации:
• Экономический спад повышает риск дестабилизации ситуации в Венесуэле и на Ближнем Востоке.
• Разворот рынков возможен при наступлении перебоев с поставками или на невероятно эффективной сделке стран-экспортеров нефти.
• Текущая же тенденция может привести к временной экономической депрессии.
🌐 Общая картина:
• Сланцевые компании США в большей степени зависимы от цен на нефть и нефтяной кризис заставляет их повышать конкурентоспособность и снижать издержки.
• Мексиканская энергетическая реформа, возращение Венесуэлы и отмена санкций по Ирану могут привести к избыточному производству до 2025 году, что окажет дополнительное давление на ценообразование на нефтяном рынке.
• Электрокары ставят под угрозу увеличение спроса на нефть после 2025 года, но изменением климата и текущий нефтяной кризис могут, напротив, привести к дефициту сырья.
🎯 Чего ждать?
Эксперты прогнозируют повышенную волатильность в краткосрочной перспективе и не исключает касания нефтяных котировок однозначных цен, при этом в средне- и долгосрочной перспективе можно рассчитывать на плавное восстановление цен по мере снятия карантинных мер, достижения новых договоренностей по ограничению добычи, а так же естественного сокращения добыча на фоне банкротств компаний, которые при высокой себестоимость производства не стали хеджироваться через фиксацию цен на будущее.
ВАЖНО: мы обращаем особое внимание, что средне- и долгосрочную экспозицию на нефть нужно брать только через акции и бонды нефтяных компаний, потому что фьючерсы и ETF’ы на нефть тают как мороженное из-за контанго.
❗️Ниже на графике отражены прогнозные диапазоны по нефти марок Brent и WTI от Julius Baer #JB.
@icalpha
🔍Факты:
• Двойной шок от пандемии и политических решений оказывает существенное давление на нефтяные цены. Избыточное предложение может привести к полному отсутствию складские мощностей. При этом, отсутствие данных по реальному падению спроса, а так же четкой стратегии стран-добытчиков создают исключительную неопределённость на рынке черного золота. Нефтяной бизнес и нефтедобывающие страны переживают сложный период аналогичный 2015 и 2016 годам, а то и хуже.
• После возрождения ОПЕК+ Саудовская Аравия и Россия пришли к соглашению и нефтедобывающие страны вернулись к более ответственной политике. Однако, договорённости были достигнуты слишком поздно и сделка лишь частично компенсировала снижения спроса на фоне принимаемых карантинных мер. И на кажущемся позитиве нефть обновила двадцатилетние минимумы.
• Действия властей, направленные на введение карантинных мер, направляют ведущие экономики мира в рецессию. Дорожный трафик снизился в разных регионах на 50-70%, авиаперевозки — на 20-40% от средних значений. В конце марта и начале апреля потребление нефти, вероятно, сократилось на 25-30 млн барр./сут. Ожидаемый подъем деловой активности к концу этого года и сокращение добычи закладывают основу для восстановления баланса рынка нефти в 2021 году.
• Все участники нефтяного рынка пострадают от столь низких цен, особенно «сланцевики». На рынок надвигается волна дефолтов, которая опять же позволит сбалансировать рынок.
💡Сценарии развития ситуации:
• Экономический спад повышает риск дестабилизации ситуации в Венесуэле и на Ближнем Востоке.
• Разворот рынков возможен при наступлении перебоев с поставками или на невероятно эффективной сделке стран-экспортеров нефти.
• Текущая же тенденция может привести к временной экономической депрессии.
🌐 Общая картина:
• Сланцевые компании США в большей степени зависимы от цен на нефть и нефтяной кризис заставляет их повышать конкурентоспособность и снижать издержки.
• Мексиканская энергетическая реформа, возращение Венесуэлы и отмена санкций по Ирану могут привести к избыточному производству до 2025 году, что окажет дополнительное давление на ценообразование на нефтяном рынке.
• Электрокары ставят под угрозу увеличение спроса на нефть после 2025 года, но изменением климата и текущий нефтяной кризис могут, напротив, привести к дефициту сырья.
🎯 Чего ждать?
Эксперты прогнозируют повышенную волатильность в краткосрочной перспективе и не исключает касания нефтяных котировок однозначных цен, при этом в средне- и долгосрочной перспективе можно рассчитывать на плавное восстановление цен по мере снятия карантинных мер, достижения новых договоренностей по ограничению добычи, а так же естественного сокращения добыча на фоне банкротств компаний, которые при высокой себестоимость производства не стали хеджироваться через фиксацию цен на будущее.
ВАЖНО: мы обращаем особое внимание, что средне- и долгосрочную экспозицию на нефть нужно брать только через акции и бонды нефтяных компаний, потому что фьючерсы и ETF’ы на нефть тают как мороженное из-за контанго.
❗️Ниже на графике отражены прогнозные диапазоны по нефти марок Brent и WTI от Julius Baer #JB.
@icalpha
#аналитика #RUB #JB
💡Обзор:
▪ Рубль частично восстановился, но слабая нефть и усиливающаяся динамика заражений по коронавирусу оставляют двери открытыми для новых сюрпризов.
▪ ЦБ сократил ставку на 0.5% до 5.5% с ожиданием дальнейшего снижения в этом году.
▪ ЦБ ведет политику интервенций для стабилизации курса и имеет все ресурсы для ее сохранения.
⭐ Возможности:
▪ Рубль предлагает отличное керри.
▪ Рубль подкреплен приличными валютные резервами и профицитом текущего счета.
▪ Растущие цены на нефть могут быть ключевым фактором для его укрепления.
❌ Риски:
▪ Инфляция.
▪ Санкции.
▪ Контроль за движением капитала.
💎 #JB сохраняет нейтральный взгляд на RUB в перспективе 3 месяцев и ожидает его укрепление на горизонте 12 месяцев.
@icalpha
💡Обзор:
▪ Рубль частично восстановился, но слабая нефть и усиливающаяся динамика заражений по коронавирусу оставляют двери открытыми для новых сюрпризов.
▪ ЦБ сократил ставку на 0.5% до 5.5% с ожиданием дальнейшего снижения в этом году.
▪ ЦБ ведет политику интервенций для стабилизации курса и имеет все ресурсы для ее сохранения.
⭐ Возможности:
▪ Рубль предлагает отличное керри.
▪ Рубль подкреплен приличными валютные резервами и профицитом текущего счета.
▪ Растущие цены на нефть могут быть ключевым фактором для его укрепления.
❌ Риски:
▪ Инфляция.
▪ Санкции.
▪ Контроль за движением капитала.
💎 #JB сохраняет нейтральный взгляд на RUB в перспективе 3 месяцев и ожидает его укрепление на горизонте 12 месяцев.
@icalpha
#аналитика #USD #JB
💡Обзор:
▪ Карантинные меры наносят сокрушительный удар по экономике и ставят под вопрос мировое превосходство США.
▪ Снижение ставки и количественное смягчение ограничивает рост USD.
▪ Фундаментально доллар переоценен, но доходы компаний компенсируют это.
⭐ Возможности:
▪ USD является защитной валютой.
▪ Сверхприбыли американских компаний относительно других стран является магнитом для инвесторов.
▪ Ключевая ставка по USD привлекательнее EUR и JPY.
❌ Риски:
▪ ФРС может продолжить политику «Печатаем как можно больше и скупаем все что можно».
▪ Баланс текущего счета, основной и торговый балансы находятся в отрицательной зоне.
▪ Восстановление аппетита к риску может побудить инвесторов инвестировать за пределы США.
💎 #JB ожидает укрепление USD в перспективе 3 месяцев и ослабление на горизонте 12 месяцев.
@icalpha
💡Обзор:
▪ Карантинные меры наносят сокрушительный удар по экономике и ставят под вопрос мировое превосходство США.
▪ Снижение ставки и количественное смягчение ограничивает рост USD.
▪ Фундаментально доллар переоценен, но доходы компаний компенсируют это.
⭐ Возможности:
▪ USD является защитной валютой.
▪ Сверхприбыли американских компаний относительно других стран является магнитом для инвесторов.
▪ Ключевая ставка по USD привлекательнее EUR и JPY.
❌ Риски:
▪ ФРС может продолжить политику «Печатаем как можно больше и скупаем все что можно».
▪ Баланс текущего счета, основной и торговый балансы находятся в отрицательной зоне.
▪ Восстановление аппетита к риску может побудить инвесторов инвестировать за пределы США.
💎 #JB ожидает укрепление USD в перспективе 3 месяцев и ослабление на горизонте 12 месяцев.
@icalpha
#инвестиционная_идея #Европа #VIE #JB
💡 Veolia Environnement #VIE - корпорация, специализирующаяся на услугах по охране окружающей среды: очистка воды, уличное освещение и коммунальное оборудование. Основанная в 1853 году и находящаяся во Франции, компания Veolia работает более чем в 40 странах мира.
👉🏻 Обзор:
▪ Veolia существенно пострадала из-за пандемии и предприняла логичные меры для снижения издержек. Выручка компании по результатам 2020 года снизится приблизительно на 5% по сравнению с 2019 годом, а по причине превалирования фиксированных расходов прибыль может снизиться на 30-35%.
▪ Компания сократила размер дивидендов за 2019 (будут выплачены в мае) до 0.5 EUR, хотя планировали 1 EUR. Скорее всего этого было связано с требованием французского правительства о сокращении или приостановлении выплаты дивидендов.
⭐ Катализаторы роста стоимости акций:
▪ Восстановление дивидендных выплат до прежнего высокого уровня.
▪ Акции компании неоправданно отстают от широкого рынка.
▪ За счет того, что #VIE оказывает услуги первой необходимости, акции компании вероятно покажут опережающую динамику на фоне восстановления мировой экономики.
🎯 Швейцарский инвестиционный банк Julius Baer #JB повысил прогноз по #VIE до «покупать» с целевой ценой 23 EUR, что предполагает потенциал роста +24%.
💎 Мы считаем, что сектор экологических услуг остается привлекательным, а дисбаланс текущих цен относительно широкого рынка будет устранен по мере восстановления экономики от последствий пандемии.
@icalpha
💡 Veolia Environnement #VIE - корпорация, специализирующаяся на услугах по охране окружающей среды: очистка воды, уличное освещение и коммунальное оборудование. Основанная в 1853 году и находящаяся во Франции, компания Veolia работает более чем в 40 странах мира.
👉🏻 Обзор:
▪ Veolia существенно пострадала из-за пандемии и предприняла логичные меры для снижения издержек. Выручка компании по результатам 2020 года снизится приблизительно на 5% по сравнению с 2019 годом, а по причине превалирования фиксированных расходов прибыль может снизиться на 30-35%.
▪ Компания сократила размер дивидендов за 2019 (будут выплачены в мае) до 0.5 EUR, хотя планировали 1 EUR. Скорее всего этого было связано с требованием французского правительства о сокращении или приостановлении выплаты дивидендов.
⭐ Катализаторы роста стоимости акций:
▪ Восстановление дивидендных выплат до прежнего высокого уровня.
▪ Акции компании неоправданно отстают от широкого рынка.
▪ За счет того, что #VIE оказывает услуги первой необходимости, акции компании вероятно покажут опережающую динамику на фоне восстановления мировой экономики.
🎯 Швейцарский инвестиционный банк Julius Baer #JB повысил прогноз по #VIE до «покупать» с целевой ценой 23 EUR, что предполагает потенциал роста +24%.
💎 Мы считаем, что сектор экологических услуг остается привлекательным, а дисбаланс текущих цен относительно широкого рынка будет устранен по мере восстановления экономики от последствий пандемии.
@icalpha
#аналитика #акции #industrials #JB #HON #SIE
💡 Инвестиционный Банк Julius Baer #JB выпустил качественный отчет по акциям промышленных компаний, делимся информацией.
👉🏻 Несмотря на то, что широкий рынок акций находится под давлением на фоне всем известных событий, #JB считает, что одними из основных бенефициаров восстановления мировой экономики станут акции промышленных компаний во второй половине 2020 года. Как циклические, так и структурные факторы поддержат рост промышленного сектора экономики.
⚡️Одним из катализаторов роста станет наращивание инвестиционных расходов в секторе. Даже до коронавируса, инвестиции промышленных компаний были ниже среднего из-за опасений эскалации торговой войны между США и Китаем. Поэтому, на фоне восстановления мировой экономики компании начнут инвестировать в развитие бизнеса, что отразится на будущем росте финансовых показателей. А как известно, стоимость акций отражает ожидания инвесторов, а не текущую ситуацию.
⚡️Помимо циклических факторов, долгосрочному росту промышленного сектора будут способствовать и структурные изменения. В дополнение к взятому курсу на автоматизацию и возобновляемую энергию, аналитики ожидают рост бюджетных расходов на фоне малой эффективности политики низких процентных ставок. Мы видим, что объем налогово-бюджетных стимулов нарастает, а промышленные предприятия являются ключевым бенефициаром подобных мер поддержки относительно других секторов.
⚡️Другим важным фактором является текущая стоимость промышленных предприятий, которая отражает чрезмерно пессимистический взгляд на восстановление экономики.
Банк акцентирует внимание на следующих идеях:
✅ ABB #ABBN
🎯 Целевая цена – CHF 21.5, потенциал роста +18%.
✅ Deutsche Post #DPW
🎯 Целевая цена – EUR 30, потенциал роста +9%.
✅ Honeywell #HON
🎯 Целевая цена – $179, потенциал роста +35%.
✅ Siemens #SIE
🎯 Целевая цена – EUR 134, потенциал роста +46%.
✅ SPDR MSCI World Industrials ETF #WIND
💎 Мы разделяем мнение Julius Baer, и полагаем, что рынок недооценивает потенциал роста промышленного сектора, и, в моменте, он предоставляет уникальную инвестиционную возможность. Среди рекомендации #JB мы выделяем Honeywell #HON и Siemens #SIE.
@icalpha
💡 Инвестиционный Банк Julius Baer #JB выпустил качественный отчет по акциям промышленных компаний, делимся информацией.
👉🏻 Несмотря на то, что широкий рынок акций находится под давлением на фоне всем известных событий, #JB считает, что одними из основных бенефициаров восстановления мировой экономики станут акции промышленных компаний во второй половине 2020 года. Как циклические, так и структурные факторы поддержат рост промышленного сектора экономики.
⚡️Одним из катализаторов роста станет наращивание инвестиционных расходов в секторе. Даже до коронавируса, инвестиции промышленных компаний были ниже среднего из-за опасений эскалации торговой войны между США и Китаем. Поэтому, на фоне восстановления мировой экономики компании начнут инвестировать в развитие бизнеса, что отразится на будущем росте финансовых показателей. А как известно, стоимость акций отражает ожидания инвесторов, а не текущую ситуацию.
⚡️Помимо циклических факторов, долгосрочному росту промышленного сектора будут способствовать и структурные изменения. В дополнение к взятому курсу на автоматизацию и возобновляемую энергию, аналитики ожидают рост бюджетных расходов на фоне малой эффективности политики низких процентных ставок. Мы видим, что объем налогово-бюджетных стимулов нарастает, а промышленные предприятия являются ключевым бенефициаром подобных мер поддержки относительно других секторов.
⚡️Другим важным фактором является текущая стоимость промышленных предприятий, которая отражает чрезмерно пессимистический взгляд на восстановление экономики.
Банк акцентирует внимание на следующих идеях:
✅ ABB #ABBN
🎯 Целевая цена – CHF 21.5, потенциал роста +18%.
✅ Deutsche Post #DPW
🎯 Целевая цена – EUR 30, потенциал роста +9%.
✅ Honeywell #HON
🎯 Целевая цена – $179, потенциал роста +35%.
✅ Siemens #SIE
🎯 Целевая цена – EUR 134, потенциал роста +46%.
✅ SPDR MSCI World Industrials ETF #WIND
💎 Мы разделяем мнение Julius Baer, и полагаем, что рынок недооценивает потенциал роста промышленного сектора, и, в моменте, он предоставляет уникальную инвестиционную возможность. Среди рекомендации #JB мы выделяем Honeywell #HON и Siemens #SIE.
@icalpha
#аналитика #cash #акции #облигации #JB
💡 Инвестиционный банк Julius Baer #JB проанализировал тенденции выбора кэша в качестве тихой гавани для инвестора.
Кэш (англ. cash) - денежные средства и их эквивалент (краткосрочные долговые обязательства).
👉🏻 В условиях повышенной рыночной волатильности и риска многие рассматривают кэш в качестве наиболее безопасной инвестиции. Действительно, аллокация части активов в деньги на «черный день» может быть крайне разумной стратегией, особенно при наличии обязательств. Но в условиях нулевых и отрицательные ставок деньги не дают возврат на капитал, и уже продолжительное время мы наблюдаем такую ситуацию в Европе, теперь пришло время США и других развитых стран. Губительный эффект инфляции и альтернативных издержек делают их и вовсе непривлекательными.
👉🏻 Инфляция очень коварна. При ее существенном росте инвесторы принимают быстрое решение в пользу защитных от инфляции инструментов. Но при незначительном росте из года в год ее влияние на покупательную способность денег практически незаметна. Тем не менее, история показывает, что даже швейцарский франк, самая сильная валюта в мире, со временем потерял более 40% своей покупательной способности.
👉🏻 Несмотря на то, что пандемия обернулась временной дефляцией на рынках, аналитики Julius Baer ожидают продолжения роста цен даже при условии сокращения мировой экономики в первой половине 2020 года. При этом, большинство стран может сохранить низкие процентные ставки, как вспомогательные меры для восстановления экономики даже при высоком уровне инфляции. А подобная ситуация может стать важным триггером для ее резкого ускорения.
⚡️ Альберт Эйнштейн говорил: «Сложный процент – это восьмое чудо света. Тот, кто понимает это - зарабатывает его, тот, кто не понимает - платит его». Инвесторы с большой долей кеша в портфеле теряют прибыль. Деньги, как и любой другой актив, должны работать.
Банк предлагает рассмотреть в качестве альтернативы дивидендные акции, облигации высокого кредитного качества, в том числе с плавающим купоном, при этом акцентирует внимание на следующих идеях:
✅ AT&T #T
🎯 Целевая цена – $35, потенциал роста +18%, дивидендная доходность – 7%.
✅ Deutsche Telekom #DTE
🎯 Целевая цена – 16 EUR, потенциал роста +14%, дивидендная доходность – 4.35%.
✅ Swiss Life #SLHN
🎯 Целевая цена – 417 CHF, потенциал роста +29%, дивидендная доходность – 4.8%.
✅ JB Fixed Income IG Corp Fund
✅ BSF Global Event Driven Fund
💎 Мы разделяем мнение #JB и считаем, что в текущей рыночной ситуации доля кэша не должна превалировать, но и сокращать в 0 пока ее рано.
💡 Инвестиционный банк Julius Baer #JB проанализировал тенденции выбора кэша в качестве тихой гавани для инвестора.
Кэш (англ. cash) - денежные средства и их эквивалент (краткосрочные долговые обязательства).
👉🏻 В условиях повышенной рыночной волатильности и риска многие рассматривают кэш в качестве наиболее безопасной инвестиции. Действительно, аллокация части активов в деньги на «черный день» может быть крайне разумной стратегией, особенно при наличии обязательств. Но в условиях нулевых и отрицательные ставок деньги не дают возврат на капитал, и уже продолжительное время мы наблюдаем такую ситуацию в Европе, теперь пришло время США и других развитых стран. Губительный эффект инфляции и альтернативных издержек делают их и вовсе непривлекательными.
👉🏻 Инфляция очень коварна. При ее существенном росте инвесторы принимают быстрое решение в пользу защитных от инфляции инструментов. Но при незначительном росте из года в год ее влияние на покупательную способность денег практически незаметна. Тем не менее, история показывает, что даже швейцарский франк, самая сильная валюта в мире, со временем потерял более 40% своей покупательной способности.
👉🏻 Несмотря на то, что пандемия обернулась временной дефляцией на рынках, аналитики Julius Baer ожидают продолжения роста цен даже при условии сокращения мировой экономики в первой половине 2020 года. При этом, большинство стран может сохранить низкие процентные ставки, как вспомогательные меры для восстановления экономики даже при высоком уровне инфляции. А подобная ситуация может стать важным триггером для ее резкого ускорения.
⚡️ Альберт Эйнштейн говорил: «Сложный процент – это восьмое чудо света. Тот, кто понимает это - зарабатывает его, тот, кто не понимает - платит его». Инвесторы с большой долей кеша в портфеле теряют прибыль. Деньги, как и любой другой актив, должны работать.
Банк предлагает рассмотреть в качестве альтернативы дивидендные акции, облигации высокого кредитного качества, в том числе с плавающим купоном, при этом акцентирует внимание на следующих идеях:
✅ AT&T #T
🎯 Целевая цена – $35, потенциал роста +18%, дивидендная доходность – 7%.
✅ Deutsche Telekom #DTE
🎯 Целевая цена – 16 EUR, потенциал роста +14%, дивидендная доходность – 4.35%.
✅ Swiss Life #SLHN
🎯 Целевая цена – 417 CHF, потенциал роста +29%, дивидендная доходность – 4.8%.
✅ JB Fixed Income IG Corp Fund
✅ BSF Global Event Driven Fund
💎 Мы разделяем мнение #JB и считаем, что в текущей рыночной ситуации доля кэша не должна превалировать, но и сокращать в 0 пока ее рано.
#аналитика #акции #США #Европа #JB
💡 Инвестиционный банк Julius Baer #JB оценил перспективы акций циклических компаний в период восстановления экономики.
Цикличные акции — это акции компаний, прибыль которых коррелирует с экономической ситуацией.
👉🏻 Циклические акции обычно опережают широкий рынок акций в период роста индекса деловой активности (PMI). Julius Baer полагает, что уровень PMI в США может превысить отметку в 60, что соответствует росту ВВП более, чем на 2.5%, что на текущий момент не отражено в стоимости акций циклических компаний. Рост доходности облигаций также является драйвером роста таких компаний. Уровень PMI выше 60 соответствуют более высокому уровню доходности 10-летних казначейских облигаций США.
👉🏻 Позитивные пересмотры прогнозов по прибылям компаний также является фактором поддержки циклических акций. На текущий момент пересмотры прогнозов финансовых показателей остаются негативными, но темп даунгрейдов замедляется. В соответсвии с макроэкономической моделью Julius Baer тренд переломится, и к концу второго квартала 2020 года начнутся пересмотры прибылей компаний в положительную сторону. Поэтому ротация активов в сторону циклических акций может продолжиться, т.к. экономика, как и доходность бондов начинает расти.
👉🏻 Динамика изменения котировок акций начинает демонстрировать относительное преимущество будущего роста прибылей циклических компаний против защитных. В свете низкой относительной стоимости, негативного отношения инвесторов и, как следствие, недовеса в портфелях, Julius Baer ожидает вторую волну роста акций циклических компаний. Банк сохраняет позитивный взгляд на следующие сектора:
▪ финансовый;
▪ материалов;
▪ промышленный.
⚡️ Julius Baer подтверждает позитивный прогноз для акций циклических компаний:
✅ LafargeHolcim #LHN - французская компания, крупный производитель строительных материалов.
🎯 Целевая цена – 50 CHF, потенциал роста +18%.
✅ Honeywell #HON - американская корпорация, производящая электронные системы управления и автоматизации (в т.ч. аэрокосмическое оборудование).
🎯 Целевая цена – $179, потенциал роста +15%.
✅ Norfolk Southern #NSC - крупнейшая транспортная компания США, владеющая железнодорожной компанией Norfolk Southern Railway Company.
🎯 Целевая цена – $238, потенциал роста +25%.
✅ Assa Abloy #ASAZY - шведский конгломерат, предлагающий продукты и услуги, начиная от замков, дверей, ворот и заканчивая более сложными решениями.
🎯 Целевая цена – 228 SEK, потенциал роста +15%.
✅ Eiffage #FGR - французская строительная компания.
🎯 Целевая цена – €100, потенциал роста +20%.
✅ Schneider #SU - французская энергомашиностроительная компания, производитель оборудования для энергетических подкомплексов промышленных предприятий.
🎯 Целевая цена – €110, потенциал роста +16%.
✅ Siemens #SIE - немецкий конгломерат, работающий в области электротехники, электроники, энергетического оборудования, транспорта, медицинского оборудования и светотехники.
🎯 Целевая цена – €125, потенциал роста +19%.
✅ LVMN #MC - (LVMH Moët Hennessy / Louis Vuitton) французская компания, известный производитель предметов роскоши под популярными торговыми марками.
🎯 Целевая цена – €450, потенциал роста +13%.
✅ ING Groep #INGA - нидерландский финансовый конгломерат, предоставляющий услуги в сфере банковской деятельности, страхования и управления активами.
🎯 Целевая цена – €9, потенциал роста +31%.
✅ Qualcomm #QCOM - американская компания по разработке и исследованию беспроводных средств связи, а также систем безопасности SoC.
🎯 Целевая цена – $100, потенциал роста +9%.
✅ Infineon #IFX - немецкая компания, крупный производитель микросхем для телекоммуникаций.
🎯 Целевая цена – €25, потенциал роста +20%.
✅ Citigroup #C - один из крупнейших международных финансовых конгломератов.
🎯 Целевая цена – $60, потенциал роста +4%.
💎 Мы согласны с тезисами Julius Baer, именно поэтому большая часть нашего портфеля «Активное управление» состоит из акций циклических компаний.
@icalpha
💡 Инвестиционный банк Julius Baer #JB оценил перспективы акций циклических компаний в период восстановления экономики.
Цикличные акции — это акции компаний, прибыль которых коррелирует с экономической ситуацией.
👉🏻 Циклические акции обычно опережают широкий рынок акций в период роста индекса деловой активности (PMI). Julius Baer полагает, что уровень PMI в США может превысить отметку в 60, что соответствует росту ВВП более, чем на 2.5%, что на текущий момент не отражено в стоимости акций циклических компаний. Рост доходности облигаций также является драйвером роста таких компаний. Уровень PMI выше 60 соответствуют более высокому уровню доходности 10-летних казначейских облигаций США.
👉🏻 Позитивные пересмотры прогнозов по прибылям компаний также является фактором поддержки циклических акций. На текущий момент пересмотры прогнозов финансовых показателей остаются негативными, но темп даунгрейдов замедляется. В соответсвии с макроэкономической моделью Julius Baer тренд переломится, и к концу второго квартала 2020 года начнутся пересмотры прибылей компаний в положительную сторону. Поэтому ротация активов в сторону циклических акций может продолжиться, т.к. экономика, как и доходность бондов начинает расти.
👉🏻 Динамика изменения котировок акций начинает демонстрировать относительное преимущество будущего роста прибылей циклических компаний против защитных. В свете низкой относительной стоимости, негативного отношения инвесторов и, как следствие, недовеса в портфелях, Julius Baer ожидает вторую волну роста акций циклических компаний. Банк сохраняет позитивный взгляд на следующие сектора:
▪ финансовый;
▪ материалов;
▪ промышленный.
⚡️ Julius Baer подтверждает позитивный прогноз для акций циклических компаний:
✅ LafargeHolcim #LHN - французская компания, крупный производитель строительных материалов.
🎯 Целевая цена – 50 CHF, потенциал роста +18%.
✅ Honeywell #HON - американская корпорация, производящая электронные системы управления и автоматизации (в т.ч. аэрокосмическое оборудование).
🎯 Целевая цена – $179, потенциал роста +15%.
✅ Norfolk Southern #NSC - крупнейшая транспортная компания США, владеющая железнодорожной компанией Norfolk Southern Railway Company.
🎯 Целевая цена – $238, потенциал роста +25%.
✅ Assa Abloy #ASAZY - шведский конгломерат, предлагающий продукты и услуги, начиная от замков, дверей, ворот и заканчивая более сложными решениями.
🎯 Целевая цена – 228 SEK, потенциал роста +15%.
✅ Eiffage #FGR - французская строительная компания.
🎯 Целевая цена – €100, потенциал роста +20%.
✅ Schneider #SU - французская энергомашиностроительная компания, производитель оборудования для энергетических подкомплексов промышленных предприятий.
🎯 Целевая цена – €110, потенциал роста +16%.
✅ Siemens #SIE - немецкий конгломерат, работающий в области электротехники, электроники, энергетического оборудования, транспорта, медицинского оборудования и светотехники.
🎯 Целевая цена – €125, потенциал роста +19%.
✅ LVMN #MC - (LVMH Moët Hennessy / Louis Vuitton) французская компания, известный производитель предметов роскоши под популярными торговыми марками.
🎯 Целевая цена – €450, потенциал роста +13%.
✅ ING Groep #INGA - нидерландский финансовый конгломерат, предоставляющий услуги в сфере банковской деятельности, страхования и управления активами.
🎯 Целевая цена – €9, потенциал роста +31%.
✅ Qualcomm #QCOM - американская компания по разработке и исследованию беспроводных средств связи, а также систем безопасности SoC.
🎯 Целевая цена – $100, потенциал роста +9%.
✅ Infineon #IFX - немецкая компания, крупный производитель микросхем для телекоммуникаций.
🎯 Целевая цена – €25, потенциал роста +20%.
✅ Citigroup #C - один из крупнейших международных финансовых конгломератов.
🎯 Целевая цена – $60, потенциал роста +4%.
💎 Мы согласны с тезисами Julius Baer, именно поэтому большая часть нашего портфеля «Активное управление» состоит из акций циклических компаний.
@icalpha
#аналитика #акции #energy #США #Европа #JB
💡 По мнению инвестиционного банка Julius Baer #JB, кризис, вызванный коронавирусом, и падение акций на мировых биржах предоставляет возможность зайти в сектор возобновляемой энергетики на привлекательных уровнях. Компании, использующие технологии экологически чистых источников энергии, имеют хорошие перспективы за счет меньших издержек производства и растущего спроса потребителей на экологичные товары и услуги. И хотя пандемия вызвала кризис энергопотребления во всем мире, основной удар пришелся по угольной и атомной отраслям. Срыв сроков реализации проектов - ключевой риск для этих компаний.
👉🏻 В целом, сектор возобновляемой энергетики выглядят финансово устойчивым за счет более расчетливого управления балансами в последние годы. Важно отметить, что тренд на инвестиции в возобновляемую энергетику и акции «зеленых» компаний будет способствовать росту их котировок и принесет долгосрочную выгоду мировой экономике. Выбирая своих фаворитов, Julius Baer фокусировался в первую очередь на компаниях сектора энергетики, а не производителей оборудования.
ТОП-идеи Julius Baer:
✅ NextEra Energy #NEE - североамериканская энергетическая компания, поставляющая электроэнергию на территории США и трёх провинций Канады.
🎯 Целевая цена – $260, потенциал роста +5%.
✅ Orsted #ORSTED - крупнейшая энергетическая компания Дании.
🎯 Целевая цена – 770 DKK, потенциал роста +3%.
✅ RWE #RWE - одна из ведущих европейских компаний в сфере электричества и газификации, штаб-квартира в Германии.
🎯 Целевая цена – €35, потенциал роста +18%.
✅ SSE #SSE - (Scottish & Southern Energy plc) ведущая британская энергетическая компания.
🎯 Целевая цена – 1400 GBP, потенциал роста +14%.
💎 Мы считаем, что наличие в портфеле современных энергетических компаний - важный элемент диверсификации, особенно на текущем, крайне волатильном рынке.
@icalpha
💡 По мнению инвестиционного банка Julius Baer #JB, кризис, вызванный коронавирусом, и падение акций на мировых биржах предоставляет возможность зайти в сектор возобновляемой энергетики на привлекательных уровнях. Компании, использующие технологии экологически чистых источников энергии, имеют хорошие перспективы за счет меньших издержек производства и растущего спроса потребителей на экологичные товары и услуги. И хотя пандемия вызвала кризис энергопотребления во всем мире, основной удар пришелся по угольной и атомной отраслям. Срыв сроков реализации проектов - ключевой риск для этих компаний.
👉🏻 В целом, сектор возобновляемой энергетики выглядят финансово устойчивым за счет более расчетливого управления балансами в последние годы. Важно отметить, что тренд на инвестиции в возобновляемую энергетику и акции «зеленых» компаний будет способствовать росту их котировок и принесет долгосрочную выгоду мировой экономике. Выбирая своих фаворитов, Julius Baer фокусировался в первую очередь на компаниях сектора энергетики, а не производителей оборудования.
ТОП-идеи Julius Baer:
✅ NextEra Energy #NEE - североамериканская энергетическая компания, поставляющая электроэнергию на территории США и трёх провинций Канады.
🎯 Целевая цена – $260, потенциал роста +5%.
✅ Orsted #ORSTED - крупнейшая энергетическая компания Дании.
🎯 Целевая цена – 770 DKK, потенциал роста +3%.
✅ RWE #RWE - одна из ведущих европейских компаний в сфере электричества и газификации, штаб-квартира в Германии.
🎯 Целевая цена – €35, потенциал роста +18%.
✅ SSE #SSE - (Scottish & Southern Energy plc) ведущая британская энергетическая компания.
🎯 Целевая цена – 1400 GBP, потенциал роста +14%.
💎 Мы считаем, что наличие в портфеле современных энергетических компаний - важный элемент диверсификации, особенно на текущем, крайне волатильном рынке.
@icalpha
#аналитика #акции #США #Европа #healthcare #JB
💡 По мнению аналитиков Julius Baer #JB, На сегодняшний день в мире существует порядка 6000 неизлечимых заболеваний, большая часть из которых носит наследственный характер (генные или хромосомные мутации). Поэтому особое внимание сейчас уделяется генной медицине - открытия в области генной инженерии помогают найти пути лечения этих болезней на молекулярном уровне. Они также дают надежду на появление персонализированных методов лечения для каждого отдельного случая заболевания.
👉🏻 Аналитики полагаю, что генная терапия, а также частные организации, имеющие заказы на генетические исследования, имеют большой потенциал роста. В области исследования генома человека они видят многообещающие инвестиционные возможности и дают положительную долгосрочную оценку. Потенциальные риски здесь могут быть связаны с ограничениями исследований, касающимися аспектов этики и требований конфиденциальности.
Советуем обратить внимание на следующие компании:
✅ Bristol-Myers #BMY - международная инновационная биофармацевтическая компания.
🎯 Целевая цена – $75, потенциал роста +32%.
✅ BB Biotech #BION - швейцарская инвестиционная компания в области биотехнологий.
🎯 Целевая цена – 72 CHF, потенциал роста +12%.
✅ Danaher #DHR - разрабатывает и производит профессиональные, медицинские, промышленные и потребительские товары.
🎯 Целевая цена – $182, потенциал роста +7%.
✅ Lonza #LONN - швейцарская химическая и биотехнологическая компания.
🎯 Целевая цена – 480 CHF, потенциал роста +3%.
✅ Merck #MRK - старейшая в мире фармацевтическая, химическая и биологическая компания со штаб-квартирой в Германии.
🎯 Целевая цена – €115, потенциал роста +14%.
✅ Morphosys #MOR - европейская биофармацевтическая компания, основанная в 1992 году.
🎯 Целевая цена – €140, потенциал роста +33%.
✅ Tecan #TECN - швейцарская компания, предоставляющая лабораторные инструменты и решения в области биофармацевтических препаратов и клинической диагностики.
🎯 Целевая цена – 330 CHF, потенциал роста +4%.
✅ Thermo Fisher #TMO - американский поставщик научных приборов, реагентов и расходных материалов, а также программного обеспечения и услуг для здравоохранения, науки.
🎯 Целевая цена – $370, потенциал роста +9%.
💎 Мы считаем, что генная медицина - это будущее сектора здравоохранения. Она сможет лечить не только генные заболевания, а в принципе все, за счет возможности вносить изменения в код. Когда это произойдет, отдельные компании могут продемонстрировать кратный рост.
@icalpha
💡 По мнению аналитиков Julius Baer #JB, На сегодняшний день в мире существует порядка 6000 неизлечимых заболеваний, большая часть из которых носит наследственный характер (генные или хромосомные мутации). Поэтому особое внимание сейчас уделяется генной медицине - открытия в области генной инженерии помогают найти пути лечения этих болезней на молекулярном уровне. Они также дают надежду на появление персонализированных методов лечения для каждого отдельного случая заболевания.
👉🏻 Аналитики полагаю, что генная терапия, а также частные организации, имеющие заказы на генетические исследования, имеют большой потенциал роста. В области исследования генома человека они видят многообещающие инвестиционные возможности и дают положительную долгосрочную оценку. Потенциальные риски здесь могут быть связаны с ограничениями исследований, касающимися аспектов этики и требований конфиденциальности.
Советуем обратить внимание на следующие компании:
✅ Bristol-Myers #BMY - международная инновационная биофармацевтическая компания.
🎯 Целевая цена – $75, потенциал роста +32%.
✅ BB Biotech #BION - швейцарская инвестиционная компания в области биотехнологий.
🎯 Целевая цена – 72 CHF, потенциал роста +12%.
✅ Danaher #DHR - разрабатывает и производит профессиональные, медицинские, промышленные и потребительские товары.
🎯 Целевая цена – $182, потенциал роста +7%.
✅ Lonza #LONN - швейцарская химическая и биотехнологическая компания.
🎯 Целевая цена – 480 CHF, потенциал роста +3%.
✅ Merck #MRK - старейшая в мире фармацевтическая, химическая и биологическая компания со штаб-квартирой в Германии.
🎯 Целевая цена – €115, потенциал роста +14%.
✅ Morphosys #MOR - европейская биофармацевтическая компания, основанная в 1992 году.
🎯 Целевая цена – €140, потенциал роста +33%.
✅ Tecan #TECN - швейцарская компания, предоставляющая лабораторные инструменты и решения в области биофармацевтических препаратов и клинической диагностики.
🎯 Целевая цена – 330 CHF, потенциал роста +4%.
✅ Thermo Fisher #TMO - американский поставщик научных приборов, реагентов и расходных материалов, а также программного обеспечения и услуг для здравоохранения, науки.
🎯 Целевая цена – $370, потенциал роста +9%.
💎 Мы считаем, что генная медицина - это будущее сектора здравоохранения. Она сможет лечить не только генные заболевания, а в принципе все, за счет возможности вносить изменения в код. Когда это произойдет, отдельные компании могут продемонстрировать кратный рост.
@icalpha